方斐

4月25日，蘇州銀行發(fā)布2022年年報及2023年一季度報。2022年與2023年一季度，蘇州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入分別為117.6億元、31.6億元，同比分別增長8.6%、5.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為39.2億元、13億元，同比分別增長26.1%、20.8%；截至2023年一季度末，蘇州銀行不良貸款率為0.87%，撥備覆蓋率為520%。

2022年，蘇州銀行ROE為11.52%，同比提升1.56個百分點；2023年一季度的年化ROE為13.04%，較2022年同期提升0.12個百分點。截至2022年年末，蘇州銀行總資產(chǎn)為5245億元，較2021年年末增長15.8%；截至2023年一季度末的總資產(chǎn)為5550億元，較年初增長5.8%。

信用減值壓力緩解反哺利潤

單從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022年和2023年一季度，蘇州銀行歸母凈利潤同比增速均維持在20%以上的高增長，利潤增速表現(xiàn)在同業(yè)比較中非常突出；且年化加權(quán)平均ROE實現(xiàn)持續(xù)提升，表明盈利能力進(jìn)一步提升。另一方面，在資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化和高撥備的加持下，蘇州銀行信用減值壓力緩解反哺利潤。2022年和2023年一季度，公司信用減值損失同比大幅下降17.3%和30.4%。

2022年和2023年一季度，蘇州銀行利息凈收入同比增長10.7%和11.1%；凈息差為1.87%和1.77%，一季度環(huán)比繼續(xù)下行、同比企穩(wěn)。在凈息差提升較難的趨勢下，蘇州銀行在資產(chǎn)端持續(xù)擴(kuò)張，延續(xù)以量補價效應(yīng)，尤其是在細(xì)分領(lǐng)域信貸保持高景氣度，非房零售貸款貢獻(xiàn)度提升。

截至2022年年末，蘇州銀行總貸款為2506.34億元，同比增長17.5%；截至2023年一季度末的增幅為7.3%，企業(yè)貸款增速分別為17.1%和8.6%。其中，普惠小微企業(yè)貸款、綠色貸款、民營企業(yè)貸款及制造業(yè)貸款2022年增幅均超20%；零售貸款增速為18.4%和4.7%，消費貸和經(jīng)營貸款等非房零售貸款占比上升，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

在負(fù)債端，蘇州銀行存款延續(xù)高增長，個人存款增量明顯。截至2022年年末，蘇州銀行總存款為3235.85億元，同比增長16.3%，2023年一季度增速為11.4%；其中，個人存款增速分別為28.5%和16.5%。

2022年和2023年一季度，蘇州銀行非息收入同比變化幅度為3.8%和-5.2%；其中，中間業(yè)務(wù)收入同比分別增長7.8%和6.5%。2022年，蘇州銀行代客理財和代理類業(yè)務(wù)收入同比增長7.1%和25.7%，固收類產(chǎn)品保險、資管業(yè)務(wù)同比增長71%和224%，私行客戶數(shù)較上年增長26%，私行客戶金融總資產(chǎn)占比逐年提高。

不過，蘇州銀行其他非息收入表現(xiàn)偏弱，主要受投資收益和匯兌虧損的影響。2022年和2023年一季度，蘇州銀行其他非息收入同比變化幅度為8.3%和-17%；其中，投資收益同比減少14.5%和30.5%，一季度匯兌虧損為0.47億元。

截至2022年年末和2023年3月末，蘇州銀行不良貸款率為0.88%和0.87%，關(guān)注貸款占比為0.75%和0.76%，均維持在同業(yè)較低水平；公司撥備覆蓋率為530.8%和519.7%，撥備計提充分，風(fēng)險抵補能力較強。

非息收入表現(xiàn)疲軟拖累營收

蘇州銀行2023年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長20.8%，增長靚麗，但增速較2022年全年26.1%及前三季度25.9%的高位有所放緩，主要影響因素是源自公司收入端的持續(xù)承壓。

從營收來看，蘇州銀行2022年、2023年一季度實現(xiàn)營收同比分別增長8.6%、5.3%，較2022年前三季度11.5%的增速持續(xù)放緩，主要拖累因素在于非息收入，一方面，2022年、2023年一季度，公司中間業(yè)務(wù)收入同比分別增長7.8%、6.5%，較2022年前三季度17.8%的增速持續(xù)下行；另一方面，受投資交易板塊的拖累，公司其他非息收入增長較為乏力，公司2022年、2023年一季度投資收益同比增速分別為-14.5%、-30.5%。

具體來看，2022年四季度，受彼時債券市場波動的影響，蘇州銀行中間業(yè)務(wù)收入和其他非息收入表現(xiàn)疲軟，共同拖累營收增長，盡管2023年一季度中間業(yè)務(wù)收入累計同比增速繼續(xù)走弱，但幅度明顯收窄，不過由于其他非息收入同比增速轉(zhuǎn)負(fù)（主要受投資收益和匯兌損益的影響），拖累營業(yè)收入同比增速較2022年下降3.4個百分點。

幸好蘇州銀行凈利息收入延續(xù)強勁勢頭，2023年一季度同比增速較2022年再提高0.4個百分點，基數(shù)效應(yīng)是主因；歸母凈利潤同比增速受營收增速放緩的影響自然回落，但仍保持在20%以上的較優(yōu)水平，一定程度上來自信用成本下行的支撐而非收入的增長。

具體來看，2022年、2023年一季度，蘇州銀行實現(xiàn)凈利息收入同比增長10.7%、11.1%、均高于2022年前三季度7.9%的增速。平安證券分析認(rèn)為，2022年四季度邊際提速主要源自蘇州銀行凈息差環(huán)比向上和規(guī)模加速擴(kuò)張的共同支撐，而在年初重定價等因素影響下公司息差出現(xiàn)收窄，2023年一季度凈利息收入增速仍能夠保持平穩(wěn)，一定程度上與信貸的積極投放以及2022年同期的低基數(shù)有關(guān)。

盡管凈息差受貸款重定價因素的負(fù)面影響，但蘇州銀行2022年凈息差較前三季度提高2BP，自2022年二季度以來逐季抬升，彰顯較強的韌性，這或與個人消費信貸領(lǐng)域的發(fā)力息息相關(guān)，2022年下半年蘇州銀行消費貸在個貸凈增量中的占比超四成。2023年一季度，蘇州銀行凈息差較2022年全年下降10BP，主要受貸款重定價的影響，但與2022年一季度和2021年一季度凈息差降幅均為14BP相比有所收窄，這表明其新發(fā)放貸款利率或有企穩(wěn)跡象。

具體來看，蘇州銀行2022年凈息差為1.87%，較2022年前三季度的1.85%略有提升，2023年一季度凈息差為1.77%，平安證券按期初期末余額測算公司單季息差環(huán)比2022年四季度收窄12BP至1.7%，背后源自資產(chǎn)端定價的拖累，經(jīng)測算生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下降11BP至3.94%，主要是受到按揭貸款和對公中長期貸款重定價的影響。不過，隨著重定價影響因素的消退，公司凈息差有望企穩(wěn)回升。

信貸投放持續(xù)保持高景氣

拆分營收來看，2023年一季度，蘇州銀行利息凈收入同比增長11.13%，在行業(yè)降息大的背景下較2022年全年增速提升0.4個百分點，主要是生息資產(chǎn)維持較快的擴(kuò)張速度，信貸投放持續(xù)保持高景氣。

截至2022年四季度末、2023年一季度末，蘇州銀行發(fā)放貸款和墊款同比增速分別為17.55%、17.28%，延續(xù)前三季度信貸高增速的良好態(tài)勢。從信貸投放結(jié)構(gòu)看，公司2022年四季度末制造業(yè)貸款余額同比增速達(dá)22.17%，高于貸款總體增速，充分享受區(qū)域產(chǎn)業(yè)紅利；此外，在寬信用的背景下，區(qū)域基建投資發(fā)力，公司2022年四季度末基建類貸款余額同比增速達(dá)20.18%，占貸款總額的比例為20.75%。在零售貸款方面，隨著普惠小微業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)，公司個人經(jīng)營貸款增速亮眼，2022年四季度末同比增長27.38%，占貸款總額的比例提升至15.66%。

從規(guī)模來看，2022年四季度，蘇州銀行進(jìn)一步加快資產(chǎn)擴(kuò)張步伐，截至2022年年末，公司總資產(chǎn)同比增長15.8%，高于三季度末的14.7%；進(jìn)入2023年一季度，公司資產(chǎn)同比增長11.6%，略有放緩。

不過，受益于區(qū)域需求的旺盛，蘇州銀行信貸投放繼續(xù)保持亮眼表現(xiàn)，2023年一季度末、2022年年末貸款同比分別增長17.2%、17.5%，與2022年三季度末的17.7%基本持平，成為公司規(guī)模擴(kuò)張的主要支撐。

另一方面，蘇州銀行在負(fù)債端的表現(xiàn)同樣保持優(yōu)異，2023年一季度末、2022年年末存款總額同比分別增長19.5%、16.6%，均高于2022年三季度14.9%的增速。存款增速持續(xù)抬升，且主要來自個人存款貢獻(xiàn)，表明居民儲蓄意愿仍然較強。

值得注意的是，與存款保持高增長相比，蘇州銀行貸款增速有所回落。截至2023年一季度末，公司存、貸款余額同比增速分別較2022年提升3.2個百分點、下降3.8個百分點。

根據(jù)民生證券的分析，貸款增速的回落主要是蘇州銀行信貸投向制造業(yè)占比較高，但疫后制造業(yè)融資需求的修復(fù)仍需時間。展望2023年全年，制造業(yè)需求端改善趨勢不會改變，特別是在制造業(yè)發(fā)達(dá)（且在轉(zhuǎn)型）、經(jīng)濟(jì)活力充沛的蘇州，信貸投放仍有強支撐。另一方面，政務(wù)金融有望取得積極進(jìn)展，服務(wù)重大項目、深化國企戰(zhàn)略協(xié)同等均已寫入2023年公司經(jīng)營計劃中。