■ 劉德運 尹藝穎

（山東財經(jīng)大學(xué)，山東濟(jì)南 250014）

一、新冠疫情對資產(chǎn)評估行業(yè)的影響

（一）新冠疫情的特點

到目前為止新冠疫情其影響力已經(jīng)遠(yuǎn)超人們在疫情開始時對它的預(yù)估，不管是其持久性還是變異性都超乎人們的想象，給人們的社會生活、精神生活和經(jīng)濟(jì)生活都造成了巨大的影響。從當(dāng)前的形勢來看，本次新冠疫情共有四大特點：

嚴(yán)重性。截至目前，新冠疫情已存在了兩年多的時間，國家花費眾多的人力物力在管控疫情方面，而新冠疫情對社會供需關(guān)系的阻礙，對消費的抑制效應(yīng)，也遠(yuǎn)超人們預(yù)期。

持續(xù)性。新冠疫情開始時，人們普遍認(rèn)為其能在短期內(nèi)得到控制，那么有關(guān)部門的經(jīng)濟(jì)活動只會受到短期和局部的影響，但兩年多過去，新冠疫情并未得到完全消除，對經(jīng)濟(jì)造成的影響則是持續(xù)性的。

廣泛性。新冠疫情的暴發(fā)給各行各業(yè)都直接或間接帶來了影響。其中對旅游、交通、餐飲、娛樂等行業(yè)的影響最為直觀，對農(nóng)業(yè)、進(jìn)出口、零售業(yè)也造成了間接的打擊。

不確定性。雖然新冠病毒的死亡率并不比很多疾病高，但最讓人們擔(dān)心的，還是對這種疾病防治方法的不確定性。因此，人們往往會“小題大做”“無中生有”，采取大規(guī)模的預(yù)控措施，這就不可避免地提高了經(jīng)濟(jì)活動的成本。

（二）新冠疫情給資產(chǎn)評估行業(yè)帶來的影響

新冠肺炎疫情對不同類型、不同區(qū)域、不同規(guī)模的評估機構(gòu)都產(chǎn)生了較大的沖擊。到目前為止，由于各地的疫情防控工作都十分嚴(yán)格，許多評估機構(gòu)的經(jīng)營活動都不能正常進(jìn)行，導(dǎo)致經(jīng)營成本大幅上漲，已承接的業(yè)務(wù)不能按時完成的風(fēng)險也隨之增大，新冠疫情對評估行業(yè)的影響主要有以下幾個方面：

1.疫情使評估機構(gòu)開工難、運營難

回顧兩年前，新冠疫情剛暴發(fā)時，動態(tài)清零的管控政策使全國大多數(shù)評估機構(gòu)處于歇業(yè)、半歇業(yè)狀態(tài)，同時企業(yè)復(fù)工率也較低。疫情初期湖北省的資產(chǎn)評估機構(gòu)更是全體停工停業(yè)，評估機構(gòu)經(jīng)濟(jì)壓力驟增，現(xiàn)金流短缺現(xiàn)象十分普遍，運營受到極大影響。即使在兩年后的今天，新冠疫情防控形勢依然嚴(yán)峻，截止2022 年4 月，作為全國疫情重災(zāi)區(qū)的山東、吉林、上海等地均實行了嚴(yán)格的管控措施。評估業(yè)務(wù)的招標(biāo)被迫推遲，正在實施中的評估業(yè)務(wù)被迫中止或推遲。新項目的評估費用談判難，舊項目的評估費用回收會更難[1]。評估機構(gòu)的收入與支出容易出現(xiàn)不平衡，現(xiàn)金流也會出現(xiàn)問題，而中小機構(gòu)的資金流動問題可能會更早出現(xiàn)，隨之而來的影響也會更加嚴(yán)重。許多評估機構(gòu)無法正常開展業(yè)務(wù)和經(jīng)營，增加了資產(chǎn)評估機構(gòu)運營的困難。

2.疫情導(dǎo)致評估業(yè)務(wù)量下降

新冠疫情導(dǎo)致的評估業(yè)務(wù)量下降主要有三個原因：一是由于疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，使許多企業(yè)推遲了原本的招標(biāo)新業(yè)務(wù)，這就使客戶數(shù)量從源頭減少；二是由于疫情導(dǎo)致評估人員無法到達(dá)客戶所在地現(xiàn)場溝通，影響新業(yè)務(wù)的承接；三是由于某些區(qū)域性市場受疫情影響較大，例如上海，作為我國的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、科技創(chuàng)新中心，許多大型企業(yè)集中在該地區(qū)，大量評估機構(gòu)與客戶聚集于此，近期受新冠疫情影響造成疫情所在地的資產(chǎn)評估機構(gòu)無法外出工作，同時外地資產(chǎn)評估也無法進(jìn)入疫情當(dāng)?shù)毓ぷ鳎瑢Y產(chǎn)評估后期業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的不利影響。

3.疫情不但增加執(zhí)業(yè)成本，同時會提高執(zhí)業(yè)風(fēng)險

部分地區(qū)因新冠疫情導(dǎo)致假期延遲、交通暫停、醫(yī)療隔離等問題，導(dǎo)致大量從業(yè)人員不能按時返工，或返工后需隔離十四天，相當(dāng)一部分員工選擇在家中工作，許多人員處于閑置狀態(tài)。但當(dāng)前和今后幾個月內(nèi)，職工的工資、社保、辦公場所租金、物業(yè)費等都要按規(guī)定發(fā)放、支付，這就使資產(chǎn)評估機構(gòu)的執(zhí)業(yè)成本增加。同時，為保證員工的安全，評估機構(gòu)需購買大量口罩、消毒物品等防疫物資，為員工提供合理保障，確保員工安全健康，也大大增加了執(zhí)業(yè)成本。

新冠疫情的封控政策造成業(yè)務(wù)洽談、簽約、現(xiàn)場盤點、函證、與客戶交流等工作無法開展，已承接的業(yè)務(wù)不能按計劃時間完成，大大延長了評估周期，同時無法開展現(xiàn)場核查驗證，可能出現(xiàn)雙方溝通不夠充分，理解不夠完善的情況發(fā)生，無法確保所得資料的準(zhǔn)確性等情況從而增大了評估的執(zhí)業(yè)風(fēng)險。

二、新冠疫情對企業(yè)價值評估程序?qū)嵤┑挠绊懠敖ㄗh

（一）新冠疫情對簽訂業(yè)務(wù)約定書的影響及建議

在疫情期間，評估人員可能因為委托人所在地疫情管控或者評估機構(gòu)當(dāng)?shù)匾咔楣芸貙?dǎo)致無法到現(xiàn)場與委托方簽訂業(yè)務(wù)約定書，這就會使委托方和評估機構(gòu)對于資產(chǎn)評估具體內(nèi)容的溝通存在不恰當(dāng)、不充分的認(rèn)識，溝通效果無法達(dá)到最優(yōu)，增大了簽約風(fēng)險，同時若采用郵寄的方式則會大大降低簽約效率，加之如果受到新冠疫情限制，寄送快遞業(yè)務(wù)暫停的情況出現(xiàn)時，則會大幅度延長資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)周期。

通常在資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)約定書的簽訂沒有硬性規(guī)定必須線下簽署，所以雙方可通過網(wǎng)簽的方式來簽訂業(yè)務(wù)約定書。對此，中評協(xié)在2021 年1月15 日發(fā)布的《關(guān)于推廣應(yīng)用電子簽章的通知》中特別強調(diào)，電子簽章可用于簽訂電子合同、出具電子報告或制作電子標(biāo)書等。并且《中華人民共和國電子簽名法》在2019 年修正后，對電子簽名的法律效力進(jìn)行了規(guī)定，以電子簽名方式出具的資產(chǎn)評估報告具有法律依據(jù)。簽署電子合同既能減輕打印、蓋章、郵寄等繁瑣的手續(xù)負(fù)擔(dān)，信息傳達(dá)效率更高，使評估業(yè)務(wù)快捷有效，同時又能保證電子文件的真實性和有效性，防止人為篡改。

（二）新冠疫情對資產(chǎn)評估計劃制定的影響及建議

新冠疫情期間，資產(chǎn)評估計劃的制定相較于以往需要評估人員進(jìn)行更多的考量，同時做好后期根據(jù)臨時情況修改原定計劃的準(zhǔn)備。例如必須去現(xiàn)場才能開展的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，評估人員可能會因為疫情防控要求在酒店隔離十四天，那么這期間評估人員應(yīng)該提前做些什么工作來盡可能降低評估成本，同時提高評估效率，這都是在制定計劃時需要考慮的。

資產(chǎn)評估人員制定資產(chǎn)評估計劃書時需要根據(jù)《資產(chǎn)評估計劃》等進(jìn)行，準(zhǔn)則強調(diào)，評估人員應(yīng)該在制定評估計劃的時候考慮評估風(fēng)險問題，這對于新冠疫情期間評估業(yè)務(wù)存在許多不確定性因素的情況顯得尤為重要，資產(chǎn)評估程序中各個步驟可能會出現(xiàn)的不同因素，評估人員在制定計劃時都要納入考慮范圍并且加強風(fēng)險管控，避免因計劃制定不完善而不斷地修改補充。同時，在對已經(jīng)制定好的資產(chǎn)評估計劃進(jìn)行修改補充時，需要獲得有關(guān)的審核批準(zhǔn)意見，并在工作底稿中加以記錄。

（三）新冠疫情對評估假設(shè)的影響及建議

由于新冠疫情影響的廣泛性和不確定性，評估人員對于是否可以使用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)對企業(yè)價值進(jìn)行評估帶有較大的疑問。新冠疫情給各行各業(yè)的企業(yè)帶來的影響程度不盡相同，對于復(fù)工復(fù)產(chǎn)較快或者資產(chǎn)儲備能力較強的企業(yè)來說，疫情的影響可能是短期的，但對于長期受疫情制約的行業(yè)或缺乏資金支持的中小微企業(yè)來說，疫情帶來的后果可能是致命性的。

在進(jìn)行評估時，評估人員首先應(yīng)以評估基準(zhǔn)日為基礎(chǔ)，對于因為疫情所產(chǎn)生的可預(yù)見性的情形，在評估中應(yīng)當(dāng)加以考慮，比如一些受疫情影響較小企業(yè)，與發(fā)生疫情前時的使用狀態(tài)無太大區(qū)別，可在資產(chǎn)評估過程中正常運用“持續(xù)使用假設(shè)”。尤其要注意的是，受到新冠疫情嚴(yán)重的一些行業(yè)，評估人員應(yīng)著重調(diào)查了解，自新冠疫情發(fā)生以來，企業(yè)所在行業(yè)的經(jīng)營模式是否從本質(zhì)發(fā)生了改變，結(jié)合企業(yè)自身運營情況進(jìn)行具體分析，判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是否還成立。

面對新環(huán)境，則要求評估人員在進(jìn)行全面分析、綜合衡量后，做出科學(xué)且可行的假設(shè)。無論假設(shè)如何，均要在合理且實際的基礎(chǔ)上進(jìn)行充分論證，詳細(xì)描述假設(shè)的原因及闡述相關(guān)假設(shè)依據(jù)，否則極有可能產(chǎn)生不合理的假設(shè)，進(jìn)而造成評估結(jié)果與實際產(chǎn)生較大出入。

（四）新冠疫情對資產(chǎn)評估核查驗證程序?qū)嵤┑挠绊懠敖ㄗh

新冠疫情導(dǎo)致資產(chǎn)評估工作中非常重要的一環(huán)——資產(chǎn)的現(xiàn)場核查驗證，出現(xiàn)新的困難。中評協(xié)于2020 年3 月12 日印發(fā)的《資產(chǎn)評估專家指引第10 號——在新冠肺炎疫情期間合理履行資產(chǎn)評估程序》的通知對此情況進(jìn)行了詳細(xì)引導(dǎo)。

1.在現(xiàn)場業(yè)務(wù)可以持續(xù)進(jìn)行情況下的影響與建議

新冠疫情尚不嚴(yán)重、仍可以開展線下業(yè)務(wù)的地區(qū)，與未出現(xiàn)疫情時相比，資產(chǎn)評估的效率也被極大的降低，例如委托人為降低評估人員進(jìn)入現(xiàn)場之前感染新冠的風(fēng)險，會要求評估人員采取私人交通而非公共交通的方式前往被評估企業(yè)，這就導(dǎo)致現(xiàn)場核查驗證的成本與難度都在增加，雖然現(xiàn)場業(yè)務(wù)仍可以進(jìn)行，但前提條件和阻礙增加了許多。

因此資產(chǎn)評估機構(gòu)及評估人員應(yīng)提前與委托方進(jìn)行溝通協(xié)商，結(jié)合被評估企業(yè)所在地的疫情防控要求，以最高效最便捷的方式安排現(xiàn)場調(diào)查、核查驗證的時間，盡最大可能降低因疫情所帶來的負(fù)面影響，以實現(xiàn)資產(chǎn)評估效率最大化。同時，對于因為疫情增加的評估成本，可與客戶進(jìn)行協(xié)商，在繼續(xù)履行合同的基礎(chǔ)上，選擇雙方分?jǐn)偟慕鉀Q方式。

2.在無法開展現(xiàn)場業(yè)務(wù)的情況下的影響與建議

因為新冠疫情確實不能進(jìn)行實地勘察和核實的，給資產(chǎn)評估造成的最大影響便是增加了評估工作的風(fēng)險。無法進(jìn)行實地核驗，就不能確保被評估企業(yè)提供的相關(guān)資料的真實、完整、合法性，因而會使評估業(yè)務(wù)風(fēng)險大大上升。

這類情況屬于因客觀條件導(dǎo)致評估程序履行受限的范圍，資產(chǎn)評估機構(gòu)和評估人員必須在符合疫情防控要求的情況下為補救程序中的不足而采取有效措施，并判斷對評估結(jié)論可能造成的影響程度。同時，《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估程序》中有規(guī)定，“執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，因法律法規(guī)規(guī)定、客觀條件限制，無法或者不能完全履行資產(chǎn)評估基本程序，經(jīng)采取措施彌補程序缺失，且未對評估結(jié)論產(chǎn)生重大影響時，資產(chǎn)評估機構(gòu)及其資產(chǎn)評估專業(yè)人員可以繼續(xù)開展業(yè)務(wù)，對評估結(jié)論產(chǎn)生重大影響或者無法判斷其影響程度的，不得出具資產(chǎn)評估報告?！边@就要求評估人員謹(jǐn)慎地對待來自委托人提供的有關(guān)資產(chǎn)的資料，確保其完整性和準(zhǔn)確性，同時采取較強的風(fēng)險管控措施，加強風(fēng)險預(yù)警與風(fēng)險評估。

對于經(jīng)初步核實后，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)評估程序受限，不會對評估結(jié)論造成重大影響，且確實對資產(chǎn)評估報告有迫切需求時，經(jīng)委托人、有關(guān)監(jiān)管部門和資產(chǎn)評估報告使用者同意，資產(chǎn)評估機構(gòu)及其評估人員可以先行出具資產(chǎn)評估報告，待疫情過后，再進(jìn)行實地核查，并在資產(chǎn)評估報告中披露相關(guān)限制事項，同時提醒資產(chǎn)評估報告使用者特別注意未履行現(xiàn)場核查程序的情況[2]。

（五）新冠疫情對收集、分析資產(chǎn)評估資料的影響及建議

新冠疫情期間，有關(guān)資產(chǎn)評估的大量資料在由委托人或相關(guān)當(dāng)事人提供給評估機構(gòu)后，由于現(xiàn)場核查驗證的限制，評估人員無法按照資料的現(xiàn)場核驗結(jié)果進(jìn)行分類整理，導(dǎo)致資料的歸集過程更加麻煩。分析過程更是由于程序的缺失增加了不確定性，無形中增加了評估過程的風(fēng)險和復(fù)雜性。

根據(jù)中國資產(chǎn)評估協(xié)會制定的《資產(chǎn)評估專家指引第10 號——在新冠肺炎疫情期間合理履行資產(chǎn)評估程序》明確，資產(chǎn)評估機構(gòu)及評估人員通過電子郵件、視頻、微信等現(xiàn)代通訊方式獲取資料進(jìn)行評估是可行的。但評估人員在進(jìn)行資料收集后，需要著重核查資料的準(zhǔn)確性，特別是在無法去現(xiàn)場核對資料與資產(chǎn)匹配性的情況下，應(yīng)盡最大可能降低因新冠疫情帶來的評估風(fēng)險，確保評估結(jié)論的準(zhǔn)確可靠。同時，評估專業(yè)人員需要加強學(xué)習(xí)，提高自身的專業(yè)素質(zhì)以面對評估過程中可能出現(xiàn)的各種無法參考的不確定性風(fēng)險，提高工作的準(zhǔn)確性及效率。

（六）新冠疫情對實施評定估算程序帶來的影響及建議

新冠疫情對企業(yè)價值評估影響的核心就在于評估人員如何評定估算企業(yè)價值，因為伴隨著新冠疫情而來的各種不確定性因素都屬于無先例可參考的情況，這就要求評估人員在進(jìn)行評估時需要根據(jù)不同的評估方法以及企業(yè)的實際情況來調(diào)整不同的參數(shù)，盡最大可能使資產(chǎn)評估結(jié)論更貼近真實情況，從而降低評估風(fēng)險。

（七）新冠疫情對資產(chǎn)評估報告撰寫的影響及建議

1.對于評估基準(zhǔn)日前出現(xiàn)的新冠疫情的影響及建議

通過抽查新冠肺炎發(fā)生后出具的一百多份資產(chǎn)評估報告發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)評估人員在報告中對于疫情的處理均選擇了忽略影響或者影響較小而不予考慮。多數(shù)報告中在描述新冠病毒帶來的期前影響時寫到：“新型冠狀病毒肺炎疫情在評估基準(zhǔn)日前已經(jīng)出現(xiàn)，但評估基準(zhǔn)日時市場對該疫情尚無明確反應(yīng)?！被蚴牵骸盎鶞?zhǔn)日后疫情已在全球多國暴發(fā)，可能將對宏觀經(jīng)濟(jì)以及市場信息產(chǎn)生重大影響。目前該疫情對經(jīng)濟(jì)形勢的影響難以準(zhǔn)確預(yù)估，因此本次評估未考慮該疫情對基準(zhǔn)日評估結(jié)論可能產(chǎn)生的影響?！庇纱丝梢?，資產(chǎn)評估機構(gòu)和評估人員在出具資產(chǎn)評估報告時由于各種原因?qū)ζ谇靶鹿谝咔閹淼挠绊懖挥杩紤]。建議評估人員謹(jǐn)慎分析新冠疫情對不同評估標(biāo)的企業(yè)的影響，對于受疫情影響較大的行業(yè)，例如：因疫情而獲得發(fā)展的疫苗、新冠檢測行業(yè)；或是受疫情阻礙較大的航空、住宿業(yè)，在進(jìn)行企業(yè)價值評估時還是需要評估人員格外注意新冠疫情帶來的影響。

2.對于評估基準(zhǔn)日后出現(xiàn)的新冠疫情的影響及建議

針對現(xiàn)時性評估而言，新冠疫情對于準(zhǔn)備或已經(jīng)進(jìn)入評估程序但尚未得出評估結(jié)論、出具評估報告的評估業(yè)務(wù)來說就屬于期后事項。期后事項是指評估基準(zhǔn)日之后出具評估報告之前發(fā)生的事項。不能及時披露期后事項的評估報告將會導(dǎo)致監(jiān)管風(fēng)險和違約風(fēng)險的提高。目前，對于期后疫情的影響，業(yè)內(nèi)普遍通過兩種方式處理: 一是將疫情作為評估基準(zhǔn)日后的非調(diào)整事項，即不考慮其對企業(yè)價值評估的影響，僅在資產(chǎn)評估報告中披露已經(jīng)發(fā)生新冠疫情的事實；二是結(jié)合已經(jīng)發(fā)生的疫情對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成影響的事實，考慮其對企業(yè)未來收益和經(jīng)營風(fēng)險的影響[3]。

（1）不考慮新冠疫情對企業(yè)價值評估影響的處理方式

《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報告》中明確規(guī)定，在資產(chǎn)評估報告的特別事項中，有一項“重大期后事項”，在此應(yīng)當(dāng)著重提醒使用者注意特殊情況。

不考慮新冠疫情對公司價值的影響，原因在于，針對現(xiàn)實性評估而言，對以2019 年12 月31 日為資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日的，在2020 年初進(jìn)行評估時彼時出現(xiàn)的新冠病例較少，還沒有對公司的經(jīng)營活動造成很大的影響，或者因為資料不足尚且無法預(yù)計對企業(yè)價值會造成何種影響。2020 年1 月，新型冠狀病毒在全球正式暴發(fā)，在評估當(dāng)時的企業(yè)價值時，暫且無需考慮該事項的影響，僅按照要求，在資產(chǎn)評估報告的特別事項中，將這次突發(fā)事件作為重要的期后事項進(jìn)行披露，并提醒評估報告使用者在使用該報告時要留心其對評估結(jié)果的影響。例如：廣東中廣信資產(chǎn)評估有限公司在2020 年5 月15 日發(fā)布的蕪湖東旭威宇醫(yī)療器械科技有限公司關(guān)于股權(quán)的資產(chǎn)評估報告，該企業(yè)的資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日就為2019 年12 月31 日，評估報告中寫道：“新型冠狀病毒疫情于2020 年1 月在國內(nèi)外暴發(fā)，疫情可能會對被評估對象的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況等產(chǎn)生影響。受客觀條件的限制，我們無法判斷疫情對被評估對象未來經(jīng)營的影響程度。如因上述事項導(dǎo)致被評估單位未來業(yè)績與預(yù)測發(fā)生偏差，評估結(jié)論成立的前提失效，特提請報告使用者注意?！钡枰貏e提醒的是，《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報告》僅要求對重大期后事項進(jìn)行披露，并未明確是否應(yīng)將期后事項進(jìn)行評估處理。

一般地，經(jīng)濟(jì)行為實現(xiàn)日在資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日之后，如果在評估基準(zhǔn)日至評估報告日期間的收入明顯低于以往的歷史時期，在對企業(yè)進(jìn)行價值評估時，則不考慮新冠疫情對被評估公司的價值的影響。因為如果資產(chǎn)評估報告使用人在使用評估結(jié)論時，還要重新估計已經(jīng)發(fā)生的新冠疫情對企業(yè)價值的影響程度，那么將不利于委托人了解被評估對象經(jīng)濟(jì)行為實現(xiàn)時的價值。若被評估企業(yè)是上市公司，則會影響到投資者對公司價值變動信息的及時掌握情況。

（2）考慮新冠疫情對企業(yè)價值評估影響的處理方式

當(dāng)新冠疫情已經(jīng)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了重大影響時，我們需要切實考慮評估基準(zhǔn)日后發(fā)生的新冠疫情，對企業(yè)未來收益和經(jīng)營風(fēng)險的影響，并據(jù)此調(diào)整評估結(jié)論，理由如下：

適當(dāng)考慮新冠疫情對企業(yè)未來經(jīng)營的影響是對企業(yè)價值的合理反映。資產(chǎn)評估應(yīng)以準(zhǔn)確、合理的方法來體現(xiàn)評估對象的價值。雖然評估結(jié)論反映的是在評估基準(zhǔn)日時被評估資產(chǎn)的價值，但是該結(jié)論是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的。合理的評估假設(shè)在資產(chǎn)評估中是必須存在的，例如：假設(shè)市場情況不會發(fā)生重大改變、假設(shè)外部世界沒有不可抗拒的因素影響企業(yè)經(jīng)營、假設(shè)企業(yè)已嚴(yán)重受外力影響無法正常發(fā)展等。因此，在新冠疫情這一不可抗外力已經(jīng)實際發(fā)生，在經(jīng)濟(jì)行為實現(xiàn)日時，被評估對象的價值會受到較大的影響，而評估基準(zhǔn)日又不能更改的情況下，評估機構(gòu)在對企業(yè)價值進(jìn)行資產(chǎn)評估時將期后疫情的影響納入考慮因素則更為合理。

適當(dāng)考慮新冠疫情對企業(yè)未來的經(jīng)營影響在實務(wù)操作中的可行性。在進(jìn)行資產(chǎn)評估實務(wù)操作的過程中，從理論上講，對公司的未來收益進(jìn)行預(yù)測的資料是由委托方或相關(guān)當(dāng)事方提供的，而這些材料通常是根據(jù)資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日后公司的實際運營狀況來估算未來的收益及利潤的依據(jù)，由于疫情已經(jīng)出現(xiàn)，目前已不能恢復(fù)到不考慮新冠暴發(fā)影響情況下的預(yù)期收益。所以，評估人員根據(jù)公司的盈利預(yù)測來進(jìn)行評估，新冠疫情對公司經(jīng)營發(fā)展和企業(yè)價值的沖擊，在實踐中已經(jīng)得到了充分的考慮。

適當(dāng)考慮新冠疫情對企業(yè)未來的經(jīng)營影響是評估監(jiān)管的需求。目前，我國資產(chǎn)評估行業(yè)的監(jiān)督與管理日趨嚴(yán)格，尤其是對與國有資產(chǎn)或上市公司有關(guān)的評估業(yè)務(wù)來說，對資產(chǎn)評估工作的特點及職業(yè)特性的理解與掌握，是做好資產(chǎn)評估監(jiān)督工作的重要基礎(chǔ)。監(jiān)管機構(gòu)會對評估人員實施評估業(yè)務(wù)時的工作態(tài)度特別重視，關(guān)注評估人員是否能做到勤勉盡責(zé)，對于在評估報告日期之前已存在的既定事實，是否將其對評估結(jié)論的影響納入考慮范圍等。國有資產(chǎn)管理部門監(jiān)督國有資產(chǎn)的交易行為時，會著重關(guān)注自資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日起至經(jīng)濟(jì)行為實現(xiàn)日之間的市場情況變化。在這種情況下，評估人員在進(jìn)行評估時就需格外注意期后疫情所帶來的影響，并將其納入考慮的范圍，在評估報告中標(biāo)明，同時根據(jù)對評估結(jié)論的影響大小進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，最終得出能順利通過監(jiān)管機構(gòu)的審核。

（3）在資產(chǎn)評估報告中適當(dāng)披露評估處理方式

截至2020 年4 月中旬，全球新冠疫情持續(xù)擴散，部分地區(qū)境外輸入病例的不斷增加推遲了我國企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，新冠疫情到底會給我國甚至世界經(jīng)濟(jì)帶來多大的沖擊，還要看接下來的疫情發(fā)展和控制情況。新冠病毒帶來的經(jīng)濟(jì)影響取決于它持續(xù)多長時間，若近期能夠控制住新冠病毒，并逐步恢復(fù)生產(chǎn)，新冠疫情對企業(yè)的沖擊將會逐漸消退。但截至目前，新冠疫情已存在兩年多，各國已逐漸放松對疫情的管控，各企業(yè)也逐漸從最初受疫情影響嚴(yán)重的狀態(tài)中恢復(fù)過來，新冠疫情對企業(yè)經(jīng)營的影響基本已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)。所以，我們應(yīng)該告知資產(chǎn)評估報告的使用者：“本評估報告已經(jīng)考慮了截至資產(chǎn)評估報告日，期后新冠疫情對評估結(jié)論造成的影響，但是，鑒于新冠疫情的影響還沒有完全消失，評估人員無法判斷其后續(xù)的發(fā)展情況和各國應(yīng)對政策，也不能估計該事件對評估結(jié)論造成的最終影響?！?/p>

（八）新冠疫情對工作檔案的影響及建議

資產(chǎn)評估工作底稿作為記錄資產(chǎn)評估過程中遇到的所有情況的工作記錄，新冠疫情對其造成最直接的影響便是使工作底稿要記錄的事項增加，比如資產(chǎn)評估計劃已制定好，但因為疫情變化而臨時對資產(chǎn)評估計劃進(jìn)行調(diào)整的時候，就需要評估人員在工作底稿中詳細(xì)記錄為什么要對評估計劃進(jìn)行調(diào)整以該如何進(jìn)行調(diào)整。

資產(chǎn)評估機構(gòu)及評估人員應(yīng)在工作底稿中真實地記載，并在評估報告中充分說明新冠疫情導(dǎo)致的資產(chǎn)評估過程中的受限情況和所采取的補償措施，以及對評估結(jié)論產(chǎn)生的影響。針對新冠疫情期間現(xiàn)場工作不便的情況，資產(chǎn)評估機構(gòu)和評估人員在確定工作底稿時，應(yīng)根據(jù)所采取的補救措施，合理選用工作底稿的介質(zhì)，對于形成的特殊介質(zhì)的工作底稿，必須加強對其的管理，確保工作底稿的安全和可追溯性。

三、新冠疫情背景下三種評估方法需關(guān)注的重點及對策

（一）新冠疫情下，收益法評估企業(yè)價值所面臨的問題及對策

1.收益預(yù)測

從理論上看，收益法是基于收益預(yù)測的角度來評估企業(yè)價值的，能夠充分反映公司的基本情況、預(yù)期收益能力，從而得到公司的實際價值。由于不同的行業(yè)會受到新冠疫情帶來的不同程度的影響，所以在判斷新冠疫情對企業(yè)的經(jīng)營收入、經(jīng)營成本等方面產(chǎn)生的影響時，應(yīng)結(jié)合產(chǎn)業(yè)特點進(jìn)行分析。在進(jìn)行現(xiàn)場盤點、訪談時，從動態(tài)角度考察新冠疫情對企業(yè)上下游的影響。鑒于目前的市場狀況對各個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響具有一定差異，可以通過對被評估公司未來一季度、半年、一年、兩年甚至更久時間內(nèi)新冠疫情持續(xù)存在的可能影響做一個具體的情景分析，這有助于評估人員理解重要的假設(shè)前提，以便更好地做出評估假設(shè)，并對一些可能會影響到公司的價值的參數(shù)進(jìn)行調(diào)整都非常有幫助，此時對未來收益進(jìn)行預(yù)測，情景分析法的運用相比通常情況下更加有必要。

2.折現(xiàn)率取值

鑒于新冠疫情對我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司運營風(fēng)險帶來的影響，我國的貨幣刺激政策會導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率的下降，這可能會使折現(xiàn)率出現(xiàn)下降，但是新冠疫情導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增加，那么企業(yè)的風(fēng)險報酬率便會隨之上漲，這樣反而會使折現(xiàn)率也隨之上漲，因此，在計算折現(xiàn)率的時候，必須綜合考慮雙方的因素。但要注意的是，由于受新冠疫情的影響，一些特定行業(yè)的營業(yè)收入增長較快，因此，在計算折現(xiàn)率時，可以考慮使用浮動貼現(xiàn)率。

3.綜合考慮收益預(yù)測和折現(xiàn)率

收益預(yù)測的不確定性主要體現(xiàn)在對現(xiàn)金流的謹(jǐn)慎預(yù)測上，在對未來的現(xiàn)金流量進(jìn)行客觀、公正的預(yù)測且折現(xiàn)率選擇較為合理的情況下，評估結(jié)果更具客觀性，更容易被市場接受。導(dǎo)致折現(xiàn)率不確定的因素有兩個：第一個是由于行業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定，這一不確定性在觀察貝塔系數(shù)時就可發(fā)現(xiàn)，但由于貝塔系數(shù)來自于整個行業(yè)中所有上市公司歷史階段的股價波動，因為采用的歷史數(shù)據(jù)階段越長，越能改善貝塔系數(shù)中的方差，從而使穩(wěn)定性提高，最佳的計算時間段選取往往是4 到6 年，正因如此，貝塔系數(shù)存在無法真實反映整個產(chǎn)業(yè)近期風(fēng)險水平的可能性；第二個則是個別企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險波動性增加，這主要是看不同企業(yè)受新冠疫情影響程度的大小、上下游企業(yè)受疫情影響的情況等，這點可以通過調(diào)整個別風(fēng)險來實現(xiàn)。尤其要注意的是，不利因素的影響不應(yīng)在參數(shù)中進(jìn)行重復(fù)考慮，例如，由于受新冠疫情的影響，在調(diào)高了長期折現(xiàn)率的同時又降低了未來收益預(yù)測中的現(xiàn)金流量。

（二）新冠疫情下，市場法評估企業(yè)價值所面臨的問題及對策

1.可比公司的選取

市場法的最大優(yōu)勢是，在有大量的可比較交易案例的情況下，運用市場方法可以快速地得到被評估的資產(chǎn)或公司的價值?！秶H私募股權(quán)和風(fēng)險投資估值指引》中指出：在新冠疫情暴發(fā)后，經(jīng)濟(jì)、金融市場發(fā)生了巨大的改變，在運用交易案例比較法時，以新冠疫情暴發(fā)之前的交易價格所代表的價值倍數(shù)，其可參考性有所下降，須謹(jǐn)慎地加以考量。所以在運用市場法進(jìn)行評估時，應(yīng)盡可能統(tǒng)一口徑，即如果被評估對象的評估基準(zhǔn)日在疫情暴發(fā)后，則應(yīng)盡可能選擇評估基準(zhǔn)日在疫情暴發(fā)后的可比案例，反之亦然。同時，因疫情具有不確定性和持續(xù)性，其每個階段的對企業(yè)的影響程度不同，所以在評估時應(yīng)盡量選擇最接近評估基準(zhǔn)日的案例。而對于那些受新冠疫情影響較為嚴(yán)重的行業(yè)，如果找尋不到新冠疫情后的充足案例，那么對于交易案例比較法的適用問題要慎重考慮。

2.新冠疫情對價值乘數(shù)的影響

新冠疫情對各個產(chǎn)業(yè)的影響也是不同的，例如對工業(yè)或者生產(chǎn)制造業(yè)來說，只有新冠疫情剛出現(xiàn)且最為嚴(yán)重的時候出現(xiàn)了停工停產(chǎn)，對此類行業(yè)，應(yīng)根據(jù)一次性影響來處理企業(yè)的財政數(shù)據(jù)，并計算價值乘數(shù)；而對于像餐飲、住宿、影視、旅游這些行業(yè)來講，可能會受到持久的沖擊，那么對于這類行業(yè)則應(yīng)按照持續(xù)性影響來處理企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，計算價值乘數(shù)。如果在計算價值乘數(shù)時，已經(jīng)采用了新冠疫情后的企業(yè)數(shù)據(jù)作為價格指標(biāo)，那么得出的價值乘數(shù)就反映了市場投資者認(rèn)為新冠疫情造成的影響，但如果被評估企業(yè)與選取的可比公司受新冠疫情的影響程度是不同的，則不推薦使用，因為這種差異的程度是很難通過修正來消除的。

（三）新冠疫情下，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估企業(yè)價值所面臨的問題及對策

企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法又稱為成本法，是指以被評估企業(yè)評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評估企業(yè)表內(nèi)及表外各項資產(chǎn)、負(fù)債價值，確定評估對象價值的評估方法。由于新冠疫情的出現(xiàn)，可能會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)出的商品因運輸問題產(chǎn)生滯銷、商品原材料價格上漲等一系列問題，這就會使經(jīng)濟(jì)性貶值出現(xiàn)的概率大幅上升，部分行業(yè)還可能面臨行業(yè)需求持續(xù)下降，或者產(chǎn)業(yè)不斷升級，從而造成企業(yè)已有的生產(chǎn)線利用率不高甚至閑置的情況出現(xiàn)，在這種情況下，資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值必須加以考慮。但是，相應(yīng)的因素考慮應(yīng)當(dāng)與收益法的預(yù)期相一致。

四、結(jié)語

基于新冠疫情時代的背景，當(dāng)下企業(yè)價值評估工作會受到許多因素的影響。由此得出以下結(jié)論：

1.由于新冠疫情的常態(tài)化，評估機構(gòu)在計劃評估工作時都要考慮新冠疫情帶來的影響，并制定特殊的應(yīng)對計劃。

2.企業(yè)價值評估包括八個程序，在每一個程序的實施過程中，都要考慮新冠疫情帶來的特殊影響。

3.雖然新冠疫情已持續(xù)兩年之久，但由于企業(yè)價值評估實務(wù)中仍存在諸多未知因素，不能由此一概而論，需要針對具體情況變通運用。

與此同時，出于新冠疫情形勢的特殊性，具體評估時將要面對諸多沒有參考先例的情況，此時則需要評估機構(gòu)組織評估人員根據(jù)現(xiàn)行的政策及相關(guān)案例對所處情況與問題進(jìn)行相對應(yīng)的研究與判斷，以期為后續(xù)其他評估工作中可能出現(xiàn)的類似情況提供參考。