鄭佳　陳思潔　昌思婷　張長(zhǎng)江

摘要：近年來(lái)，科技公司憑借數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將底層技術(shù)不斷應(yīng)用于金融領(lǐng)域，以此推動(dòng)金融創(chuàng)新。螞蟻金服作為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的“獨(dú)角獸”，依靠支付業(yè)務(wù)和場(chǎng)景開發(fā)進(jìn)行全面客戶洞察，再通過(guò)智能商業(yè)決策系統(tǒng)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，以聯(lián)合貸款模式與銀行金融機(jī)構(gòu)共同放貸，形成了新型網(wǎng)絡(luò)小貸。盡管網(wǎng)絡(luò)小貸對(duì)利率市場(chǎng)化、金融深化發(fā)揮著積極作用，但由于螞蟻金服以技術(shù)為底色的運(yùn)營(yíng)模式和復(fù)雜的基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成，會(huì)導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)證券化的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門為了有效預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)推進(jìn)社會(huì)信用體系、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合，健全法律體系，規(guī)范平臺(tái)發(fā)展，以此促進(jìn)金融體系穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞：螞蟻金服;網(wǎng)絡(luò)小貸;金融監(jiān)管

一、螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸發(fā)展概況

螞蟻金服的網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)發(fā)展于2002年阿里創(chuàng)立的“誠(chéng)信通指數(shù)”，現(xiàn)已完成商戶原始數(shù)據(jù)積累，從而為芝麻信用和淘寶信用的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。阿里為解決電商賣家融資困難問(wèn)題與銀行合作，推出“e貸通”和“易融通”產(chǎn)品進(jìn)行小額放貸。之后又成立了浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司及重慶市阿里巴巴小額貸款有限公司，推出花唄、借唄等數(shù)字化循環(huán)無(wú)抵押消費(fèi)信貸產(chǎn)品來(lái)自行放貸。

2016年之后，螞蟻微貸業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，成為主要收入來(lái)源。螞蟻金服基于自身可預(yù)期的現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定，開展了多輪資產(chǎn)證券化進(jìn)行大額融資。2020年11月，為了維護(hù)金融市場(chǎng)秩序、防止資本無(wú)序擴(kuò)張，螞蟻金服上市前被四部門約談，提出五項(xiàng)整改要求。

二、螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸的運(yùn)營(yíng)模式及其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸的運(yùn)營(yíng)模式介紹

螞蟻金服首先通過(guò)支付寶的支付業(yè)務(wù)將金融服務(wù)與各生活、消費(fèi)場(chǎng)景進(jìn)行捆綁，形成新金融生態(tài)圈;其次利用金融科技與銀行金融機(jī)構(gòu)形成助貸合作，完成無(wú)抵押數(shù)字信貸。

如圖1所示，其運(yùn)營(yíng)模式具體可分為以下三個(gè)階段。第一，依托新金融生態(tài)圈進(jìn)行引流和客戶觸達(dá)（①），并通過(guò)大數(shù)據(jù)分析（②）完成客戶洞察（③）。第二，利用智能商業(yè)決策系統(tǒng)為銀行金融機(jī)構(gòu)篩選，并匹配有效貸款（④），同時(shí)保障智能風(fēng)控。第三，銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行決策，提供資金支持（⑤）并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后，由螞蟻金服負(fù)責(zé)放貸（⑥）、催收還款流程（⑦）。

1. 打造新金融生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)多平臺(tái)引流和客戶洞察

螞蟻金服依托第三方支付業(yè)務(wù)聯(lián)合眾多具有生活、消費(fèi)場(chǎng)景的平臺(tái)，共同打造了新金融生態(tài)圈，并在C端客戶的生活場(chǎng)景中利用金融科技手段嵌入眾多金融服務(wù)，將場(chǎng)景精細(xì)化和金融服務(wù)融為一體，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)小貸的多渠道引流。

同時(shí)螞蟻金服憑借區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)分布式存儲(chǔ)和點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸，積累了龐大用戶體量和內(nèi)生數(shù)據(jù)，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，轉(zhuǎn)變?yōu)榕c商業(yè)行為相關(guān)的客戶洞察。

基于上述新金融生態(tài)圈的引流和區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)的客戶洞察，微貸平臺(tái)隨即設(shè)計(jì)適宜的分期額度和付款方式，開發(fā)長(zhǎng)尾客戶的消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)普惠金融。

2.自建信用體系，協(xié)助商業(yè)決策和風(fēng)險(xiǎn)管理

螞蟻金服對(duì)個(gè)人信用額度的評(píng)估不僅基于傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)性信息，還自建信用體系——芝麻信用，根據(jù)5C準(zhǔn)則：身份特質(zhì)、行為偏好、履約能力、信用歷史、人脈關(guān)系使借款人的還款能力和借款意愿評(píng)估更加準(zhǔn)確和完善。

基于上述個(gè)人信用額度評(píng)估和客戶洞察，螞蟻金服再利用智能商業(yè)決策系統(tǒng)，完成對(duì)潛在借款人還款能力和意愿的評(píng)估，并構(gòu)建用戶的風(fēng)險(xiǎn)畫像來(lái)確定適宜的產(chǎn)品特征和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，協(xié)助銀行金融機(jī)構(gòu)共同形成商業(yè)決策，達(dá)成客戶與貸款產(chǎn)品的有效匹配，和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

在完成商業(yè)決策和匹配后，公司設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別算法開發(fā)相應(yīng)程序并制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，來(lái)協(xié)助銀行金融機(jī)構(gòu)作出風(fēng)險(xiǎn)管理決策。首先，結(jié)合用戶洞察和個(gè)人支付賬戶中資產(chǎn)、支出、負(fù)債等財(cái)務(wù)穩(wěn)定性相關(guān)參數(shù)，將支付寶客戶按風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)分為不同風(fēng)險(xiǎn)類型;其次，公司時(shí)刻監(jiān)測(cè)用戶在不同場(chǎng)景下的數(shù)據(jù)，分析用戶的動(dòng)態(tài)畫像、更新信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，來(lái)動(dòng)態(tài)調(diào)整定制化的審批流程、額度和授信策略，實(shí)現(xiàn)智能風(fēng)控，協(xié)助銀行金融機(jī)構(gòu)做出風(fēng)險(xiǎn)管理。

3.創(chuàng)造體驗(yàn)式消費(fèi)貸并負(fù)責(zé)貸后管理

銀行將傳統(tǒng)信貸流程進(jìn)行拆解和外包，由螞蟻金服提供數(shù)字金融服務(wù)支持完成獲客篩選、產(chǎn)品匹配和風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)環(huán)節(jié)，銀行則只需要負(fù)責(zé)貸款核準(zhǔn)與資金發(fā)放。

銀行發(fā)放貸款后，由于客戶群對(duì)使用場(chǎng)景的需求差異大，所以螞蟻金服開發(fā)多樣化消費(fèi)場(chǎng)景，不斷追蹤客戶需求并形成線上、線下一體化，將客戶貸款需求與消費(fèi)場(chǎng)景緊密結(jié)合，打造體驗(yàn)式貸款業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷，挖掘用戶再次借貸需求。

場(chǎng)景消費(fèi)信貸的交易模式是由消費(fèi)者先通過(guò)螞蟻金服的微貸科技平臺(tái)的篩選與銀行產(chǎn)生借貸關(guān)系，并在螞蟻金服生態(tài)圈的特定場(chǎng)景中進(jìn)行消費(fèi)，與商戶發(fā)生賒銷關(guān)系。由微貸平臺(tái)根據(jù)消費(fèi)者的消費(fèi)指令進(jìn)行墊付，直接把資金打給商戶。在還款日由平臺(tái)完成催收，消費(fèi)者通過(guò)微貸平臺(tái)設(shè)置的付款方式和分期金額，償還本息給銀行，同時(shí)銀行支付給微貸平臺(tái)科技服務(wù)費(fèi)，商戶支付平臺(tái)手續(xù)費(fèi)。

（二）螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸風(fēng)險(xiǎn)分析

雖然螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸相較于傳統(tǒng)的網(wǎng)貸，可以更好滿足客戶個(gè)性化金融產(chǎn)品需求、優(yōu)化升級(jí)金融服務(wù)業(yè)務(wù)流程和機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理機(jī)制，更有利于銀行金融機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)規(guī)模并提升效率和效益，大大增強(qiáng)了微貸公司對(duì)銀行金融機(jī)構(gòu)合作伙伴的附加價(jià)值。但這種金融創(chuàng)新模式存在眾多風(fēng)險(xiǎn)，可能觸碰監(jiān)管底線。主要的風(fēng)險(xiǎn)是以下兩方面：一是螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸的自身運(yùn)營(yíng)模式中涉及業(yè)務(wù)運(yùn)行、技術(shù)手段存在的風(fēng)險(xiǎn)，二是運(yùn)營(yíng)模式下的衍生風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)在金融科技發(fā)展迅速的當(dāng)下存在不可控性，不容小覷，它們會(huì)借助技術(shù)無(wú)限擴(kuò)張，感染性強(qiáng)，最終形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

1.網(wǎng)絡(luò)小貸運(yùn)營(yíng)模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)

以螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸為例的聯(lián)合貸款運(yùn)營(yíng)模式下，微貸平臺(tái)與銀行金融機(jī)構(gòu)由于極大信息不對(duì)稱問(wèn)題，存在嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)具體分為：

第一，由于我國(guó)的社會(huì)信用體系不完善，個(gè)人征信覆蓋范圍有缺失等現(xiàn)狀，以及目前我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)發(fā)展處于不成熟的階段，意味著將金融科技作為獲取信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的唯一依據(jù)可能造成信息失真，這是本質(zhì)的信用風(fēng)險(xiǎn)。其中，尤其需要注意加強(qiáng)長(zhǎng)尾客戶的信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。網(wǎng)絡(luò)小貸相較于傳統(tǒng)放貸，在科技的加持下，助力惠普金融，將金融服務(wù)不斷下沉，擴(kuò)大信貸范圍，覆蓋了更多有貸款需求的人，特別是偏遠(yuǎn)農(nóng)村地區(qū)的需求者和不滿足一般貸款條件的長(zhǎng)尾客戶，一般而言他們的消費(fèi)信用狀況不能準(zhǔn)確得知，因此要加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)控，防止形成不良貸款。

第二，由于金融科技企業(yè)以盈利作為主要目的，并且具有鮮明的信用數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，這與銀行金融機(jī)構(gòu)形成較大的信息反差。因此在聯(lián)合放貸模式下當(dāng)微貸平臺(tái)自身盈利會(huì)受影響時(shí)，金融科技企業(yè)可能出于盈利目的性考慮，對(duì)關(guān)鍵信用信息做延遲披露、拒絕披露，或者只披露有利于自身的信息，這種行為可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生錯(cuò)誤引導(dǎo)，會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而后續(xù)衍生出更為嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.網(wǎng)絡(luò)小貸運(yùn)營(yíng)模式下的技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)

螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸的運(yùn)營(yíng)模式是建立在支付業(yè)務(wù)將金融服務(wù)與各生活、消費(fèi)場(chǎng)景進(jìn)行捆綁，形成新金融生態(tài)圈基礎(chǔ)上的。其次是依靠云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈及人工智能等一系列最新技術(shù)手段進(jìn)行風(fēng)控管理等。因此技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是網(wǎng)絡(luò)小貸運(yùn)營(yíng)模式的另一個(gè)根本風(fēng)險(xiǎn)。

隨著利用數(shù)字技術(shù)構(gòu)建金融生態(tài)圈，不斷深化技術(shù)在金融底層領(lǐng)域的應(yīng)用，與人們的生活消費(fèi)越來(lái)越緊密，金融對(duì)于科技的依賴性日益增強(qiáng)。一旦程序算法出現(xiàn)微小錯(cuò)誤、或者模型設(shè)計(jì)存在的滯后性，即使產(chǎn)生微小誤差，這也會(huì)給社會(huì)帶來(lái)不可挽回的巨大損失。

由于新金融生態(tài)圈涉及面廣，包含了海量的用戶數(shù)據(jù)，資金余額多，一旦技術(shù)泄露或者平臺(tái)遭到惡意攻擊，平臺(tái)數(shù)據(jù)容易泄露，用戶敏感信息被盜取，會(huì)對(duì)用戶和社會(huì)造成重大金融風(fēng)險(xiǎn)，引起社會(huì)劇烈動(dòng)蕩。

3.資產(chǎn)證券化下的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)證券化就是機(jī)構(gòu)將一部分缺乏流動(dòng)性但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合，通過(guò)打包的方式將資產(chǎn)和收益一起在資本市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行證券的方式出售，獲取融資的一種手段。螞蟻金服就是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)快捷高效地進(jìn)行重復(fù)多次的資產(chǎn)證券化，以非常少的自有資金進(jìn)行大規(guī)模的循環(huán)放貸。重慶市前市長(zhǎng)黃奇帆曾表示：螞蟻金服把30多億元資本金通過(guò)資產(chǎn)證券化循環(huán)發(fā)放貸款，在幾年里循環(huán)了40次，實(shí)際上利用30多億元資本金發(fā)放了3000多億元的貸款。

從螞蟻集團(tuán)招股說(shuō)明中的數(shù)據(jù)也可以看出，螞蟻金服微貸業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)資金構(gòu)成只有2%的自有資金，其他都是通過(guò)聯(lián)合放貸由其他金融機(jī)構(gòu)出資的再放貸，或者是已經(jīng)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的融資。這表明螞蟻金服在自有資本不足的情況下經(jīng)過(guò)多輪資產(chǎn)證券化疊加杠桿，這會(huì)導(dǎo)致杠桿率過(guò)高，形成接近120 倍的高杠桿，存在嚴(yán)重高杠桿風(fēng)險(xiǎn)。杠桿率越高代表風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力越弱，對(duì)于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展非常不利。

同時(shí)由于螞蟻金服的自有資產(chǎn)只占了2%，剩余的將近98%由各大金融機(jī)構(gòu)出資，使其與各大金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生捆綁效應(yīng)，并把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，一旦螞蟻金服受到?jīng)_擊，風(fēng)險(xiǎn)外溢，將影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

4.網(wǎng)絡(luò)小貸運(yùn)營(yíng)模式下衍生的行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)市面上互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)層出不窮并大多以微貸業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)。但目前我國(guó)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信貸的行業(yè)準(zhǔn)入、信用數(shù)據(jù)所屬權(quán)等法律法規(guī)卻不完善，這會(huì)造成一定的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。具體可分為兩種情況：第一，行業(yè)準(zhǔn)入門檻不清會(huì)導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)。導(dǎo)致數(shù)據(jù)分析能力不足、風(fēng)控體系不完善的網(wǎng)絡(luò)小貸公司依附于螞蟻金服微貸平臺(tái)等金融科技巨頭，在其授信基礎(chǔ)上進(jìn)行額外授信和附庸放貸。此類行為的疊加會(huì)使相關(guān)小貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，并擾亂互聯(lián)網(wǎng)信貸體系，破壞社會(huì)信用鏈條。

第二，以螞蟻金服為首的金融科技巨頭在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期便布局建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)居于行業(yè)領(lǐng)先地位，利用自身優(yōu)勢(shì)向各大金融機(jī)構(gòu)收取高額技術(shù)服務(wù)費(fèi)，同時(shí)利用數(shù)據(jù)壟斷，阻礙公平競(jìng)爭(zhēng)，這會(huì)大幅度增加金融消費(fèi)者和銀行金融機(jī)構(gòu)的成本，從而不利于行業(yè)的健康發(fā)展和公平競(jìng)爭(zhēng)。

三、防范螞蟻金服網(wǎng)絡(luò)小貸風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管建議

金融創(chuàng)新屬于“破壞性創(chuàng)新”，而相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度建設(shè)往往滯后于現(xiàn)實(shí)發(fā)展，從而出現(xiàn)法律規(guī)制依據(jù)缺失或滯后、監(jiān)管策略空白、監(jiān)管力度不足的情形。

2020年11月《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“《網(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管意見稿》”）的出臺(tái)是針對(duì)螞蟻金服暫緩上市一案反映出的金融風(fēng)險(xiǎn)做出的規(guī)制調(diào)整，更好地指明了網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)這一新業(yè)態(tài)的發(fā)展方向，為規(guī)范小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則和經(jīng)營(yíng)規(guī)則。

《網(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管意見稿》總體從平臺(tái)角度對(duì)行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)資金規(guī)模等方面做出限制;從法律角度就數(shù)據(jù)資產(chǎn)保護(hù)、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法做了完善補(bǔ)充;從機(jī)構(gòu)監(jiān)管角度提出了機(jī)構(gòu)監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，從而減少監(jiān)管漏洞，防范監(jiān)管套利?；凇毒W(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管意見稿》的相關(guān)規(guī)定和上文提及的信用、技術(shù)、高杠桿、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，以及其他風(fēng)險(xiǎn)，提出三個(gè)建議以期推動(dòng)監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化。

（一）推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施

由于金融科技企業(yè)構(gòu)建了新金融生態(tài)圈，打通了生活、消費(fèi)等多場(chǎng)景，使得金融科技企業(yè)對(duì)于信息獲取渠道更加寬泛，其中多方位的用戶行為數(shù)據(jù)可以更有效地補(bǔ)充傳統(tǒng)信用數(shù)據(jù)。特別是對(duì)于在農(nóng)村地區(qū)的居民，由于農(nóng)村信息化產(chǎn)業(yè)少和基礎(chǔ)建設(shè)不足，有很多居民信息缺失，此時(shí)依靠行為數(shù)據(jù)和少部分支付消費(fèi)數(shù)據(jù)可以緩解并且補(bǔ)充信息缺失。

同時(shí)在借貸中由于網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)只能依靠自身的算法程序模型以及可接觸到的數(shù)據(jù)對(duì)用戶進(jìn)行評(píng)估，數(shù)據(jù)的不全面會(huì)增加一定的風(fēng)險(xiǎn)成本，而這一部分的成本也會(huì)被小貸公司最終以高利率的形式轉(zhuǎn)嫁給借款人，因此為了更好維護(hù)借款人這一弱勢(shì)群體的利益，加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)十分必要。

因此國(guó)家可以鼓勵(lì)以螞蟻金服為代表的金融科技企業(yè)，開放搜索、電商、社交等行為數(shù)據(jù)互通，并建立合規(guī)的數(shù)據(jù)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)體系，其中包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估、登記、交易等，保障數(shù)據(jù)權(quán)屬清晰、使用可控，再將公共信用信息與金融數(shù)據(jù)信息整合，構(gòu)建統(tǒng)一的數(shù)據(jù)開放平臺(tái)。這會(huì)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)的評(píng)級(jí)機(jī)制，減少信用風(fēng)險(xiǎn)，以此降低借款人被轉(zhuǎn)嫁高利率的可能;同時(shí)監(jiān)管部門可以通過(guò)制定監(jiān)管規(guī)則明確金融科技企業(yè)有強(qiáng)制信息披露的責(zé)任以及披露的內(nèi)容，從而整合互聯(lián)網(wǎng)征信體系。這會(huì)有效降低信息不對(duì)稱性，健全跨領(lǐng)域、跨平臺(tái)的信用收集機(jī)制，更好培育第三方信用數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)，助力更多行業(yè)的健康發(fā)展。與此同時(shí)，除推進(jìn)信用體系建設(shè)之外，也需完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，來(lái)適應(yīng)金融高速發(fā)展。

（二）鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，促進(jìn)共同發(fā)展

科技加持金融發(fā)展，螞蟻金服作為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的“獨(dú)角獸”，憑借技術(shù)寡頭，在基礎(chǔ)服務(wù)中占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，它們的金融業(yè)務(wù)是否具有系統(tǒng)重要性，雖然難以通過(guò)精確量化來(lái)判斷，但由于涉及用戶范圍廣、用戶依賴性強(qiáng)，與社會(huì)公共利益相關(guān)聯(lián)，已經(jīng)具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征，具有不可替代性，未來(lái)可能具有系統(tǒng)重要性。因此監(jiān)管部門應(yīng)該秉持審慎態(tài)度提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)加強(qiáng)合規(guī)意識(shí)，恪守底線規(guī)則。

在監(jiān)管方面，因?yàn)楸O(jiān)管發(fā)展跟不上金融創(chuàng)新的進(jìn)程，監(jiān)管技術(shù)長(zhǎng)期落后于被監(jiān)管方，使得金融監(jiān)管部門一直處于被動(dòng)地位，這會(huì)造成被監(jiān)管方有能力隱藏風(fēng)險(xiǎn)的可能性從而監(jiān)管失效。

考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術(shù)寡頭優(yōu)勢(shì)、不可替代性以及監(jiān)管方長(zhǎng)期技術(shù)劣勢(shì)，政府可以鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行金融科技創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)合作，給予相應(yīng)技術(shù)發(fā)展的資金支持和產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠，通過(guò)聯(lián)合組建技術(shù)研究實(shí)驗(yàn)室等措施，將互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)與監(jiān)管部門的技術(shù)系統(tǒng)同步，利用先進(jìn)數(shù)字技術(shù)帶動(dòng)監(jiān)管技術(shù)發(fā)展，保證監(jiān)管技術(shù)及時(shí)性，形成有效監(jiān)管，并從基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)平臺(tái)、業(yè)務(wù)平臺(tái)建設(shè)等多方面著手，為未來(lái)金融發(fā)展提供穩(wěn)健的基礎(chǔ)資源支撐，共同完善社會(huì)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)也削弱互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的不可替代性。

（三）推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合

區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)以分布式記賬手段進(jìn)行存儲(chǔ)和共享的數(shù)據(jù)庫(kù)，具有透明公開，去中心化，可共享，不可修改等特點(diǎn)。其中，區(qū)塊鏈的信息透明公開，不可篡改，這可以有效解決金融科技企業(yè)與銀行金融機(jī)構(gòu)的合作中由于信息不對(duì)稱造成的關(guān)鍵信息延遲披露或者拒絕披露問(wèn)題。區(qū)塊鏈技術(shù)與金融相結(jié)合的應(yīng)用可以使得數(shù)據(jù)公開透明，增加主體間的信任，和無(wú)縫對(duì)接，解決信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)和個(gè)人，可以保護(hù)個(gè)人信息在交易中進(jìn)行加密處理，不易被竊取篡改，有效保護(hù)個(gè)人隱私，減少金融詐騙。區(qū)塊鏈應(yīng)用于金融監(jiān)管同樣可以發(fā)揮重要作用，在資金活動(dòng)中區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確資金去向，減少經(jīng)濟(jì)犯罪造成的損失，提高監(jiān)管效率。

區(qū)塊鏈帶來(lái)的金融創(chuàng)新可以打破傳統(tǒng)金融對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的依賴，交易雙方可利用共享機(jī)制進(jìn)行直接交易，降低金融交易成本并提高效率，真正實(shí)現(xiàn)交易雙方信息對(duì)稱化，推動(dòng)以間接金融為主的金融市場(chǎng)向直接金融的轉(zhuǎn)化，促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展。

加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)在各大場(chǎng)景中的應(yīng)用，無(wú)論是社會(huì)信用體系還是金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中存在的問(wèn)題，將會(huì)迎刃而解。因此要積極引導(dǎo)區(qū)塊鏈技術(shù)在各大場(chǎng)景中的應(yīng)用，加大相關(guān)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)力度。

（四）健全法律體系，規(guī)范平臺(tái)發(fā)展

關(guān)于螞蟻金服等網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家對(duì)其最主要的措施就是加強(qiáng)立法和執(zhí)法，在發(fā)現(xiàn)漏洞后及時(shí)完善法律法規(guī)并不斷加強(qiáng)監(jiān)管力度。

首先，關(guān)于網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)的杠桿率、聯(lián)合貸款出資比例、貸款用途限制等監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)做出明確法律限制。同時(shí)需要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行規(guī)模限制，限制其可利用市場(chǎng)資金的規(guī)模，防止金融科技企業(yè)無(wú)序擴(kuò)張。

其次，建立合適的數(shù)據(jù)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)體系制度，使得數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易權(quán)屬清晰，使用可控，防范販賣數(shù)據(jù)信息謀取私利等行為，同時(shí)防止行業(yè)間惡性競(jìng)爭(zhēng)。

最后，不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)間要加強(qiáng)協(xié)同合作，保證主體監(jiān)管和行為監(jiān)管的有機(jī)協(xié)同，規(guī)避分業(yè)監(jiān)管的不協(xié)調(diào)性產(chǎn)生的漏洞，提升監(jiān)管效能。同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的前瞻性和及時(shí)性，進(jìn)行常態(tài)化、實(shí)時(shí)性監(jiān)管，一旦金融創(chuàng)新活動(dòng)觸及金融監(jiān)管紅線或超出現(xiàn)有規(guī)制依據(jù)，監(jiān)管部門需要及時(shí)應(yīng)對(duì)，維護(hù)行業(yè)穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

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*基金項(xiàng)目：南京工業(yè)大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與實(shí)踐開放基金項(xiàng)目（2021DC0752）“基于數(shù)字金融平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)小貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與監(jiān)管研究--以螞蟻金服為例”。

（作者單位：南京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。張長(zhǎng)江為通信作者）