韓森

近日，中國基因測序儀龍頭——華大智造（688114.SH）披露2023年中報。上半年，其營業(yè)收入實現(xiàn)14.43億元。其中，公司二季度單季營收達8.24億元，環(huán)比增長超33%，單季凈利潤為0.54億元，環(huán)比增長136.11%，業(yè)績逐季向好之勢顯著。截至今日發(fā)稿，包括瑞銀、中信建投、中金、招商、中泰等超15家券商機構先后對華大智造發(fā)表積極評價，紛紛給予華大智造“買入”、“增持”及“推薦”評級。招商證券在研報中表示：“公司基因測序儀裝機超預期、有望帶動耗材業(yè)務增長；同時專利訴訟進展減小全球拓展阻礙，海外放量可期。我們看好設備鋪設助耗材放量+客戶及生態(tài)圈拓展+與Illumina專利和解后國際拓展加速為公司成長提供確定性。”

公開信息顯示，華大智造專業(yè)從事基因測序儀及實驗室自動化業(yè)務相關儀器設備、試劑耗材等生命科學與生物技術領域產品的研發(fā)、生產和銷售。目前，公司已形成基因測序儀業(yè)務和實驗室自動化業(yè)務兩大板塊，并圍繞生命數(shù)字化全方位布局了BIT產品、細胞組學技術平臺等新興領域產品的新業(yè)務板塊。

報告期內，華大智造持續(xù)落實全球化戰(zhàn)略布局，新增5個業(yè)務覆蓋國，目前公司業(yè)務已遍布六大洲90多個國家和地區(qū)，在全球四大業(yè)務區(qū)域新引入涉及基礎科研、傳感染、腫瘤防治等多個應用領域的20多家渠道合作伙伴。此外，截至年中，公司在全球范圍共有7個包含研發(fā)、生產和營銷功能的綜合性基地和8個客戶體驗中心，全球累計服務用戶超2400個，產品可及性不斷提升。

今年以來，公司堅定資質先行，在全球范圍新增醫(yī)療器械注冊及備案憑證25張，其中基因測序儀DNBSEQ-T20×2、DNBSEQ-G99及配套試劑均已完成歐盟符合性聲明，基因測序儀DNBSEQ-G99則新增亞太區(qū)臨床資質認證3張。而截至6月底，公司累計獲得NMPA、CE、CB、NRTL、EAC等285項認證，其中境外產品注冊或認證259項，且覆蓋歐盟、亞太、北美等多個國家或地區(qū)。

目前，公司全球布局成效正加速顯現(xiàn)。半年報顯示，公司各型號基因測序儀全球新增銷售裝機總數(shù)同比大增63%，業(yè)務在全球范圍實現(xiàn)全面開花。其中歐非區(qū)收入1.44億元，同比增長84%，美洲區(qū)收入0.74億元，更同比大增141.30%。尤為值得關注的是，今年3月末，歐洲專利局認定Illumina的EP3002289專利無效。至此，公司大部分涉訴國家和地區(qū)的業(yè)務拓展將不再受到影響，有利于其進一步打開歐美等重要國際市場，拓寬公司全球業(yè)務覆蓋范圍。

作為高新技術企業(yè)，華大智造科研水平卓著，其依托獨有的DNBSEQ源頭性核心技術推出E/G/T三大系列機型，覆蓋低-中-高-超高全通量矩陣。目前，公司已成為全球惟二能自主研發(fā)并量產從Gb級至Tb級低中高不同通量的臨床級基因測序儀的企業(yè)，同時也是惟一一家具有自主研發(fā)與量產臨床級高通量基因測序儀能力的國產企業(yè)，研發(fā)和生產處于行業(yè)領先地位。

今年以來，公司緊跟行業(yè)趨勢與客戶需求，積極進行前瞻性研發(fā)和產品迭代。據(jù)悉，公司發(fā)布了超高通量測序儀DNBSEQ-T20×2，該產品在年生產力達5萬例人全基因組測序的同時，更開創(chuàng)人類測序成本低于100美元的新紀元。與此同時，其高通量旗艦機DNBSEQ-T7、中小通量基因測序儀DNBSEQ-G99均實現(xiàn)進一步升級，性能指標得到顯著提升。針對新業(yè)務板塊，公司以智能化、自動化設計理念推出自動化液氮存儲系統(tǒng)MGICLab-LN55K，該產品深低溫存儲環(huán)境可有效保障樣本存儲質量，廣泛應用于生物制藥、醫(yī)療等領域。而這也意味著，公司對“存”方向的產品布局已由超低溫步入深低溫領域，并有望培育新的增長點。

從上半年來看，公司研發(fā)投入達4.32億元，同比增長超30%，研發(fā)人員更超1000人，占比達35%以上，持續(xù)保持高強度研發(fā)活動。而截至6月底，公司已取得境內外有效專利670項。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，以新增測序儀臺數(shù)來統(tǒng)計，華大智造去年年底國內市占率已反超Illumina，而通過持續(xù)高研發(fā)投入打造的堅實技術底盤支撐，其市占率還有望進一步攀升。市場人士分析指出，華大智造是基因測序儀領域較少能與國際龍頭對抗的國產企業(yè)，研發(fā)資源的持續(xù)投入將有助于其產品創(chuàng)新迭代，加速新品上市，推動國產替代進程。

整體來看，華大智造憑借核心技術、強大產品競爭力鑄造了極高競爭壁壘。未來，隨著全球市場布局的持續(xù)放量，其成長潛能有望逐步迸發(fā)。