劉杰

據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，即將于下周（12 月4 日至12 月8 日）進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)的新股仍然為3 只，分別為豐茂股份、索寶蛋白、安培龍（詳見(jiàn)附表），新股發(fā)行節(jié)奏保持穩(wěn)定。

從板塊來(lái)看，豐茂股份及安培龍擬登陸創(chuàng)業(yè)板，索寶蛋白擬于上證主板上市。從行業(yè)分布來(lái)看，3 只新股分別涉及橡膠和塑料制品業(yè)，農(nóng)副食品加工業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。

從3 只新股的基本面來(lái)看，其中不乏市場(chǎng)份額居于前列、投資亮點(diǎn)豐富的公司，不過(guò)，投資者仍需審慎把握公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

豐茂股份是一家專(zhuān)業(yè)從事精密橡膠零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)，主要產(chǎn)品包括傳動(dòng)系統(tǒng)部件、流體管路系統(tǒng)部件和密封系統(tǒng)部件等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、工業(yè)機(jī)械、家電衛(wèi)浴等諸多領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

在技術(shù)層面，截至2023 年6 月末，豐茂股份及核心技術(shù)人員參與制定或修訂了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)2 項(xiàng)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)33 項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)11 項(xiàng)和團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)1項(xiàng)。公司共擁有專(zhuān)利51 項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利18 項(xiàng)（含境外發(fā)明專(zhuān)利2 項(xiàng)）、實(shí)用新型專(zhuān)利33 項(xiàng)。

在客戶(hù)端，憑借持續(xù)的研發(fā)投入、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，豐茂股份已發(fā)展成為上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、東風(fēng)日產(chǎn)、納威斯達(dá)等國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)廠，以及瑞立集團(tuán)、康明斯、博世、LNDISTRIBUTION LLC、舍弗勒、邁樂(lè)、米其林等知名汽車(chē)零部件企業(yè)的合格供應(yīng)商。

豐茂股份作為橡膠傳動(dòng)帶行業(yè)龍頭企業(yè)之一，其橡膠帶傳動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品在市場(chǎng)中具有較高的行業(yè)美譽(yù)度和明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021 年度中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)百?gòu)?qiáng)企業(yè)》，其在傳動(dòng)帶、橡膠履帶子行業(yè)中排名第三。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)膠管膠帶分會(huì)出具的證明，其汽車(chē)多楔帶產(chǎn)品2018 年至2020年連續(xù)三年市場(chǎng)份額排名第一，乘用汽車(chē)多楔帶榮獲2022 年國(guó)家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品稱(chēng)號(hào)。

值得關(guān)注的是，2020 年至2023 年1-6 月，豐茂股份境外銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為30.63%、36.73%、45.09% 和55.18%，境外銷(xiāo)售地區(qū)主要包括歐洲、阿聯(lián)酋、美國(guó)、伊朗等國(guó)家或地區(qū)。其表示，若公司主要境外市場(chǎng)實(shí)施提高關(guān)稅、限制進(jìn)口等貿(mào)易保護(hù)政策，或者未來(lái)美伊爭(zhēng)端持續(xù)升級(jí)，局部經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化，可能會(huì)導(dǎo)致公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)需求發(fā)生重大變化。

索寶蛋白主營(yíng)業(yè)務(wù)為大豆蛋白系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其目前生產(chǎn)主體包括母公司索寶股份和子公司生物科技，其中生物科技主要產(chǎn)品包括大豆低溫豆粕、大豆分離蛋白、非功能性濃縮蛋白、組織化蛋白、大豆油等產(chǎn)品，其中大豆低溫豆粕主要用于其他大豆蛋白產(chǎn)品的生產(chǎn)，非功能性濃縮蛋白主要銷(xiāo)售給母公司用于進(jìn)一步生產(chǎn)功能性濃縮蛋白、組織化蛋白等，少部分對(duì)外出售。母公司主要產(chǎn)品包括功能性濃縮蛋白和組織化蛋白。

在核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面，比如分離蛋白產(chǎn)品，索寶蛋白通過(guò)對(duì)生產(chǎn)工藝改進(jìn)與控制，開(kāi)發(fā)了滾揉、注射型、飲料型等系列高端專(zhuān)用蛋白，滾揉注射蛋白具有優(yōu)良的水溶性與保水性、低泡沫的特性，尤其適用于注射類(lèi)高端肉制品加工。采用生物技術(shù)對(duì)大豆蛋白進(jìn)一步酶解改性得到的蛋白分子量變小，更容易被人體吸收利用，口感更細(xì)膩，因此被廣泛用于營(yíng)養(yǎng)健康、飲料等高端產(chǎn)品領(lǐng)域。

根據(jù)中國(guó)食品土畜進(jìn)出口商會(huì)大豆蛋白分會(huì)調(diào)研情況（[2023]食土商果菜發(fā)便字第14 號(hào)），我國(guó)大豆蛋白加工行業(yè)主要的生產(chǎn)企業(yè)近20 家，年產(chǎn)能約80 萬(wàn)噸，產(chǎn)能主要集中在山東省境內(nèi)，國(guó)內(nèi)大豆蛋白廠商年銷(xiāo)售規(guī)模約為65 萬(wàn)噸，內(nèi)銷(xiāo)與外銷(xiāo)分別占比約45% 和55%。根據(jù)中國(guó)食品土畜進(jìn)出口商會(huì)大豆蛋白分會(huì)調(diào)研的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，索寶蛋白大豆蛋白的銷(xiāo)售規(guī)模約占國(guó)內(nèi)大豆蛋白廠商銷(xiāo)售規(guī)模的10% 左右。

需要警惕的是，索寶蛋白政府補(bǔ)助占比略高，2020 年至2023 年上半年，其收到的計(jì)入損益的政府補(bǔ)助分別為1047.04 萬(wàn)元、460.91 萬(wàn)元、813.17 萬(wàn)元和822.62 萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例為8.76%、3.23%、4.31% 和9.44%。其在招股書(shū)中稱(chēng)，若其子公司生物科技在高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審中不再符合高新技術(shù)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，或國(guó)家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，以及政府對(duì)企業(yè)的相關(guān)補(bǔ)助政策發(fā)生改變，均會(huì)對(duì)其未來(lái)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

安培龍是一家專(zhuān)業(yè)從事熱敏電阻及溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。其已形成了熱敏電阻及溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器三大類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，包含上千種規(guī)格型號(hào)的產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于家電、通信及工業(yè)控制領(lǐng)域，同時(shí)也逐漸在汽車(chē)、光伏、儲(chǔ)能、醫(yī)療等領(lǐng)域擴(kuò)大應(yīng)用。

在壓力傳感器領(lǐng)域，核心系列產(chǎn)品是未來(lái)安培龍主要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)之一，其結(jié)合熱敏電阻及溫度傳感器產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中對(duì)陶瓷材料的深入研究，打破了國(guó)外公司對(duì)陶瓷電容式壓力傳感器的技術(shù)壁壘，且是國(guó)內(nèi)少有能夠順利產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，已實(shí)現(xiàn)對(duì)比亞迪、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)等品牌的批量交付。

經(jīng)過(guò)多年的陶瓷工藝技術(shù)積累，其擁有從陶瓷材料研發(fā)到熱敏電阻及傳感器生產(chǎn)制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈，在材料配方、陶瓷基體制備、成型、燒結(jié)、印刷、封裝等方面均擁有自主研發(fā)能力和核心技術(shù)。

據(jù)招股書(shū)顯示，安培龍已取得境內(nèi)專(zhuān)利授權(quán)73 項(xiàng)和境外專(zhuān)利授權(quán)2項(xiàng)，其中包括境內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利20 項(xiàng)、美國(guó)發(fā)明專(zhuān)利1 項(xiàng)、印度發(fā)明專(zhuān)利1 項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利53 項(xiàng)。其中，在熱敏電阻領(lǐng)域，其具有突出的技術(shù)開(kāi)發(fā)以及規(guī)模化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化能力，參與了多項(xiàng)國(guó)家級(jí)科研項(xiàng)目，其“微晶熱敏陶瓷納米粉體及其片式元件制備技術(shù)”獲得中國(guó)電子協(xié)會(huì)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)。

值得關(guān)注的是，2020年至2021年，美的集團(tuán)是安培龍的第一大客戶(hù)，主要采購(gòu)溫度傳感器和熱敏電阻產(chǎn)品，2020年至2023 年上半年，對(duì)美的集團(tuán)銷(xiāo)售收入占其營(yíng)業(yè)收入的比例分別為26.81%、22.08%、7.69% 和7.13%。由于其對(duì)美的集團(tuán)的部分產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)下降，其基于“健康經(jīng)營(yíng)，良性發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略，在部分產(chǎn)品招投標(biāo)和議價(jià)時(shí)未接受降價(jià)，美的集團(tuán)根據(jù)具體情況降低公司供貨份額。其表示，上述事項(xiàng)對(duì)于其營(yíng)業(yè)收入影響較大，導(dǎo)致2022年溫度傳感器營(yíng)業(yè)收入同比下滑，提請(qǐng)投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。