劉 莉 陸 森

(安徽財經(jīng)大學(xué),安徽 蚌埠 233030)

一、引言與文獻綜述

當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局。地緣政治、保護主義、單邊主義、氣候、病毒、戰(zhàn)爭等偶然因素或非偶然因素深刻影響著國際格局和國內(nèi)環(huán)境。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局初步核算,2021年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值1143670億元,比上年增長8.1%,兩年平均增長5.1%。亮眼的經(jīng)濟基本盤表明中國在面對不確定風(fēng)險和經(jīng)濟下行壓力時經(jīng)濟韌性強,這是中國實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。面對嚴(yán)峻的國內(nèi)外雙重壓力,經(jīng)濟韌性受到社會各界的關(guān)注。

學(xué)界對于經(jīng)濟韌性目前存在兩種主流認(rèn)知視角,一是均衡論視角,二是演化論視角。由于認(rèn)知視角的不同,因此對經(jīng)濟韌性的測度、影響因素的分析存在較大差異。Martin(2012)認(rèn)為均衡論視角下經(jīng)濟韌性是指區(qū)域抵抗危機的能力和從危機中恢復(fù)的能力,認(rèn)為危機不會對區(qū)域發(fā)展造成長期的演化影響?；诰庹撘暯窍陆?jīng)濟韌性的研究較為豐富,持此觀點學(xué)者的核心思想是假定經(jīng)濟處在穩(wěn)定的運行狀態(tài),危機發(fā)生導(dǎo)致經(jīng)濟損失。在對經(jīng)濟韌性的測度中通常選取一個或幾個指標(biāo)計算危機前后的經(jīng)濟損失及敏感程度(Martin,2012;徐圓 等,2019;劉曉星 等,2021),也有學(xué)者從抵抗力、恢復(fù)力等目標(biāo)層構(gòu)建指標(biāo)體系測度經(jīng)濟韌性(朱金鶴 等,2021)。部分學(xué)者認(rèn)為全要素生產(chǎn)率、市場規(guī)模、開放程度、市場化程度、人力資本、創(chuàng)新能力(徐圓 等,2020;譚俊濤 等,2020)等因素會影響區(qū)域經(jīng)濟抵抗波動、從危機中恢復(fù)的韌性。Pietro et al.(2021)利用空間一般均衡模型分析在不同類型的沖擊下經(jīng)濟系統(tǒng)的調(diào)整和恢復(fù)機制,為經(jīng)濟韌性的研究打開了新的思路。演化論視角經(jīng)濟韌性由Simmie et al.(2010)、Martin et al.(2015)、Boschma(2015)提出,認(rèn)為區(qū)域經(jīng)濟無時無刻不受到微小的沖擊,處于一種動態(tài)的發(fā)展路徑中,因此經(jīng)濟韌性是區(qū)域經(jīng)濟不斷調(diào)整自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟規(guī)模以適應(yīng)外部沖擊、實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的長期能力。孫久文等(2017)也認(rèn)可區(qū)域經(jīng)濟韌性是一個地區(qū)固有的特征,為該區(qū)域經(jīng)濟的系統(tǒng)屬性,對區(qū)域經(jīng)濟提升的影響是長期、持續(xù)地。西方學(xué)界認(rèn)為演化論視角下影響經(jīng)濟韌性的因素主要有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(Brown et al.,2017)、經(jīng)濟發(fā)展水平(Fingleton et al.,2012)、文化因素(Huggins et al.,2015)。

在全球新一輪技術(shù)革命的浪潮下,以數(shù)據(jù)為核心要素的新經(jīng)濟形態(tài)悄然發(fā)展,數(shù)字經(jīng)濟已成為驅(qū)動全球經(jīng)濟社會發(fā)展的主導(dǎo)力量。2016年于中國杭州舉辦的二十國集團峰會在《二十國集團數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展與合作倡議》中提出數(shù)字經(jīng)濟是以使用數(shù)字化的知識和信息作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)作為重要載體、以信息通信技術(shù)的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要推動力的一系列經(jīng)濟活動。這也是目前學(xué)界廣泛認(rèn)可的數(shù)字經(jīng)濟的定義。隨著數(shù)字經(jīng)濟的概念日漸明確,數(shù)字經(jīng)濟核算和測度成為一個重要問題。衡量數(shù)字經(jīng)濟的方式主要有測度數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)規(guī)模指標(biāo)(陳夢根 等,2022)和構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟指標(biāo)體系(OECD,2014)兩類。劉軍等(2020)構(gòu)建多維度指標(biāo)體系測度中國各個省份數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展水平,填補了我國省級數(shù)字經(jīng)濟水平的研究空白。目前學(xué)界對于數(shù)字經(jīng)濟促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展早已達(dá)成一致,已有對數(shù)字經(jīng)濟和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的研究主要集中于經(jīng)濟增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟效率方面。焦勇(2020)、丁志帆(2020)認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展使得多樣化需求以較快的速度、較低的成本傳遞給供給方,供給和需求的匹配效率得以提高。荊文君等(2019)、田秀娟等(2022)等認(rèn)同數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展可以提高全要素生產(chǎn)率,驅(qū)動經(jīng)濟的內(nèi)生增長。關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟與經(jīng)濟韌性之間的研究還較少。荊林波(2021)對數(shù)字經(jīng)濟與韌性城市的經(jīng)濟建設(shè)進行了理論探析,朱金鶴等(2021)認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟可以通過培養(yǎng)人才資源、提升產(chǎn)業(yè)完整性、促進研發(fā)創(chuàng)新間接提高城市經(jīng)濟韌性。

數(shù)字金融、金融科技等新型金融業(yè)態(tài),加強了金融對實體經(jīng)濟的服務(wù)功能,推動金融市場激活發(fā)展?jié)撃?。?shù)字經(jīng)濟能夠降低金融服務(wù)門檻和服務(wù)成本、改善中小微企業(yè)的融資環(huán)境(王馨,2015)、更有效地服務(wù)普惠金融主體(傅秋子 等,2018),優(yōu)化資源配置,提升金融服務(wù)規(guī)模和效率。金融發(fā)展在促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、提升經(jīng)濟質(zhì)量中起到引擎作用。李健等(2015)、杜思正等(2016)、莊毓敏等(2020)、張建鵬等(2021)等分別研究了金融發(fā)展對技術(shù)進步、對外貿(mào)易、經(jīng)濟增長、綠色轉(zhuǎn)型的促進作用。

梳理現(xiàn)有文獻可以發(fā)現(xiàn),基于均衡論視角,數(shù)字經(jīng)濟在推動經(jīng)濟發(fā)展、提高經(jīng)濟韌性過程中起到重要作用。但對演化論視角下經(jīng)濟韌性的相關(guān)研究較少。各地區(qū)的演化經(jīng)濟韌性究竟如何?演化論視角下經(jīng)濟韌性與數(shù)字經(jīng)濟的關(guān)系是怎樣的?數(shù)字經(jīng)濟是否會通過影響金融發(fā)展進而影響經(jīng)濟韌性?金融業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟強化經(jīng)濟韌性過程中扮演怎樣的角色?在已有文獻中缺乏回答上述問題的答案。

本文基于2011—2019年中國211個地級市及以上城市的面板數(shù)據(jù),采用演化論視角下的經(jīng)濟韌性定義構(gòu)建指標(biāo)體系測度經(jīng)濟韌性,通過多種計量方法全面分析數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的直接影響和金融發(fā)展的間接影響、門檻效應(yīng),進一步研究了數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的空間效應(yīng),以期為提高經(jīng)濟韌性建言獻策。本文可能的邊際貢獻在于:一是基于演化論視角下經(jīng)濟韌性的定義,從模塊化和冗余化兩個維度測度區(qū)域演化經(jīng)濟韌性水平,拓寬了對經(jīng)濟韌性的研究;二是豐富了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)濟后果研究,多角度評估數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對經(jīng)濟韌性的影響效果;三是從作用機制出發(fā),探尋數(shù)字經(jīng)濟提高區(qū)域經(jīng)濟韌性水平的金融發(fā)展路徑。

二、理論分析與研究假說

演化論視角下的經(jīng)濟韌性是指區(qū)域不斷調(diào)整自身社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以適應(yīng)環(huán)境變化和持續(xù)發(fā)展的長期演化能力(Martin,2012)。一方面,數(shù)字經(jīng)濟作為一種新興的經(jīng)濟形式,是區(qū)域發(fā)展的一種突破性演化路徑;另一方面,數(shù)字經(jīng)濟通過滲透傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),與經(jīng)濟要素深度融合,提升經(jīng)濟要素的效率和關(guān)聯(lián),提高區(qū)域演化的冗余化傾向,影響區(qū)域演化的模塊化能力和冗余化能力。因此,本文將從直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和門檻效應(yīng)三方面闡述數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響效果和作用機制。

(一)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的直接影響

數(shù)字經(jīng)濟具有交易成本低、滲透能力強、創(chuàng)新力度高等特點,在提高經(jīng)濟活動效率的同時,為經(jīng)濟演化提供了無限的路徑選擇可能性,對經(jīng)濟韌性產(chǎn)生重要影響。在微觀層面,人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用使得企業(yè)迅速應(yīng)對消費者多樣性的需求和瞬時性的變動,并根據(jù)需求的變化精準(zhǔn)調(diào)配生產(chǎn)資料、使用經(jīng)濟要素(陳曉紅 等,2022),降低經(jīng)濟活動成本,提高區(qū)域演化能力;企業(yè)在生產(chǎn)中采用新的要素組合、創(chuàng)新商業(yè)模型,從模塊化演化維度影響經(jīng)濟韌性。在中觀層面,隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展和信息通信技術(shù)的滲透融入,傳統(tǒng)行業(yè)知識的傳播和應(yīng)用速度不斷提升,傳統(tǒng)工農(nóng)行業(yè)全要素生產(chǎn)率得到提升。在宏觀層面,面對宏觀經(jīng)濟波動,數(shù)字經(jīng)濟能夠加快經(jīng)濟內(nèi)在的穩(wěn)定器響應(yīng)速度,加強現(xiàn)有經(jīng)濟要素的關(guān)聯(lián)度,提升區(qū)域演化的冗余化能力;同時,數(shù)字經(jīng)濟也有助于宏觀經(jīng)濟突破路徑依賴,加快探尋新的經(jīng)濟增長點(荊文君 等,2019)?；谏鲜龇治?提出:

假說1:數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性有正向的直接影響。

(二)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的間接影響

數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響體現(xiàn)在其加速信息傳遞、優(yōu)化資源配置和促進顛覆性創(chuàng)新等方面。金融作為資金融通的工具,承擔(dān)著信息中介、資源配置的功能,因此數(shù)字經(jīng)濟可以通過金融發(fā)展進一步影響經(jīng)濟韌性。下面將從兩方面具體分析。

一是數(shù)字經(jīng)濟對金融發(fā)展的影響。數(shù)字經(jīng)濟擴大了金融業(yè)的規(guī)模。電子支付、網(wǎng)絡(luò)平臺的發(fā)展降低了金融發(fā)展的成本,支付寶、數(shù)字普惠金融的開拓拉近了普通大眾與金融的時間距離和空間距離,同時數(shù)字經(jīng)濟增加了金融業(yè)服務(wù)受眾(崔耕瑞,2021)。數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展也優(yōu)化了金融結(jié)構(gòu)。長期以來,我國金融業(yè)以銀行機構(gòu)為主體,數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展促進了金融體系的多樣化,資源配置的途徑增加,市場化程度提高。數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融行業(yè)的融合發(fā)展,提高了金融業(yè)的創(chuàng)新水平。此外,數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展提高了金融效率,促進了資源的有效配置(封思賢 等,2021),提升了資金供求雙方的信息交互水平,緩解了資源配置過程中信息不對稱導(dǎo)致的金融效率低下問題。因此,數(shù)字經(jīng)濟可以促進金融發(fā)展。

二是金融發(fā)展對經(jīng)濟韌性的影響。金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的影響主要通過兩種途徑:一方面,金融發(fā)展能夠提高流動性,有效動員儲蓄,增加投資,促進區(qū)域創(chuàng)新演化;另一方面,金融發(fā)展能夠提高金融資源的配置效率,降低風(fēng)險,提升區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展效率。從對經(jīng)濟韌性的模塊化能力影響來看,金融支持能夠提高創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險承受能力。在新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中,金融業(yè)通過資金籌集提高技術(shù)研發(fā)資金投入,改善了市場條件和市場環(huán)境,從而加快了區(qū)域經(jīng)濟新增長點的開發(fā)(莊毓敏 等,2020)。從對冗余化能力的影響角度,金融發(fā)展通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、減少信貸市場摩擦、透明化市場環(huán)境保證融資路徑依賴度較強的企業(yè)在較低風(fēng)險下深度發(fā)展,同時金融的信息交流功能也使得經(jīng)濟要素間的聯(lián)系更為緊密,抵抗經(jīng)濟波動的能力提升。

基于上述對數(shù)字經(jīng)濟、金融發(fā)展和經(jīng)濟韌性的分析,提出:

假說2:數(shù)字經(jīng)濟通過影響金融發(fā)展間接影響經(jīng)濟韌性。

(三)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的非線性影響

由于數(shù)字化時代下信息傳遞共享成本低、處理能力強,數(shù)字經(jīng)濟在規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟等方面影響經(jīng)濟韌性(李曉華,2019)。數(shù)字經(jīng)濟的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)帶來規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,使得數(shù)字經(jīng)濟所創(chuàng)造價值呈指數(shù)式增長。同時,數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)掘了區(qū)域內(nèi)部的多樣性,形成長尾效應(yīng),這種效應(yīng)也使得數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響存在非線性特征。

數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響具有非線性特征還可能來源于金融發(fā)展這一門檻條件。一方面,金融發(fā)展可能在數(shù)字經(jīng)濟影響經(jīng)濟韌性中產(chǎn)生正向的調(diào)節(jié)作用。金融支持經(jīng)濟發(fā)展的核心機制就在于金融發(fā)展能夠通過減少道德風(fēng)險、逆向選擇或者交易成本等方式降低信息不對稱程度、優(yōu)化資本配置以提高經(jīng)濟效率(Rajan et al.,1998;李青原 等,2013)。數(shù)字經(jīng)濟對區(qū)域創(chuàng)新的影響程度隨著創(chuàng)新成本的下降而提升,區(qū)域演化模塊化能力得以提高;數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟要素耦合程度和產(chǎn)業(yè)升級的影響程度也隨著金融發(fā)展程度的提高而提高,冗余化能力得以提升。另一方面,金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的影響具有非線性特征。隨著金融杠桿水平的提高,經(jīng)濟增速會先升高后降低(馬勇 等,2017)。楊友才(2014)研究發(fā)現(xiàn)較低的金融業(yè)發(fā)展水平對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用并不顯著,過度的金融發(fā)展也會損害實體經(jīng)濟發(fā)展;只有在金融市場成熟有效的情況下,金融業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展才會呈現(xiàn)出邊際報酬遞增的規(guī)律。因此,金融發(fā)展可能會作為門檻變量,調(diào)節(jié)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響。

基于上述分析,提出:

假說3:數(shù)字經(jīng)濟和金融發(fā)展作為門檻變量使得數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響存在非線性特征。

三、研究設(shè)計

(一)模型構(gòu)建

1.基準(zhǔn)回歸模型

為驗證假說1,即考察數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的直接影響,本文參考趙濤等(2020)的做法,構(gòu)建如下城市和年份雙向固定效應(yīng)模型:

ERit=α0+α1DEit+αcControlsit+μi+δt+εit

(1)

其中,i和t分別表示城市和年份,被解釋變量ER表示經(jīng)濟韌性水平,解釋變量DE表示數(shù)字經(jīng)濟,Controls代表一系列控制變量,μi和δt分別表示城市和時間固定效應(yīng),ε表示隨機擾動項。若DE的回歸系數(shù)顯著為正,則表明數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性存在顯著的正向影響。

2.中介效應(yīng)模型

為驗證假說2,即考察金融發(fā)展在數(shù)字經(jīng)濟影響經(jīng)濟韌性的過程中是否發(fā)揮中介作用,本文在模型(1)的基礎(chǔ)上,納入了以下模型:

Finit=β0+β1DEit+βcControlsit+μi+δt+εit

(2)

ERit=γ0+γ1DEit+γ2Finit+γcControlsit+μi+δt+εit

(3)

其中,Fin表示中介變量金融發(fā)展,其他變量的含義與模型(1)一致。金融發(fā)展的中介效應(yīng)檢驗步驟如下:在模型(1)的系數(shù)α1顯著為正的基礎(chǔ)上,通過觀察模型(2)的系數(shù)β1、模型(3)的系數(shù)γ1、γ2的顯著性,判斷金融發(fā)展是否在數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響中存在中介效應(yīng)。

3.面板門檻模型

為驗證假說3,設(shè)定如下面板門檻模型:

ERit=φ0+φ1DEit×I(Adjit≤θ)+φ2DEit×I(Adjit>θ)+αcControlsit+μi+δt+εit

(4)

式(4)以單門檻情形為例設(shè)立,對于門檻值及其個數(shù),根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計量檢驗后決定是否將模型擴充至多門檻情形。其中,Adj為門檻變量,θ為門檻的臨界值。I(·)為結(jié)果為0或1的示性函數(shù),滿足不等式條件時函數(shù)值為1,反之為0。根據(jù)前述理論分析,選定數(shù)字經(jīng)濟水平和金融發(fā)展水平為門檻變量。

(二)變量說明

1.被解釋變量:經(jīng)濟韌性(ER)

本文基于演化論視角,認(rèn)為經(jīng)濟韌性是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)關(guān)系等在區(qū)域演化中不斷自我強化的歷史路徑依賴能力(冗余化能力)和在歷史演化路徑上的創(chuàng)新重組能力(模塊化能力)?？v觀已有文獻,該視角下的經(jīng)濟韌性測度較少,Angulo et al.(2018)采用偏離-份額分析法分解區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和區(qū)位優(yōu)勢以衡量區(qū)域演化韌性。鑒于采用經(jīng)典SSA方法衡量經(jīng)濟韌性可能會忽視分析研究時段內(nèi)的動態(tài)變化,本文基于定義從區(qū)域演化的模塊化能力和冗余化能力兩個層面分解經(jīng)濟韌性,構(gòu)建指標(biāo)體系予以測度。

(1)模塊化能力(ER1)。區(qū)域的模塊化演進下對歷史路徑依賴度較低,主要通過現(xiàn)有生產(chǎn)要素、資源稟賦、知識技能的模塊衍生、重組和創(chuàng)新以重構(gòu)增長路徑(Boschma,2015)。因此,經(jīng)濟韌性的模塊化能力是指區(qū)域發(fā)展新產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)、創(chuàng)造新增長路徑的能力。其要求區(qū)域經(jīng)濟要素多樣化,在面對危機時能夠及時調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展方式,形成毀滅性創(chuàng)新。就模塊化的演化方式而言,知識的傳播、技能的革新能夠加速區(qū)域擺脫歷史路徑依賴,促進創(chuàng)新成果產(chǎn)出?；诖?經(jīng)濟多樣性、創(chuàng)新水平和知識傳播是區(qū)域經(jīng)濟韌性模塊化能力的重要衡量指標(biāo)。在具體的數(shù)據(jù)處理上,經(jīng)濟多樣性參考Frenken et al.(2007)、孫曉華等(2012),計算經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)相對較弱的部門之間的熵指標(biāo),得到無關(guān)多樣化指數(shù)。創(chuàng)新水平分別從投入和產(chǎn)出角度采用每萬人發(fā)明專利授權(quán)數(shù)、科技支出占財政支出比重衡量。知識傳播水平采用人均擁有圖書館館藏量和教育支出占財政支出比重衡量。

(2)冗余化能力(ER2)。經(jīng)濟韌性的冗余化能力強調(diào)區(qū)域經(jīng)濟要素的高度關(guān)聯(lián)性。由于區(qū)域內(nèi)部要素關(guān)聯(lián)強,區(qū)域經(jīng)濟由一類或幾類產(chǎn)業(yè)主導(dǎo),產(chǎn)業(yè)專業(yè)化水平高。這種專業(yè)化演進不易受除主導(dǎo)行業(yè)外特定行業(yè)沖擊的影響,并且在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)波動時可以通過成熟的發(fā)展路徑高效調(diào)配資源稟賦,抵抗經(jīng)濟波動。經(jīng)濟要素的關(guān)聯(lián)度越高意味著區(qū)域產(chǎn)業(yè)相關(guān)性越強,產(chǎn)業(yè)集聚水平越高。但單一的產(chǎn)業(yè)集聚可能會導(dǎo)致區(qū)域?qū)ν饨绮▌舆m應(yīng)能力弱,演化陷入鎖定狀態(tài),經(jīng)濟韌性反而較低(Boschma,2015)。因此,冗余化演化的最優(yōu)路徑應(yīng)該是在已有歷史路徑依賴形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)關(guān)系基礎(chǔ)上,對區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)要素、生產(chǎn)關(guān)系深度開發(fā),推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級化?；谏鲜龇治?綜合考慮數(shù)據(jù)可得性,分別從產(chǎn)業(yè)集聚、產(chǎn)業(yè)相關(guān)性、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化層面來衡量經(jīng)濟韌性的冗余化能力。參考柳卸林等(2020),采用Krugman專業(yè)化指數(shù)來衡量區(qū)域產(chǎn)業(yè)專業(yè)化集聚;參考Frenken et al.(2007)、孫曉華等(2012),采用Frenken相關(guān)多樣性指數(shù)衡量產(chǎn)業(yè)相關(guān)性水平;參考韓永輝等(2017),計算要素投入結(jié)構(gòu)和產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的耦合程度,度量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化;參考干春暉等(2011),用第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例度量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。

從模塊化能力(ER1)和冗余化能力(ER2)兩個維度測度經(jīng)濟韌性的指標(biāo)體系詳見表1。本文采用主觀賦權(quán)法和客觀賦權(quán)法相結(jié)合的方法確定權(quán)重,參考戚聿東等(2020),對主觀和客觀賦權(quán)法得到的權(quán)重取均值得到組合權(quán)重?？陀^賦權(quán)法采用熵值法測算。熵值法的核心思想是數(shù)據(jù)越離散,包含的信息量越多,數(shù)據(jù)處理過程相對客觀,但不能反映不同指標(biāo)在實際經(jīng)濟運行中受重視程度的差異。主觀賦權(quán)法參考劉軍等(2020),采用NBI指數(shù)法確定權(quán)重。NBI指數(shù)權(quán)重確定方法中每級指標(biāo)權(quán)重=1/該級指標(biāo)的個數(shù),適合對存在明顯遞進關(guān)系的指標(biāo)分類賦權(quán)。由于模塊化和冗余化是區(qū)域演化的不同傾向,本文的指標(biāo)分類中存在明顯的遞進關(guān)系,因此主觀上對二級指標(biāo)賦相等的權(quán)重(各占50%),在三級指標(biāo)的主觀賦權(quán)上也平均分配權(quán)重。最后,利用線性加權(quán)法得到經(jīng)濟韌性指數(shù)(ER)。

表1 經(jīng)濟韌性指標(biāo)體系

2.解釋變量:數(shù)字經(jīng)濟(DE)

本文借鑒趙濤等(2020)的做法,選取固定端互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)、移動端互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)人員數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)出、數(shù)字金融發(fā)展五個指標(biāo)構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平評價指標(biāo)體系,具體見表2。對具體指標(biāo)數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理后,運用主成分分析法合成數(shù)字經(jīng)濟變量(DE)。

表2 數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平指標(biāo)體系

3.中介變量:金融發(fā)展(Fin)

現(xiàn)有文獻大多采用地區(qū)金融機構(gòu)貸款余額占GDP比重來衡量金融發(fā)展(Rajan et al.,1998;莊毓敏 等,2020)。該指標(biāo)更多是以金融深度替代金融發(fā)展,而未考慮金融系統(tǒng)的資源配置效率問題。為此,本文參考王志強等(2003)、董竹等(2019),從金融規(guī)模和金融效率兩個角度衡量金融發(fā)展的規(guī)模擴張和效率變化情況。

(1)金融規(guī)模(finscale),以金融存貸款余額與地區(qū)常住人口的比值來衡量。地區(qū)人均存貸款余額側(cè)重于金融可得性視角,能夠有效表征金融規(guī)模擴張質(zhì)量。

(2)金融效率(fineff)。金融效率分為金融中介效率和金融市場效率。其中,金融中介效率是指金融機構(gòu)的投入產(chǎn)出效率。本文在理論分析部分主要從金融機構(gòu)資源配置效率論證金融發(fā)展的中介作用,因此借鑒王志強等(2003)的做法,以金融機構(gòu)存貸余額比衡量金融效率,該指標(biāo)能夠表征金融機構(gòu)將投入(儲蓄)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出(貸款)的效率。金融市場效率衡量的是金融行業(yè)對實體經(jīng)濟支持效率,我們將在后文進一步研究。為使結(jié)果更具可比性,我們對金融發(fā)展的兩個衡量指標(biāo)進行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。

4.控制變量

本文參考孫偉增等(2022)、崔耕瑞(2021)、徐圓等(2020)等,在回歸模型中納入了以下控制變量:經(jīng)濟水平(lngdp),用GDP的自然對數(shù)表示;市場規(guī)模(scale),用區(qū)域人口數(shù)量與區(qū)域土地面積的比值表示;市場化程度(market),用財政支出與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值表示;對外開放(open),用當(dāng)年實際使用外資金額的對數(shù)表示。

(三)樣本選擇與數(shù)據(jù)說明

本文研究樣本選擇中國2011—2019年地級市及以上面板數(shù)據(jù),形成了211個城市1899個面板觀測值。數(shù)據(jù)主要來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》,數(shù)字金融指數(shù)采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心所發(fā)布的中國數(shù)字普惠金融指數(shù),專利數(shù)據(jù)來自國家知識產(chǎn)權(quán)局提供的《中國專利數(shù)據(jù)庫》。部分缺失值采用線性插值法填補。表3列示了本文主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表3 描述性統(tǒng)計結(jié)果

四、實證結(jié)果分析

(一)數(shù)字經(jīng)濟與經(jīng)濟韌性

表4報告了數(shù)字經(jīng)濟與經(jīng)濟韌性的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。其中,列(1)～(3)是未加入控制變量的回歸結(jié)果,被解釋變量分別為經(jīng)濟韌性、經(jīng)濟韌性的模塊化能力和冗余化能力。列(4)～(6)則是加入所有控制變量后的回歸結(jié)果。由表4列(1)、(4)可見,無論是否納入控制變量,數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正,說明數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性具有顯著的正向促進作用,假說1得到驗證。同時,列(2)、(3)以及列(5)、(6)的結(jié)果顯示,數(shù)字經(jīng)濟對模塊化能力和冗余化能力的影響均為正,且至少通過了5%水平的顯著性檢驗。進一步,對比回歸系數(shù)可知,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性模塊化能力的促進作用較冗余化能力更大。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

(二)作用機制檢驗

為驗證假說2是否成立,即數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的正向影響是否通過金融發(fā)展路徑實現(xiàn),本文采用逐步回歸法、系數(shù)乘積檢驗法(Sobel檢驗)進行檢驗,結(jié)果見表5。

表5 作用機制檢驗結(jié)果

其中,列(1)～(4)為金融規(guī)模渠道的回歸結(jié)果。由列(1)可見,數(shù)字經(jīng)濟對金融規(guī)模的影響系數(shù)在1%水平上顯著為正,說明數(shù)字經(jīng)濟對金融規(guī)模具有顯著的正向促進作用。列(2)的結(jié)果顯示,在加入中介變量金融規(guī)模(finscale)后,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響系數(shù)未發(fā)生方向與顯著性水平上的實質(zhì)性變化,同時金融規(guī)模對經(jīng)濟韌性也存在顯著的正向影響。上述檢驗結(jié)果說明,數(shù)字經(jīng)濟通過擴大金融規(guī)模提升了經(jīng)濟韌性。列(5)～(8)為金融效率渠道回歸結(jié)果。列(5)中,數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正,說明數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展顯著提升了金融中介效率。在將中介變量金融效率(fineff)同時引入回歸模型后,由列(6)可見,數(shù)字經(jīng)濟(DE)以及金融效率(fineff)的回歸系數(shù)均顯著為正。這說明,金融效率在數(shù)字經(jīng)濟影響經(jīng)濟韌性的過程中發(fā)揮中介作用。綜上所述,本文假說2成立,即數(shù)字經(jīng)濟通過提高金融發(fā)展水平增強了城市經(jīng)濟韌性。

需要指出的是,由表5列(3)、(4)可知,金融規(guī)模對經(jīng)濟韌性冗余化能力的影響不顯著,與Sobel檢驗結(jié)果類似,說明金融規(guī)模渠道主要作用于經(jīng)濟韌性模塊化水平。金融規(guī)模的中介效應(yīng)之所以存在差異,其可能的原因在于:數(shù)字經(jīng)濟通過挖掘多樣化的市場需求和供給提升了經(jīng)濟韌性的模塊化能力。一方面,數(shù)字經(jīng)濟促進多樣化金融工具的使用,加速金融創(chuàng)新;另一方面,前數(shù)字時代難以獲得金融服務(wù)的個體在數(shù)字時代金融可得性提高。根據(jù)長尾效應(yīng),這些非主流個體的需求種類更加豐富,構(gòu)成多元化的市場。列(7)、(8)的回歸結(jié)果顯示,金融效率對模塊化能力和冗余化能力的回歸系數(shù)分別為0.0025和0.0039。從間接效應(yīng)的占比來看,金融效率對經(jīng)濟韌性兩個維度的間接效應(yīng)占金融效率對經(jīng)濟韌性間接效應(yīng)的比值分別為0.3972(0.0060/0.0151)與0.6093(0.0092/0.0151),金融效率對冗余化水平的影響更強。金融效率對經(jīng)濟韌性兩個子維度的影響存在差異的原因可能在于:數(shù)字經(jīng)濟能夠提升金融機構(gòu)資金運營效率,但并未改變其資金投放偏好。相對于創(chuàng)新型企業(yè),專業(yè)化企業(yè)信息披露充分,運營經(jīng)驗豐富,未來預(yù)期明確。金融機構(gòu)基于搜尋成本、交易成本等的考慮,傾向于向成熟的專業(yè)化企業(yè)提供金融支持。因此,金融效率的提升推動區(qū)域朝向?qū)I(yè)化方向演化,加強經(jīng)濟韌性冗余化能力。

(三)門檻效應(yīng)檢驗

進一步,進行門檻效應(yīng)檢驗以驗證假說3是否成立。參考趙濤等(2020),本文基于Hansen(1999)提出的“自助法”(Boorstrap),經(jīng)過1000次反復(fù)抽樣后得到F統(tǒng)計量值及相應(yīng)P值,表6展示了門檻效應(yīng)檢驗結(jié)果。當(dāng)門檻變量為數(shù)字經(jīng)濟(DE)時,未通過單一門檻、雙重門檻和三重門檻檢驗,說明數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對經(jīng)濟韌性的非線性影響不受自身作用。金融規(guī)模(finsclae)通過了三重門檻檢驗,金融效率(fineff)則通過了單一門檻檢驗,說明金融發(fā)展在數(shù)字經(jīng)濟影響經(jīng)濟韌性的過程中發(fā)揮調(diào)節(jié)效應(yīng)。

表6 門檻效應(yīng)檢驗結(jié)果

在此基礎(chǔ)上,我們分別以金融規(guī)模為門檻變量設(shè)定三重門檻回歸模型和以金融效率為門檻變量設(shè)定單一門檻回歸模型,表7報告了門檻效應(yīng)檢驗結(jié)果?？梢钥闯?不同金融發(fā)展水平下,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響存在差異。數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的促進作用隨著金融效率的提高顯著加強。當(dāng)金融效率高于門檻值時,金融業(yè)的資源配置效率提高,金融業(yè)對產(chǎn)業(yè)升級、區(qū)域創(chuàng)新水平和多樣性的支持能力加強(錢水土 等;2011;張寬 等,2019),數(shù)字經(jīng)濟通過金融效率作用于經(jīng)濟韌性的強度提升。而金融規(guī)模對數(shù)字經(jīng)濟和經(jīng)濟韌性間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用呈“U”形特征,即數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的正向影響強度隨金融規(guī)模的擴大而呈現(xiàn)先下降再上升的趨勢。這可能是因為,金融業(yè)在初期無序擴張、產(chǎn)業(yè)鏈不合理拉長(張杰,2018),金融效率低下,資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的矛盾不斷顯現(xiàn),最終使得數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的支持效果一定程度下降。在經(jīng)歷早期的超常規(guī)擴張后,金融市場逐步回歸正常健康發(fā)展軌道,金融監(jiān)管日趨強化(李揚,2017),金融業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展的積極影響愈加凸顯,此時數(shù)字經(jīng)濟通過金融發(fā)展渠道提升經(jīng)濟韌性的效應(yīng)顯著增強。綜上所述,本文假說3成立。

表7 門檻效應(yīng)檢驗結(jié)果

(四)內(nèi)生性問題

1.遺漏變量問題處理

一方面,考慮到本期經(jīng)濟韌性可能受上一期經(jīng)濟韌性的影響,本文在模型中引入滯后一期被解釋變量,更換為動態(tài)面板模型,采用系統(tǒng)GMM方法進行估計,結(jié)果如表8列(1)所示。從中可見,經(jīng)濟韌性存在路徑依賴,在排除滯后項干擾后,數(shù)字經(jīng)濟(DE)的系數(shù)顯著為正,與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致。另一方面,鑒于經(jīng)濟韌性還可能受宏觀系統(tǒng)性環(huán)境變化的影響,我們在回歸中加入省份與年份的交互固定效應(yīng),以捕捉城市對于宏觀沖擊的異質(zhì)性反應(yīng)。表8列(2)的結(jié)果顯示,在考慮宏觀環(huán)境的影響后,數(shù)字經(jīng)濟與經(jīng)濟韌性仍然顯著正相關(guān),與表4報告的檢驗結(jié)果一致。

2.雙向因果問題處理

本文也可能存在雙向因果所致的內(nèi)生性問題,而工具變量法是解決內(nèi)生性問題的主要方法。借鑒趙濤等(2020),本文采用1984年中國城市郵電業(yè)務(wù)總量與一個隨時間變化的變量構(gòu)造的交互項作為數(shù)字經(jīng)濟的工具變量。一方面,數(shù)字經(jīng)濟提高了信息通信技術(shù),是傳統(tǒng)通信技術(shù)的延續(xù)發(fā)展,傳統(tǒng)通信產(chǎn)業(yè)會由于路徑依賴影響數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展和信息交流,滿足工具變量的相關(guān)性。另一方面,在數(shù)字經(jīng)濟時代,傳統(tǒng)郵電工具使用頻率逐漸下降,不太可能通過其他路徑對經(jīng)濟韌性產(chǎn)生影響,滿足工具變量的排他性。時間變動變量選取上一年全國互聯(lián)網(wǎng)使用人數(shù)。表8列(3)報告了工具變量法的2SLS估計結(jié)果。Kleibergen-Paap rk的LM統(tǒng)計量P值在1%的水平上顯著,拒絕工具變量不可識別的假設(shè);Kleibergen-Paap rk的Wald F統(tǒng)計量大于弱識別檢驗10%水平上的臨界值,通過了弱識別檢驗。第二階段回歸結(jié)果顯示,數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這說明,在使用工具變量法盡可能緩解內(nèi)生性問題后,數(shù)字經(jīng)濟顯著促進經(jīng)濟韌性提升的結(jié)論仍穩(wěn)健成立。

3.準(zhǔn)自然實驗

為進一步緩解數(shù)字經(jīng)濟綜合指標(biāo)體系和經(jīng)濟韌性指標(biāo)體系間的相關(guān)性,通過引入數(shù)字經(jīng)濟政策外生沖擊以更為準(zhǔn)確地評估數(shù)字經(jīng)濟與經(jīng)濟韌性的因果關(guān)系。“寬帶中國”戰(zhàn)略為本文研究提供了一個較為理想的準(zhǔn)自然實驗環(huán)境。本文以實施“寬帶中國”試點政策的城市作為實驗組,未實施試點政策的城市為控制組,采用多期雙重差分模型檢驗“寬帶中國”試點政策效果,評估數(shù)字經(jīng)濟是否促進了區(qū)域經(jīng)濟韌性水平。

(1)多期雙重差分模型

國務(wù)院于2014—2016年分三批共確定120個“寬帶中國”戰(zhàn)略示范城市(城市群)。由于各地區(qū)成為示范城市的時間存在差異,本文構(gòu)建多期雙重差分模型(5)檢驗“寬帶中國”試點是否會促進城市經(jīng)濟韌性水平提升。模型設(shè)定如下:

ERit=φ0+φ1Treati×Postt+φcControlsit+μi+δt+εit

(5)

其中:Treat為分組變量,若城市為“寬帶中國”示范城市,則賦值為1,否則為0;Post為年份虛擬變量;其余變量的含義與模型(1)一致。Treat×Post的回歸系數(shù)φ1主要用于反映試點政策對城市經(jīng)濟韌性的影響。表8列(4)報告了模型(5)的估計結(jié)果,從中可見,Treat×Post的系數(shù)顯著為正,說明“寬帶中國”試點對城市經(jīng)濟韌性有顯著促進作用,數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能夠提升經(jīng)濟韌性,本文結(jié)論穩(wěn)健可靠。

(2)平行趨勢與動態(tài)效應(yīng)檢驗

雙重差分模型有效的前提在于實驗組和對照組在處理前具有相同的變化趨勢,即“寬帶中國”試點城市與非試點城市的經(jīng)濟韌性在試點前不存在顯著差異。本文參考Beck et al.(2010),設(shè)立模型(6)檢驗平行趨勢。

(6)

其中,虛擬變量Post(n)表示試點地區(qū)第n年的政策實施情況。當(dāng)觀測年份為示范城市試點政策實行的第n年,Post(n)取值為1,否則為0;特別地,n小于0表示政策實施前的年份,n為0表示政策實施當(dāng)年。本文選取政策實施前后五年進行動態(tài)效應(yīng)檢驗。若Post(-5)～Post(-1)的系數(shù)不具有統(tǒng)計顯著性,則可以認(rèn)為通過了平行趨勢檢驗,政策實施前處理組與對照組不存在顯著差異。

圖1展示了模型(6)中Post(n)的估計系數(shù)及其90%置信水平的置信區(qū)間。結(jié)果顯示,在“寬帶中國”戰(zhàn)略試點前,試點地區(qū)與非試點地區(qū)的經(jīng)濟韌性不存在顯著差異,平行趨勢假設(shè)成立,雙重差分模型結(jié)論可靠。從政策實施的動態(tài)效應(yīng)來看,隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略的持續(xù)推進,試點政策對經(jīng)濟韌性的影響強度逐漸提高。

圖1 平行趨勢檢驗

(3)安慰劑檢驗

安慰劑檢驗可以排除無法觀測的因素和其他遺漏變量對多期DID模型造成的干擾。具體而言,在樣本城市中隨機抽取相同試點數(shù)量城市作為政策處理組,在2011—2019年中隨機抽取試點時間,利用隨機抽取的試點城市和政策時間生成與現(xiàn)實不符的樣本對模型(5)進行回歸,得到雙重差分項估計值。將以上隨機抽取過程重復(fù)1000次,可以得到1000個虛假處理組估計系數(shù)。圖2為隨機生成試點時間和地點估計系數(shù)的核密度圖及其p值分布圖。從中可見,雙重差分項回歸系數(shù)及其對應(yīng)的p值均呈現(xiàn)出0均值、正態(tài)分布的特征,安慰劑檢驗通過。這說明在排除其他未觀測因素后,“寬帶中國”試點政策能夠促進試點城市經(jīng)濟韌性的提升。

圖2 安慰劑檢驗

(五)穩(wěn)健性檢驗

為進一步確保研究結(jié)論的可靠性,本文還進行了以下穩(wěn)健性測試:

其一,更換解釋變量的測量方法。采用熵值法確定指標(biāo)權(quán)重,線性加權(quán)合成新的數(shù)字經(jīng)濟變量DE2。此外,為避免指標(biāo)體系主觀性的影響,我們還使用單一指標(biāo)城市信息傳輸、計算機和軟件行業(yè)就業(yè)人員占總就業(yè)人員比重衡量了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平(IS)。表9列(1)、列(2)分別報告了以DE2和IS為解釋變量的回歸結(jié)果,不難發(fā)現(xiàn),回歸系數(shù)依然顯著為正,前文結(jié)論并未發(fā)生根本性變化。

表9 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

其二,更換被解釋變量的測量方法。借鑒Frenken et al.(2007)、孫曉華等(2012),分別以產(chǎn)業(yè)無關(guān)多樣性(UV)和相關(guān)多樣性(RV)衡量經(jīng)濟韌性的模塊化能力和冗余化能力,并以此作為被解釋變量重新回歸,結(jié)果見表9列(3)、(4)。不難發(fā)現(xiàn),數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正,即數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能夠顯著提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)相關(guān)多樣性和無關(guān)多樣性。這意味著在調(diào)整經(jīng)濟韌性的測量指標(biāo)后,本文假說1仍然成立。

其三,縮尾處理。為排除極端值對回歸結(jié)果的干擾,本文對所有連續(xù)性變量分別在1%、5%分位上進行了雙邊縮尾處理。重新回歸后的結(jié)果如表9列(5)、(6)所示,數(shù)字經(jīng)濟(DE)與ER_1、ER_5均顯著正相關(guān),再次證實本文結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、進一步研究

(一)異質(zhì)性分析

1.城市經(jīng)濟發(fā)展的影響

中國地域廣大,各地區(qū)處在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段,數(shù)據(jù)要素的接受處理能力、數(shù)字經(jīng)濟等新興經(jīng)濟業(yè)態(tài)的運營能力存在差異,導(dǎo)致數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性在不同經(jīng)濟發(fā)展程度地區(qū)的異質(zhì)性影響效果。本文按照全國人均GDP水平將樣本劃分為經(jīng)濟發(fā)展較差地區(qū)(城市人均GDP低于全國人均GDP地區(qū))和較好地區(qū)(城市人均GDP高于全國人均GDP地區(qū))兩組進行檢驗,結(jié)果見表10列(1)、(2)?？梢钥吹?無論是在經(jīng)濟發(fā)展較差地區(qū)還是較好地區(qū),數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)均顯著為正;但是,在經(jīng)濟發(fā)展水平較高地區(qū),DE的系數(shù)值更大,說明經(jīng)濟相對發(fā)達(dá)地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響強度相對較高。這可能是因為:人均GDP高于全國平均值的地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)較好,數(shù)字經(jīng)濟運作與使用效率更高,與實體經(jīng)濟發(fā)展融合效果更好,區(qū)域經(jīng)濟專業(yè)化與多樣化水平均得到有效提升,經(jīng)濟韌性水平更高。此外,對于城市經(jīng)濟發(fā)展的異質(zhì)性分析也呼應(yīng)了上文金融發(fā)展門檻效果的分析。根據(jù)上文的結(jié)論,金融發(fā)展水平較高的地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響強度也較高。金融業(yè)發(fā)展成熟地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平也較高。因此,在金融發(fā)展水平較高、經(jīng)濟發(fā)展水平較高的地區(qū),數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的正向影響更為強烈。

表10 異質(zhì)性檢驗結(jié)果

2.城市群的影響

城市群是經(jīng)濟活動的高級化空間組織形式,是區(qū)域工業(yè)化和城市化發(fā)展演化的成果,在要素集聚能力、整合發(fā)展能力、基礎(chǔ)設(shè)施水平、經(jīng)濟以及社會文化發(fā)展等方面具有較強優(yōu)勢。本文先將樣本劃分為兩組,即長三角、珠三角和京津冀三大成熟城市群城市,以及非三大城市群城市。在此基礎(chǔ)上,重新進行回歸,估計結(jié)果如表10列(3)、(4)所示。由回歸結(jié)果可知,在三大城市群組和非三大城市群組,數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著,但從系數(shù)值大小來看,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的促進作用在城市群組更強。從經(jīng)濟要素配置的視角來看,城市群經(jīng)濟本質(zhì)上是經(jīng)濟要素在城市群范圍內(nèi)空間上的高效配置和優(yōu)化流動(張學(xué)良 等,2014)。相對于非城市群城市,城市群中經(jīng)濟要素的運行速度更快,配置效率更高,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的提升更明顯。而從城市群內(nèi)部運行邏輯來看,城市間功能互補、分工合理是實現(xiàn)城市群內(nèi)部協(xié)調(diào)和提升城市發(fā)展水平的核心(馬燕坤,2016)。數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展可以更好地整合城市群演化過程中各城市的職能,推動城市群統(tǒng)一市場的形成,發(fā)揮城市群規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢,提高城市群內(nèi)部各城市經(jīng)濟韌性。

(二)空間效應(yīng)

已有研究證實,數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展(趙濤 等,2020)、產(chǎn)業(yè)升級(黃賾琳 等,2022)、全要素生產(chǎn)率(楊慧梅 等,2021)等具有顯著的空間效應(yīng)。朱金鶴等(2021)基于均衡論視角研究了經(jīng)濟韌性的空間效應(yīng)。那么,演化論視角下的經(jīng)濟韌性是否存在空間溢出效應(yīng)?數(shù)字經(jīng)濟能否通過空間效應(yīng)作用于鄰近區(qū)域的經(jīng)濟韌性?本部分將通過空間計量分析進一步研究經(jīng)濟韌性和數(shù)字經(jīng)濟的空間效應(yīng)。

1.空間自相關(guān)檢驗

在進行空間計量分析前,需要檢驗數(shù)字經(jīng)濟、經(jīng)濟韌性是否存在空間自相關(guān)性。本文計算了不同空間矩陣下各年度數(shù)字經(jīng)濟(DE)和經(jīng)濟韌性(ER)的Moran’I指數(shù)以檢驗空間相關(guān)性,結(jié)果如表11所示。結(jié)果顯示,2011—2019年間,我國地區(qū)間數(shù)字經(jīng)濟和經(jīng)濟韌性的Moran’I指數(shù)均顯著為正,說明我國城市數(shù)字經(jīng)濟和經(jīng)濟韌性在空間分布上具有聚集性,存在空間正自相關(guān)性。

表11 經(jīng)濟韌性和數(shù)字經(jīng)濟Moran’I指數(shù)檢驗結(jié)果

2.空間溢出效應(yīng)

通過Moran’I指數(shù)可以初步判斷區(qū)域間是否存在空間效應(yīng),但對于空間效應(yīng)的成因以及影響因素則需要構(gòu)建空間計量框架展開進一步分析。參照姜磊(2016)提出的空間回歸模型選擇思路,從OLS模型開始,對OLS回歸后的殘差進行拉格朗日乘子檢驗(LM test)。LM檢驗結(jié)果顯示,LM-Error統(tǒng)計量和LM-Lag統(tǒng)計量均顯著。進一步,開展穩(wěn)健性的拉格朗日乘子檢驗(Robust LM test),結(jié)果表明,Robust LM-Error統(tǒng)計量和Robust LM-Lag統(tǒng)計量均達(dá)到1%顯著性水平。因此,選擇面板空間杜賓模型(SDM)檢驗數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的空間溢出效應(yīng)。為保證結(jié)果的穩(wěn)健性,本文參考安同良等(2020)、韓峰等(2020),分別構(gòu)建地理距離矩陣、經(jīng)濟距離矩陣、經(jīng)濟地理嵌套矩陣以近似刻畫城市的空間關(guān)聯(lián)特征,同時還列出了基于面板空間滯后模型(SAR)的回歸結(jié)果。

表12報告了基于空間杜賓模型(SDM)和空間滯后模型(SAR)的空間溢出效應(yīng)檢驗結(jié)果。在SDM模型的回歸結(jié)果中,三種空間矩陣與數(shù)字經(jīng)濟的交互項均顯著為正,說明數(shù)字經(jīng)濟在空間上對經(jīng)濟韌性產(chǎn)生了影響。在偏微分分解總效應(yīng)后得到直接效應(yīng)、間接效應(yīng)后發(fā)現(xiàn),總效應(yīng)、直接效應(yīng)、間接效應(yīng)的結(jié)果均顯著為正,說明本地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對地理和經(jīng)濟上鄰近區(qū)域的經(jīng)濟韌性有顯著提升效果。SDM模型與SAR模型的空間自回歸系數(shù)ρ均顯著為正,說明區(qū)域經(jīng)濟韌性除受數(shù)字經(jīng)濟的空間效應(yīng)影響外,也與鄰近地區(qū)的經(jīng)濟韌性密切相關(guān)。數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的正向空間溢出效應(yīng)可能源于以下兩個方面:一是交流效應(yīng),本地區(qū)與鄰近地區(qū)的交流聯(lián)系能夠避免區(qū)域陷入演化路徑鎖定,數(shù)字經(jīng)濟可以降低溝通成本、提高交流效率,促進經(jīng)濟韌性的模塊化水平提升;二是關(guān)聯(lián)效應(yīng),區(qū)域間的聯(lián)系具有雙向互動性,鄰近地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平彼此影響,共同推動本地經(jīng)濟韌性提升。此外,引入空間效應(yīng)后,數(shù)字經(jīng)濟(DE)的回歸系數(shù)仍顯著為正,再次證實前文結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表12 空間溢出效應(yīng)結(jié)果

(三)數(shù)字經(jīng)濟、經(jīng)濟“脫實向虛”與經(jīng)濟韌性

事實上,金融業(yè)發(fā)展是一把雙刃劍,前文的理論分析對金融發(fā)展正向提升經(jīng)濟韌性頗多著墨,而并未涉及可能的負(fù)面效果。一方面,金融發(fā)展對實體經(jīng)濟的負(fù)面效果內(nèi)生于金融系統(tǒng)的順周期性中。根據(jù)金融加速器理論,金融體系會進一步放大和加強經(jīng)濟沖擊(Bernanke et al.,1989)。另一方面,貨幣金融存在脫離實體經(jīng)濟“自娛自樂”甚至是干擾實體經(jīng)濟運行的可能性(李揚,2017)。金融規(guī)模的擴張不斷提高金融業(yè)的杠桿率,產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫的可能性增加(Caballero et al.,2008),導(dǎo)致資源錯配(Wagner,2010),在宏觀上會降低經(jīng)濟增速(馬勇 等,2017),加劇經(jīng)濟波動,甚至帶來金融危機。同時,貨幣金融對實體經(jīng)濟強力的滲透導(dǎo)致實體經(jīng)濟“脫實向虛”,實業(yè)投資率下降,“經(jīng)濟金融化”現(xiàn)象嚴(yán)重(張成思 等,2016)。經(jīng)濟金融化損害了經(jīng)濟多樣性,有利于金融機構(gòu)和食利階層,進一步加劇區(qū)域經(jīng)濟金融化。金融因其固有的脆弱性將無力抵抗經(jīng)濟波動,區(qū)域經(jīng)濟韌性下降。因此,金融脫離實體經(jīng)濟的發(fā)展將抑制經(jīng)濟韌性,是區(qū)域演化的歧途。

基于以上分析,當(dāng)且僅當(dāng)金融能夠有效服務(wù)實體經(jīng)濟才能發(fā)揮其資源配置功能,提高區(qū)域經(jīng)濟韌性。那么數(shù)字經(jīng)濟能否緩解經(jīng)濟“脫實向虛”、提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率,進一步提升經(jīng)濟韌性?為進一步檢驗金融發(fā)展在數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性影響中的作用,我們用GDP中實體經(jīng)濟增加值與金融業(yè)增加值的比值來衡量金融支持實體經(jīng)濟效率(finsup)。由于《中國城市統(tǒng)計年鑒》中并未披露城市金融業(yè)增加值,我們借鑒廖凱誠等(2021),用地級市的金融存貸款與所在省份金融存貸款的比值作為權(quán)重乘以省份金融業(yè)增加值得到城市金融業(yè)增加值,實體經(jīng)濟增加值即為城市生產(chǎn)總值減去金融業(yè)增加值。表13列(1)為數(shù)字經(jīng)濟對金融支持實體經(jīng)濟效率的回歸結(jié)果,DE的回歸結(jié)果顯著為正,數(shù)字經(jīng)濟與金融支持實體經(jīng)濟效率正相關(guān),表明數(shù)字經(jīng)濟推動金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展。更進一步,我們檢驗了金融支持實體經(jīng)濟效率對經(jīng)濟韌性的影響,表13列(2)、(3)的結(jié)果一方面驗證了金融支持實體經(jīng)濟效率對經(jīng)濟韌性的提升效果,另一方面說明數(shù)字經(jīng)濟通過促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率進一步提升經(jīng)濟韌性,是對上文機制檢驗中金融效率中介變量的補充。

表13 數(shù)字經(jīng)濟、經(jīng)濟“脫實向虛”與經(jīng)濟韌性

六、結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

本文基于中國2011—2019年211個地級市及以上行政單位的面板數(shù)據(jù),測度了演化論視角下的經(jīng)濟韌性,利用固定效應(yīng)模型分析了數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響,同時通過構(gòu)建中介效應(yīng)模型、門檻效應(yīng)模型分析數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性影響的金融發(fā)展作用路徑,進一步探討了數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的空間溢出效應(yīng)。研究結(jié)果表明:第一,數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展能夠顯著促進演化經(jīng)濟韌性及其模塊化能力和冗余化能力,且對模塊化能力的影響效果更強。第二,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的推動作用通過金融規(guī)模擴張和金融效率提升來實現(xiàn);金融發(fā)展水平同時還作為門檻變量調(diào)節(jié)數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性的影響。第三,數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性存在空間溢出效應(yīng)。本地的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能夠顯著提升周邊地區(qū)經(jīng)濟韌性水平。第四,金融業(yè)脫離實體經(jīng)濟發(fā)展會損害區(qū)域經(jīng)濟韌性,數(shù)字經(jīng)濟能夠推動金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展,從而進一步提升經(jīng)濟韌性。

(二)政策建議

第一,發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟,提高經(jīng)濟韌性。數(shù)字經(jīng)濟既是區(qū)域演化的新路徑、新模式,也與傳統(tǒng)路徑深度融合提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)效率,是提升經(jīng)濟韌性模塊化能力和冗余化能力的新引擎。因此,把握數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展機遇,撰寫數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展方案,促進數(shù)字經(jīng)濟均衡發(fā)展,推動數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將直接影響區(qū)域演化傾向與發(fā)展路徑,能夠有效提高區(qū)域經(jīng)濟韌性。

第二,區(qū)域產(chǎn)業(yè)多樣化和專業(yè)化發(fā)展并重,打造區(qū)域演化的雙重優(yōu)勢。模塊化能力和冗余化能力是區(qū)域經(jīng)濟韌性的兩個不同維度,而多樣化與專業(yè)化是區(qū)域演化模塊化與冗余化的核心。多樣化發(fā)展使得區(qū)域演化在面對經(jīng)濟波動時可以迅速調(diào)節(jié)發(fā)展路徑,專業(yè)化發(fā)展可以有效利用經(jīng)濟要素間的強關(guān)聯(lián)抵抗經(jīng)濟波動。多樣化和專業(yè)化雙重發(fā)展,能夠有效提升區(qū)域經(jīng)濟韌性。

第三,推動金融發(fā)展,激發(fā)金融活力。一是加快金融市場化,完善金融監(jiān)管制度,提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率。通過擴大金融規(guī)模、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、提高金融效率,使數(shù)字經(jīng)濟提升經(jīng)濟韌性更為高效。二是堅持金融發(fā)展與實體經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調(diào)。重視經(jīng)濟金融化對經(jīng)濟韌性的損害,提高金融支持實體經(jīng)濟效率,進一步提升經(jīng)濟韌性。

第四,釋放數(shù)字經(jīng)濟的空間紅利,實現(xiàn)區(qū)域均衡化、一體化發(fā)展?？紤]到數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性影響的正向空間溢出效應(yīng),城市群城市中數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟韌性影響也顯著高于非城市群城市。因此,應(yīng)加快城市群建設(shè),構(gòu)建以中心城市為核心的都市圈層,促進數(shù)字經(jīng)濟資源擴散和數(shù)字紅利的轉(zhuǎn)移,帶動周邊城市發(fā)展,引導(dǎo)經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展。