● 張 璐，王 霄

（1.蘭州財經(jīng)大學 甘肅商務(wù)發(fā)展研究中心，甘肅 蘭州 730000；2.云南財經(jīng)大學 經(jīng)濟學院，云南 昆明 650000）

一、引言

二十世紀90 年代以來，全球化程度無論從深度、廣度，還是主權(quán)讓渡上來說，都超過了歷史上任何一個時期。各經(jīng)濟體越開放，粘合度越緊密，相互依存度就越高。在綜合運輸和通信科技革命推動下，這期間出現(xiàn)了一個全新的分工方式：垂直專業(yè)化分工。一個產(chǎn)品的不同工序在全球不同地方完成，由此發(fā)展出零庫存，及時供貨的綜合物流和全球供應(yīng)鏈體系，鏈條的各環(huán)節(jié)都處于超級粘合度中，形成一個高效運轉(zhuǎn)的有機組合體。然而近五年來，逆全球化思潮甚囂塵上，2020 年初爆發(fā)的新冠疫情更是加速了逆全球化進程，由此帶來的經(jīng)濟脫鉤使國家間貿(mào)易和投資往來的減少，阻礙了經(jīng)濟體間的協(xié)同發(fā)展。

隨著經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，中國在全球價值鏈上的嵌入程度不斷提高，中國受其他國家或地區(qū)經(jīng)濟周期影響的程度也逐漸加深。與此同時，中國對全球經(jīng)濟的影響也日益增強。在增加值貿(mào)易成為貿(mào)易主流的環(huán)境下，研究中國與世界經(jīng)濟周期的協(xié)動性有重要的意義。

相較于傳統(tǒng)意義上的貿(mào)易，增加值貿(mào)易因中間品貿(mào)易的流動而具有獨特的“第三國效應(yīng)”，依據(jù)增加值貿(mào)易的該特性可以避免或減少貿(mào)易保護主義對未來經(jīng)濟發(fā)展的影響。因此，探究增加值貿(mào)易對世界經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響，不僅有助于探討增加值貿(mào)易能否增強中國與世界經(jīng)濟周期的協(xié)同效應(yīng)，也有助于了解中國與世界經(jīng)濟周期的運作規(guī)律，推動中國在全球經(jīng)濟一體化背景下，促進自身經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與持續(xù)健康增長。在新的內(nèi)外雙循環(huán)發(fā)展格局下，通過外循環(huán)提升產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，通過內(nèi)循環(huán)提升產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的發(fā)展質(zhì)量，最終趨利避害，提升在全球價值鏈中的地位。

在當前垂直專業(yè)化生產(chǎn)背景下，全球價值鏈概念的提出使得學者們發(fā)現(xiàn)由于存在大量中間品貿(mào)易，傳統(tǒng)的總貿(mào)易額數(shù)據(jù)往往會夸大各國在全球貿(mào)易中的價值參與獲得[1]，并不能準確地反映貿(mào)易的真實情況，而采用貿(mào)易增加值測算則可以較好地避免由傳統(tǒng)貿(mào)易數(shù)據(jù)測算所帶來的偏差。鑒于此，本文擬用WIOD2016 版投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)，以北美、歐盟以及亞太三個世界主要區(qū)域為樣本，運用WWZ 方法計算出貿(mào)易增加值（DVA），然后以DVA 為基礎(chǔ)測算雙邊貿(mào)易強度，探究在當前全球價值鏈分工模式下，相較傳統(tǒng)貿(mào)易而言，增加值貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響程度是否更大，從而為應(yīng)對貿(mào)易保護主義和規(guī)避世界經(jīng)濟周期波動風險，構(gòu)建新發(fā)展格局，實現(xiàn)中國經(jīng)濟穩(wěn)態(tài)發(fā)展提供重要的政策參考。

二、增加值貿(mào)易與經(jīng)濟周期協(xié)動性研究綜述

（一）世界經(jīng)濟周期協(xié)動性傳導(dǎo)途徑

經(jīng)濟波動是怎樣從世界經(jīng)濟的局部傳導(dǎo)到整體的？各國間為什么會出現(xiàn)周期性的經(jīng)濟協(xié)同變化？只有厘清這些，才能準確把握世界經(jīng)濟周期的新現(xiàn)象并預(yù)測其變動趨勢?，F(xiàn)有理論已證實國際貿(mào)易與金融市場是兩個重要的傳導(dǎo)路徑。Frankel 和 Rose[2]使用1959—1993 年20 個工業(yè)國家的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)貿(mào)易導(dǎo)致了兩個經(jīng)濟周期的趨同。Rana[3]、Blonigen 等[4]以東亞和G7 經(jīng)濟體為研究對象也得到了相似的結(jié)果。Ahmad 和Eric[5]通過計算雙邊貿(mào)易強度，實證檢驗出國家間的貿(mào)易強度給經(jīng)濟周期協(xié)動性帶來正向影響。邵軍和李爽[6]利用2000—2010 年亞太地區(qū)的數(shù)據(jù)，證實了產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易對國家間經(jīng)濟周期的協(xié)同變化產(chǎn)生正面影響。李林玥[7]運用多維度面板回歸分析表明產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易渠道而并非貿(mào)易總量是影響經(jīng)濟周期傳導(dǎo)的主要因素。鄒戰(zhàn)勇等[8]選取中國和G7 國家1993—2018 年的GDP 數(shù)據(jù)，運用DCCMGARCH 模型驗證了雙邊的經(jīng)濟聯(lián)系隨著貿(mào)易強度增加而變得緊密。

伴隨著全球經(jīng)濟一體化的迅猛發(fā)展，金融市場的一體化同樣在逐漸加強。因此，除貿(mào)易傳導(dǎo)渠道外，通過金融市場進行經(jīng)濟周期協(xié)動性傳遞的力量也在增強。Kalemli 和Sorensen[9]提出金融市場一體化會通過增加產(chǎn)業(yè)專業(yè)化分工來減少產(chǎn)出協(xié)同效應(yīng)，而且金融市場一體化允許廠商充分利用比較優(yōu)勢進行專業(yè)化生產(chǎn)，只要特定產(chǎn)業(yè)沖擊存在，產(chǎn)出的非協(xié)動性就會增加。Heathcote 和Perri[10]通過構(gòu)建一個兩國、兩種貿(mào)易的模型，實證研究了一國金融市場的封閉程度和國際經(jīng)濟周期的傳導(dǎo)關(guān)系，結(jié)果表明金融市場開放的國家之間的國際借貸程度在經(jīng)濟周期傳導(dǎo)中扮演重要的角色。Kose 和Yi[11]指出國際經(jīng)濟周期通過金融市場的傳輸主要體現(xiàn)在財富的同步流動上，金融市場之間的關(guān)聯(lián)使國與國之間的投資和消費需求隨著財富的變化而變化，從而進行經(jīng)濟周期的傳導(dǎo)。陳磊和張軍[12]研究表明投資者帶來的集聚投資會加強金融市場對經(jīng)濟周期的傳導(dǎo)。麥延厚等[13]基于1992—2013 年中國和東亞國家數(shù)據(jù)進行研究，結(jié)果表明金融一體化顯著影響經(jīng)濟周期協(xié)動性，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素可以通過金融市場對經(jīng)濟周期協(xié)動性產(chǎn)生作用。

（二）增加值貿(mào)易與經(jīng)濟周期協(xié)動性研究

隨著經(jīng)濟全球化的浪潮席卷全球，產(chǎn)業(yè)鏈不斷擴大，國際分工從產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品間的分工逐步過渡到產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品內(nèi)的分工。生產(chǎn)出現(xiàn)分散化趨勢，原料先成為中間產(chǎn)品，再被生產(chǎn)為最終產(chǎn)品，經(jīng)多次跨國生產(chǎn)，產(chǎn)品在進出口中產(chǎn)生增加值，這種增加值貿(mào)易已變成全球生產(chǎn)的趨勢和潮流。

在垂直專業(yè)化分工背景下，貿(mào)易對經(jīng)濟協(xié)動影響的研究從傳統(tǒng)貿(mào)易統(tǒng)計視角轉(zhuǎn)向了基于投入—產(chǎn)出核算的增加值貿(mào)易視角。有關(guān)增加值貿(mào)易對世界經(jīng)濟周期協(xié)動性影響的研究近年來較為集中。Kose 和 Yi[11]首次提出增加值貿(mào)易可能會影響國際經(jīng)濟周期協(xié)同運動的傳導(dǎo)機制。Bergin等[24]從美國與墨西哥的外包業(yè)務(wù)角度發(fā)現(xiàn)增加值貿(mào)易對經(jīng)濟周期協(xié)同性的影響顯著于一般貿(mào)易。Costas 和Ananth[14]從新貿(mào)易理論角度、Duval 等[25]選取1995—2013 年間63 個經(jīng)濟體的數(shù)據(jù)，從貿(mào)易增加值視角出發(fā)考察其對經(jīng)濟協(xié)動性的影響，研究發(fā)現(xiàn)，增加值貿(mào)易對63 個經(jīng)濟體的經(jīng)濟協(xié)同變動具有顯著的增強效應(yīng)。劉遵義等[15]先從出口額中分解出國內(nèi)增加值，然后用國內(nèi)增加值來反映一個國家在GVC 中取得的的經(jīng)濟效益，研究結(jié)果表明國內(nèi)增加值對產(chǎn)出聯(lián)動有正向作用。潘文卿等[16]研究指出，增加值貿(mào)易明顯影響國家經(jīng)濟周期的協(xié)動性，也會放大國際貿(mào)易對這種協(xié)動性的影響。唐宜紅等[20]從行業(yè)角度出發(fā)，使用雙邊出口額分解出增加值，從增加值貿(mào)易的角度研究了GVC 嵌入程度和國際經(jīng)濟周期協(xié)動性之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)GVC 嵌入對增強經(jīng)濟周期協(xié)同變化起到重要作用。楊繼軍[21]根據(jù)價值來源和價值吸收地原則，對產(chǎn)品增加值進行了分解，研究結(jié)果也證實增加值貿(mào)易對經(jīng)濟周期協(xié)動性具有顯著的正面作用。

綜合以上研究可以發(fā)現(xiàn)，一是學者多從傳統(tǒng)貿(mào)易統(tǒng)計視角考察貿(mào)易傳導(dǎo)經(jīng)濟周期，忽視了中間品貿(mào)易所存在的“第三國效應(yīng)”；二是在增加值貿(mào)易與經(jīng)濟周期協(xié)動性研究中，相關(guān)研究多是基于不同的區(qū)域，例如研究中國與東亞地區(qū)或者與G7 經(jīng)濟體之間經(jīng)濟周期的協(xié)同關(guān)系，而鮮有學者探究中國與世界之間經(jīng)濟周期的協(xié)動性；三是現(xiàn)階段缺少以貿(mào)易增加值為計量基礎(chǔ)，測算雙邊貿(mào)易強度，進而探究中國與其他國家之間的貿(mào)易如何影響兩國之間的經(jīng)濟周期協(xié)動性的相關(guān)研究。在全球垂直專業(yè)化生產(chǎn)背景下，產(chǎn)品生產(chǎn)將隨著價值鏈的延伸，經(jīng)過多次跨國流動，才能從原材料轉(zhuǎn)變?yōu)樽罱K產(chǎn)品。在這種情況下，傳統(tǒng)的貿(mào)易統(tǒng)計方法將不再準確，基于總貿(mào)易額的統(tǒng)計逐漸受到質(zhì)疑，而以貿(mào)易增加值度量兩國之間的貿(mào)易強度更加準確且貼近現(xiàn)實，更能準確地分析出中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性怎樣受到國際貿(mào)易影響。

鑒于此，本文以世界經(jīng)濟周期理論為基礎(chǔ)，選取中國、北美、歐盟以及亞太地區(qū)為研究對象，以DVA 測算雙邊貿(mào)易強度，探究增加值貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響，豐富世界經(jīng)濟周期協(xié)動性的相關(guān)研究。

三、模型構(gòu)建與變量選取

（一）模型構(gòu)建

為檢驗增加值貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響，本文構(gòu)建以下雙向固定效應(yīng)模型：

其中，CORRijt為被解釋變量，是t時間i國與j國之間的產(chǎn)出相關(guān)性指標；TRADEijt-1和CONTROLSijt-1分別表示前一年的雙邊貿(mào)易強度（核心解釋變量）與影響國家間經(jīng)濟周期協(xié)動性的其他因素（控制變量）；αij為國家固定效應(yīng)，被用來表示控制不隨時間而變動的國家特征因素；αt為時間固定效應(yīng)，解釋影響所有國家的普遍時變因素。εijt為隨機誤差項。此外，為解決潛在的異方差及序列相關(guān)性等問題，回歸模型使用聚類到國家層面的標準誤。

（二）變量選取

1.被解釋變量

經(jīng)濟周期協(xié)動性：本文在Kalemli 和Sorensen[9]研究的基礎(chǔ)上，采取“即時”經(jīng)濟周期度量法，即按照特定時點而非時段計算。在此運用t時間i國與j國的真實GDP 的年度數(shù)據(jù)計算即時相關(guān)性，具體公式如下：

git(gjt)指代t年度i(j) 國GDP 增長率，和分別指代樣本期間i國GDP 增長率均值和標準差。對真實GDP 取對數(shù)得到GDP 增長率。

2.核心解釋變量

為了探究增加值貿(mào)易強度對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)同性的影響，分別計算雙邊價值鏈貿(mào)易強度與總貿(mào)易強度,前者以貿(mào)易增加值度量，后者以一般總貿(mào)易額度量。

（1）以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度

本文根據(jù)WWZ 的貿(mào)易分解方法，計算出了中國與35 個樣本國家雙邊出口品中的DVA。具體以兩國兩部門情形為例（s,r分別代表s國和r國，g,h分別代表g行業(yè)和h行業(yè)），將s國向r國的出口總額分解成16 項，進而將其規(guī)整成4 部分[17]，最終得到：

DVAsr為出口中所包括的本國增加值，RDVsr為出口后返回國內(nèi)被消費的本國增加值，F(xiàn)VAsr為出口中包括的國外增加值，PDCsr為因多次跨國傳輸而造成的純重復(fù)計算。其中，DVAsr是真正意義上的雙邊出口規(guī)模，在本文中所指的是貿(mào)易增加值。

此外，根據(jù)最終吸收地及吸收方式的差別，DVAsr又可細分為被r國直接吸收的出口增加值DVA_finsr、被r國加工后吸收的出口增加值DVA_intsr、被r國加工后再出口至第三國的出口增加值DVA_thdsr。這三項增加值分別對照著最終產(chǎn)品貿(mào)易、直接中間產(chǎn)品貿(mào)易和間接中間產(chǎn)品貿(mào)易，它為探討貿(mào)易附加值對世界經(jīng)濟周期協(xié)同運動的影響帶來了一種路徑。

考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性，以中國、北美、歐盟和亞太地區(qū)為樣本。在WIOD 的2016 版投入產(chǎn)出表中，亞太地區(qū)僅有澳大利亞、加拿大、印度尼西亞、日本、韓國、墨西哥、俄羅斯和美國8 個國家的數(shù)據(jù)。首先從投入產(chǎn)出表中提取中國和三個地區(qū)38 個國家的數(shù)據(jù)，其次根據(jù)WWZ 方法測算各個行業(yè)的DVA，進行加總后得到DVA 總值；計算產(chǎn)業(yè)DVA 時，先依據(jù)《國際標準產(chǎn)業(yè)分類》（ISIC Rev3）把WIOD 投入產(chǎn)出表中的56 個行業(yè)合并成18 個產(chǎn)業(yè)，進而將各個產(chǎn)業(yè)包含的行業(yè)的DVA 進行加總得到產(chǎn)業(yè)的DVA。

（2）以一般總貿(mào)易額計算的雙邊貿(mào)易強度

3.控制變量

（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度

參考行業(yè)專業(yè)化相似度概念[22]，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度界定為兩個國家相同產(chǎn)業(yè)的增加值在其國內(nèi)GDP 中的占比差值再乘以-1，這是為了將離散指數(shù)轉(zhuǎn)化為相似度指數(shù)。該變量的數(shù)值高，則兩個國家的行業(yè)增加值所占份額相似，從而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類似。

（2）產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)

（3）雙向金融一體化指數(shù)

本文采用Chinn 等[23]構(gòu)建的資本賬戶開放度指數(shù)。由于這些數(shù)據(jù)是按國家分列的，所以假定所有行業(yè)在同一年度的資本開放程度是一樣的。雙向金融一體化指數(shù)(finance integration index)用雙邊貿(mào)易國金融一體化指數(shù)的加總來衡量。

（4）其他控制變量

除了上述控制變量外，還應(yīng)構(gòu)造固定效應(yīng)的控制變量。借鑒Kalemi 和Sorensen[9]研究，用兩國實際GDP 乘積的對數(shù)(lpgdp)、兩國人口總量乘積的對數(shù)(lppop)、兩國人均實際GDP 對數(shù)差的絕對值(algdpp) 來處理個體固定效應(yīng)。所有的變量都滯后一年，并考慮時間固定效應(yīng)。

（三）數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

本文所使用的數(shù)據(jù)主要來源于2016 版WIOD、國際貨幣基金組織的國際金融統(tǒng)計( International Financial Statistics，IFS) 數(shù)據(jù)庫以及世界銀行數(shù)據(jù)庫，時間跨度為2000—2014 年，具體包括中國、歐盟（27 個國家）、北美（美國、墨西哥、加拿大）、亞太地區(qū)（因投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)尚有缺項，僅保留8 個國家：美國、日本、韓國、加拿大、俄羅斯、墨西哥、印度尼西亞、澳大利亞）共計36 個經(jīng)濟體，每個經(jīng)濟體包括56 個行業(yè)，本文參照《國際標準產(chǎn)業(yè)分類》（ISIC Rev3）將56 個行業(yè)合并為18個產(chǎn)業(yè)。

選擇2000—2014 年作為研究區(qū)間基于以下原因：20 世紀90 年代中期后，經(jīng)濟全球化使得國際產(chǎn)業(yè)分工進一步細化，逐漸從產(chǎn)業(yè)間分工、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工向產(chǎn)品內(nèi)分工發(fā)展，國際垂直專業(yè)化分工方式開始成為主流。越來越多的國家參與到全球價值鏈中，成為國際生產(chǎn)體系中某些環(huán)節(jié)的生產(chǎn)者，根據(jù)自身角色在本國創(chuàng)造出對應(yīng)的增加值，增加值貿(mào)易也隨之成為主流貿(mào)易方式。根據(jù)UNCTAD-Eora 全球價值鏈數(shù)據(jù)庫，1990 年發(fā)展中國家增加值貿(mào)易占比為22%，2000 年提高至30%，而2010 年占比猛增至42%。在對外開放出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略下，中國積極融入全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，國際貿(mào)易規(guī)模迅速增長，出口規(guī)模在2001—2013 年增長了730%，2013 年達到22 090 億美元，出現(xiàn)了井噴式增長趨勢，特別是2001 年中國加入WTO 后，對外貿(mào)易日益緊密，更加積極主動地融進全球價值鏈?；谥袊鴧^(qū)域投入產(chǎn)出表，可以發(fā)現(xiàn)中國在加入WTO 后垂直專業(yè)化程度顯著加深，各地區(qū)垂直專業(yè)化逐漸由內(nèi)向型轉(zhuǎn)化為外向型。由此可知，在文中選取的研究區(qū)間，垂直專業(yè)化分工開始流行，增加值貿(mào)易逐漸成為貿(mào)易主流，中國在全球價值鏈中的參與度以及垂直專業(yè)化程度也大規(guī)模提升。因此，選擇此研究區(qū)間具有一定的代表性和研究意義。

相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計如表1 所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果及分析

（一）基準回歸結(jié)果及分析

表2 呈現(xiàn)了增加值貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性影響的基準回歸結(jié)果，列（1）—（4）均控制了國家固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)。列（1）表明，以貿(mào)易增加值度量的貿(mào)易強度在5%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有顯著影響，即雙邊增加值貿(mào)易強度越大，經(jīng)濟周期協(xié)動性越明顯；列（2）表明以一般貿(mào)易額度量的總貿(mào)易強度也在5%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有顯著影響。但在添加控制變量后，以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度系數(shù)值與統(tǒng)計顯著性變化不大，仍在5%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有顯著影響，且產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易與雙向金融一體化與經(jīng)濟周期協(xié)動性呈現(xiàn)負向變動相關(guān)，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度正向影響經(jīng)濟周期協(xié)動性；而以一般貿(mào)易額度量的總貿(mào)易強度對經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響不顯著。

表2 基準回歸結(jié)果

（二）異質(zhì)性分析

上文分析了增加值貿(mào)易對于中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性影響的總效應(yīng)，但是基于全樣本的分析有可能會掩蓋區(qū)域之間的差異性。鑒于此，本文對不同區(qū)域（北美、歐盟及亞太地區(qū)）以及不同類型經(jīng)濟體（發(fā)達國家與發(fā)展中國家）進行回歸分析，回歸結(jié)果如表3和表4 所示。

表3 異質(zhì)性分析：地區(qū)異質(zhì)性

表4 異質(zhì)性分析：不同類型經(jīng)濟體

表3 中列（1）證實以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度在1%的顯著性水平上正向影響經(jīng)濟周期協(xié)動性，這表明中國與北美地區(qū)的增加值貿(mào)易增強了經(jīng)濟周期協(xié)動性；而列（2）說明中國與北美地區(qū)的總貿(mào)易強度對經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響不顯著；列（3）指出以貿(mào)易增加值度量的中國與歐盟地區(qū)的雙邊貿(mào)易強度在1%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性產(chǎn)生正向影響，這表明中國與歐盟地區(qū)的增加值貿(mào)易對經(jīng)濟周期協(xié)動性有顯著的正向促進作用；列（4）指出中歐雙邊總貿(mào)易強度通過10%的顯著性水平檢驗，這說明一般貿(mào)易雖然對雙邊經(jīng)濟周期協(xié)動性有促進作用，但增加值貿(mào)易的促進作用更為顯著；列（5）證實以貿(mào)易增加值度量的中國與亞太地區(qū)的雙邊貿(mào)易強度在5%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有正向影響；列（6）說明中國與亞太地區(qū)雙邊總貿(mào)易強度對經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響不顯著。

表4 列（1）表明以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度在1%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有正向影響，這說明中國與發(fā)達國家之間的增加值貿(mào)易增強了經(jīng)濟周期協(xié)動性；列（2）表明中國與發(fā)達國家之間以總貿(mào)易額計量的雙邊貿(mào)易強度對其經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響不顯著；列（3）表明以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度在1%的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有促進作用；列（4）說明，中國與發(fā)展中國家之間以總貿(mào)易額計量的雙邊貿(mào)易強度在10% 的顯著性水平上對經(jīng)濟周期協(xié)動性有顯著影響，但其影響程度不及增加值貿(mào)易。

基準回歸和異質(zhì)性回歸結(jié)果可再次證實增加值貿(mào)易是影響經(jīng)濟波動傳導(dǎo)的主要因素。增加值貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)同性呈現(xiàn)顯著正向影響，增加值貿(mào)易強度越大，中國與世界經(jīng)濟周期的協(xié)同性越明顯。

（三）IV估計

考慮到樣本國家可能存在內(nèi)生選擇的問題，本文通過IV 估計進一步解決模型潛在的內(nèi)生性問題。在Frankel 和 Rose[2]的研究基礎(chǔ)上，將引力變量（地理距離、共同邊界和共同語言）作為工具變量，但由于中國與樣本國之間皆無共同語言，最終選取地理距離和共同邊界作為工具變量。一方面，從相關(guān)性看，國家間地理距離大，雙邊貿(mào)易強度就小；國家間有共同邊界，會增加雙邊貿(mào)易強度；從外生性看，地理距離和共同邊界通常與經(jīng)濟社會發(fā)展指標不相關(guān)。選擇兩國首都的直線距離作為地理距離，并將其取對數(shù)，以Dis代表。以啞變量的形式引入了共同邊界。如果兩國之間有邊界連接點，則虛擬變量的值為1，否則為0，以Contig代表。所用數(shù)據(jù)來自CPEII 數(shù)據(jù)庫。

IV 估計結(jié)果如表5、表6 所示。第一階段工具變量對雙邊貿(mào)易強度變量的回歸中，地理距離與雙邊貿(mào)易強度在1%、5% 水平上顯著負向相關(guān)。即兩國地理距離越遠，雙邊貿(mào)易強度越弱；共同邊界與雙邊貿(mào)易強度在1%、5%水平上顯著正向相關(guān)，即有共同邊界會增加雙邊貿(mào)易強度。第一階段回歸中排他性約束F 檢驗值均大于10，表明工具變量滿足排他性約束假設(shè)；第二階段回歸結(jié)果表明以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度通過1% 的顯著性水平檢驗，以總貿(mào)易額度量的雙邊貿(mào)易強度在10%的顯著性水平上統(tǒng)計顯著。這進一步證實了本文的核心結(jié)論，增加值貿(mào)易越大，中國與世界經(jīng)濟周期的協(xié)動性越顯著。

表5 IV估計結(jié)果（第一階段）

表6 IV估計結(jié)果（第二階段）

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了確保上述結(jié)果的可信度，本文對以上結(jié)論進行穩(wěn)健性檢驗。具體方法包括:

1.剔除歐盟成員國

Frankel 和Rose[2]提到，最優(yōu)貨幣區(qū)可以影響世界經(jīng)濟周期協(xié)同變動。因此，本文將歐盟成員國排除在樣本之外。

2.剔除世界上前10大經(jīng)濟體

由于世界主要經(jīng)濟體的影響力較大，以及它們對世界經(jīng)濟(尤其是協(xié)同趨勢)的影響和控制力很大，所以根據(jù)《IMF 全球經(jīng)濟展望》，本文剔除樣本中美國、日本、德國、法國、意大利、加拿大6 個國家。

3.剔除貿(mào)易高度依存的國家

對外貿(mào)易依存度會影響世界經(jīng)濟周期聯(lián)動程度，為了證明增加值貿(mào)易對經(jīng)濟周期協(xié)動性之間的關(guān)系不受開放度較高的國家影響，本文排除了貿(mào)易開放度較高的經(jīng)濟體（用一國進出口貿(mào)易額在該國GDP 中的占比來衡量貿(mào)易開放度，測算本文35 個國家2000—2014 年的平均開放度，剔除了開放度最高的前30%的國家，其多為歐洲較小經(jīng)濟體，如比利時、捷克、愛沙尼亞、愛爾蘭、匈牙利、盧森堡、馬耳他、荷蘭、斯洛伐克、斯洛文尼亞）。表7 的回歸結(jié)果再次證明以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度在1%的顯著性水平上統(tǒng)計顯著，而以總貿(mào)易額度量的雙邊貿(mào)易強度并不會對經(jīng)濟周期協(xié)動性帶來明顯影響，從而進一步證實本文的核心結(jié)論是穩(wěn)健的，即以貿(mào)易增加值度量的雙邊貿(mào)易強度對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性有顯著的正向作用。

表7 穩(wěn)健性檢驗

五、結(jié)論與政策建議

本文基于2016 年度WIOD 世界投入產(chǎn)出表的大樣本數(shù)據(jù)，從全球垂直專業(yè)化生產(chǎn)背景出發(fā)，采用2000—2014 年中國、北美、歐盟以及亞太地區(qū)的面板數(shù)據(jù)，運用雙向固定效應(yīng)模型實證分析了增加值貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性的影響。主要結(jié)論如下：

第一，以DVA 度量的雙邊貿(mào)易強度對中國與世界經(jīng)濟周期協(xié)動性產(chǎn)生顯著的正向影響，經(jīng)多次穩(wěn)健性檢驗之后，該結(jié)論依舊成立。這意味著在全球垂直專業(yè)化背景下，增加值貿(mào)易是世界經(jīng)濟周期貿(mào)易傳導(dǎo)的核心路徑，雙邊增加值貿(mào)易越密切，經(jīng)濟周期協(xié)動性越明顯。

第二，盡管一般貿(mào)易對中國與世界經(jīng)濟周期的協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生了積極的作用，但其作用并不穩(wěn)定，這表明一般貿(mào)易也是經(jīng)濟周期的傳導(dǎo)路徑，但在某些情況下，傳導(dǎo)渠道會出現(xiàn)問題，導(dǎo)致傳導(dǎo)效應(yīng)不穩(wěn)定。

第三，關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似性和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易在影響經(jīng)濟周期協(xié)同運動中的作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越相似，兩個經(jīng)濟周期協(xié)同變動的程度就越強，這是因為相似的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在面對產(chǎn)業(yè)沖擊時，其經(jīng)濟波動的程度是相似的。

作為當今世界最大的貿(mào)易國，雖然中國積極加入到垂直專業(yè)化分工合作中，但卻依舊避免不了受到世界經(jīng)濟波動的影響，而這種波動通過增加值貿(mào)易傳遞回來，進而給國內(nèi)經(jīng)濟帶來不良因素，擾亂經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。隨著經(jīng)濟全球化進程的持續(xù)滲透和國與國之間經(jīng)濟聯(lián)系的日漸密切，中國如何看待自己與世界貿(mào)易的形勢，避免不利因素，在全球經(jīng)濟大環(huán)境中占據(jù)優(yōu)勢地位，并與全球經(jīng)濟發(fā)展形成積極互動，這是中國進入“新常態(tài)”世界經(jīng)濟環(huán)境中需要深入研究的問題。

鑒于此，本文提出以下相應(yīng)的政策建議：

第一，擴大中間品出口，調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。近年來因疫情及地緣政治等原因，全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，衰退風險加大，尤其是中美貿(mào)易摩擦嚴重困擾著中國經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。面對這種不利局面，中國可以通過擴大對其他國家的中間品出口，通過第三國實現(xiàn)國內(nèi)增加值輸出，轉(zhuǎn)移因貿(mào)易逆差產(chǎn)生的貿(mào)易爭端，緩解當前中國面臨的貿(mào)易保護主義困境。

第二，優(yōu)化中國最終品出口市場結(jié)構(gòu)。中國受困于歐美發(fā)達國家之間的“三角貿(mào)易”模式，這使得最終品出口市場比較集中，易受單一國家的經(jīng)濟波動牽連。因此，中國仍應(yīng)繼續(xù)大力推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，推動構(gòu)建東亞自由貿(mào)易區(qū)，轉(zhuǎn)移部分最終品出口至這些區(qū)域內(nèi)貿(mào)易國，實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)和消費的良性循環(huán)。深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工和合作，維護多元穩(wěn)定的國際經(jīng)濟格局和經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

第三，構(gòu)建以中國為主導(dǎo)的“倒三角貿(mào)易”模式。中國受困與歐美發(fā)達國家和地區(qū)形成的“三角貿(mào)易”模式中，在世界經(jīng)濟周期協(xié)動中始終處于被動地位，而構(gòu)建以中國為主導(dǎo)的“倒三角貿(mào)易”模式可以實現(xiàn)國內(nèi)增加值貿(mào)易回流，減緩國際經(jīng)濟波動傳導(dǎo)，成為世界經(jīng)濟周期協(xié)動的主導(dǎo)者，在與世界經(jīng)濟周期協(xié)同變化的過程中，趨利避害，努力發(fā)展形成全球資源要素強大引力場。