韓森

近年來，新能源汽車高速發(fā)展拉動鋰電池需求量不斷提升，而受益于鋰電池產(chǎn)業(yè)擴張、設(shè)備國產(chǎn)化率提升和產(chǎn)業(yè)政策大力支持，鋰電設(shè)備市場規(guī)模水漲船高。據(jù)GGII統(tǒng)計預(yù)測，2025年鋰電池設(shè)備市場規(guī)模將達(dá)520億元，經(jīng)測算，2020-2025年均復(fù)合增速將達(dá)13%，市場前景廣闊。其中，作為鋰電池生產(chǎn)前段工序核心環(huán)節(jié)的高精密狹縫式涂布模頭，對鋰電池容量、循環(huán)壽命、安全性等方面起關(guān)鍵作用，正受到市場與資本高度關(guān)注。

而且據(jù)了解，在涂布模頭領(lǐng)域，日本三菱、松下和美國EDI起步較早，具備先發(fā)優(yōu)勢并占據(jù)一定國內(nèi)份額，但在國產(chǎn)替代浪潮下，國內(nèi)設(shè)備廠商迎來空前發(fā)展良機。其中，擁有硬核自主研發(fā)實力的曼恩斯特（股票代碼：301325.SZ）便是鋰電涂布模頭領(lǐng)域一匹疾馳的黑馬。

公開信息顯示，曼恩斯特是從事高精密狹縫式涂布模頭、涂布設(shè)備及涂布配件研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，也是為客戶提供涂布整體技術(shù)解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，更是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。公司的核心產(chǎn)品為高精密狹縫式涂布模頭與涂布設(shè)備，數(shù)據(jù)顯示，2022年，二者收入占比分別為65.48%和27.14%。據(jù)悉，公司將于4月27日啟動發(fā)行申購，這也意味著其距離登陸創(chuàng)業(yè)板已近在咫尺。

自主研發(fā)構(gòu)筑核心技術(shù)優(yōu)勢打破國外壟斷加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代

作為國家級專精特新小巨人企業(yè)，曼恩斯特自成立以來，始終深耕狹縫式涂布技術(shù)領(lǐng)域，并持續(xù)加大研發(fā)投入。2022年，公司研發(fā)費用為0.4億元，同比增長81.81%，營收占比8.22%。為在激烈市場競爭中脫穎而出，公司更組建了一支涂布從業(yè)經(jīng)驗豐富并具備強大涂布技術(shù)研發(fā)能力的科研隊伍，截至2022年12月31日，公司研發(fā)人員177人，占總?cè)藬?shù)33.97%，是技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代的有力保障。

經(jīng)過長年自主研發(fā)積累，曼恩斯特在多種涂布技術(shù)、調(diào)節(jié)算法、軟件平臺等方面積累了大量核心技術(shù)，且核心技術(shù)均為自主研發(fā)。特別是公司在模頭與流道協(xié)同的可視化調(diào)節(jié)方式、基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)及卡爾曼濾波算法實現(xiàn)涂布面密度自動調(diào)節(jié)的閉環(huán)控制系統(tǒng)等技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破式革新，由此其高精密狹縫式涂布模頭產(chǎn)品性能已達(dá)國際先進(jìn)水平，成功打破國外壟斷并加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代。此外，圍繞核心技術(shù)，公司進(jìn)行了豐富專利布局，主要包括發(fā)明專利18項，實用新型專利140項等。

依托硬核技術(shù)優(yōu)勢，曼恩斯特產(chǎn)品競爭力以及服務(wù)優(yōu)勢也不斷加強。為充分滿足客戶差異化需求，據(jù)悉，公司深入至客戶前期設(shè)計階段和調(diào)試階段，以專業(yè)化定制服務(wù)能力為鋰電池生產(chǎn)企業(yè)提供鋰電涂布整體解決方案。同時，公司還著力為客戶提供高效售后服務(wù)，安排駐場工程師實現(xiàn)8小時內(nèi)售后響應(yīng)，綜合競爭力日益突出。

主導(dǎo)產(chǎn)品市占率連年蟬聯(lián)本土企業(yè)行業(yè)第一近三年營收與利潤復(fù)合增速均超過80%

眼下，曼恩斯特經(jīng)過長年發(fā)展積累，在自主研發(fā)、核心技術(shù)競爭力、產(chǎn)品性能、定制化服務(wù)和快速響應(yīng)等方面均具備顯著優(yōu)勢。也因此，以“讓涂布變得簡單”為愿景的曼恩斯特受到客戶廣泛青睞，并與寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能等眾多國內(nèi)外知名鋰電池相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)建立了合作關(guān)系。據(jù)中國電池工業(yè)協(xié)會證明，2019-2021年，公司主導(dǎo)產(chǎn)品高精密狹縫式鋰電池極片涂布模頭市場占有率連年增長，分別達(dá)19%、21%和26%，且連續(xù)三年蟬聯(lián)本土企業(yè)行業(yè)第一，品牌知名度和行業(yè)地位正與日俱增。

而良好市場效益也持續(xù)推動了公司業(yè)績的穩(wěn)步高增，2019-2022年，公司營收分別達(dá)1.22億元、1.47億元、2.39億元和4.88億元，同期歸母凈利潤為0.59億元、0.60億元、0.95億元和2.03億元，其中近三年（2020-2022年）營收與凈利潤年均復(fù)合增速均超過80%，成長動能強勁。未來在鋰電池設(shè)備尤其是鋰電涂布模頭市場規(guī)模增長下，基于對鋰電池領(lǐng)域客戶的深耕，曼恩斯特市場空間將加速擴容，其未來成長屬性有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。

在深刻洞察鋰電池行業(yè)發(fā)展趨勢下，曼恩斯特將目光聚焦未來。本次IPO，公司擬募集資金主要用于安徽涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)總部基地項目和涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化研發(fā)中心建設(shè)項目。本次募投與公司發(fā)展戰(zhàn)略高度契合，公司有望借此持續(xù)夯實技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢和生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢，在全面提升自身綜合競爭力的同時，更好地滿足下游旺盛市場需求。