● 譚卓敏，雷漢云

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012）

一、引言

貧困作為各國共同面臨的全球性問題，是人類追求幸福生活的一大桎梏，消除貧困是世界各國亟須解決的重大現(xiàn)實(shí)問題。中國是世界上最大的發(fā)展中國家，始終前行在反貧困的道路。習(xí)近平總書記提出的“精準(zhǔn)扶貧”戰(zhàn)略，為世界貧困治理提供了帶有中國特色的新范式。2020年11月底，國務(wù)院扶貧辦公室宣布我國所有貧困縣全部脫貧摘帽，這標(biāo)志著我國基本解決了區(qū)域性的整體貧困問題，意味著長期困擾中國人民的絕對貧困問題得以消除。

然而，絕對貧困的消除、全面小康社會的建成并不能預(yù)示我國貧困治理工作畫上了圓滿的句號，各地區(qū)間發(fā)展不平衡與居民間貧富差距過大的社會現(xiàn)象仍不能忽視。2020年全面完成脫貧攻堅(jiān)任務(wù)后，大多數(shù)摘帽貧困縣、貧困村的發(fā)展基礎(chǔ)依然薄弱，貧困縣（村）中的家庭戶常徘徊于貧困線的邊緣，存在脫貧質(zhì)量不高、穩(wěn)定性不強(qiáng)的特點(diǎn)。針對上述情況，2020年中央一號文件明確提出了“鞏固脫貧成果，防止返貧”的扶貧工作要求。因此，防止返貧與新增貧困以及相對貧困治理成為2020年后鞏固脫貧成果的重要任務(wù)。以新疆地區(qū)為代表的民族地區(qū)致貧、返貧原因有著多元化、復(fù)雜化、特殊化的特點(diǎn)。在當(dāng)前歷史階段下，民族地區(qū)面臨著貧困人口實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)脫貧后如何實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量脫貧，鞏固脫貧攻堅(jiān)成果的重大問題。

研究表明，貧困的根源在于能力貧困。Klemme的研究指出收入低下只是貧困的外在表現(xiàn)，本質(zhì)是個(gè)人可行能力被剝奪[1]。因此，提高貧困人口可行能力是解決貧困問題的關(guān)鍵所在，而金融素養(yǎng)作為能力貧困重要維度，是影響個(gè)體家庭參與金融決策、構(gòu)建有效投資組合的決定性因素[2]。如不具備相關(guān)的金融知識和技能，就無法有效收集和處理相關(guān)市場信息，可能會做出不合理甚至錯誤的金融決策，如承擔(dān)更高的借貸利率、金融市場參與率低、風(fēng)險(xiǎn)識別能力低、資產(chǎn)回報(bào)率低、沒有退休養(yǎng)老計(jì)劃等，甚至陷入金融欺詐陷阱，這些將對貧困人口收入穩(wěn)定性產(chǎn)生潛在負(fù)向影響[3-6]。因此，金融素養(yǎng)作為現(xiàn)代社會迅速發(fā)展下引導(dǎo)家庭居民參與金融市場、合理配置資產(chǎn)的可行能力，是個(gè)體家庭擺脫貧困的關(guān)鍵因素[7]。

基于以上分析，為了探究金融素養(yǎng)對民族地區(qū)居民貧困有何影響，其影響機(jī)制是什么？擬在貧困相關(guān)理論與家庭金融相關(guān)理論體系下，遵循“金融素養(yǎng)—金融決策—家庭貧困”的理論邏輯，將居民金融素養(yǎng)與家庭貧困納入到同一分析框架，并且運(yùn)用新疆居民家庭金融素養(yǎng)微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，從金融素養(yǎng)這一獨(dú)特視角探究后脫貧時(shí)代下防貧的新路徑。

與現(xiàn)有研究相比，可能的創(chuàng)新包括：第一，現(xiàn)有文獻(xiàn)在研究民族地區(qū)貧困時(shí)大多從絕對貧困的單一視角切入，研究視野不夠開闊。結(jié)合當(dāng)下我國扶貧進(jìn)展情況，將相對貧困納入研究框架中，有助于更加全面地反映邊疆民族地區(qū)的脫貧狀況，擴(kuò)展我國民族地區(qū)貧困問題的研究范圍。第二，在總結(jié)現(xiàn)有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，根據(jù)新時(shí)期扶貧過程中面臨的問題及新疆地區(qū)居民的脫貧現(xiàn)狀，將金融素養(yǎng)與金融決策納入到貧困研究中，可以凸顯居民金融素養(yǎng)與金融決策行為在減緩貧困中的積極作用，豐富和完善現(xiàn)有理論研究，為后續(xù)對邊疆民族地區(qū)貧困問題的相關(guān)研究提供思路。

二、文獻(xiàn)綜述

金融素養(yǎng)的研究興起于上個(gè)世紀(jì)90年代，自Bowen等[8]公布了一項(xiàng)關(guān)于學(xué)生群體金融素養(yǎng)調(diào)查后，金融素養(yǎng)問題引起了廣泛關(guān)注。金融素養(yǎng)的已有研究大致可分為三類：金融素養(yǎng)的定義、金融素養(yǎng)的測度方式、金融素養(yǎng)對家庭居民行為的影響。

首先，從金融素養(yǎng)的定義來看，國內(nèi)外學(xué)者通常將金融素養(yǎng)描述為金融知識（Financial Knowledge）、金融能力（Financial Capability）。Moore認(rèn)為金融素養(yǎng)是個(gè)人對所掌握的金融技能加以運(yùn)用的能力[9]。還有學(xué)者給出了更加具體的定義，金融素養(yǎng)是個(gè)人有效獲取經(jīng)濟(jì)信息，做出財(cái)務(wù)規(guī)劃，進(jìn)行有效財(cái)富累積的能力[6]。而從國內(nèi)來看，居民的金融素養(yǎng)被認(rèn)為包括金融知識、金融技能、金融行為和金融態(tài)度等四個(gè)維度[10]。

其次，在金融素養(yǎng)的測度方面，已有研究共分為三類測度方式，即主要從主觀金融素養(yǎng)、客觀金融素養(yǎng)及主、客觀金融素養(yǎng)相結(jié)合三個(gè)角度對金融素養(yǎng)進(jìn)行測度。第一類方法是從受訪者主觀的金融知識、技能等方面出發(fā)對其金融素養(yǎng)進(jìn)行測度[11-12]。第二類方法是利用客觀的金融知識指標(biāo)（財(cái)務(wù)知識、儲蓄、信貸、保險(xiǎn)、投資等各方面）對受訪者的金融素養(yǎng)進(jìn)行測度[13]。第三類方法是結(jié)合了前兩種方法的優(yōu)點(diǎn)將主觀與客觀兩方面結(jié)合起來進(jìn)行測度[14-15]。

最后一類研究主要集中在金融素養(yǎng)對居民金融行為的影響，如對儲蓄行為，投資行為中股票投資、投資概率、投資組合[16-19]的影響。金融素養(yǎng)除影響相關(guān)金融行為之外，還顯著影響居民其他經(jīng)濟(jì)行為，例如消費(fèi)及家庭居民參與創(chuàng)業(yè)活動的積極性[20-21]。從已有研究不難看出，實(shí)現(xiàn)個(gè)人、家庭福利的有效積累離不開居民自身良好的金融素養(yǎng)。因此，提高居民金融素養(yǎng)意義重大。但有關(guān)居民金融素養(yǎng)對于居民貧困影響問題的文獻(xiàn)較少。

已有國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融素養(yǎng)對家庭貧困狀況影響的研究成果表明，金融素養(yǎng)是影響居民主體金融行為的重要因素之一，金融素養(yǎng)的提升能夠有效減少財(cái)務(wù)焦慮，提升金融福利水平[22]。金融素養(yǎng)作為影響資產(chǎn)配置的重要因素能夠?qū)用褙毨顟B(tài)產(chǎn)生影響，并且，金融素養(yǎng)作為一種居民個(gè)體基本能力，其本身就是考察能力貧困的重要維度[23]。后續(xù)實(shí)證結(jié)果也表明，金融素養(yǎng)的提升能夠顯著改善貧困狀況，尤其對城市居民資產(chǎn)貧困的影響尤為顯著，同時(shí)，金融素養(yǎng)還能夠有效改善貧困脆弱性。

梳理國內(nèi)外現(xiàn)有關(guān)于金融素養(yǎng)及其對家庭貧困狀況影響的研究，發(fā)現(xiàn)存在以下兩方面不足：第一，現(xiàn)有文獻(xiàn)缺乏以金融素養(yǎng)作為研究角度，考察金融素養(yǎng)對家庭貧困狀況的影響；第二，現(xiàn)有關(guān)于金融素養(yǎng)的文獻(xiàn)中，民族地區(qū)由于偏遠(yuǎn)、交通不便、調(diào)研成本高等原因，對于其家庭金融素養(yǎng)的研究尚未有效展開?？傮w來看，基于后脫貧時(shí)代的背景，從絕對貧困與相對貧困的雙重視角切入，利用新疆居民家庭微觀調(diào)研數(shù)據(jù)，實(shí)證分析民族地區(qū)居民家庭金融素養(yǎng)與家庭貧困狀況的關(guān)系與影響機(jī)制，既有益于民族地區(qū)防貧治理，又可彌補(bǔ)已有理論研究的不足。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

研究數(shù)據(jù)來源于課題組2019年6—9月期間對新疆地區(qū)12個(gè)地（州）、市開展的居民家庭金融微觀調(diào)查。調(diào)查問卷的發(fā)放主要集中在暑假期間。以新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)的在校學(xué)生為主，新疆師范大學(xué)、新疆農(nóng)業(yè)大學(xué)部分學(xué)生參與，同時(shí)委托政府金融辦、扶貧辦，以及新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)扶貧幫扶駐村人員協(xié)助發(fā)放調(diào)查問卷。調(diào)查問卷發(fā)放基本上覆蓋了新疆所有主要民族地區(qū)，其中涵蓋了國務(wù)院在《中國農(nóng)村扶貧開發(fā)綱要（2011—2020年）》中劃定的“三區(qū)三州”之一的“南疆四地（州）”（和田地區(qū)、喀什地區(qū)、克孜勒蘇柯爾克孜自治州、阿克蘇地區(qū)）。從區(qū)域位置和貧困人口分布來看，調(diào)查樣本具有較好的代表性。調(diào)查主要采取簡單隨機(jī)抽樣方式，同時(shí)結(jié)合半結(jié)構(gòu)化訪談形式進(jìn)行。調(diào)查問卷主要內(nèi)容包括：農(nóng)戶家庭基本信息（戶主信息、家庭成員年齡、文化程度、健康狀況、職業(yè)、收入、子女上學(xué)、貧困狀況等）、金融素養(yǎng)（金融知識、金融技能等）、金融行為（儲蓄、股票、債券、基金等）、物質(zhì)資本（家庭資產(chǎn)、汽車、住房、土地等）等方面。調(diào)研中共發(fā)放1 000份問卷，回收有效問卷772份。調(diào)研樣本的地區(qū)分布情況具體見表1。

表1 回收的有效調(diào)查問卷的地區(qū)分布情況

（二）信度、效度檢驗(yàn)

首先，選擇克倫巴赫α系數(shù)(Cronbach’s alpha)方法檢測樣本回答結(jié)果是否真實(shí)可靠，即信度檢驗(yàn)。運(yùn)用SPSS21.0軟件對數(shù)據(jù)整體和潛變量內(nèi)部的一致性進(jìn)行分析，結(jié)果顯示Cronbach’s Alpha值均大于0.6，表明數(shù)據(jù)可靠度較高，問卷中對金融素養(yǎng)以及衡量家庭貧困狀態(tài)的收入指標(biāo)結(jié)果較為可靠。其次，檢測問卷設(shè)計(jì)的有效性和準(zhǔn)確程度，即效度檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)效度檢驗(yàn)的KMO值為0.633，同時(shí)P值通過巴特利特球體檢驗(yàn)，表明調(diào)研量表所收集的數(shù)據(jù)具有較高的結(jié)構(gòu)效度，符合學(xué)術(shù)研究要求，可做進(jìn)一步分析。

（三）變量設(shè)計(jì)

1.核心解釋變量：金融素養(yǎng)

學(xué)界一般將金融素養(yǎng)分為主觀金融素養(yǎng)和客觀金融素養(yǎng)。主觀金融素養(yǎng)的測度方式是讓受訪者對金融產(chǎn)品的了解程度進(jìn)行自我評價(jià)，最后根據(jù)評價(jià)結(jié)果對受訪者的金融素養(yǎng)進(jìn)行賦值?？陀^金融素養(yǎng)的測度方式是要求受訪者客觀回答相關(guān)的金融問題，并根據(jù)答題得分情況給每一位受訪者的金融素養(yǎng)進(jìn)行賦值。對兩種測度方式進(jìn)行比較，客觀金融素養(yǎng)的測度方式比主觀金融素養(yǎng)的測度更可靠，因其所受主觀意識影響較小[24]。因此，借鑒Lusardi等的研究，擬用利率、通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)分散三類知識作為客觀金融素養(yǎng)基本測度框架[25]。由于以上三個(gè)維度的問題局限于衡量居民家庭受訪者的金融知識層面，缺乏對受訪者掌握的金融技能的有效衡量，為了更加全面地了解居民家庭金融素養(yǎng)情況，參考吳衛(wèi)星等和陳雨麗等的研究，將居民家庭金融素養(yǎng)細(xì)分為金融知識、金融技能等兩個(gè)方面[5，26]。

金融知識維度主要包括利率、通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)分散三類基本問題，金融技能主要通過是否上過經(jīng)濟(jì)、金融類課程所體現(xiàn)。由調(diào)研數(shù)據(jù)分析可得，居民在回答各項(xiàng)金融有關(guān)基本問題時(shí)，回答正確率不高，參加過經(jīng)濟(jì)、金融類課程學(xué)習(xí)的居民較少。因此，政府在金融普及教育方面的工作，有待進(jìn)一步加強(qiáng)。具體情況如表2所示。

表2 金融素養(yǎng)相關(guān)問題回答情況的描述性統(tǒng)計(jì)

2.被解釋變量：家庭貧困

從絕對貧困和相對貧困兩個(gè)視角來衡量調(diào)研樣本的家庭貧困狀況。絕對貧困線劃分有國內(nèi)貧困線與國外貧困線兩條標(biāo)準(zhǔn)。其中，國內(nèi)貧困線選取2018年國家公布的貧困線標(biāo)準(zhǔn)：農(nóng)民人均可支配收入3 535元；國際貧困線選取世界銀行公布的貧困線標(biāo)準(zhǔn)，即每人每天1.9美元，按購買力平價(jià)（PPP）計(jì)算為人均可支配收入2 995元（人民幣）。另一方面，從相對貧困的視角出發(fā)，參考陳宗勝等[27]和Maria等[28]的相對貧困線設(shè)置，以樣本家庭人均收入的40%與50%作為相對貧困線。

3.中介變量

金融素養(yǎng)的提高可以相應(yīng)提升家庭的金融決策能力，進(jìn)而抑制家庭貧困的發(fā)生。我國居民參與金融市場并做出決策主要體現(xiàn)為家庭金融資產(chǎn)配置，伴隨金融素養(yǎng)的提高，提升了家庭金融決策能力，進(jìn)而可以抑制家庭貧困的發(fā)生[29]。因此，可選擇構(gòu)建金融決策能力變量作為中介變量來分析金融素養(yǎng)抑制家庭貧困的作用機(jī)制。目前，我國居民家庭金融資產(chǎn)配置主要在以下三個(gè)方向：金融市場參與、投資多元化與風(fēng)險(xiǎn)投資傾向。故而，金融決策能力指標(biāo)主要由三個(gè)一級指標(biāo)及六個(gè)二級指標(biāo)構(gòu)成。三個(gè)一級指標(biāo)分別為：參與意愿(是否參與金融市場)、參與深度（投資傾向）、參與廣度（多元化投資）；六個(gè)二級指標(biāo)分別為：是否參與金融市場（持有金融資產(chǎn)）、是否進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比、金融資產(chǎn)占比、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)參與廣度、金融資產(chǎn)參與廣度。

4.其他控制變量

除核心解釋變量外，還需要控制影響居民家庭相對貧困的其他因素。參照已有文獻(xiàn)，選取家庭社會統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、家庭經(jīng)濟(jì)特征和地區(qū)特征①在回歸過程中控制了受訪者所在地區(qū)的虛擬變量，未在后續(xù)表中顯示。等三大類因素作為控制變量。首先，在家庭社會統(tǒng)計(jì)學(xué)特征方面，參考相關(guān)文獻(xiàn)，選取戶主的性別、年齡、受教育年限、家庭規(guī)模、健康狀況、婚姻狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等作為變量指標(biāo)；在家庭經(jīng)濟(jì)特征方面，選取家庭的人均凈資產(chǎn)與人均消費(fèi)兩個(gè)變量指標(biāo)。

（四）模型選擇

研究的重點(diǎn)是居民家庭金融素養(yǎng)對貧困的影響，由于被解釋變量是家庭貧困狀況（絕對貧困/相對貧困），其取值是分別為0或1的啞變量，即被解釋變量是離散的?？紤]到離散被解釋變量通常不宜使用經(jīng)典線性回歸（OLS）的特點(diǎn),因此，選擇Probit模型分別考察金融素養(yǎng)對兩種不同衡量標(biāo)準(zhǔn)的相對貧困的影響。模型的設(shè)定形式為：

其中，yi=1表示個(gè)體家庭i處于的貧困狀態(tài)，fli表示居民家庭金融素養(yǎng)水平，Xi表示一系列的控制變量，λi表示家庭所在省級虛擬變量，εi表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

此外，由于Probit模型回歸結(jié)果僅能匯報(bào)參數(shù)的顯著性與符號，而無法直觀解釋經(jīng)濟(jì)含義，因此不能僅僅考慮因變量對自變量的符號和顯著性，還需要進(jìn)一步計(jì)算金融素養(yǎng)等核心解釋變量對相對貧困影響的平均邊際效應(yīng)，計(jì)算方法為：

利用傾向性分值匹配法（PSM）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)進(jìn)一步證明結(jié)論的可靠性。基于對于處理組和控制組要在盡可能相似的條件下比較其估計(jì)結(jié)果的差異，以減小干預(yù)效應(yīng)帶來的估計(jì)偏差，首先，基于PSM的基本原理，參考吳衛(wèi)星等[29]的研究，將金融素養(yǎng)設(shè)定為虛擬變量（FL），金融素養(yǎng)因子得分大于0記作FL=1，金融素養(yǎng)因子得分小于等于0記作FL=0，然后把所有樣本劃分為處理組（高金融素養(yǎng)組：FL=1）和控制組(低金融素養(yǎng)組：FL=0）。其次，選取家庭經(jīng)濟(jì)特征與人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征作為協(xié)變量，使用離散選擇模型中的Logitic模型進(jìn)行回歸，以此來估計(jì)傾向得分PS。研究中采用的匹配方法有一對四匹配、與核匹配、半徑匹配與局部線性回歸匹配。

四、實(shí)證分析

（一）變量測度及描述性統(tǒng)計(jì)

在獲得實(shí)際調(diào)查結(jié)果后，運(yùn)用迭代因子分析構(gòu)造金融素養(yǎng)綜合指標(biāo)作為新疆居民金融素養(yǎng)的替代指標(biāo)，因子分析結(jié)果見表3。

表3 金融素養(yǎng)因子分析結(jié)果及因子載荷

選用因子分析法探究各子指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，客觀衡量家庭個(gè)體金融決策能力。首先，計(jì)算出KMO值，為0.7549，大于0.6且通過了Bartlett球形度檢驗(yàn)（P=0.000），因此樣本數(shù)據(jù)適合因子分析。其次，提取特征值大于1的因子，根據(jù)計(jì)算結(jié)果，獲得了2個(gè)公因子：風(fēng)險(xiǎn)決策因子、金融決策因子。

具體指標(biāo)構(gòu)建與因子分析結(jié)果如表4所示。研究所使用的變量符號、定義及其描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表5。

表4 金融決策能力因子分析KMO檢驗(yàn)值及公因子的旋轉(zhuǎn)因子載荷

表5 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）基準(zhǔn)回歸分析：金融素養(yǎng)對民族地區(qū)家庭貧困的影響

1.金融素養(yǎng)對民族地區(qū)家庭絕對貧困狀況的影響

表6為金融素養(yǎng)對新疆民族地區(qū)居民家庭絕對貧困影響的估計(jì)結(jié)果。其中，列（1）、列（2）分別為國內(nèi)貧困（國家扶貧辦）與國外貧困（世界銀行標(biāo)準(zhǔn)）標(biāo)準(zhǔn)下，金融素養(yǎng)指標(biāo)使用Probit模型測算出的對家庭貧困的影響結(jié)果。從模型（1）與模型（2）的估計(jì)結(jié)果可知，在控制家庭社會統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、家庭經(jīng)濟(jì)特征和地區(qū)特征等因素影響下，金融素養(yǎng)水平對家庭絕對貧困影響的邊際效應(yīng)在1%水平上負(fù)向且顯著，亦即表明戶主金融素養(yǎng)水平的提升有助于降低家庭陷入絕對貧困的概率。其次，從表6中還可以看出，家庭資產(chǎn)、家庭社會保險(xiǎn)與家庭消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)特征變量，以及年齡、受訪者性別、受教育年限、是否為城鎮(zhèn)戶口、健康狀況等人口特征變量，對于家庭絕對貧困狀況抑制的影響亦是顯著的。男性戶主比女性戶主發(fā)生貧困的可能性更低，這可能是男性作為更強(qiáng)壯的勞動力，能獲得更豐厚的勞動回報(bào)，因此陷入絕對貧困的概率更低。從年齡因素來看，在兩種絕對貧困標(biāo)準(zhǔn)下戶主年齡均在1%顯著性水平下為負(fù)，可能的原因是戶主隨著年齡的增長，工作經(jīng)驗(yàn)與社會閱歷不斷積累，更能獲得收入穩(wěn)定的工作，陷入絕對貧困的幾率大大減小。另外，家庭財(cái)富積累、受教育水平的提高、城市遷移、堅(jiān)實(shí)的社會保障與良好的健康狀態(tài)有利于家庭絕對貧困減緩。

被解釋變量是收入貧困，模型中控制家庭資產(chǎn)和家庭消費(fèi)等變量避免了由于凈資產(chǎn)（過度負(fù)債）或消費(fèi)（過度消費(fèi)）差異造成的反向因果問題，但是一些無法控制的因素仍可能導(dǎo)致內(nèi)生性問題，比如遺漏家庭個(gè)人習(xí)慣、接受新鮮事物的能力、當(dāng)?shù)孛耧L(fēng)民俗等因素的影響。由于這些因素是不可觀測的，可能會導(dǎo)致高估或低估金融素養(yǎng)對絕對貧困影響。鑒于此，采用工具變量法（IV）解決內(nèi)生性問題。參考尹志超等[31]的研究，選用同一地區(qū)（縣、市（區(qū)））除受訪者外的居民金融素養(yǎng)均值作為家庭戶主金融素養(yǎng)水平的工具變量。因?yàn)?，第一，個(gè)體決策者對金融知識與技能的了解會受到當(dāng)?shù)匚幕c社會網(wǎng)絡(luò)的影響，二者是相關(guān)的；第二，當(dāng)?shù)鼐用窠鹑谒仞B(yǎng)的均值相較于個(gè)體居民，是更為宏觀的變量特征，個(gè)體決策者的絕對貧困狀況不會對同一地區(qū)的居民金融素養(yǎng)均值造成影響。

表6中列（3）與列（4）匯報(bào)了工具變量法（IV）估計(jì)結(jié)果。金融素養(yǎng)是一個(gè)內(nèi)生變量，一階段回歸F值拒絕了弱工具的原假設(shè)，證實(shí)了“選取同一地區(qū)除自身以外的其他家庭受訪者的平均金融素養(yǎng)水平（mean_fl）”作為家庭戶主金融素養(yǎng)（fl）的工具變量是合適的。其次，表6中列（3）與列（4）的結(jié)果表明通過了Wald檢驗(yàn)，在1%的顯著性水平上拒絕了外生性的原假設(shè)，代表有理由采用“選取同一地區(qū)除自身以外的其他家庭受訪者的平均金融素養(yǎng)水平（mean_fl）”作為工具變量來克服內(nèi)生問題。由工具變量法估計(jì)結(jié)果可知，IV-probit模型在克服了內(nèi)生性偏誤之后，相較于基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，金融素養(yǎng)的邊際效應(yīng)有所增大，表明如忽略內(nèi)生性偏誤問題會低估金融素養(yǎng)水平的影響。整體而言，工具變量估計(jì)顯示，金融素養(yǎng)水平的提高仍能顯著降低家庭絕對貧困。

2.金融素養(yǎng)對民族地區(qū)居民家庭相對貧困狀況的影響

以下考察金融素養(yǎng)對民族地區(qū)居民家庭相對貧困的影響，結(jié)果見表7。由表7可知，金融素養(yǎng)在四個(gè)模型中的系數(shù)都是顯著為負(fù)的，這說明居民家庭金融素養(yǎng)提高能夠有效抑制相對貧困的發(fā)生。此外，IV-probit模型在克服了內(nèi)生性問題之后，相對于基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，金融素養(yǎng)的系數(shù)也是顯著為負(fù)的，且略高于基準(zhǔn)模型的系數(shù)，也就是說內(nèi)生問題的存在略微低估了金融素養(yǎng)水平對居民家庭陷入相對貧困概率的影響，在克服內(nèi)生性問題后，這種效應(yīng)有所增大且仍舊十分顯著。

表7 金融素養(yǎng)影響相對貧困的實(shí)證分析

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.穩(wěn)健性檢驗(yàn)一：得分法重構(gòu)金融素養(yǎng)

由于現(xiàn)實(shí)中對于金融素養(yǎng)的測量存在很多誤差，為確保回歸結(jié)果的可靠性以及回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，對于金融素養(yǎng)采用評分加總的方法，以替代上述回歸中使用的因子分析法測算出的金融素養(yǎng)指數(shù)。其中，評分法即是對金融素養(yǎng)的四個(gè)相關(guān)問題進(jìn)行打分，每一小題回答正確得1分，回答錯誤不得分，最后根據(jù)受訪者的回答情況進(jìn)行得分加總，得到金融素養(yǎng)的替代指標(biāo)。從表8的結(jié)果看，無論是因子分析法還是得分法，金融素養(yǎng)水平的提高都能有效減小家庭陷入貧困的概率，亦表明回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)一：得分法重構(gòu)金融素養(yǎng)

2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)二：基于傾向得分匹配法

為了進(jìn)一步證明結(jié)論的可靠性，首先基于傾向性分值匹配法（PSM）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。研究采用的匹配方法有一對四匹配、與核匹配、半徑匹配與局部線性回歸匹配，最后根據(jù)匹配后的樣本計(jì)算處理組的平均處理效應(yīng)ATT。

不同匹配方式的ATT估計(jì)結(jié)果見表9～10，匹配后處理組和控制組差異明顯，五種傾向性得分匹配方式均在10%的顯著性水平上證明金融素養(yǎng)水平提高對家庭貧困抑制具有積極作用。

表9 不同匹配方式下金融素養(yǎng)影響家庭絕對貧困的ATT估計(jì)結(jié)果

表10 不同匹配方式下金融素養(yǎng)影響家庭絕對貧困的ATT估計(jì)結(jié)果

（四）進(jìn)一步分析：金融素養(yǎng)影響民族地區(qū)居民家庭貧困狀況的傳導(dǎo)機(jī)制

1.計(jì)量模型構(gòu)建

前文研究了金融決策作為變量的微觀作用機(jī)制的可行性，但相較于單獨(dú)探討自變量對因變量關(guān)系的研究，運(yùn)用中介效應(yīng)模型能更加深入地分析解釋變量對被解釋變量的作用機(jī)制，所以以下運(yùn)用中介效應(yīng)模型予以分析論證。參考溫忠麟等[32]的中介效應(yīng)檢驗(yàn)步驟，優(yōu)先使用分步檢驗(yàn)，再用系數(shù)乘積的sobel區(qū)間檢驗(yàn)作為替補(bǔ)檢驗(yàn)以解釋金融素養(yǎng)水平對抑制民族地區(qū)居民家庭貧困“怎樣起作用”的問題。根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗(yàn)程序，設(shè)置以下三個(gè)模型：

上述各式中，Y'i、X'、M、xi分別表示居民家庭相對貧困狀況、金融素養(yǎng)水平、機(jī)制變量（金融決策）與其他控制變量，φi為隨機(jī)擾動項(xiàng)。中介效應(yīng)檢驗(yàn)三步法具體見圖1。

圖1 中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序

在此基礎(chǔ)上，參考Mackinnon等[33]提出的方法測算中介效應(yīng)占比，具體測算公式為：

2.金融素養(yǎng)對金融決策的影響分析

根據(jù)以上中介效應(yīng)的檢驗(yàn)程序，首先對回歸系數(shù)c的顯著性進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果在表6～7中匯報(bào)，c均在1%水平下顯著，因此進(jìn)入對a和b的依次檢驗(yàn)程序。模型（4）和（6）綜合考察了金融素養(yǎng)對居民家庭金融決策的影響。同時(shí)運(yùn)用OLS和Tobit進(jìn)行回歸估計(jì)。實(shí)證結(jié)果如表11所示，居民金融素養(yǎng)對居民家庭金融決策產(chǎn)生了顯著的正向影響，說明金融知識的積累或金融素養(yǎng)的提高有利于家庭金融決策的優(yōu)化與金融資產(chǎn)配置能力的提升。

表11 金融素養(yǎng)對金融決策影響的實(shí)證分析

3.金融素養(yǎng)影響貧困抑制的中介效應(yīng)分析

表12匯報(bào)了金融素養(yǎng)、金融決策對家庭貧困狀況的影響。在表12列（1）～（4）的回歸結(jié)果下，金融素養(yǎng)、金融決策均在1%的顯著性水平下影響家庭陷入貧困的概率，由此證明回歸系數(shù)c'和b的顯著性。綜上，根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗(yàn)程序，首先對系數(shù)c進(jìn)行檢驗(yàn)，其結(jié)果為顯著，由此進(jìn)入下一步，分別檢驗(yàn)a和b的顯著性，經(jīng)檢驗(yàn)其結(jié)果為全部顯著，因此最后檢驗(yàn)系數(shù)c'是否顯著，結(jié)果同樣為顯著，可知中介效應(yīng)的假說成立，且為部分中介效應(yīng)。

表12 金融素養(yǎng)、金融決策對貧困抑制影響的實(shí)證分析

五、研究結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

基于現(xiàn)階段扶貧的現(xiàn)實(shí)背景，基于2019年新疆居民家庭金融調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建家庭金融素養(yǎng)指數(shù)研究金融素養(yǎng)對家庭貧困狀況（絕對貧困、相對貧困）的影響。為了避免模型中的內(nèi)生性問題，以同一地區(qū)居民金融素養(yǎng)均值作為工具變量（IV），從而提高實(shí)證模型的精準(zhǔn)性。研究結(jié)果表明，民族地區(qū)居民家庭金融素養(yǎng)的防貧效果顯著。金融素養(yǎng)水平提高能夠有效降低家庭陷入貧困（絕對貧困、相對貧困）的概率；通過機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)可以通過促進(jìn)家庭金融決策這一渠道降低家庭陷入貧困陷阱的概率。

（二）政策建議

研究通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)居民家庭金融素養(yǎng)的提高能夠有效抑制貧困狀況的發(fā)生，但調(diào)查發(fā)現(xiàn)新疆居民整體金融素養(yǎng)水平偏低，在金融產(chǎn)品復(fù)雜性逐漸增大,居民金融決策失誤潛在損失逐漸變大的今天,提升居民金融素養(yǎng)水平，優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置刻不容緩。因此結(jié)合研究結(jié)論，針對政府部門、金融機(jī)構(gòu)以及居民家庭提出以下建議:

第一，民族地區(qū)政府部門應(yīng)重視金融素養(yǎng)的防貧效應(yīng)，多途徑提高居民金融素養(yǎng)水平。民族地區(qū)居民家庭金融市場參與率較低，對金融產(chǎn)品缺乏認(rèn)識，無法做出理性的投資決策，不利于我國金融市場的發(fā)展、家庭的財(cái)富累積以及金融扶貧政策效果的發(fā)揮?；谏鲜銮闆r，政府應(yīng)當(dāng)建立全面的金融教育體系，加大金融教育力度，促進(jìn)民族地區(qū)居民金融素養(yǎng)水平的提升，增強(qiáng)民族地區(qū)弱勢群體的脫貧內(nèi)生動力。

第二，民族地區(qū)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)重視弱勢群體的基本金融知識與技能的普及工作。通過對新疆地區(qū)居民金融素養(yǎng)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，民族地區(qū)居民家庭的利率計(jì)算和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識水平一般，對通貨膨脹的理解最差，這些和居民自身理財(cái)知識的了解和關(guān)注是分不開的，同時(shí)也說明民族地區(qū)金融機(jī)構(gòu)對于金融理財(cái)知識以及金融產(chǎn)品的宣傳不到位，這就需要金融機(jī)構(gòu)拓寬理財(cái)知識的宣傳渠道，讓更多居民家庭了解金融信息。另一方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)針對民族地區(qū)居民的特點(diǎn)，開發(fā)具有針對性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，應(yīng)將地方特色融入金融產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新中，綜合居民個(gè)體特征中的性別、年齡、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等，做到產(chǎn)品和投資者偏好的匹配。

第三，民族地區(qū)的家庭居民應(yīng)提高主觀能動性，積極提高自身的金融素養(yǎng)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)新疆地區(qū)居民的金融素養(yǎng)水平均較低，因此，居民家庭應(yīng)該從自身做起，積極主動地學(xué)習(xí)金融知識，加強(qiáng)自身的金融知識與技能，積極配合政府與相關(guān)機(jī)構(gòu)的金融普及教育活動，有條件的可以尋求專業(yè)的投資理財(cái)咨詢與服務(wù)，深化對金融投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)識。另一方面，在提高自身金融素養(yǎng)的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極參與金融市場，增加家庭財(cái)產(chǎn)性收入，豐富家庭收入結(jié)構(gòu)，促進(jìn)家庭抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，減小家庭因病致貧、因失業(yè)致貧的概率。