■楊瀟

（廣西師范大學(xué)）

引 言

自受疫情影響以來，關(guān)于財(cái)政影響的經(jīng)濟(jì)研究再度成為熱點(diǎn)。如何在財(cái)政方面給予經(jīng)濟(jì)最快的復(fù)蘇，也成為關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。作為我國疫情重災(zāi)區(qū)的湖北，也明確表示了要迅速掀起重大項(xiàng)目建設(shè)新高潮，力圖于盡快恢復(fù)地方經(jīng)濟(jì)。其中湖北省根據(jù)實(shí)際情況，為自身設(shè)立了圍繞中央投資方向而進(jìn)行的項(xiàng)目建設(shè)被放在了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的首位。其中，我們可以根據(jù)相關(guān)文件，我國今年會(huì)在市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年地方政府專項(xiàng)債投資規(guī)模將超過3萬億元，特別國債規(guī)?；蛲黄?萬億元，中央預(yù)算內(nèi)投資也將大幅超過去年的5000多億元。除此之外，國家還進(jìn)行了稅收減免。自疫情以來，國家通過支出和稅收兩方面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)發(fā)展。其中重點(diǎn)是通過直接政府支出和稅率實(shí)施的政策。這種復(fù)興是由于今年來疫情的沖擊在很大程度上是全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑和大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃的出現(xiàn)而在許多國家中作為回應(yīng)的對(duì)應(yīng)性措施。現(xiàn)在，盡管許多國家從刺激政策轉(zhuǎn)向緊縮政策，然而面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，提高稅收和政府削減開支的經(jīng)濟(jì)影響問題又具有非常重要的研究意義。

1 財(cái)政乘數(shù)

財(cái)政政策效果的經(jīng)濟(jì)分析通常集中在所謂的財(cái)政政策上。而財(cái)政乘數(shù)最常見的定義是造成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的幅度并且通過改變財(cái)政政策來測(cè)算所得結(jié)果。例如，GDP財(cái)政支出乘數(shù)1.5意味著增加1人民幣政府支出的增加會(huì)使GDP增長(zhǎng)1.50人民幣。不同的乘數(shù)意味著投入與GDP的產(chǎn)出不同。

乘數(shù)一詞是指政府支出和稅收對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的廣泛影響的活動(dòng)，而不僅僅是針對(duì)那些受財(cái)政政策直接影響的家庭或企業(yè)。例如，政府增加對(duì)公路的支出可能不僅會(huì)影響公路建設(shè)公司，還會(huì)影響到新雇用的高速公路工人，本地瀝青供應(yīng)商和非本地人經(jīng)常光顧的零售商、鋼鐵和設(shè)備生產(chǎn)商。此外，新政府的當(dāng)前或未來融資支出可能會(huì)影響整個(gè)家庭的儲(chǔ)蓄和投資決策經(jīng)濟(jì)。同樣，減稅不僅影響納稅人，而且影響經(jīng)濟(jì)方面的所有領(lǐng)域，這主要是取決于這些納稅人的支出或受未來政策變化的影響支付減稅。

使用財(cái)政乘數(shù)作為分析工具有助于確保理論分析考慮財(cái)政政策的直接和間接的影響。但是，這個(gè)概念可以很容易導(dǎo)致一個(gè)認(rèn)知型錯(cuò)誤，并且容易提出一個(gè)誤導(dǎo)性的問題：“財(cái)政乘數(shù)是多少？”而使大家僅僅關(guān)注于財(cái)政乘數(shù)，不考慮任何其他因素。這就容易陷入片面性的思考?？梢?，僅僅關(guān)注于財(cái)政乘數(shù)，會(huì)使喪失關(guān)注于現(xiàn)實(shí)的眼光。最近有關(guān)財(cái)政政策影響的研究工作的中心主題是沒有單一的財(cái)政政策，相比較的，世界上沒有任何單一存在的事物，任何事物之間也是有存在普遍的聯(lián)系的。相反，政策的影響會(huì)隨時(shí)間推移以及在不同地理區(qū)域內(nèi)變化，不同的區(qū)域擁有不同的特色。這如何進(jìn)行多少取決于財(cái)政政策的類型，即稅收與支出，政府采購與轉(zhuǎn)移支付，政府投資與消費(fèi)；其政府融資速度；央行的貨幣政策；以及具有地域特色化的商業(yè)周期的狀態(tài)。財(cái)政政策要與地方特色相結(jié)合，才能更好的發(fā)會(huì)財(cái)政政策的作用，這也標(biāo)志著財(cái)政政策的最終實(shí)行要擁有極強(qiáng)的地方特色。

2 關(guān)于財(cái)政政策的理論指導(dǎo)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論研究中，廣為人知并且都是使用兩個(gè)較為廣泛的框架來分析財(cái)政的影響。如果我們說新古典主義模型僅僅是在單一的強(qiáng)調(diào)政府支出的扭曲效應(yīng)的話。反之我們可以看到，新凱恩斯主義理論框架則強(qiáng)調(diào)了政府支出在緩解這個(gè)因素方面的隱形性作用，即防止民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊做出快速調(diào)整。在標(biāo)準(zhǔn)的新古典主義模型之中，財(cái)政政策的變化主要通過勞動(dòng)力攻擊的方面來影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的，當(dāng)然，這是至少在短期方面而言來說的。政府支出被視為對(duì)家庭的財(cái)富會(huì)產(chǎn)生負(fù)面性的影響，因?yàn)橐约彝閱挝坏臎Q策者們是只有認(rèn)識(shí)到稅收必須現(xiàn)在或?qū)碓黾拥氖杖氩艜?huì)予以進(jìn)行支付。這個(gè)會(huì)吸引更多的人加入勞動(dòng)，當(dāng)然，既然勞動(dòng)增加了，那么這也會(huì)極大的增加產(chǎn)出。在這里存在一個(gè)違反常規(guī)認(rèn)知的東西，那就是更多稅收制度是具有扭曲性的，這會(huì)使政府支出對(duì)產(chǎn)出的積極影響加大。那是因?yàn)榕で鷷?huì)加劇負(fù)面的財(cái)富沖擊，從而促使勞動(dòng)力供應(yīng)大量增加。在這種模式中，我們可以看到這個(gè)理論是認(rèn)為政府支出本來就是一種極為浪費(fèi)的行為。支出對(duì)個(gè)人的福利或私營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)力也沒有多大的用處?？梢哉f是在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的“看不見的手”。

這個(gè)“看不見的手”被強(qiáng)調(diào)在市場(chǎng)中的作用被用于財(cái)政政策理論。也可以看出是強(qiáng)調(diào)政府減少對(duì)于市場(chǎng)的干預(yù)來，來讓經(jīng)濟(jì)取得比較“自由”的運(yùn)行。政府只需要做好“守夜人”經(jīng)濟(jì)就能自然而然的發(fā)展。不可否認(rèn)這種經(jīng)濟(jì)學(xué)思想在一定階段發(fā)展的重要性，但是對(duì)于絕大大多數(shù)階段，都是有悖于現(xiàn)實(shí)的。比如，市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)高價(jià)值，最終會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流通領(lǐng)域的崩潰。在美國的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，完全由市場(chǎng)去配置資源，發(fā)生了很多流通領(lǐng)域崩潰的現(xiàn)象。受疫情影響以來，我國若沒有強(qiáng)大的財(cái)政政策的支持，那么我國的經(jīng)濟(jì)也會(huì)快速崩潰。這見于我國在受疫情影響之初對(duì)湖北的大力財(cái)政支出?？梢钥闯觯幢阍谪?cái)政領(lǐng)域，也不能僅僅堅(jiān)持“看不見的手”原則。使用的同時(shí)與自己的地方特色相結(jié)合，才能更好的發(fā)揮某一財(cái)政政策的作用。

安百杰,寧辛（2019）[1]主要探索了三個(gè)偏離標(biāo)準(zhǔn)含義的新古典主義框架。首先，這其中他們主要考慮了政府投資支出，例如：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。這種政府的投資可以提高私營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)效率，在短期和長(zhǎng)期內(nèi)都又可能會(huì)改變財(cái)政乘數(shù)。其次，他們認(rèn)為滯后的重要性在立法制定財(cái)政政策變更與生效之間會(huì)產(chǎn)生效用。他們發(fā)現(xiàn)這樣的滯后性可以大大減少財(cái)政支出的短期影響。第三，他們發(fā)現(xiàn)扭曲性稅收為政府投資提供資金可以減少其長(zhǎng)期影響。

相比較而言，新凱恩斯主義模型的不同之處在于，它們通常假定一定程度的粘性，即人們的工資和各種商品的價(jià)格不會(huì)立即適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的猛烈沖擊。汪川（2020）[2]探討了這個(gè)模型來研究財(cái)政乘數(shù)如何在多個(gè)維度上的變化。其基線模型得出的GDP財(cái)政支出乘數(shù)隨時(shí)間恒定其大約是等于1.0的。當(dāng)大多數(shù)參數(shù)（例如價(jià)格或價(jià)格）改變時(shí)，乘數(shù)僅適度變化工資粘性。但是，乘數(shù)的差異是很大，具體取決于貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反應(yīng)情況來具體進(jìn)行說明的。特別是在固定貨幣政策時(shí)，例如當(dāng)央行的利率目標(biāo)不同而根據(jù)具體的情況進(jìn)行不同的評(píng)估。

3 進(jìn)行實(shí)證估計(jì)

在過去的估算財(cái)政政策影響的標(biāo)準(zhǔn)方法是進(jìn)行普遍的調(diào)查政府支出或稅收與經(jīng)濟(jì)之間的相關(guān)性，主要是為了說明國家方面性的績(jī)效。從謝赤,鄧藝穎（2003）[3]的研究開始，我國越來越多的學(xué)者開始使用稱為結(jié)構(gòu)向量自回歸的統(tǒng)計(jì)技術(shù)（SVAR）估算政府支出與其他經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，同時(shí)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)理論建議的某些假設(shè)。謝赤,鄧藝穎是假設(shè)政府支出對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的反應(yīng)滯后效應(yīng)。

該假設(shè)使研究人員能夠確定政府支出本來不會(huì)發(fā)生的變化。進(jìn)而進(jìn)行考慮到政府支出應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的一般性方式，最后進(jìn)行估算GDP和其他經(jīng)濟(jì)變量如何應(yīng)對(duì)這些變化的。謝赤,鄧藝穎等開始使用SVAR方法的研究人員趨向于找到接近或小于1的乘數(shù)來用于測(cè)算政府支出和減稅的作用。

最近，我國學(xué)者在許多時(shí)間序列研究試圖避免基于強(qiáng)大的假設(shè)的方法是建立一個(gè)模型，并結(jié)合數(shù)據(jù)性的證據(jù)預(yù)測(cè)。一般而言，乘數(shù)為在峰值時(shí)介于0.6和1.2之間。高倚云,趙小川（2007）[4]在這種方法。它們使乘數(shù)的衰退和膨脹有所不同。他們找到了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)影響為正，在衰退中最高為2.5，但在擴(kuò)張中最低為–1.0?？梢钥闯觯煌臄?shù)值代表了不同的方向，也有著不同的結(jié)果。

最近的一些論文使用了各省及自治區(qū)的政府支出差異，用以來識(shí)別財(cái)政政策的效果。這些研究利用了中央政府支出的一部分通常出于與地區(qū)經(jīng)濟(jì)無關(guān)的原因分配給地區(qū)高度相關(guān)的建設(shè)性的需求或是效果。例如，中央對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)要根據(jù)各省及自治區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃以及未來的規(guī)劃進(jìn)行投入，這個(gè)是主要服從于我國未來大的發(fā)展趨勢(shì)。這種變化可以用來確定中央政府財(cái)政支出對(duì)個(gè)地方經(jīng)濟(jì)的影響。這些怎么對(duì)地方的影響與中央支出的國家性戰(zhàn)略影響息息相關(guān)，取決于是否存在溢出效應(yīng)進(jìn)而對(duì)其他地區(qū)的影響，根據(jù)貿(mào)易和勞動(dòng)力的模式可能是正面的還是負(fù)面的流動(dòng)性的影響，以及地方政府可能影響資金使用的方式，這主要取決于地方政府對(duì)于獲得中央財(cái)政投入的一種分配方式。

徐源浩（2018）[5]利用了這樣一個(gè)事實(shí)，即我國貨幣存量的擴(kuò)張及其與通貨膨脹的關(guān)系?？梢杂脕碚f明基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與中央財(cái)政投資各方面的關(guān)系。可用這個(gè)來進(jìn)行變體來確定我國每個(gè)省份及自治區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出中與當(dāng)前支出無關(guān)的部分的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，然后估算此類獨(dú)立支出對(duì)省份及自治區(qū)GDP的影響。來說明經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，取得基礎(chǔ)設(shè)施投資的財(cái)政效果。此可以擴(kuò)大到任何國家政策來推算該財(cái)政政策的可行性。

同樣，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威爾遜的作品《復(fù)蘇和再投資法》（ARRA）研究了2009年美國人對(duì)聯(lián)邦支出的本地影響，估計(jì)了跨州差異在多大程度上就業(yè)可以通過ARRA支出的差異來解釋。該研究充分利用了這一事實(shí)，即根據(jù)依賴于與州無關(guān)的因素的公式將ARRA資金分配給各州來分析經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。例如，2006年明尼蘇達(dá)州的高速公路基礎(chǔ)設(shè)施范圍，并且確定該州在2009年占ARRA高速公路資金的比例的公式?；谶@些獨(dú)立來源的ARRA支出與ARRA后的支出之間的相關(guān)性與其相關(guān)的就業(yè)增長(zhǎng)，這種影響從2009年夏季開始，至少持續(xù)到2011年第一季度。這種就業(yè)反應(yīng)的幅度與當(dāng)?shù)谿DP乘數(shù)約為1.5。

財(cái)政政策的目標(biāo)實(shí)施方，與其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更是不可缺少的評(píng)估對(duì)象。我國自受疫情影響以來，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的下行壓力所推行的有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展的財(cái)政政策。不單單能夠有助于單一方面的發(fā)展，更有助于其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別對(duì)于我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策而言，這也更有助于推動(dòng)我國的就業(yè)，解決龐大的就業(yè)人員基數(shù)問題。

4 結(jié) 論

根據(jù)以上可得出結(jié)論，可以得出財(cái)政政策中貨幣乘數(shù)的令人不可否認(rèn)的事實(shí)是，綜上文獻(xiàn)，其提供了從-1到3的大范圍乘數(shù)估計(jì)。但是，該范圍并不是僅僅反映了對(duì)一個(gè)基本參數(shù)的評(píng)估，因?yàn)樗从沉吮疚牡年P(guān)鍵，即沒有可以機(jī)械性地去應(yīng)用于所有情況的單個(gè)乘數(shù)。所有的事情都是存在于普遍聯(lián)系之中和運(yùn)動(dòng)的過程，而且任何的影響都取決于各種類型的所有問題的財(cái)政政策變更及其實(shí)施政策的環(huán)境。此外，財(cái)政政策的影響在于政府投資可能大于其他類型的政府支出。就像是向沒有太多財(cái)富或沒有借款能力的人轉(zhuǎn)移資金的影響可能大于從轉(zhuǎn)讓給其他人?？梢钥吹贸鰜?，影響取決于政策變化如何影響對(duì)未來的期望的主要是政府支出和稅收。它還取決于更改實(shí)施政策的速度以及是否在授權(quán)之前就預(yù)料到它們的即將實(shí)施。此外，影響取決于貨幣政策是抵消還是補(bǔ)充了財(cái)政政策。最后，取決于狀態(tài)商業(yè)周期規(guī)律。就像是任何事物都是有其規(guī)律而言的，規(guī)律在這方面的表現(xiàn)主要是經(jīng)濟(jì)衰退期間的影響更為積極。其中的重要教訓(xùn)是要清楚地了解財(cái)政政策的運(yùn)作環(huán)境，即可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)影響的因素以及乘數(shù)的大小發(fā)生變化。經(jīng)濟(jì)學(xué)的稅收理論如何在新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做出貢獻(xiàn)，仍然需要各方積極探索。