王東岳

8月，上市公司半年報(bào)披露期結(jié)束。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，A股4825家上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入34.54萬億元，同比增長9.24%;凈利潤3.25萬億元，同比增長3.19%。

按照申萬行業(yè)分類，上半年，161家上市汽車行業(yè)（含整車、零部件及服務(wù)業(yè)務(wù)）公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.33萬億元，同比下滑9.52%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤508.99億元，同比下滑26.23%。上述公司中，有50家公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績正增長，111家公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑。

從產(chǎn)品類型來看，上半年，與壓鑄相關(guān)的零部件公司整體表現(xiàn)“亮眼”，至少6家公司因壓鑄業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績同比正增長，占業(yè)績增長零部件公司數(shù)量的比重超過15%。

2020年9月，特斯拉宣布將采用一體式壓鑄后地板總成。此后，國內(nèi)“新舊”勢力紛紛攜手壓鑄廠商積極探索一體化壓鑄。

有分析認(rèn)為，與傳統(tǒng)制造工藝相比，一體化壓鑄在投資、制造成本，生產(chǎn)效率以及輕量化減重等方面均表現(xiàn)出不同以往的競爭優(yōu)勢，伴隨新能源汽車的快速發(fā)展，一體化壓鑄的應(yīng)用與需求有望迎來持續(xù)增長。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成1211.7萬輛和1205.7萬輛，分別同比下降了3.7%和6.6%，稍弱于上年同期。上半年，A股161家汽車行業(yè)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.33萬億元，同比下滑9.52%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤508.99億元，同比下滑26.23%。

與行業(yè)整體下滑相對，上半年，壓鑄企業(yè)經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)“亮眼”。半年報(bào)顯示，1-6月，文燦股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，同比增長85.82%;同期，拓普集團(tuán)歸母凈利潤為7.08億元，同比增長53.97%;萬豐奧威歸母凈利潤為3.51億元，同比增長50.47%;旭升股份歸母凈利潤為2.75億元，同比增長30.28%;華陽集團(tuán)歸母凈利潤為1.63億元，同比增長18.92%;廣東鴻圖歸母凈利潤為2.21億元，同比增長68.15%。

按產(chǎn)品類別劃分，上半年，文燦股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.42億元，同比增長20.15%，其中公司用于新能源汽車的產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入5.47億元，占主營業(yè)務(wù)收入（扣除法國百煉集團(tuán)收入）的49.37%，同比增長98.32%;車身結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品收入3.6億元，占主營業(yè)務(wù)收入（扣除法國百煉集團(tuán)收入）的32.55%，同比增長48.44%。

拓普集團(tuán)上半年?duì)I業(yè)收入為67.94億元，同比增長38.18%，其中公司底盤業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.84億元，同比增長100.47%，是公司收入增長最快的板塊。萬豐奧威上半年?duì)I業(yè)收入為72.24億元，同比增長30.23%，公司全資子公司萬豐鎂瑞丁壓鑄業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入21.12億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.99億元，同比增長76.08%;華陽集團(tuán)營業(yè)收入為24.85億元，同比增長21.21%，公司壓鑄業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.08億元，同比增長42.08%;旭升股份上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.93億元，同比增長64.54%;上半年，廣東鴻圖的營業(yè)收入為28.98億元，同比下滑了2.35%，不過公司壓鑄業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入20.89億元，同比增長約10%。

汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國的新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，分別完成266.1萬輛和260萬輛，同比均增長1.2倍，市場占有率達(dá)到21.6%。其中，6月單月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍，市場占有率達(dá)到23.8%，高速增長態(tài)勢加速。

新能源汽車對動(dòng)力、安全等技術(shù)指標(biāo)要求的不斷提高，客觀上推動(dòng)了汽車用鋁合金制品向薄壁、高強(qiáng)、低成本和一體化集成方向發(fā)展，受新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展影響，近年來，汽車鋁合金壓鑄技術(shù)不斷創(chuàng)新，為壓鑄技術(shù)的發(fā)展提供了應(yīng)用基礎(chǔ)。

2020年9月，特斯拉宣布將采用一體式壓鑄后地板總成，將原來通過零部件沖壓、焊接的總成轉(zhuǎn)向一次壓鑄成型。2022年4月，采用一體化壓鑄的Model Y正式交付，標(biāo)志著大型單體鑄造零件拼裝整車的設(shè)計(jì)思路正式量產(chǎn)落地。

在傳統(tǒng)制造工藝中，汽車制造包括沖壓、焊裝、涂裝、總裝等4個(gè)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)涉及數(shù)十套模具和數(shù)十個(gè)零部件，并對生產(chǎn)線周邊的機(jī)器臂、傳輸線、夾具等有不同要求。

與傳統(tǒng)汽車的制造工藝相比，一體化壓鑄技術(shù)在制造工藝環(huán)節(jié)提出了革新性的設(shè)計(jì)思路，通過將原本設(shè)計(jì)中需要組裝的多個(gè)獨(dú)立零件經(jīng)重新設(shè)計(jì)，并使用超大型壓鑄機(jī)一次壓鑄成型，直接獲得完整的零部件，實(shí)現(xiàn)原有功能。

研究數(shù)據(jù)顯示，在傳統(tǒng)的加工工藝中，沖壓、焊裝涉及約70個(gè)零部件的加工生產(chǎn)，其生產(chǎn)時(shí)長近2個(gè)小時(shí)，并需要多線并進(jìn)，才能滿足生產(chǎn)節(jié)奏。與之相比，大型壓鑄機(jī)一次壓鑄加工時(shí)間通常在80-90秒，每小時(shí)能夠完成40-45個(gè)鑄件生產(chǎn)，每天生產(chǎn)鑄件數(shù)接近1000個(gè)。

因此，與傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝相比，一體化壓鑄通過簡化生產(chǎn)工序?qū)资畟€(gè)零部件合為一個(gè)，采用超大壓鑄機(jī)一次壓鑄成型，大大縮短了整車制造的單位時(shí)間產(chǎn)出，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高，以及生產(chǎn)成本的下降。

以特斯拉Model Y為例。采用一體化壓鑄后，Model Y的后車身底板整體由2個(gè)大型鑄件組成，相比傳統(tǒng)的生產(chǎn)工藝可以一次性減少79個(gè)部件，其連接點(diǎn)則由700-800個(gè)減少至約50個(gè)，制造成本因此下降40%。

同時(shí)，一體化壓鑄工序的減少客觀上帶來了人工使用和設(shè)備投資的減少。根據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，相比傳統(tǒng)沖壓和焊接工藝（下車體總成），一體化壓鑄可大幅減少?zèng)_壓、焊接使用量，加工工序從9道下降至2道;與之對應(yīng)，一體化壓鑄的配套人工也相應(yīng)削減。例如，一座年產(chǎn)45萬輛的汽車制造工廠，其工人將從原有的120人降至30人;零部件數(shù)量從原本的370個(gè)多個(gè)降至2-3個(gè);生產(chǎn)工時(shí)也將從2小時(shí)降至180秒。同時(shí)，其生產(chǎn)設(shè)備也有原來的數(shù)十臺(tái)變更為5臺(tái)壓鑄機(jī)即可滿足60萬件年產(chǎn)能。

國海證券測算，年產(chǎn)能50萬件的車身后地板生產(chǎn)線，在傳統(tǒng)沖壓焊接工藝和一體化壓鑄工藝下，其設(shè)備投資成本分別為6.3億元和4.8億元，一體化壓鑄后地板單車可節(jié)約成本300元。

在產(chǎn)品使用上，做為汽車的基礎(chǔ)性架構(gòu)，汽車底盤系統(tǒng)對汽車的結(jié)構(gòu)性、承載性、安全性、穩(wěn)定性、運(yùn)動(dòng)特性和舒適性都至關(guān)重要。

近年來，隨著輕量化材料技術(shù)、新型結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和成型技術(shù)以及精密加工技術(shù)等快速發(fā)展，電動(dòng)化、輕量化逐漸成為未來汽車行業(yè)的發(fā)展方向。輕量化底盤系統(tǒng)零部件在整車中尤其是新能源汽車中的應(yīng)用不斷加深;輕量化底盤系統(tǒng)對于提升新能源汽車?yán)m(xù)航里程，提升汽車的舒適性和操控性的作用日漸顯著。同時(shí)，傳統(tǒng)燃油車也向輕量化的方向發(fā)展。

國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對于傳統(tǒng)燃油汽車而言，汽車重量與油耗基本呈正相關(guān)關(guān)系，汽車質(zhì)量每降低100千克，每百公里可節(jié)省0.6L燃油，減排800-900克的二氧化碳;對于電動(dòng)車而言，純電汽車整車重量每降低100千克，續(xù)航里程可以增加25千米，接近公司續(xù)航能力的10-15%。

2020年，工信部裝備工業(yè)一司和中國汽車工程學(xué)會(huì)共同組織編制了《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》（下稱“節(jié)能技術(shù)路線圖2.0”）。節(jié)能技術(shù)路線圖2.0提出，在綜合考慮節(jié)能技術(shù)進(jìn)步和測試工況切換的影響下，2025年、2030年和2035年，國內(nèi)乘用車（含新能源）新車百公里油耗需達(dá)到4.6L、3.2L和2L，較2019年分別下降17%、42%、64%。其中，傳統(tǒng)能源乘用車（不含新能源）百公里油耗需分別達(dá)到5.6L、4.8L和4L，較2019年分別下降13%、26%、38%。同時(shí)，為了與節(jié)能要求相匹配，節(jié)能技術(shù)路線圖2.0還要求國內(nèi)燃油車的整車輕量化系數(shù)將分別比2019年降低10%、18%和25%;電動(dòng)乘用車的輕量化系數(shù)將分別比2019年降低15%、25%和35%。

新能源汽車的續(xù)航需求和傳統(tǒng)燃油汽車的節(jié)能減排需求倒逼汽車在輕量化上謀求更高發(fā)展。根據(jù)特斯拉披露，采用一體化壓鑄后，Model Y后地板總成的重量降低了近30%，體現(xiàn)出一體化壓鑄工藝對汽車輕量化的提升。

自2020年特斯拉將一體化壓鑄技術(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)工藝進(jìn)行布局后，國內(nèi)“新舊”勢力紛紛攜手壓鑄廠商積極探索一體化壓鑄。

2021年12月，蔚來發(fā)布新款ET5車型。根據(jù)公司介紹，蔚來ET5采用了一體化壓鑄的后副車架。公開信顯示，2016年起，文燦股份開始向蔚來提供車身結(jié)構(gòu)件。根據(jù)文燦股份披露，公司做為蔚來的車身結(jié)構(gòu)供應(yīng)商深度參與蔚來一體化壓鑄項(xiàng)目的開發(fā)與合作。

2022年2月，拓普集團(tuán)發(fā)布信息稱，公司與華人運(yùn)通（高合汽車）合作的7200T一體化超大壓鑄后艙下線，這是目前汽車零部件領(lǐng)域已知最大的一體化鋁合金壓鑄件，實(shí)現(xiàn)了15%-20%的減重效果，標(biāo)志著公司成為國內(nèi)首批量產(chǎn)超大型一體化鋁合金結(jié)構(gòu)件的零部件廠商。

2022年6月，廣東鴻圖發(fā)布公告稱，公司取得小鵬汽車某車型底盤一體化結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的量產(chǎn)訂單。在此前的2021年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，小鵬汽車董事長何小鵬曾宣布，公司將于2023年發(fā)布兩個(gè)新平臺(tái)及其首款車型，并將使用超大一體化壓鑄新工藝。

同時(shí)，傳統(tǒng)汽車公司中，長安、大眾、沃爾沃等公司也開始紛紛布局一體化壓鑄。2022年2月，沃爾沃汽車宣布，公司將會(huì)在嶄新的全電動(dòng)平臺(tái)上引入一體化鑄造工藝，公司計(jì)劃在后底板的生產(chǎn)上使用8000T鎖模力壓鑄設(shè)備。

2022年7月，長安汽車重慶底盤系統(tǒng)公司發(fā)布車身一體化壓鑄能力建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)公告，計(jì)劃采購車身一體化壓鑄設(shè)備;8月26日，有消息稱，伊之密中標(biāo)長安重慶底盤系統(tǒng)分公司鑄造壓鑄機(jī)采購項(xiàng)目。

為了適應(yīng)下游行業(yè)需求，2021年以來，上市壓鑄公司紛紛開啟設(shè)備采購計(jì)劃，提前擴(kuò)大產(chǎn)能儲(chǔ)備。

根據(jù)年報(bào)，2017年，拓普集團(tuán)通過并購切入汽車高強(qiáng)度鋼底盤業(yè)務(wù)，公司在年報(bào)中首次將汽車底盤業(yè)務(wù)確定為未來戰(zhàn)略發(fā)展方向之一。公司提出計(jì)劃在未來5年（2018-2023年）繼續(xù)投資25億元，用于杭州灣、湘潭、西安三大底盤生產(chǎn)基地的建設(shè)以及原有生產(chǎn)線的技術(shù)改造、研發(fā)檢測裝備的購置等。

2021年2月，拓普集團(tuán)通過非公開發(fā)行募資資金20億元（凈額19.78億元），用于擴(kuò)張汽車輕量化底盤產(chǎn)能;2021年9月，公司與力勁集團(tuán)簽署戰(zhàn)略協(xié)議采購21臺(tái)套壓鑄單元，包括6臺(tái)7200噸、10臺(tái)4500噸和5臺(tái)2000噸的壓鑄設(shè)備，用于新能源汽車超大型結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)制造。

2022年7月，拓普集團(tuán)再次發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書，計(jì)劃募集資金25億用于年產(chǎn)150萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和年產(chǎn)330萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，本次募投項(xiàng)目將合計(jì)新增輕量化底盤系統(tǒng)產(chǎn)能約為480萬套/年。

報(bào)告中，拓普集團(tuán)提出，隨著新能源汽車市場的快速增長、輕量化底盤在傳統(tǒng)燃油車中滲透率的不斷提高，雙重因素的驅(qū)動(dòng)使下游整車廠對于輕量化底盤系統(tǒng)模塊產(chǎn)品的需求不斷擴(kuò)大。對輕量化底盤系統(tǒng)零部件而言，一臺(tái)汽車需要配一套底盤系統(tǒng)模塊（包含1套輕量化副車架、1套輕量化懸掛系統(tǒng)、1套輕合金轉(zhuǎn)向節(jié)）。按照預(yù)測數(shù)據(jù)，到2025年，中國新能源車銷量將超過700萬輛，全球新能源車銷量將達(dá)到1800萬輛，保持年均40%以上的復(fù)合增長率。

國海證券預(yù)計(jì)，到2025 年， 對應(yīng)一體壓鑄市場規(guī)模達(dá)到215億元。

2021年5月，文燦股份向力勁集團(tuán)采購2套6000噸壓鑄機(jī)設(shè)備，成為除了特斯拉之外第二家擁有6000噸壓機(jī)的上市公司。2022年4月，文燦股份再次與力勁集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，采購2臺(tái)9000噸壓鑄機(jī)，用于汽車地板試制。

2022年1月，廣東鴻圖正式下線公司首個(gè)6800噸大型壓鑄單元生產(chǎn)的新能源汽車底盤一體化結(jié)構(gòu)件。同時(shí)，公司與力勁集團(tuán)簽訂了8臺(tái)（套）包括12000噸噸位機(jī)型在內(nèi)的大型壓鑄島采購協(xié)議，用于布置武漢、廣州、肇慶三大工廠。

2022年6月，愛柯迪發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債發(fā)行預(yù)案，公司計(jì)劃募集資金15.7億元，用于愛柯迪智能制造科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。此前，公司曾披露計(jì)劃購買包括2臺(tái)6100噸和2臺(tái)8400噸在內(nèi)的35臺(tái)1000噸以上壓鑄機(jī)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，與一體化壓鑄產(chǎn)品相比，傳統(tǒng)鋁壓鑄件價(jià)值量低，小件價(jià)值量基本為百元以下。與之對應(yīng)，一體化壓鑄產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)為1500-2000元。2023年起，一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升，預(yù)計(jì)到2025年，國內(nèi)一體化壓鑄的市場空間將達(dá)300億元以上的規(guī)模。長期而言，全球一體壓鑄市場規(guī)模有望達(dá)到5100億-6800億元，行業(yè)擴(kuò)容顯著。

國海證券預(yù)計(jì)，到2025年，中國新能源汽車銷量將達(dá)1100萬輛，對應(yīng)一體壓鑄市場規(guī)模達(dá)到215億元。

中信證券預(yù)計(jì)，到2030年，全球主機(jī)廠跟進(jìn)一體化壓鑄技術(shù)趨勢，乘用車一體壓鑄全球滲透率將達(dá)到30%。在保守情形下，預(yù)計(jì)一體壓鑄技術(shù)將應(yīng)用于前后底板、電池盒體、前副車架、電機(jī)/電驅(qū)外殼等部位，合計(jì)單車價(jià)值量約1萬元，對應(yīng)行業(yè)市場空間2460億元。同時(shí)，到2030年，一體壓鑄技術(shù)在全球新能源車滲透率將達(dá)到70%左右，全球車身結(jié)構(gòu)件壓鑄機(jī)系統(tǒng)總累計(jì)投資額約為1614億元。