姚 蘭

（山西省發(fā)展和改革委員會項目推進中心，山西 太原 030024）

2021年全國碳市場開市，碳價漲跌成為引導資金、資源配置的重要信號；央行發(fā)布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》《金融機構碳核算技術指南（試行）》《環(huán)境權益融資工具》《綠色金融術語》等綠色金融國家標準和行業(yè)標準，綠色標準建設取得重大突破；國家開發(fā)銀行提出到2030年綠色貸款占信貸資產比重達到30%左右；中國銀行表示將繼續(xù)對高能耗、高排放行業(yè)實行余額管控，持續(xù)做好行業(yè)授信結構調整工作；興業(yè)銀行落地全國首單遠期“碳匯貸”；浦發(fā)銀行推出的可持續(xù)發(fā)展關聯(lián)貸款，將企業(yè)的融資利率與其所實現(xiàn)的碳減排目標掛鉤……上述種種，都表明我國金融行業(yè)正在全面掀起“綠色金融”浪潮。

一、綠色金融含義及價值

（一）綠色金融的含義

梳理文獻可以發(fā)現(xiàn)，國際社會對綠色金融內涵表述可以追溯到環(huán)境金融一詞。在傳統(tǒng)投資模式下,投資人最為關注的是風險和回報這兩個因素,社會經濟發(fā)展和生態(tài)環(huán)境間的失衡帶來的環(huán)境負外部性問題一直無法得到解決。綠色金融是在金融投資中將環(huán)境因素納入決策評價考慮范圍，創(chuàng)新金融工具引導資本開展保護環(huán)境的投融資活動。2016年我國發(fā)布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，這是對綠色金融進行的首次官方定義，指出“綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務?！?/p>

基于上述梳理，可以看出綠色金融的實質是通過金融體制和產品創(chuàng)新，引導資金、資源進行重新再配置，重塑生產、流通、消費體系，促進經濟與環(huán)境協(xié)同共進的低碳經濟發(fā)展模式。

（二）綠色金融的價值

1.綠色金融通過改變投融資格局引導資金投向。在市場化運作下非環(huán)境友好型投資得到一定抑制，資金和各類資源向綠色產業(yè)集聚，曾經存在融資困難的綠色項目籌資難度減小、成本降低。

2.綠色金融助推環(huán)境信息披露制度完善。在金融的逐利性和項目的外部性交織下，強化環(huán)境信息披露、評估、應用和監(jiān)管是綠色金融交易和資產定價的重要前提。這將使投資者進行投融資決策時更加注重環(huán)境風險的影響，從而促使企業(yè)和項目環(huán)境信息披露程度的提高，助推披露制度的進一步完善。

3.綠色金融推動產業(yè)轉型，為經濟社會高質量發(fā)展提供動力支持。我國擁有規(guī)模龐大的工業(yè)門類,高能耗、高排放企業(yè)數量眾多。在生態(tài)文明建設深入推進及“雙碳”目標的引領下，低碳轉型成為各行各業(yè)的發(fā)展共識。綠色金融作為推進減污降碳的關鍵一環(huán)，為項目建設提供資金支持和資源傾斜，并催生出新的金融服務需求，已成為推進供給側結構性改革的重要支撐力。

二、綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題

（一）我國綠色金融體系已逐步形成，但相關標準和政策框架等方面還有待進一步完善和規(guī)范

綠色金融標準具有規(guī)范引領和激勵約束作用，是實現(xiàn)綠色金融統(tǒng)計、風險評價和監(jiān)督管理的重要基礎。在實施過程當中需要由政府制定政策作為推動力量。近些年，隨著金融機構綠色金融業(yè)務的持續(xù)深入和現(xiàn)實發(fā)展需要，我國綠色金融標準體系規(guī)范發(fā)展、日益完善。2021年發(fā)布的《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》對國內綠色債券支持項目范圍進行了首次統(tǒng)一，降低了市場主體的識別成本,我國綠色債券的市場認可度實現(xiàn)了進一步提升；發(fā)布的《金融機構環(huán)境信息披露指南》《金融機構碳核算技術指南（試行）》制定了發(fā)布環(huán)境和氣候相關信息的披露標準；推出碳金融、碳市場建設相關標準，提升碳市場建設和交易深度。但同時也要看到，我國的綠色金融體系和相關的環(huán)境政策法規(guī)體系目前仍處于探索和初級階段，相關的政策解讀和配套制度還不完善，缺乏在市場上的時間和實踐檢驗。同時，各市場主體和利益單位還存在信息披露機制不健全、責任意識不強、操作偏差大無法依據法定程序依規(guī)執(zhí)行等問題。這顯然無法滿足綠色金融的發(fā)展需要。

（二）金融機構創(chuàng)新能力不足，參與積極性有待提高

據測算，我國要在2060年實現(xiàn)碳中和目標還存在百萬億資金缺口。綠色低碳產業(yè)發(fā)展所帶來的新的金融服務和投融資需求必將帶給金融機構相關的業(yè)務增長。面對綠色產業(yè)投入高、周期長、風險大的特征，亟待建立與此相配套的投融資體系，提供多元化的金融產品和服務保障勢在必行。

1.綠色金融產品的創(chuàng)新能力不足。綠色金融領域最為大眾熟知的產品包括綠色信貸和綠色債券兩類，這也從側面反映出當前存在綠色金融產品單一種類較少的現(xiàn)實。雖然部分地方通過碳積分、碳賬戶等創(chuàng)新方式將業(yè)務試點開展到個人市場，但總體上我國綠色金融宣傳不足、民眾認知能力有限、對其產品接受度不高的狀況始終沒有得到徹底改善。一方面和我國金融機構介入綠色金融領域時間尚淺，更多理念搭建和政策規(guī)則還處于被動適應階段有關；另一方面也是我國金融行業(yè)缺乏相關綠色金融人才，未能很好地將綠色金融發(fā)展規(guī)劃嵌入到具體業(yè)務經營層面造成的。

2.金融機構對綠色金融參與意愿還有待提升。資本的本質是逐利。由于我國綠色標準覆蓋不足帶來金融機構對項目認定困難，綠色產業(yè)領域周期較長、盈利率較低等一系列問題，目前的綠色金融項目多以政府公共項目為主，政策性銀行參與較多，其他商業(yè)銀行相比較而言在參與度方面存在參差不齊的情況。

形成上述問題的原因可以歸結為兩類：一是金融機構的內外部激勵和監(jiān)督約束不足，相關人員的責任意識不強。雖然金融機構對含碳項目支持愈加謹慎,部分金融機構取消了對采礦、煤電等高耗能項目的金融支持。但所做決策更多是基于政策導向和監(jiān)管部門考核評級指標體系的強制要求做出的被動反應。自身并沒有主動去挖掘綠色金融市場價值的自覺，所開發(fā)出的金融產品在市場匹配度上尚顯不足。二是金融機構在對綠色低碳標準的認定上缺乏清晰判別，帶來業(yè)務決策困難。近些年來，雖然由央行牽頭密集出臺了一系列綠色金融標準化體系和相關配套制度，但普遍缺乏市場實踐。加之我國各地域間發(fā)展程度和生態(tài)狀況千差萬別，對綠色低碳技術和產業(yè)綠色化的界定并不適用統(tǒng)一標準。尤其是現(xiàn)階段我國還不能完全把含碳項目都排除在金融支持范圍之外，“高碳”行業(yè)向“低碳”行業(yè)的轉型發(fā)展亟需綠色金融的深度參與和有效支持，這其中蘊含著巨大的想象和開拓空間，如何細分這些需求領域既給金融機構帶來發(fā)展機遇，更考驗其創(chuàng)新能力。

三、綠色金融發(fā)展的思考與建議

（一）持續(xù)做好綠色金融體系相關標準建設和政策法規(guī)完善工作

1.綠色金融政策體系的落實、落細必須以需求為導向，做到經過市場實踐檢驗。在研究完善基礎性政策制度、風險監(jiān)管辦法、信息披露指引等政策時就要做到高標準制定，做到相應政策全國統(tǒng)一、銜接順暢?？紤]到綠色金融涉及領域覆蓋面廣、標準制定涵蓋了多家職能部門，因此需要加強相關部門的分工協(xié)作，在制定標準時做好歸口管理，在充分考量各方政策需求的同時，堅持部門間的溝通聯(lián)動，避免出現(xiàn)標準建設重復、沖突的情況。

2.標準建設要做到與國際接軌，實現(xiàn)國內外標準的趨同和銜接。目前，我國的綠色標準和產業(yè)劃分與國際標準還存在一定出入，未來面對國際上龐大的綠色產業(yè)、綠色金融市場，要方便開展國際間的合作交流，方便國際投資者和本土投資者開展雙向投資選擇，提升資金落地效率、降低相關職能部門的監(jiān)管難度，這一切都需要建立起既滿足本土國情、又與國際社會具有可銜接性的綠色金融體系。因此，我們需要進一步強化國際合作，吸收借鑒有益經驗，破除相關交流、認定、程序方面的障礙，將更多國際投資者吸引到我國綠色低碳產業(yè)發(fā)展中來。

3.要加強生態(tài)環(huán)保相關法律的強制約束力。綠色金融不是單一的金融行為，更不是依托集體意識的社會行為。綠色金融政策能否落地達效，不僅需要央行等金融監(jiān)管部門的制度和配套政策支持，更需要從立法層面上對生態(tài)環(huán)保價值給予確認，提升綠色金融的戰(zhàn)略地位和綠色行為的價值。當前存在的鉆環(huán)保法律空子、環(huán)境污染破壞行為認定處罰不嚴、犯罪成本較低、公眾環(huán)保意識不強等問題在一定程度上都變相削弱了綠色項目的價值，削弱了金融機構等投融資主體對于綠色項目的積極性。下一步亟需出臺嚴格的生態(tài)環(huán)保法律法規(guī)來提升社會公眾廣泛參與的積極性。

（二）加大金融部門的綠色服務范圍和產品創(chuàng)新力度

綠色產業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)部門技術改造在啟動階段存在巨大的資金需求，但當前我國金融機構信貸業(yè)務對周期較長、盈利性難以短期顯現(xiàn)的綠色項目融資力度不強。為扭轉當前存在的綠色金融產品種類單一、服務方式有限難以滿足現(xiàn)實需要的狀況，建議從以下幾個方面入手：

1.加強產品創(chuàng)新。將綠色信貸作為主要抓手，加大對重點領域的金融支持，利用好央行碳減排支持工具，充實各類綠色融資產品，例如各類環(huán)境權益的抵質押業(yè)務、綠色債券、碳金融衍生品等。

2.加強服務創(chuàng)新。部分金融機構以銀行為母體，業(yè)務范圍涵蓋銀行、證券、保險、實業(yè)等領域，具備全面服務綠色金融多層次市場、提供綜合性金融服務的優(yōu)勢?？梢酝ㄟ^參與碳市場交易，為碳排放客戶制定針對性服務方案，提供碳交易、碳結算等中介業(yè)務服務；可以支持零碳和低碳企業(yè)上市融資、并購融資；可以通過引入保險機制，創(chuàng)設各類新型綠色險種。

3.完善風控體系建設。除了要求綠色行業(yè)內部健全監(jiān)管和信息披露機制外，金融機構自身也要從全流程上加強對信貸風險的識別和控制能力。除運用大數據、人工智能等科技手段構建智能風控監(jiān)管體系外，還要聯(lián)合第三方評估機構開展綠色項目專業(yè)性融資安全審查，并對已經進行投融資的綠色項目實施跟蹤和監(jiān)督，跟進其建設和運營情況。

4.加強約束政策的制定。尤其是對破壞環(huán)境、污染環(huán)境的項目進行綠色金融方面的約束和限制。通過立法等方式為綠色金融發(fā)展保駕護航，以此鼓勵更多的企業(yè)參與到綠色金融當中。

結語

綠色金融在提高整個社會對綠色經濟支持效率方面發(fā)揮了重要作用，是實現(xiàn)“雙碳”目標、推動經濟社會變革的重要力量。綠色金融行業(yè)的蓬勃發(fā)展離不開政府部門、金融機構和社會各界的廣泛參與合作。期間所產生的各種挑戰(zhàn)和現(xiàn)實困難需要我們迎難而上、積極應對，通過不斷地進行制度創(chuàng)新、服務創(chuàng)新、產品創(chuàng)新來破解。