汪標
今年3月、4月和5月,居民消費價格指數CPI連續(xù)3個月低于1%,中國經濟已經進入了低通脹時期。受此影響,在理財時我們要謹慎一些,增加現金類和固定收益類資產,投資有現金回報的產品,謹慎使用資金杠桿,等待經濟復蘇。
進入低通脹時期
6月9日,國家統(tǒng)計局公布了5月的經濟數據,其中最受關注的數據就是居民消費價格指數(CPI)了。今年5月的CPI同比漲幅為0.2%,這已經是連續(xù)3個月CPI低于1%了。
CPI是反映通貨膨脹率的重要指標,有部分專家甚至認為如此低的CPI數據,表明中國已經進入了通縮期。但國家統(tǒng)計局的分析是,當前中國經濟沒有通縮,下階段也不會通縮,因為通縮除了物價總水平持續(xù)下跌外,還要伴隨著貨幣供應量的減少和經濟衰退。
盡管中國經濟沒有進入通縮階段,但現在的通脹水平顯然不高,應該屬于低通脹時期。在低通脹時期,人們采取的理財策略顯然與高通脹期不同。如果我們把跑贏CPI作為理財的目標,那么在低通脹期就非常容易,只要把錢存到銀行就夠了。就算是銀行近期再度降低了存款利率,3年期定期存款利率普遍低于3%,也要高于CPI的數值。
到了通脹比較高的時候,簡單地把錢存到銀行可能就行不通了,因為實際利率很可能是負數,錢越存購買力越低。這個時候我們就需要考慮增加其他資產的投資了,如股票、房產等。
低通脹的出現意味著經濟發(fā)展進入了低谷期,此時我們在理財時首先要考慮的是風險問題,如失業(yè)的風險、資金鏈斷裂的風險等,大家可以采取以下策略,平穩(wěn)度過低通脹期。
策略一:增加現金類資產
新冠疫情離我們越來越遠,街上戴口罩的人越來越少,但并不意味著新冠疫情對人們生活的影響完全消失了。
一些企業(yè)熬過了疫情,卻倒在了經濟復蘇的道路上。無論是大商場里的餐飲店鋪,還是街邊小店,近期關閉的數量不少,一些人只好轉行當起了外賣騎手、快遞小哥,或是開起了網約車。根據媒體的報道,部分城市外賣騎手和網約車司機的數量已經飽和,無法容納更多人入職。
出現低通脹的情況,與需求不足有著密切的關系。大家的收入增長預期不高,還存在著失業(yè)的風險,當然不敢大膽消費,所以老百姓普遍選擇了將資金存放到銀行這樣一種穩(wěn)妥的理財方式。2022年,居民存款增加了17.34萬億元,今年前5個月,居民存款又增加了9萬多億元。
為了應對失業(yè)的風險,我們非常有必要提高現金類資產的比重,這樣,當我們遇到失業(yè)風險時,就不會手足無措,陷入絕境。在正常情況下,家庭應急準備金的金額應該能夠覆蓋3~6個月的開支,在目前的經濟環(huán)境下,可以提高到1年。特別是一些高收入家庭,一旦失業(yè)很難找到與之前收入相當的工作,求職期也會比較長,需要準備更多的應急準備金。
準備金不需要全部以現金的形式存放,可以將部分資金放在銀行的現金管理產品里,需要使用的時候可以隨時支取。其余的資金可以存銀行的定期儲蓄,以享受更高的利率。存單要適當分散,存期也應適當錯開,以此來提高資金的流動性。
增加現金類產品的缺點是收益比較低,特別是在銀行不斷降低利率的情況下,未來的收益可能會持續(xù)降低。
策略二:增加固收類資產
如果你覺得現金類資產收益太低,也可以適當增加固定收益類產品的投資。固定收益類產品主要包括銀行R2級理財產品和債券基金。
去年11月,銀行理財產品和債券基金出現過一波比較大的下跌行情,部分產品1天跌去了1個月的收益,1個月跌掉了1年的收益,很多固收類產品跌進了面值,投資者不僅沒賺到錢,還損失了本金,這讓投資者很受傷。
但出現虧損并不意味著我們就不能投資此類產品,相反,隨著市場利率的持續(xù)下行,現在反而是投資固收類產品比較好的時期。
去年11月的債市波動與疫情防控政策的優(yōu)化有著密切的關系。政策優(yōu)化后,大量的資金從債券市場流向實體經濟,市場利率上升,導致債券的價格下跌。債券價格下跌后,進一步引發(fā)了銀行理財產品和債券基金的贖回,造成了債券價格的進一步回落。
由于經濟復蘇的速度不如多數人的預期,企業(yè)在投資的時候明顯謹慎了起來,資金大量回流銀行。受存款大增、貸款增量不足的影響,銀行開啟了降息模式。近期,主要銀行的3年期存款利率降到了3%以下,逼著部分希望獲得更高收益的資金重新進入債券市場。據統(tǒng)計,今年4月銀行理財產品的規(guī)模止跌回升,增加了1.2萬億元。
債券的價格與市場利率是反向運行的,利率上升,債券價格下跌;利率下跌,債券價格上升。因此,在利率下跌期,投資固定收益產品,可以獲得不錯的回報。從統(tǒng)計數據上看,今年上半年,無論是銀行理財產品,還是債券基金,投資回報率還是不錯的,年化收益率超過3.5%,高于定期存款的利率。
當然,在經濟沒有完全復蘇的背景下,投資企業(yè)債券存在違約的風險,投資者最好還是選擇那些持倉較分散、風險較低的產品進行投資。
策略三:投資有現金回報的產品
在低通脹時期,我們要謹慎選擇投資股市和樓市。股價反映的是上市公司的經營情況,受市場需求不足的影響,上市公司的整體業(yè)績很難出現大幅度上漲,這給投資股市帶來了不小的麻煩。
從今年上半年的情況看,高息股的走勢相對穩(wěn)健。高息股受到資金青睞,與其較高的股息率、較低的投資風險有關。高息股能給投資者帶來持續(xù)的現金回報,不僅可以滿足投資者日常的資金需求,也是公司經營情況較好的具體反映。高息股也可以看成是一種永續(xù)債券,和投資固定收益產品的邏輯相同,當市場利率降低時,是投資高息股的較好時機。
中國的樓市投資以往都是靠房價上漲賺錢,租金收益率相當低,從租金收益率的角度看,投資房產明顯不如高息股。今年以來,房地產行業(yè)仍然沒有從低谷中走出來,就連一線城市也出現了房價下跌的情況。成交量在經歷了3月的“小陽春”后,重歸低迷,流動性越來越差,除非能買到租金收益率較高的房產,否則,不建議增加房產投資。
策略四:謹慎使用杠桿
今年4月,PMI跌破榮枯線,降至49.2,5月又超預期地跌至48.8,說明經濟復蘇的基礎仍不穩(wěn)固。在這樣的宏觀經濟背景下,投資者應該謹慎使用資金杠桿,避免出現資金鏈斷裂的情況。
如果打算購買自住房,千萬要量力而行,留足備用資金,避免因失業(yè)而導致無法償還房貸的情況發(fā)生??梢赃m當降低購房總價,減少貸款額度。
正在還房貸的人,也要看一下自己的貸款利率是多少,如果利率較高,手里又有余錢,可以嘗試提前還款,以降低月供壓力。
消費貸是近期銀行力推的貸款產品,部分消費貸的利率已經低于4%??瓷先ダ什桓?,但在經濟尚未完全復蘇的背景下,超前消費并不是一個值得提倡的行為。哪怕利率再低,只要不是生活必需品,都不要借錢消費。
企業(yè)經營貸的利率也不高,但作為企業(yè)主也需要謹慎借款,畢竟經濟復蘇的速度沒有大家想象的那么快,控制好企業(yè)的擴張速度,才能讓企業(yè)活得更久。