西部證券：整體而言，城中村的密度大，位置中心，比棚戶區(qū)拆遷困難大，需要比棚改更大的資金量和執(zhí)行方式，更需要關(guān)注后續(xù)細(xì)則中關(guān)于資金來源和地方政府責(zé)任的描述。根據(jù)資金投入程度的大小，我們對城中村改造后續(xù)的推進(jìn)方式進(jìn)行如下幾種情景假設(shè)：1. 強(qiáng)資金支持：國開行介入，重啟萬億級別以上的PSL。在此種情境下，城中村改造將以類棚改的形式推進(jìn)，進(jìn)行拆遷和重建，形成新的保障性住房和商品房向社會供應(yīng)。在此類假設(shè)下，我們判斷對投資拉動類似或超棚改，對房屋銷售的拉動弱于棚改。2. 中等資金支持：國開行不介入，要求商業(yè)銀行對介入城中村改造的民間資本和開發(fā)商進(jìn)行傾向性貸款支持。在此種情景假設(shè)下我們認(rèn)為，各個(gè)城市最終的改造方式將依照地塊質(zhì)量而定，核心區(qū)域的進(jìn)行拆遷重建，非核心區(qū)域進(jìn)行統(tǒng)租改建。在此種假設(shè)下，對投資的拉動弱于棚改，對新房銷售的拉動體現(xiàn)在可能會加快一些優(yōu)質(zhì)舊改項(xiàng)目的入市供應(yīng)。3.弱資金支持：以地方財(cái)政為主，鼓勵民間資本參與。在這種情景假設(shè)下，判斷各城市的城中村改造方式將以地方財(cái)政實(shí)力為參考選擇不同的方式推進(jìn)，概率比較大的是類深圳的統(tǒng)租模式，由政府和民間資本成立聯(lián)合安居集團(tuán)，對城中村進(jìn)行收回翻新后再對市場進(jìn)行保障性供應(yīng)。此種情景假設(shè)下，對投資和新房銷售的拉動都較弱。根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022 年城中村改造市場規(guī)模為6559.3 億元，同比下降51.7%。戶外改造規(guī)模達(dá)5887.8 億元，占城中村改造市場整體90%；戶內(nèi)改造體量較小，2022 年為671.5 億元，約占整體10%。城中村改造后續(xù)資金來源和推進(jìn)方式仍存在不確定性，但無論何種方式推進(jìn)，擁有改造經(jīng)驗(yàn)和資金實(shí)力的開發(fā)商都將長期受益。

華泰證券：我們認(rèn)為城中村改造是房地產(chǎn)行業(yè)向新模式轉(zhuǎn)型的必要一環(huán)，但其不會像棚戶區(qū)改造那般波瀾壯闊，而是更加源遠(yuǎn)流長，對于超大特大城市帶來深遠(yuǎn)影響，后續(xù)仍要關(guān)注政策具體細(xì)則和各城市落地情況，尤其是模式設(shè)計(jì)和資金來源等方面的情況。具備資源優(yōu)勢的地方國資將會優(yōu)先受益于城中村改造政策推進(jìn)，尤其是那些深度介入本地城市更新進(jìn)程的核心城市國企。

數(shù)說

7197.6億元

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1～6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅比1～5月份收窄2.0個(gè)百分點(diǎn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7197.6億元，同比下降8.3%。

10.5%

國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)406.2 萬億元，同比增長10.5%；保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.2萬億元，同比增長9.6%。6 月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率1.68%，同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。

1∶2.6

中國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全國累計(jì)建成各類充電樁超過660萬臺，同比增加69.8%。上半年，充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為144.2萬臺，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量374.7萬輛，樁車增量比為1∶2.6。

16.37%

中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上半年，我國黃金產(chǎn)量為178.598 噸，同比增長2.24%；黃金消費(fèi)量554.88噸，同比增長16.37%。

8270億元

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2023 年6 月末，全國共有小額貸款公司5688 家。貸款余額8270 億元，上半年減少837億元。

25個(gè)基點(diǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到5.25% 至5.5% 之間。自2022年3月開始美聯(lián)儲已進(jìn)行了十一次加息。