中國人民銀行榆樹市支行課題組

（中國人民銀行榆樹市支行，吉林榆樹 130051）

普惠金融主要是以合理的成本、及時(shí)有效地實(shí)現(xiàn)所有組織或個(gè)人的正當(dāng)金融需求，而信貸是支撐“普惠金融”政策實(shí)施的重要手段，研究其對欠發(fā)達(dá)縣域經(jīng)濟(jì)增長的影響，具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

一、榆樹市基本情況

（一）地區(qū)生產(chǎn)總值呈逐年上升趨勢

榆樹市GDP①基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源均源于《榆樹市國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》從2011年301.23億元到2018年456.34億元，總體呈上升趨勢，由于統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整，2019年GDP表現(xiàn)出“斷崖式”下滑，但2019年221.63億元到2021年282.53億元依舊滿足逐年遞增的趨勢。

（二）信貸投放波動明顯

榆樹市信貸投放從2011年101.88億元逐年遞增，直到2016年達(dá)326.17億元，之后出現(xiàn)下降趨勢，2020年達(dá)到最低點(diǎn)229.84億元。對此，榆樹轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新信貸產(chǎn)品和模式，充分利用人民銀行再貸款和直達(dá)貨幣政策工具，加大信貸投放力度，貸款規(guī)模再次提升，2021年末提高到258.55億元。

（三）普惠金融體系建設(shè)成效明顯

榆樹銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)下沉服務(wù)重心，加強(qiáng)與個(gè)體工商戶的對接，積極響應(yīng)再貸款政策，通過銀企對接會、“吉企銀通”平臺等多種方式進(jìn)一步加強(qiáng)普惠金融體系建設(shè)。2021年末，榆樹市涉農(nóng)貸款余額達(dá)118.32億元，較年初增長5.53%；普惠小微貸款15.08億元，較年初增長25.11%；支農(nóng)再貸款2.42億元，較年初增長2.33億元，利用再貸款資金發(fā)放的小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.7%，較正常貸款利率低2個(gè)百分點(diǎn)。

二、模型構(gòu)建與實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建

本文使用VAR模型進(jìn)行分析。VAR（p）模型設(shè)定如下：

既：

t=1,2,…T

（二）數(shù)據(jù)處理

為保證各變量的平穩(wěn)性，本文對三個(gè)變量進(jìn)行了取對數(shù)，其中y1、y2、y3分別代表地區(qū)生產(chǎn)總值對數(shù)、人均可支配收入對數(shù)和貸款余額對數(shù)。本文選取2004年-2018年共計(jì)15年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析①數(shù)據(jù)來源：榆樹市國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。

表1 樣本數(shù)據(jù)的基本特征

（三）模型的檢驗(yàn)與分析

1.單位根檢驗(yàn)

使用ADF檢驗(yàn)方法，分別對不同向量的時(shí)間序列進(jìn)行檢驗(yàn)，ADF檢驗(yàn)結(jié)果如下：

表2 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

2.滯后階數(shù)的確定

以赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和施瓦茨準(zhǔn)則（SC）作為參考標(biāo)準(zhǔn)，本文選擇VAR（2）作為分析模型。

表3 VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)的選擇

3.模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)

采用AR檢驗(yàn)法來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性。AR Roots Graph 的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，特征根均在單位圓內(nèi)，說明VAR(2)是穩(wěn)定的。

圖1 AR根值結(jié)果檢驗(yàn)

4.格蘭杰因果檢驗(yàn)

通過檢驗(yàn)結(jié)果可知，貸款余額對數(shù)不是地區(qū)生產(chǎn)總值對數(shù)的格蘭杰原因，但地區(qū)生產(chǎn)總值對數(shù)是貸款余額對數(shù)的格蘭杰原因，由此說明單方面信貸投放不會對經(jīng)濟(jì)增長有決定性促進(jìn)作用，但經(jīng)濟(jì)的增長在一定程度上會推動信貸的投放。人均可支配收入對數(shù)與貸款對數(shù)在數(shù)值上不存在因果關(guān)系，說明人們可用于自由支配的收入不會因?yàn)檫€款壓力而受到影響，貸款行為對于其他經(jīng)濟(jì)行為無明顯的直接影響。

表4 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

5.脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

本文對三個(gè)變量的對數(shù)形式進(jìn)行了脈沖響應(yīng)函數(shù)的估計(jì)，以分析榆樹轄區(qū)信貸投放、經(jīng)濟(jì)增長以及人均可支配收入的動態(tài)關(guān)系。本文中追溯8期，橫軸代表追溯期數(shù)，縱軸代表響應(yīng)的大小，脈沖響應(yīng)結(jié)果如圖所示：

圖2 脈沖響應(yīng)圖

通過脈沖圖像可以看出，如果給予地方生產(chǎn)總值一個(gè)外部沖擊，在前兩期其數(shù)值會增加，之后每期略有下降但總值仍較高且較平穩(wěn)，可見經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)增長不僅對于當(dāng)期產(chǎn)值有影響，而且對于后期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值影響重大；如果給予貸款余額一個(gè)正向沖擊，對地區(qū)生產(chǎn)總值有正向的促進(jìn)作用，且在第三期影響最大，之后趨于平穩(wěn)，表明信貸支持對于經(jīng)濟(jì)增長的影響是長期的；如果給予地區(qū)生產(chǎn)總值一個(gè)沖擊，前兩期對貸款余額具有抑制的效果，在第二期影響最大，在第四期轉(zhuǎn)為正向影響，之后趨于平穩(wěn)，說明經(jīng)濟(jì)波動時(shí)短期對于貸款的需求會減少，之后對于貸款的需求會逐步上升，最后轉(zhuǎn)為正向需求。

三、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

本文通過分析得出以下結(jié)論：一是地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長需要信貸資金支持，但信貸投放量要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求而定，不能單純把信貸投放作為促增長的手段；二是信貸資金投放對地方經(jīng)濟(jì)的影響是長期持續(xù)的，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)短期貸款需求會減少，一段時(shí)間后又會形成一定的貸款需求。

（二）建議

1.科學(xué)控制信貸投放，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

一是應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，科學(xué)合理地規(guī)劃和使用信貸資金，在適當(dāng)增加投放量的同時(shí)，不搞“大水漫灌”；二是采用區(qū)域差異化、行業(yè)差異化等措施，不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金精準(zhǔn)覆蓋，增強(qiáng)信貸資金的滲透能力，實(shí)現(xiàn)資金合理高效配置；三是盤活資金存量，不僅要關(guān)注新增信貸資金投向，更要充分挖掘存量資金潛能，讓資金“活”起來，使收回再貸比重不斷擴(kuò)大，從而提升資金使用效率。

2.把握信貸投放節(jié)奏，保持信貸資金均衡

合理的安排信貸投放總量和節(jié)奏，盡量使貸款保持在均衡狀態(tài)，避免大起大落。一是優(yōu)化信貸投放均衡性指標(biāo)并使其成為考核體系的重要組成部分，防止短期內(nèi)出現(xiàn)信貸波動異常；二是加強(qiáng)調(diào)查研究，深入基層了解企業(yè)的結(jié)構(gòu)性和季節(jié)性信貸需求，強(qiáng)化對銀行信貸投放節(jié)奏的指導(dǎo)與監(jiān)測；三是提升審批效率，持續(xù)健全服務(wù)機(jī)制，簡便貸款申請流程，優(yōu)化營商環(huán)境，避免因貸款審批不及時(shí)造成的信貸業(yè)務(wù)積壓。

3.強(qiáng)化信貸資金監(jiān)管，防范信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

首先，政府和人民銀行應(yīng)加強(qiáng)對信貸資金的監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管機(jī)制，通過制度約束、數(shù)據(jù)監(jiān)測、監(jiān)督檢查等方式規(guī)范商業(yè)銀行的信貸行為，使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)識到自身應(yīng)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)功能和社會責(zé)任。其次，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)樹立內(nèi)部監(jiān)管意識，制定自查自糾方案，通過風(fēng)險(xiǎn)自行排查、對企業(yè)定期回訪等措施提升貸后管理水平，建立健全符合銀行機(jī)構(gòu)自身實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，減少對政府監(jiān)管的依賴，使信貸行為更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

4.創(chuàng)新普惠金融產(chǎn)品，提升金融服務(wù)質(zhì)效

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要積極創(chuàng)新，把金融科技的優(yōu)勢發(fā)揮出來，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營需求，在傳統(tǒng)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上創(chuàng)新普惠類金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，建立綜合授信模式，破解地方特色產(chǎn)業(yè)由于缺乏專屬產(chǎn)品而產(chǎn)生的信貸“瓶頸”。例如，為農(nóng)、林、畜牧業(yè)等區(qū)域特色鮮明的行業(yè)，以及科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興行業(yè)開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品；加強(qiáng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新；為有需要的企業(yè)量身定做個(gè)性化信貸產(chǎn)品等。幫助企業(yè)走出融資貴、融資難、融資慢的困境，真正落實(shí)“普惠金融”的概念，“普”到萬家，“惠”進(jìn)人心。