林然

蘇州未來電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“未來電器”）是一家專業(yè)從事低壓斷路器附件研發(fā)、制造和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋了框架斷路器附件、塑殼斷路器附件及微型斷路器附件（智能終端電器）。

目前，未來電器正欲沖刺IPO，并擬募資5.33億元用于低壓斷路器附件項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目以及信息化系統(tǒng)項(xiàng)目的建設(shè)。

但閱讀其招股書之后，本刊發(fā)現(xiàn)未來電器經(jīng)營(yíng)過程中存在諸多問題：首先，公司報(bào)告期引入多位股東欲分羹上市紅利，并且公司兩大員工持股平臺(tái)存在不少非內(nèi)部的親戚合伙人，且當(dāng)初存在低價(jià)入股的情況;此外，公司多家供應(yīng)商相互之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但公司均未披露;最后，公司供應(yīng)商采購(gòu)數(shù)據(jù)在前后資料中顯示不一致，信披真實(shí)性有待確認(rèn)。

多股東突擊入股員工持股平臺(tái)親戚眾多

招股書顯示，未來電器2019年初已開始聘請(qǐng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市輔導(dǎo)工作，申請(qǐng)上市途中引入了多位股東：2019年2月25日，未來電器同意埭溪?jiǎng)?chuàng)投以貨幣資金增資500萬元。同時(shí)未來電器實(shí)控人莫文藝將其持有的未來電器100萬股股份以5元/股的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給力合匯盈和力合融通。

2019 年12 月，莫文藝將其持有的300 萬股股份以1元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給配偶樓洋。

2020年12月1日，未來電器同意孟溪?jiǎng)?chuàng)投以貨幣資金增資2753.6064萬元。同時(shí)國(guó)創(chuàng)至輝以貨幣資金向未來電器增資960 萬元;廣州弘晟以貨幣資金向未來電器增資960萬元。

2020年12月，莫文藝將其持有的未來電器207.8996萬股股份以16元/股的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給孟溪?jiǎng)?chuàng)投、國(guó)創(chuàng)至輝以及廣州弘晟。其中，向孟溪?jiǎng)?chuàng)投轉(zhuǎn)讓127.8996萬股股份，向國(guó)創(chuàng)至輝轉(zhuǎn)讓40萬股股份，向廣州弘晟轉(zhuǎn)讓40萬股股份。

這些機(jī)構(gòu)突擊入股，是否想借未來電器上市之便進(jìn)行后期套利不得而知。若公司成功上市，一旦這些機(jī)構(gòu)大批減持，通常而言可能會(huì)對(duì)其股價(jià)造成較大打擊。

此外，未來電器旗下的兩個(gè)員工持股平臺(tái)浩寧投資、層疊管理，存在多名非公司員工的合伙人。比如員工持股平臺(tái)中的非員工合伙人周勤芬系公司實(shí)控人之一莫建平弟弟莫國(guó)平的配偶;汪磊系莫建平侄子莫葉豐的配偶;曹有才的父親與莫建平系多年朋友關(guān)系;林晴靜、賈作瞻、張曉斌、周亞平等人也與莫文藝、樓洋系多年朋友關(guān)系，經(jīng)協(xié)商后入股。

這些親友當(dāng)初也存在低價(jià)入股的情況。2018 年11月，未來電器采購(gòu)經(jīng)理朱文明將持有的浩寧投資部分出資額分別轉(zhuǎn)讓給張曉斌、周亞平，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為3.51 元/股;同時(shí)樓洋將持有的浩寧投資部分出資額轉(zhuǎn)讓給賈作瞻，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.49 元/股，而當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值為5 元/股。

通過員工持股平臺(tái)低價(jià)轉(zhuǎn)股本是為了激勵(lì)員工，而這些股權(quán)激勵(lì)卻用在了不在公司任職的親友身上，未來電器此舉是否屬于明顯的利益輸送？是否對(duì)內(nèi)部員工和其他股東不公平呢？據(jù)公司表述，其整體穿透股東有103人之多，其間是否存在大量關(guān)聯(lián)人員？這些問題，都需要公司進(jìn)一步解答。

多家供應(yīng)商相互關(guān)聯(lián)未披露

我們發(fā)現(xiàn)，未來電器多家供應(yīng)商存在共用電話和地址的情況：蘇州金鎰鑫五金制品有限公司為未來電器2020年第五大供應(yīng)商，天眼查顯示該企業(yè)與蘇州市紅雨虹五金有限公司共用同一個(gè)電話和注冊(cè)郵箱，地址也均為蘇州市相城區(qū)北橋街道靈峰村。而據(jù)問詢回復(fù)披露，兩家企業(yè)均為未來電器壓鑄件供應(yīng)商。

寧波華群電機(jī)電器有限公司是未來電器2020年第四大供應(yīng)商，供應(yīng)電機(jī)整機(jī)。天眼查顯示周恩臨為該企業(yè)股東及監(jiān)事。而據(jù)問詢回復(fù)顯示周恩臨擔(dān)任法人的揭陽(yáng)市華邦電機(jī)有限公司也為未來電器供應(yīng)電機(jī)整機(jī)。

江陰市三凌銅業(yè)有限公司系公司2018 年度前五大供應(yīng)商，天眼查顯示該公司與江陰華瑞電工科技股份有限公司共用同一個(gè)電話，而據(jù)問詢回復(fù)顯示華瑞電工也是未來電器供應(yīng)商。

未來電器零部件加工主要供應(yīng)商常熟市杰德電子有限公司與蘇州明杰特新電子科技有限公司也均為劉曉峰控制。

常州明浩金屬科技有限公司與常州越達(dá)金屬科技有限公司也都是未來電器表面處理外協(xié)主要供應(yīng)商，天眼查顯示，兩公司注冊(cè)地址均是常州市武進(jìn)區(qū)湖塘鎮(zhèn)紡織工業(yè)園區(qū)楊區(qū)東路12號(hào)，而且注冊(cè)時(shí)間都是2018年8月15日。

而對(duì)于上述供應(yīng)商之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，未來電器均沒有在招股書中披露。

未來電器問詢函回復(fù)顯示，諸如明浩金屬、越達(dá)金屬、杰德電子、明杰特新給未來電器的加工價(jià)格均低于其他加工商，再結(jié)合頻繁選擇同一體系中的企業(yè)作為供應(yīng)商的行為，未來電器是否在有意給同一陣營(yíng)的企業(yè)更多訂單，以換取更低的采購(gòu)價(jià)格值得深思。

供應(yīng)商采購(gòu)數(shù)據(jù)前后矛盾

招股書顯示，安徽萬谷力安電氣有限公司是未來電器前五大供應(yīng)商，主要供應(yīng)WRB6小型斷路器和WRB7小型斷路器。2019-2021 年，未來電器向其采購(gòu)額分別為2947.12萬元、1646.58萬元、1998.20萬元。（見表一）

表一：未來電器向萬谷力安各期采購(gòu)額（單位：萬元、%）

數(shù)據(jù)來源：未來電器招股書

而在問詢函回復(fù)中，未來電器向萬谷力安各期采購(gòu)額（WRB6+ WRB7）又變?yōu)?771.35 萬元、1494.94 萬元、1681.48 萬元（見表二）。與招股書列示金額分別相差175.77萬元、151.64萬元、316.72萬元。

表二：未來電器向萬谷力安各期采購(gòu)額

數(shù)據(jù)來源：未來電器問詢函回復(fù)