項(xiàng)后軍 劉 煒 張安鈺

提要:我國地方商業(yè)銀行的信貸行為在受到存款市場(chǎng)勢(shì)力作用的同時(shí),還會(huì)受到國有股東的影響?；诖?本文選取全國103家地方商業(yè)銀行 2010—2020 年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn):地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力的增大會(huì)抑制信貸投放水平;國有股東明顯提升了地方商業(yè)銀行的信貸投放水平,但存款市場(chǎng)勢(shì)力會(huì)顯著削弱國有股東的作用效果;對(duì)第一大股東性質(zhì)為國有的地方商業(yè)銀行來說,無論經(jīng)濟(jì)處于上行周期還是下行周期,存款市場(chǎng)勢(shì)力的增大都會(huì)明顯抑制總信貸投放水平。據(jù)此,相關(guān)部門在制定政策時(shí)要處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系,引導(dǎo)地方商業(yè)銀行適當(dāng)平衡自身利益訴求與社會(huì)發(fā)展目標(biāo),推動(dòng)地方商業(yè)銀行與地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展。

引 言

存款市場(chǎng)勢(shì)力作為商業(yè)銀行在存款市場(chǎng)上壟斷能力(市場(chǎng)勢(shì)力及競爭能力)的一個(gè)重要體現(xiàn),其對(duì)信貸的影響顯然是無法忽視的。Berger和Hannan認(rèn)為,對(duì)于吸收存款能力較強(qiáng)的商業(yè)銀行來說,銀行會(huì)憑借自身在存款市場(chǎng)的壟斷能力鎖定客戶。(1)A. N. Berger, T. H. Hannan, “The Efficiency Cost of Market Power in the Banking Industry: A Test of the ‘Quiet Life’ and Related Hypotheses,” Review of Economics and Statistics, Vol.80, No.3, 1998, pp.454-465.Drechsler等研究發(fā)現(xiàn),存款市場(chǎng)勢(shì)力來源于商業(yè)銀行對(duì)存款特許經(jīng)營權(quán)的大量投資。(2)I. Drechsler, A. Savov, and P. Schnabl, “The Deposits Channel of Monetary Policy,” The Quarterly Journal of Economics, Vol.132, No.4, 2017, pp.1819-1876. Drechsler, I., A. Savov, and P. Schnabl, “Liquidity, Risk Premia, and the Financial Transmission of Monetary Policy,” Annual Review of Financial Economics, Vol.10, No.1, 2018, pp.309-328. I.Drechsler, A.Savov, and P. Schnabl, “Banking on Deposits: Maturity Transformation Without Interest Rate Risk,” The Journal of Finance, Vol.76 , No.3, 2021, pp.1091-1143.在中國的現(xiàn)實(shí)背景下,商業(yè)銀行的存款市場(chǎng)勢(shì)力同樣來源于存款特許經(jīng)營權(quán)。例如,金融牌照權(quán)賦予商業(yè)銀行在特定經(jīng)營區(qū)域內(nèi)形成壟斷力量。在我國地級(jí)市(直轄市、自治州)層面,城商行、農(nóng)商行等地方商業(yè)銀行憑借本土優(yōu)勢(shì),特別是與地方政府的特殊關(guān)系,存款市場(chǎng)勢(shì)力強(qiáng)大,甚至成為當(dāng)?shù)劂y行群體的龍頭。例如撫順銀行2020年的存款余額為728.45億元,在撫順市的占比為29.5%,且貸款余額達(dá)到407.21億元,占比更是高達(dá)34.75%,而撫順市同期GDP僅為827.8億元。由此可見,地方商業(yè)銀行的存貸款資源對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展起著極其重要的作用,因而十分具有研究價(jià)值。

近年來,在利率市場(chǎng)化改革、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特別是經(jīng)濟(jì)增速放緩等沖擊下,商業(yè)銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債模式的盈利空間受到擠壓,信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益日漸不匹配,存款資源豐富的地方商業(yè)銀行開始追尋新的利潤增長點(diǎn),同業(yè)資產(chǎn)等業(yè)務(wù)逐步受到青睞。即便是在后來同業(yè)業(yè)務(wù)強(qiáng)監(jiān)管背景下,(3)中國銀保監(jiān)會(huì)在2017年4月10日發(fā)布了《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》(簡稱6號(hào)文),明確指出了要加強(qiáng)銀行業(yè)十項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管制,整治同業(yè)業(yè)務(wù),加強(qiáng)交叉金融業(yè)務(wù)管控。地方商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)的絕對(duì)規(guī)模仍未下降。債券投資因?yàn)榫哂惺找娓?、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn),后來又成為地方商業(yè)銀行資產(chǎn)配置的“新寵”。那么,在地方商業(yè)銀行追尋自身利益訴求時(shí),存款市場(chǎng)勢(shì)力在銀行的信貸投放活動(dòng)中扮演著什么樣的角色呢?這是一個(gè)很值得探討的問題。

除此之外,地方商業(yè)銀行的信貸資源往往是地方政府的重要金融資源,而二者之間的親密關(guān)系也使得地方政府“有形之手”對(duì)地方商業(yè)銀行的信貸投放活動(dòng)產(chǎn)生不可忽視的干預(yù)作用。雷光勇和王文研究發(fā)現(xiàn),城商行、農(nóng)商行等地方中小銀行承擔(dān)了為地方政府提供資金支持的重任。(4)雷光勇、王文:《政府治理、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績》,《金融研究》2014年第1期。苗文龍研究發(fā)現(xiàn),在地方政府成為城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的第一大股東后,常常會(huì)干預(yù)銀行的信貸活動(dòng)。(5)苗文龍:《金融分權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)》,《金融監(jiān)管研究》2018年第8期。第一大股東為地方政府的城商行,會(huì)有更高不良貸款率。(6)祝繼高、饒品貴、鮑明明:《股權(quán)結(jié)構(gòu)、信貸行為與銀行績效——基于我國城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的實(shí)證研究》,《金融研究》2012年第7期。城商行的貸款還會(huì)受到官員晉升壓力等因素的影響。(7)錢先航、曹廷求、李維安:《晉升壓力、官員任期與城市商業(yè)銀行的貸款行為》,《經(jīng)濟(jì)研究》2011年第12期。那么,在地方商業(yè)銀行的信貸投放活動(dòng)中,銀行內(nèi)在力量(以存款市場(chǎng)勢(shì)力增長為表征)又如何影響外在“有形之手”干預(yù)(以國有股東為表征)的呢?這正是本文探討的主要問題。

基于此,本文從地方商業(yè)銀行微觀個(gè)體層面出發(fā),刻畫存款市場(chǎng)勢(shì)力與國有股東對(duì)銀行信貸投放活動(dòng)的影響,拓寬了市場(chǎng)“無形之手”力量與政府“有形之手”干預(yù)的研究視角,為充分發(fā)揮地方商業(yè)銀行體系的“供血”功能、進(jìn)一步完善政府調(diào)控等提供了新的理論參考。

本文的邊際貢獻(xiàn)有如下幾點(diǎn):一是在地級(jí)市層面研究存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)地方商業(yè)銀行信貸活動(dòng)的影響,拓寬了商業(yè)銀行信貸活動(dòng)的研究視角;二是從市場(chǎng)與政府(地方政府)兩個(gè)維度刻畫了地方商業(yè)銀行的信貸投放活動(dòng);三是研究了特定經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)環(huán)境對(duì)地方商業(yè)銀行信貸投放活動(dòng)的影響。

一、理論與假設(shè)

(一)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)信貸投放的影響

商業(yè)銀行的負(fù)債主要有兩種形式:一是存款,二是銀行間同業(yè)負(fù)債。相較而言,存款負(fù)債的利息成本更低。商業(yè)銀行在存款負(fù)債端的優(yōu)勢(shì)將影響其資產(chǎn)端。存款市場(chǎng)勢(shì)力越大,商業(yè)銀行就擁有更穩(wěn)定的資金資源去進(jìn)行多種類的資產(chǎn)配置,從而擺脫單一的信貸擴(kuò)張模式。譬如說,同業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù),銀行為降低資本消耗,會(huì)更愿意優(yōu)先選擇將資產(chǎn)在同業(yè)機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行配置。在地級(jí)市層面,如前所述,城商行、農(nóng)商行等地方商業(yè)銀行往往在當(dāng)?shù)負(fù)碛邢鄬?duì)豐厚的存款資源,獲取低成本存款資金的能力更強(qiáng)。問題是,由于本地優(yōu)質(zhì)信貸標(biāo)的偏少,地方商業(yè)銀行在本地開展信貸業(yè)務(wù)不僅收益低,而且風(fēng)險(xiǎn)高,因此更傾向于開拓同業(yè)業(yè)務(wù)、債券投資等其他相對(duì)高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。這樣,地方商業(yè)銀行的信貸投放顯然會(huì)受到削弱?；谶@一現(xiàn)實(shí)背景,本地存款資源相對(duì)充足的地方商業(yè)銀行權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)-收益后,會(huì)有意識(shí)地削減信貸業(yè)務(wù)而熱衷于發(fā)展同業(yè)資產(chǎn)等其他業(yè)務(wù),降低貸款在資產(chǎn)中的占比。劉瀾飆等研究發(fā)現(xiàn),地方商業(yè)銀行更加依賴通過同業(yè)資產(chǎn)渠道提升自身風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)能力也充分證實(shí)了這一點(diǎn)。(8)劉瀾飚、李博韜、王博:《非標(biāo)資產(chǎn)、信用轉(zhuǎn)換與影子銀行風(fēng)險(xiǎn) 》,《經(jīng)濟(jì)研究》2022年第5期。據(jù)此,我們提出假設(shè)H1:

H1:地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力的增長削弱了其信貸投放。

(二)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力、國有股東對(duì)信貸投放的影響

對(duì)于地方政府來說,很長一段時(shí)間以來官員升遷競爭的一個(gè)重要方面表現(xiàn)為以經(jīng)濟(jì)增長為顯性核心目標(biāo)的政績競爭。即便是在2013年11月中央組織部印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)地方黨政領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)干部政績考核工作的通知》,明確不再以GDP論英雄后,經(jīng)濟(jì)發(fā)展其實(shí)仍然是地方政府政績表現(xiàn)的重要內(nèi)容之一。在這種情況下,地方政府會(huì)通過行政干預(yù)、直接持股以及政治關(guān)聯(lián)等不同的方式推動(dòng)地方商業(yè)銀行的信貸投放活動(dòng)。但問題在于,地方商業(yè)銀行自身的利益訴求與地方政府的追求并非完全一致。正如前文所言,在自身利益訴求的驅(qū)動(dòng)下地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力的壯大其實(shí)反而會(huì)削弱銀行的信貸投放。據(jù)此,我們提出假設(shè)H2:

H2:國有股東干預(yù)會(huì)促進(jìn)地方商業(yè)銀行擴(kuò)張信貸活動(dòng),但存款市場(chǎng)勢(shì)力會(huì)抑制這一擴(kuò)張趨勢(shì)。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)計(jì)量模型

我們將地方商業(yè)銀行的信貸區(qū)分成信貸總額與企業(yè)貸款兩部分內(nèi)容,參考劉莉亞和余晶晶的做法,(9)劉莉亞、余晶晶:《銀行競爭對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效率的推動(dòng)力效應(yīng)研究——利率市場(chǎng)化進(jìn)程中銀行業(yè)的微觀證據(jù)》,《國際金融研究》2018年第3期。設(shè)定如下基準(zhǔn)回歸模型:

Δloanit=α0+α1MPit+βControli,t+μi+νt+εit

(1)

Δeloanit=α0+α1MPit+βControli,t+μi+νt+εit

(2)

其中,i=1,…,N表示地方商業(yè)銀行個(gè)體;t表示時(shí)間;Δloanit為銀行信貸總額增速,用相鄰兩期差分值除以上一期信貸總額計(jì)算所得,該指標(biāo)能體現(xiàn)銀行信貸總額的變化情況;Δeloanit為銀行的企業(yè)貸款部分增速,用相鄰兩期差分值除以上一期企業(yè)貸款計(jì)算所得,該指標(biāo)能體現(xiàn)銀行企業(yè)貸款的變化情況;MPit為地方商業(yè)銀行的存款市場(chǎng)勢(shì)力;βControli,t是控制變量,包括銀行規(guī)模的對(duì)數(shù)(SIZE)、流動(dòng)性水平(LIQ)、貸存比(LDR)、資產(chǎn)收益率(ROA)、貸款撥備率(LP),為減緩內(nèi)生性,所有銀行微觀特征變量均取一期滯后。(10)郭威、廉永輝、張琳:《銀行融資穩(wěn)定性降低了信貸順周期性嗎》,《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2019年第7期。此外,在宏觀層面,地方商業(yè)銀行的信貸投放活動(dòng)往往受到經(jīng)濟(jì)增長和貨幣政策的影響,因此我們選取地方商業(yè)銀行總部所在地級(jí)市(直轄市、自治州)的年度實(shí)際GDP增長率與年度廣義貨幣供應(yīng)量M2的增速作為控制變量;μi表示個(gè)體固定效應(yīng);νt表示時(shí)間固定效應(yīng);εit表示隨時(shí)間改變的不可觀測(cè)的其他擾動(dòng)因素。

(二)變量選取

(1)存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)。目前國內(nèi)暫時(shí)沒有學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行的存款市場(chǎng)勢(shì)力進(jìn)行定量分析,我們根據(jù)“壟斷能力”這一表述并考慮我國現(xiàn)實(shí)情況,用銀行當(dāng)期存款余額與其總部所在市(直轄市、自治州)當(dāng)期存款余額的比值來衡量。(2)銀行信貸投放(Δloan和Δeloan),選用地方商業(yè)銀行信貸總額的增速以及企業(yè)貸款部分的增速作為代理變量。(3)國有股東(GS),選用地方商業(yè)銀行前十大股東中的國有權(quán)占比作為代理變量。(4)其他控制變量。在微觀層面,參考已有研究,我們選取了銀行規(guī)模的對(duì)數(shù)(SIZE)、流動(dòng)性水平(LIQ)、貸存比(LDR)、資產(chǎn)收益率(ROA)、貸款撥備率(LP)等指標(biāo)作為控制變量。在宏觀層面,我們選取GDP增長率與廣義貨幣供應(yīng)量M2增速作為控制變量。

(三)樣本說明

綜合考慮我國地方商業(yè)銀行的發(fā)展階段和回歸數(shù)據(jù)的完整性,本文選擇 2010—2020 年共 11年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。樣本數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫與 Wind 數(shù)據(jù)庫,并通過查閱各銀行年報(bào)、各地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒補(bǔ)充缺漏數(shù)據(jù)。剔除存續(xù)時(shí)間不足三年的銀行樣本后,共得到103家銀行的數(shù)據(jù)。其中,農(nóng)村商業(yè)銀行33家,城市商業(yè)銀行70家。為消除異常值干擾,所有數(shù)據(jù)均進(jìn)行1%水平的縮尾處理。

三、實(shí)證結(jié)果分析

(一)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力、國有股東對(duì)信貸投放的影響

表1是銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力、國有股東對(duì)信貸投放的估計(jì)結(jié)果。由列(3)和列(4)可知,在列(1)和列(2)的基礎(chǔ)上加入固定效應(yīng)和控制變量后,存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)的回歸系數(shù)由顯著為正轉(zhuǎn)變?yōu)轱@著為負(fù)。這個(gè)結(jié)果表明,地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力的增長不僅顯著削弱了其信貸總額的投放水平,同樣也顯著削弱了企業(yè)貸款的投放水平,假說1得到驗(yàn)證。由列(6)-(8)可知,存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)和國有股東(GS)的交乘項(xiàng)(GS*MP)的回歸系數(shù)在10%的水平上全部顯著為負(fù)。這意味著,當(dāng)?shù)胤缴虡I(yè)銀行國有股東對(duì)其信貸總額和企業(yè)貸款的投放水平產(chǎn)生正向影響時(shí),銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)這種正向作用產(chǎn)生了顯著的抑制作用,這印證了本文的假設(shè)2。

表1 存款市場(chǎng)勢(shì)力、國有股東與信貸投放的回歸結(jié)果

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果的有效性,本文還做了以下穩(wěn)健性估計(jì):(11)受本文篇幅所限,本部分內(nèi)容結(jié)果不再列出,備索。(1)替換存款市場(chǎng)勢(shì)力代理變量。地方商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍一般在省內(nèi),為避免解釋變量選取不當(dāng)造成的偏差,我們將地方商業(yè)銀行的存款市場(chǎng)勢(shì)力由銀行當(dāng)期存款余額與其總部所在省份的當(dāng)期存款余額的比值來表示。經(jīng)量綱調(diào)整后,用省級(jí)存款市場(chǎng)勢(shì)力作代理變量的基準(zhǔn)回歸模型結(jié)果仍然穩(wěn)健。(2)動(dòng)態(tài)面板模型的系統(tǒng)廣義矩(SYS-GMM)估計(jì)。銀行貸款供給可能受到前期貸款供給的影響,為此,需在基準(zhǔn)模型中加入被解釋變量的滯后項(xiàng),從而得到動(dòng)態(tài)面板模型。為了減輕可能存在的內(nèi)生性,我們采用基于動(dòng)態(tài)面板模型的系統(tǒng)廣義矩方法來估計(jì)地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力和國有股東對(duì)信貸投放的影響,結(jié)果同樣穩(wěn)健。(3)基于面板聯(lián)立方程的再估計(jì)。為進(jìn)一步解決可能存在雙向因果關(guān)系引起的內(nèi)生性問題,本文借鑒項(xiàng)后軍和曾琪等文獻(xiàn)的做法,(12)項(xiàng)后軍、曾琪:《期限錯(cuò)配、流動(dòng)性創(chuàng)造與銀行脆弱性》,《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2019年第8期。構(gòu)造面板聯(lián)立方程組進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果依舊穩(wěn)健。

四、進(jìn)一步分析

(一)分組檢驗(yàn)

(1)按第一大股東性質(zhì)分組檢驗(yàn)。為了更精細(xì)地分析地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力、國有股東對(duì)其信貸投放的影響,我們借鑒已有文獻(xiàn)的做法根據(jù)地方商業(yè)銀行的第一大股東性質(zhì)(GOV)將樣本銀行進(jìn)行分組檢驗(yàn)。(13)若銀行第一大股東性質(zhì)為國有,則取值為1,反之取值為0。由表2中的列(3)和列(4)可知,存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)的系數(shù)顯著為負(fù)。這個(gè)結(jié)果表明,存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)地方商業(yè)銀行信貸的削弱作用主要來自第一大股東性質(zhì)為國有的地方商業(yè)銀行。(2)按存款市場(chǎng)勢(shì)力大小分組檢驗(yàn)。為了進(jìn)一步分析地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)其信貸投放的影響,我們按照存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)的中位數(shù)將樣本銀行分為了“高M(jìn)P組”和“低MP組”兩個(gè)組,對(duì)其進(jìn)行異質(zhì)性分析,結(jié)果如表2列(5)-(8)所示。由檢驗(yàn)結(jié)果可知,列(5)、列(6)和列(8)中存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)。這一結(jié)果表明,高M(jìn)P組中的地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力增大對(duì)其信貸總額的負(fù)向影響更為顯著。兩個(gè)組的地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)企業(yè)貸款的負(fù)向影響都顯著,說明地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力發(fā)展壯大后更有底氣降低信貸投放水平。

(二)基于經(jīng)濟(jì)周期的分析

不少研究發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)周期會(huì)影響商業(yè)銀行的信貸投放行為。此外,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)也會(huì)影響國有股東對(duì)地方商業(yè)銀行信貸投放的作用效果。因此,我們使用HP濾波技術(shù)從實(shí)際GDP增長率中提取周期因子(GDP1)來衡量經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)(當(dāng)GDP1<0,表示處于經(jīng)濟(jì)下行周期;當(dāng)GDP1>0時(shí),則表示處于經(jīng)濟(jì)上行周期),進(jìn)一步考察不同經(jīng)濟(jì)周期下地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)信貸投放的影響。回歸結(jié)果如表3所示。

表3 不同經(jīng)濟(jì)周期下存款市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)信貸投放的影響

從信貸總額方面來看,列(3)與列(7)中的回歸結(jié)果表明,對(duì)第一大股東性質(zhì)為國有的地方商業(yè)銀行來說,無論處于經(jīng)濟(jì)上行周期還是經(jīng)濟(jì)下行周期,銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力增長都明顯削弱了信貸總額投放水平。而由列(1)和列(5)中的回歸結(jié)果可知,對(duì)第一大股東性質(zhì)為非國有的地方商業(yè)銀行來說,銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力在兩類經(jīng)濟(jì)周期下均不會(huì)顯著影響信貸總額投放水平。從企業(yè)貸款方面來看,列(4)和列(8)中的存款市場(chǎng)勢(shì)力(MP)回歸系數(shù)均為負(fù),但列(8)沒有通過顯著性檢驗(yàn)。這一結(jié)果表明:對(duì)第一大股東性質(zhì)為國有的地方商業(yè)銀行來說,當(dāng)其處于經(jīng)濟(jì)上行周期時(shí),銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力增長會(huì)明顯削弱企業(yè)貸款投放水平;當(dāng)其處于經(jīng)濟(jì)下行周期時(shí),銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力增長不會(huì)明顯削弱企業(yè)貸款投放水平。在地方商業(yè)銀行的企業(yè)貸款中,可能包含了大量地方融資平臺(tái)的貸款和相關(guān)政策性等貸款。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí),地方政府為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,常常通過銀政企合作會(huì)議、信貸督辦會(huì)等多種手段來迫使地方商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行貸款投放。因此,此時(shí)即便壯大存款市場(chǎng)勢(shì)力也很難顯著削弱企業(yè)貸款投放。

結(jié) 論

本文從地級(jí)市層面出發(fā),探討了存款市場(chǎng)勢(shì)力與國有股東對(duì)地方商業(yè)銀行信貸投放活動(dòng)的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),存款市場(chǎng)勢(shì)力在中國表現(xiàn)出鮮明的本土化特征。主要結(jié)論如下:第一,與國外大多數(shù)情況不同,我國地方商業(yè)銀行在自身利益訴求的驅(qū)動(dòng)下,(14)典型地表現(xiàn)為一段時(shí)間以來的同業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張,在同業(yè)業(yè)務(wù)被強(qiáng)監(jiān)管后又表現(xiàn)為債券投資規(guī)模擴(kuò)張等行為。其存款市場(chǎng)勢(shì)力不僅與信貸總額增速之間表現(xiàn)出顯著的負(fù)向影響關(guān)系,與企業(yè)貸款增速之間同樣如此。這意味著,我國地方商業(yè)銀行存款市場(chǎng)勢(shì)力的壯大并沒有同步帶來銀行信貸投放的相應(yīng)增長,反而具有抑制信貸投放的作用。第二,地方政府在追求自身利益的驅(qū)動(dòng)下,(15)主要表現(xiàn)為對(duì)追求當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的高速增長。往往通過國有股東對(duì)地方商業(yè)銀行信貸投放活動(dòng)進(jìn)行干預(yù),進(jìn)而顯著提升銀行信貸投放水平。但在地方商業(yè)銀行的國有股東提升銀行的信貸投放水平時(shí),其存款市場(chǎng)勢(shì)力會(huì)削弱國有股東的作用。(16)目前已經(jīng)有很多研究認(rèn)為地方政府對(duì)地方商業(yè)銀行的信貸干預(yù)導(dǎo)致其信貸總額和企業(yè)貸款中很大一部分流入了地方融資平臺(tái)等。至于這種干預(yù)行為對(duì)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)影響如何,仍需深入探討。第三,信貸投放的削弱效應(yīng)主要來自第一大股東性質(zhì)為國有的地方商業(yè)銀行。對(duì)于第一大股東性質(zhì)為國有的地方商業(yè)銀行來說,當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升周期時(shí),存款市場(chǎng)勢(shì)力的增大明顯削弱了地方商業(yè)銀行的信貸總額投放水平和企業(yè)貸款投放水平;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí),存款市場(chǎng)勢(shì)力的增大仍將削弱信貸總額的投放水平,但無法削弱企業(yè)貸款的投放水平。

地方政府的干預(yù)行為提高了地方商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平,正是這種“有形之手”的推動(dòng)作用,才使地方商業(yè)銀行信貸渠道更加暢通,加大了地方商業(yè)銀行體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的支持力度。地方商業(yè)銀行的這種“供血”對(duì)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的作用是關(guān)鍵性的。與此同時(shí),地方政府對(duì)地方商業(yè)銀行信貸投放的逆周期介入也有助于減小地區(qū)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和福利損失。需要注意的是,地方商業(yè)存款市場(chǎng)勢(shì)力的壯大及其伴生而來的銀行自身利益訴求,雖然一定程度上可以減小銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也弱化了地方商業(yè)銀行體系對(duì)本地經(jīng)濟(jì)的“供血功能”,降低了銀行的信貸投放水平。

基于此,我們認(rèn)為目前我國地方政府“有形之手”的調(diào)節(jié)力度雖然較大,但仍需進(jìn)一步完善功能。相關(guān)部門在制定政策時(shí)要處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系,充分發(fā)揮地方商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“供血功能”。盡管市場(chǎng)“無形之手”是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幕后推手,也是優(yōu)化信貸資源配置的真正推手,但地方商業(yè)銀行在利用存款市場(chǎng)勢(shì)力推動(dòng)自身經(jīng)營發(fā)展的同時(shí),也要承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任,適當(dāng)平衡自身利益訴求與社會(huì)發(fā)展目標(biāo),以期實(shí)現(xiàn)地方商業(yè)銀行與地區(qū)經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展以及形成互利共贏的良好局面。