蘇 敏

（泰山區(qū)發(fā)展和改革局，山東 泰安 271000）

小微企業(yè)是我國市場經(jīng)濟的重要主體。根據(jù)中國人民銀行在“2018陸家嘴論壇”中給出的數(shù)據(jù)：小微企業(yè)貢獻了全國80%以上的就業(yè)，70%以上的發(fā)明專利，60%以上的GDP和50%以上的稅收，是最具活力的企業(yè)群體。小微企業(yè)的高質量發(fā)展是推動我國經(jīng)濟高質量發(fā)展的關鍵動力。小微企業(yè)融資難的根本原因在于其存在天然的弱質性，主要體現(xiàn)在發(fā)展不確定、信息不對稱以及規(guī)模不經(jīng)濟?；诖耍瑧紫日_認識我國小微企業(yè)融資的國情，掌握小微企業(yè)金融供給不持續(xù)的原因，再從推動金融供給側結構性改革、增強金融服務實體經(jīng)濟能力出發(fā)，提出解決我國小微企業(yè)融資難、融資貴問題的策略。

一、我國小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.小微企業(yè)融資貴、融資難問題具有必然性和長期性

小微企業(yè)融資貴是市場問題，與其風險高緊密相連，具有必然性。小微企業(yè)具有天然的弱質性，主要體現(xiàn)在發(fā)展不確定、信息不對稱以及規(guī)模不經(jīng)濟等方面。發(fā)展不確定是指小微企業(yè)對市場環(huán)境變化的風險防范能力與抵御能力較低，由于自身資產(chǎn)價值不高，破產(chǎn)成本較低，極易產(chǎn)生破產(chǎn)逃債現(xiàn)象；信息不對稱是指小微企業(yè)財務信息不夠規(guī)范透明，銀行難以準確掌握小微企業(yè)的信用狀況、發(fā)展前景以及經(jīng)濟效益；規(guī)模不經(jīng)濟是指小微企業(yè)的融資需求具有規(guī)模小、頻度高、周期短的特點。發(fā)展不確定、信息不對稱以及規(guī)模不經(jīng)濟導致小微企業(yè)的融資成本增加。

小微企業(yè)融資難是體制問題和融資通道問題，與金融體系市場化程度不高有關，具有長期性。當前，我國多層次資本市場體系發(fā)育不完善，小微金融同質化現(xiàn)象嚴重，創(chuàng)新能力不足，民辦金融機構、新型數(shù)字化金融機構的發(fā)展還存在諸多限制，導致小微企業(yè)融資渠道窄。

在市場經(jīng)濟條件下，融資金額和利率是市場供求均衡的結果。貴是因為難，解決了難，貴的問題通過市場的規(guī)則自然也會得到緩解。

2.當前我國小微企業(yè)融資難的具體表現(xiàn)

現(xiàn)階段，小微企業(yè)融資困境主要表現(xiàn)為：金融供給不可持續(xù)、融資比例不夠協(xié)調以及利潤分配不夠合理。

一是金融供給不可持續(xù)，有效信貸需求不足。相較于發(fā)達國家，我國小微企業(yè)雖然數(shù)量多，但規(guī)模小、發(fā)展散、缺乏核心競爭力，導致壽命也較短。據(jù)相關調查顯示，我國小微企業(yè)平均壽命約為三年左右，遠低于發(fā)達國家，帶來了大量的非有效信貸需求。在非有效信貸需求的影響下，部分銀行為提升經(jīng)濟效益與完成考核目標，競相爭奪優(yōu)質客戶，打破了金融市場的生態(tài)平衡，嚴重影響了小微企業(yè)競爭市場的長期培育。

二是融資比例不夠協(xié)調，直接融資是短板。小微企業(yè)資產(chǎn)輕、風險高，主流金融機構和融資方式并不是小微企業(yè)最為適當?shù)姆罩黧w。特別是科創(chuàng)型小微企業(yè)，更適合私募股權投資、發(fā)行債券等直接融資方式。但當前全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板）、各省新四板股權交易量和企業(yè)數(shù)規(guī)模都很小，體現(xiàn)并支持民營及小微企業(yè)的小微企業(yè)集合債其規(guī)模和數(shù)量也十分小。真正適合、適用小微企業(yè)融資的機構、產(chǎn)品、工具種類少之又少。

三是利潤分配不夠合理，政策精準性和直達性有待提高。真正享受到結構性貨幣政策、差異性信貸政策以及財政支持政策的小微企業(yè)的比例不是很高。相較小微企業(yè)，金融機構數(shù)量較少但卻獲得了更多的利潤占比，這并不利于我國市場經(jīng)濟的長遠發(fā)展。因此，應通過稅收、利差調節(jié)、信用支持等精準性、直達性政策來使利潤分配更加合理，推動金融機構向實體經(jīng)濟合理讓利。

二、我國小微企業(yè)融資貴、融資難的原因分析

1.間接融資保障機制不完善

在我國創(chuàng)設普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃這兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具之前，我國的大型銀行貸款占全部普惠小微貸款的比例約為20%，中小銀行不足10%。小微企業(yè)貸款抵押率始終在50%左右波動，普遍高于歐洲國家，應收賬款延期支付天數(shù)也遠高于OECD國家的平均天數(shù)。由于小微企業(yè)的信用類和中長期類貸款缺乏完善的保障機制，使小微企業(yè)中長期貸款余額占比遠低于發(fā)達經(jīng)濟體，并且不良率水平仍高于發(fā)達經(jīng)濟體。

2.供給主體偏離主責主業(yè)

中小銀行大多定位于區(qū)域性或者地方性銀行，客戶以民營和中小企業(yè)為主。與國有大型銀行相比，中小商業(yè)銀行本應堅持立足當?shù)?，與所在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和金融服務需求相適應，重點支持小微企業(yè)發(fā)展。然而，由于法人治理結構不完善，激勵約束機制不健全，技術支撐不充分，人才儲備不充足等因素，部分中小銀行的經(jīng)營嚴重偏離資金融通，解決流動性困難的核心職能，盲目追求發(fā)展速度和規(guī)模擴張，過度跨區(qū)域經(jīng)營，熱衷于理財、投資、鋪設機構，不僅難以為小微企業(yè)提供充足的金融服務供給，還加重了金融風險。

3.風險分擔體制機制不健全

小微企業(yè)的融資便捷度取決于是否具有完善的擔保機制以及信用風險評估機制，但是，我國信用擔保體系的健全程度還遠遠不夠，融資擔保業(yè)務的整體覆蓋率和杠桿放大效率較低。銀行對民營擔保公司的資信顧慮較多而傾向于和國有擔保機構合作，而國有擔保機構顧慮企業(yè)還款能力，對反擔保品要求相對嚴格，小微企業(yè)難以獲得有效的融資支持。當前，我國抵質押品管理機制尚不夠健全，如應收賬款融資面臨確權問題，在實際的應收賬款服務中，實際登記的應收賬款債務人確認比例僅超過20%，嚴重影響后續(xù)企業(yè)融資相關服務。

4.直接融資支持力度不夠

對科創(chuàng)小微企業(yè)來說，直接融資方式對其具有天然的適配性，但當前我國股權融資的支撐力度弱，債券市場分層不足。股權融資方面，我國創(chuàng)業(yè)板與新三板融資額與同期小微企業(yè)貸款增量均遠低于日本等發(fā)達國家，并且風險資本的整體規(guī)模、單項投資額也都與美國等發(fā)達國家相差過大。針對債券融資而言，我國小微企業(yè)的各類債券余額占所有債券余額的1.3%，是同期小微企業(yè)貸款余額的3.41%，并且債券融資的70%以上都要由銀行發(fā)債來實現(xiàn)。因此，小微企業(yè)債券市場的發(fā)展還需進一步推動。

5.數(shù)據(jù)共享設施亟待規(guī)范

現(xiàn)階段，我國多地都已經(jīng)建設了數(shù)據(jù)共享平臺，有效解決了政府部門數(shù)據(jù)采集、應用與共享等問題，但部分地區(qū)由于數(shù)據(jù)建設意識不足，缺乏數(shù)據(jù)開放與管理的制度體系，使數(shù)據(jù)共享難以得到全面落實。數(shù)據(jù)共享平臺主要由公共事業(yè)單位負責管理運作，雖然數(shù)據(jù)收集能力強，但數(shù)據(jù)分析能力與運用能力較弱，缺乏市場應用思維，導致數(shù)據(jù)共享的作用無法發(fā)揮出來。同時，商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營能力還有待提升，數(shù)字化技術只停留在表層操作方面，未在服務用戶、拓寬業(yè)務、搭建生態(tài)場景上實現(xiàn)有效突破。中小銀行自身難以加強科技投入，金融科技賦能反而為其帶來更大發(fā)展挑戰(zhàn)，小微企業(yè)難以享受數(shù)據(jù)共享平臺帶來的發(fā)展紅利，所以應積極探索與大型金融機構合作的新路徑。

三、解決我國小微企業(yè)融資貴、融資難的策略

1.強化中小銀行主責主業(yè)，優(yōu)化市場環(huán)境

要堅決貫徹落實第五次全國金融工作會議關于金融業(yè)要回歸服務實體經(jīng)濟本源的要求，堅持中小銀行差異化、特色化、本土化發(fā)展定位，通過系統(tǒng)科學的監(jiān)督考核和約束機制，逐步放寬對小微企業(yè)貸款不良容忍度等指標的監(jiān)管要求，將針對小微企業(yè)的金融服務內容納入監(jiān)管考核，引導中小銀行內部建立起支持小微企業(yè)的資源傾斜體系。要進一步加大中小銀行的股份制改革力度，健全完善法人治理結構。在金融行業(yè)不斷擴大開放的背景下，完善戰(zhàn)略投資者的引入機制，汲取外資銀行的經(jīng)營理念、產(chǎn)品理念、風險管理以及治理機制等方面先進經(jīng)驗，優(yōu)化股權結構，在合作中提升競爭力，在競爭中倒逼轉型，實現(xiàn)業(yè)務的創(chuàng)新與發(fā)展，拓展中間業(yè)務，改善盈利結構，以此促進小微企業(yè)融資產(chǎn)品多元化。

2.完善融資擔保管理機制，加強信用支持

在強化監(jiān)管，規(guī)范運營的前提下，大力發(fā)展小貸公司與融資性擔保公司，支持小貸公司向銀行融資，支持融資性擔保公司與小貸公司合作，一方面為企業(yè)融資提供擔保，另一方面為小貸公司向銀行融資提供擔保。完善不同類型與不同層級擔保機構之間的分保、聯(lián)保以及再保的機制安排，拓寬擔保業(yè)務的覆蓋范圍與涉及領域。構建政府性擔保機構的資本金補充長效機制，采取靈活的激勵機制，放權讓利，適度放寬反擔保品要求，鼓勵國有融資擔保機構為有發(fā)展前景、有利于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的小微企業(yè)融資擔保。

3.健全直接融資管理機制，拓寬融資渠道

大力發(fā)展與建設創(chuàng)業(yè)投資等早期投資力量，合理引導民間資本和境外投資基金進入創(chuàng)投領域，擴大風險投資規(guī)模。針對信息溝通不暢而導致的供需錯位問題，發(fā)揮政府橋梁紐帶作用，爭取機會為創(chuàng)投基金和有被投意愿的優(yōu)質初創(chuàng)企業(yè)牽線搭橋。針對不同層級的資本市場構建更為流暢的轉板機制，以此推動上市資源的高效流通，提高資本市場圍繞中小企業(yè)的融資功能和定價能力。小微企業(yè)直接融資的主要方式之一就是債券市場，因此應不斷提升小微企業(yè)的債券吸引力，加強對小微企業(yè)的債券增信支持力度，進一步簡化發(fā)行注冊流程，同時強化投資者保護和信息披露，促進高收益?zhèn)袌霭l(fā)展，充分發(fā)揮市場化定價機制的作用，健全多元風險偏好的投資者結構，完善債務違約風險處置體系，強化風險出清效率。

4.大力發(fā)展金融科技，打破信息孤島

大力促進金融機構與科技企業(yè)的合作發(fā)展，利用彼此優(yōu)勢加強金融科技建設。鼓勵支持大型金融機構的科技體系向外延伸，向市場輸出自身的技術成果與賦能經(jīng)驗。推動中小銀行開展數(shù)字化經(jīng)營，利用大數(shù)據(jù)對小微企業(yè)信息流、資金流進行抓取，圍繞供應鏈核心企業(yè)，通過獲取上下游企業(yè)經(jīng)營過程中資金流向和產(chǎn)品流向數(shù)據(jù)，從而更準確地把握企業(yè)的信用資質，把單個企業(yè)的不可控風險轉化為供應鏈企業(yè)整體的可控風險，降低小微企業(yè)融資風險溢價。健全金融監(jiān)管機構與數(shù)據(jù)收集與運營部門的溝通協(xié)調機制，打造權威性的金融數(shù)據(jù)信息服務平臺，開發(fā)金融服務平臺多元化功能，推動數(shù)據(jù)要素多向賦能。

5.構建政策支持長效機制，形成政策合力

構建小微企業(yè)融資的政策支持長效機制，設定近景目標與遠期目標，近景目標需注重政策支持的針對性與實效性，以加大財政支持力度的方式完善風險分擔機制，堅持商業(yè)可持續(xù)原則，促進小微企業(yè)融資“擴面、增量、提質、防風險”目標的實現(xiàn)；遠期目標須側重改善小微企業(yè)融資環(huán)境，健全完善小微企業(yè)中長期貸款、信用貸款、抵質押融資配套服務措施和融資支持政策，建立銀行“敢貸、愿貸、能貸、會貸”的長效機制。

6.提升小微企業(yè)內生動力，實現(xiàn)自我賦能

除了金融機構制度的完善、政府政策的支持和金融市場發(fā)育的健全，小微企業(yè)還需要注重自我賦能、增強自身素質，才能在融資過程中占據(jù)主動地位。對外要提高風險防范能力，對內還應提升籌集資金、管理資金、信譽維護的能力。首先，小微企業(yè)應健全公司治理結構，完善內部各項管理制度，強化自身財務約束，使各項業(yè)務活動運作更加透明，同時重視信譽維護，塑造誠信的企業(yè)形象，為順利獲得融資奠定基礎。其次，企業(yè)經(jīng)營者需注重學習各項金融知識，培育金融素養(yǎng)，提升對企業(yè)信貸需求和潛在風險的管控與識別能力。應科學協(xié)調融資結構，完善關聯(lián)交易管理，合理設置杠桿水平，避免盲目投資與過度擔保行為而引起的財務危機，使企業(yè)的資金流動充裕。最后，小微企業(yè)不應過度依賴融資發(fā)展，應將核心技術的研發(fā)與產(chǎn)品和業(yè)務的創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的重心，使其成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展源源不斷的動力，從而提升企業(yè)的核心競爭力，增強企業(yè)抵御風險與融資的能力。

四、結語

近年來，我國大力發(fā)展普惠金融，完善多層次資本市場，創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道，小微企業(yè)信貸規(guī)模逐漸擴大，融資成本也相對降低。但新冠疫情發(fā)生后，小微企業(yè)融資需求和成本有所回升，融資貴、融資難問題依然是小微企業(yè)發(fā)展面臨的主要問題，具有長期性和必然性?，F(xiàn)階段，我國小微企業(yè)間接融資保障機制、融資擔保管理機制仍不健全，直接融資支持力度不夠，數(shù)據(jù)共享設施也亟待規(guī)范，加上部分銀行偏離主業(yè)主責，難以滿足小微企業(yè)的融資需求。因此，應強化中小銀行主責主業(yè)，完善融資擔保管理機制，健全直接融資管理機制，構建政策支持長效機制，大力發(fā)展金融科技。同時，小微企業(yè)也需要主動提升自身素質與風險防范能力，增強內生動力，從而推動小微企業(yè)實現(xiàn)長遠、穩(wěn)健的高質量發(fā)展。