陳豐澤 周亞軍
(1.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院,新疆烏魯木齊 830012;2.新疆財(cái)政與金融協(xié)同創(chuàng)新研究中心,新疆烏魯木齊 830012)
民族地區(qū)共同富裕是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡和不充分問題,以及增強(qiáng)中華民族認(rèn)同感和歸屬感的關(guān)鍵手段之一[1]。新疆是我國(guó)共同富裕進(jìn)程中重點(diǎn)關(guān)注的地區(qū),新冠疫情致使經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,其中服務(wù)業(yè)、消費(fèi)領(lǐng)域受影響更為嚴(yán)重。截至2022 年12月底,新疆統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行簡(jiǎn)況中,本年度社會(huì)消費(fèi)品零售總額3240.48 億元,同比下降9.6%①。
暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性與自主性,是統(tǒng)籌疫情防控與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求,把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見》,說明激發(fā)消費(fèi)潛力釋放有助于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展[2]。
隨著金融發(fā)展水平的提高,收入對(duì)居民消費(fèi)的約束明顯減小,金融制度發(fā)展不健全逐漸成為抑制居民消費(fèi)的重要因素。傳統(tǒng)金融雖能夠整合市場(chǎng)資源,但弱勢(shì)群體會(huì)因資本逐利性而遭到排斥[3][4][5]。數(shù)字普惠金融的廣覆蓋、高效率等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的弊端,使得弱勢(shì)群體可享受正常的金融服務(wù)。新疆作為共同富裕進(jìn)程中不可或缺的一份子,研究數(shù)字普惠金融對(duì)新疆居民消費(fèi)潛力的影響,是一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義與政策指導(dǎo)價(jià)值的問題。本文以新疆十四地州市為研究對(duì)象,利用2015-2020 年的居民收入變化、消費(fèi)變化和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平等數(shù)據(jù),探討發(fā)展數(shù)字普惠金融是否能釋放被抑制的消費(fèi)潛力,這是新疆受疫情影響后重振經(jīng)濟(jì)的重要問題,也是共同富裕進(jìn)程中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
本文對(duì)以往研究可能的增益在于:一方面,現(xiàn)有研究大多是以邊際消費(fèi)傾向同質(zhì)為假設(shè)前提,利用收入直接估計(jì)邊際消費(fèi)傾向,鮮有文獻(xiàn)從邊際消費(fèi)傾向異質(zhì)性角度出發(fā)。本文在估計(jì)新疆十四地州市對(duì)居民收入變化的邊際消費(fèi)傾向基礎(chǔ)上,分別考察全體樣本、收入變化方向?yàn)檎蛘邽樨?fù)情況下,數(shù)字普惠金融對(duì)邊際消費(fèi)傾向異質(zhì)性的影響,以此量化研究數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)潛力的影響。另一方面,現(xiàn)有研究主要針對(duì)消費(fèi)水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)展開一系列研究,此類研究側(cè)重如何“促消費(fèi)”,本文針對(duì)如何“促恢復(fù)+挖潛力”,對(duì)新疆十四地州市居民消費(fèi)潛力展開探討,更有利于解決新疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟、內(nèi)需不足的問題,為全面促進(jìn)消費(fèi)提供新思路,以此激發(fā)新疆地區(qū)居民消費(fèi)潛力釋放,推動(dòng)共同富裕進(jìn)程。
關(guān)于居民消費(fèi)潛力的測(cè)度,學(xué)術(shù)界并未形成統(tǒng)一的度量。有學(xué)者僅使用居民人均消費(fèi)支出衡量,龍少波和張睿[6]基于當(dāng)期剩余消費(fèi)潛力的視角,從當(dāng)期消費(fèi)能力、支出及住房物價(jià)等制約因素出發(fā)構(gòu)建居民消費(fèi)潛力。還有學(xué)者采用HP濾波法測(cè)度消費(fèi)潛力,觀察居民消費(fèi)的周期性波動(dòng)和長(zhǎng)期趨勢(shì)[7]。以上幾種方法主要是從居民日常消費(fèi)的角度出發(fā)衡量消費(fèi)潛力,通常假設(shè)邊際消費(fèi)傾向同質(zhì)性。同質(zhì)性主要體現(xiàn)在:學(xué)者們并未考慮居民自身或其家庭內(nèi)部差異對(duì)消費(fèi)行為產(chǎn)生的影響,通常默認(rèn)居民或者家庭之間沒有因家庭持債情況、家庭信貸緩沖能力等內(nèi)部因素而產(chǎn)生消費(fèi)差異。邊際消費(fèi)傾向異質(zhì)性則更加充分地考慮了這些問題,并以這些內(nèi)部因素不同為前提條件進(jìn)一步研究外界因素對(duì)邊際消費(fèi)傾向的影響。
王蘊(yùn)等[8]認(rèn)為在相似發(fā)展階段下,我國(guó)平均消費(fèi)傾向整體低于美國(guó)、日本和澳大利亞等國(guó)家,要從人口年齡結(jié)構(gòu)、收入分配狀況、收入來源和消費(fèi)理念等角度為消費(fèi)潛力釋放創(chuàng)造有利條件。趙珍[9]認(rèn)為經(jīng)濟(jì)越是落后的地區(qū),城鄉(xiāng)收入差距越大,城鄉(xiāng)收入差距也相應(yīng)影響了城鄉(xiāng)消費(fèi)水平??傮w來看,影響居民消費(fèi)的決定因素?zé)o外乎是否愿意消費(fèi)(邊際消費(fèi)傾向)、消費(fèi)環(huán)境是否優(yōu)良及是否具備消費(fèi)能力這三方面。然而要更全面地促進(jìn)居民消費(fèi)需求、挖掘居民消費(fèi)潛力,就有必要研究金融發(fā)展是否“普惠”,進(jìn)而對(duì)居民消費(fèi)潛力產(chǎn)生影響,尤其是數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)潛力的影響。
現(xiàn)有文獻(xiàn)利用動(dòng)態(tài)空間面板模型展開研究,認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)潛力的作用在東中部地區(qū)更加明顯,對(duì)三四線城市的影響次于一二線[10]。但大多數(shù)文獻(xiàn)均是研究數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)水平的影響,認(rèn)為數(shù)字普惠金融雖然通過提高信貸供給進(jìn)而促進(jìn)居民消費(fèi)[11],卻加劇了我國(guó)居民消費(fèi)不平等問題[12]。
劉偉[13]認(rèn)為收入是決定和制約消費(fèi)的基本因素,提升消費(fèi)能力可為擴(kuò)大內(nèi)需提供新動(dòng)力。在這一過程中不斷完善宏微觀分配、初次和再分配等國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu),是我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠跨越“貧困陷阱”的關(guān)鍵動(dòng)因。凱恩斯的消費(fèi)理論認(rèn)為,消費(fèi)與收入呈正比,二者的增長(zhǎng)幅度之比就是邊際消費(fèi)傾向(MPC)。永久收入假說認(rèn)為人們的消費(fèi)由一生收入的預(yù)期決定,并隨新獲得的信息而不斷調(diào)整,例如:一個(gè)突然受到提拔的人會(huì)增加他的消費(fèi),一個(gè)中了彩票的人也會(huì)改變他目前的消費(fèi)行為。
值得注意的是,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·霍爾提出:消費(fèi)者若能有效利用現(xiàn)有信息進(jìn)行理性預(yù)期,則只有未預(yù)料到的事件才會(huì)影響預(yù)期進(jìn)而改變消費(fèi)。數(shù)字普惠金融在傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)之上做出重要?jiǎng)?chuàng)新,不僅為消費(fèi)者提供在線儲(chǔ)蓄投資工具,還可通過緩解信貸約束等提高居民消費(fèi)水平。對(duì)既定收入的居民而言,像余額寶、在線支付等都會(huì)影響居民的消費(fèi)行為,居民也可通過持有互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金等產(chǎn)品改變儲(chǔ)蓄習(xí)慣。在共同富裕進(jìn)程中,數(shù)字普惠金融這一金融創(chuàng)新是否會(huì)對(duì)新疆居民邊際消費(fèi)傾向產(chǎn)生影響,釋放居民消費(fèi)潛力呢?基于以上思考,本文提出假設(shè)。
假設(shè):在收入變化影響之下,數(shù)字普惠金融對(duì)邊際消費(fèi)傾向起調(diào)節(jié)作用,即發(fā)展數(shù)字普惠金融,可有效促進(jìn)居民消費(fèi)潛力釋放。
Blundell et al.[14]采用以收入過程和協(xié)方差約束假設(shè)為前提這一思路,估計(jì)消費(fèi)型保險(xiǎn),但這種方法在回歸中必須將全樣本分組。因此,本文借鑒姚健等[15]的方法,在模型中引入暫時(shí)性收入變化與數(shù)字普惠金融指數(shù)的交互項(xiàng),以此達(dá)到檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)居民邊際消費(fèi)傾向影響的目的。
首先,綜合考慮影響收入和消費(fèi)的確定性因素,進(jìn)行以下兩組回歸:
incomeit和consumeit分別表示第t 年i 地州市的居民收入水平和消費(fèi)水平。Xit表示影響居民收入水平和消費(fèi)水平的確定性因素,包括:失業(yè)參保人數(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府行為、教育發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
然后,將上述模型回歸得到的殘差yit和cit,用來估計(jì)居民收入變化的邊際消費(fèi)傾向。將數(shù)字普惠金融發(fā)展水平加入模型(3),考察其對(duì)邊際消費(fèi)傾向的影響:
其中,Δcit= Δ(consumeit-βtXit),Δyit= Δ(in comeit-αtXit)。DIFit代表第t 年i 地州市的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平,預(yù)期會(huì)影響新疆十四地州市的邊際消費(fèi)傾向,重點(diǎn)關(guān)注的參數(shù)是收入變化與數(shù)字普惠金融指數(shù)的交互項(xiàng)系數(shù)φj。
最后,可使用模型(4)估計(jì)各地州市的邊際消費(fèi)傾向,量化數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)潛力的影響:
本文選取新疆十四地州市2015-2020年的居民收入變化、消費(fèi)變化和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平等數(shù)據(jù)作為研究樣本,數(shù)據(jù)來源有兩方面:《中國(guó)數(shù)字普惠金融指數(shù)》來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心;控制變量、居民收入和消費(fèi)相關(guān)變量來自《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》及各地州市發(fā)布的年度國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。本文使用的變量定義如下:
1.被解釋變量
居民消費(fèi)變化(Δc):除烏魯木齊市外,其余地州市并未公布詳細(xì)的城市居民人均消費(fèi)支出數(shù)據(jù)。因此,本文借鑒黃衛(wèi)東和岳中剛[16]的做法,采用人均社會(huì)消費(fèi)品零售額衡量居民消費(fèi)水平。通過使用OLS 方法,根據(jù)模型(2)當(dāng)年與上一年估計(jì)得到的殘差之差衡量居民消費(fèi)變化。
2.解釋變量
居民收入變化(Δy):本文使用各地州市城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民人均可支配收入的均值作為本文的人均可支配收入,使用OLS 方法估計(jì)模型(1)當(dāng)年與上一年殘差之差衡量居民收入變化。若殘差之差大于0 則收入變化方向?yàn)檎魵埐钪钚∮?則收入變化方向?yàn)樨?fù)。
3.機(jī)制變量
數(shù)字普惠金融發(fā)展水平(DIF):由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心與螞蟻金服集團(tuán)聯(lián)合編制,反映我國(guó)普惠金融發(fā)展情況的指數(shù)[17],已被眾多學(xué)者用于學(xué)術(shù)研究。因此,本文使用新疆十四地州市的數(shù)字普惠金融指數(shù)研究其對(duì)居民消費(fèi)潛力的影響。
4.其它控制變量
本文綜合考慮學(xué)者王雄等[18]和胡善成等[19]的做法,選取如下控制變量:(1)失業(yè)保險(xiǎn)參保人數(shù):采用年末失業(yè)參保人數(shù)表示。(2)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu):用第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重衡量。(3)政府行為:本文采用一般公共預(yù)算支出占GDP比重來衡量。(4)教育發(fā)展:用普通高等學(xué)校在校人數(shù)表示。(5)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平:用人均生產(chǎn)總值表示。本文對(duì)人均社會(huì)消費(fèi)品零售總額、人均居民可支配收入、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、教育發(fā)展取對(duì)數(shù)處理,由于部分地州市在部分年份還未設(shè)立高校,因此,對(duì)教育發(fā)展水平數(shù)據(jù)加1再取對(duì)數(shù)。
表1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
首先利用全樣本檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)邊際消費(fèi)傾向的影響。然后從收入變化的正負(fù)方向出發(fā)進(jìn)一步考察二者的關(guān)系。最后,進(jìn)一步使用總指數(shù)下的三個(gè)不同維度指數(shù)替換總指數(shù),考察對(duì)居民邊際消費(fèi)傾向的異質(zhì)性影響,回歸結(jié)果見表2。
表2 數(shù)字普惠金融和邊際消費(fèi)傾向異質(zhì)性
由第(1)列回歸結(jié)果可知,居民收入變化的系數(shù)與交互項(xiàng)Δyit·LnDIF的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正,這意味著隨著收入變化幅度的增大,數(shù)字普惠金融發(fā)展水平越高的地州市,其居民消費(fèi)變化幅度也越大,即邊際消費(fèi)傾向越高。居民收入變化幅度提高1 個(gè)單位,邊際消費(fèi)傾向提高0.207 個(gè)單位。且擁有不同程度數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的地州市,其居民收入變化下邊際消費(fèi)傾向具有異質(zhì)性,本文的假設(shè)得以證明。
第(2)、(3)列回歸結(jié)果表明,收入變化方向是數(shù)字普惠金融影響邊際消費(fèi)傾向的重要因素。當(dāng)收入變化方向?yàn)檎驎r(shí),回歸結(jié)果與第(1)列一致。當(dāng)收入變化方向?yàn)樨?fù)向時(shí),數(shù)字普惠金融對(duì)邊際消費(fèi)傾向有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用,不利于釋放居民消費(fèi)潛力。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的心理賬戶理論對(duì)這一結(jié)果做出了解釋:人們根據(jù)資金的來源與用途將收入和支出劃分為多個(gè)賬戶,每個(gè)賬戶都有單獨(dú)的預(yù)算和支配原則,且賬戶之間不可替代,消費(fèi)會(huì)受到對(duì)應(yīng)賬戶的預(yù)算約束[20]。尤其是當(dāng)收入變化方向?yàn)樨?fù)時(shí),更加說明居民的消費(fèi)行為受到了約束,此時(shí)發(fā)展數(shù)字普惠金融并不利于釋放居民消費(fèi)潛力。
表2 第(4)列中,將覆蓋廣度納入交互項(xiàng)中,回歸結(jié)果與第(1)列一致,第(5)列Δyit系數(shù)并不顯著,因此,本文不再對(duì)使用深度做深入的探討。第(6)列回歸結(jié)果顯示,居民收入變化幅度變動(dòng)1個(gè)單位,邊際消費(fèi)傾向提高0.355個(gè)單位。但當(dāng)數(shù)字化程度逐漸提高時(shí),卻不利于居民邊際消費(fèi)傾向的提升。這由新疆各地州市居民自身局限性造成,主要表現(xiàn)為以下兩方面。
一方面,普惠金融數(shù)字化程度主要體現(xiàn)在金融服務(wù)便利、成本低、信用化程度高等方面[21],但和田、喀什等人口眾多的南疆地區(qū)農(nóng)村居民,消費(fèi)仍以現(xiàn)金支付為主。這是因?yàn)樾陆嗣媾R由城鄉(xiāng)資源配置不均導(dǎo)致的農(nóng)村公共服務(wù)體系建設(shè)不完善這一問題之外[22],其居民對(duì)普惠金融數(shù)字化的接受程度遠(yuǎn)不及北疆和其它省。例如:出行仍然習(xí)慣于現(xiàn)金支付,對(duì)移動(dòng)支付方式的接受程度并不高,若出租車、大巴等將支付方式改為微信或者支付寶,這類居民可能會(huì)因不適應(yīng)支付方式而減少出行頻率,進(jìn)而抑制居民消費(fèi)潛力。另一方面,新疆本地有投資理財(cái)習(xí)慣的居民相對(duì)于其它省區(qū)而言比較少,因此,財(cái)產(chǎn)性收入(金融產(chǎn)品等)占比也較少。南疆地區(qū)居民主要依靠工資收入或者農(nóng)產(chǎn)品收入這類正常收入維持生活,因此,數(shù)字化程度對(duì)居民邊際消費(fèi)傾向并未起到正向調(diào)節(jié)作用。這也與Kivetz[23]所認(rèn)為的居民對(duì)意外之財(cái)和正常收入所持有不同的消費(fèi)觀念這個(gè)觀點(diǎn)一致,認(rèn)為對(duì)意外之財(cái)?shù)南M(fèi)傾向更高,因而新疆居民自身存在的局限性不利于消費(fèi)潛力釋放。
本文利用新疆十四地州市2015-2020年的居民收入變化、消費(fèi)變化和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平等數(shù)據(jù),探查數(shù)字普惠金融如何助力居民消費(fèi)潛力釋放。研究結(jié)果表明:(1)數(shù)字普惠金融可調(diào)節(jié)居民邊際消費(fèi)傾向:隨著收入變化幅度的提高,數(shù)字普惠金融發(fā)展水平越高的地州市,其居民消費(fèi)變化的幅度也越大,邊際消費(fèi)傾向越高,有助于釋放消費(fèi)潛力。(2)收入變化方向是數(shù)字普惠金融影響邊際消費(fèi)傾向的重要因素:在心理賬戶理論下,收入變化方向?yàn)樨?fù)向時(shí),發(fā)展數(shù)字普惠金融反而不利于居民消費(fèi)潛力的釋放。(3)新疆居民自身的局限性導(dǎo)致居民對(duì)普惠金融數(shù)字化的接受程度不高,數(shù)字化程度的提高使得居民邊際消費(fèi)傾向變小,也不利于居民消費(fèi)潛力釋放。
基于本文的實(shí)證結(jié)果,我們針對(duì)新疆地區(qū)提出以下政策建議。
第一,大力發(fā)展數(shù)字普惠金融,提升數(shù)字普惠金融覆蓋廣度。提高移動(dòng)支付、網(wǎng)上銀行等在新疆各個(gè)地區(qū)的接受程度和使用率,要以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為依托,高效釋放居民消費(fèi)潛力,實(shí)現(xiàn)共同富裕。在此基礎(chǔ)之上,優(yōu)化普惠金融服務(wù)模式,例如:將新疆十四地州市居民進(jìn)行分類,根據(jù)分類推出適合不同年齡階段、不同職業(yè)的個(gè)性化金融服務(wù)。
第二,政府運(yùn)用增加居民“意外之財(cái)”的方式,合理刺激消費(fèi)。由于發(fā)放消費(fèi)券和減稅對(duì)消費(fèi)者來說都是一筆“意外之財(cái)”,所以發(fā)放消費(fèi)券對(duì)消費(fèi)的刺激效果比打折扣的刺激效果要好,政府退稅對(duì)消費(fèi)的刺激效果要好于直接減稅。
第三,提高居民金融素養(yǎng),充分發(fā)揮刺激消費(fèi)政策的有效性。在進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)字普惠金融覆蓋廣度之前,首先要提升新疆地區(qū)居民整體的金融素養(yǎng),培養(yǎng)居民投資理財(cái)?shù)囊庾R(shí),以豐富收入來源。比如金融、經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)大學(xué)生下鄉(xiāng)宣講金融知識(shí)等,尤其是要幫助農(nóng)村居民豐富金融知識(shí)、提高金融能力。政府要聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)專業(yè)人員下鄉(xiāng)幫扶農(nóng)民辦理業(yè)務(wù)。這些均可為數(shù)字普惠金融發(fā)揮其普惠性創(chuàng)造前提條件,以此提高釋放居民消費(fèi)潛力的可能性與有效性。
注釋:
①本文引言部分“社會(huì)消費(fèi)品零售總額3240.48億元,同比下降9.6%”,數(shù)據(jù)來自新疆維吾爾自治區(qū)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2022 年新疆維吾爾自治區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布稿》。
新疆開放大學(xué)學(xué)報(bào)2023年2期