胡萬程

獨角獸企業(yè)，常常被視為“經(jīng)濟活力”的風向標。

“成立時間不超過十年，估值大于10億美元”，這兩個條件的背后是稀有的旺盛潛力，沒有投資者不喜歡這樣的高成長性。而這兩年涌現(xiàn)“獨角獸”最多的國家，莫過于印度了。

2021年全年，印度產(chǎn)生了44家獨角獸企業(yè)。2022年上半年過去，印度又跑出了20家獨角獸企業(yè)。

更值得一提的是，算上7月份區(qū)塊鏈企業(yè)5ire從英國企業(yè)SRAM & MRAM獲得1億美元的A輪融資，印度的獨角獸企業(yè)總數(shù)已經(jīng)達到105家。這個數(shù)字，比印度軟件行業(yè)協(xié)會主席高希所預估的2025年，早了三年到來。

在中國獨角獸企業(yè)增速驟降的眼下，印度的表現(xiàn)令人刮目相看。實際上，印度已成為僅次于美國和中國的全球第三大初創(chuàng)企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，且有不斷逼近中國的趨勢。

我們不禁好奇，究竟是什么原因讓印度迅速躥升為如此滾燙的掘金樂土？

百花齊放

如果仔細觀察印度的新晉獨角獸企業(yè)，你會發(fā)現(xiàn)它們所在的行業(yè)各異，有一種“行行出狀元”的味道。

拿2022年新晉的20家“獨角獸”來看，有做“市場潛力廣闊”的電子商務的，比如DealShare和ElasticRun；有做“來錢快”的金融科技的，比如CredAvenue、Oxyzo、Open以及OneCard；有做“交易革命”的區(qū)塊鏈技術的，比如Polygon和5ire。

既有做人工智能、圖像開發(fā)這類硬科技的，比如Uniphore、Hasura和LeadSquared，也有做家裝、美容、游戲這類與生活息息相關的，比如Livspace、Purplle和Games 24x7。

從商業(yè)到金融，從技術到生活，印度的“獨角獸”沒有瘸腿，沒有偏科，而是涌現(xiàn)在多個行業(yè)，呈現(xiàn)出一種百花齊放的狀態(tài)。這說明了這一波獨角獸融資熱潮，并非是小圈子里的泡沫溢出，而是全方位發(fā)生在印度的各行各業(yè)。

這很容易讓人想起幾年前，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)圈盛行的一句話—任何行業(yè)，都值得用互聯(lián)網(wǎng)再做一遍。

彼時的中國互聯(lián)網(wǎng)新貴們，樂于用數(shù)字化重構(gòu)傳統(tǒng)行業(yè)，一大批行業(yè)名稱都被加了個“新”字。新零售、新物流、新制造、新服務、新媒體、新金融等創(chuàng)新物種，如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)。此時的印度，似乎就走在中國的這條路上。

毫無疑問，人口增長迅猛與市場廣闊是印度最大的優(yōu)勢之一。有如此巨大的市場容量和人口紅利，印度的企業(yè)理應活得滋潤，容易長成龐然大物。但實際上在2020年之前，印度的“獨角獸”數(shù)量并不算多。

2011—2020年的十年間，印度產(chǎn)生的獨角獸企業(yè)總數(shù)僅為37家，沒有達到2021年一年的數(shù)量。

究其原因，要歸結(jié)于印度智能手機普及較晚。作為新興互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的入口，沒有智能手機這一基礎設備，創(chuàng)業(yè)基座便不存在。

根據(jù)皮尤研究中心2016年的一份報告，當時智能手機在美國普及率為72%，中國普及率為58%，而印度只有17%。這一原因，也直接導致印度的創(chuàng)業(yè)風潮晚于美國和中國。

為了鼓勵創(chuàng)業(yè)，印度政府還宣布：創(chuàng)業(yè)公司在成立后的最初3年內(nèi)，無須交稅并免受勞工法律的審查。與此同時，企業(yè)注冊和專利申請等手續(xù)也被大大簡化。

但就像“雁行理論”中資本終究會不斷尋找洼地一樣，其他市場的逐漸飽和，讓資本們來到了人力成本更低、市場還很廣闊的印度。2015年起，三星、小米、OPPO、vivo等一眾廠商，開始搶占印度智能手機市場。

隨著智能手機的價格不斷下探，越來越多的印度人用上了智能機，特別是印度青年們。

印度人口超過半數(shù)是25歲以下的年輕人，這是所有國家里最龐大的一個年輕人群體。當這代人與智能手機相結(jié)合，印度的互聯(lián)網(wǎng)市場的門終于被叩開了。

讓青年去工作

讓民眾吃上飯、吃飽飯、吃好飯，是所有發(fā)展中國家都面臨的棘手問題。這一點，對于人口基數(shù)龐大的印度尤為關鍵。

6億多青年，對于普通國家來說是求之不得的勞動力和消費力。但印度不一樣的是，本國的大量適齡勞動人口，并不愿意出去工作。

印度經(jīng)濟監(jiān)測中心2022年的數(shù)據(jù)顯示，印度9億達到法定工作年齡的人口中，有4.5億不愿意積極找工作，特別是畢業(yè)生和婦女。

為什么會出現(xiàn)這種情況？畢業(yè)生和婦女的情況，要分別來說明。

畢業(yè)生的情況是因為印度的企業(yè)少，優(yōu)質(zhì)企業(yè)更少。畢業(yè)生習得一身本領，卻難以找到與其教育水平匹配的工作崗位?；ヂ?lián)網(wǎng)時代的年輕人又普遍不愿干體力活兒，如果持續(xù)找不到工作，也就無奈“躺平”了。

婦女的情況則與印度社會觀念相關。印度傳統(tǒng)和家庭責任，讓婦女們很難抽出時間工作，加上職場對女性并不友好，印度婦女索性就待在家中了。

人口紅利并非一直存在，隨著人口老齡化，國家會面臨巨大的社會撫養(yǎng)壓力。印度政府也知道，必須抓住這轉(zhuǎn)瞬即逝的人口機會窗口。

為了讓更多的年輕人出去工作，2016年，莫迪政府在新德里啟動了一項名為“印度創(chuàng)業(yè)”的計劃。當時印度政府表示，將在未來4年內(nèi)設立一項總額達1000億盧比的基金，用于支持制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、衛(wèi)生和教育等領域的創(chuàng)業(yè)項目；同時，政府還將設立一個信貸保障機制，協(xié)助創(chuàng)業(yè)公司從金融機構(gòu)獲得信貸。

為了鼓勵創(chuàng)業(yè)，印度政府還宣布：創(chuàng)業(yè)公司在成立后的最初3年內(nèi)，無須交稅并免受勞工法律的審查。與此同時，企業(yè)注冊和專利申請等手續(xù)也被大大簡化。創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以通過手機APP，在一天內(nèi)完成企業(yè)注冊；專利申請批復的時間被縮減，費用降低了八成。

智能手機的不斷普及，加上創(chuàng)業(yè)環(huán)境的寬松，點燃了印度年輕人在互聯(lián)網(wǎng)領域的創(chuàng)業(yè)欲。2015—2021年，印度創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)呈指數(shù)級增長：投資者數(shù)量增加了9倍，初創(chuàng)公司的總資金增加了7倍，孵化器數(shù)量增加了7倍。

有媒體這樣寫道：“現(xiàn)在走進班加羅爾、新德里、孟買這三大城市的星巴克，會發(fā)現(xiàn)一半聊天與創(chuàng)業(yè)、招人、融資相關，盡管具備孵化器功能的咖啡館在印度還不多見?！?/p>

以往印度優(yōu)秀工程師與程序員外流嚴重，硅谷是精英們的最愛投奔之處。但在近年，印度本土互聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)展快，對優(yōu)秀程序員的需求迫切。就像中國互聯(lián)網(wǎng)剛開始發(fā)展的那幾年，“程序員紅利”使得技術人員薪資遠高于平均水平一樣，印度市場極端供不應求的現(xiàn)狀也使得程序員薪資成倍上漲，本土企業(yè)不得不開出更高的薪資吸引外出人才的回流。

班加羅爾是印度的“硅谷”，這里是全印度程序員最密集的城市，也是印度的創(chuàng)業(yè)之都。由于技術人員密集、融資機構(gòu)眾多，創(chuàng)業(yè)者可以在這里相對容易地找到人才和資金。

新德里和孟買也是“獨角獸”較多的地方。除卻一線城市，創(chuàng)業(yè)浪潮有向印度全國擴散的趨勢。

中系資本淡出

因具有“明星效應”，獨角獸企業(yè)向來估值很高。如果在其上市前能相對較早地參與投資，投資機構(gòu)很有可能分到一杯理想的羹，收獲豐厚的回報。

印度本土風投機構(gòu)Iron Pillar預測，到2025年印度將擁有250多家獨角獸企業(yè)，這意味著三年間印度可能還會誕生約150只“獨角獸”。對于手握大筆資金，卻苦于沒有好“投資標的”的投資者來說，印度顯然已成了需要重點關注的淘金地。

在班加羅爾成立海外辦公室的志象網(wǎng)，是中國為數(shù)不多的印度產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)，現(xiàn)已成為中國出海者認識印度互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、對接本地資源的重要渠道。

志象網(wǎng)的CEO胡劍龍，向南風窗記者分享了他對印度近年獨角獸企業(yè)爆發(fā)式成長的看法。

在近兩年印度“獨角獸”熱潮中，中國資本相對低調(diào)了很多。活躍的投資方主要是老虎環(huán)球基金、軟銀、紅杉印度、GGV、Accel以及谷歌、亞馬遜等。

“除了印度自身的投資環(huán)境在改善、本土互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)恰遇風口之外，此次獨角獸驟增也與全球資本尋找新出口有關系?！焙鷦堈J為，受到疫情管控影響，以往投資中國的資金開始尋找新的經(jīng)濟增長點，而人口規(guī)模與其相當?shù)挠《仁且粋€很好的選擇。“印度以外，東南亞、南亞其他地區(qū)、中東地區(qū)，融資規(guī)模都較以往有了明顯提升?！?/p>

2020年印度新冠疫情暴發(fā)以及隨之不斷推進的數(shù)字技術，成為印度獨角獸企業(yè)2021年爆發(fā)式增長的關鍵原因。它們遍布“金融科技”、食品、教育、媒體、區(qū)塊鏈技術等領域。

胡劍龍說，印度很復雜，與中國、美國等國家都有很大差異。比如，印度電商的狀況并不是特別好，但在電商領域也有自己的玩法。如果對印度本身的社會狀況以及商業(yè)結(jié)構(gòu)沒有深入觀察，投資者可能會失去很多機會。

以往在印度的投資中，中國、美國、日本都有參與。據(jù)印度智庫Gateway House統(tǒng)計，在2020年前，2/3印度獨角獸企業(yè)有中國資本支持；印度超過50%的應用程序下載，都來自中國基金投資的公司。

與全球風投趨勢一致，在印度現(xiàn)存的獨角獸企業(yè)中，金融科技領域企業(yè)最多，占比達25%，其次是教育科技、消費科技與供應鏈等受疫情大流行推動的領域，估值占比也相對較高。

但2020年以后，由于中印兩國關于邊界問題的摩擦，以及印度對中國企業(yè)的監(jiān)管調(diào)查力度加強，中國投資印度的力度在下降，中系資本退出印度市場的消息不絕于耳。

在近兩年印度“獨角獸”熱潮中，中國資本相對低調(diào)了很多?；钴S的投資方主要是老虎環(huán)球基金、軟銀、紅杉印度、GGV、Accel以及谷歌、亞馬遜等，偶見騰訊的身影。

胡劍龍認為，受到地緣政治影響，中國在印度的投資被政治化了。經(jīng)過好幾輪打壓，中國資本即便認可印度的潛力，也很難進行大規(guī)模的投資。

對于印度在“獨角獸”領域的優(yōu)異表現(xiàn)，輿論場不乏擔心“中國即將被印度超過”的言論。但在胡劍龍看來，印度追趕中國，或許還要很長時間。

“印度的固定網(wǎng)絡基礎設施不好，電力緊缺，平均人口素質(zhì)有待提升，這些因素仍制約著印度的高水平發(fā)展。整體對比下來，印度離中國還很遠，趕超需要相當長時間。”