馬 君 尤嘉偉

（西安石油大學(xué)，陜西 西安 710065）

評(píng)價(jià)委托企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，是為正確實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，運(yùn)用具體的衡量指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方法，對(duì)委托企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程及其經(jīng)營(yíng)結(jié)果進(jìn)行企業(yè)價(jià)值觀判斷的過程。該過程既是特定委托人對(duì)特定代理人企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略目標(biāo)績(jī)效激勵(lì)的一種有效評(píng)價(jià)手段，也是根據(jù)客戶需求決定其對(duì)代理人目標(biāo)激勵(lì)實(shí)施強(qiáng)度的主要理論依據(jù)，還是直接影響委托公司企業(yè)價(jià)值發(fā)展取向和企業(yè)文化形象建設(shè)的重要因素。

一、我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估存在的主要問題

國(guó)內(nèi)外多家研究指導(dǎo)機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、學(xué)者對(duì)各種企業(yè)績(jī)效考核評(píng)估管理模型應(yīng)用進(jìn)行了深入研究。但是，從近年來的實(shí)際情況看，評(píng)估體系往往是從單一因素對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，而多因素評(píng)估卻沒有形成科學(xué)、完整的指標(biāo)體系，存在許多問題值得探討。

（一）評(píng)估機(jī)構(gòu)傾向于短期財(cái)務(wù)指標(biāo)，且評(píng)估權(quán)重過高

在國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效考核評(píng)估指標(biāo)模型中，財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重占80%以上。財(cái)務(wù)指標(biāo)中的權(quán)重程度過高，使國(guó)有企業(yè)過度關(guān)注短期內(nèi)的財(cái)務(wù)評(píng)估結(jié)果，并過于鼓勵(lì)資產(chǎn)管理者“急功近利”“短期行為”，使國(guó)有企業(yè)根本不愿去進(jìn)行可能降低當(dāng)前企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)水平的境外資本市場(chǎng)投資，從而嚴(yán)重影響企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)[1]。

（二）評(píng)估內(nèi)容不全面

企業(yè)評(píng)估分析模型所涉及的各項(xiàng)指標(biāo)，可能占據(jù)的比重通常過大，而對(duì)企業(yè)客戶、員工、內(nèi)部管理過程等各項(xiàng)指標(biāo)的價(jià)值影響較小，不利于加強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)管理和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成。例如，財(cái)政部公布的企業(yè)績(jī)效管理評(píng)估指標(biāo)模型，它的定量評(píng)價(jià)指標(biāo)多為企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，沒有對(duì)上市公司整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理、核心競(jìng)爭(zhēng)力等其他關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的定量指標(biāo)進(jìn)行具體設(shè)計(jì)。

（三）評(píng)估結(jié)果不夠精確

傳統(tǒng)的評(píng)估質(zhì)量指標(biāo)體系往往存在指標(biāo)設(shè)計(jì)不合理、質(zhì)量評(píng)估指標(biāo)結(jié)果不準(zhǔn)確等問題。根據(jù)財(cái)政部公布的企業(yè)績(jī)效指標(biāo)評(píng)估核算模式，在一攬子企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)核算體系中，有一些財(cái)務(wù)指標(biāo)被稱為正向負(fù)指標(biāo)（如企業(yè)庫存資金周轉(zhuǎn)率），另一些為反向正指標(biāo)（如不良資產(chǎn)負(fù)債比率），但它需要進(jìn)行加權(quán)計(jì)算平均，否則將影響績(jī)效評(píng)估核算結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性[2]。

二、上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)體系分析

（一）上市公司績(jī)效評(píng)估方法概述

按照企業(yè)系統(tǒng)管理學(xué)理論，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下，企業(yè)戰(zhàn)略整體經(jīng)營(yíng)任務(wù)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，主要依賴于內(nèi)外環(huán)境一系列因素的疊加。因此，績(jī)效效益評(píng)估法在指標(biāo)體系中的設(shè)計(jì)，不僅要注重各種影響企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)的重要因素，而且要綜合考慮外部市場(chǎng)環(huán)境因素，比如上市公司所處的特殊國(guó)情以及特殊行業(yè)環(huán)境。

（二）我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的基本指標(biāo)

基礎(chǔ)業(yè)績(jī)指數(shù)指標(biāo)是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，是整個(gè)公司績(jī)效評(píng)價(jià)考核指標(biāo)體系的核心。用企業(yè)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)指數(shù)進(jìn)行評(píng)估，能較好地準(zhǔn)確反映一家企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益，具體含義及指標(biāo)計(jì)算公式如下。

1.市場(chǎng)占有率

市場(chǎng)占有率指企業(yè)某一產(chǎn)品或品類的銷售額在市場(chǎng)同類產(chǎn)品或品類中的所占比重。計(jì)算公式為：市場(chǎng)占有率=本年度銷售額/市場(chǎng)同類產(chǎn)品或品類銷售總額[3]。市場(chǎng)占有率通常是上市公司衡量產(chǎn)品與配套服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要指標(biāo)，也可以用于衡量上市公司在市場(chǎng)中所處的位置。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要指企業(yè)在銷售業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，所以也被稱為“銷售利潤(rùn)”。計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-其他銷售過程中產(chǎn)生的成本支出。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)的主要來源，客觀反映出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和可持續(xù)發(fā)展能力[4]。

3.勞動(dòng)生產(chǎn)率

勞動(dòng)生產(chǎn)率是勞動(dòng)者在一定時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造的勞動(dòng)成果與勞動(dòng)消耗量的比值。對(duì)生產(chǎn)加工行業(yè)而言，勞動(dòng)生產(chǎn)率還可以用勞動(dòng)者單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)加工的產(chǎn)品數(shù)量，或生產(chǎn)加工一件產(chǎn)品耗費(fèi)的時(shí)間來確定。生產(chǎn)加工的產(chǎn)品數(shù)量越多，勞動(dòng)生產(chǎn)率就越高；反之，耗費(fèi)的時(shí)間越久，勞動(dòng)生產(chǎn)率就越低。

三、我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)估模式的價(jià)值取向與完善思路

（一）我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估模式的價(jià)值取向

公司的基本價(jià)值取向，即引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的基本價(jià)值取向。企業(yè)經(jīng)營(yíng)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要參與者和單位，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目標(biāo)的基本價(jià)值取向也就是為了實(shí)現(xiàn)投資收益率的最大化。利潤(rùn)最大化固然是企業(yè)的追求目標(biāo)，但我國(guó)上市公司也同樣離不開其核心價(jià)值觀的取向。

（二）價(jià)值觀轉(zhuǎn)變的三個(gè)階段

由于企業(yè)市場(chǎng)內(nèi)部環(huán)境和企業(yè)外部環(huán)境的不斷變化，企業(yè)的核心經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)和核心價(jià)值也在不斷發(fā)生著深刻的重大變化，經(jīng)歷了企業(yè)利潤(rùn)最大化、價(jià)值增長(zhǎng)最大化、社會(huì)價(jià)值最大化三個(gè)發(fā)展階段。

1.企業(yè)利潤(rùn)最大化

在傳統(tǒng)的金融理論中，盈利代表了公司帶來的財(cái)富，而盈利越多，也意味著其財(cái)富增加得更快，越來越靠近其他的投資目標(biāo)。但這一價(jià)值觀點(diǎn)并未充分考慮中小企業(yè)選擇獲取整體利潤(rùn)的最佳時(shí)機(jī)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小、獲得整體利潤(rùn)與流動(dòng)資本之間的直接關(guān)系，因此，利潤(rùn)最大化不應(yīng)該單一地成為我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)管理決策的主要價(jià)值指導(dǎo)取向。

2.價(jià)值增長(zhǎng)最大化

利潤(rùn)最大化目前還存在諸多弊端，企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)與核心價(jià)值觀的取向已經(jīng)開始向引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值利益最大化的方向轉(zhuǎn)變。價(jià)值增長(zhǎng)最大化這一理論觀點(diǎn)指出，公司建立的最主要目的是為增加公司財(cái)產(chǎn)，而由于公司股東自己也是所有公司股權(quán)的共同主人，因此，公司股東價(jià)值增長(zhǎng)最大化的主要目的，也正是為實(shí)現(xiàn)股東公司財(cái)產(chǎn)的價(jià)值增長(zhǎng)最大化。對(duì)已成功上市的股份制公司來說，其在我國(guó)公開市場(chǎng)的平均股價(jià)直接代表著一個(gè)上市公司的投資價(jià)值。

3.社會(huì)價(jià)值最大化

伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，企業(yè)在其下屬的各部門、各單位中，就其所在城市、區(qū)域及其他相關(guān)利益主體而言，是一個(gè)大系統(tǒng)。社會(huì)價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)追求的根本目標(biāo)，它與時(shí)效性、風(fēng)險(xiǎn)性、可持續(xù)性等要素相協(xié)調(diào)，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的統(tǒng)一。社會(huì)價(jià)值是現(xiàn)代企業(yè)所要求的一個(gè)重要指標(biāo)，并與企業(yè)時(shí)效性、風(fēng)險(xiǎn)、可持續(xù)性等基本要素相互協(xié)調(diào)，也反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)性和社會(huì)效益的統(tǒng)一。鑒于我國(guó)部分上市公司是國(guó)有企業(yè)性質(zhì)的特殊國(guó)情，我國(guó)上市公司中更需要將企業(yè)的社會(huì)價(jià)值最大化作為一個(gè)主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并落實(shí)在運(yùn)營(yíng)的決策和實(shí)施流程中。

四、我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

根據(jù)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)期我國(guó)上市公司所面對(duì)的特殊業(yè)務(wù)環(huán)境、戰(zhàn)略目標(biāo)、價(jià)值取向等，從制度設(shè)計(jì)視角、可操作性入手，構(gòu)建我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系，需要滿足以下幾個(gè)原則。

（一）基本原則

1.可操作性原則

可操作原則主要是指指標(biāo)體系本身的可用性，還有有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料取得的可能性。因此，如果技術(shù)指標(biāo)太細(xì)，就會(huì)很困難；并且，一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)確實(shí)可用，但因?yàn)槿〉迷撝笜?biāo)數(shù)據(jù)所耗費(fèi)的代價(jià)遠(yuǎn)大于其可以產(chǎn)生的利益，那它往往就應(yīng)該被舍棄，轉(zhuǎn)而選取其他能夠取代的方法指標(biāo)。

2.協(xié)調(diào)性原則

上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)體系的制定，一是強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的配合，二是量化與定性指標(biāo)體系的配合。金融指標(biāo)主要反映了公司過去的業(yè)務(wù)成績(jī)，而非財(cái)務(wù)指標(biāo)則是公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向和實(shí)力；定量指標(biāo)則主要是通過公司所提交的財(cái)務(wù)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等，而定性指標(biāo)則是從各方面體現(xiàn)了公司的運(yùn)行狀況。所以，應(yīng)該將公司財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)、定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合。同時(shí)，要注重評(píng)價(jià)內(nèi)容的協(xié)調(diào)?！吧鲜泄尽笨?jī)效評(píng)估系統(tǒng)是一套完整的績(jī)效評(píng)估系統(tǒng)，要全面考慮能體現(xiàn)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的各方面，把關(guān)鍵指標(biāo)相互聯(lián)系，給出合適的權(quán)重。

3.重要性原則

重要性原則就是要把綜合性與重要性統(tǒng)一起來。上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的全面性可以從各個(gè)側(cè)面展現(xiàn)公司的業(yè)務(wù)績(jī)效。但如果評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)量過多，也會(huì)造成整體的評(píng)價(jià)體系模糊，不利于對(duì)核心問題作出評(píng)價(jià)。所以，在選用指標(biāo)體系時(shí)，一定要按照重要性原則的規(guī)定，而非對(duì)每個(gè)方面進(jìn)行選擇。

（二）特定原則

1.社會(huì)利益原則

遵循公司社會(huì)價(jià)值最大化的價(jià)值導(dǎo)向，特別是在以我國(guó)社會(huì)主義公有制經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的體制下，由于我國(guó)的上市公司主要是國(guó)有企業(yè)或者是改組后的國(guó)有控股。所以，在對(duì)我國(guó)上市公司總體業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)中，應(yīng)當(dāng)兼顧對(duì)社會(huì)價(jià)值的整體貢獻(xiàn)，即按社會(huì)利益原則。比如通過上市公司的信息披露創(chuàng)造就業(yè)、上繳國(guó)稅、誠(chéng)信度、環(huán)境保護(hù)、關(guān)心公益事業(yè)等，都是評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司整體績(jī)效的關(guān)鍵因素。

2.激勵(lì)原則

構(gòu)建我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系的一個(gè)重要作用就是為建立激勵(lì)和約束機(jī)制奠定基礎(chǔ)。因此，我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)該把評(píng)價(jià)的范圍限定在管理者能夠控制的范圍內(nèi)，避免不可控指標(biāo)的出現(xiàn)，否則就會(huì)導(dǎo)致管理人員的抵制。另外，要達(dá)到一個(gè)平均水平，使管理人員在工作中更具挑戰(zhàn)性，并能激發(fā)他們的工作潛力。

五、我國(guó)上市公司的績(jī)效評(píng)審指標(biāo)體系

評(píng)審性評(píng)價(jià)指數(shù)主要總結(jié)了上市公司企業(yè)治理組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng)新能力、社會(huì)經(jīng)濟(jì)綜合效益貢獻(xiàn)等非公式計(jì)量指標(biāo)因素，其中主要包括上市公司企業(yè)治理組織結(jié)構(gòu)、管理者的職業(yè)基本素質(zhì)、產(chǎn)品服務(wù)市場(chǎng)份額占有率和能力（產(chǎn)品服務(wù)客戶滿意度）、發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)新能力、商業(yè)模式發(fā)展創(chuàng)新戰(zhàn)略、基礎(chǔ)企業(yè)管理水平、社會(huì)整體貢獻(xiàn)以及信用行為等。

（一）分析公司治理結(jié)構(gòu)的窗口

分析公司治理結(jié)構(gòu)的窗口泛指我國(guó)公司全體股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及公司管理層的組織設(shè)置機(jī)構(gòu)是否完全符合公司監(jiān)管部門機(jī)構(gòu)及有關(guān)現(xiàn)代中國(guó)企業(yè)治理制度的其他相關(guān)法律要求，經(jīng)營(yíng)模式是否規(guī)范，是否充分體現(xiàn)了“權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)”的經(jīng)營(yíng)原則，并如何確保維護(hù)全體公司股東的合法權(quán)益。

（二）管理人員的基本素質(zhì)

企業(yè)管理人員的基本素質(zhì)是指企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部在企業(yè)管理中應(yīng)具備的德才兼?zhèn)?、敬業(yè)精神、開拓創(chuàng)新、團(tuán)結(jié)協(xié)作、組織協(xié)調(diào)、科學(xué)決策等方面的素質(zhì)。管理人員的基本素質(zhì)的提高，對(duì)上市公司的績(jī)效評(píng)審指標(biāo)體系的完善有很大的影響。一方面，管理人員的基本素質(zhì)在一定程度上決定著上市公司的宏觀走向；另一方面，也對(duì)于公司內(nèi)部的整體績(jī)效提升有著較大的影響。

六、結(jié)論

本文首先闡述了我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估中存在的主要問題，然后列舉了我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的幾個(gè)基本指標(biāo)，分析了我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建原則，希望通過實(shí)施企業(yè)績(jī)效考核評(píng)估，為加快建立上市公司激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制、改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和保持企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提供重要的參考和借鑒。