郭博瑞

摘? ?要：2018年起正式實(shí)施的環(huán)保稅政策是我國(guó)環(huán)境稅制建設(shè)的重要舉措。為探究環(huán)保稅改革的實(shí)施效果，以2015—2019年重污染行業(yè)上市公司為研究樣本，采用雙重差分法（DID）考察排污費(fèi)改稅帶來的經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)保稅征收通過提高企業(yè)資本配置效率和提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平兩條路徑顯著提升了重污染企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。從微觀企業(yè)層面切入研究，豐富了環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)研究，為建立有效的市場(chǎng)化環(huán)境規(guī)制提供了政策啟示。

關(guān)鍵詞：環(huán)境規(guī)制；環(huán)保稅；全要素生產(chǎn)率

中圖分類號(hào)：F275? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2023）11-0109-04

一、研究背景

在過去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的推動(dòng)力主要來自生產(chǎn)要素的數(shù)量投入，而非來源于生產(chǎn)效率的快速增長(zhǎng)。過度依賴要素投入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式導(dǎo)致生產(chǎn)資料的過度耗費(fèi)以及日益嚴(yán)峻的環(huán)境污染問題。黨的十九大提出“必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念”。這就要求我們?cè)诎l(fā)展過程中必須兼顧生態(tài)文明建設(shè)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的協(xié)同可持續(xù)發(fā)展。

在環(huán)保稅政策正式實(shí)施前，排污費(fèi)一直充當(dāng)制約企業(yè)污染物排放的主要手段。那么排污費(fèi)政策的實(shí)施是否帶來了環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的雙重正向效應(yīng)呢？陳詩(shī)一等研究發(fā)現(xiàn)排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)提高的地區(qū)，污染排放水平顯著下降，但經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出也受到了顯著負(fù)向沖擊，尤其對(duì)于存在融資約束的企業(yè)來說更為明顯[1]。涂正革等卻認(rèn)為排污費(fèi)的征收并未達(dá)到顯著的減排效果，但隨著環(huán)境執(zhí)法強(qiáng)度的提高，排污收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整發(fā)揮出顯著的減排效應(yīng)與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[2]。排污費(fèi)的地區(qū)環(huán)境執(zhí)法強(qiáng)度的高低影響了政策的實(shí)施效果。在排污費(fèi)政策執(zhí)行過程中，部分地區(qū)出于自身稟賦條件以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的考量，環(huán)境執(zhí)法力度較弱，導(dǎo)致排污費(fèi)制度的政策效果大打折扣[3]，甚至偏離了其政策制定初衷。

本文的邊際貢獻(xiàn)在于：（1）借助2018 年1月1日正式實(shí)施的《環(huán)境保護(hù)稅法》這一外生沖擊，運(yùn)用雙重差分法（DID）從企業(yè)微觀主體角度實(shí)證檢驗(yàn)環(huán)保稅征收對(duì)重污染企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，檢驗(yàn)結(jié)果表明，環(huán)保稅的征收有效地促進(jìn)了企業(yè)綠色創(chuàng)新和資本配置效率的改善，并最終促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率水平的提高。（2）本文豐富了環(huán)保稅政策效應(yīng)的研究結(jié)果，證明了環(huán)保稅政策與原有排污費(fèi)政策相比有效促進(jìn)了重污染企業(yè)的綠色高質(zhì)量發(fā)展。（3）本文分別從資本配置效率和企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新兩條路徑分析環(huán)保稅征收促進(jìn)重污染企業(yè)全要素生產(chǎn)率水平提高的作用機(jī)理，深入研究政策的效應(yīng)路徑。

二、制度背景與理論分析

在市場(chǎng)機(jī)制失靈的情況下，產(chǎn)品市場(chǎng)無法體現(xiàn)污染物排放的社會(huì)成本。此時(shí)環(huán)境規(guī)制成為矯正市場(chǎng)失靈的一種重要手段。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，環(huán)境保護(hù)政策會(huì)提高企業(yè)生產(chǎn)成本，損害企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低企業(yè)生產(chǎn)率，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面效果[4，5]。波特假說則認(rèn)為適當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制雖然可能在短期內(nèi)增加企業(yè)成本，但從長(zhǎng)期來看卻可以促使企業(yè)采用更加清潔的生產(chǎn)技術(shù)并帶來生產(chǎn)效率的提升，最終抵消環(huán)境規(guī)制帶來的排污成本并提升企業(yè)在市場(chǎng)上的盈利能力[6]。

《環(huán)境保護(hù)稅法》的出臺(tái)會(huì)增加受規(guī)制企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)進(jìn)而抑制其全要素生產(chǎn)率的提升。如果企業(yè)的負(fù)擔(dān)不能夠通過市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，那么環(huán)保費(fèi)用的繳納將迫使企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)資料的分配，促使部分生產(chǎn)資料由產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)向環(huán)保費(fèi)用繳納環(huán)節(jié)進(jìn)行轉(zhuǎn)移[7]，同時(shí)排污費(fèi)繳納還可能導(dǎo)致企業(yè)自主研發(fā)和技術(shù)升級(jí)的融資約束，進(jìn)而抑制企業(yè)生產(chǎn)效率的提升[8]。

基于此，本文提出如下假設(shè)：

H1a：環(huán)保稅政策的實(shí)施抑制企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升。

對(duì)于追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)來說，環(huán)保費(fèi)用帶來的生產(chǎn)成本上升最終會(huì)促使企業(yè)的最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)變化，企業(yè)會(huì)調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模以使得生產(chǎn)一單位產(chǎn)品的邊際成本等于邊際收益。企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的調(diào)整往往伴隨著內(nèi)部資源的再分配。在政策實(shí)施后，相較于低污染項(xiàng)目而言，高污染項(xiàng)目其未來期望收益的現(xiàn)值會(huì)相對(duì)下降，因此受到環(huán)保稅沖擊的企業(yè)會(huì)改變自身資源配置策略，將資源更多的分配到高生產(chǎn)率以及低污染的項(xiàng)目中以實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)的最大化[9]。在內(nèi)部資源配置調(diào)整的同時(shí)，企業(yè)還可以通過技術(shù)升級(jí)使自身的生產(chǎn)流程變得更加清潔與高效，以降低污染物排放產(chǎn)生的額外生產(chǎn)成本，同時(shí)提升整個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)效率。

H1b：環(huán)保稅政策的實(shí)施提升了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。

三、樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)

本文以重污染企業(yè)上市公司作為樣本，重污染企業(yè)根據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》（2008），《上市公司環(huán)境信息披露指南》（2010）以及《上市公司行業(yè)分類指引》（2012）確定。①為使政策發(fā)生前后樣本盡可能平衡，本文樣本區(qū)間為2015—2019年。同時(shí)對(duì)主要連續(xù)性變量進(jìn)行1%、99%縮尾處理，以消除極端值帶來的影響。為了更好地研究環(huán)保稅政策效應(yīng)，剔除2018—2019年間環(huán)保稅稅負(fù)動(dòng)態(tài)變動(dòng)的內(nèi)蒙古與云南。重污染企業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，綠色專利數(shù)據(jù)來自CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，省份相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（二）變量定義及說明

1.被解釋變量。本文上市公司全要素生產(chǎn)率采用LP法進(jìn)行核算。同時(shí)借鑒魯曉東和連玉君[10]的方法使用中間投入替代企業(yè)投資作為代理變量。

2.解釋變量。本文將2018年“環(huán)保稅”政策看作外生沖擊。本文的解釋變量包括分組虛擬變量Treat，時(shí)間虛擬變量Post以及二者的交互項(xiàng)Treat×Post，本文對(duì)Post變量2018年及以后賦值為1，之前賦值為0。將位于稅負(fù)提標(biāo)省份的企業(yè)Treat賦值為1，否則為0。②

3.控制變量：參考已有文獻(xiàn)[11，12]，本文選取公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）、企業(yè)年齡（Age）、自由現(xiàn)金流（CFO）、有形資產(chǎn)占比（Fix）、股權(quán)集中度（Largestholder）、管理費(fèi)用率（MFR）、政府補(bǔ)貼（Sub）、人均生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)（lngdpper）、第二產(chǎn)業(yè)占比（secrate）、環(huán)保投入（hbtr）。

（三）模型構(gòu)建

本文以環(huán)保稅正式實(shí)施作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，通過對(duì)比位于稅負(fù)提標(biāo)省份企業(yè)的全要素生產(chǎn)率和稅負(fù)平移省份企業(yè)全要素生產(chǎn)率在環(huán)保稅政策實(shí)施前后的差異，識(shí)別該政策產(chǎn)生的凈效應(yīng)。

TFPi，t，p，j=β0+β1treat×posti，t，p，j+β2∑Control+μi+ωj+δt+φp+εi，t，p，j（1）

下標(biāo)i，t，p，j分別代表企業(yè)、年份、省份、行業(yè)。被解釋變量TFP代表LP法計(jì)算的TFP值。Treat為實(shí)驗(yàn)組和控制組的啞變量，Treat×Post為Treat與Post的交互項(xiàng)，當(dāng)觀測(cè)值屬于實(shí)驗(yàn)組樣本且處于2018年及以后年份取1，Control為控制變量。公式（1）中還控制了個(gè)體固定效應(yīng)μi、時(shí)間固定效應(yīng)δt、行業(yè)固定效應(yīng)ωj、省份固定效應(yīng)φp。

（四）描述性統(tǒng)計(jì)

表1列示了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。LP法核算的企業(yè)全要素生產(chǎn)率的均值為11.483，中位數(shù)為11.412，最小值和最大值分別為8.608 和13.87 ，這與劉莉亞等[13]的測(cè)算結(jié)果相近?？刂谱兞康拿枋鲂越y(tǒng)計(jì)結(jié)果與已有文獻(xiàn)基本保持一致。

四、回歸結(jié)果報(bào)告

（一）基準(zhǔn)回歸分析

表2報(bào)告了模型（1）的估計(jì)結(jié)果。第（1）列為僅加入政策實(shí)施交互項(xiàng)的回歸結(jié)果，第（2）列在第（1）列的基礎(chǔ)上加入了微觀控制變量，第（3）列在第（2）列的基礎(chǔ)上引入了宏觀控制變量。回歸結(jié)果顯示，交互項(xiàng)系數(shù)在1%水平顯著為正。回歸結(jié)果說明，環(huán)保稅征收顯著促進(jìn)了重污染企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升。環(huán)保稅政策實(shí)施后帶來的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度有效促進(jìn)了企業(yè)全要素生產(chǎn)效率的提升。環(huán)保稅政策取代排污費(fèi)政策后帶來了正向的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。新一輪的稅負(fù)提標(biāo)及征管效率的提升達(dá)到了倒逼重污染企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升的閾值，正向作用開始顯現(xiàn)。

表2? 環(huán)保稅對(duì)生產(chǎn)率主回歸

（二）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

使用DID正確評(píng)估政策效應(yīng)的前提是實(shí)驗(yàn)組與控制組在政策實(shí)施前滿足平行趨勢(shì)假定。進(jìn)一步考慮到政策實(shí)施后政策效應(yīng)在不同時(shí)間點(diǎn)之間的差異性，本文參考Jacobson et al.的方法利用事件研究法檢驗(yàn)政策實(shí)施前的平行趨勢(shì)性以及政策實(shí)施后的動(dòng)態(tài)效應(yīng)[14]，并構(gòu)建模型（2）用來驗(yàn)證了平行趨勢(shì)假定。

TFPi，t，p，j=γ0+γ1■treat×yesti，t，p，j+γ2∑Controli，t，p，j+μi+ωj+δt+φp+εi，t，p，j（2）

Treat×yest為政策虛擬變量與年份虛擬變量的交互項(xiàng)，以環(huán)保稅政策實(shí)施前一年為基期考察，考察Treat×yest交互項(xiàng)系數(shù)是否顯著，若在政策實(shí)施前不顯著異于0則認(rèn)為平行趨勢(shì)假定滿足，反之則不滿足。圖1為平行趨勢(shì)系數(shù)圖。檢驗(yàn)結(jié)果顯示政策實(shí)施前滿足平行趨勢(shì)假定。

圖1? 平行趨勢(shì)系數(shù)圖

五、機(jī)制檢驗(yàn)

排污費(fèi)改稅政策顯著提高了重污染企業(yè)全要素生產(chǎn)率，下面進(jìn)一步探索該政策對(duì)全要素生產(chǎn)率的傳導(dǎo)機(jī)制。全要素生產(chǎn)率是扣除資本和勞動(dòng)要素投入后其他因素對(duì)生產(chǎn)率的綜合影響，大體可分為技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)與資源配置效應(yīng)。

參考趙振智等[15]方法構(gòu)建下列方程檢驗(yàn)環(huán)保稅開征對(duì)重污染企業(yè)資本配置效率的影響，Invest為企業(yè)資本支出水平，Invest=（經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金+購(gòu)建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金- 處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額）/期末總資產(chǎn)。L.ROA為資產(chǎn)回報(bào)率的滯后項(xiàng)，用來測(cè)度企業(yè)投資機(jī)會(huì)。我們主要關(guān)注Treat×yest與L.ROA滯后項(xiàng)的交互項(xiàng)原數(shù)β2。若β2顯著則說明環(huán)保稅征收通過提升重污染企業(yè)的資本配置效率進(jìn)而提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。同時(shí)本文選取企業(yè)綠色專利數(shù)量作為綠色技術(shù)創(chuàng)新的代理變量[16]，使用當(dāng)期綠色專利申請(qǐng)總數(shù)加1取對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平。表3匯報(bào)了相關(guān)回歸結(jié)果。回歸結(jié)果顯示，環(huán)保稅征收顯著促進(jìn)了企業(yè)資本配置效率提升和綠色創(chuàng)新水平上升。

Investi，t，p，j=β0+β1treat×posti，t，p，j+β2treat×post×L.ROAi，t，p，j+β3L.ROAi，t，p，j+β4∑Controli，t，p，j+μi+ωj+δt+φp+εi，t，p，j（3）

六、結(jié)論與政策建議

為加強(qiáng)環(huán)境管制，減少企業(yè)污染物的排放，國(guó)家于2018年起正式征收“環(huán)保稅”并取代原有的排污費(fèi)政策。該政策體現(xiàn)了中央政府控制污染物排放，減少環(huán)境污染的決心。本文采用2015—2019年微觀企業(yè)層面的面板數(shù)據(jù)，通過LP 法測(cè)算企業(yè)全要素生產(chǎn)率，探究環(huán)保稅征收對(duì)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。研究發(fā)現(xiàn)環(huán)保稅政策的實(shí)施顯著提升了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。通過本文的研究結(jié)論得到幾點(diǎn)啟示。首先，在環(huán)保稅政策實(shí)施過程中要充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，通過市場(chǎng)機(jī)制向企業(yè)傳遞綠色信號(hào)引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化自身要素配置和加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，從而充分發(fā)揮政策效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)重污染企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展與綠色轉(zhuǎn)型。其次，在各地推進(jìn)環(huán)保稅政策時(shí)， 應(yīng)同步積極改善本地區(qū)的法治環(huán)境，加強(qiáng)環(huán)境執(zhí)法，做到“有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究”。嚴(yán)格依照法律制度行事，才能讓政策效用得到充分發(fā)揮，受規(guī)制企業(yè)實(shí)現(xiàn)真正的綠色可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。最后，在政策推行過程中，針對(duì)不同行業(yè)、結(jié)合具體行業(yè)現(xiàn)狀，可采用綠色補(bǔ)貼加環(huán)保稅征收雙管齊下的模式，引導(dǎo)生產(chǎn)要素流向生產(chǎn)效率較高且具備綠色轉(zhuǎn)型能力的企業(yè)。同時(shí)， 對(duì)不同類型企業(yè)要一視同仁， 塑造良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促使環(huán)境規(guī)制通過市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)最大化的政策效果。

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