0 引 言

近十年來(lái)，我國(guó)在線零售業(yè)快速增長(zhǎng)，尤其在新冠疫情的持續(xù)影響下，2021 年我國(guó)網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)了12%，再加上線上購(gòu)物和送貨上門的便利性，使得眾多小微企業(yè)將線下零售交易轉(zhuǎn)換到線上銷售。這些小微企業(yè)主要通過(guò)平臺(tái)型電商（如淘寶、天貓的平臺(tái)業(yè)務(wù)） 銷售商品。但電商平臺(tái)為了提高自身收益普遍要求延期支付貨款給小微企業(yè)，比如，京東官網(wǎng)發(fā)布的2021 全年業(yè)績(jī)中顯示其平均賬期為50 天左右，由此加劇了小微企業(yè)的資金約束問(wèn)題。同時(shí)，電商平臺(tái)能夠通過(guò)沉淀的歷史交易信息以及大數(shù)據(jù)分析，及時(shí)了解市場(chǎng)需求的變化（如阿里指數(shù)、淘寶指數(shù)等），而小微企業(yè)由于受限于自身技術(shù)問(wèn)題，往往缺乏真實(shí)準(zhǔn)確的市場(chǎng)需求信息，因此電商平臺(tái)公布的市場(chǎng)需求信息便成為小微企業(yè)決策的重要依據(jù)。此外，當(dāng)市場(chǎng)需求信息不可驗(yàn)證時(shí)，電商平臺(tái)為提高自身收益可能會(huì)虛報(bào)市場(chǎng)需求信息。因此，解決電商平臺(tái)與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題對(duì)企業(yè)的融資決策具有非常重要意義。

與本文相關(guān)的文獻(xiàn)主要在3 個(gè)方面：供應(yīng)鏈融資模式研究、信息不對(duì)稱問(wèn)題研究以及信息共享激勵(lì)機(jī)制的研究。

近年來(lái)，許多小微企業(yè)供應(yīng)商在商業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)面臨資金約束問(wèn)題，眾多的學(xué)者為緩解小微企業(yè)的資金短缺問(wèn)題進(jìn)行了深入的探討與研究，形成了“供應(yīng)鏈融資、運(yùn)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)管理的交叉研究”領(lǐng)域（Interface of Finance, Operations, and Risk Management, 簡(jiǎn)稱iFORM）。從本質(zhì)上講，此類研究主要是以緩解供應(yīng)鏈成員企業(yè)的資金約束為目的，通過(guò)不同的融資方式，利用風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和收益分配機(jī)制，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈整體績(jī)效的提升。在眾多的融資方式中，內(nèi)部融資模式是緩解小微企業(yè)資金短缺的重要形式。Yan 和Sun 等研究了內(nèi)部融資下制造商的貿(mào)易信用擔(dān)保如何影響供應(yīng)鏈的均衡策略，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部融資可以在供應(yīng)鏈系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化并且使供應(yīng)鏈達(dá)到協(xié)調(diào)。Yan 和He 研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部融資模式可以刺激零售商增加訂單，提升了供應(yīng)鏈的整體效益。總體來(lái)看，上述研究主要是將信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移作為融資價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因，但是上述文獻(xiàn)均假設(shè)信息是對(duì)稱的。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，電商平臺(tái)利用沉淀的大量歷史交易數(shù)據(jù)和先進(jìn)的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，能夠更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求，從而在供應(yīng)鏈內(nèi)部產(chǎn)生了信息不對(duì)稱問(wèn)題。這也是小微企業(yè)融資的重要掣肘之一。

一般來(lái)說(shuō)，解決信息不對(duì)稱問(wèn)題常用的方法就是信息共享，但是信息共享常常會(huì)使信息優(yōu)勢(shì)的一方受損，Li 和Zhang 發(fā)現(xiàn)零售商不愿意與按庫(kù)存訂單生產(chǎn)的制造商共享真實(shí)的需求信息。文悅和王勇等發(fā)現(xiàn)當(dāng)電商平臺(tái)效率較低的時(shí)候，具有信息優(yōu)勢(shì)的零售商不會(huì)選擇信息共享。上述文獻(xiàn)說(shuō)明了具有信息優(yōu)勢(shì)的一方為了保證自身利益并不會(huì)主動(dòng)共享真實(shí)的信息，并且如果傳遞信息是無(wú)成本的，信息優(yōu)勢(shì)方常常會(huì)存在扭曲信息的動(dòng)機(jī)，從而形成“廉價(jià)談話”博弈。為了解決“廉價(jià)談話”問(wèn)題，信息劣勢(shì)方可以運(yùn)用委托代理理論，設(shè)計(jì)有效的機(jī)制激勵(lì)信息優(yōu)勢(shì)方公布真實(shí)信息。例如，李毅鵬和馬士華等針對(duì)供應(yīng)商成本信息不對(duì)稱的問(wèn)題，提出了制造商的激勵(lì)相容契約菜單，研究發(fā)現(xiàn)該契約能夠促使供應(yīng)商公布真實(shí)的成本信息，提高了雙方的收益。Zha 和Chen 等在零售商的投資回報(bào)不可觀察情況下，利用委托代理理論設(shè)計(jì)了優(yōu)惠貿(mào)易信用契約，發(fā)現(xiàn)該契約雖然不能實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)，但可以有效地提高成員企業(yè)的績(jī)效。

由此可見(jiàn)，目前大多數(shù)融資類文章都是假定在完全信息情況下進(jìn)行的研究，而在探究信息不對(duì)稱這類問(wèn)題時(shí)，大多又假設(shè)其資金是充足的，但在現(xiàn)實(shí)情況中，信息不對(duì)稱是小微企業(yè)難以獲得融資的主要原因之一。本文針對(duì)由資金約束的供應(yīng)商和電商平臺(tái)構(gòu)成的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，研究了電商平臺(tái)的私有需求信息對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)決策的影響，并利用委托代理理論設(shè)計(jì)了電商平臺(tái)私有信息的購(gòu)買機(jī)制，進(jìn)一步分析了該機(jī)制對(duì)于供應(yīng)商與電商平臺(tái)決策的影響。

1 問(wèn)題描述與基本假設(shè)

考慮由一個(gè)資金約束的小微供應(yīng)商與一個(gè)電商平臺(tái)組成的二級(jí)供應(yīng)鏈系統(tǒng)，供應(yīng)商通過(guò)電商平臺(tái)將生產(chǎn)的季節(jié)性產(chǎn)品銷售給終端消費(fèi)者，電商平臺(tái)提供線上交易服務(wù)但不承擔(dān)產(chǎn)品庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。由于小微供應(yīng)商存在資金約束問(wèn)題，電商平臺(tái)可向小微供應(yīng)商提供融資貸款服務(wù)，例如：京東金融、阿里金融等，但其也需要承擔(dān)小微供應(yīng)商破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。銷售季結(jié)束后，電商平臺(tái)扣除一定比例的銷售收入作為技術(shù)服務(wù)費(fèi)后將剩余銷售款返還供應(yīng)商，扣除比例為s，0＜s＜1，例如京東收取比例一般在10%左右。供應(yīng)商的自有資金為η，單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本為c（包括原材料成本），產(chǎn)品的生產(chǎn)量為q，產(chǎn)品在電商平臺(tái)上的零售價(jià)格為p。產(chǎn)品的市場(chǎng)需求為D=μ+ξ+ε，其中：μ 為非負(fù)常數(shù)，表示供應(yīng)商和電商平臺(tái)均獲知的平均市場(chǎng)需求信息；ξ 表示電商平臺(tái)擁有的私有市場(chǎng)需求信息；ε 表示供應(yīng)商和電商平臺(tái)都獲知的市場(chǎng)需求隨機(jī)波動(dòng)信息。當(dāng)銷售季結(jié)束，電商平臺(tái)扣除技術(shù)服務(wù)費(fèi)后，供應(yīng)商利用剩余的銷售收入償還電商平臺(tái)本息，若供應(yīng)商無(wú)法償還電商平臺(tái)貸款，則供應(yīng)商破產(chǎn)。

為保證研究問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)意義及均衡策略的存在性，本文假設(shè)：

（3） 電商平臺(tái)確定貸款利率r，其作為外生變量，并且假設(shè)c (1+ r)＜p (1- s)。

供應(yīng)鏈的事件順序如下：

（2） 供應(yīng)商根據(jù)貸款利率r確定產(chǎn)品生產(chǎn)量q，銷售季開(kāi)始后供應(yīng)商通過(guò)電商平臺(tái)銷售生產(chǎn)的產(chǎn)品；

（3） 銷售季結(jié)束后，電商平臺(tái)扣除s 比例的銷售收入作為電商平臺(tái)的技術(shù)服務(wù)費(fèi)，并將剩余部分返還供應(yīng)商，供應(yīng)商用獲得款項(xiàng)償還電商平臺(tái)貸款，若不足以償還貸款，則申請(qǐng)破產(chǎn)。

2 電商平臺(tái)供應(yīng)鏈下小微企業(yè)的均衡策略

其中電商平臺(tái)的期望利潤(rùn)包括兩部分，一是其扣除供應(yīng)商的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，二是其獲得供應(yīng)商的貸款利息，但是當(dāng)D＜θ 時(shí)，供應(yīng)商會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)，電商平臺(tái)需要承擔(dān)供應(yīng)商的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

3 基于委托代理理論的電商平臺(tái)信息購(gòu)買機(jī)制

電商平臺(tái)的利潤(rùn)函數(shù)為：

供應(yīng)商的利潤(rùn)公式可以改寫(xiě)為：

命題4 激勵(lì)相容契約條件下，供應(yīng)商的最優(yōu)生產(chǎn)量滿足下列等式：

4 數(shù)值算例

本節(jié)將通過(guò)數(shù)值模擬驗(yàn)證上述結(jié)論，分析電商平臺(tái)公布的市場(chǎng)需求信息如何影響供應(yīng)商的生產(chǎn)量以及供應(yīng)鏈成員的利潤(rùn)，并且驗(yàn)證信息購(gòu)買機(jī)制能否解決供應(yīng)鏈各成員之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。

表1 η、s、re對(duì)供應(yīng)商生產(chǎn)量及利潤(rùn)影響

首先，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商接入機(jī)制前與接入機(jī)制后的生產(chǎn)量隨著其自有資金η、電商平臺(tái)扣除服務(wù)費(fèi)比例s 以及貸款利率r的增大而減小。同時(shí)，供應(yīng)商的期望利潤(rùn)隨著自有資金η 的增大而增大，隨著電商平臺(tái)扣除服務(wù)費(fèi)比例s 以及貸款利率r的增大而減少。此結(jié)論表明在供應(yīng)商自有資金較大時(shí)，會(huì)降低生產(chǎn)量以減少貸款金額，從而增加了自身的收益。當(dāng)服務(wù)費(fèi)以及貸款利率增大后，此時(shí)加劇了供應(yīng)商的資金約束問(wèn)題，因此導(dǎo)致供應(yīng)商降低生產(chǎn)量，自身的收益也相應(yīng)減少。下面將分析購(gòu)買機(jī)制對(duì)于供應(yīng)鏈成員利潤(rùn)的影響。

圖1 電商平臺(tái)與供應(yīng)商利潤(rùn)

5 結(jié) 論

本文針對(duì)由一個(gè)資金約束的供應(yīng)商和電商平臺(tái)構(gòu)成的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，構(gòu)成以電商平臺(tái)為領(lǐng)導(dǎo)者、供應(yīng)商為追隨者的Stackelberg 博弈，并利用逆向歸納法對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行分析，研究了電商平臺(tái)公布的私有需求信息對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)決策的影響。研究發(fā)現(xiàn)：供應(yīng)商接入機(jī)制前與接入機(jī)制后的生產(chǎn)量隨著其自有資金η、電商平臺(tái)扣除服務(wù)費(fèi)比例s 以及貸款利率r的增大而減小，其期望利潤(rùn)隨著自有資金η 的增大而增大，隨著電商平臺(tái)扣除服務(wù)費(fèi)比例s 以及貸款利率r的增大而減少；當(dāng)供應(yīng)商未提出信息購(gòu)買機(jī)制時(shí)，由于電商平臺(tái)公布市場(chǎng)需求信息的無(wú)成本和無(wú)后驗(yàn)性，此時(shí)電商平臺(tái)和供應(yīng)商之間形成“廉價(jià)談話”博弈，理性的供應(yīng)商不會(huì)相信電商平臺(tái)公布的需求信息。進(jìn)一步，利用委托代理理論設(shè)計(jì)了市場(chǎng)需求信息的購(gòu)買機(jī)制并解決了供應(yīng)鏈中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，并且提高了供應(yīng)鏈的整體收益。未來(lái)可以考慮在重復(fù)博弈的情況下，分析電商平臺(tái)私有需求信息對(duì)供應(yīng)商與電商平臺(tái)最優(yōu)決策的影響。