張涵

（湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院，湖南 長沙 410128）

綠色發(fā)展是中國經(jīng)濟(jì)的大趨勢，“雙碳”政策是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向[1]，隨著2020年“雙碳”目標(biāo)的提出，ESG在中國開始大爆發(fā)?！半p碳”讓ESG在中國獲得了越來越多的關(guān)注，推動(dòng)著ESG在中國發(fā)展。同時(shí)，推動(dòng)ESG發(fā)展也是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的保障。將ESG納入監(jiān)管可以讓企業(yè)兼顧效益和社會(huì)責(zé)任，統(tǒng)一的ESG披露標(biāo)準(zhǔn)也能有效推動(dòng)“雙碳”的進(jìn)程。

企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中將ESG理念納入企業(yè)戰(zhàn)略體系，可以獲得真正的長遠(yuǎn)的可持續(xù)商業(yè)利益，能夠在企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的長遠(yuǎn)愿景。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，將資本向ESG領(lǐng)域傾斜，也可以充分發(fā)揮資本市場對(duì)“雙碳”目標(biāo)的支持。

一、“雙碳”和ESG的相關(guān)概念

（一）“雙碳”的概念

“雙碳”，即碳達(dá)峰與碳中和的簡稱。根據(jù)我國建設(shè)人類命運(yùn)共同體的責(zé)任和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，我們做出了一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略決定，即“雙碳”目標(biāo)。具體來說，我國目標(biāo)在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，可以讓二氧化碳的排放量不再增加，并呈現(xiàn)慢慢降低的趨勢；在2030年之后去做更多人為吸收工作，目標(biāo)在2060年前達(dá)到碳中和，以實(shí)現(xiàn)二氧化碳零凈排放。

當(dāng)某一地區(qū)或行業(yè)的年度溫室氣體排放量達(dá)到其歷史最高點(diǎn)時(shí)，稱之為碳達(dá)峰，這是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)發(fā)展從高耗能和高排放轉(zhuǎn)向更清潔和低能耗的模式。

在一定時(shí)間內(nèi)，企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人通過測算直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，并采用植物造樹造林、節(jié)能減排等來抵消產(chǎn)生的二氧化碳排放量，從而實(shí)現(xiàn)零排放的目標(biāo)，稱之為碳中和。

（二）ESG的概念

早在2004年，為了推動(dòng)環(huán)境、社會(huì)和治理的可持續(xù)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)聯(lián)合國邀請(qǐng)發(fā)出的一項(xiàng)聯(lián)合倡議，首次出現(xiàn)ESG這個(gè)詞。ESG分別代表環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需要綜合考慮環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任和公司治理等多方面因素，而非僅僅追求經(jīng)濟(jì)績效和金融行為。其中，ESG理念在實(shí)踐應(yīng)用過程中逐漸形成了三大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，即ESG信息披露、ESG評(píng)價(jià)體系、ESG投資[2]，而ESG體系主要由ESG實(shí)踐和ESG投資兩個(gè)領(lǐng)域組成。

具體而言，ESG實(shí)踐的參與主體是企業(yè)，即在企業(yè)管理流程中納入ESG。在ESG實(shí)踐的發(fā)展上，最早出現(xiàn)的是公益慈善行為，包括企業(yè)捐贈(zèng)和志愿者服務(wù)，后來ESG實(shí)踐漸趨多樣化，形成了完整的ESG實(shí)踐。

目前，在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展中，ESG的數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有顯著的重要地位，ESG的數(shù)字化可以幫助企業(yè)用有效和快速的方法實(shí)現(xiàn)負(fù)責(zé)任的消費(fèi)和生產(chǎn)，更好地承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任。

ESG投資的參與主體是資產(chǎn)所有人和資產(chǎn)管理人，即在投資研究、投資決定和投資管理流程中納入ESG。按范疇劃分，ESG實(shí)際上是一個(gè)投資概念。通常來說投資與否，主要關(guān)注一家企業(yè)的商業(yè)模式、現(xiàn)金流、利潤率等財(cái)務(wù)指標(biāo)；ESG投資則還要關(guān)注企業(yè)在環(huán)保、社會(huì)責(zé)任、公司治理等非財(cái)務(wù)指標(biāo)上的表現(xiàn)。

目前，ESG主要運(yùn)用于投資領(lǐng)域，已成為影響投資決策的重要參考，是從環(huán)境、社會(huì)、公司治理三個(gè)非財(cái)務(wù)維度來進(jìn)行評(píng)價(jià)，是衡量其對(duì)促進(jìn)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)責(zé)任的貢獻(xiàn)的一項(xiàng)重要指標(biāo)。

所以，ESG作為一種工具，不僅可以賦能企業(yè)探索長期可持續(xù)發(fā)展，而且可以指導(dǎo)資本進(jìn)行可持續(xù)投資，以獲取長時(shí)間維度的正向收益。

二、ESG對(duì)促進(jìn)“雙碳”實(shí)現(xiàn)有重要的作用

（一）從政策與監(jiān)管層面：ESG推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向低碳轉(zhuǎn)型

“雙碳”戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，離不開政策的支持與引導(dǎo)，把ESG納入政策制定環(huán)節(jié)，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，這樣可以兼顧經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三層效益，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型。通過監(jiān)管的規(guī)范管理，不僅可以將ESG納入行業(yè)規(guī)范，以降低行業(yè)的碳排放水平，促進(jìn)行業(yè)能源使用效率的提高，還可以通過構(gòu)建統(tǒng)一ESG行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，有效推動(dòng)“雙碳”的進(jìn)程。

（二）從ESG實(shí)踐層面：ESG支持“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

從企業(yè)的角度，ESG是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和碳中和目標(biāo)的有效綜合衡量指標(biāo)，為企業(yè)的發(fā)展提供了評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方向指引?！半p碳”目標(biāo)的提出，使得節(jié)能減排成為企業(yè)承擔(dān)環(huán)境與社會(huì)責(zé)任的落腳點(diǎn)。

在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中納入ESG發(fā)展理念，建立完善的ESG組織管理機(jī)制，有助于推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，貫徹可持續(xù)發(fā)展理念，以更專業(yè)、規(guī)范化的管理流程，踐行低碳減排的行動(dòng)目標(biāo)。

（三）從ESG投資層面：ESG踐行低碳金融舉措

“雙碳”的提出，對(duì)投資市場及投資策略產(chǎn)生了重要影響，低碳經(jīng)濟(jì)成為市場追捧的方向。ESG成為投資管理行業(yè)的關(guān)鍵考量，越來越多的投資者將ESG因素納入資產(chǎn)選擇，近些年來，投資者對(duì)ESG的投資激增，發(fā)展勢頭良好。

三、雙碳背景下我國ESG體系存在的問題

（一）低碳轉(zhuǎn)型創(chuàng)新面臨資金與技術(shù)雙重壓力

中國的“雙碳”目標(biāo)極大地加快了高能耗、高排放產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程，綠色低碳程度與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益直接掛鉤，甚至將決定相關(guān)企業(yè)或項(xiàng)目的存亡。長期來看，這是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向可持續(xù)轉(zhuǎn)型的必由之路，這些轉(zhuǎn)型要求對(duì)企業(yè)意味著不可避免的資金與技術(shù)投入。

（二）整體規(guī)模較小，缺乏多樣性的投資風(fēng)格

當(dāng)前，對(duì)于ESG發(fā)展國內(nèi)仍處于起步階段。ESG投資的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)仍未達(dá)到足夠的深度和廣度，缺乏結(jié)構(gòu)化、可量化的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度也有待提高，ESG信息僅限于描述性和定義性方面。同時(shí)，從投資風(fēng)格來看，絕大多數(shù)ESG基金以主動(dòng)型管理為主，ESG主題基金以環(huán)保和公司治理為主，相較于國外市場ESG多元化投資發(fā)展情況，我國ESG投資風(fēng)格較為單一。

（三）ESG的評(píng)價(jià)體系不完善

第一，ESG披露制度不健全。ESG信息披露是ESG體系生態(tài)建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵在于對(duì)企業(yè)的ESG信息進(jìn)行精準(zhǔn)計(jì)量和及時(shí)披露，包括碳信息。ESG信息披露的主要載體為ESG報(bào)告，包括社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告和環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告，是上市公司的重要信息來源。

大多ESG信息披露政策都是基于自愿而非強(qiáng)制性要求，這使得企業(yè)在ESG信息披露方面缺乏全面性。而無論是信息披露主體還是披露內(nèi)容范圍都相對(duì)狹窄，僅限于政策規(guī)定的上市公司、發(fā)債企業(yè)和中央企業(yè)等少數(shù)范圍內(nèi)，強(qiáng)制披露的內(nèi)容也主要涉及社會(huì)和企業(yè)治理方面的局部議題，進(jìn)一步完善現(xiàn)行ESG信息披露制度是必要的。

第二，ESG信息披露可信度不高。僅有少數(shù)發(fā)布年度ESG報(bào)告的企業(yè)接受了第三方審計(jì)，并且披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告主要是以描述性披露為主，缺乏量化指標(biāo)，著重披露對(duì)企業(yè)有利信息卻規(guī)避不利信息的行為廣泛存在，真實(shí)性有待考證。類比財(cái)務(wù)信息的披露，企業(yè)需建立內(nèi)部控制體系及相應(yīng)控制流程，以確保披露的財(cái)務(wù)信息能公允地反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

在ESG信息披露方面，在外部法規(guī)尚不完善的情況下，企業(yè)更需要建立強(qiáng)大的內(nèi)控制度，通過內(nèi)部監(jiān)督及核查，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。碳排放數(shù)據(jù)作假的案例已經(jīng)屢見不鮮，缺乏良好的內(nèi)部控制管理，企業(yè)也將很快失去投資人的信任。

第三，ESG披露標(biāo)準(zhǔn)尚未達(dá)到成熟水平。目前，我國存在多個(gè)ESG評(píng)價(jià)體系，這些體系難以對(duì)企業(yè)ESG建立規(guī)范的信息披露要求，也難以通過投融資等市場機(jī)制反向?qū)ζ髽I(yè)ESG披露行為進(jìn)行影響。

此外，配套的ESG體系機(jī)制在提高企業(yè)自主高標(biāo)準(zhǔn)披露的動(dòng)機(jī)方面存在不足，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，評(píng)價(jià)系統(tǒng)不成熟。由于不同機(jī)構(gòu)在全面性、可量化、準(zhǔn)確性等方面的側(cè)重點(diǎn)不同，導(dǎo)致評(píng)價(jià)體系之間存在差異，因此無法量化的指標(biāo)存在較大偏差，使得ESG評(píng)價(jià)難以達(dá)成共識(shí)。

我國現(xiàn)行企業(yè)ESG信息披露方面的標(biāo)準(zhǔn)體系尚不夠完善，未達(dá)到符合國情實(shí)際的水平，同時(shí)缺乏不同制度的整合和與國際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，這將對(duì)現(xiàn)有企業(yè)ESG信息披露的執(zhí)行效果帶來不利影響。

此外，我國對(duì)ESG信息披露的監(jiān)管并不嚴(yán)格，企業(yè)在披露ESG信息時(shí)享有廣泛的自主決策權(quán)。中國企業(yè)在國際標(biāo)準(zhǔn)制定和應(yīng)用上的話語權(quán)和主動(dòng)權(quán)受到了影響，由于本土企業(yè)缺乏披露標(biāo)準(zhǔn)，這增加了將ESG信息與國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合的難度和成本。

四、雙碳背景下我國ESG體系的改進(jìn)策略

（一）推進(jìn)綠色投資理念

推進(jìn)綠色投資理念既需要投資主體的積極參與，也需要構(gòu)建具有中國特色的ESG投資生態(tài)體系。在政府層面，要圍繞ESG行為規(guī)范、信息披露、違規(guī)監(jiān)管、投資引導(dǎo)等出臺(tái)有體系的政策制度，使宏觀的“雙碳”政策規(guī)劃與企業(yè)的經(jīng)營行為形成有效良性互動(dòng)，由企業(yè)推進(jìn)落實(shí)。

在資本市場層面，要豐富資本市場綠色投資產(chǎn)品的供給，提高ESG相關(guān)投資產(chǎn)品種類、多樣化和流動(dòng)性，大力推進(jìn)綠色信貸資產(chǎn)證券化，提升綠色金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度，拓展綠色金融資金募集渠道，充分發(fā)揮金融資源對(duì)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)及各類綠色、節(jié)能、減碳項(xiàng)目的支持作用[3]。

在投資者層面，要做好投資者教育和引導(dǎo)、滲透ESG目標(biāo)，吸引長期資金和價(jià)值投資者，同時(shí)促進(jìn)投資者在企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中積極發(fā)揮治理角色作用，綜合多重手段助力“雙碳”目標(biāo)貫徹落實(shí)。

（二）加強(qiáng)對(duì)市場投資者的引導(dǎo)

從資本市場層面落實(shí)ESG實(shí)踐，納入更多積極因素，提高市場主體的ESG認(rèn)知。

一方面，資產(chǎn)所有人和資產(chǎn)管理人作為資本市場的重要參與者，在推動(dòng)ESG投資發(fā)展過程中起到了重要作用，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)ESG的投資意識(shí)，提升其對(duì)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范能力，以增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和應(yīng)對(duì)能力。

金融機(jī)構(gòu)可以把ESG指標(biāo)績效納入金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展規(guī)劃和項(xiàng)目篩選體系，綜合考量投向標(biāo)的企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力，將資本向ESG領(lǐng)域傾斜，通過發(fā)行ESG基金等多種金融工具，加深資本市場對(duì)減排的重視程度，為企業(yè)“雙碳”轉(zhuǎn)型提供了資金支持。

另一方面，要加強(qiáng)宣傳推廣，提升市場主體對(duì)ESG的認(rèn)知水平，激發(fā)企業(yè)對(duì)ESG信息披露的積極性，激勵(lì)企業(yè)發(fā)布獨(dú)立的ESG報(bào)告。可通過舉辦論壇、研討會(huì)等形式，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、上市公司等參與，推廣ESG投資理念。

（三）完善ESG評(píng)價(jià)體系

一是統(tǒng)一ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，提升ESG信息披露質(zhì)量。目前，國內(nèi)ESG信息披露監(jiān)管框架主要由政府及監(jiān)管層面頒布的政策以及交易所層面頒布的指引為主，ESG披露的法律法規(guī)尚未頒布，整合ESG信息披露的框架性文件較少。需加快制定ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，以統(tǒng)一的ESG信息披露指引為基礎(chǔ)，明確需強(qiáng)制披露的信息和自愿披露的信息，持續(xù)規(guī)范披露指標(biāo)，拓寬強(qiáng)制性披露范圍，爭取達(dá)到“不披露就解釋”的目標(biāo)，并不斷鼓勵(lì)企業(yè)披露ESG細(xì)節(jié)。

二是確保ESG信息披露可信度。為提高信息披露的質(zhì)量，需要建立規(guī)范的第三方認(rèn)證機(jī)制，明確第三方認(rèn)證的原則、標(biāo)準(zhǔn)和責(zé)任主體等，以確保信息披露的可靠性，幫助投資者提供有效參考。

三是完善ESG評(píng)價(jià)和監(jiān)督機(jī)制。政府及監(jiān)管部門要不斷完善ESG評(píng)價(jià)體系頂層設(shè)計(jì)，推動(dòng)可落地執(zhí)行的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建和創(chuàng)新EGS評(píng)價(jià)指標(biāo)。提高評(píng)價(jià)體系中定量成分占比，精細(xì)化ESG評(píng)級(jí)體系的具體計(jì)算過程，提高評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。同時(shí)，規(guī)范ESG信息披露的規(guī)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)各主體的監(jiān)管和創(chuàng)新，提升各個(gè)主體對(duì)低碳的重視程度，促進(jìn)企業(yè)和機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展。

四是要注重借鑒國際經(jīng)驗(yàn)。采用權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)與第三方鑒證、國際或行業(yè)通用ESG披露框架和指標(biāo)，適應(yīng)境內(nèi)外投資者防范氣候風(fēng)險(xiǎn)要求，推動(dòng)ESG披露的國際化、提升可比性。要緊密結(jié)合我國實(shí)際，建立分行業(yè)、分區(qū)域、分階段的ESG信息披露規(guī)則機(jī)制，明確統(tǒng)計(jì)口徑，推動(dòng)ESG披露標(biāo)準(zhǔn)化、提升可靠性。

（四）將ESG納入企業(yè)組織管理體系

企業(yè)是推動(dòng)碳達(dá)峰、碳中和的重要責(zé)任主體，深化ESG理念和完善ESG政策體系，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)具有重要意義[4]。

ESG作為一項(xiàng)綜合的企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可以有效衡量企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的成效，企業(yè)在“雙碳”目標(biāo)下，應(yīng)將ESG納入組織管理體系。企業(yè)應(yīng)尋求ESG信息披露方法的技術(shù)支持，將低碳減排作為企業(yè)文化的一部分，使用量化可比的環(huán)境信息披露方式，評(píng)估企業(yè)低碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的情況，不斷改進(jìn)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的效率，主動(dòng)承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，技術(shù)革新對(duì)于企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型至關(guān)重要，以技術(shù)創(chuàng)新賦能企業(yè)低碳減排的實(shí)踐能力，通過充分發(fā)揮各方主體的專業(yè)優(yōu)勢，積極支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

五、結(jié)束語

“雙碳”和ESG是相輔相成、互相推動(dòng)的關(guān)系，兩者的結(jié)合將共同促進(jìn)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與完成，也為ESG產(chǎn)業(yè)在中國的蓬勃發(fā)展提供了難得的歷史機(jī)遇期。企業(yè)降碳是“雙碳”實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，也是企業(yè)履行其環(huán)境與社會(huì)責(zé)任的主要方面之一，適應(yīng)我國國情的ESG體系，既有利于更好地賦能企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，又有利于提升“雙碳”目標(biāo)的透明度、識(shí)別前瞻性信息和風(fēng)險(xiǎn)，也可為篩選“雙碳”發(fā)展的標(biāo)的提供有價(jià)值的參考信息。