錢小麗

（珠海格力集團(tuán)有限公司，廣東 珠海 519085）

1 引言

經(jīng)濟(jì)增加值即EVA（Economic Value Added）產(chǎn)生的基礎(chǔ)主要是現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離[1]，企業(yè)股東的主要目標(biāo)是尋求財(cái)富最大化，而經(jīng)營(yíng)者主要是提高自己的代理薪酬和獲得更多的休息時(shí)間，兩權(quán)分離產(chǎn)生了一定的代理成本，因此，在這種情況下EVA 理論隨之出現(xiàn)。EVA 最早是由美國(guó)Stern Stewart 公司于1982 年提出的，主要是用來(lái)反映企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值，即企業(yè)是否能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值[2]。隨著我國(guó)修訂后的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》的公布，并于2010 年1 月1 日起施行，對(duì)EVA 的計(jì)算方式進(jìn)行了規(guī)范，EVA 開(kāi)始在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中得到持續(xù)應(yīng)用[3]。隨著EVA考核體系的深入應(yīng)用，在一定程度上維護(hù)了企業(yè)股東的合法權(quán)益，規(guī)避了企業(yè)管理者的短期經(jīng)營(yíng)行為，確保了企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值，并為企業(yè)股東考核管理者的委托責(zé)任履行情況提供了一定的參考[4]。與此同時(shí)，隨著EVA 在國(guó)有企業(yè)績(jī)效考核中的廣泛實(shí)踐和深入應(yīng)用，逐漸暴露出其存在考核效力不足等問(wèn)題，對(duì)國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響?；诖?，本文重點(diǎn)研究了EVA 在國(guó)企考核管理中的運(yùn)用問(wèn)題與改進(jìn)對(duì)策。

2 EVA 的內(nèi)涵與作用

2.1 EVA 的內(nèi)涵

EVA 是指一定時(shí)期的企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)與投入資本的資金成本的差額[5]。其中，資本成本主要是指企業(yè)獲得債務(wù)資本和股東資本所付出的成本，通過(guò)這種方式的計(jì)算，能夠衡量出企業(yè)是否能夠?yàn)楣蓶|帶來(lái)利益，為股東創(chuàng)造價(jià)值。如果企業(yè)的EVA 值為正數(shù)，表明企業(yè)的凈收益高于為了獲得該項(xiàng)收益而付出的資本成本，即為企業(yè)股東帶來(lái)了財(cái)富并創(chuàng)造出價(jià)值；如果企業(yè)的EVA 值為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)的凈收益低于為了獲得該項(xiàng)收益而付出的資本成本，即減少了企業(yè)股東財(cái)富，沒(méi)有為企業(yè)股東帶來(lái)新的價(jià)值。

與會(huì)計(jì)利潤(rùn)不同，EVA 不僅需要扣除企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的成本費(fèi)用，同時(shí)，需要扣除股權(quán)資本成本。股權(quán)資本成本是指投資人由于投資該企業(yè)而放棄投資其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本，而機(jī)會(huì)成本不屬于會(huì)計(jì)核算的領(lǐng)域。在不考慮資本成本的會(huì)計(jì)利潤(rùn)核算方式下，大部分企業(yè)從財(cái)務(wù)指標(biāo)方面來(lái)看都是盈利的，但是實(shí)際所得的利潤(rùn)卻小于資本成本，即實(shí)際上在減少股東財(cái)富。而EVA 通過(guò)扣除資本成本糾正了這種錯(cuò)誤，并明確表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員在使用資本的同時(shí)必須支付資本成本，最終顯示出企業(yè)為股東所創(chuàng)造的價(jià)值財(cái)富。因此，扣除資本成本是EVA 一個(gè)最重要并且最特殊的方面。

2.2 EVA 的作用

第一，有助于規(guī)范企業(yè)的投資行為。從上述關(guān)于EVA 的計(jì)算方式可以發(fā)現(xiàn)，EVA 是在企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上扣除企業(yè)的所有資本成本后的差額。資本成本能夠使企業(yè)管理者在作出投資決策時(shí)考慮得更加全面和慎重，避免企業(yè)管理者盲目投資，提高企業(yè)的資本使用效率和資本投資收益，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。此外，EVA 評(píng)價(jià)體系也鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)力度、促進(jìn)員工成長(zhǎng)，關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)。

第二，有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的工作積極性。與普通的利潤(rùn)指標(biāo)不同，EVA 不僅是簡(jiǎn)單地控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，而是充分地調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的工作積極性[6]。我國(guó)國(guó)資委制定了以EVA 為核心的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并將最終的價(jià)值創(chuàng)造作為我國(guó)所有國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)，因此，在以EVA 為核心的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系下，企業(yè)價(jià)值增加的最終受益者仍然是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，不僅能夠充分調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的工作積極性，同時(shí)，能夠引導(dǎo)企業(yè)各個(gè)層面實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和資源利用效率。此外，EVA 通過(guò)考慮資本成本調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠幫助企業(yè)管理者更加清楚地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和資本使用情況。

第三，有助于維護(hù)企業(yè)股東的合法權(quán)益。以EVA 為核心的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系不僅有利于規(guī)避企業(yè)短期的經(jīng)營(yíng)行為，同時(shí)，有利于維護(hù)企業(yè)股東的合法權(quán)益。企業(yè)的股東通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告能夠了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，而通過(guò)EVA 能夠明確資本的使用效率和資本收益，進(jìn)而根據(jù)這些信息判斷是否進(jìn)行繼續(xù)投資。在企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)管理模式下，企業(yè)的管理者往往出于個(gè)人利益的考慮重視企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)行為，而忽視了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展利益。但是通過(guò)使用以EVA 為核心的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，能夠規(guī)避企業(yè)短期的經(jīng)營(yíng)行為，維護(hù)企業(yè)股東的合法權(quán)益。

3 EVA 在國(guó)企考核管理中應(yīng)用存在的主要問(wèn)題

3.1 資本成本率比較單一

當(dāng)前，我國(guó)關(guān)于EVA 績(jī)效考核的標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)有形成統(tǒng)一的意見(jiàn)，但是EVA 指標(biāo)當(dāng)中的資本成本率是由國(guó)資委進(jìn)行統(tǒng)一制定的，導(dǎo)致資本成本率比較單一，忽視了企業(yè)所處不同行業(yè)之間的差異，影響了企業(yè)真實(shí)績(jī)效的衡量[7]。例如，在實(shí)施EVA 考核初期，國(guó)資委將央企的資本成本率統(tǒng)一定為5.5%，對(duì)于其他特殊行業(yè)如軍工行業(yè)進(jìn)行上下浮動(dòng)的調(diào)整。但是，由于行業(yè)之間的差異，不同行業(yè)當(dāng)中的企業(yè)具有不同的實(shí)際情況，僅僅以5.5%為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整并不能真實(shí)反映出企業(yè)的資本成本。

3.2 過(guò)于重視EVA 導(dǎo)致投資不足

在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中實(shí)施EVA 績(jī)效評(píng)價(jià)體系有利于避免企業(yè)盲目投資，但同時(shí)也會(huì)抑制企業(yè)的投資意愿，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)比較謹(jǐn)慎，投資力度不大[8]。在具體實(shí)施績(jī)效考核的過(guò)程中，國(guó)資委將EVA 績(jī)效考核的比重調(diào)至40%，這種比重的提高更加抑制了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的投資意愿。同時(shí)，我國(guó)對(duì)于國(guó)有企業(yè)實(shí)施投資問(wèn)責(zé)制度，所以部分國(guó)有企業(yè)的管理者為了保護(hù)自身的利益，即使存在投資收益的情況，也不會(huì)開(kāi)展投資活動(dòng)，所以由于部分國(guó)有企業(yè)過(guò)于重視EVA 考核，導(dǎo)致企業(yè)的投資力度不足，資金使用效率不高。

3.3 對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)重視不足

目前，部分國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 考核指標(biāo)體系的過(guò)程中，比較重視財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的經(jīng)營(yíng)成果，而對(duì)于一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)卻不夠重視。EVA 主要是在相關(guān)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定程度的調(diào)整，其反映的內(nèi)容仍然是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，而一些有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃和提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的非財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有得到考慮，忽視了國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，阻礙了國(guó)有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3.4 對(duì)企業(yè)管理者的約束力不足

雖然我國(guó)正式實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系已有多年，但是仍然存在績(jī)效考核效力不足、對(duì)國(guó)有企業(yè)管理者的約束力不足等問(wèn)題。第一，與其他企業(yè)不同，國(guó)有企業(yè)需要承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，但是實(shí)施的EVA 績(jī)效評(píng)價(jià)體系無(wú)法客觀真實(shí)反映國(guó)有企業(yè)管理者的責(zé)任履行情況，導(dǎo)致EVA 績(jī)效考核體系的效力不足；第二，雖然大部分國(guó)有企業(yè)將EVA 績(jī)效考核結(jié)果與企業(yè)管理者的薪酬和職務(wù)掛鉤，但是由于管理者的任職期限較短，往往比較重視企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而忽視了國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿?，容易?dǎo)致國(guó)有企業(yè)管理者使用EVA 績(jī)效考核體系來(lái)追求短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，對(duì)國(guó)有企業(yè)管理者的約束力不足。

4 國(guó)企EVA 績(jī)效考核體系的改進(jìn)對(duì)策

從上文的分析可知，國(guó)有企業(yè)在積極實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中也存在一定的問(wèn)題，距離全面深化改革國(guó)有企業(yè)和提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平還存在一定的差距。因此，為了完善國(guó)有企業(yè)的EVA 績(jī)效考核體系，本文根據(jù)上述問(wèn)題提出以下改進(jìn)對(duì)策。

4.1 強(qiáng)調(diào)EVA 績(jī)效考核體系的個(gè)性化和靈活性

國(guó)有企業(yè)不僅需要注重經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，同時(shí)，需要執(zhí)行一些政策目標(biāo)，擔(dān)負(fù)著比其他企業(yè)更多的社會(huì)責(zé)任目標(biāo)，因此，在對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中應(yīng)該充分考慮所處行業(yè)以及發(fā)展情況，提高靈活性，保持一定的個(gè)性化調(diào)整[9]。針對(duì)不同企業(yè)應(yīng)該設(shè)置個(gè)性化的績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)，提高績(jī)效考核的可行性和公平性。例如，在資本成本率方面應(yīng)該制定差異化的標(biāo)準(zhǔn)，不能一概而論，尤其要結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)方式等進(jìn)行改造。

此外，對(duì)于會(huì)計(jì)調(diào)整方案和會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該按照企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)方式等進(jìn)行改造，制定差異化的會(huì)計(jì)調(diào)整方案，充分考慮資本的收益水平與會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)的結(jié)合[10]。具體而言，國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系之前可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：第一，注重企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，在計(jì)算EVA 時(shí)應(yīng)該區(qū)分企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收益和非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益。第二，應(yīng)該注重其中的風(fēng)險(xiǎn)控制。在實(shí)施的過(guò)程中，要注重對(duì)EVA 考核的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行分析，然后不斷降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率，減少企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模，控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而不斷提高國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。第三，注重企業(yè)軟件設(shè)施的建設(shè)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該持續(xù)鼓勵(lì)員工加強(qiáng)研發(fā)，提高研發(fā)經(jīng)費(fèi)，不斷調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，增加員工培訓(xùn)支出等，通過(guò)這一系列措施引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。第四，根據(jù)企業(yè)的單位經(jīng)營(yíng)性質(zhì)以及資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平等，差異化確定EVA 考核中一些比較重要的調(diào)整事項(xiàng)和資本成本率。第五，國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 時(shí)要確保其計(jì)算方法和考核方式比較清晰，能夠保證方式方法的可操作性。

4.2 以EVA 的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素為核心設(shè)置績(jī)效合同

績(jī)效合同主要是指對(duì)企業(yè)某一段時(shí)間所需要具體完成的績(jī)效目標(biāo)簽訂協(xié)議。國(guó)有企業(yè)在應(yīng)用EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中，應(yīng)該深入分析EVA 的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素并進(jìn)行系統(tǒng)解構(gòu)，然后以EVA 的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素為核心設(shè)計(jì)績(jī)效指標(biāo)體系，不斷激勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)的管理者圍繞EVA 開(kāi)展工作，進(jìn)而確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)的EVA 目標(biāo)。在設(shè)置具體的績(jī)效考核指標(biāo)過(guò)程中，應(yīng)該注意指標(biāo)的關(guān)鍵性并且能夠進(jìn)行衡量，重點(diǎn)關(guān)注管理創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步等一些關(guān)鍵因素的考核，并且對(duì)所有的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行層層分解，同時(shí)，應(yīng)該注重定量和定性指標(biāo)的集合。對(duì)于一些定量指標(biāo)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該根據(jù)不同的崗位工作和不同的管理層級(jí)設(shè)置不同的權(quán)重，確保做到權(quán)責(zé)匹配。通過(guò)建設(shè)以EVA 的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素為核心的績(jī)效指標(biāo)考核評(píng)價(jià)體系，能夠引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)的各個(gè)部門以及企業(yè)員工明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，有利于提高企業(yè)的資源分配效率，注重主營(yíng)業(yè)務(wù)的建設(shè)和發(fā)展，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而不斷優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的科技創(chuàng)新水平，進(jìn)而構(gòu)建對(duì)企業(yè)資本和股東負(fù)責(zé)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。

4.3 注重非財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核

非財(cái)務(wù)指標(biāo)一般是財(cái)務(wù)指標(biāo)的先行指標(biāo)，對(duì)國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有很大的影響和作用。因此，國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 績(jī)效考核的過(guò)程中，雖然考核指標(biāo)體系具有一定的綜合性，包含一定的企業(yè)創(chuàng)新和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但其包含的內(nèi)容仍然不夠全面，應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)置，進(jìn)而不斷提高國(guó)有企業(yè)績(jī)效考核的公平性和公正性。具體而言，國(guó)有企業(yè)可以將以EVA 的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素為核心設(shè)置績(jī)效體系的思維作為基礎(chǔ)，加強(qiáng)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，提高員工的管理水平。例如，學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)當(dāng)中員工的綜合素質(zhì)和士氣、生產(chǎn)的態(tài)度以及內(nèi)部信息溝通等非財(cái)務(wù)指標(biāo)；內(nèi)部流程當(dāng)中的創(chuàng)新過(guò)程以及工作效率等非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

4.4 發(fā)揮激勵(lì)作用，提高執(zhí)行效力

國(guó)有企業(yè)的管理者在實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理理念，不能只重視短期利益，應(yīng)該注重企業(yè)的未來(lái)利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。基于此，國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中應(yīng)該把企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造納入考核指標(biāo)當(dāng)中，促使企業(yè)管理者轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思想，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造。為此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該處理好薪酬激勵(lì)與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)系。目前，雖然國(guó)有企業(yè)采取了一定的激勵(lì)措施來(lái)防止管理者過(guò)于追求短期利益和自身利益，但是仍然存在一定的問(wèn)題，導(dǎo)致針對(duì)國(guó)有企業(yè)管理層的約束力不足。因此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該重視對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略類的研發(fā)投資項(xiàng)目的投入，這是一些比較超前的EVA 指標(biāo)，國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行考核時(shí)可以考慮將這些超前指標(biāo)納入績(jī)效考核指標(biāo)當(dāng)中，全面激勵(lì)國(guó)有企業(yè)的管理者關(guān)注企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃。此外，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該從上到下建立一定的EVA 理念，將EVA 的考核結(jié)果與個(gè)人的薪酬掛鉤，不斷提高員工以及管理者的執(zhí)行效力。

5 結(jié)語(yǔ)

雖然國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中仍存在一些問(wèn)題，但該考核體系對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理具有良好的監(jiān)督作用，能夠持續(xù)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)深化改革，確保國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值。因此，國(guó)有企業(yè)在實(shí)施EVA 績(jī)效考核體系的過(guò)程中，應(yīng)重視EVA 考核體系的完善，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和未來(lái)利益的規(guī)劃，充分發(fā)揮EVA 考核體系的優(yōu)勢(shì)和作用。