工銀金融資產(chǎn)投資有限公司副總裁 陸勝東

為深入推進黨的二十大精神落地生根，工銀投資作為中國工商銀行債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，身肩國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和協(xié)同集團戰(zhàn)略發(fā)展的光榮使命，要立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，積極服務和融入新發(fā)展格局，聚焦債轉(zhuǎn)股主責主業(yè)，堅持市場化、法治化原則，在貫徹落實金融工作三大任務、維護宏觀經(jīng)濟大盤穩(wěn)定中展現(xiàn)大行擔當，助力國家發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會令2018年第4號），金融資產(chǎn)投資公司可以通過發(fā)行債轉(zhuǎn)股計劃、設立私募股權(quán)投資基金募集社會資金。為充分發(fā)揮牌照優(yōu)勢，工銀投資于2018年11月出資10億元設立全資子公司工銀資本管理有限公司。2019年3月，工銀資本通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案取得私募股權(quán)投資基金管理人資格，并于2020年3月獲批作為工銀投資在上海地區(qū)試點市場化股權(quán)投資業(yè)務的主體，開展純股權(quán)投資業(yè)務。

一、發(fā)揮牌照優(yōu)勢，把股權(quán)投資業(yè)務作為深化重點客戶戰(zhàn)略合作的敲門磚和黏結(jié)劑

2022年國企改革三年行動圓滿收官，此次行動深入推進了產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整、混合所有制改革，孕育出一大批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)，成為當前及未來股權(quán)投資發(fā)展藍海。作為集團債轉(zhuǎn)股子公司，積極協(xié)同集團參與國企改革，發(fā)揮自身多元化牌照優(yōu)勢和集團資源整合優(yōu)勢，圍繞公司“募投聯(lián)動、以募促投”的轉(zhuǎn)型思路，著力推動與大型央企、龍頭國企、地方政府、產(chǎn)業(yè)投資方共同合作設立戰(zhàn)略組合式基金，利用基金合作方在優(yōu)質(zhì)項目資源儲備方面的優(yōu)勢，帶動項目投資，投募一體，高效雙贏，從源頭深化集團與優(yōu)質(zhì)客戶戰(zhàn)略合作伙伴關系。

（一）以股權(quán)投資為切入點，深化客戶戰(zhàn)略合作

在基礎金融服務同質(zhì)化、價格戰(zhàn)的趨勢下，工銀投資通過戰(zhàn)略組合式基金，以股權(quán)投資為切入點，協(xié)同集團行司聯(lián)動、投貸聯(lián)動，提升集團綜合金融服務水平，深化集團與各大央企集團的戰(zhàn)略合作關系。一是聚焦重點行業(yè)，服務國家戰(zhàn)略。子公司工銀資本與央企設立的戰(zhàn)略組合式基金圍繞央企主責主業(yè)開展股權(quán)投資，基金主要聚焦綠色發(fā)展、先進制造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代化基礎設施、幸福產(chǎn)業(yè)、國企改革等領域，積極服務國家中長期發(fā)展戰(zhàn)略。二是突出股權(quán)基金黏合作用，推動市場化轉(zhuǎn)型。與央企通過戰(zhàn)略組合式基金開展股權(quán)投資合作，有利于優(yōu)先獲取央企集團內(nèi)部優(yōu)質(zhì)項目投資機會及發(fā)揮其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的外部市場化項目，搶占央企核心資產(chǎn)和項目的投資機會，并借助產(chǎn)業(yè)賦能幫助公司逐漸由主要投資固定分紅、協(xié)議退出類資產(chǎn)向布局多元化收益結(jié)構(gòu)和市場化退出方式資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型。三是發(fā)揮“雙GP”的穿透決策機制作用，提升投資質(zhì)效。央企戰(zhàn)略組合式基金通常采用按項目實繳、合作方獨立審批、共同管理的模式，既有利于“金融+產(chǎn)業(yè)”風控交叉驗證、提升風險把控力度，也奠定了社會募資方獨立決策、風險自擔的良性合作基礎。

（二）以債轉(zhuǎn)股業(yè)務為核心，不斷強化行司聯(lián)動

工銀投資充分發(fā)揮債轉(zhuǎn)股主力軍作用，不斷深化工銀集團戰(zhàn)略協(xié)同，創(chuàng)新、穩(wěn)健、高效推進市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務，攜全集團資源優(yōu)勢，不斷提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。一是投貸聯(lián)動，提升客戶一攬子綜合融資服務。工銀投資和工銀資本會同分行共同拓展客戶資源，推進資金驅(qū)動模式下私募股權(quán)基金的設立和股權(quán)投資，秉承融資融智并舉、銀企互利共贏理念，為客戶提供多元化投融資綜合服務，同時增加分行存貸業(yè)務規(guī)模。二是多條線協(xié)同，增加分行中間業(yè)務收入。工銀投資和工銀資本與總分行加強聯(lián)動，形成基金募資推薦、基金托管、基金運營外包、項目營銷推薦與投后管理、財務顧問等綜合服務聯(lián)動，協(xié)同分行實現(xiàn)項目營銷和投后管理服務費、托管費、外包費、財務顧問費等多元化中間業(yè)務收入。三是投管并重，推進銀企共贏關系。通過股權(quán)投資支持企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的同時，行司協(xié)同做細做實存續(xù)期投后管理，維護工行信貸和股權(quán)資金安全。

二、深耕客戶營銷，搭建多樣化合作對接機制全力服務實體經(jīng)濟發(fā)展

面對實體經(jīng)濟降杠桿、防風險、穩(wěn)增長等多樣化需求，工銀投資堅定“更好服務客戶、服務總行戰(zhàn)略”的信念，更深入地探索債轉(zhuǎn)股和股權(quán)投資業(yè)務與實體經(jīng)濟發(fā)展的新增長點，深化改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展，致力于在不斷協(xié)同集團提升高質(zhì)量發(fā)展的同時，努力實現(xiàn)自身穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展、取得良好的經(jīng)濟效益。

（一）把握央企覆蓋工作的主動性、前瞻性，拓寬服務覆蓋范圍

一是摸排合作空間，鎖定重點合作客戶名單。對照國資委央企名單，充分利用已掌握央企情況和分行的屬地信息優(yōu)勢，全面梳理央企所屬行業(yè)領域、潛在投資意向、投資偏好，確定每個合作方向中的重點營銷央企客戶名單。二是針對央企特點，選擇最優(yōu)業(yè)務合作模式。在現(xiàn)有成熟合作模式的基礎上，針對不同央企的特定需求選擇不同合作模式，通過靈活設計產(chǎn)品方案，實現(xiàn)雙方權(quán)責對等、優(yōu)勢互補、互利共贏。三是推動三方合作，拓展政銀企基金模式。將與央企的兩方合作擴大至三方合作，吸引政府出資獲得綜合效益，打造標桿項目提升我司區(qū)域市場影響力，進一步吸引區(qū)域內(nèi)其他優(yōu)質(zhì)投資標的，推動建立募資生態(tài)圈。

（二）實行區(qū)域分類化管理機制，深挖地方產(chǎn)業(yè)特色

針對重點區(qū)域、重點客戶及其他機會，分類施策、有的放矢。針對重點區(qū)域持續(xù)加大央企覆蓋力度，同時充分挖掘地方產(chǎn)業(yè)特色，圍繞地方龍頭國企、分行科創(chuàng)中心及知名投資機構(gòu)開展地方產(chǎn)業(yè)結(jié)合、央企地方合作、科創(chuàng)主題等多種類型的基金合作，推動基金設立的同時充分挖掘地方混改類、科創(chuàng)類優(yōu)質(zhì)項目，擴展我司基金的地域布局，以基金布局帶動項目覆蓋。

（三）充分發(fā)揮基金集聚效應，服務實體經(jīng)濟、助力結(jié)構(gòu)性改革

作為集團債轉(zhuǎn)股子公司，工銀投資與工銀資本牢記服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初心使命，在遵守市場化、法治化原則的前提下，借助工銀集團品牌，充分發(fā)揮基金集聚效應吸納社會資源、撬動社會資金，憑借基金合作方在項目挖掘、投資判斷、投后風控、產(chǎn)業(yè)賦能等方面的優(yōu)勢，幫助經(jīng)營困難的實體企業(yè)重組紓困，化解金融風險，通過深度參與企業(yè)公司治理，幫助企業(yè)提升經(jīng)營的科學決策能力，切實助力企業(yè)深化改革、轉(zhuǎn)型升級，服務國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革戰(zhàn)略。

三、實施創(chuàng)新驅(qū)動，通過加強投貸聯(lián)動探索商業(yè)銀行服務科創(chuàng)企業(yè)的新模式

工銀資本自獲得銀保監(jiān)會對于純股權(quán)投資業(yè)務的批復以來，始終牢記初心使命和理想信念，緊跟發(fā)展直接融資的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革趨勢，按照監(jiān)管要求與總行決策部署，穩(wěn)健合規(guī)推進業(yè)務開展，實現(xiàn)AIC同業(yè)首單科創(chuàng)基金和項目投資的雙突破。業(yè)務開展過程中，我們積極與總分行投行部、科創(chuàng)中心對接，通過強化投貸聯(lián)動探索商業(yè)銀行服務科創(chuàng)企業(yè)的新模式，打造差異化的競爭優(yōu)勢。

（一）充分發(fā)揮純股權(quán)投資業(yè)務支持科創(chuàng)“以點帶面”作用

黨的二十大報告指出要加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，支持專精特新企業(yè)發(fā)展，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展，構(gòu)建新的增長引擎。純股權(quán)投資業(yè)務作為工銀投資探索支持科創(chuàng)企業(yè)的全新實踐和探索，將進一步協(xié)同債轉(zhuǎn)股主業(yè)，作為集團針對科創(chuàng)企業(yè)綜合金融服務方案重要組成部分，在“募投管退”環(huán)節(jié)發(fā)揮“以點帶面”的作用，為科創(chuàng)企業(yè)尤其是處于成長期的科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)投資支持，持續(xù)提升對科技創(chuàng)新領域的金融服務。

（二）通過股權(quán)基金實現(xiàn)全方位助力科創(chuàng)企業(yè)

工銀資本通過設立純股權(quán)投資基金向科創(chuàng)領域企業(yè)進行不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權(quán)投資，幫助企業(yè)補充營運資金、緩解資金壓力、加速業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)對科創(chuàng)企業(yè)的風險收益匹配。后續(xù)積極參與企業(yè)公司治理，提供投貸聯(lián)動、市場開拓、財務管理等多重增值服務，助力企業(yè)發(fā)展，推動股權(quán)價值提升，不斷提升企業(yè)價值增長帶來的股權(quán)增值收益。

（三）建立完善業(yè)務管理機制，全面夯實資產(chǎn)質(zhì)量

工銀投資及工銀資本秉承工行審慎穩(wěn)健的風險文化，堅持將風險控制貫穿純股權(quán)投資業(yè)務籌備與展業(yè)全過程，聚焦純股權(quán)投資業(yè)務特點，持續(xù)建立、健全業(yè)務管理機制和“募、投、管、退”全流程風險管理體系，保障業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。投前風控方面，扎實開展盡職調(diào)查，所有項目均聘請專業(yè)法律、財務盡調(diào)機構(gòu)開展專業(yè)盡調(diào)，深入開展業(yè)務調(diào)查，摸清企業(yè)競爭優(yōu)勢及潛在風險；投后管理方面，持續(xù)對企業(yè)的行業(yè)現(xiàn)狀、公司治理、經(jīng)營情況等進行風險監(jiān)測、預警、評估和處置，嚴格防控投資風險，同時積極爭取派駐董事監(jiān)事參與公司治理，把好企業(yè)發(fā)展大方向。

未來，工銀投資和工銀資本將繼續(xù)全面貫徹新發(fā)展理念，積極服務和融入新發(fā)展格局，利用自身以募促投戰(zhàn)略優(yōu)勢、重點業(yè)務牌照優(yōu)勢、投貸聯(lián)動創(chuàng)新優(yōu)勢，著力提升商業(yè)銀行股權(quán)投資能力，全力打造股權(quán)投資國家隊，努力成為工銀集團踐行科技強國戰(zhàn)略、落實國家穩(wěn)增長政策要求的“新動力”。