張英杰

（臨沂大學(xué) 商學(xué)院，山東 臨沂 276000）

一、引言

作為數(shù)字技術(shù)與金融的有機(jī)結(jié)合，數(shù)字普惠金融能夠從整體層面推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以個(gè)性化金融產(chǎn)品與服務(wù)為媒介，切實(shí)提升農(nóng)民、涉農(nóng)小微企業(yè)等群體的金融可得性，為鄉(xiāng)村振興提供重要支撐[1]。2022 年中央一號(hào)文件提出強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)。隨后，2022 年3 月30 日發(fā)布的《關(guān)于做好2022 年金融支持全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見》 再次強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)深入實(shí)施金融科技賦能鄉(xiāng)村振興示范工程，發(fā)展農(nóng)村數(shù)字普惠金融，強(qiáng)化金融科技賦能鄉(xiāng)村振興。得益于國(guó)家對(duì)于數(shù)字普惠金融助力鄉(xiāng)村振興予以高度重視，各地區(qū)與金融機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)數(shù)字普惠金融助農(nóng)、興農(nóng)活動(dòng)，現(xiàn)已取得良好成效。地區(qū)層面，截至2021 年10 月底，廣東省25 個(gè)涉農(nóng)縣區(qū)與網(wǎng)商銀行就數(shù)字普惠金融展開深入合作，覆蓋面超過(guò)全省三分之一涉農(nóng)縣區(qū)。廣東省內(nèi)超過(guò)800 萬(wàn)農(nóng)戶與小微企業(yè)獲得數(shù)字貸款，位居全國(guó)第一。機(jī)構(gòu)層面，截至2021 年末，已有金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍覆蓋了全國(guó)31 個(gè)省區(qū)市，累計(jì)為2778 萬(wàn)余農(nóng)戶提供普惠金融服務(wù)，以實(shí)際行動(dòng)助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施。一系列利好政策和亮眼數(shù)據(jù)表明，以數(shù)字普惠金融賦能鄉(xiāng)村振興，已成為中國(guó)當(dāng)前的重要戰(zhàn)略舉措。事實(shí)上，在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進(jìn)中，科技創(chuàng)新一直扮演著重要角色，是推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村全面振興的根本動(dòng)力。而推動(dòng)科技創(chuàng)新的最根本途徑在于提升創(chuàng)新活躍度，創(chuàng)新活躍度是科技創(chuàng)新的外在顯性特征[2]。以數(shù)字普惠金融賦能鄉(xiāng)村振興，能夠加速農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化、智能化流動(dòng)，為鄉(xiāng)村創(chuàng)新活動(dòng)提供強(qiáng)有力的資金支持，進(jìn)而倒逼地區(qū)創(chuàng)新活躍度不斷提升，深化其在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。是以，如何客觀評(píng)估數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響效應(yīng)并全面闡釋其作用機(jī)理，且著重考察如何在創(chuàng)新活躍度差異下有效釋放數(shù)字普惠金融的驅(qū)動(dòng)作用顯得尤為重要。因此，對(duì)既有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)出與本研究密切相關(guān)的文獻(xiàn)主要體現(xiàn)在如下兩方面：

一是，聚焦于數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村發(fā)展的研究。孫學(xué)濤、于婷(2022)發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)業(yè)機(jī)械化具有顯著促進(jìn)作用，可通過(guò)固定資產(chǎn)投資及農(nóng)民收入兩個(gè)中介變量驅(qū)動(dòng)農(nóng)業(yè)機(jī)械化水平提升[3]。張兵、李娜(2022)認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶收入增加具有正向促進(jìn)作用，且對(duì)財(cái)富較少的農(nóng)戶的增收效應(yīng)更為顯著[4]。王鳳羽、冉陸榮(2022)認(rèn)為數(shù)字普惠金融可正向促進(jìn)農(nóng)村相對(duì)貧困情況減弱，其中覆蓋廣度貢獻(xiàn)最大[5]。劉穎等(2022)研究認(rèn)為，數(shù)字普惠金融對(duì)于農(nóng)村地區(qū)家庭配置金融資產(chǎn)比例具有正向作用，主要通過(guò)“增收效應(yīng)”推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[6]。上述文獻(xiàn)雖均對(duì)數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村地區(qū)發(fā)展展開多維研究，但鮮有考慮數(shù)字普惠金融滲透至農(nóng)村地區(qū)對(duì)鄉(xiāng)村振興的扶持作用。二是，聚焦于鄉(xiāng)村振興的影響因素研究。張婷婷、李政(2019)認(rèn)為農(nóng)村金融可從需求、供給兩個(gè)角度促進(jìn)農(nóng)戶增收、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平提高[7]。程明等(2020)發(fā)現(xiàn)交通便利性、本地務(wù)工情況以及勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)均對(duì)提升鄉(xiāng)村振興效度具有較大作用效果[8]。牛文浩等(2021)利用地理探測(cè)器分析鄉(xiāng)村振興影響因素，發(fā)現(xiàn)人均GDP 是影響鄉(xiāng)村振興空間分異的關(guān)鍵因素[9]。何雷華等(2022)認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)鄉(xiāng)村振興具有顯著促進(jìn)效應(yīng)，其中對(duì)鄉(xiāng)村振興生活富裕、治理有效、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明四個(gè)子維度影響更為明顯[10]。由此可知，影響鄉(xiāng)村振興發(fā)展的因素多種多樣，卻鮮有學(xué)者剖析數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)外部創(chuàng)新活躍度在數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興中的作用效果的探究更少。

與已有研究相比，文章可能存在的創(chuàng)新貢獻(xiàn)在于：第一，在指標(biāo)測(cè)度上，立足鄉(xiāng)村振興五大總要求并結(jié)合2021 年中國(guó)農(nóng)村發(fā)展指數(shù)，在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上創(chuàng)新構(gòu)建由經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)治理、城鄉(xiāng)融合、生態(tài)環(huán)境、生活富裕五大維度組成的鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為開展省級(jí)鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)及其相關(guān)研究提供借鑒。第二，在研究方法上，借助半?yún)?shù)廣義可加模型對(duì)數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興的指標(biāo)關(guān)系進(jìn)行擬合，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建計(jì)量模型，并利用動(dòng)態(tài)面板估計(jì)法與歷史數(shù)據(jù)工具變量法緩解內(nèi)生性影響；引入中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融通過(guò)“農(nóng)業(yè)數(shù)字化”與“人力資本結(jié)構(gòu)”雙渠道對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響機(jī)制，豐富了數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的相關(guān)研究。第三，考慮到不同省份存在明顯創(chuàng)新活躍度差異，而這一特征事實(shí)可能對(duì)數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的作用效果產(chǎn)生變動(dòng)，據(jù)此進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)及門檻效應(yīng)檢驗(yàn)，進(jìn)一步探究三者關(guān)系，這對(duì)推動(dòng)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施具有重要啟示作用。

二、理論分析與研究假設(shè)

1.農(nóng)業(yè)數(shù)字化渠道

伴隨普惠金融與物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等數(shù)字技術(shù)深度融合，以數(shù)字普惠金融賦能鄉(xiāng)村振興縱深發(fā)展，成為緩解“三農(nóng)”問(wèn)題、提振鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵著力點(diǎn)。金融科技及數(shù)字技術(shù)是發(fā)揮數(shù)字普惠金融效能的關(guān)鍵技術(shù)要素，可有效降低普惠金融交易成本，擴(kuò)大普惠金融觸達(dá)范圍，推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，繼而助力鄉(xiāng)村振興[11]。一方面，數(shù)字普惠金融可通過(guò)加大資金投入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈與關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新鏈有效對(duì)接，加速推進(jìn)以信息技術(shù)、云計(jì)算為核心的智慧農(nóng)業(yè)發(fā)展，提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)管理效率，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。另一方面，數(shù)字普惠金融為農(nóng)業(yè)與信息技術(shù)有機(jī)結(jié)合提供資金支撐，通過(guò)創(chuàng)新金融服務(wù)模式降低農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)交易成本，進(jìn)而暢通勞動(dòng)力、土地、資本等生產(chǎn)要素流轉(zhuǎn)渠道，助推農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化[12]。簡(jiǎn)言之，數(shù)字普惠金融通過(guò)累積農(nóng)業(yè)發(fā)展資金供給，有效暢通創(chuàng)新要素流通渠道，助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式逐步向集約化、規(guī)模化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為鄉(xiāng)村振興發(fā)展注入全新動(dòng)力。根據(jù)上述理論，提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1：數(shù)字普惠金融通過(guò)助力農(nóng)業(yè)數(shù)字化發(fā)展驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平提升。

2.人力資本結(jié)構(gòu)渠道

人力資本是統(tǒng)籌技術(shù)、資金等各類生產(chǎn)要素與資源的重要載體，是實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵所在[13]。數(shù)字普惠金融通過(guò)優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)影響鄉(xiāng)村振興的路徑主要體現(xiàn)在三方面：其一，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，數(shù)字普惠金融的深度應(yīng)用可助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈模式不斷升級(jí)，逐步破解農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷困局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)。在此過(guò)程中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步衍生出多元化人才需求，表現(xiàn)出人才集聚的正向外部效應(yīng)。其二，伴隨數(shù)字普惠金融縱深發(fā)展，各部門實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域信息互聯(lián)，農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融資渠道不斷擴(kuò)展，推動(dòng)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而有效提升農(nóng)村地區(qū)非農(nóng)就業(yè)率。并且，大量外出務(wù)工人員受數(shù)字普惠金融政策吸引回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，釋放出多元就業(yè)機(jī)會(huì)與紅利，吸引更多人才回流農(nóng)村，不斷優(yōu)化農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的人力資本結(jié)構(gòu)，為鄉(xiāng)村人才振興提供助力[14]。其三，數(shù)字普惠金融深入農(nóng)村地區(qū)，為農(nóng)村生態(tài)宜居與環(huán)境治理提供有力金融支撐，吸引環(huán)評(píng)、建筑、規(guī)劃等各類型人才集聚農(nóng)村。簡(jiǎn)而言之，數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)與高水平人才紅利，有效優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)人力資本結(jié)構(gòu)，助力鄉(xiāng)村全面振興。據(jù)此提出以下假設(shè)：

假設(shè)H2：數(shù)字普惠金融通過(guò)不斷優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，提升農(nóng)村地區(qū)人才資源配置效率，進(jìn)而有效促進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興。

3.創(chuàng)新活躍度的調(diào)節(jié)效應(yīng)

創(chuàng)新活躍度是指一段時(shí)間內(nèi)某地區(qū)技術(shù)推廣、創(chuàng)新產(chǎn)出與投入、新產(chǎn)品研發(fā)等領(lǐng)域的變化情況，可刻畫某地區(qū)創(chuàng)新活動(dòng)績(jī)效、能力及質(zhì)量[15]。鄉(xiāng)村振興框架下，數(shù)字普惠金融可助力地區(qū)開啟科技創(chuàng)新新局面，通過(guò)便捷、高效的金融服務(wù)提升地區(qū)內(nèi)創(chuàng)新效率、創(chuàng)新規(guī)模、創(chuàng)新質(zhì)量，同時(shí)降低創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)和成本，進(jìn)而有效提升地區(qū)內(nèi)創(chuàng)新活躍度[16]。創(chuàng)新活躍度較低的地區(qū)，數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)可為更多農(nóng)村用戶提供良好金融服務(wù)，切實(shí)提高金融服務(wù)在農(nóng)村地區(qū)可得性、覆蓋率及普惠性，緩解農(nóng)村地區(qū)融資約束，為鄉(xiāng)村發(fā)展注入金融活水。創(chuàng)新活躍度較高的地區(qū)，創(chuàng)新活動(dòng)的頻次與類型更加豐富，對(duì)于資金需求更加明顯與迫切。而數(shù)字普惠金融可通過(guò)鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)、“N 村+銀行”等新型融資模式與新型融資產(chǎn)品，為農(nóng)村地區(qū)農(nóng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供充足的資金支持，滿足農(nóng)業(yè)擴(kuò)大規(guī)模與智能轉(zhuǎn)型、農(nóng)村創(chuàng)新發(fā)展的金融需求。在數(shù)字普惠金融加持下，鄉(xiāng)村地區(qū)可實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)、引育創(chuàng)新專業(yè)人才、加大創(chuàng)新資本運(yùn)作，全方位、系統(tǒng)化滿足農(nóng)村用戶多元化金融需求，逐步打造契合農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的科技創(chuàng)新體系，助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略穩(wěn)步實(shí)施[17]?；诖?，創(chuàng)新活躍度越高的地區(qū)越能減弱經(jīng)濟(jì)發(fā)展“扭曲效應(yīng)”，當(dāng)創(chuàng)新活躍度超過(guò)一定門檻時(shí)，越有助于發(fā)揮數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，推動(dòng)“三農(nóng)”發(fā)展實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，加速推進(jìn)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)建設(shè)。綜上，提出以下假設(shè)：

假設(shè)H3：創(chuàng)新活躍度越高，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興水平的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)越明顯，且創(chuàng)新活躍度調(diào)節(jié)作用存在門檻效應(yīng)。

根據(jù)上述理論分析，可得出數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的機(jī)理框架，具體如圖1 所示。

圖1 數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的研究框架圖

三、研究設(shè)計(jì)

1.數(shù)字普惠金融(DIF)

當(dāng)前，學(xué)界主要采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)》中的總指數(shù)對(duì)數(shù)字普惠金融水平進(jìn)行衡量。文章同樣使用數(shù)字普惠金融發(fā)展總指數(shù)衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，同時(shí)參考鐘凱等(2022)[18]的研究，從數(shù)字金融使用深度(DIFdep)、普惠金融數(shù)字化程度(DIFqua)、數(shù)字金融覆蓋廣度(DIFcor)三方面入手，衡量鄉(xiāng)村振興框架下不同省份數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，并嘗試解決由于數(shù)字普惠金融的復(fù)雜性及數(shù)據(jù)指標(biāo)選取低粒度產(chǎn)生的核算難題。

2.鄉(xiāng)村振興的測(cè)度(RUV)

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略于十九大報(bào)告中首次提出，以解決“三農(nóng)”問(wèn)題為目的，把握治理有效、鄉(xiāng)風(fēng)文明、生態(tài)宜居、產(chǎn)業(yè)興旺、生活富裕五大要求，著力實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化與農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)建設(shè)。因此，在構(gòu)建鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)以總要求為核心、以實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化為標(biāo)準(zhǔn)，著重突出鄉(xiāng)村振興高質(zhì)量發(fā)展主題?；谏鲜龇治?，文章參考《中國(guó)農(nóng)村發(fā)展報(bào)告（2021）》 《中國(guó)鄉(xiāng)村振興發(fā)展報(bào)告（2021）》 《中國(guó)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展報(bào)告2021》 《中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告2021》等相關(guān)文件，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)治理、城鄉(xiāng)融合、生態(tài)環(huán)境、生活富裕五個(gè)層面對(duì)鄉(xiāng)村振興進(jìn)行評(píng)價(jià)，構(gòu)建包含5 個(gè)一級(jí)指標(biāo)與33 個(gè)二級(jí)指標(biāo)組成的鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（表1）。該指標(biāo)選取時(shí)充分考慮到研究對(duì)象可比性、代表性以及數(shù)據(jù)可獲取性，在中國(guó)農(nóng)村發(fā)展指數(shù)基礎(chǔ)上結(jié)合鄉(xiāng)村振興五大總要求，充分反映出推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化與助力城鄉(xiāng)融合發(fā)展的重要意義。

表1 鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

依托于鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，參考蘆風(fēng)英等(2022)[19]的研究，運(yùn)用熵權(quán)法度量鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平。具體測(cè)算步驟如下：

其一，對(duì)指標(biāo)體系中各指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理：

式中，aij代表地區(qū)j 指標(biāo)i 的值；max(aij)為指標(biāo)aij的最大值；min(aij)為指標(biāo)aij的最小值。

其二，借助熵值法度量各指標(biāo)權(quán)重。

第一步，明確各指標(biāo)的貢獻(xiàn)率：

第二步，依據(jù)信息熵定義度量指標(biāo)熵值：

式中，n 代表地區(qū)總數(shù)，若某地區(qū)的gij=0，則定義gijln(gij)=0。指標(biāo)i 權(quán)重計(jì)算公式為

第三步，計(jì)算鄉(xiāng)村振興綜合指數(shù)。將無(wú)量綱化指標(biāo)數(shù)值與其權(quán)重作積，可得到鄉(xiāng)村振興綜合指數(shù)及子系統(tǒng)指數(shù)如下：

3.基于半?yún)?shù)估計(jì)檢驗(yàn)的初步觀察

為初步檢驗(yàn)“數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興”的一般規(guī)律，文章借鑒Parteka(2010)[20]的方法，運(yùn)用半?yún)?shù)估計(jì)的廣義可加模型(GAM)對(duì)數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興進(jìn)行高斯核回歸。根據(jù)R 軟件測(cè)算結(jié)果，分別繪制數(shù)字普惠金融不同維度對(duì)鄉(xiāng)村振興的高斯核回歸圖（圖2）。可知，數(shù)字普惠金融及各子維度對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響均表現(xiàn)為正向驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，且隨著數(shù)字普惠金融指數(shù)提升，鄉(xiāng)村振興水平漸趨平穩(wěn)。

圖2 數(shù)字普惠金融及不同子維度對(duì)鄉(xiāng)村振興的高斯核回歸圖

4.模型設(shè)定與變量說(shuō)明

在半?yún)?shù)估計(jì)檢驗(yàn)的初步觀察基礎(chǔ)上，構(gòu)建檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的面板數(shù)據(jù)模型如下：

式中，RUVit表示鄉(xiāng)村振興水平；DIFit表示數(shù)字普惠金融指數(shù)及各子維度；下標(biāo)i 為年份；t 為省份；?t代表省份固定；?i代表時(shí)間固定效應(yīng)；σit代表隨機(jī)誤差項(xiàng)。篩選后得到控制變量(Zit)如下：貿(mào)易開放度(tropeit)：運(yùn)用進(jìn)出口貿(mào)易總額與GDP的比值進(jìn)行度量；受教育水平(educit)：利用教育水平在高中以上人口占農(nóng)村地區(qū)總?cè)丝诒戎剡M(jìn)行衡量；工業(yè)企業(yè)規(guī)模(inesit)：通過(guò)統(tǒng)計(jì)農(nóng)村地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)量進(jìn)行表示；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(GDPit)：采用人均GDP 指標(biāo)表示；交通基礎(chǔ)設(shè)施水平(teinlit)：使用公路密度進(jìn)行度量。

5.數(shù)據(jù)來(lái)源

綜合考慮數(shù)據(jù)可得性、科學(xué)性后，選取2011—2020 年中國(guó)30 個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)探究數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的作用效果。數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)來(lái)源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020）》。為使數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)便于分析，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行除以1000 處理。生態(tài)環(huán)境維度指標(biāo)所用相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》；社會(huì)治理維度指標(biāo)所用相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》 《中國(guó)教育統(tǒng)計(jì)年鑒》 《中國(guó)民政統(tǒng)計(jì)年鑒》；生活富裕、城鄉(xiāng)融合、經(jīng)濟(jì)發(fā)展維度指標(biāo)所用相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》 《中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》 《中國(guó)縣域統(tǒng)計(jì)年鑒》；其余指標(biāo)所用相關(guān)數(shù)據(jù)源于相應(yīng)省份統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大數(shù)據(jù)研究平臺(tái)、Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站及地方統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。對(duì)于個(gè)別缺失數(shù)據(jù)，運(yùn)用線性插值、趨勢(shì)外推等方法進(jìn)行處理。

四、實(shí)證結(jié)果分析

1.基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2 中列(A)～(C)為采用逐步回歸法考察數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。其中，列(A)表示未設(shè)置固定效應(yīng)的OLS 回歸，結(jié)果表明數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)在1%水平上顯著為正，初步驗(yàn)證數(shù)字普惠金融能夠有效驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平提升?？紤]到可能存在的異方差問(wèn)題，依次采用控制時(shí)間固定效應(yīng)的WLS 回歸、控制時(shí)間與省份固定效應(yīng)的FE 回歸，結(jié)果如列(B)和列(C)所示，一致表明數(shù)字普惠金融依然保持對(duì)鄉(xiāng)村振興的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。列(D)～(F)分別探究數(shù)字普惠金融三個(gè)子維度對(duì)鄉(xiāng)村振興的作用效果。結(jié)果表明，數(shù)字金融使用深度、普惠金融數(shù)字化程度、數(shù)字金融覆蓋廣度三個(gè)維度均可正向促進(jìn)鄉(xiāng)村振興水平提升，且該影響程度逐次減弱。綜上可知，基準(zhǔn)回歸結(jié)果與半?yún)?shù)估計(jì)檢驗(yàn)的初步觀察結(jié)果較為一致，進(jìn)一步證明實(shí)證結(jié)論的科學(xué)性、合理性與可靠性。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

控制變量中，貿(mào)易開放度變量的回歸系數(shù)為正，在5%水平上顯著。這說(shuō)明貿(mào)易開放度的提升有助于拓展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)來(lái)源，可緩解農(nóng)村地區(qū)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展的資金制約，利于鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，助力鄉(xiāng)村振興。受教育水平、工業(yè)企業(yè)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平均對(duì)鄉(xiāng)村振興水平提升起到驅(qū)動(dòng)作用。其中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)鄉(xiāng)村振興水平提升的貢獻(xiàn)尤為重要。交通基礎(chǔ)設(shè)施水平回歸系為正，在10%水平上顯著。這意味著交通基礎(chǔ)設(shè)施水平越高，農(nóng)村地區(qū)公路密度越大，越有利于農(nóng)村地區(qū)城鄉(xiāng)融合，暢通農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展渠道，有助于鄉(xiāng)村振興。

2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1） 內(nèi)生性處理

為規(guī)避可能潛在的內(nèi)生性問(wèn)題，參考黃群慧等(2019)[21]研究中有關(guān)工具變量選取方法，選取各省份1984 年每萬(wàn)人固定電話數(shù)量作為數(shù)字普惠金融的工具變量。同時(shí)借鑒肖威(2021)[22]的研究引入隨時(shí)間變動(dòng)的變量郵電業(yè)務(wù)量，構(gòu)建各省份1984 年每萬(wàn)人固定電話數(shù)量與郵電業(yè)務(wù)量二者交互項(xiàng)作為數(shù)字普惠金融的面板工具變量，隨即進(jìn)行2SLS 回歸。面板工具變量公式如下：

式中，NFT1984t為各省份1984 年每萬(wàn)人固定電話數(shù)量；PTBVit為郵電業(yè)務(wù)量。表3 列(A)～(D)為工具變量法的估計(jì)結(jié)果。由工具變量有效性檢驗(yàn)結(jié)果可知，選取各省份1984 年每萬(wàn)人固定電話數(shù)量與郵電業(yè)務(wù)量交互項(xiàng)作為數(shù)字普惠金融的工具變量具有較高合理性與有效性。在有效克服內(nèi)生性問(wèn)題后，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有較高統(tǒng)一性。并且，數(shù)字普惠金融各子維度對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用均為正，在1%水平上顯著。其中，數(shù)字普惠金融覆蓋深度對(duì)鄉(xiāng)村振興的驅(qū)動(dòng)作用明顯高于其他兩個(gè)維度。該結(jié)果再一次印證數(shù)字普惠金融度可有效驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平提升，實(shí)證結(jié)論依然穩(wěn)健。

（2） 動(dòng)態(tài)面板方法估計(jì)

為緩解經(jīng)濟(jì)變量間可能存在同期反向因果問(wèn)題，借鑒盛斌和景光正(2019)[23]的研究方法，拓展動(dòng)態(tài)面板模型并使用兩步系統(tǒng)廣義矩估計(jì)(GMM)法進(jìn)行估計(jì)檢驗(yàn)，具體公式如下：

系統(tǒng)GMM 回歸結(jié)果表明，AR(1)及AR(2)結(jié)果驗(yàn)證系統(tǒng)GMM 模型并不存在擾動(dòng)項(xiàng)二階自相關(guān)。而Sargan 檢驗(yàn)結(jié)果則證明工具變量不具有過(guò)度識(shí)別問(wèn)題。上述兩項(xiàng)驗(yàn)證結(jié)果均證明模型設(shè)定具有良好的穩(wěn)定性及有效性。由擴(kuò)展后動(dòng)態(tài)面板模型回歸結(jié)果可知，鄉(xiāng)村振興的滯后一期與數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)均為正且顯著。這意味著鄉(xiāng)村振興發(fā)展具有長(zhǎng)期累積慣性作用效果。數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的驅(qū)動(dòng)作用存在滯后效應(yīng)，再次驗(yàn)證數(shù)字金融使用深度、普惠金融數(shù)字化程度、數(shù)字金融覆蓋廣度三個(gè)子維度驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興的作用強(qiáng)度呈逐級(jí)減弱趨勢(shì)。該結(jié)果與基準(zhǔn)回歸較為一致，且檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量說(shuō)明模型回歸結(jié)果具有可靠性與一致性。

3.影響機(jī)制檢驗(yàn)

在上文理論分析基礎(chǔ)上，文章建構(gòu)中介效應(yīng)模型，從農(nóng)業(yè)數(shù)字化與人力資本結(jié)構(gòu)雙渠道探究數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間的內(nèi)在聯(lián)系，具體中介效應(yīng)模型如下：

Intvarit表示中介變量。Invesit代表不同省份農(nóng)業(yè)數(shù)字化水平，借助農(nóng)業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占行業(yè)增加值比重進(jìn)行度量。Hucasit代表不同省份人力資本結(jié)構(gòu)，借鑒何雷華等(2022)[24]的處理方法，以農(nóng)村居民平均受教育年限進(jìn)行表示。具體中介效應(yīng)回歸結(jié)果見表3。

表3 中介效應(yīng)回歸結(jié)果

表3 列(B)、(C)分別是式(9)、(10)的回歸結(jié)果?？梢缘弥?，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)業(yè)數(shù)字化與人力資本結(jié)構(gòu)的影響系數(shù)均顯著為正。這意味著數(shù)字普惠金融可顯著加快某地區(qū)農(nóng)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程與優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)。列(D)、(E)是式(11)分別引入農(nóng)業(yè)數(shù)字化與人力資本結(jié)構(gòu)的回歸結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)均顯著為正，表明數(shù)字普惠金融能夠有效加快農(nóng)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程并優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平顯著提升。與列(A)基準(zhǔn)回歸結(jié)果相比，數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)在引入中介變量后呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，但影響作用依然為正向促進(jìn)，初步驗(yàn)證存在農(nóng)業(yè)數(shù)字化與人力資本結(jié)構(gòu)中介渠道。列(F)為同時(shí)引入兩個(gè)中介變量后的回歸結(jié)果，可以看出數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)及顯著性水平進(jìn)一步下降，再次驗(yàn)證了加快農(nóng)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程與優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)是數(shù)字普惠金融提升鄉(xiāng)村振興水平的重要方式。嚴(yán)謹(jǐn)起見，借助Bootstrap 法對(duì)中介渠道進(jìn)行驗(yàn)證，結(jié)果再次印證“農(nóng)業(yè)數(shù)字化”與“人力資本結(jié)構(gòu)”渠道中介效應(yīng)存在，即假設(shè)H1、假設(shè)H2 成立。

五、創(chuàng)新活躍度、數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興

1.創(chuàng)新活躍度的調(diào)節(jié)效用

為核驗(yàn)創(chuàng)新活躍度的調(diào)節(jié)作用，在系統(tǒng)GMM 模型基礎(chǔ)上引入創(chuàng)新活躍度及其與數(shù)字普惠金融的交互項(xiàng)，擴(kuò)展模型如下：

式中，inact 代表創(chuàng)新活躍度，具體借鑒胡麗娜、薛陽(yáng)(2021)[25]對(duì)創(chuàng)新活躍度的核算方法，運(yùn)用各省份專利授權(quán)數(shù)進(jìn)行衡量。其中，在式(12)單獨(dú)引入創(chuàng)新活躍度考察其對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響，式(13)則是引入創(chuàng)新活躍度及其與數(shù)字普惠金融交互項(xiàng)探析創(chuàng)新活躍度的調(diào)節(jié)作用，實(shí)際檢驗(yàn)結(jié)果如表4 列(A)、(B)所示。由表4 列(A)可知，創(chuàng)新活躍度與數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)均為正，且在1%水平上顯著，說(shuō)明創(chuàng)新活躍度提升在逐步滿足數(shù)字普惠金融基本要求下，對(duì)地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平具有直接驅(qū)動(dòng)作用。由表4 列(B)可知，創(chuàng)新活躍度估計(jì)系數(shù)由0.3639 變?yōu)?.2411，在1%水平上顯著，這再次驗(yàn)證創(chuàng)新活躍度的提高對(duì)提升鄉(xiāng)村振興水平具有驅(qū)動(dòng)作用。創(chuàng)新活躍度與數(shù)字普惠金融交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)為0.0632，亦在1%水平上顯著?？梢缘弥?，創(chuàng)新活躍度對(duì)數(shù)字普惠金融驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平提升具有明顯調(diào)節(jié)作用，即創(chuàng)新活躍度愈高，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興水平提升的促進(jìn)作用愈加凸顯，驗(yàn)證了假設(shè)H3 的部分觀點(diǎn)。

2.創(chuàng)新活躍度的門檻效應(yīng)

上述結(jié)果初步驗(yàn)證創(chuàng)新活躍度對(duì)數(shù)字普惠金融驅(qū)動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平提升起到調(diào)節(jié)作用。而不同水平創(chuàng)新活躍度是否會(huì)影響調(diào)節(jié)效應(yīng)的強(qiáng)弱，并導(dǎo)致數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興影響呈非線性特征？為驗(yàn)證上述問(wèn)題，借助面板門檻模型對(duì)創(chuàng)新活躍度區(qū)間進(jìn)行劃分，構(gòu)建單一門檻效應(yīng)模型如下：

式中，創(chuàng)新活躍度inact 為門檻變量；τ 代表特定門檻值；?1、?2分別代表門檻變量在inactit≤τ 與inactit＞τ 時(shí)，創(chuàng)新活躍度對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響系數(shù)。I(·)表示示性函數(shù)，若滿足括號(hào)中條件該函數(shù)為1，反之為0。

門檻效應(yīng)檢驗(yàn)之前，先利用固定效應(yīng)模型探究創(chuàng)新活躍度與鄉(xiāng)村振興之間是否存在門檻以及可能存在的門檻數(shù)量。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新活躍度與鄉(xiāng)村振興間具有單一門檻，該門檻值為0.2684，在5%水平上顯著。門檻效應(yīng)模型回歸檢驗(yàn)結(jié)果見表4列(C)。由此可知，當(dāng)創(chuàng)新活躍度低于門檻值0.2684，數(shù)字普惠金融估計(jì)系數(shù)為0.0004，在1%水平上顯著；當(dāng)創(chuàng)新活躍度高于門檻值0.2684，數(shù)字普惠金融估計(jì)系數(shù)明顯上升至0.0054。由此可知，當(dāng)創(chuàng)新活躍度高于門檻值后，可有效降低數(shù)字普惠金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)壁壘，不斷優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展，推進(jìn)農(nóng)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程并優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而推動(dòng)鄉(xiāng)村振興，至此假設(shè)H3 得到完全驗(yàn)證。

表4 創(chuàng)新活躍度的調(diào)節(jié)作用與門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

六、結(jié)論與政策啟示

1.結(jié)論

選取2011—2020 年中國(guó)30 個(gè)省份面板數(shù)據(jù)，文章運(yùn)用半?yún)?shù)估計(jì)檢驗(yàn)法面板數(shù)據(jù)模型、中介效應(yīng)模型探究數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響機(jī)制。主要研究結(jié)論為：第一，數(shù)字普惠金融及各子維度對(duì)鄉(xiāng)村振興水平的提升具有顯著驅(qū)動(dòng)作用，數(shù)字金融使用深度、普惠金融數(shù)字化程度、數(shù)字金融覆蓋廣度對(duì)鄉(xiāng)村振興水平的促進(jìn)效應(yīng)呈逐級(jí)遞減趨勢(shì)。第二，數(shù)字普惠金融通過(guò)加快農(nóng)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程、優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)雙渠道，有效驅(qū)動(dòng)地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平大幅提升。第三，創(chuàng)新活躍度越高，越有助于充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興水平的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)；當(dāng)創(chuàng)新活躍度越過(guò)一定門檻值后，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的正向調(diào)節(jié)作用得到大幅增強(qiáng)。

2.政策啟示

第一，深化科技創(chuàng)新賦能作用，構(gòu)建數(shù)字普惠金融助農(nóng)新優(yōu)勢(shì)。其一，大力開展金融科技賦能鄉(xiāng)村振興示范工程，有效利用5G、云計(jì)算等信息技術(shù)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，提高農(nóng)戶識(shí)別及信貸投放能力，為鄉(xiāng)村振興發(fā)展提供良好金融支撐。其二，數(shù)字普惠金融可利用數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新金融服務(wù)，構(gòu)筑“一點(diǎn)多能、一網(wǎng)多用”綜合金融服務(wù)平臺(tái)，切實(shí)暢通農(nóng)村線上線下金融服務(wù)渠道。其三，著手構(gòu)建農(nóng)業(yè)農(nóng)村大數(shù)據(jù)平臺(tái)，加強(qiáng)農(nóng)村專業(yè)商圈、農(nóng)村政務(wù)、“三資”平臺(tái)等環(huán)節(jié)互聯(lián)互通，為鄉(xiāng)村振興夯實(shí)創(chuàng)新基礎(chǔ)。

第二，拓寬金融服務(wù)覆蓋范圍，打造數(shù)字普惠金融助農(nóng)新生態(tài)。其一，深入打造技術(shù)、產(chǎn)品、合作、場(chǎng)景四大生態(tài)體系，為鄉(xiāng)村振興提供差異化、創(chuàng)新化“數(shù)字金融超級(jí)工廠”，以科技創(chuàng)新助推金融機(jī)構(gòu)提質(zhì)增效。其二，推進(jìn)農(nóng)村地區(qū)開放合作，深度拓展數(shù)字普惠金融覆蓋廣度，并將其有機(jī)嵌入農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展各類場(chǎng)景，打造“C（個(gè)人客戶） +B（機(jī)構(gòu)） +G（政府） +P（郵政）”四大場(chǎng)景助農(nóng)金融服務(wù)生態(tài)。其三，鍛造以銀行類金融機(jī)構(gòu)為核心、以農(nóng)村產(chǎn)業(yè)為支撐的數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)，著力創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品、新服務(wù)，精準(zhǔn)對(duì)接“三農(nóng)”領(lǐng)域與數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)，助力鄉(xiāng)村振興穩(wěn)步發(fā)展。

第三，釋放地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展活力，培育數(shù)字普惠金融助農(nóng)新動(dòng)能。一方面，搭建鄉(xiāng)村振興創(chuàng)新示范基地，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展內(nèi)在動(dòng)力。地方政府應(yīng)積極搭建農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)，推動(dòng)新型農(nóng)業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)展，引進(jìn)和培育新型興農(nóng)、助農(nóng)高新技術(shù)企業(yè)，逐步提升本地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新能力。在此基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)可搭建扶貧數(shù)字普惠金融平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域跨部門信息有效暢通，優(yōu)化財(cái)政金融支出結(jié)構(gòu)，為企業(yè)創(chuàng)新提供良好金融支持，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)興農(nóng)實(shí)效。另一方面，釋放金融政策紅利，夯實(shí)鄉(xiāng)村數(shù)字人才儲(chǔ)備。地方政府、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)可聯(lián)合推出優(yōu)惠政策，吸引外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)就業(yè)、創(chuàng)業(yè)，并重點(diǎn)培育返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者、小鎮(zhèn)青年、村干部等鄉(xiāng)村振興人才骨干力量。