何廣文，丁凱莉，陳曉潔,3*

“三位一體”信用合作緩解農(nóng)戶融資約束的理論與實(shí)踐探析——以民鈺種養(yǎng)農(nóng)民專業(yè)合作社為例

何廣文1，丁凱莉2，陳曉潔1,3*

（1.中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083；2.中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司 北京分行，北京 100068；3.康奈爾大學(xué) 約翰遜商學(xué)院，美國(guó) 紐約 14853-6201）

“三位一體”信用合作通過(guò)熟人社會(huì)、重復(fù)博弈下互聯(lián)性貸款和金融聯(lián)結(jié)三大優(yōu)勢(shì)觸發(fā)自我履約機(jī)制，以不同的影響路徑發(fā)揮緩解農(nóng)戶融資約束的作用；相對(duì)于單一信用合作，“三位一體”信用合作在解決信息不對(duì)稱、融資成本高、缺乏抵押擔(dān)保等融資約束方面優(yōu)勢(shì)顯著。以民鈺種養(yǎng)農(nóng)民專業(yè)合作社為例研究發(fā)現(xiàn)，在合作社內(nèi)部開(kāi)展“三位一體”信用合作能滿足社員小額信貸需求，但仍然面臨地方政府有關(guān)部門認(rèn)識(shí)不統(tǒng)一、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制不完善等挑戰(zhàn)。

“三位一體”信用合作；融資約束；農(nóng)戶；農(nóng)民專業(yè)合作社

一、問(wèn)題的提出

2006年，時(shí)任浙江省委書記習(xí)近平同志在該省農(nóng)村工作會(huì)議上，首次提出了積極探索建立農(nóng)民專業(yè)合作、供銷合作、信用合作“三位一體”的農(nóng)村新型合作體系的構(gòu)想[1]。2017年和2021年的中央一號(hào)文件均提出要發(fā)展生產(chǎn)、供銷、信用“三位一體”綜合合作。2021年6月，中華全國(guó)供銷合作總社等四部門共同出臺(tái)了《關(guān)于開(kāi)展生產(chǎn)、供銷、信用“三位一體”綜合合作試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，旨在為全面推進(jìn)“三位一體”綜合合作形成一批先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和典型成果?！叭灰惑w”綜合合作是指以農(nóng)民專業(yè)合作社、供銷合作社、信用合作社等各類農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織為依托，通過(guò)內(nèi)部發(fā)展或外部聯(lián)合，構(gòu)建起的集生產(chǎn)、供銷、信用三大合作于一體的綜合合作體系。該合作體系的形成旨在幫助農(nóng)戶解決農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈上的生產(chǎn)、流通和融資難題，并實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)組織化、集約化、規(guī)模化發(fā)展。“三位一體”綜合合作是從單一合作到綜合合作的制度創(chuàng)新，能夠全面地發(fā)揮合作經(jīng)濟(jì)組織的制度優(yōu)勢(shì)，在全過(guò)程合作和全要素合作兩個(gè)維度上增加合作社與社員間的利益聯(lián)結(jié)點(diǎn)。合作密切程度的加深，收益共享與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制的優(yōu)化，有助于推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈升級(jí)重構(gòu)[2]。

中國(guó)農(nóng)戶在正規(guī)信貸市場(chǎng)上仍面臨著較為嚴(yán)重的融資約束[3,4]，信息不對(duì)稱、交易成本高和缺乏合格的抵押擔(dān)保品是農(nóng)戶受到融資約束的主要原因[5]。已有研究剖析了以農(nóng)民專業(yè)合作社為依托開(kāi)展信用合作在緩解農(nóng)戶融資約束方面具有的制度優(yōu)勢(shì)。首先，在農(nóng)民專業(yè)合作社內(nèi)部開(kāi)展的信用合作具有合作形式靈活性大、覆蓋范圍廣、運(yùn)營(yíng)成本低、符合農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金需求特點(diǎn)等特征[6]。其次，該模式具有自發(fā)性、內(nèi)生性、合作性和互助性的組織特征，有利于發(fā)揮社會(huì)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，減少信息不對(duì)稱和降低管理運(yùn)營(yíng)成本，滿足社員資金需求的時(shí)效性，實(shí)現(xiàn)社員利益共享[7]。再次，該模式具有互聯(lián)性交易特征，達(dá)成的資金互助契約在降低交易成本、抑制道德風(fēng)險(xiǎn)和增加合作社可分配盈余等方面具有制度優(yōu)勢(shì)[8]。

在“三位一體”綜合合作框架下，信用合作是將生產(chǎn)合作和供銷合作緊密聯(lián)系起來(lái)的關(guān)鍵紐帶，具有多種實(shí)踐形式，包括但不僅限于專業(yè)合作社內(nèi)部信用合作，其目的是幫助農(nóng)戶解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的融資難題。那么，基于“三位一體”綜合合作的信用合作如何緩解農(nóng)戶的融資約束？與單一信用合作相比，具有什么優(yōu)勢(shì)？實(shí)踐績(jī)效如何？以及存在什么發(fā)展困境？等等，以上問(wèn)題均值得深入思考和研究?；诖耍疚膶?gòu)建理論分析框架，深入剖析“三位一體”信用合作對(duì)農(nóng)戶融資約束的緩解作用，并以在合作社內(nèi)部開(kāi)展“三位一體”信用合作的江西省新余市民鈺種養(yǎng)農(nóng)民專業(yè)合作社為例進(jìn)行實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，以期為更好地開(kāi)展“三位一體”信用合作解決農(nóng)戶融資難題提供理論指導(dǎo)、經(jīng)驗(yàn)借鑒和對(duì)策建議。

二、“三位一體”信用合作緩解農(nóng)戶融資約束的理論解析

根據(jù)不完全契約理論的觀點(diǎn)，由于信息不對(duì)稱、不確定性、交易成本、有限理性等因素，現(xiàn)實(shí)生活中的契約大多數(shù)是不完全的。不完全契約的實(shí)施可以依賴于自我履約機(jī)制，主要包括社會(huì)資本、聲譽(yù)機(jī)制、資產(chǎn)專用性、激勵(lì)和懲罰等機(jī)制[9]。在信貸交易中，信貸契約屬于不完全契約。由于獨(dú)特的制度設(shè)計(jì)和架構(gòu)安排，“三位一體”信用合作通過(guò)熟人社會(huì)、重復(fù)博弈下互聯(lián)性貸款和金融聯(lián)結(jié)觸發(fā)自我履約機(jī)制，以不同的影響路徑來(lái)緩解農(nóng)戶融資約束。

（一）立足于鄉(xiāng)村熟人社會(huì)，有利于發(fā)揮信任機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制作用

專業(yè)合作社等農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織扎根于鄉(xiāng)村社區(qū)，其社員農(nóng)戶大多數(shù)是來(lái)自同一區(qū)域范圍和社會(huì)圈層。農(nóng)戶之間存在著血緣、親緣、地緣和業(yè)緣關(guān)系，并與合作經(jīng)濟(jì)組織之間存在著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)交易關(guān)系。因而，“三位一體”信用合作參與主體之間彼此了解、熟悉，信息較為對(duì)稱，且遵循著相同的觀念認(rèn)知和社會(huì)規(guī)范，會(huì)產(chǎn)生一種非制度性的社會(huì)資本即“人際信任”。相互信任是民間金融交易的基礎(chǔ)，依靠信任關(guān)系所產(chǎn)生的民間金融借貸屬于“關(guān)系型信用”，具有自我履約的功能[10,11]?！叭灰惑w”信用合作立足鄉(xiāng)村熟人社會(huì)，是關(guān)系型信用，有利于發(fā)揮信任機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制作用來(lái)緩解農(nóng)戶的融資約束，影響機(jī)理如圖1所示。

一方面，信任機(jī)制可以發(fā)揮抵押替代和降低信息不對(duì)稱的作用。在抵押品缺乏的情況下，基于個(gè)體間信任所形成的關(guān)系型信用，可以利用擔(dān)保優(yōu)勢(shì)進(jìn)行信貸抵押替代[6,11]。在熟人社會(huì)圈層內(nèi)展開(kāi)信用合作，貸款方可以輕易地獲取農(nóng)戶的個(gè)人特征、家庭特征和社區(qū)評(píng)價(jià)等“軟信息”，方便對(duì)農(nóng)戶信用畫像，進(jìn)行評(píng)級(jí)授信；同時(shí)可便捷地傳遞動(dòng)態(tài)信息，這將在很大程度上降低信息不對(duì)稱。

另一方面，聲譽(yù)機(jī)制可以通過(guò)增加違約損失促使農(nóng)戶自我履約。在“三位一體”信用合作交易活動(dòng)中，當(dāng)農(nóng)戶具有違約行為，交易當(dāng)事人可通過(guò)終止未來(lái)交易機(jī)會(huì)增加農(nóng)戶的直接違約損失。同時(shí)，農(nóng)戶的違約信息會(huì)在熟人圈層內(nèi)快速傳播，甚至成為村落社區(qū)的公共知識(shí)，使得農(nóng)戶可能失去基于人際信任的其他交易機(jī)會(huì)或者需要為其他交易機(jī)會(huì)增加承諾成本（擔(dān)?；虻盅海瑢?dǎo)致間接的違約損失[12]。當(dāng)預(yù)期違約后的未來(lái)收益貼現(xiàn)值小于履行契約的當(dāng)前收益時(shí)，農(nóng)戶會(huì)保持自我履約，抑制違約沖動(dòng)[13]。

（二）屬于重復(fù)博弈下的互聯(lián)性貸款，具有提高交易信息透明度、加速信號(hào)傳遞和激活農(nóng)戶資產(chǎn)專用性等優(yōu)勢(shì)

互聯(lián)性交易是交易主體將不同時(shí)間和市場(chǎng)下的幾項(xiàng)合約“捆綁”成一個(gè)總的合約進(jìn)行同時(shí)交易，并且約定其中一項(xiàng)合約的達(dá)成必須以其他所有合約的實(shí)現(xiàn)為條件[14]?；ヂ?lián)性貸款將信貸市場(chǎng)與其他市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)，是一種創(chuàng)新性的抵押替代制度安排，以關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的合約作為信貸合約的風(fēng)險(xiǎn)保障，通過(guò)實(shí)施自我履約機(jī)制促進(jìn)信貸合約有效執(zhí)行。從“三位一體”綜合合作隱含的內(nèi)在邏輯來(lái)看，“三位一體”信用合作屬于互聯(lián)性貸款。而且，農(nóng)戶與合作社之間存在長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)關(guān)系，同時(shí)農(nóng)戶具有連續(xù)重復(fù)的融資需求，所以“三位一體”信用合作具備重復(fù)博弈下互聯(lián)性貸款特征。該特征對(duì)農(nóng)戶融資約束的影響機(jī)理如圖1所示。

1．以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合作為基礎(chǔ)，互聯(lián)性交易信息數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)顯著

“三位一體”綜合合作將農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的生產(chǎn)、供銷和信用“捆綁”在一起，信用合作契約以農(nóng)資團(tuán)購(gòu)、農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)銷、技術(shù)指導(dǎo)及品牌服務(wù)等生產(chǎn)、供銷合作業(yè)務(wù)為前提，信用合作資金則必須用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)[8,15]，投資的投入品和固定資產(chǎn)具有較強(qiáng)的專用性。當(dāng)社員農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要貸款時(shí)，合作社信用合作部會(huì)向社員直接提供資金或作為擔(dān)保中介幫助社員獲得其他金融機(jī)構(gòu)的貸款，并約定社員將來(lái)收獲的農(nóng)產(chǎn)品要以既定的價(jià)格和數(shù)量銷售給合作社即信貸—產(chǎn)品互聯(lián)；當(dāng)農(nóng)戶需要購(gòu)買各種農(nóng)資而申請(qǐng)貸款時(shí)，信用合作部或金融機(jī)構(gòu)一般不會(huì)直接提供貸款資金，而是會(huì)采取受托支付（以貨代款）的方式提供實(shí)物形式的生產(chǎn)要素，并約定將來(lái)回收農(nóng)戶的農(nóng)產(chǎn)品，即信貸—要素互聯(lián)[12]。合作社與社員之間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)交易活動(dòng)可以免費(fèi)沉淀累積大量的生產(chǎn)、供銷交易數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)交易歷史、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、信用信息等各類信息的共享，增強(qiáng)信息透明度。這有利于發(fā)揮場(chǎng)景金融的優(yōu)勢(shì)為農(nóng)戶信貸提供依據(jù)[2]，在一定程度上打破了傳統(tǒng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)戶間的信息壁壘，既降低了信息不對(duì)稱程度，也有效減少了信用契約達(dá)成前信息搜尋、評(píng)級(jí)授信等環(huán)節(jié)的交易成本。

2．重復(fù)博弈下的互聯(lián)性貸款，能夠發(fā)揮聲譽(yù)機(jī)制的信號(hào)傳遞和懲罰機(jī)制作用

重復(fù)博弈下的互聯(lián)性貸款通過(guò)強(qiáng)化聲譽(yù)機(jī)制促使契約雙方選擇合作行為。在“三位一體”新型合作體系下，農(nóng)戶與合作社基于產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行多環(huán)節(jié)的合作交易，會(huì)構(gòu)建多個(gè)利益聯(lián)結(jié)點(diǎn)，形成信貸—要素和信貸—產(chǎn)品互聯(lián)關(guān)系，為農(nóng)戶帶來(lái)豐富的超額收益。若參與信用合作的農(nóng)戶產(chǎn)生不良貸款，合作社采取的懲罰措施不局限于停止貸款，還可以在當(dāng)期以及未來(lái)停止收購(gòu)農(nóng)戶的農(nóng)產(chǎn)品，或者不再提供其他生產(chǎn)要素（統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)資、農(nóng)機(jī)服務(wù)等），農(nóng)戶將失去合作經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的優(yōu)惠便利和經(jīng)濟(jì)收益?；ヂ?lián)性契約的潛在懲罰措施促使農(nóng)戶自我履約。此外，在重復(fù)博弈的交易活動(dòng)中，農(nóng)戶在上一階段交易過(guò)程中形成的良好聲譽(yù)可向信貸供給方傳遞出可置信的還款承諾信號(hào)，有助于提升農(nóng)戶在下一階段及后續(xù)階段交易的聲譽(yù)資本[16]，進(jìn)而促使長(zhǎng)期契約更易達(dá)成。從監(jiān)督效率的視角來(lái)看，“三位一體”信用合作通過(guò)產(chǎn)業(yè)合作掌握著農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)交易信息，有助于監(jiān)督農(nóng)戶的借貸行為，抑制其逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為[17]。

3．可以激活農(nóng)戶的資產(chǎn)專用性，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)信貸合格抵押品

由于信息不對(duì)稱問(wèn)題的存在，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)要求貸款人提供抵押品或擔(dān)保品，作為其放貸的風(fēng)險(xiǎn)保障措施。而由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特殊性，農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中投入產(chǎn)生的固定資產(chǎn)、投入品和產(chǎn)成品，如土地、化肥、種養(yǎng)殖的農(nóng)產(chǎn)品等資產(chǎn)，具備資產(chǎn)專用性，并不能被正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所接受和認(rèn)可，導(dǎo)致農(nóng)戶普遍缺乏正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要求的合格抵押品。而合作社由于同樣從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，與社員農(nóng)戶有著緊密的生產(chǎn)合作關(guān)系，可以較為便利地處置違約農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，使其具備抵押品的功能。這不僅擴(kuò)大了農(nóng)戶貸款抵押品的范圍，還降低了抵押品的處置成本。另外，農(nóng)戶資產(chǎn)專用性對(duì)聲譽(yù)效應(yīng)有正向激勵(lì)作用[13]，加大懲罰力度，可以促進(jìn)“三位一體”信用合作自我履約。

（三）與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)金融聯(lián)結(jié)，有助于提升金融資源的覆蓋廣度和支持深度

金融聯(lián)結(jié)是指將正規(guī)金融部門與非正規(guī)金融部門結(jié)合起來(lái)，通過(guò)互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大農(nóng)村金融服務(wù)供給[18]?！叭灰惑w”信用合作在實(shí)踐中并不拘泥于合作社社員內(nèi)部的資金互助，其資金來(lái)源大致分為兩部分：一部分來(lái)源于農(nóng)民專業(yè)合作社和供銷社內(nèi)部成立的信用部門，以及單獨(dú)成立的資金互助社等農(nóng)民信用合作組織；另一部分來(lái)自于以農(nóng)村信用社、農(nóng)商銀行、國(guó)有銀行等為代表的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)?！叭灰惑w”信用合作不僅重視發(fā)展內(nèi)生金融，還強(qiáng)調(diào)聯(lián)結(jié)外部正規(guī)金融，是一種具有金融聯(lián)結(jié)特征的融資形式。

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和“三位一體”信用合作組織實(shí)現(xiàn)聯(lián)結(jié)，可借助二者之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)來(lái)緩解農(nóng)戶的融資困境（圖1），拓展農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)覆蓋廣度和支持深度。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的加入可以解決信用合作組織因資金規(guī)模小而難以開(kāi)展信用合作的窘境，提供多樣性的金融服務(wù)，有效提升信貸規(guī)模、擴(kuò)大覆蓋范圍，形成規(guī)范化的業(yè)務(wù)運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)控制模式。合作組織則可以發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)和代理監(jiān)督功能，承擔(dān)農(nóng)戶融資前后的信息識(shí)別和行為監(jiān)督業(yè)務(wù)，從而降低貸前審查和貸后監(jiān)督成本，提高貸款回收率。此外，合作經(jīng)濟(jì)組織可發(fā)揮金融中介的擔(dān)保作用，為農(nóng)戶增信或靈活創(chuàng)新各類抵押品，擴(kuò)大抵押品范圍。綜上所述，“三位一體”信用合作組織通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)結(jié)，可充分發(fā)揮各自的資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展信用合作的覆蓋廣度和支持深度，有效緩解農(nóng)戶融資約束。

（四）與單一信用合作比較，緩解農(nóng)戶融資約束的比較優(yōu)勢(shì)顯著

“三位一體”信用合作通過(guò)發(fā)揮三大優(yōu)勢(shì)特征的作用機(jī)制可有效緩解農(nóng)戶融資約束。

首先，具有更加深厚的信任基礎(chǔ)，信息優(yōu)勢(shì)更加突出。單一信用合作模式下，參與主體之間只存在單純的信用合作，信任與合作關(guān)系松散。而在“三位一體”信用合作模式下，農(nóng)戶和合作組織之間進(jìn)行生產(chǎn)、供銷、資金、信息等多方面的合作，利益聯(lián)結(jié)多元化，聯(lián)系和了解更加深入，彼此間的信任度更高，熟人社會(huì)優(yōu)勢(shì)更加明顯；同時(shí)，生產(chǎn)、供銷等方面的合作可以為信用合作提供豐富的交易數(shù)據(jù)支持，有利于進(jìn)一步緩解農(nóng)戶信息不對(duì)稱約束，降低逆向選擇。

其次，具有更有效的道德風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。“三位一體”信用合作通過(guò)關(guān)聯(lián)交易可以直接將資金用途鎖定于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，能夠有效抑制農(nóng)戶的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，防止互助資金發(fā)生空轉(zhuǎn)。另外，關(guān)聯(lián)交易形式還能夠增強(qiáng)聲譽(yù)機(jī)制，促使農(nóng)戶自我履約。

最后，具有產(chǎn)生金融聯(lián)結(jié)的內(nèi)在組織優(yōu)勢(shì)?！叭灰惑w”綜合合作框架下的信用合作，以從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的專業(yè)合作社和供銷合作社為基礎(chǔ)載體，以實(shí)體農(nóng)村經(jīng)濟(jì)作支撐，更容易引入商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)，產(chǎn)生正規(guī)金融與非正規(guī)金融間的相互聯(lián)結(jié)。一方面，有利于擴(kuò)大農(nóng)村金融服務(wù)范圍和規(guī)模，提升農(nóng)戶信貸滿足程度；另一方面，可以促進(jìn)正規(guī)部門與非正規(guī)部門協(xié)同發(fā)展。

三、研究方法與案例選擇

本文采用的是案例研究法，主要基于以下兩點(diǎn)原因：一是“三位一體”信用合作對(duì)農(nóng)戶融資約束的影響屬于“如何”類型的問(wèn)題，作者對(duì)研究對(duì)象和事件不存在控制權(quán)且該研究焦點(diǎn)集中在現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，符合案例研究法的三個(gè)前提條件[19]；二是“三位一體”綜合合作改革在全國(guó)范圍內(nèi)尚處于探索階段，研究“三位一體”信用合作對(duì)農(nóng)戶融資約束的影響問(wèn)題，采用案例研究有助于滿足理論檢驗(yàn)的需要，豐富拓展信用合作和農(nóng)戶融資約束方面的理論研究。在案例研究中，選擇的案例要具有啟發(fā)性，符合理論抽樣原則（即所選擇的案例要能夠體現(xiàn)研究問(wèn)題，驗(yàn)證理論分析內(nèi)容）[20]。本研究中的數(shù)據(jù)資料主要是中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)普惠金融課題組實(shí)地調(diào)研與深度訪談獲取的一手資料。課題組于 2021 年 7 月對(duì)民鈺種養(yǎng)農(nóng)民專業(yè)合作社（以下簡(jiǎn)稱民鈺合作社）進(jìn)行實(shí)地調(diào)研和訪談，訪談對(duì)象包括合作社理事長(zhǎng)和合作社員工。本文選擇民鈺合作社作為案例研究樣本，主要有以下兩方面原因。其一，民鈺合作社以專業(yè)合作社為依托，通過(guò)拓展內(nèi)部服務(wù)部門，轉(zhuǎn)變成了集生產(chǎn)、供銷、信用等多功能于一體的綜合性組織，屬于比較成熟的典型的“內(nèi)聯(lián)模式”綜合性組織①。其二，該合作社“三位一體”信用合作的相關(guān)運(yùn)作機(jī)制能夠很好地體現(xiàn)本文的研究問(wèn)題，驗(yàn)證前文的理論分析內(nèi)容。

民鈺合作社位于江西省新余市，成立于2014年2月，注冊(cè)資金3050萬(wàn)元?？偵缥挥诮魇⌒掠嗍杏逅畢^(qū)羅坊鎮(zhèn)，是由新余市、渝水區(qū)兩級(jí)供銷社領(lǐng)辦的農(nóng)民專業(yè)合作社，曾榮獲國(guó)家級(jí)示范社、供銷系統(tǒng)省級(jí)示范社、供銷系統(tǒng)信用合作試點(diǎn)單位等稱號(hào)。該合作社以水稻專業(yè)生產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過(guò)為社員提供農(nóng)機(jī)農(nóng)技農(nóng)資服務(wù)、糧食收儲(chǔ)烘干、“糧食銀行”儲(chǔ)兌、農(nóng)產(chǎn)品購(gòu)銷加工、日用消費(fèi)品供應(yīng)、資金互助等綜合性服務(wù)，形成了“訂單收購(gòu)+糧食儲(chǔ)兌+資金互助”的“三位一體”綜合合作發(fā)展模式（運(yùn)作機(jī)制如圖2所示）。

民鈺合作社“三位一體”信用合作業(yè)務(wù)發(fā)展歷程為：2017年4月，渝水區(qū)金融辦向民鈺合作社頒發(fā)信用互助業(yè)務(wù)資格認(rèn)定證書。同年6月，民鈺合作社正式開(kāi)展以內(nèi)部成員為基礎(chǔ)的信用互助業(yè)務(wù)。2018年9月，該合作社又獲得了渝水區(qū)金融辦頒發(fā)的《江西省農(nóng)民專業(yè)合作社“信用互助+糧食儲(chǔ)兌”資格認(rèn)定書》，成為全省首家開(kāi)創(chuàng)“信用互助+糧食儲(chǔ)兌”業(yè)務(wù)的農(nóng)民專業(yè)合作社。截至2021年7月，民鈺合作社資金互助部有社員505人，股金累積共計(jì)100.17萬(wàn)元，股東均為自然人。5名社員發(fā)起人共出資初始股股金100萬(wàn)元，其中1名發(fā)起人出資60萬(wàn)元，其余4名發(fā)起人各出資10萬(wàn)元。487名社員只出資1元的資格股，占資金互助部社員總?cè)藬?shù)的96.44%。

圖 2　民鈺合作社“三位一體”綜合合作運(yùn)作機(jī)制

四、民鈺合作社緩解農(nóng)戶融資約束的運(yùn)作機(jī)制和績(jī)效

（一）緩解農(nóng)戶融資約束的運(yùn)作機(jī)制

1．以合作社內(nèi)部成員為基礎(chǔ)，在資金互助基礎(chǔ)上建立金融聯(lián)結(jié)，有效緩解農(nóng)戶融資信息不對(duì)稱和提高融資可得性

民鈺合作社在自身組織內(nèi)部成立資金互助部，發(fā)展基于合作社內(nèi)部社員的信用合作。該資金互助部的運(yùn)行基礎(chǔ)是將社員閑置的資金籌集起來(lái)，為具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求且信譽(yù)良好的社員提供與所需農(nóng)資或農(nóng)技服務(wù)等價(jià)的資金支持。首先，民鈺合作社為資金互助部設(shè)置了嚴(yán)格的社員篩選標(biāo)準(zhǔn)，要求參與資金互助的農(nóng)戶必須是合作社入社1年以上且與合作社具有糧食收儲(chǔ)業(yè)務(wù)往來(lái)的成員，以出資股金的形式加入。其次，資金互助部會(huì)結(jié)合合作社與社員在重復(fù)交易活動(dòng)中累積的信息（包括社員的家庭特征、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況等“硬信息”和其他社員評(píng)價(jià)等“軟信息”）和股金出資額對(duì)社員進(jìn)行信用等級(jí)綜合評(píng)定，確定社員的互助金授信額度（1萬(wàn)～10萬(wàn)元），并將互助金的用途限定于從合作社定向采購(gòu)農(nóng)資。

由于資金互助部的互助金授信額度難以滿足部分社員的資金需求，民鈺合作社的資金互助部與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)建立了金融聯(lián)結(jié)，由合作社充當(dāng)擔(dān)保角色，為農(nóng)戶提供增信服務(wù)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)作為熟人社會(huì)中的“外部人”，銀農(nóng)間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，難以準(zhǔn)確評(píng)估農(nóng)戶的信用，貸款管理成本較高。而合作社與社員具有密切的交易關(guān)系，掌握了社員的多維信息。雙方的合作有助于發(fā)揮各自的信息優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，降低銀農(nóng)間信息不對(duì)稱程度，提高社員的信貸可得性。根據(jù)《渝水區(qū)農(nóng)民專業(yè)合作社資金信用互助試點(diǎn)工作實(shí)施方案》（渝府辦發(fā)〔2017〕55號(hào)）要求，民鈺合作社加強(qiáng)與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)間的合作與指導(dǎo)，建立專門的資金賬戶托管，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范。2018年6月，民鈺合作社選擇九江銀行作為合作托管銀行，并與九江銀行、區(qū)金融辦簽訂三方資金專項(xiàng)賬戶托管協(xié)議。同時(shí)，民鈺合作社與九江銀行、江西百悅農(nóng)資供應(yīng)鏈有限公司聯(lián)合合作，共同打造了“智慧富農(nóng)平臺(tái)”。當(dāng)社員農(nóng)戶購(gòu)買生產(chǎn)資料存在借款需求時(shí)，可先到資金互助部進(jìn)行借款登記。資金互助部經(jīng)實(shí)地考察后，根據(jù)農(nóng)戶的農(nóng)地經(jīng)營(yíng)面積估算其資金需求額度，并幫助農(nóng)戶向九江銀行提交貸款申請(qǐng)。九江銀行參考資金互助部的評(píng)估結(jié)果對(duì)農(nóng)戶進(jìn)行授信，并將款項(xiàng)發(fā)放給農(nóng)戶。然后，農(nóng)戶到民鈺合作社進(jìn)行定向農(nóng)資采購(gòu)。在貸款到期時(shí)，貸款利息由資金互助部承擔(dān)，農(nóng)戶只需償還本金，相當(dāng)于享有免息貸款優(yōu)惠。

2．以產(chǎn)業(yè)鏈為支撐，提供互聯(lián)性貸款，有效抑制農(nóng)戶融資道德風(fēng)險(xiǎn)

以農(nóng)產(chǎn)品托底，采取受托支付的方式固定資金用途，互聯(lián)性特征明顯，可抑制社員農(nóng)戶的道德風(fēng)險(xiǎn)。民鈺合作社以產(chǎn)業(yè)鏈上的生產(chǎn)合作和供銷合作為支撐，為社員農(nóng)戶提供信用合作業(yè)務(wù)。在信貸—要素互聯(lián)和信貸—產(chǎn)品互聯(lián)的情況下，民鈺合作社實(shí)現(xiàn)了互助資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系內(nèi)循環(huán)和集聚，切實(shí)解決了社員農(nóng)戶農(nóng)業(yè)發(fā)展中的資金短缺問(wèn)題，也能有效抑制道德風(fēng)險(xiǎn)。

首先，當(dāng)社員因農(nóng)資采購(gòu)和農(nóng)技服務(wù)需要借款時(shí)，民鈺合作社的資金互助部會(huì)根據(jù)生產(chǎn)供銷部的農(nóng)資和農(nóng)技服務(wù)價(jià)格計(jì)算社員實(shí)際需要的資金額度，并將借款資金定向轉(zhuǎn)入生產(chǎn)供銷部。當(dāng)借款資金需求額度較高時(shí)，民鈺合作社將為社員提供擔(dān)保，由金融聯(lián)結(jié)方九江銀行作為信貸資金提供方。社員直接從生產(chǎn)供銷部獲取相應(yīng)的農(nóng)資或農(nóng)技服務(wù)，形成信貸—要素互聯(lián)關(guān)系。然后，社員在還款期限到期時(shí)，可以選擇現(xiàn)金還款或農(nóng)產(chǎn)品托底的還款模式，信貸違約風(fēng)險(xiǎn)較低。社員在前期的農(nóng)資和農(nóng)技服務(wù)投入后獲得的農(nóng)產(chǎn)品，可以直接銷售給合作社，以銷售收入作為還款來(lái)源，形成信貸—產(chǎn)品互聯(lián)關(guān)系。最后，社員若存在違約行為，將失去資金互助部的資金支持資格，同時(shí)其所享有的農(nóng)資、農(nóng)技服務(wù)優(yōu)惠采購(gòu)價(jià)和穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道也受影響。從動(dòng)態(tài)博弈角度出發(fā)，社員的違約行為將會(huì)降低其在下一階段及后續(xù)階段的聲譽(yù)資本，形成長(zhǎng)期的違約損失?；谶`約損失的考慮，社員的違約可能性較低。具體而言，民鈺合作社擁有“羅坊米粉” “鑫三榮”等品牌，是江西省最大的糧食烘干基地，且搭建了46個(gè)“惠農(nóng)服務(wù)中心”村級(jí)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，服務(wù)半徑覆蓋整個(gè)羅坊鎮(zhèn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)社區(qū)。同時(shí)，社員的農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)合作社統(tǒng)一收購(gòu)、統(tǒng)一加工和統(tǒng)一直銷到市場(chǎng)，能比農(nóng)戶自產(chǎn)自銷方式實(shí)現(xiàn)每畝稻谷增加100元左右的收益。社員一旦違約，將面臨品牌附加值、交易便利性、額外收益等聲譽(yù)資本損失。所以，對(duì)社員而言，民鈺合作社終止與其未來(lái)交易機(jī)會(huì)的威脅是可置信的。

3．利用農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資產(chǎn)專用性，以糧轉(zhuǎn)貸、以糧兌貸，有效擴(kuò)大農(nóng)戶融資抵押品范圍

根據(jù)威廉姆森研究范式，農(nóng)戶的原材料和農(nóng)產(chǎn)品均具有較強(qiáng)的資產(chǎn)專用性，基于關(guān)系型契約在合作社內(nèi)部進(jìn)行交易的成本小于外部正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)交易成本[21]。相較于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，民鈺合作社的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋糧食產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)農(nóng)戶的原材料和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)確性較高，處置成本較低。同時(shí)，資金互助部與農(nóng)戶之間形成的信貸—要素互聯(lián)和信貸—產(chǎn)品互聯(lián)關(guān)系，進(jìn)一步強(qiáng)化了農(nóng)戶的專用性投資，能約束農(nóng)戶變更資金用途等機(jī)會(huì)主義行為，形成較強(qiáng)的還款可置信承諾[22]。具體而言，合作社以農(nóng)戶生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品為風(fēng)險(xiǎn)保障，將社員種植的糧食作為信用合作資金保障，開(kāi)展以糧轉(zhuǎn)貸、以糧兌貸，靈活創(chuàng)新農(nóng)戶融資抵押品，擴(kuò)大了農(nóng)戶融資抵押品范圍，保障貸款及時(shí)收回。若社員借款后期沒(méi)有資金來(lái)償還借款時(shí)，可以選擇讓合作社回購(gòu)自己的糧食，以等價(jià)值的糧食來(lái)償還本息即以糧兌貸；若社員需要續(xù)貸時(shí)，也可以選擇與合作社簽訂下一年度的農(nóng)產(chǎn)品回購(gòu)協(xié)議，在下一年度借款到期時(shí)讓合作社回購(gòu)糧食抵償本息，實(shí)現(xiàn)以糧轉(zhuǎn)貸。

4．糧食儲(chǔ)兌，存糧有息，激活農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值，發(fā)揮“糧食銀行”資金融通功能

民鈺合作社依托自身的倉(cāng)儲(chǔ)條件、規(guī)?；?jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)及社會(huì)化服務(wù)體系等有利條件，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作方式，按照“糧權(quán)不變、存取自由，落價(jià)保底、保值增值，商品兌糧、通存通兌”原則為社員農(nóng)戶提供“糧食銀行”業(yè)務(wù)。社員可憑社員證辦理糧食免費(fèi)代儲(chǔ)、保值增值和兌換業(yè)務(wù)。社員在將糧食運(yùn)到合作社收儲(chǔ)點(diǎn)驗(yàn)質(zhì)過(guò)磅后，可以選擇現(xiàn)金結(jié)算或者將糧食存到合作社糧食儲(chǔ)兌所。存入糧食銀行的糧食具有信用、融資功能，社員在獲得一定的存糧收益時(shí)，也可以用糧食存折按照優(yōu)惠的價(jià)格兌換各種生產(chǎn)服務(wù)、生產(chǎn)資料及其他消費(fèi)品等。民鈺合作社擁有糧食經(jīng)營(yíng)權(quán)，可以對(duì)糧食進(jìn)行使用和處理。合作社充當(dāng)對(duì)接市場(chǎng)的組織載體，在市場(chǎng)上更具有話語(yǔ)權(quán)和議價(jià)能力，通過(guò)加工和產(chǎn)品流通不斷延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)附加值，為農(nóng)戶和合作社帶來(lái)更多的增值收益。

（二）緩解農(nóng)戶融資約束的運(yùn)作績(jī)效

民鈺合作社開(kāi)展“三位一體”信用合作的創(chuàng)新機(jī)制主要包括糧食銀行機(jī)制和資金互助機(jī)制，并采取訂單收購(gòu)、受托支付、農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)貸兌貸等業(yè)務(wù)運(yùn)作方式促進(jìn)生產(chǎn)、信用和供銷合作互聯(lián)。總結(jié)民鈺合作社“三位一體”信用合作模式的運(yùn)作績(jī)效，發(fā)現(xiàn)糧食銀行機(jī)制有助于提升糧食流通效率和激活融資功能、資金互助機(jī)制能滿足社員小額信貸需求、互聯(lián)性貸款模式有利于降低農(nóng)戶的生產(chǎn)成本和穩(wěn)定社農(nóng)合作關(guān)系。

1．糧食銀行機(jī)制：累計(jì)代農(nóng)儲(chǔ)糧上萬(wàn)噸，提升糧食流通效率和激活融資功能

民鈺合作社在2019年7月份開(kāi)始辦理糧食銀行代儲(chǔ)業(yè)務(wù)。截至2021年7月，糧食銀行儲(chǔ)戶賬戶余額為1115.95萬(wàn)元，有368筆未到期的代儲(chǔ)業(yè)務(wù)，并且全部為定期存款，未到期存糧余額為4292.13噸。各年度累計(jì)存糧金額總計(jì)達(dá)3392.38萬(wàn)元，累計(jì)存入筆數(shù)總計(jì)為6968筆，覆蓋800多戶社員，筆均存糧金額逐年增加（表1）。如果按照國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于公布2020年稻谷最低收購(gòu)價(jià)格的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2020〕290號(hào)）中最低收購(gòu)價(jià)格計(jì)算，民鈺合作社糧食銀行已累計(jì)代農(nóng)儲(chǔ)糧達(dá)上萬(wàn)噸。

表 1　民鈺合作社“糧食銀行”網(wǎng)點(diǎn)儲(chǔ)戶存糧情況

2．資金互助機(jī)制：滿足社員小額信貸需求，有效破解農(nóng)戶融資難題

（1）社員從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)多元化，參與資金互助部的積極性較高。參與民鈺合作社資金互助部互助金交易的社員主要是從事種植、養(yǎng)殖以及農(nóng)資交易等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)。從經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的分類來(lái)看，同時(shí)從事種植、養(yǎng)殖和農(nóng)資交易三種農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)的社員人數(shù)最多，占資金互助部社員總?cè)藬?shù)的62.57%，而且其互助金存入和支取的規(guī)模在各年度中的占比也最大（表2）。社員從事多樣性的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資金往來(lái)交易金額較大，參與資金互助部的積極性較高。

表2　2017.6—2021.7民鈺合作社資金互助部各類社員互助金存入占比和支取占比　　　 %

（2）互助金交易規(guī)模擴(kuò)大，資金互助自身融資能力增強(qiáng)。民鈺合作社資金互助部運(yùn)作的資金包括互助金和投放金兩種資金類型。其中，互助金交易是指社員向資金互助部存入、支取自己的資金，投放金發(fā)放指社員向資金互助部的借款。就互助金交易而言（表3），相較于合作社資金互助業(yè)務(wù)剛起步的2017年下半年，在2018年至2021年7月期間，互助金存入、支取的總額、筆數(shù)、筆均額度均大幅增加，筆均額度均呈逐年遞增趨勢(shì)?；ブ鸾灰滓?guī)模擴(kuò)大、業(yè)務(wù)量增多、筆均額度增加說(shuō)明社員參加資金互助的積極性增加，愿意將閑余資金存入資金互助部，用于自身的資金支取和合作社內(nèi)部互助。

表 3　民鈺合作社資金互助部互助金交易統(tǒng)計(jì)表

（3）投放金發(fā)放以小額度為主，滿足社員小額信貸需求的績(jī)效顯著。民鈺合作社資金互助業(yè)務(wù)堅(jiān)持社員制、封閉性，所以投放金發(fā)放業(yè)務(wù)覆蓋群體范圍只能以資金互助部所有社員為限。如表4所示，2018至2020年，合作社投放金的發(fā)放年度累積金額和年度余額均保持在600萬(wàn)元以上，在一定程度上有效解決了社員農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和物資采購(gòu)的資金短缺問(wèn)題。單筆投放金的發(fā)放規(guī)?；究刂圃?0萬(wàn)元以內(nèi)，主要分布區(qū)間為10萬(wàn)元以內(nèi)，占比高達(dá)94.91%。因此，從單筆發(fā)放規(guī)模來(lái)看，民鈺合作社資金互助主要滿足社員農(nóng)戶小額信貸需求，契合“三農(nóng)”資金需求小額、分散的特點(diǎn)，更加貼近農(nóng)村金融需求，有助于提高農(nóng)戶的信貸可獲得性。

表 4　民鈺合作社資金互助部投放金發(fā)放統(tǒng)計(jì)和單筆投放金規(guī)模

（4）資金占用費(fèi)收入逐年增加，有助于增加營(yíng)業(yè)收入。資金占用費(fèi)收入是合作社資金互助部的主要收入來(lái)源，是資金互助機(jī)制自我可持續(xù)發(fā)展的重要保證。民鈺合作社資金互助部資金占用費(fèi)收入主要分為兩部分：一是借款計(jì)提利息，二是投放金利息收回（表5）。借款計(jì)提利息是指資金互助部根據(jù)借款社員的借款時(shí)間和利率計(jì)提的應(yīng)收但實(shí)際未收的利息。投放金利息收回是指向借款社員實(shí)際收回的利息。2017年至2020年，資金占用費(fèi)收入從3.80萬(wàn)元增加到61.68萬(wàn)元。資金占用費(fèi)收入逐年增加，有助于維持資金投放業(yè)務(wù)的需要，實(shí)現(xiàn)資金互助業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

表5　民鈺合作社資金互助部資金占用費(fèi)收入統(tǒng)計(jì)　萬(wàn)元

（5）互助金分紅以定期為主，分紅金額與資金占用費(fèi)收入相持平。民鈺合作社資金互助部按季度計(jì)提互助金分紅，每季度最后一個(gè)月的21日是分紅計(jì)提日。資金互助部按互助金固定股、流動(dòng)股分別計(jì)提定期分紅和活期分紅，并以定期分紅為主（表6）。2017年6月至2021年7月，絕大部分互助金存款以定期形式存入，而各期間活期分紅分別僅為19.3元、0.08元、1.34元、0.08元、0.04元。以定期分紅為主，有利于資金互助部獲得較為穩(wěn)定的資金來(lái)源，保障社員借貸資金供給，也有利于存入互助金的社員獲得較高的分紅收益。此外，由表5和表6可知，在2017至2020年期間，每年分紅總額與資金占用費(fèi)收入總額相比差別不大，二者基本持平，說(shuō)明資金互助部資金占用費(fèi)收入和互助金分紅能基本保證收支平衡，形成長(zhǎng)期可持續(xù)的返利機(jī)制。

表 6　民鈺合作社資金互助部互助金分紅統(tǒng)計(jì)　萬(wàn)元

（6）資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤(rùn)呈下降態(tài)勢(shì)，業(yè)務(wù)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力有待增強(qiáng)。如表7所示，民鈺合作社資金互助部2017年底資產(chǎn)規(guī)模為356.31萬(wàn)元，2018年底資產(chǎn)規(guī)模猛增到1093.20萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)206.81%，資產(chǎn)規(guī)模大幅增加主要是由于社員存入的互助金規(guī)模大幅增加。2018年之后，資產(chǎn)規(guī)模一直保持小幅下降，資金互助部?jī)衾麧?rùn)也呈下降態(tài)勢(shì)，甚至出現(xiàn)虧損。這表明合作社需要加強(qiáng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理，增強(qiáng)財(cái)務(wù)盈利能力和業(yè)務(wù)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

表 7　民鈺合作社資金互助部資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計(jì)　萬(wàn)元

3．互聯(lián)性貸款模式：定向要素銷售和農(nóng)產(chǎn)品回購(gòu)規(guī)模較高，互聯(lián)關(guān)系較穩(wěn)定

民鈺合作社發(fā)展的互聯(lián)性貸款模式包含信貸—要素互聯(lián)和信貸—產(chǎn)品互聯(lián)，其中信貸資源以合作社資金互助部的互助金為主、以九江銀行的信貸資金為輔；為社員農(nóng)戶提供種子、化肥、農(nóng)藥和農(nóng)機(jī)服務(wù)等生產(chǎn)要素，并向農(nóng)戶定向回購(gòu)糧食。截至2021年7月，資金互助部累積為社員農(nóng)戶提供2290.74萬(wàn)元的定向資金支持；九江銀行共為社員農(nóng)戶發(fā)放了免息農(nóng)資借款114筆，累計(jì)滿足社員信貸需求260萬(wàn)元。其中，民鈺合作社在2018年服務(wù)合作社社員11000 余畝水稻種植，向社員定向供應(yīng)價(jià)值430萬(wàn)元的生產(chǎn)要素，為貸款社員節(jié)省種植成本80余萬(wàn)元，回購(gòu)社員稻谷825萬(wàn)公斤。民鈺合作社采取互聯(lián)性貸款模式，成員借款與生產(chǎn)資料的定向銷售、農(nóng)產(chǎn)品回購(gòu)相聯(lián)系。出于與合作社交易機(jī)會(huì)的珍惜、喪失交易機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)較高的自我尋找產(chǎn)品銷售渠道的成本，社員借款沒(méi)有出現(xiàn)違約情況。

五、“三位一體”信用合作面臨的挑戰(zhàn)

（一）部分地方政府對(duì)發(fā)展信用合作業(yè)務(wù)持不確定態(tài)度

為發(fā)展農(nóng)村合作金融，2004—2022年中央一號(hào)文件多次提到開(kāi)展信用合作業(yè)務(wù)等相關(guān)內(nèi)容。2014年中央一號(hào)文件提出，在符合條件的農(nóng)民合作社與供銷社基礎(chǔ)上發(fā)展新型農(nóng)村合作金融。2014年，農(nóng)業(yè)部會(huì)同銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等部門先后出臺(tái)了《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)民合作社規(guī)范有序開(kāi)展信用合作的通知》《關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范開(kāi)展農(nóng)村信用合作的通知》，明確了合作社開(kāi)展信用合作的原則和政策界限。一些地方政府也相繼出臺(tái)農(nóng)民合作社規(guī)范有序開(kāi)展信用合作的指導(dǎo)意見(jiàn)和實(shí)施方案，如江西省出臺(tái)了《渝水區(qū)農(nóng)民專業(yè)合作社資金信用互助試點(diǎn)工作實(shí)施方案》（渝府辦發(fā)〔2017〕55號(hào)）。但隨著國(guó)家金融監(jiān)管部門不斷加強(qiáng)清查農(nóng)業(yè)領(lǐng)域非法集資行為，一些地方政府和合作社對(duì)發(fā)展農(nóng)民合作社信用合作產(chǎn)生顧慮[23]，對(duì)農(nóng)民合作社信用合作下一步發(fā)展的態(tài)度不明確。

（二）合作社開(kāi)展信用合作業(yè)務(wù)的激勵(lì)機(jī)制欠缺

合作社在開(kāi)展資金互助時(shí)面臨激勵(lì)不足的問(wèn)題。一是合作社開(kāi)展信用合作業(yè)務(wù)主要是為了滿足內(nèi)部社員生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金需求，為他們提供靈活方便及時(shí)的信貸支持?；ブ鹄瘦^低，利差空間比較小，盈利較低。二是合作社開(kāi)展信用合作要堅(jiān)持規(guī)模適度性，存在互助金總額限制，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也限制了信用合作業(yè)務(wù)的發(fā)展。業(yè)務(wù)開(kāi)展激勵(lì)不足的情況下，一方面出于自身盈利的需要，資金互助部有可能會(huì)產(chǎn)生非法挪用互助資金的行為，將互助資金投向非農(nóng)領(lǐng)域和社外商業(yè)項(xiàng)目[24]，違反信用合作開(kāi)展原則；另一方面，資金互助業(yè)務(wù)盈利性較差，無(wú)法在財(cái)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)可持續(xù)，會(huì)嚴(yán)重影響業(yè)務(wù)本身的自我可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，導(dǎo)致資金互助業(yè)務(wù)不能正常開(kāi)展、出現(xiàn)停滯或直接關(guān)閉。

（三）資金互助部的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制有待完善

民鈺合作社構(gòu)建了一套較為完善的制度安排，規(guī)范引導(dǎo)開(kāi)展各項(xiàng)信用合作業(yè)務(wù)，其中包括組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)管理制度、業(yè)務(wù)操作流程和內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)管控措施。但該合作社在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制方面仍然存在著實(shí)際控制人權(quán)力過(guò)大、業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、內(nèi)部監(jiān)督失效等問(wèn)題。所以，構(gòu)建有效規(guī)避資金挪用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部治理機(jī)制是資金互助部可持續(xù)發(fā)展信用合作業(yè)務(wù)的必要保障。

六、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

“三位一體”綜合合作貼近村落社區(qū)，“捆綁”生產(chǎn)、購(gòu)銷和信用，強(qiáng)調(diào)多種組織和形式的合作和聯(lián)合。本文闡述了“三位一體”信用合作緩解農(nóng)戶融資約束的理論，并結(jié)合在合作社內(nèi)部開(kāi)展“三位一體”信用合作（內(nèi)聯(lián)模式）的民鈺合作社案例進(jìn)行深入剖析，研究表明：“三位一體”信用合作通過(guò)熟人社會(huì)、重復(fù)博弈下互聯(lián)性貸款和金融聯(lián)結(jié)觸發(fā)自我履約機(jī)制，以不同的影響路徑來(lái)緩解農(nóng)戶融資約束。“三位一體”信用合作立足于鄉(xiāng)村熟人社會(huì)，有利于發(fā)揮信任機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制作用；“三位一體”信用合作屬于重復(fù)博弈下的互聯(lián)性貸款，具有提高交易信息透明度、加速信號(hào)傳遞和激活農(nóng)戶資產(chǎn)專用性等優(yōu)勢(shì)；“三位一體”信用合作組織與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)金融聯(lián)結(jié)，有助于提升金融資源的覆蓋廣度和支持深度。相對(duì)于單一信用合作，“三位一體”信用合作能夠更有效地緩解農(nóng)戶融資約束。它以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)交易為基礎(chǔ)，在重復(fù)博弈下，更能觸發(fā)自我履約機(jī)制，在解決信息不對(duì)稱、融資成本高、缺乏抵押擔(dān)保等融資約束方面優(yōu)勢(shì)顯著。

“三位一體”信用合作在實(shí)踐中創(chuàng)新多種業(yè)務(wù)運(yùn)作方式，能顯著滿足社員小額信貸需求，但信用合作業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)。民鈺合作社以產(chǎn)業(yè)鏈為支撐和以合作社內(nèi)部成員為基礎(chǔ)發(fā)展“三位一體”信用合作，建立資金互助和糧食銀行創(chuàng)新機(jī)制，采取訂單收購(gòu)、受托支付、農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)貸兌貸等業(yè)務(wù)運(yùn)作方式促進(jìn)生產(chǎn)、信用和供銷合作互聯(lián)，取得了促進(jìn)糧食流通效率和融資功能、滿足農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中小額分散的資金需求、降低農(nóng)戶生產(chǎn)成本和穩(wěn)定社農(nóng)關(guān)系的成效。但在實(shí)踐中仍然面臨地方政府有關(guān)部門對(duì)發(fā)展信用合作業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)不統(tǒng)一、業(yè)務(wù)激勵(lì)不足和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制不完善等挑戰(zhàn)。

（二）推動(dòng)“三位一體”信用合作健康發(fā)展的建議

第一，加快完善相關(guān)政策，推動(dòng)信用合作業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。首先，地方政府部門要客觀地看待合作社信用合作業(yè)務(wù)，既要充分理解“三位一體”信用合作對(duì)農(nóng)戶融資約束的緩解作用，也要深入考察影響信用合作業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取相應(yīng)的防范措施；其次，在了解鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的資金需求情況和合作社信用合作實(shí)踐的基礎(chǔ)之上，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和問(wèn)題，加快制定指導(dǎo)意見(jiàn)和相關(guān)政策措施，為推動(dòng)“三位一體”信用合作健康有序發(fā)展提供政策引導(dǎo)和支持。

第二，健全內(nèi)外部監(jiān)督體系，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制。一是要健全內(nèi)部制度建設(shè)。強(qiáng)化內(nèi)部民主管理機(jī)制，按時(shí)召開(kāi)社員代表大會(huì)，要確保社員真正參與重大決策，防止出現(xiàn)理事長(zhǎng)“一言堂”現(xiàn)象；建立長(zhǎng)效監(jiān)督機(jī)制，定期審計(jì)核查資金管理和流動(dòng)情況，跟蹤監(jiān)督和管理農(nóng)戶借貸、用貸、償貸業(yè)務(wù)流程，防范資金違約、資金套利、實(shí)際控制人“跑路”等潛在風(fēng)險(xiǎn)。二是要加強(qiáng)地方監(jiān)管部門的引導(dǎo)和監(jiān)管。通過(guò)講座、培訓(xùn)班等形式加強(qiáng)合作社管理層對(duì)資金互助原則和相關(guān)政策的理解，提升其相關(guān)金融知識(shí)水平和業(yè)務(wù)操作能力，提高其金融法律規(guī)范認(rèn)知，促使管理層增強(qiáng)法律意識(shí)和合作契約意識(shí)。同時(shí)，相關(guān)地方政府部門要明確監(jiān)管責(zé)任，完善監(jiān)管手段，掌握“三位一體”信用合作業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的運(yùn)作情況，圍繞風(fēng)險(xiǎn)暴露點(diǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)施策。

第三，規(guī)范運(yùn)行合作社信用合作業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金互助機(jī)制自我可持續(xù)發(fā)展。合作社資金互助機(jī)制作為一種自我服務(wù)的金融供給機(jī)制，需要提升自身的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。一是合作社根據(jù)社員的存貸款需求，與當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門加強(qiáng)溝通協(xié)商，在金融管理能力和風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整互助金規(guī)模。二是構(gòu)建按交易量返還利潤(rùn)的利益分配機(jī)制。按照存款量或借款量的貢獻(xiàn)給予成員不同程度的利潤(rùn)返還激勵(lì)，一方面有利于社員通過(guò)不同的方式參與資金互助盈余分配，保障社員的合法權(quán)益；另一方面有利于調(diào)動(dòng)社員參與資金互助業(yè)務(wù)的積極性，促進(jìn)資金互助和社員之間形成利益共同體[25]。

第四，強(qiáng)化合作經(jīng)濟(jì)組織與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)間的合作與聯(lián)合，通過(guò)外置式金融提升“三位一體”信用合作的服務(wù)力度。構(gòu)建一個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、權(quán)責(zé)清晰、運(yùn)作規(guī)范、風(fēng)控到位的信用合作機(jī)制，進(jìn)一步增大信貸資金供給規(guī)模，提高社員信貸獲取的便利性和可獲得性。同時(shí)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范化的運(yùn)作機(jī)制可以引導(dǎo)信用合作業(yè)務(wù)規(guī)范開(kāi)展，促進(jìn)信用合作健康發(fā)展。

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Theoretical and practical study on “Trinity” credit cooperation alleviating farmers’ financing constraints: Taking Minyu farmer specialized cooperative as an example

HE Guangwen1, DING Kaili2, CHEN Xiaojie1,3*

(1.College of Economics and Management, China Agricultural University, Beijing 100083, China; 2. Postal Savings Bank of China Co., Ltd. Beijing Branch, Beijing 100068, China; 3.SC Johnson College of Business, Cornell University, New York 14853-6201, USA)

“Trinity” credit cooperation alleviates the financing constraints of farmers through the self-performance mechanism triggered by its three advantages—acquaintance society, interconnected loans under repeated games and financial linkage. Compared with the single credit cooperation, “Trinity” credit cooperation have remarkable advantages in addressing financing constraints problems such as information asymmetry, high financing costs and lack of mortgage guarantee. Taking Minyu Farmer Specialized Cooperative as an example, it is found that the “Trinity” credit cooperation within the cooperatives could meet its members’ needs of microfinance, but it still faces the challenges of inconsistent understanding of relevant local government departments, and imperfect internal risk management mechanisms, etc.

“Trinity” credit cooperation; financing constraints; farmers; farmer specialized cooperative

10.13331/j.cnki.jhau(ss).2022.06.003

F832.4

A

1009–2013(2022)06–0017–11

2022－10－17

國(guó)家自然科學(xué)基金應(yīng)急管理項(xiàng)目（72141003）；國(guó)家留學(xué)基金委“國(guó)家建設(shè)高水平大學(xué)公派研究生項(xiàng)目”（202206350104）；清華大學(xué)中國(guó)農(nóng)村研究院研究課題（CIRS2021-7）

何廣文（1963—），男，四川達(dá)州人，博士，教授、博士生導(dǎo)師，從事農(nóng)村金融和普惠金融研究。*為通信作者。

責(zé)任編輯：李東輝