宋芳秀

【摘要】為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。新時(shí)代十年，無(wú)論從總量層面看，還是從結(jié)構(gòu)、成本層面看，中國(guó)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量、效率和普惠性都有了很大程度的提升，但資金供給體系不完善、資金配置不平衡、中小企業(yè)融資難等問(wèn)題仍然存在，金融資源的配置效率尚需提高。未來(lái)應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)金融供給側(cè)改革，疏通資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的渠道，降低企業(yè)融資成本，以金融資源的高效、合理配置推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；同時(shí)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化金融監(jiān)管，處理好“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“防風(fēng)險(xiǎn)”之間的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】實(shí)體經(jīng)濟(jì)? 金融? 資金配置效率? 高質(zhì)量發(fā)展

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2023.01.011

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基石，也是保障人民群眾生活、實(shí)現(xiàn)共同富裕的物質(zhì)基礎(chǔ)。黨的二十大報(bào)告提出：“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，推進(jìn)新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)、交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)?！秉h的十八大以來(lái)，習(xí)近平總書(shū)記高度重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，多次作出重要指示，體現(xiàn)了黨中央對(duì)做實(shí)做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、夯實(shí)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展根基的戰(zhàn)略謀劃和工作安排。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，我國(guó)歷來(lái)重視金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，強(qiáng)調(diào)金融產(chǎn)品、金融服務(wù)和金融市場(chǎng)應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。習(xí)近平總書(shū)記多次就金融發(fā)展問(wèn)題發(fā)表重要論述。2017年，習(xí)近平總書(shū)記在第五次全國(guó)金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措?！?019年，習(xí)近平總書(shū)記在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)：“經(jīng)濟(jì)興，金融興；經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮?！边@些重要論述闡明了金融的本質(zhì)和宗旨，揭示了經(jīng)濟(jì)和金融之間的共生共榮關(guān)系，為中國(guó)金融的發(fā)展指明了道路和方向，為開(kāi)展新時(shí)代金融工作提供了根本遵循。

新時(shí)代十年中國(guó)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效斐然

新時(shí)代十年，中國(guó)金融業(yè)規(guī)模不斷壯大，并逐步實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)、由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展的變革。中國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力大幅提升：2022年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)17年位居全球第一；銀行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模位居全球第一；股票、債券、保險(xiǎn)的規(guī)模位于全球第二；綠色金融、普惠金融、數(shù)字金融走在世界前列；人民幣國(guó)際地位大幅提升，在全球支付貨幣中位居第四位，在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)貨幣籃子中的權(quán)重已位居第三，全世界80多個(gè)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣。日益強(qiáng)大的金融實(shí)力為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了保障。

新時(shí)代十年，中國(guó)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的質(zhì)效顯著提升。中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等金融管理部門(mén)采取了多種措施，引導(dǎo)金融業(yè)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融業(yè)將更多的資金投入中小企業(yè)、高新技術(shù)、綠色發(fā)展、脫貧攻堅(jiān)、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面起到了重要作用。無(wú)論是從總量層面看，還是從結(jié)構(gòu)、成本層面看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的質(zhì)效和普惠性都有了很大程度的提升。

一是從金融供給體系的角度看，多層次金融市場(chǎng)不斷健全和完善，金融供給和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的匹配更加精準(zhǔn)。目前我國(guó)已經(jīng)形成了種類(lèi)齊全、競(jìng)爭(zhēng)充分的金融市場(chǎng)體系、金融機(jī)構(gòu)體系和金融產(chǎn)品體系，覆蓋了信貸、保險(xiǎn)、債券、股票、外匯、金融衍生品、股權(quán)基金等領(lǐng)域。在股票市場(chǎng)層面，多層次市場(chǎng)的政策舉措頻出，建設(shè)成效顯著，形成了包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)等在內(nèi)的金字塔形市場(chǎng)體系，滿(mǎn)足了具有不同風(fēng)險(xiǎn)特征企業(yè)的融資需求；在債券市場(chǎng)層面，市場(chǎng)逐漸從多元走向統(tǒng)一，市場(chǎng)化、法治化的違約風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制逐步建立，高質(zhì)量雙向開(kāi)放不斷向前推進(jìn)，吸引了更多投資者，更好地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資；在金融衍生品市場(chǎng)層面，利率衍生品和匯率衍生品市場(chǎng)延續(xù)了原來(lái)的良好發(fā)展勢(shì)頭，國(guó)債期貨市場(chǎng)、金融期權(quán)市場(chǎng)、股指期貨市場(chǎng)、信用衍生品市場(chǎng)等則經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展過(guò)程，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。

二是從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體規(guī)?？?，經(jīng)濟(jì)中融資總量以較快速度增長(zhǎng)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不斷加大。根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，2022年6月末，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量為334.27萬(wàn)億元，上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21萬(wàn)億元（20年前的21世紀(jì)初，我國(guó)每年社會(huì)融資規(guī)模增量?jī)H為3萬(wàn)億元左右），有力支持了經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。從間接融資市場(chǎng)的情況看，新時(shí)代十年，我國(guó)銀行業(yè)持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，銀行貸款的年均增速達(dá)到13.1%；2022年8月末，銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的61.3%。從直接融資市場(chǎng)的情況看，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)在融資總量和覆蓋企業(yè)數(shù)目方面穩(wěn)定增長(zhǎng)，A股上市公司數(shù)量從2012年的2494家增加到2022年三季度末的4955家，截至2022年9月30日，總市值為76.16萬(wàn)億元；債券市場(chǎng)存量規(guī)模從2012年三季度末的25.51萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2022年三季度末的140.22萬(wàn)億元。

三是從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)特征看，金融對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金支持力度加大，資金結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。從我國(guó)的整體融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，隨著金融市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，直接融資所占比重逐漸上升。2012年，中國(guó)資本市場(chǎng)直接融資占比僅為15.9%，2021年，這一比例升至30%左右。從銀行資金投放結(jié)構(gòu)來(lái)看，銀行對(duì)基建投資和房地產(chǎn)領(lǐng)域的貸款比重有所下降，信貸資源更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)、“三農(nóng)”、普惠養(yǎng)老、保障性安居工程等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。根據(jù)《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，在2022年6月末的206萬(wàn)億元人民幣貸款余額中，普惠小微、制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)貸款大體各占全部貸款余額的一成、一成、兩成、兩成半，其中普惠小微貸款余額達(dá)22萬(wàn)億元，是2018年末的2.7倍。從直接融資市場(chǎng)的情況看，有關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列政策措施，如設(shè)立科創(chuàng)板、推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革、在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)推廣設(shè)立“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板、開(kāi)發(fā)更多債券品種等，以提升中小企業(yè)、高科技企業(yè)、綠色企業(yè)等在資本市場(chǎng)融資的能力。

四是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取金融服務(wù)的成本看，企業(yè)的融資成本整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢(shì)，金融服務(wù)的整體便利程度也有較大程度提高。新時(shí)代十年，中國(guó)的中央銀行政策利率體系趨于完善，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化，利率傳導(dǎo)機(jī)制更加通暢，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率有效連接了貨幣市場(chǎng)利率和貸款市場(chǎng)利率，在消除利率雙軌制、穩(wěn)定銀行負(fù)債成本、降低企業(yè)綜合融資成本方面發(fā)揮了重要作用。中國(guó)人民銀行通過(guò)引導(dǎo)利率下行、加強(qiáng)存款利率監(jiān)管、規(guī)范信貸融資收費(fèi)、降低銀行存款準(zhǔn)備金率等方面的舉措促進(jìn)企業(yè)的綜合融資成本穩(wěn)中有降；通過(guò)提高信用貸款比重、設(shè)立直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具、推廣債券融資支持工具等措施降低了小微企業(yè)的融資成本，使小微企業(yè)融資保持了“量增、面擴(kuò)、價(jià)降、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的良好態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年6月，我國(guó)企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，比2021年、2020年、2019年分別下降了0.45、0.55、1.14個(gè)百分點(diǎn)，為有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低。

五是從金融體系的風(fēng)險(xiǎn)狀況來(lái)看，我國(guó)堅(jiān)持以市場(chǎng)化法治化原則處置風(fēng)險(xiǎn)，在防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面取得重要成效，脫實(shí)向虛、亂加杠桿等問(wèn)題得到有效治理。一是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂。根據(jù)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)影子銀行報(bào)告》，2017年初，中國(guó)的影子銀行規(guī)模達(dá)到歷史峰值的100.4萬(wàn)億元；同年監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始進(jìn)行整治，到2022年年中，高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行規(guī)模較歷史峰值壓降近30萬(wàn)億元。二是銀行體系平穩(wěn)健康發(fā)展。2012年到2021年這10年間，銀行業(yè)的總資產(chǎn)從133萬(wàn)億元增長(zhǎng)到344萬(wàn)億元，資本充足率從13.3%上升到15.1%，流動(dòng)性比例從45.8%上升到60.3%，16萬(wàn)億元不良資產(chǎn)被處置和消化，中小銀行風(fēng)險(xiǎn)得到有效化解。2017年到2022年這5年間，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)年均增速分別為8.1%、11.4%，低于同期信貸投放和債券投資年均增速，金融資產(chǎn)盲目擴(kuò)張、脫實(shí)向虛的勢(shì)頭得到根本扭轉(zhuǎn)，金融體系流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金大幅增加，企業(yè)融資成本也因中間鏈條的縮減而降低。金融風(fēng)險(xiǎn)的降低和金融體系安全性的提升為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

中國(guó)金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面需要解決的問(wèn)題

盡管近年來(lái)中國(guó)金融體系在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的質(zhì)效不斷提升，但是資金供給體系不夠完善、資金配置不平衡、企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難融資貴等問(wèn)題仍然存在，金融資源的配置效率尚需提升，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系還需進(jìn)一步理順。

一是仍然存在金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡。2017年12月舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期存在的三大結(jié)構(gòu)性失衡之一。中國(guó)金融部門(mén)的盈利長(zhǎng)期高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是金融業(yè)脫實(shí)向虛現(xiàn)象的根源。資金在金融體系內(nèi)循環(huán)并增值，導(dǎo)致融資成本和風(fēng)險(xiǎn)增大，制約了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度和效率，影響了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體系的安全。近年來(lái)，雖然影子銀行風(fēng)險(xiǎn)得到有效治理，但目前利率下行的一致性預(yù)期有可能助長(zhǎng)杠桿交易和投機(jī)行為，結(jié)構(gòu)復(fù)雜的高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行有可能卷土重來(lái)，我們對(duì)這一問(wèn)題仍需持續(xù)關(guān)注并加強(qiáng)監(jiān)管。

二是資金供給體系尚需進(jìn)一步完善。首先，我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)還不夠合理，以銀行為主導(dǎo)的間接融資仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)《2021年社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，截至2021年11月末，企業(yè)債券、政府債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票三者余額合計(jì)為90.9萬(wàn)億元，僅占社會(huì)融資規(guī)模存量的29.14%，直接融資的占比同美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比偏低。其次，從銀行體系的情況來(lái)看，盡管銀行貸款是企業(yè)融資的主要來(lái)源，但是我國(guó)銀行體系中大中型銀行仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，目前的信貸體系還不能很好地適應(yīng)小微企業(yè)對(duì)資金的需要，制約了金融業(yè)服務(wù)小微企業(yè)能力的提升；此外，銀行業(yè)服務(wù)新經(jīng)濟(jì)、新模式、新業(yè)態(tài)的能力仍需提高，在服務(wù)綠色金融、科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面仍然存在一些短板。

三是金融資源配置呈現(xiàn)非均衡特征。一方面，不同所有制類(lèi)型企業(yè)之間的金融資源配置呈現(xiàn)出非均衡特征，無(wú)論在直接融資體系中還是在間接融資體系中，國(guó)有企業(yè)均相對(duì)更容易獲得金融資源，其融資成本也相對(duì)較低，而在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用的非國(guó)有企業(yè)卻在資金市場(chǎng)上處于相對(duì)劣勢(shì)的地位，有時(shí)只能求助于非正規(guī)金融市場(chǎng)，使用高成本的資金。另一方面，城市與農(nóng)村之間、不同地區(qū)之間、不同行業(yè)之間的金融資源配置也呈現(xiàn)出非均衡特征，城市地區(qū)和東部沿海地區(qū)獲得更多的金融資源，不同類(lèi)型企業(yè)和不同地區(qū)居民的獲益呈現(xiàn)明顯差別，可能會(huì)加大原本就存在的發(fā)展差距。

四是金融資源的配置效率仍需提高。從貨幣政策的實(shí)施來(lái)看，由于中國(guó)的貨幣市場(chǎng)尚不夠發(fā)達(dá)，銀行和企業(yè)等微觀主體還存在一定程度的“利率軟約束”，利率政策傳導(dǎo)不暢的現(xiàn)象仍然存在，利率沒(méi)能作為有效的價(jià)格信號(hào)充分發(fā)揮優(yōu)化資金配置的作用。從金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)還存在同質(zhì)化現(xiàn)象，其市場(chǎng)化定價(jià)能力、差別定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力亟須提升。從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果來(lái)看，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增速常年高于名義GDP增速，說(shuō)明存在資金運(yùn)用效率不高和一定程度的資金積淀現(xiàn)象。金融資源的配置效率偏低，不僅是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的障礙性因素，還會(huì)導(dǎo)致發(fā)展過(guò)程中金融風(fēng)險(xiǎn)的積累，從而影響經(jīng)濟(jì)和金融安全。

五是新的形勢(shì)下金融體系的脆弱性風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。過(guò)去五年，我國(guó)在防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面取得重要的階段性成果。但是，2020年以來(lái)，由于疫情的沖擊，我國(guó)的金融體系面臨更為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。第一，我國(guó)的宏觀杠桿率出現(xiàn)了重新抬頭的跡象。僅2022年上半年，宏觀杠桿率就上升了9.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到273.1%。第二，企業(yè)、居民和地方政府等微觀主體的信用風(fēng)險(xiǎn)加大。疫情影響了企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)和居民的收入，導(dǎo)致地方政府的財(cái)政收支矛盾加劇，從而增大了微觀主體的信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而會(huì)影響未來(lái)債務(wù)的償還。從中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊會(huì)逐漸傳導(dǎo)到金融體系，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力產(chǎn)生持續(xù)影響。

提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的對(duì)策建議

當(dāng)前，要提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和質(zhì)效，需要進(jìn)一步推動(dòng)金融供給側(cè)改革，完善金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，疏通資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的渠道，降低企業(yè)融資成本，提高金融資源的配置效率，讓金融真正發(fā)揮好“血脈”作用，以金融資源的高效合理配置推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。建議重視下述四個(gè)方面的工作。

一是發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從總量的角度來(lái)看，未來(lái)應(yīng)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保證貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義GDP增速基本匹配，既要避免因流動(dòng)性不足影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入總量，又要防止因流動(dòng)性過(guò)多帶來(lái)通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。從結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，應(yīng)持續(xù)通過(guò)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具優(yōu)化貸款的結(jié)構(gòu)，促使銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，并從市場(chǎng)化、普惠性和直達(dá)性三個(gè)方面提升結(jié)構(gòu)性貨幣政策的效果。從價(jià)格信號(hào)的作用來(lái)看，要繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，加快利率并軌，疏通利率政策從貨幣市場(chǎng)到貸款市場(chǎng)的傳導(dǎo)，使利率在優(yōu)化資金配置過(guò)程中發(fā)揮更加重要的作用。

二是進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。今后應(yīng)進(jìn)一步加大直接融資的發(fā)展力度，繼續(xù)完善多層次資本市場(chǎng)，促進(jìn)直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展，為不同類(lèi)型的企業(yè)提供多元化的融資渠道，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力；構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，并著重通過(guò)建立差異化的、有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，鼓勵(lì)中小銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，將資金更多用于支持小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，從而改善資金供需的錯(cuò)配問(wèn)題，更好地滿(mǎn)足不同類(lèi)型企業(yè)的金融需求；不斷提升金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，合理引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平；引導(dǎo)民營(yíng)金融資本參與對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)，建立銀行間公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)國(guó)有金融與民營(yíng)金融的競(jìng)爭(zhēng)合作和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

三是強(qiáng)化金融監(jiān)管，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，在服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，處理好“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“防風(fēng)險(xiǎn)”之間的關(guān)系。應(yīng)堅(jiān)定不移地推動(dòng)資金配置的市場(chǎng)化改革，減少對(duì)資金配置的干預(yù)，發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用和決定性作用；加強(qiáng)人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管協(xié)調(diào)，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，防止杠桿的過(guò)度使用，避免資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)和套利，引導(dǎo)更多社會(huì)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；加強(qiáng)對(duì)中小銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平、風(fēng)險(xiǎn)管理水平的引導(dǎo)，防止中小銀行因擴(kuò)張速度太快或者采取激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)積累，提高中小銀行資本補(bǔ)充工具的審批效率，創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具，維護(hù)中小銀行體系的安全和穩(wěn)定，進(jìn)而促進(jìn)銀行業(yè)的整體高質(zhì)量發(fā)展和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升。

四是服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，完善全方位、多層次、多渠道的科技金融體系和小微金融服務(wù)體系。充分發(fā)揮財(cái)政資金的引領(lǐng)作用，加強(qiáng)對(duì)高端裝備、生物制藥、人工智能等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持，通過(guò)引導(dǎo)和鼓勵(lì)更多社會(huì)資本設(shè)立股權(quán)投資基金，加大對(duì)種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)的資金投入力度，通過(guò)重點(diǎn)支持符合國(guó)家戰(zhàn)略和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)在資本市場(chǎng)上市，暢通資金的退出渠道和企業(yè)的融資渠道。同時(shí)應(yīng)持續(xù)推進(jìn)服務(wù)于科創(chuàng)企業(yè)和中小微企業(yè)的科創(chuàng)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、新三板市場(chǎng)和區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的制度創(chuàng)新，建立健全適應(yīng)中小微企業(yè)資金需求的中小銀行體系，引導(dǎo)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步合作以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，從多個(gè)層面發(fā)力完善中小微企業(yè)的金融服務(wù)體系。

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責(zé) 編／桂 琰