趙金龍 曲昱霖

摘?要：在女性主義以及委托代理等理論的支撐下，女性董事獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)被放大。性別多樣化的董事會(huì)結(jié)構(gòu)有助于提高公司的決策質(zhì)量和信息披露質(zhì)量，改善董事會(huì)的運(yùn)行效率。同時(shí)，女性在發(fā)揮董事會(huì)監(jiān)督職能優(yōu)勢(shì)等方面扮演著不可或缺的角色，她們?cè)诙聲?huì)中表現(xiàn)出更為強(qiáng)烈的監(jiān)督意愿，能夠進(jìn)一步凸顯董事會(huì)的職能優(yōu)勢(shì)。此外，多樣化的董事會(huì)結(jié)構(gòu)還能夠積極回應(yīng)各利益相關(guān)方的訴求，加強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)。在當(dāng)前《公司法》修訂的背景下，保障女性進(jìn)入董事會(huì)，有利于進(jìn)一步完善公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，從而提升公司治理能力。

關(guān)鍵詞：女性董事；性別多樣化；公司治理；監(jiān)督職能

一、問(wèn)題的提出

“公司治理”最初是基于伯利、米恩斯（Berle、Means）的“兩權(quán)分離”理論發(fā)展而來(lái)的，其指向的是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離情況下的“代理問(wèn)題”，強(qiáng)調(diào)對(duì)公司管理層包括大股東、董事、經(jīng)理等人員的約束與監(jiān)督。20世紀(jì)90年代，經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致公司發(fā)展陷入困境，為了突破現(xiàn)有障礙，人們嘗試在實(shí)踐中進(jìn)行公司治理改革。傳統(tǒng)的“公司營(yíng)利性特征決定了公司只需全力為追求股東利益最大化服務(wù)”的治理理論已難以契合實(shí)踐的發(fā)展，公司治理邏輯重新回到其法律和歷史的起點(diǎn)：公司以董事（會(huì)）為中心，公司事務(wù)由董事（會(huì)）管理。

作為公司運(yùn)作的核心，董事會(huì)這一角色誕生之初就被定位于公司治理之中，其不僅要對(duì)管理層進(jìn)行有效的監(jiān)督，還要為公司提供發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)，對(duì)公司及股東負(fù)責(zé)。董事會(huì)作用的發(fā)揮對(duì)于公司的發(fā)展至關(guān)重要，而欲使董事會(huì)產(chǎn)生其應(yīng)有的價(jià)值，就不得不關(guān)注董事會(huì)的構(gòu)成。董事會(huì)多樣化（Board?Diversity）是當(dāng)下公司治理的焦點(diǎn)問(wèn)題，這一概念涉及包括年齡、種族、國(guó)籍、專(zhuān)業(yè)背景等在內(nèi)的多個(gè)維度。根據(jù)拉塞爾·雷諾茲公司（Russell?Reynolds?Associates）基于全球機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)調(diào)查可知，當(dāng)前全球有關(guān)董事會(huì)和董事的公司治理趨勢(shì)中，董事會(huì)多樣性，尤其是女性董事對(duì)于公司治理的影響逐漸成為中心話題。

包括挪威、法國(guó)、澳大利亞、中國(guó)香港等在內(nèi)的國(guó)家及地區(qū)為實(shí)現(xiàn)董事會(huì)性別多樣化規(guī)定了不同的模式，主要可分為以強(qiáng)制性要求為主的性別配額法案、多元化披露規(guī)則、“遵守或解釋”規(guī)則和以自愿性要求為主的報(bào)告制度等。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)目前已有多個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)起有關(guān)董事會(huì)性別多樣化的倡議，重視女性董事的占比問(wèn)題。為進(jìn)一步加強(qiáng)有關(guān)董事會(huì)性別多樣化的理論研究，實(shí)現(xiàn)公司治理改革的目的，本文在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)一步探究了董事會(huì)性別多樣化的理論基礎(chǔ)以及具體功能定位。

二、董事會(huì)性別多樣化的理論依據(jù)

圍繞性別多樣化的董事會(huì)，目前有女性主義理論、委托代理理論、群體決策理論以及行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論等予以支撐，這些理論有助于理解董事會(huì)性別多樣化對(duì)于提升公司治理能力方面的價(jià)值。

（一）女性主義理論

自權(quán)利意識(shí)覺(jué)醒以來(lái)，法國(guó)與美國(guó)就相繼頒布了權(quán)利宣言，但其中所闡述的“權(quán)利”單指男性權(quán)利，此時(shí)并未涉及有關(guān)女性的任何權(quán)利，她們的社會(huì)地位仍然較低。在不斷的歧視與壓迫之下，女性開(kāi)始逐漸醒悟，她們意識(shí)到女性群體在主流領(lǐng)域缺少話語(yǔ)權(quán)，于是開(kāi)始為追求權(quán)利而奮斗，并由此衍生出了女性主義理論。女性主義理論強(qiáng)調(diào)對(duì)性別平等的關(guān)注，并且特別指出在現(xiàn)有意識(shí)形態(tài)和制度結(jié)構(gòu)下實(shí)現(xiàn)性別平等存在高度的不確定性，因此必須對(duì)現(xiàn)有的權(quán)力分配結(jié)構(gòu)發(fā)起挑戰(zhàn)。該理論本質(zhì)上既可以說(shuō)是一種女性有意識(shí)地研究自身、解放自身的重要思潮，也是一種關(guān)于性別平等的重要平等理論，還是一種要求關(guān)注女性權(quán)利和女性?xún)r(jià)值、強(qiáng)調(diào)兩性平等的重要意識(shí)形態(tài)。直至19世紀(jì)，女性主義性質(zhì)在不斷發(fā)展的過(guò)程中發(fā)生了變化，不再追求理論上的探索，而是轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N富有組織性的社會(huì)運(yùn)動(dòng)，滲透到社會(huì)生活中的各個(gè)領(lǐng)域。

1女性主義平等觀理論

女性主義發(fā)展至今，經(jīng)歷了由最初的追求絕對(duì)的形式平等、全面否定性別差異到二十世紀(jì)六七十年代開(kāi)始注重追求以性別差異為基礎(chǔ)的兩性之間的實(shí)質(zhì)平等，再到八九十年代的反對(duì)傳統(tǒng)意義上統(tǒng)一強(qiáng)調(diào)的男女平等的抽象標(biāo)準(zhǔn)、兩性二元對(duì)立化的平等觀，并著眼于致力改革舊的社會(huì)體制結(jié)構(gòu)這三個(gè)過(guò)程，這一運(yùn)動(dòng)的發(fā)展也逐漸體系化、制度化。

無(wú)論哪一時(shí)期的女性主義運(yùn)動(dòng)，都離不開(kāi)對(duì)“平等”二字的追求，在一個(gè)平等的社會(huì)中，不論身份、種族、性別，人人享有平等之生存權(quán)利。女性主義思潮有利于改善就業(yè)中的性別歧視問(wèn)題，由于受傳統(tǒng)的“男尊女卑”觀念影響，女性在社會(huì)中的地位使她們無(wú)法在工作中擔(dān)任更為重要的職位。而董事會(huì)作為企業(yè)運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，其決策形成與公司發(fā)展密切相關(guān)，需要最大限度地優(yōu)化其構(gòu)成，以期實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)足發(fā)展。提高公司董事會(huì)中女性董事的占比，打破“男性主導(dǎo)”的結(jié)構(gòu)性障礙

KAMALNATH?AGender?diversity?on?company?boards-a?corporate?law?analysis［D］.Deakin?University，2017

，需要在實(shí)質(zhì)平等理念的指導(dǎo)下，運(yùn)用法律或其他干預(yù)措施，最大限度地為女性進(jìn)入董事會(huì)提供便利，同時(shí)要沖破女性職場(chǎng)中的“玻璃天花板”，充分體現(xiàn)她們自身的價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)真正意義上的平等。

2女性主義公司法理論

女性力量的崛起也逐漸對(duì)公司法學(xué)領(lǐng)域產(chǎn)生影響。女性主義運(yùn)動(dòng)與公司法“相遇”碰撞出一種豐富多元的法律和社會(huì)學(xué)分析方法，進(jìn)而產(chǎn)生包括激進(jìn)主義在內(nèi)的四種主要流派。其中，關(guān)系主義女性主義是在激進(jìn)主義女性主義基礎(chǔ)上派生的新流派，它在激進(jìn)主義之上積極尋求法律變革，開(kāi)始從微觀角度剖析公司法。這一流派主張公司價(jià)值觀中應(yīng)有女性之經(jīng)驗(yàn)。依據(jù)關(guān)系主義女性主義理論，有學(xué)者開(kāi)始以此為工具重新審視公司法，倡導(dǎo)女性經(jīng)驗(yàn)與公司法融合，致力于探討女性主義“占領(lǐng)董事會(huì)”問(wèn)題。

（二）委托代理理論

美國(guó)學(xué)者伯利、米恩斯（Berle、Means）提出現(xiàn)代公司“所有與控制相分離”這一觀點(diǎn)，引發(fā)了學(xué)術(shù)界對(duì)于公司屬性的爭(zhēng)論。實(shí)際上，公司本質(zhì)上不過(guò)是一種財(cái)產(chǎn)，可以看作一種“物”，其所有人是股東。從矛盾的主要方面看，公司不過(guò)是股東用來(lái)投資盈利的工具而已，股東對(duì)公司享有所有權(quán)，可以自主決定公司的經(jīng)營(yíng)管理。但由于其在這方面缺乏專(zhuān)業(yè)性，為解決日益突出的矛盾，股東不得不向管理者轉(zhuǎn)移一部分職權(quán)，由此產(chǎn)生所有權(quán)與控制權(quán)的“二元割裂”現(xiàn)象，誘發(fā)了股東與管理層之間的沖突。為此，必須強(qiáng)調(diào)董事會(huì)監(jiān)督與激勵(lì)職能的發(fā)揮來(lái)緩解這種沖突。

董事會(huì)的獨(dú)立性以及董事之間的平衡問(wèn)題對(duì)董事會(huì)職能的發(fā)揮具有直接的影響，而多元化的董事會(huì)則有利于解決董事會(huì)的平衡問(wèn)題并能夠加強(qiáng)其獨(dú)立性。一方面，董事會(huì)成員的多元化有利于保持董事之間的平衡，使董事會(huì)的決策不再受單一或少數(shù)群體成員的影響；

HAMPEL?RCommittee?on?Corporate?Governance［M］.Final?ReportLondon：Gee?Publishing?Ltd，1998另一方面，董事會(huì)的獨(dú)立性又與多元化密切相關(guān)，不同性別、不同民族、不同文化背景的董事會(huì)成員，其思考問(wèn)題的視角往往與具有傳統(tǒng)背景的董事會(huì)成員不同，或者說(shuō)，多元化構(gòu)成的董事會(huì)相較于傳統(tǒng)的董事會(huì)而言，因非傳統(tǒng)特質(zhì)的董事的加入而變得更具活力。由于女性董事傾向于向董事會(huì)提出質(zhì)疑，不受男性董事影響，這有助于削弱CEO對(duì)董事會(huì)的控制力，從而增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。

MACE?M?LDirectors，?Myth，?and?Reality［M］.?Boston：Harvard?Business?School?Press，1971同時(shí)，相關(guān)心理學(xué)研究也表明，在如今紛繁復(fù)雜而迅速變化的商業(yè)環(huán)境下，組織中的性別多元化等因素更有利于保證決策的優(yōu)良高效，提高公司治理效率，進(jìn)而有助于促進(jìn)公司價(jià)值的提升。

（三）群體決策理論

群體決策理論（Group?Decision?Making）最初由歐文·賈尼斯（Irving?Lester?Janis）創(chuàng)造，他認(rèn)為，當(dāng)人們深入一個(gè)有凝聚力的群體中，成員們?yōu)檫_(dá)成一致而努力，他們的思維方式壓倒了其現(xiàn)實(shí)的評(píng)估其他行動(dòng)方案的動(dòng)機(jī)時(shí)，他們會(huì)采取這種思維方式。

董事會(huì)通過(guò)資源獲取信息，集思廣益，依靠團(tuán)隊(duì)的智慧共同決議，避免由于個(gè)人盲目自信而出現(xiàn)偏差，保證了決策的精確與高效，從而確保公司有秩序地運(yùn)作。但是，群體決策也并非毫無(wú)破綻。當(dāng)董事會(huì)結(jié)構(gòu)足夠穩(wěn)定、密閉時(shí)，群體中便會(huì)有人出現(xiàn)“搭便車(chē)”心理，開(kāi)始在董事會(huì)會(huì)議中“隱形”。此時(shí)董事會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)會(huì)逐漸被少數(shù)人掌握，極易出現(xiàn)由于個(gè)人的盲目自信而忽視他人的理性建議的現(xiàn)象，對(duì)決議事項(xiàng)產(chǎn)生認(rèn)知偏見(jiàn)，致使董事會(huì)功能缺失。為重塑一個(gè)能夠有效進(jìn)行監(jiān)督管理的董事會(huì)，勢(shì)必要對(duì)其構(gòu)成進(jìn)行再探索，通過(guò)完善其組成結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)設(shè)效果。

（四）行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

前景理論作為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的著名理論，主要是指雖然所處的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期條件不同，但人們的行為傾向往往是可以被預(yù)測(cè)的。相對(duì)于男性而言，女性由于自身性格特點(diǎn)，往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更高，表現(xiàn)出明顯的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向；而男性則更傾向于將風(fēng)險(xiǎn)視為挑戰(zhàn)，敢于直面風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)法喬（Faccio）等以歐洲的部分公司為樣本進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)公司中有女性CEO時(shí)，公司更傾向于風(fēng)險(xiǎn)較低的投、融資決策，公司會(huì)面臨較低的風(fēng)險(xiǎn)。

FACCIO?M，MARCHICA?M-T，MURA?RCEO?Gender，Corporate?Risk-Taking，and?the?Efficiency?of?Capital?Allocation［J］.Jouanal?of?Corporate?Finance，2016（39）：193-209行為經(jīng)濟(jì)學(xué)另一著名理論即過(guò)度自信理論，該理論認(rèn)為人是過(guò)度自信的，尤其對(duì)其自身知識(shí)的準(zhǔn)確性過(guò)度自信。有研究表明，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)，男性更易于盲目自信。因?qū)ζ淠芰Φ倪^(guò)度肯定，導(dǎo)致男性在面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)普遍會(huì)采取更為大膽的策略。相較來(lái)說(shuō)，女性則會(huì)采取更為穩(wěn)健的策略來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樗齻兠鎸?duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)于充滿不確定性的未來(lái)會(huì)更加緊張害怕，更傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低公司預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

CROSON?R，GNEEZY?UGender?Differences?in?Preferences［J］.Journal?of?Economic?Literature，2009，47（2）：448-474?

基于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論可知，女性在對(duì)待不確定的情況時(shí)更加緊張害怕，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度更高。因此，性別多樣化的董事會(huì)在改善董事會(huì)組成結(jié)構(gòu)的同時(shí)，會(huì)進(jìn)一步提升公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、董事會(huì)性別多樣化之功能

（一）改善董事會(huì)治理能力

董事會(huì)治理是為了保障董事會(huì)能夠更好地履行職權(quán)，而對(duì)董事會(huì)形成、組織、運(yùn)作以及董事職責(zé)等方面做出的機(jī)制設(shè)計(jì)和制度安排與執(zhí)行等。作為公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，董事會(huì)對(duì)于公司的意義不言而喻。女性進(jìn)入董事會(huì)，在完善董事會(huì)組成結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也在一定程度上保證了董事會(huì)對(duì)于公司治理效能的發(fā)揮。

1改善董事會(huì)運(yùn)作?

董事會(huì)會(huì)議是董事會(huì)運(yùn)作最重要的方式之一。亞當(dāng)斯和費(fèi)雷拉（Adams和Ferreira）通過(guò)研究得出結(jié)論，女性董事的出勤率顯著高于男性，女性董事出勤問(wèn)題的發(fā)生率要比男性大約低30%。

ADAMS?R?B，F(xiàn)ERREIRA?DRegulatory?Pressure?and?Bank?Directors?Incentives?to?Attend?Board?Meetings［J］.International?Review?of?Finance，2012，12（2）：227-248這是因?yàn)榕赃M(jìn)入董事會(huì)，大部分都會(huì)出現(xiàn)由于性別差異而被特別關(guān)注的情形，所以她們可能更加注重這一身份，減少無(wú)關(guān)的失誤。同時(shí)，由于女性進(jìn)入董事會(huì)需要付出更大努力，她們往往更加注重履行職務(wù)。研究還發(fā)現(xiàn)：董事會(huì)中，女性的數(shù)量越多，男性董事的出勤率也會(huì)隨之增加，這在某種程度上使董事會(huì)會(huì)議更能發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用。

影響銀行董事的出勤因素除了監(jiān)管期望外，還包括非監(jiān)管的激勵(lì)措施，其中有關(guān)董事會(huì)的其他特征，如董事會(huì)會(huì)議次數(shù)和董事會(huì)規(guī)模，也可能影響董事的出席率。董事會(huì)越大，“搭便車(chē)”的行為可能發(fā)生得越多，因?yàn)槟澄欢虏怀鱿瘯?huì)議可能就越不重要。個(gè)人特征也可能影響董事的出席率。另外，女性董事可能對(duì)自己的行為有不同于男性的期望，女性董事的出勤問(wèn)題少于男性董事。研究還指出，女性董事在監(jiān)督相關(guān)委員會(huì)，即審計(jì)委員會(huì)和公司治理委員會(huì)中的比例要高于女性在董事會(huì)中的占比，而審計(jì)委員會(huì)主要履行監(jiān)督職能，這也從側(cè)面反映出女性董事對(duì)于公司的監(jiān)管所做出的貢獻(xiàn)。

針對(duì)企業(yè)內(nèi)部潛在的異質(zhì)性和群體相關(guān)性，可以發(fā)現(xiàn)除了會(huì)議費(fèi)和董事會(huì)規(guī)模之外，薪酬和董事會(huì)中女性的比例也與出席問(wèn)題的數(shù)量顯著相關(guān)。監(jiān)管壓力仍然可能是董事出席足夠會(huì)議的主要?jiǎng)訖C(jī)。

2提升董事會(huì)決策質(zhì)量

法國(guó)于2011年開(kāi)始在公司董事會(huì)中推行性別配額制度，而實(shí)施這一制度的主要原因就是法國(guó)公司董事會(huì)中的“集體迷思”現(xiàn)象過(guò)于突出。法國(guó)的“精英教育”久負(fù)盛名，從高校畢業(yè)的人經(jīng)營(yíng)著法國(guó)最大型的企業(yè)，并在各類(lèi)大型公共和私營(yíng)公司中積累了眾多董事職位。

ZENOU?E，ALLEMAND?I，BRULLEBAUT?BGender?Diversity?on?French?Boards：Example?of?a?Success?from?a?Hard?Law［J］Gender?Diversity?in?the?Boardroom，2017：103-124如若放縱這一趨勢(shì)發(fā)展，必然會(huì)導(dǎo)致所有的董事會(huì)成員都具有相同的社會(huì)、教育以及職業(yè)背景，“同質(zhì)性”使董事們更具有“凝聚力”，在面臨公司發(fā)展的重大決策時(shí)，他們習(xí)慣性地會(huì)尋求一致性意見(jiàn)，可能助長(zhǎng)過(guò)度樂(lè)觀、缺乏警惕和對(duì)群體道德的非理性信念，存在忽視個(gè)體理性的情況，而有時(shí)這種個(gè)體理性相對(duì)于集體決策而言卻是正確的?！凹w迷思”不可避免地會(huì)導(dǎo)致公司走向深淵。例如，安然公司曾連續(xù)六年被《財(cái)富》雜志評(píng)選為“美國(guó)最具有創(chuàng)新精神的公司”，然而這個(gè)擁有上千億資產(chǎn)的公司卻僅用了幾周的時(shí)間從輝煌走向落寞?！鞍踩弧爆F(xiàn)已成為公司欺詐以及墮落的象征，而這背后的原因之一就在于公司董事會(huì)未起到對(duì)公司的監(jiān)管作用。安然董事會(huì)像是一個(gè)“有濃厚人際關(guān)系的俱樂(lè)部”，這使安然董事會(huì)具有強(qiáng)大凝聚力，但又缺乏公正領(lǐng)導(dǎo)。董事會(huì)中“搭便車(chē)”現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，董事怠于行使權(quán)利，在做出有關(guān)公司發(fā)展的重大決策時(shí)，盲目相信并接受相關(guān)專(zhuān)家的報(bào)告，最終出現(xiàn)了財(cái)務(wù)丑聞。

KAMALNATH?AGender?diversity?on?company?boards-a?corporate?law?analysis［D］.Deakin?University，2017女性董事的加入在一定程度上會(huì)改變過(guò)于同質(zhì)性的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，打破“群體思維”的桎梏，加強(qiáng)董事會(huì)決策的獨(dú)立性與有效性。

女性董事的加入也能為有關(guān)事項(xiàng)的討論提供更多觀點(diǎn)?？蔡兀↘anter）在定性研究中以挪威董事會(huì)為研究對(duì)象，強(qiáng)調(diào)注重性別多樣化的董事會(huì)在議事過(guò)程中會(huì)涌現(xiàn)更多觀點(diǎn)，能夠?yàn)闆Q策提供更廣泛的基礎(chǔ)。

KANTER?R?MMen?and?Women?of?the?Corporation［M］.New?York：Basic?Books，1977

男女混合的性別構(gòu)成豐富了董事會(huì)的知識(shí)結(jié)構(gòu)和認(rèn)知體驗(yàn)，有利于擴(kuò)展董事會(huì)的決策視野。同時(shí)，由于女性進(jìn)入董事會(huì)要克服更多系統(tǒng)性障礙、刻板印象及無(wú)意識(shí)的偏見(jiàn)等，她們往往要打破職場(chǎng)“玻璃天花板”，利用更為突出的能力沖破層層歧視從而進(jìn)入董事會(huì)。當(dāng)召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議進(jìn)行議案討論時(shí)，女性董事會(huì)積極主動(dòng)地進(jìn)行準(zhǔn)備并且善于深入探討問(wèn)題，在決策過(guò)程中進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的協(xié)商，調(diào)和各方的利益或沖突，從而產(chǎn)生更多的共識(shí)和妥協(xié)，從不同角度提供解決難題的思路，有助于增強(qiáng)決策的有效性與合理性。

3強(qiáng)化董事會(huì)監(jiān)管職能

董事會(huì)職能的規(guī)章或準(zhǔn)則可能因國(guó)家或地區(qū)而異，但是這些規(guī)章或準(zhǔn)則的主要宗旨大致相同。簡(jiǎn)而言之，其宗旨是發(fā)揮董事會(huì)的高效性，同時(shí)保持公司業(yè)績(jī)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，具體包括領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展、進(jìn)行審慎的內(nèi)部控制、實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理；監(jiān)督檢查管理層的表現(xiàn)；設(shè)定公司的行為標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，保證股東與其他利益相關(guān)方的投資安全和利益實(shí)現(xiàn)。董事會(huì)也是被視為制約和監(jiān)督管理者機(jī)會(huì)主義行為的重要內(nèi)部治理機(jī)制，而女性作為公司董事會(huì)中的重要成員，能夠憑借其獨(dú)特的性格優(yōu)勢(shì)保障董事會(huì)監(jiān)督職能的發(fā)揮。

為探討董事會(huì)性別多元化與監(jiān)督職能之間的關(guān)系，有學(xué)者提出假說(shuō)：“女性董事參與度與董事會(huì)會(huì)議頻次、獨(dú)立董事出勤率顯著正相關(guān)；性別多元化的董事會(huì)傾向于選擇交流更為充分的現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議”。同時(shí)，研究人員以2008—2014年中國(guó)滬深兩市A股上市公司為樣本，進(jìn)行模型設(shè)計(jì)與實(shí)證分析來(lái)驗(yàn)證假設(shè)。通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：女性董事參與度與董事會(huì)會(huì)議頻次、獨(dú)立董事出勤率、現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的召開(kāi)之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。女性董事具有特殊的人力資本，可借由其所提供的多元化決策思維，促進(jìn)董事會(huì)會(huì)議數(shù)量的增長(zhǎng)；女性董事具有較強(qiáng)的責(zé)任感，能有效地促進(jìn)各董事積極履行職責(zé)，進(jìn)而提高董事出席率；女性董事具有較強(qiáng)的保守性，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，她們往往會(huì)采取現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的方式保證充分的溝通交流，以此提高決策的質(zhì)量。綜上所述，女性董事憑借自身特點(diǎn)，能夠?qū)Χ聲?huì)的監(jiān)督效用產(chǎn)生積極影響。并且研究還以董事會(huì)行為強(qiáng)度、勤勉度和溝通度三個(gè)方面為基礎(chǔ)，對(duì)女性董事與董事會(huì)監(jiān)督效應(yīng)之間的影響路徑進(jìn)行解釋?zhuān)浞肿C明了董事會(huì)性別多元化能夠從整體上提高董事會(huì)的監(jiān)督效能。

與此同時(shí)，向公眾披露公司相關(guān)信息是董事會(huì)行使監(jiān)督職能的另一種方式。一項(xiàng)針對(duì)美國(guó)上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，性別多元化的董事會(huì)更鼓勵(lì)信息披露。

GUL?F，SRINIDHI?B，NG?A?CDoes?Board?Gender?Diversity?Improve?the?Informativeness?of?Stock?Prices［J］.Journal?of?Accounting?and?Economics，2011，51（3）：314-338在此基礎(chǔ)上，還有研究發(fā)現(xiàn)女性董事占比較高的公司不僅披露了更多信息，而且披露的時(shí)間也更長(zhǎng)，信息披露質(zhì)量明顯提升。

AHMED?A，DELANEY?D，NG?CDoes?Gender?Diversity?on?Corporate?Boards?Influence?the?Frequency?and?Quantity?of?Public?Disclosure［C］//8th?Asia-Pacific?Interdisciplinary?Research?in?Accounting，2016女性董事由于更具人文關(guān)懷、富有同理心等特點(diǎn)，在董事會(huì)任職期間會(huì)積極關(guān)注利益相關(guān)方的訴求，在向公眾披露信息時(shí)往往更加謹(jǐn)慎，有利于進(jìn)一步降低公司發(fā)生反倫理性違規(guī)操作的概率。女性董事在公司進(jìn)行信息披露時(shí)，會(huì)更加積極主動(dòng)地向公眾公開(kāi)，及時(shí)糾正錯(cuò)誤信息，最大限度地保護(hù)股東權(quán)益。如若在信息披露之前已有女性董事參與，在女性董事的積極推動(dòng)下，信息披露質(zhì)量會(huì)大幅提升，可以充分發(fā)揮董事會(huì)對(duì)于公司的監(jiān)督職能，積極參與重大事項(xiàng)決策，維持公司正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展。當(dāng)信息披露不完全時(shí)，由于管理層和股東之間的信息不對(duì)稱(chēng)，依賴(lài)管理層聲明和預(yù)測(cè)的股東權(quán)益會(huì)因此受到損害，被迫提起集體訴訟，結(jié)果之一就是不作為的董事會(huì)成員被替換，更為積極主動(dòng)的成員包括女性董事加入其中。此時(shí)，女性董事的加入有利于增加董事會(huì)對(duì)信息的審查，及時(shí)、準(zhǔn)確地公開(kāi)信息。同時(shí)，性別多元化的董事會(huì)還能夠減少公司對(duì)負(fù)面信息的隱瞞，降低相關(guān)違規(guī)操作發(fā)生的概率，進(jìn)一步保障董事會(huì)積極參與公司發(fā)展重要事項(xiàng)的決策，提高董事會(huì)的監(jiān)督能力。有了女性董事的加入，公司可能不再會(huì)成為證券集體訴訟的目標(biāo)。相反，女性董事還會(huì)為公司帶來(lái)更大效益，如減少控制者與所有者之間的不對(duì)稱(chēng)信息，從而降低企業(yè)代理成本，進(jìn)一步提高公司治理水平。

（二）加強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)

企業(yè)社會(huì)責(zé)任，即在某一制度安排下企業(yè)在自身運(yùn)行順利的同時(shí)，還能最大限度地增加社會(huì)福利。如今，企業(yè)社會(huì)責(zé)任在社會(huì)發(fā)展中扮演著愈發(fā)重要的角色，是在向外界傳遞一種自身可信賴(lài)的信號(hào)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任有利于自身的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

女性更加感性，具有很強(qiáng)的人文關(guān)懷，這獨(dú)有的性格特征使她們能夠更好地詮釋企業(yè)社會(huì)責(zé)任，更加關(guān)注企業(yè)對(duì)于供應(yīng)商、股東、員工、顧客以及外部政府的社會(huì)責(zé)任履行的表現(xiàn)。董事會(huì)性別多樣化的程度越高，企業(yè)會(huì)更均衡地關(guān)注各個(gè)利益相關(guān)方的價(jià)值訴求，從而積極履行其承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。

基于上述理論闡釋?zhuān)袑W(xué)者研究指出，女性普遍更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，在公司經(jīng)營(yíng)決策方面更加謹(jǐn)慎。因此，女性進(jìn)入董事會(huì)后，當(dāng)對(duì)有關(guān)公司發(fā)展事項(xiàng)做出決定時(shí)，更偏好于腳踏實(shí)地的提案，選擇審慎經(jīng)營(yíng)。這種選擇在一定程度上會(huì)起到抑制企業(yè)過(guò)度負(fù)債的作用，同時(shí)女性董事還會(huì)促進(jìn)企業(yè)及時(shí)償債，積極履行對(duì)債權(quán)人的責(zé)任。從股東角度看，女性董事的存在會(huì)進(jìn)一步減少公司違規(guī)操作的行為，女性董事注重公司信息披露的質(zhì)量，改善外部信息環(huán)境，增強(qiáng)信息透明度，減少由于信息不對(duì)稱(chēng)給股東權(quán)益造成損害的行為，有利于減少欺詐等違法行為。針對(duì)消費(fèi)者，女性的耐心細(xì)致更利于處理人際關(guān)系，在與消費(fèi)者溝通交流方面更占優(yōu)勢(shì)，對(duì)于提供給顧客的產(chǎn)品會(huì)格外關(guān)注，力求給消費(fèi)者更好的體驗(yàn)。

HAHN?A，GAWRONSKI?BImplicit?social?cognitionInternational?Encyclopedia?of?the?Social?&?Behavioral?Sciences［J］.2nd?edImplicit?Social?Cognition，2015：714-720

從員工的角度看，女性董事可能更關(guān)心那些涉及女性的敏感問(wèn)題。有些企業(yè)并不愿承擔(dān)女性的生育成本，出于雇用成本考慮更傾向于考慮男性，而女性董事則更能體會(huì)女性求職者所面臨的阻礙，在職場(chǎng)中會(huì)更關(guān)注女性員工的利益，注重對(duì)女性權(quán)益的保護(hù)。女性董事對(duì)外部社會(huì)責(zé)任的價(jià)值則體現(xiàn)在慈善捐贈(zèng)方面，企業(yè)慈善是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要組成部分，慈善捐贈(zèng)也是有效提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效的重要手段。我國(guó)有學(xué)者指出，女性更加致力于慈善事業(yè)，公司董事會(huì)中有女性董事會(huì)增加上市公司的慈善捐贈(zèng)額，非國(guó)有企業(yè)中女性高管對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的促進(jìn)作用更明顯。在這一情境下，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，意味著能夠給利益相關(guān)方展現(xiàn)一個(gè)良好的企業(yè)外部文化形象，釋放具有好感度的聲譽(yù)信號(hào)，有助于企業(yè)獲得更好的發(fā)展資源。

基于上述論證可知，董事會(huì)性別多元化在一定程度上改善了董事會(huì)人員的構(gòu)成，充分提高了董事會(huì)的運(yùn)作效率，改善了董事會(huì)對(duì)于公司的日常監(jiān)督能力，有利于凸顯董事會(huì)的職能優(yōu)勢(shì)，同時(shí)加強(qiáng)了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。而董事會(huì)作用的充分發(fā)揮能夠顯著提高公司治理能力與治理水平，這也從側(cè)面反映出女性董事對(duì)于公司治理的重要意義。

四、我國(guó)董事會(huì)中女性董事應(yīng)有的功能定位

公司治理問(wèn)題自股份公司產(chǎn)生的第一天起就存在，時(shí)至今日仍然是全球性的難題。自二十世紀(jì)九十年代以來(lái)，以機(jī)構(gòu)投資者為主力的公司治理運(yùn)動(dòng)蓬勃興起。越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，在對(duì)潛在投資對(duì)象進(jìn)行估價(jià)時(shí)，與財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)相比，董事會(huì)質(zhì)量指標(biāo)的重要性更大。而目前我國(guó)大部分公司董事會(huì)的質(zhì)量都不盡如人意，董事會(huì)職能的發(fā)揮難以支撐公司穩(wěn)步發(fā)展。

（一）公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的失效

公司的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制是公司治理問(wèn)題的核心組成部分。一個(gè)完善的公司治理結(jié)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備一個(gè)健全且合理的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，保證股東及相關(guān)者的利益最大化。而依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行立法規(guī)定，不同的公司形式存在不同的監(jiān)督模式?；诖箨懛ㄏ祰?guó)家普遍采取的“二分法”模式，我國(guó)現(xiàn)有有限公司與股份公司（包括上市股份公司與非上市股份公司）兩種公司形式，有限公司與非上市股份公司主要由監(jiān)事會(huì)承擔(dān)內(nèi)部的監(jiān)督功能，而上市股份公司中則存在監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事雙制度并行的局面，不同的機(jī)構(gòu)各司其職?？此仆晟频臋C(jī)制背后卻存在諸多弊端。在有限責(zé)任公司與非上市股份公司中，由監(jiān)事會(huì)掌控監(jiān)督權(quán)，在上市股份公司中，則存在監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事雙制度并行的局面。一方面，為解決代理問(wèn)題而創(chuàng)設(shè)的“監(jiān)事會(huì)”監(jiān)督模式被無(wú)條件應(yīng)用于有限責(zé)任公司中，使那些夫妻開(kāi)辦、家庭開(kāi)辦、朋友開(kāi)辦的公司也不得不遵循股東、董事、監(jiān)事這一“三權(quán)分立制衡”的法律規(guī)定。由于公司內(nèi)部治理機(jī)制規(guī)定的僵化，在一定程度上阻礙了企業(yè)的發(fā)展。另一方面，我國(guó)通過(guò)設(shè)立監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事雙制度以加強(qiáng)對(duì)公司的監(jiān)督，但盲目地進(jìn)行制度疊加無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。我國(guó)引入監(jiān)事會(huì)制度是參照了德、日等國(guó)家的制度安排，并結(jié)合本土實(shí)際做出了相應(yīng)的改變。但實(shí)踐中，由于缺乏相關(guān)的配套機(jī)制，導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)履職能力顯著不足，監(jiān)督作用無(wú)從發(fā)揮。為了解決這一問(wèn)題，我國(guó)又在監(jiān)事會(huì)制度的基礎(chǔ)上引入了獨(dú)立董事制度，即“非執(zhí)行董事”制度。而實(shí)踐中獨(dú)立董事的產(chǎn)生不是由有關(guān)部門(mén)委派就是來(lái)自大股東的推薦，難以完全擺脫大股東操控的局面，獨(dú)立董事也不具有“獨(dú)立性”。由于獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)之間的職責(zé)劃分不夠明晰準(zhǔn)確，原本立法設(shè)想中的雙重監(jiān)督保障設(shè)計(jì)未能如愿。相反，由于兩者的職責(zé)沖突、互相推諉使公司內(nèi)部監(jiān)督職能更趨弱化，進(jìn)一步地造成了決策失誤頻發(fā)、制度成本增加等問(wèn)題。內(nèi)部機(jī)制的設(shè)計(jì)缺乏系統(tǒng)性，同時(shí)也未能很好地融入中國(guó)公司的發(fā)展實(shí)踐中去，從而成為阻礙公司發(fā)展的新障礙。

由于制度選擇的不合理導(dǎo)致監(jiān)督機(jī)制的失效，大股東濫用權(quán)利現(xiàn)象頻發(fā)，中小股東權(quán)益失去了保障，進(jìn)一步阻礙了企業(yè)的發(fā)展，公司治理陷入困境。而如何選擇一個(gè)積極有效的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，抑或是如何保證公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制發(fā)揮實(shí)效，是當(dāng)前《公司法》立法的首要任務(wù)。

（二）女性董事之功能定位

2021年年末，第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十二次會(huì)議對(duì)《中華人民共和國(guó)公司法（修訂草案）》進(jìn)行了審議并予以公布。草案中規(guī)定公司可以依據(jù)自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模選擇是否設(shè)立監(jiān)事會(huì)，同時(shí)允許公司在董事會(huì)下設(shè)置由董事組成的一系列專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，由其負(fù)責(zé)對(duì)公司財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)等事務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。

通過(guò)域外公司制度改革的理論導(dǎo)向與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，賦予董事會(huì)充分的控制權(quán)并將其作為公司權(quán)力中心，是公司治理理念發(fā)展的必然趨勢(shì)，也是公司制度優(yōu)勢(shì)發(fā)揮的必然選擇。在董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)以取代監(jiān)事會(huì)，是我國(guó)《公司法》立法中的一大突破，是對(duì)公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制做出的革新性規(guī)定，董事會(huì)這一機(jī)構(gòu)重回“C位”，逐漸掌握監(jiān)督權(quán)。

董事會(huì)即將重新掌握實(shí)質(zhì)監(jiān)督權(quán)，但當(dāng)前董事會(huì)恐難擔(dān)重任。在自然人控股的上市公司中，控股股東兼任董事長(zhǎng)，決策便成為“一言堂”，董事沒(méi)有“話語(yǔ)權(quán)”，不能自由發(fā)表意見(jiàn)；抑或是有些公司過(guò)分追求會(huì)議召開(kāi)的效率，采用通信表決（非現(xiàn)場(chǎng)表決）方式，導(dǎo)致董事會(huì)成員之間不能充分討論，僅僅在形式上完成“集體”決策。在經(jīng)營(yíng)管理中，領(lǐng)導(dǎo)者的“唯利潤(rùn)論”不僅加劇了對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)的不確定性，也使環(huán)境污染等問(wèn)題進(jìn)一步惡化。與此同時(shí)，大型公司由于影響力巨大、涉及主體眾多，其利益結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，公司不再僅僅是股東的公司，債權(quán)人、公司高管、公司普通職工、消費(fèi)者乃至社區(qū)等利益相關(guān)者均對(duì)公司有所訴求。公司內(nèi)部財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象頻發(fā)、董事會(huì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)混亂導(dǎo)致監(jiān)督不力、企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)不足等一系列問(wèn)題，加劇了我國(guó)當(dāng)前公司治理的失控局面，違法違規(guī)現(xiàn)象愈演愈烈。

作為公司治理的中樞，董事會(huì)在監(jiān)督和督促公司滿足各利益相關(guān)者期待中扮演至關(guān)重要的角色。但一直以來(lái)，董事會(huì)都被看成“男性的俱樂(lè)部”，“同質(zhì)性”的董事會(huì)弊端逐漸顯露，董事會(huì)難以發(fā)揮其真正作用，更無(wú)法凸顯自身的監(jiān)督優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，企業(yè)若想改變這種董事會(huì)結(jié)構(gòu)，就應(yīng)當(dāng)重新審視董事會(huì)性別多樣化的積極作用。女性的加入為董事會(huì)注入了新鮮的血液，在董事會(huì)的運(yùn)作包括會(huì)議的召開(kāi)以及決策的做出等方面，都發(fā)揮著不可替代的作用。女性憑借其獨(dú)特的性格與能力優(yōu)勢(shì)，在董事會(huì)會(huì)議中能夠進(jìn)行更為充分的準(zhǔn)備、提供不同的思維路徑與解決措施，同時(shí)還會(huì)加強(qiáng)董事會(huì)成員之間的溝通交流，緩解當(dāng)前董事會(huì)決策的“形式化”問(wèn)題。在保證決策有效性的同時(shí)，女性董事的積極參與還有利于解決當(dāng)前董事會(huì)面臨的“集體迷思”困境，女性董事更愿意采取積極的行動(dòng)，并在這一過(guò)程中體現(xiàn)出較強(qiáng)的參與和合作的技能。此外，基于女性的人文關(guān)懷，女性董事更關(guān)注利益雙方訴求，具有更強(qiáng)的監(jiān)督意愿，在進(jìn)行信息披露時(shí)，會(huì)更注重信息披露的質(zhì)量，以最大限度地維護(hù)各相關(guān)方的利益，最大限度地減少違法違規(guī)行為。同時(shí)，結(jié)合修訂草案，在審計(jì)委員會(huì)落地生根之前，保障女性進(jìn)入董事會(huì)，由女性擔(dān)任董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)的成員，以監(jiān)督者的身份參與公司的日常經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)公司重大事項(xiàng)進(jìn)行審查與監(jiān)督，并提出建議與對(duì)策。在確保監(jiān)督權(quán)獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)化的監(jiān)督功能，更有利于凸顯董事會(huì)的監(jiān)督職能優(yōu)勢(shì)。

五、結(jié)語(yǔ)

作為公司內(nèi)部治理機(jī)制的重要一環(huán)，董事會(huì)肩負(fù)著保證公司發(fā)展的重要職責(zé)，董事尤其是女性董事在其中更是扮演著重要角色。女性董事基于女性主義理論以及行為經(jīng)濟(jì)學(xué)等理論能夠正當(dāng)?shù)剡M(jìn)入董事會(huì)，也正是因?yàn)橛辛伺缘牧α?，董事?huì)才會(huì)重獲新生，公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制再一次發(fā)揮作用。從公司治理視角來(lái)看，基于女性董事的角色定位，將董事會(huì)性別多樣化制度這一新興事物注入我國(guó)公司體制建設(shè)之中，將女性參與公司決策和管理的民主價(jià)值落實(shí)到公司治理的具體實(shí)踐中，可以充分發(fā)揮董事會(huì)自身效能，完善公司治理的內(nèi)部機(jī)制，進(jìn)一步提升我國(guó)公司治理的能力與水平。

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［8］?姜付秀，肯尼思·A金，王運(yùn)通公司治理：西方理論與中國(guó)實(shí)踐［M］.北京：北京大學(xué)出版社，2016

［9］?董航董事會(huì)成員性別多元化會(huì)影響股票流動(dòng)性嗎——基于中國(guó)?A?股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.會(huì)計(jì)之友，2020（12）：132-138

［10］王恬恬董事會(huì)性別多樣化對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響研究——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角［J］.科技創(chuàng)業(yè)月刊，2021，34（7）：78-85

［11］?李井林，陽(yáng)鎮(zhèn)董事會(huì)性別多元化、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究［J］.科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2019，40（5）：34-51

［12］?仲繼銀董事會(huì)與公司治理［M］.北京：企業(yè)管理出版社，2018

［13］?甘培忠康復(fù)我國(guó)上市公司的四項(xiàng)施治方案論證——從公司治理結(jié)構(gòu)視角觀察［J］.政法論壇，2003（3）：34-41.

［14］?江平，鄧輝論公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的一元化［J］.中國(guó)法學(xué)，2003（2）：77-84.

［15］?張春燕上市公司董事會(huì)治理現(xiàn)狀及其完善措施［J］.企業(yè)改革與管理，2018（18）：5，17

［16］?周友蘇，李紅軍現(xiàn)代化視野下中國(guó)公司法改革前瞻——以公司形態(tài)調(diào)整為主線［J］.社會(huì)科學(xué)，2012（4）：81-88

The?Theoretical?Basis?and?Functional?Orientation?

of?Gender?Diversity?in?the?Board?of?Directors

ZHAO?Jinlong?QU?Yulin

（Wenzhou?University，Wenzhou?325035，China）

Abstract：Supported?by?feminist?and?principal-agent?theories，?the?unique?advantages?of?female?directors?have?been?amplified?;A?gender?diverse?board?structure?helps?to?improve?the?quality?of?decision-making?and?information?disclosure?in?companies，?and?improve?the?operational?efficiency?of?the?board?At?the?same?time，?women?play?an?indispensable?role?in?exerting?the?advantages?of?the?supervisory?function?of?the?board?of?directors?They?demonstrate?a?stronger?willingness?to?supervise?in?the?board?of?directors，?which?can?further?highlight?the?functional?advantages?of?the?board?of?directors?In?addition，?a?diversified?board?structure?can?actively?respond?to?the?demands?of?various?stakeholders?and?strengthen?corporate?social?responsibility?In?the?context?of?the?current?revision?of?the?Company?Law，?ensuring?the?entry?of?women?into?the?board?of?directors?is?conducive?to?further?improving?the?internal?supervision?mechanism?of?the?company?and?enhancing?its?governance?capabilities

Keywords：Female?Directors;?Gender?Diversity;?Corporate?Governance;?Supervisory?Functions