張玉婷

(湖北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 湖北武漢 430068)

2022年6月，人力資源和社會(huì)保障部指出，黨的十八大以來，我國實(shí)現(xiàn)了比較充分的就業(yè)，但當(dāng)前和今后一段時(shí)期，我國就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻，任務(wù)十分艱巨，高質(zhì)量充分就業(yè)仍面臨就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)難題。從規(guī)模來看，就業(yè)總量壓力長期存在，主要表現(xiàn)為勞動(dòng)力需求下降和勞動(dòng)力供應(yīng)增加的總體就業(yè)壓力。從結(jié)構(gòu)來看，供需匹配矛盾日益突出，表現(xiàn)為求職者與勞動(dòng)力需求技能層級不相匹配的就業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾?！笆奈濉逼陂g，國務(wù)院把“提高質(zhì)量、充分就業(yè)”作為新時(shí)代我國就業(yè)工作的主要目標(biāo)。

與此同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，我國實(shí)體投資回報(bào)率持續(xù)下降，大量企業(yè)為了盈利開始涉足金融領(lǐng)域，金融資產(chǎn)占比和金融投資收益不斷增加。企業(yè)金融化程度從金融資產(chǎn)持有率來看，2008年中國A股非金融類上市企業(yè)中持有金融資產(chǎn)的占57.21%，2022年增加至77.11%。從金融資產(chǎn)持有規(guī)模上來看，2008年中國A股非金融類上市企業(yè)金融資產(chǎn)平均持有量1.595億元，2022年增加至7.359億元，上漲361%。

金融化對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的直接影響是就業(yè)，通過就業(yè)，金融化將影響收入分配，并最終影響共同富裕。一方面，企業(yè)金融化程度不斷加劇；另一方面，就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)問題凸顯。因此，研究企業(yè)金融化與就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)之間的內(nèi)在聯(lián)系具有現(xiàn)實(shí)意義。通過梳理四個(gè)維度的企業(yè)金融化對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)，一方面，有助于企業(yè)調(diào)和金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，合理引導(dǎo)企業(yè)配置金融資產(chǎn)，從而為企業(yè)健康發(fā)展及合理安排其長遠(yuǎn)經(jīng)營策略提供參考；另一方面，為緩解目前的就業(yè)問題提供理論支持及政策建議，對助力高質(zhì)量充分就業(yè)具有明確的現(xiàn)實(shí)意義。

1 企業(yè)金融化的內(nèi)涵

國內(nèi)外學(xué)者先后基于不同視角對企業(yè)金融化進(jìn)行了界定，主要圍繞金融資產(chǎn)渠道、金融負(fù)債渠道、股東價(jià)值導(dǎo)向渠道和金融投資收益渠道四個(gè)維度。(1)從金融資產(chǎn)渠道來看，Demir(2009)和張成思、張步曇(2016)認(rèn)為，金融化是企業(yè)將絕大部分自有資金投資于金融產(chǎn)品，使得企業(yè)金融資產(chǎn)配置占比不斷攀升。(2)從金融負(fù)債渠道來看，孫平、侯風(fēng)云(2019)認(rèn)為，企業(yè)金融化是指企業(yè)增持與融資活動(dòng)相關(guān)的金融負(fù)債，如銀行信貸、企業(yè)債券和商業(yè)信用等類型的債務(wù)融資，其逐漸成為企業(yè)資本的重要來源。(3)從股東價(jià)值導(dǎo)向渠道來看，Stockhammer(2004)和Orhangazi(2008)發(fā)現(xiàn)，金融化使企業(yè)經(jīng)營策略由擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模逐漸偏向追求股東利益最大化，企業(yè)通過增加股息支付和回購股票不斷擴(kuò)大金融資產(chǎn)份額，對金融資產(chǎn)市場依賴程度愈發(fā)加深，并在此過程中日益偏離日常經(jīng)營活動(dòng)。(4)從金融投資收益渠道來看，Krippner(2005)和Epstein(2007)將企業(yè)金融化定義為一種積累路徑，企業(yè)利潤的獲得主要來源于金融渠道，而不是商品的交易和貿(mào)易生產(chǎn)。許莉、王歡(2021)認(rèn)為，中國實(shí)體企業(yè)金融化已成為非金融企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況、追求短期利潤的重要手段，企業(yè)利潤更多來源于資本運(yùn)作，如證券回購、獲取利息及股息等金融途徑，而非實(shí)體投資中的主義業(yè)務(wù)收入。

基于已有研究，本文擬綜合相關(guān)參考文獻(xiàn)，從微觀企業(yè)層面出發(fā)，分別探究企業(yè)金融化的金融資產(chǎn)渠道、金融負(fù)債渠道、股東價(jià)值導(dǎo)向渠道和金融投資收益渠道對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)的作用機(jī)制。

2 企業(yè)金融化影響就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)的機(jī)制分析

2.1 金融資產(chǎn)渠道

隨著金融領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，金融投資收益快速增長，而實(shí)體企業(yè)投資回報(bào)率不斷下降，高額回報(bào)使得企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有越來越多金融資產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)對資本積累和生產(chǎn)性投資增速逐漸放緩。當(dāng)企業(yè)將有限的資源轉(zhuǎn)移到高收益的金融領(lǐng)域時(shí)，會(huì)對企業(yè)的實(shí)物投資、生產(chǎn)活動(dòng)和經(jīng)營策略等方面產(chǎn)生影響進(jìn)而影響就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)。

目前，大多數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)持有越來越多的金融資產(chǎn)會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)面影響。首先，從金融化影響就業(yè)規(guī)模來看，當(dāng)金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重越來越大時(shí)，企業(yè)會(huì)通過擠出實(shí)物資本投資、資本替代和改變經(jīng)營策略，從而對就業(yè)規(guī)模產(chǎn)生負(fù)面影響?；谫Y源有限性理論，當(dāng)企業(yè)在有限資源中偏向投資金融資產(chǎn)時(shí)，企業(yè)在實(shí)物資本投資方面的資金注入便會(huì)減少，鑒于在生產(chǎn)過程中資本總是與勞動(dòng)之間保持一定的比例關(guān)系，可知企業(yè)對就業(yè)的需求會(huì)隨著實(shí)物資本投資的減少而下降，最終使金融化對就業(yè)規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向影響。其次，從就業(yè)結(jié)構(gòu)來看，金融投資高額的回報(bào)率使得企業(yè)將其資源更多地分配到金融領(lǐng)域，以追求短期收益，這會(huì)使得企業(yè)在經(jīng)營性投資上分配較少的份額，導(dǎo)致企業(yè)在創(chuàng)新技術(shù)和培養(yǎng)發(fā)展人才技能等方面的資金投入減少，技術(shù)改進(jìn)的落后使得企業(yè)對高、中技能勞動(dòng)力的需求減少，人才培養(yǎng)資金的減少會(huì)限制公司員工的技能發(fā)展。此外，企業(yè)金融化通過促進(jìn)邊際技術(shù)替代來取代低技能勞動(dòng)力，使得企業(yè)需要更多的高技能就業(yè)人員，而對中、低技能勞動(dòng)力的需求下，就業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾加劇。

2.2 金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)異質(zhì)性

根據(jù)金融資產(chǎn)配置的異質(zhì)性動(dòng)機(jī)可將其分為預(yù)防性儲備動(dòng)機(jī)和投機(jī)套利動(dòng)機(jī)。其中，預(yù)防性儲備動(dòng)機(jī)是指企業(yè)使用閑置資金配置貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等流動(dòng)性較高的短期金融資產(chǎn)，從而儲備流動(dòng)性，拓寬資金渠道、緩解資金約束、對沖不確定性風(fēng)險(xiǎn)，提高資金配置效率，以保證企業(yè)生產(chǎn)、投資和經(jīng)營的連續(xù)性；投機(jī)套利動(dòng)機(jī)是指企業(yè)為獲得高額金融投資收益而配置投資性房地產(chǎn)和衍生金融資產(chǎn)等長期金融資產(chǎn)，不同動(dòng)機(jī)下的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生異質(zhì)性影響。

預(yù)防性儲備動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)下的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生正向影響。首先，預(yù)防儲備型金融化能夠有效緩解企業(yè)融資約束問題?；陬A(yù)防性儲備理論，企業(yè)將閑置資金投向變現(xiàn)快且流動(dòng)性強(qiáng)的短期金融資產(chǎn)，可以起到盤活資金的作用，并使閑置資金得到保值增值，增強(qiáng)企業(yè)快速變現(xiàn)能力。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流短缺時(shí)，可以通過出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部融資，從而提高即時(shí)融資能力，緩解融資約束。此外，金融資產(chǎn)公允價(jià)值的上升會(huì)改善財(cái)務(wù)狀況并修飾財(cái)務(wù)報(bào)表，良好的經(jīng)營績效會(huì)吸引更多的投資者，使得企業(yè)獲得再融資，緩解外部融資約束。當(dāng)融資約束得到緩解時(shí)，充沛的資金使得企業(yè)釋放產(chǎn)能，增加實(shí)物資本投資，從而提高勞動(dòng)力需求、擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模。另外，充足的現(xiàn)金流使得企業(yè)加大創(chuàng)新研發(fā)和設(shè)備更新等活動(dòng)的投入，增加對高、中技能型人才的需求，促進(jìn)就業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。其次，預(yù)防儲備型金融化持有的金融資產(chǎn)可以起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、維持業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行的作用。在企業(yè)經(jīng)營和投資過程中，會(huì)遇到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，短期金融資產(chǎn)的“蓄水池”效應(yīng)可以緩沖外部風(fēng)險(xiǎn)，減少資金在周轉(zhuǎn)過程中的波動(dòng)性，使得企業(yè)對勞動(dòng)力的需求更加平穩(wěn)，對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)起到正向影響。

投機(jī)套利動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)下的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)向影響。一方面，基于資源有限理論，企業(yè)為了獲取高額收益進(jìn)行投機(jī)套利擠出實(shí)物資本投資、縮減生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，使得企業(yè)生產(chǎn)無法達(dá)到最優(yōu)程度，甚至無法保證成本，較低的主營業(yè)務(wù)回報(bào)率使得管理者進(jìn)一步擴(kuò)大金融投資，由此進(jìn)入金融投資的惡性循環(huán)，不斷擠出實(shí)物投資。金融化對實(shí)物資本投資的“擠出效應(yīng)”會(huì)不斷減少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，降低對勞動(dòng)力的需求，對就業(yè)水平產(chǎn)生負(fù)向影響。另一方面，越來越多的金融資產(chǎn)配置以投機(jī)套利為目標(biāo)，不僅會(huì)擠出創(chuàng)新資源，估值壓力和短視投資行為的雙重效應(yīng)進(jìn)一步加速創(chuàng)新資源向金融市場的轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致企業(yè)對高技能、中技能工人的需求持續(xù)下降，加劇就業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾。

2.3 金融負(fù)債渠道

現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，金融負(fù)債渠道的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生正向或負(fù)向影響。一方面，金融負(fù)債渠道的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生正向影響。隨著企業(yè)金融債務(wù)的增加，可用資金在日常經(jīng)營、規(guī)模擴(kuò)展、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的比重也將增加，相應(yīng)的勞動(dòng)力需求提高，從而對就業(yè)規(guī)模產(chǎn)生促進(jìn)作用。另外，當(dāng)企業(yè)利用金融債務(wù)資金擴(kuò)大資本積累和再生產(chǎn)時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和創(chuàng)新研發(fā)資金也會(huì)增加，各技能崗位對勞動(dòng)力的需求便會(huì)相應(yīng)提高。從就業(yè)層面來看，不僅擴(kuò)大了就業(yè)規(guī)模，還優(yōu)化了就業(yè)結(jié)構(gòu)。

另一方面，金融負(fù)債渠道的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)向影響。當(dāng)企業(yè)的金融負(fù)債規(guī)模擴(kuò)張加快時(shí)，既會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)抵御，又會(huì)對就業(yè)產(chǎn)生負(fù)向影響。當(dāng)企業(yè)通過債權(quán)融資進(jìn)行外部籌資時(shí)，債權(quán)人有權(quán)要求企業(yè)到期無條件償還本息，即使資金出現(xiàn)短缺、周轉(zhuǎn)困難等問題，企業(yè)也需要按照合同約定按期支付，如果未能按時(shí)履行債務(wù)償還義務(wù)，債權(quán)人就有權(quán)向企業(yè)提起清償訴訟。此時(shí)，企業(yè)因金融債務(wù)而承擔(dān)的還款義務(wù)可能成為一種陷阱，對就業(yè)產(chǎn)生有害的“債務(wù)負(fù)擔(dān)效應(yīng)”。

2.4 股東價(jià)值導(dǎo)向渠道

部分研究發(fā)現(xiàn)，股東價(jià)值導(dǎo)向渠道的金融化對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)具有積極影響。股東價(jià)值最大化使得企業(yè)股東只看重盈利水平，會(huì)一味地追求企業(yè)收益的最大化，進(jìn)而對企業(yè)管理者施加壓力，一些管理者會(huì)把股東壓力轉(zhuǎn)移到企業(yè)的制造領(lǐng)域和技術(shù)創(chuàng)新上。一方面，通過加大企業(yè)某個(gè)單品價(jià)值生產(chǎn)強(qiáng)度或使用價(jià)值生產(chǎn)效率，使得其成本降低進(jìn)而帶來更多收益，這一舉措會(huì)使企業(yè)在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢，并擠出其他同類商品，從而提高市場份額，此時(shí)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)相應(yīng)地?cái)U(kuò)大，勞動(dòng)力需求增加，對就業(yè)規(guī)模產(chǎn)生促進(jìn)作用。另一方面，創(chuàng)新研發(fā)投入持續(xù)加強(qiáng)，將使企業(yè)革新生產(chǎn)技術(shù)，提高生產(chǎn)效率或更新產(chǎn)品，從而提高企業(yè)核心競爭力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。而在技術(shù)創(chuàng)新過程中，企業(yè)需要高技能和中技能勞動(dòng)力來完成從技術(shù)研發(fā)到新技術(shù)的階段，提高了高、中技能勞動(dòng)力需求，促進(jìn)了就業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。

但絕大多數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，股東價(jià)值導(dǎo)向渠道的金融化將對就業(yè)產(chǎn)生負(fù)向影響。金融化重塑了股東、管理者和員工三者之間的相對權(quán)力，隨著股東地位的提高，員工的弱勢處境將加深。在追求股東價(jià)值最大化的經(jīng)營目標(biāo)中，為了滿足股東期望提高經(jīng)營業(yè)績，許多經(jīng)理會(huì)將原本用于研發(fā)和創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和擴(kuò)大生產(chǎn)的公司資金投資于金融部門，以換取高回報(bào)，或利用股票回購來提高公司股價(jià)，使得企業(yè)留存的資金減少，企業(yè)未來發(fā)展也會(huì)因資金短缺而受限，從而阻礙企業(yè)實(shí)物投資和創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)。金融化對實(shí)物投資和創(chuàng)新投入的擠出效應(yīng)必將降低企業(yè)對勞動(dòng)力和技能型人才的需求，進(jìn)而對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)向影響。

2.5 金融投資收益渠道

現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，金融投資收益渠道金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生正向影響。金融投資帶來的高額收益使得企業(yè)可支配的流動(dòng)性資金增多。當(dāng)企業(yè)需要資金來擴(kuò)大經(jīng)營或技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，便不用再依賴外部融資，其充足的現(xiàn)金流使得其進(jìn)行內(nèi)部融資便可解決資金問題。另外，較高的投資收益及資產(chǎn)負(fù)債表日金融資產(chǎn)公允價(jià)值的上升可使財(cái)務(wù)報(bào)表得到美化，表現(xiàn)出較好的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)吸引更多投資者進(jìn)行投資，有助于企業(yè)獲得更多的外部融資。緩解資金限制可以釋放企業(yè)產(chǎn)能，提高對勞動(dòng)力的需求，如果企業(yè)有充足的現(xiàn)金流，就會(huì)促進(jìn)設(shè)備更新和技術(shù)升級，從而提高對高、中技能勞動(dòng)力的需求，使得就業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，就業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。

另有研究發(fā)現(xiàn)，金融投資收益渠道金融化會(huì)對就業(yè)產(chǎn)生負(fù)向影響。金融投資收益渠道的金融化會(huì)使企業(yè)過度依賴高額的金融利潤，逐漸缺乏競爭意識，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)過度泡沫。此時(shí)，企業(yè)將不會(huì)再把資源分配的重心放在其主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)活動(dòng)上，在預(yù)估能夠維持原有生產(chǎn)活動(dòng)所需的資金后，會(huì)將剩下的閑置資源全部投入金融領(lǐng)域，有時(shí)管理者甚至?xí)粩嗫s減經(jīng)營活動(dòng)的投資而將這部分資金投向金融產(chǎn)品，使得企業(yè)原有的主營產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售不再受到重視，企業(yè)對生產(chǎn)、經(jīng)營和銷售等方面的勞動(dòng)力需求也會(huì)隨之減少。此外，金融資產(chǎn)的快速和高投資回報(bào)導(dǎo)致企業(yè)只關(guān)注短期利益，導(dǎo)致創(chuàng)新能力下降和技術(shù)人才短缺，會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)向影響。

3 結(jié)語

本文從四個(gè)維度分析企業(yè)金融化對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)，從微觀層面研究我國企業(yè)金融化對高質(zhì)量充分就業(yè)的影響機(jī)制，主要得出以下結(jié)論：第一，從金融資產(chǎn)渠道來看，企業(yè)金融化程度的加深會(huì)負(fù)向影響就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)，金融資產(chǎn)的增加將取代實(shí)物資本投資和技術(shù)創(chuàng)新投入，從而縮減生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生抑制作用。第二，從金融負(fù)債渠道來看，一方面，金融負(fù)債的增加使得企業(yè)可支配資金增多，企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)和技術(shù)創(chuàng)新等使得就業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，就業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。另一方面，金融負(fù)債到期時(shí)帶來的高額利息會(huì)使企業(yè)想方設(shè)法地縮減經(jīng)營性投資，此時(shí)會(huì)給就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)帶來不利的“債務(wù)負(fù)擔(dān)效應(yīng)”。第三，從股東價(jià)值導(dǎo)向渠道來看，股東價(jià)值最大化的壓力促使一些管理者將重心放在生產(chǎn)領(lǐng)域和創(chuàng)新研發(fā)方面，這將促進(jìn)就業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，并提高對高、中技能勞動(dòng)力的需求，進(jìn)而促進(jìn)就業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。但是，大部分學(xué)者認(rèn)為，股東價(jià)值導(dǎo)向會(huì)使管理者將股東價(jià)值最大化放在首位，從而增加金融投資，忽視收益較低的主營業(yè)務(wù)，對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)向影響。第四，從金融投資收益渠道來看，部分學(xué)者認(rèn)為，金融渠道的獲利帶來了豐富的內(nèi)生現(xiàn)金流，不僅緩解了融資約束問題，還會(huì)增加技術(shù)創(chuàng)新和設(shè)備更新等實(shí)物資本投資，進(jìn)而擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模并優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)。然而，有研究發(fā)現(xiàn)，金融資產(chǎn)投資的快速和高回報(bào)導(dǎo)致企業(yè)只關(guān)注短期利益，降低了企業(yè)創(chuàng)新能力，使技能人才缺乏，對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)向影響。

綜上可知，企業(yè)通過不同渠道的金融化會(huì)對就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同影響，同一維度金融化側(cè)重點(diǎn)不同時(shí)，也會(huì)對就業(yè)產(chǎn)生異質(zhì)性影響。因此，企業(yè)在追求高額收益的同時(shí)，也應(yīng)充分考慮自身未來發(fā)展，把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放在首位，進(jìn)而兼顧企業(yè)金融化對促進(jìn)就業(yè)規(guī)模和就業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。本文得到以下啟示：(1)加強(qiáng)企業(yè)金融投資的外部監(jiān)管。中國銀保監(jiān)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)對非金融企業(yè)進(jìn)行金融投資的門檻要求，對企業(yè)金融化進(jìn)行適度性的強(qiáng)制要求，按照企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模劃分，不同等級的企業(yè)僅可在一定范圍內(nèi)進(jìn)行金融投資，從而保證企業(yè)主營生產(chǎn)活動(dòng)的持續(xù)發(fā)展。另外，相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對企業(yè)融資使用范圍的監(jiān)管，規(guī)范企業(yè)融資資金使用，避免其為追求高額收益將原本用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)獲取的融資轉(zhuǎn)投于金融領(lǐng)域。(2)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，健全政策幫扶。不合理投資結(jié)構(gòu)問題和市場供需不匹配等問題，使得實(shí)體投資回報(bào)率不斷下跌，我國企業(yè)金融化程度不斷加劇。一方面，應(yīng)加強(qiáng)落實(shí)“國內(nèi)大循環(huán)”，使得實(shí)體企業(yè)可以提高其產(chǎn)品價(jià)值，回歸主營業(yè)務(wù)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模；另一方面，應(yīng)健全減稅降費(fèi)和政策性補(bǔ)貼，減輕企業(yè)的稅負(fù)和費(fèi)用負(fù)擔(dān)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新，進(jìn)而優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)，助力高質(zhì)量充分就業(yè)發(fā)展。