孫穎妮

2022年12月15日至16日，中央經(jīng)濟工作會議在京舉行。作為每年最高級別的經(jīng)濟工作會議，其成為中國新一年經(jīng)濟政策的風向標。

會議對當前面臨的經(jīng)濟形勢定調(diào)，指出當前中國經(jīng)濟恢復的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給中國經(jīng)濟帶來的影響加深。

會議強調(diào)，2023年要堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來。繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

對此，中泰證券首席分析師楊暢對《財經(jīng)》記者表示，2022年前11個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大，在此背景下會議進一步強調(diào)2023年經(jīng)濟工作要穩(wěn)中求進，有利于把經(jīng)濟工作的重心進一步聚焦到穩(wěn)住經(jīng)濟總量上來。

上海財經(jīng)大學校長劉元春在2022年12月17日舉行的《財經(jīng)》年會2023上表示，中央經(jīng)濟工作會議對當前中國面臨的經(jīng)濟形勢做出明確判斷，2022年11月經(jīng)濟的大幅回落顯示疫情帶來的宏觀經(jīng)濟收縮效應已經(jīng)顯現(xiàn)，先行參數(shù)也預示下一步經(jīng)濟收縮壓力會進一步加劇。此外，疫情防控政策調(diào)整后，短時間內(nèi)會對勞動力市場、生產(chǎn)體系、交換體系造成沖擊，因此2023年中國經(jīng)濟所面臨的壓力是超常的。面對這種巨大壓力，出臺有利政策舉措，采取超常的擴張政策已成共識，此次中央經(jīng)濟工作會議中提出的宏觀政策已經(jīng)印證，財政政策力度將更大，貨幣政策的精準有力則體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上寬松。

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學家管濤在《財經(jīng)》年會2023上也表示，會議對宏觀政策的表述顯示2023年貨幣政策會偏積極，結(jié)構(gòu)性貨幣政策需要發(fā)揮主導作用，2023年的貨幣政策將會在加強政策協(xié)調(diào)聯(lián)動的前提下，進一步發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。

此次會議對擴大內(nèi)需做了重要闡述，指出“著力擴大國內(nèi)需求，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”。《財經(jīng)》記者采訪的多位專家表示，這是2022年會議中的新提法、新內(nèi)容，顯示了國家對擴內(nèi)需的高度重視，表明擴大內(nèi)需將是2023年經(jīng)濟戰(zhàn)略主基調(diào)，恢復和擴大消費則是擴內(nèi)需的重要戰(zhàn)略抓手。

中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生在《財經(jīng)》年會上表示，中國2023年穩(wěn)外貿(mào)難度加大，2022年4月，中國外貿(mào)進出口的增速是0.1%，而2022年11月，中國外貿(mào)進出口的增速還是0.1%，也就是從4月的谷底到了11月再次回到谷底。在外需收縮的情況下，中國經(jīng)濟增長的重點還是應該放在擴內(nèi)需、穩(wěn)消費，這對于中國經(jīng)濟走出困境十分重要。

會議還對增強社會信心做了闡述，指出“要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會心理預期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作”。此外，會議還對外界十分關(guān)注的房地產(chǎn)政策、民營經(jīng)濟、平臺經(jīng)濟、對外開放等作出重要部署。

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒表示，總體上看，中央經(jīng)濟工作會議對2023年形勢的嚴峻挑戰(zhàn)做出了充分估計，對市場和社會關(guān)注的重點問題，如提振發(fā)展信心、支持平臺經(jīng)濟、化解房地產(chǎn)風險、社會上關(guān)于民營經(jīng)濟的不正確論調(diào)等都作出了直接的回應，“推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)”上升到更高甚至2023年經(jīng)濟核心工作的位置。

擴內(nèi)需是2023年經(jīng)濟戰(zhàn)略主基調(diào)

在定調(diào)了“當前中國經(jīng)濟恢復的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大”的經(jīng)濟形勢后，會議定調(diào)了2023年經(jīng)濟工作依舊是“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”，這也是會議連續(xù)第二年強調(diào)這一經(jīng)濟工作總基調(diào)。

穩(wěn)中求進主要靠什么？

在系列支持政策下，2023年房地產(chǎn)市場預計有所好轉(zhuǎn)，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。圖/法新

此次會議將擴大內(nèi)需擺在重要位置。會議提出，增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務等消費。

《財經(jīng)》記者采訪的多位專家表示，“要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”的新提法，表明擴大內(nèi)需將是2023年經(jīng)濟戰(zhàn)略主基調(diào)。

2022年以來，中國內(nèi)需持續(xù)疲弱，尤其是居民消費全年低迷。近期國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示11月社會消費品零售總額同比下降5.9%，增速比10月的-0.5%回落5.4個百分點。消費疲弱成為當前經(jīng)濟最大的痛點和“絆腳石”。

此外，當前外需的收縮也使得擴內(nèi)需的重要性更加凸顯。美國銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家喬虹在2022年12月17日的《財經(jīng)》年會上表示，預計2023年進出口對GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的貢獻將下降，外需明顯收縮，因此中國經(jīng)濟的增長主要寄托為內(nèi)需。投資方面預計只能看到基建維持相對平穩(wěn)的增長，但制造業(yè)和房地產(chǎn)投資并不會有明顯反彈，因此消費將是“三駕馬車”中提升最明顯的一項。隨著疫情防控政策的調(diào)整，消費的反彈，預計2023年中國經(jīng)濟會整體回暖。

東方金誠宏觀經(jīng)濟團隊也認為，疫情影響消退后的消費修復將成為經(jīng)濟增長的主要動力，進而改變2022年主要依靠投資和出口拉動經(jīng)濟增長的局面，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力將有望增強。

如何讓居民敢消費？中國貿(mào)促會研究院市場研究部副主任張繼行認為，重點從三個方面發(fā)力，一是多渠道增加居民收入；二是擴大消費的供給、豐富消費模式；三是加大政策支持，提高促消費政策力度和精準度。

此次會議也提到，增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務等消費。

鐘正生表示， 2023年，除了會議里提到的支持住房改善、新能源汽車和養(yǎng)老服務等消費外，預計擴消費的重點舉措還包括適當增加公共消費、向特定群體發(fā)放更大規(guī)模的消費券等。

財政政策力度或更大，貨幣政策以結(jié)構(gòu)優(yōu)化為主

在“穩(wěn)中求進”的經(jīng)濟工作總基調(diào)下，會議提出五大政策協(xié)調(diào)配合，包括財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、科技政策、社會政策在內(nèi)的政策體系。會議指出，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

財政政策方面，會議提出，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務風險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三?！惫ぷ鳌?/p>

對此，羅志恒分析，會議對2023財政政策的基調(diào)是“加力提效”，力度和規(guī)模置于效果之前，顯示穩(wěn)增長的意愿強于2022年和2021年。相較2022年財政政策為“提升效能，更加注重精準、更可持續(xù)”和2021年“提質(zhì)增效，更可持續(xù)”，2023年則更接近2020年“更加積極有為”的基調(diào)，與2019年的“加力提效”一致，意味著財政支出力度將更大，赤字規(guī)模和專項債總和仍會保持一定強度，進而財政支出保持一定強度，帶動總需求回升。

東方金誠首席宏觀分析師王青預計，2023年目標財政赤字率將設定在3%左右，較2022年上調(diào)0.2個百分點，新增地方政府專項債規(guī)模也會達到4萬億元左右。預計2023年財政政策“加力”重點，或?qū)闹С只ㄍ顿Y提速逐步轉(zhuǎn)向促消費。

紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟學家李奇霖認為，會議對地方政府債務的表述也較多，在財政部分雖然提到了積極的財政政策要加力提效，但同時也說了要地方政府債務風險可控。會議關(guān)于有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險的部分還專門講到了“要防范化解地方政府債務風險，堅決遏制增量、化解存量”。其中的意思很明顯，那就是靠地方債務拉動經(jīng)濟增長的模式已經(jīng)是不可持續(xù)的了，必須加以遏制。未來大概率會優(yōu)化政府債務結(jié)構(gòu)。

貨幣政策方面，會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強化金融穩(wěn)定保障體系。

對此羅志恒分析，貨幣政策基調(diào)由2021年經(jīng)濟工作會議的“靈活適度”改為“精準有力”。一是當前經(jīng)濟形勢更加嚴峻，全球經(jīng)濟下行引發(fā)出口回落、疫情反彈制約消費、房地產(chǎn)市場風險拖累房地產(chǎn)投資，需要更有力的貨幣政策支持；二是貨幣政策要兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，而是運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，實現(xiàn)精準滴灌、正向激勵。

此次會議還重點提到了安全。會議指出，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策實施方式，狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，著力補強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，在落實碳達峰碳中和目標任務過程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。推動“科技－產(chǎn)業(yè)－金融”良性循環(huán)。

國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示，產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展與安全并舉、緊迫性提升，或開啟新時代“朱格拉周期”元年。延續(xù)“二十大”、2022年12月中央政治局會議思路，會議強調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈補鏈強鏈、自主可控和安全等必要性和緊迫性，這或帶來新一輪產(chǎn)業(yè)投資周期。

房地產(chǎn)將迎來更多利好政策

2022年以來，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，此次會議召開之前，外界對會議將如何定調(diào)接下來的房地產(chǎn)發(fā)展方向和政策也十分關(guān)注。

會議指出，有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險。要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，改善資產(chǎn)負債狀況，同時要堅決依法打擊違法犯罪行為。要因城施策，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題，探索長租房市場建設。

要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。要防范化解金融風險，壓實各方責任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險。加強黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導。要防范化解地方政府債務風險，堅決遏制增量、化解存量。

《財經(jīng)》記者采訪的多位專家認為，會議提出多項舉措支持房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展，意味著2023年房地產(chǎn)市場將迎來更多有利政策。同時，會議在“有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險中”提到了“要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作”，顯示了房地產(chǎn)政策主要是為了避免地產(chǎn)硬著陸造成系統(tǒng)性金融風險，為了保交樓、保民生，而不是為了刺激經(jīng)濟。

一德期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟師郭士英向《財經(jīng)》記者表示，外界對近期房企政策的基調(diào)不應有太多誤解。當前的房企系列政策是在市場持續(xù)低迷情況下對過去緊的房產(chǎn)政策的糾偏，主要是為了避免房地產(chǎn)市場系統(tǒng)性崩潰，并不是為了將房地產(chǎn)作為短期的經(jīng)濟刺激政策，房住不炒的總基調(diào)是沒有變的。

李奇霖表示，會議中提及要支持剛性和改善性住房需求，未來更需關(guān)注在“房住不炒”的大基調(diào)下，在房地產(chǎn)市場脫離了金融屬性后，政策能否有效激活剛需和改善性住房需求入場，提振房企資金回籠能力才是最關(guān)鍵的。預計2023年會有更多購房需求端的措施出臺，限貸限購有望進一步放松，但支持政策只是托底，因為“房住不炒”的大基調(diào)還在，滿足的也只是房企合理的融資需求，房地產(chǎn)市場去金融化依然是大趨勢。

不過，在系列支持政策下，2023年房地產(chǎn)市場預計有所好轉(zhuǎn)。貝殼研究院首席市場分析師許小樂表示，展望2023年，企業(yè)融資支持政策將加快保交樓的實質(zhì)性進展，消費者對購買新房的觀望情緒有望緩解，2022年部分延遲的購買需求在2023年釋放，換房退稅等改善性需求支持政策也促使換房需求在2023年入市，預計2023年市場將逐步呈現(xiàn)量價趨穩(wěn)的走勢。王青也預計2023年年中前后，房地產(chǎn)市場有望出現(xiàn)趨勢性回暖，這將結(jié)束行業(yè)約兩年的下行周期。

支持民營經(jīng)濟和平臺經(jīng)濟發(fā)展，提振市場信心

除了需求不足，過去一年中國經(jīng)濟面臨的核心問題還有預期走弱，無論是企業(yè)還是居民等市場主體都呈避險趨勢。因此，提振市場信心成為2023年經(jīng)濟工作的重點。

會議指出，要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會心理預期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作?！耙獔远ú灰粕罨母铮蠹ぐl(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力”。

對此，中國財政科學研究院院長劉尚希在《財經(jīng)》年會2023上表示，中央經(jīng)濟工作會議特別強調(diào)了提振市場信心具有十分重要的作用。從當前各項統(tǒng)計指標看，中國信心指數(shù)并沒有那么亮眼，信心指數(shù)反映的是對未來的看法，說明我們對未來還是信心不足。市場信心具有不對稱性，意味著市場信心下降很容易，但是上升卻很難。所以，市場信心是一個復合函數(shù)，取決于多方面的因素，其中有經(jīng)濟因素，也有非經(jīng)濟因素，而非經(jīng)濟因素的影響是越來越大。所以僅僅從經(jīng)濟因素上考慮提振市場信心，很顯然是不全面的。對2023年的經(jīng)濟困難和經(jīng)濟分析要充分估計。

李奇霖也認為，從會議的表述中可以看出提振信心、改善預期是2023年經(jīng)濟工作的關(guān)鍵，而非簡單地去搞大規(guī)模刺激。全社會信心不足主要是來自兩個方面：一是疫情反復下形成的收入不確定性和超額儲蓄；二是對一些領(lǐng)域政策的層層加碼和“一刀切”影響了企業(yè)的信心。當社會信心受損，會產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟自我強化的收縮效應，企業(yè)信心不足就不會規(guī)劃中長期投資，相關(guān)項目組就會裁員，進而產(chǎn)生宏觀收縮效應，而越收縮越會影響信心，從而形成自我強化。

2022年，《財經(jīng)》記者采訪了京津冀、珠三角、長三角的數(shù)十家民營企業(yè)，了解到諸多企業(yè)預期轉(zhuǎn)弱、信心不足，企業(yè)普遍采取收縮型戰(zhàn)略，不敢擴大投資。對于部分企業(yè)來說，由于需求下降，訂單減少，生產(chǎn)受到?jīng)_擊，企業(yè)生存都很困難，對企業(yè)家來說，2022年最重要的事情是確保企業(yè)能夠“活下來”。

《財經(jīng)》記者注意到，此次會議中對發(fā)展民營經(jīng)濟也有重點闡述。會議提出，切實落實“兩個毫不動搖”，要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大。依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益。各級領(lǐng)導干部要為民營企業(yè)解難題、辦實事，構(gòu)建親清政商關(guān)系。

對此，李奇霖認為，強調(diào)“要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來”，有利于提振企業(yè)家信心。

平安證券首席經(jīng)濟學家，研究所所長鐘正生表示，針對社會上對中國是否堅持“兩個毫不動搖”的不正確議論，必須亮明態(tài)度，毫不含糊。此次會議中對民營經(jīng)濟的表述正是對社會輿論的有效糾偏，對民營企業(yè)家擔憂的有力回應。

過去兩年，平臺經(jīng)濟發(fā)展遇到瓶頸，此次會議也涉及平臺經(jīng)濟的發(fā)展問題。會議指出，要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。抓住全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局調(diào)整過程中孕育的新機遇，勇于開辟新領(lǐng)域、制勝新賽道。

浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，這顯示出中央對發(fā)展平臺企業(yè)的重視，認可平臺企業(yè)在經(jīng)濟資源配置、供需配置方面的積極作用，也認為發(fā)展平臺經(jīng)濟是提升經(jīng)濟效率的有效方式。這將優(yōu)化平臺企業(yè)的政策環(huán)境，提高平臺企業(yè)發(fā)展的支持力度，平臺企業(yè)將迎來新的發(fā)展。

鐘正生也認為，會議對平臺經(jīng)濟的態(tài)度轉(zhuǎn)向，或意味著平臺經(jīng)濟迎來新的發(fā)展階段。本次會議提出“提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”，而2022年7月的政治局會議為“對平臺經(jīng)濟實施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批‘綠燈投資案例”。對平臺經(jīng)濟的態(tài)度已然從最初對其“防止資本無序擴張”的遏制，轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ洹按箫@身手”的支持。

另外值得注意的是，此次會議還提出更大力度吸引和利用外資。會議指出，

要推進高水平對外開放，提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平。要擴大市場準入，加大現(xiàn)代服務業(yè)領(lǐng)域開放力度。要落實好外資企業(yè)國民待遇，保障外資企業(yè)依法平等參與政府采購、招投標、標準制定，加大知識產(chǎn)權(quán)和外商投資合法權(quán)益的保護力度。

對此，十三屆全國人大常委會委員、全國人大社會建設委員會副主任委員江小涓在《財經(jīng)》年會2023上表示，2022年經(jīng)濟會議特別強調(diào)了高水平開放，強調(diào)了雙循環(huán)、強外貿(mào)、利用外資，會議對對外開放有諸多本質(zhì)、深層的要求。中國多年的開放不僅支撐了經(jīng)濟增長，促進了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步，以開放推動改革也是我們過去40年非常重要的一條經(jīng)驗。所以這次中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于開放的內(nèi)容值得大家高度關(guān)注，這也是社會增強信心的重要內(nèi)容。

江小涓表示，當前國際環(huán)境有挑戰(zhàn)，其實更有機遇，要以更大的努力抓住機遇。同時，國內(nèi)大循環(huán)的暢通高效也需要積極有效利用兩種資源和兩個市場。此外，要以制度性的開放促進雙循環(huán)的暢通。

中國貿(mào)促會研究院副院長趙萍分析，中國部署2023年更大力度吸引和利用外資，有多方面原因。一方面，利用外資一直是中國推進高水平對外開放的重要組成部分；另一方面，據(jù)國際貨幣基金組織預測，2022年世界經(jīng)濟增速可能只有3.2%，2023年或?qū)⑾陆档?.7%，歐美經(jīng)濟增速會更加低迷。在這種情況下，投資者需要在全球?qū)ふ液玫耐顿Y機會。而隨著經(jīng)濟持續(xù)恢復，中國市場將會帶給全球投資者更多更好的投資機會。2022年中央經(jīng)濟工作會議明確2023年將更大力度吸引和利用外資，既有利于吸收外資穩(wěn)存量、擴增量，也將為世界經(jīng)濟復蘇注入新的動力，不斷以中國的新發(fā)展為世界提供新機遇，實現(xiàn)雙贏。