藺曉艷

（青島盛砼永順建材有限公司，山東 青島 266100）

一、引言

雖然民營企業(yè)的數(shù)量呈逐年上升的趨勢，但平均壽命不長，很多民營企業(yè)在擴(kuò)張經(jīng)營的過程中會出現(xiàn)盈利能力較差、資金周轉(zhuǎn)困難等一系列財務(wù)問題，導(dǎo)致民營企業(yè)面臨倒閉的命運。為了保證民營企業(yè)順利擴(kuò)張經(jīng)營，管理者必須樹立財務(wù)風(fēng)險防控理念。

二、民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境

（一）行業(yè)環(huán)境

直接影響民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的因素之一是行業(yè)環(huán)境，其中包括行業(yè)所處生命周期、容量等，這些都會影響民營企業(yè)的競爭形勢、發(fā)展規(guī)模。當(dāng)民營企業(yè)所處行業(yè)呈飽和狀態(tài)，就會面臨較大的市場競爭壓力，容易出現(xiàn)打“價格戰(zhàn)”之類的問題。如果民營企業(yè)所在行業(yè)屬于新興行業(yè)，并且自身是行業(yè)先驅(qū)，就必須在探索發(fā)展道路方面投入更多資金，容易陷入投資失敗或資金短缺的困境中。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

國家宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)周期都會對民營企業(yè)產(chǎn)生較大的影響，經(jīng)濟(jì)周期主要是指經(jīng)濟(jì)緊縮—擴(kuò)張循環(huán)往復(fù)的現(xiàn)象，在不同經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，國家會采用不同的宏觀調(diào)控手段。例如，在寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下多會鼓勵民營企業(yè)投資，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢緊張的時候則會控制民營企業(yè)投資，通過一定的行政手段來解決市場失衡的問題。

民營企業(yè)難以完全規(guī)避擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險，特別是在經(jīng)濟(jì)緊縮的環(huán)境下，處在擴(kuò)張經(jīng)營階段的民營企業(yè)會遇到投資收益額小于成本投入的情況，增加民營企業(yè)的融資難度，導(dǎo)致民營企業(yè)資金短缺。

（三）分析法規(guī)政策

隨著我國改革開放的不斷深入，各地政府部門為民營企業(yè)公平參與市場競爭提供了便利條件，打破了行業(yè)壟斷，確定了私營所有制地位的合法性。從法律法規(guī)方面來看，我國的《證券法》《公司法》等法律法規(guī)逐步完善，充分保護(hù)了民營企業(yè)職工、債權(quán)人、股東的合法權(quán)益。但是隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國相關(guān)法律法規(guī)亟須完善。

三、民營企業(yè)擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險類型

（一）籌資風(fēng)險

經(jīng)營資金對民營企業(yè)來說是必不可少的，公司注冊、購買原材料、繳納相關(guān)稅費等均需要充足的資金支持。民營企業(yè)采用投資的方式來實現(xiàn)擴(kuò)張，在擴(kuò)張的過程中不僅需要通過自身經(jīng)營實現(xiàn)資金積累，還需要從外部籌集資金。由此可見，籌集資金是民營企業(yè)擴(kuò)張經(jīng)營的關(guān)鍵，而在籌集資金的過程中民營企業(yè)也很容易陷入財務(wù)風(fēng)險［1］。

籌資風(fēng)險，主要是民營企業(yè)在擴(kuò)張經(jīng)營過程中并不能確定實際的資金需求和籌資效果所致，最終導(dǎo)致民營企業(yè)不能達(dá)到擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模的目的。其中，籌資風(fēng)險主要可劃分為兩部分：一是債務(wù)籌資風(fēng)險，二是股票籌資風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險

1.投資實物的風(fēng)險

投資環(huán)境惡化和決策失誤直接導(dǎo)致投資實物風(fēng)險發(fā)生。通常情況下，實物投資風(fēng)險有以下幾種表現(xiàn)形式。第一，投資項目沒有在規(guī)定的時間內(nèi)投產(chǎn)，也沒有取得預(yù)期的收益，或者雖然投入了生產(chǎn)，但卻出現(xiàn)了虧損，大大降低了民營企業(yè)的償債能力和盈利能力。第二，投資項目雖然沒有發(fā)生虧損，但也沒有取得較大的盈利，銀行存款利率高于利潤率。第三，雖然投資項目沒有出現(xiàn)虧損，利潤率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行存款利率，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)現(xiàn)階段的資金利潤水平［2］。

2.金融投資風(fēng)險

金融投資風(fēng)險主要是指民營企業(yè)進(jìn)行儲蓄投資、債券投資、股票投資等帶來的相關(guān)風(fēng)險，這種風(fēng)險具體可以分為兩種：一種是系統(tǒng)性的財務(wù)風(fēng)險，另一種是非系統(tǒng)性的財務(wù)風(fēng)險。其中，引發(fā)第一種財務(wù)風(fēng)險的主要因素有以下幾個：經(jīng)濟(jì)形勢、通貨膨脹、利率變化，或是證券市場大幅波動影響證券投資收益等財務(wù)風(fēng)險。而非系統(tǒng)性風(fēng)險主要來自民營企業(yè)自身的財務(wù)活動和經(jīng)營活動，與整個證券市場的關(guān)聯(lián)性不大［3］。

（三）現(xiàn)金流風(fēng)險

充足的現(xiàn)金流可以保證民營企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，管理現(xiàn)金的主要目的是保證民營企業(yè)有充足的資金投入經(jīng)營業(yè)務(wù)，要盡可能減少持有的現(xiàn)金量，在一些新投資項目中投入一部分閑置資金，以創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。民營企業(yè)如果能順利擴(kuò)張，就能提高營業(yè)收入和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，但如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境發(fā)生劇烈變化，就容易導(dǎo)致民營企業(yè)資金鏈斷裂，陷入財務(wù)風(fēng)險。

四、民營企業(yè)擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險防范策略

（一）控制籌資風(fēng)險

擴(kuò)張經(jīng)營階段，民營企業(yè)在籌集資金的過程中，為了降低資金籌集風(fēng)險，可以采用以下策略。

1.事前控制

一方面，做好相關(guān)預(yù)算工作。民營企業(yè)要結(jié)合項目投資的實際情況，采用銷售增長百分比法確定外部籌資需求，也可以通過分析財務(wù)報表來量化資金數(shù)額。這種方法比較復(fù)雜，需要企業(yè)具備較高的數(shù)據(jù)分析水平，可以在籌資決策面臨多種不確定性因素的情況下使用。

另一方面，科學(xué)合理地確定資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)需要明確主權(quán)資本與借入資本的比例，以便降低成本，選擇更加適合企業(yè)發(fā)展的資金籌資組合。民營企業(yè)在經(jīng)營過程中，需要結(jié)合行業(yè)特征和實際情況，增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的科學(xué)性，具備長期償債能力和短期償債能力，并依據(jù)動態(tài)的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)來客觀真實地反映企業(yè)的償債能力。如果現(xiàn)階段企業(yè)資金周轉(zhuǎn)較快、產(chǎn)品適銷對路、經(jīng)營情況良好，就可以適當(dāng)調(diào)高負(fù)債比率；如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)較慢、產(chǎn)品銷售不暢、經(jīng)營情況不理想，就需要降低資產(chǎn)負(fù)債率，過高的資產(chǎn)負(fù)債率會增加企業(yè)擴(kuò)張的籌資風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)張經(jīng)營失敗。

在選擇負(fù)債籌資方式的過程中，企業(yè)如果采用銀行借款的籌資方式，應(yīng)該選擇愿意主動承擔(dān)風(fēng)險、勇于開拓，能為具備發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供服務(wù)、分析財務(wù)問題，并且可以給經(jīng)營困難的企業(yè)提供幫助的銀行，同時企業(yè)也要重視銀行的專業(yè)性。

2.事中控制

（1）增強(qiáng)現(xiàn)金儲備的科學(xué)合理性。民營企業(yè)資金流通較快，如果民營企業(yè)資金持有量較少，就無法保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而引發(fā)籌資風(fēng)險；相反，如果民營企業(yè)資金持有量較多，雖然能夠提升企業(yè)現(xiàn)金支付能力，但也會削弱企業(yè)現(xiàn)金的增值能力和收益能力，提高了資金的機(jī)會成本。因此，為了控制籌資風(fēng)險，民營企業(yè)必須科學(xué)合理地預(yù)測分析經(jīng)營中所需資金和資金支付情況，增強(qiáng)現(xiàn)金儲備的科學(xué)合理性，盡可能盤活閑置資金。

（2）強(qiáng)化存貨管理，提升存貨的周轉(zhuǎn)效率。企業(yè)存貨變現(xiàn)能力不強(qiáng)，流動資產(chǎn)中存貨占比較大，會降低資產(chǎn)的速動比率，削弱民營企業(yè)的變現(xiàn)能力，因此民營企業(yè)必須做好存貨管理。民營企業(yè)要規(guī)范采購行為，提高采購的透明度，靈活應(yīng)用先進(jìn)的ERP 等技術(shù)，提高管理存貨的信息化水平，科學(xué)集中地管理存貨、控制庫存，提高存貨的利用效率與水平。

（3）做好應(yīng)收賬款管理工作。如果民營企業(yè)不能在短時間內(nèi)收回應(yīng)收賬款，壞賬發(fā)生率就會大大提高，因此民營企業(yè)需要控制應(yīng)收賬款的規(guī)模，具體可以從以下幾點入手。第一，民營企業(yè)需要加強(qiáng)各個層級與子公司之間的合作，全面樹立風(fēng)險防控觀念，銷售部門與財務(wù)部門尤其要做好這項工作，及時監(jiān)控日常經(jīng)營活動，梳理和收集客戶信息。第二，完善賒銷審批機(jī)制，準(zhǔn)確把控應(yīng)收賬款數(shù)額，銷售部門需要初步審核客戶的基本信息，在審批通過之后再簽訂購銷合同。第三，建立健全計提壞賬準(zhǔn)備制度，加大對應(yīng)收賬款的管理力度，改進(jìn)計提壞賬準(zhǔn)備的方法，靈活應(yīng)用賬齡多重分析的方法，增強(qiáng)應(yīng)收賬款信息的準(zhǔn)確性和全面性，進(jìn)而制定清晰合理的賬齡標(biāo)準(zhǔn)。

3.事后控制

籌資風(fēng)險的事后控制建立在深入分析本次籌資過程的基礎(chǔ)上。在整個籌資過程結(jié)束之后，民營企業(yè)必須全面、深入地分析本次籌資活動，主要分析民營企業(yè)資金使用效率、不同財務(wù)比率，重點分析財務(wù)報表。通過分析總結(jié)籌資經(jīng)驗，為日后的籌資工作提供指導(dǎo)，降低發(fā)生籌資風(fēng)險的概率。

（二）控制投資風(fēng)險

民營企業(yè)在取得籌資活動資金之后，主要采用的擴(kuò)張投資類型有以下幾種：第一種是在生產(chǎn)項目上投資；第二種是在證券市場上投資；第三種是在商貿(mào)活動中投資。然而，上述投資類型并不一定能達(dá)到預(yù)期收益，同時還大大增強(qiáng)了民營企業(yè)盈利能力、償債能力的不確定性。

（三）控制現(xiàn)金流風(fēng)險

企業(yè)在進(jìn)行擴(kuò)張性經(jīng)營的過程中需要采用以下幾種方式來控制現(xiàn)金流風(fēng)險。

1.壓縮賒銷，重視現(xiàn)銷

企業(yè)賒銷屬于一種促銷方式，可以提升企業(yè)的產(chǎn)品銷量，但是會增加相關(guān)的支付性支出，加大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。如果企業(yè)選擇現(xiàn)銷的方式，主要的工作重點則要放在提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)上，讓消費者和銷售商在博弈中取得主動權(quán)。

2.完善現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)

企業(yè)擴(kuò)張的時候需要結(jié)合實際情況提高經(jīng)營活動發(fā)生的現(xiàn)金流在整個現(xiàn)金流中所占的比例，控制好企業(yè)管理成本，嚴(yán)格控制成本預(yù)算，盡量減少無效的成本支出，這樣才能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量。

3.改變現(xiàn)有的經(jīng)營模式

過去大部分民營企業(yè)主要依賴投資者投入的大量資金開展經(jīng)營活動，只有一個生產(chǎn)周期結(jié)束之后才能回籠資金，這直接導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流減少，面臨較大的現(xiàn)金流風(fēng)險。因此，民營企業(yè)需要改變現(xiàn)有的經(jīng)營模式，集約化和控股化是民營企業(yè)未來主要的發(fā)展方向。民營企業(yè)要最大限度地發(fā)揮家族式管理方式的優(yōu)勢，從自身實際經(jīng)營情況出發(fā)，借鑒大中型企業(yè)的經(jīng)營管理經(jīng)驗，建立完善的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。同時，在信息技術(shù)快速發(fā)展的背景下，民營企業(yè)要想實現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展，就要加大技術(shù)開發(fā)投入力度，積極研發(fā)以知識產(chǎn)權(quán)為主導(dǎo)和核心的產(chǎn)品，提升技術(shù)創(chuàng)新能力，提高研發(fā)水平。

4.做好對資金的日常監(jiān)管工作

在市場經(jīng)濟(jì)復(fù)雜化和精細(xì)化的背景下，民營企業(yè)要不斷提高資金監(jiān)管能力，加強(qiáng)對資金的動態(tài)監(jiān)管。要嚴(yán)格監(jiān)督各個環(huán)節(jié)，監(jiān)管資金的流轉(zhuǎn)、使用、核算等情況，及時發(fā)現(xiàn)資金管理環(huán)節(jié)存在的問題，并將問題及時反饋給管理層。首先，民營企業(yè)要做好事前資金監(jiān)管工作，編制相關(guān)風(fēng)險控制方案。其次，做好資金的事中、事后監(jiān)管工作，有針對性地監(jiān)管不同類型的資金，并分類監(jiān)管經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動資金流。同時，民營企業(yè)要結(jié)合實際情況構(gòu)建資金安全、資金成本、資金質(zhì)量、資金預(yù)警等考核系統(tǒng)，增強(qiáng)監(jiān)管資金主體的針對性，設(shè)置專門的資金監(jiān)管部門，推進(jìn)動態(tài)監(jiān)管資金的過程控制。

5.提升企業(yè)的信譽度

良好的信譽度是民營企業(yè)保持充足現(xiàn)金流的有效方式之一，民營企業(yè)只有做到按期還款、按合同辦事，為客戶節(jié)約時間和成本，才能取得客戶的信任，才能在資金和原材料方面得到客戶的大力支持，進(jìn)而有效解決現(xiàn)金流不足的問題。

（四）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

民營企業(yè)擴(kuò)張經(jīng)營屬于一個動態(tài)的過程，在這個過程中，財務(wù)風(fēng)險也并不是突然發(fā)生的，勢必會經(jīng)歷由隱性到顯性、由小到大的形成過程。因此，民營企業(yè)及時、準(zhǔn)確地識別和預(yù)警擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險，反映財務(wù)風(fēng)險的具體情況、合理調(diào)整財務(wù)活動，把擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)，是構(gòu)建擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的主要目的。民營企業(yè)在構(gòu)建擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的時候，需要重點關(guān)注以下幾方面內(nèi)容。一是相關(guān)財務(wù)指標(biāo)和正常臨界值之間存在的差距，如速動比率、流動比率、營運指數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。二是同行業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的平均水平。三是相關(guān)財務(wù)指標(biāo)歷史變化情況。四是相關(guān)財務(wù)指標(biāo)之間的同步變化情況。五是相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的實質(zhì)性意義等。

除此之外，民營企業(yè)在構(gòu)建擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的過程中，要針對不同財務(wù)風(fēng)險類型區(qū)別設(shè)置。如果發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率較低，則按照成本效益性原則，將財務(wù)風(fēng)險控制在民營企業(yè)可接受的范圍之內(nèi)，做好日常財務(wù)管理和監(jiān)控；如果財務(wù)風(fēng)險會造成較大的負(fù)面影響，民營企業(yè)就需要積極采用科學(xué)合理的措施予以規(guī)避，利用多元化的資本運作和投資手段來分散財務(wù)風(fēng)險。

五、結(jié)語

民營企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境日益復(fù)雜，因此民營企業(yè)在擴(kuò)張經(jīng)營的過程中，需要樹立財務(wù)風(fēng)險防控理念，在擴(kuò)張的過程中堅持穩(wěn)健性原則，從不同財務(wù)風(fēng)險類型入手，積極采用科學(xué)合理的方法來防控財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)民營企業(yè)擴(kuò)張性經(jīng)營的順利推進(jìn)。