陳春暉

(福建工程學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)貿(mào)學(xué)院,福建 福州 350118)

0 引言

中小微企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起著非常重要的作用。近年來,我國小微企業(yè)發(fā)展非常迅速。小微企業(yè)占市場主體總數(shù)的90%以上,貢獻(xiàn)了全國80%的就業(yè)、70%左右的專利發(fā)明權(quán)、60%以上的生產(chǎn)總值(GDP)和50%以上的稅收[1],但融資問題依然制約小微企業(yè)的發(fā)展。近年來,以大數(shù)據(jù)技術(shù)為代表的金融科技及互聯(lián)網(wǎng)金融為破解難題提供契機(jī),本文運(yùn)用生態(tài)系統(tǒng)理論,從行為出發(fā),結(jié)合企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和科技屬性,探討互聯(lián)網(wǎng)金融與小微科技企業(yè)融資的互動機(jī)理。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融投融資行為

1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融

自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)立以來,專家對于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展如何影響金融部門的研究就已開始。Kalakota等[2]分析了技術(shù)發(fā)展和電子化戰(zhàn)略驅(qū)使在線商務(wù)活動涌入金融服務(wù)業(yè),研究網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的商務(wù)活動對金融服務(wù)業(yè)核心業(yè)務(wù)的影響和挑戰(zhàn)。2010年以來,隨著搜索引擎、云計算、大數(shù)據(jù)、社區(qū)平臺等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展,以及智能移動終端的普及,出現(xiàn)了第三方支付、眾籌等多種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵指運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為用戶提供金融服務(wù),涵蓋從銀行、證券、保險、交易所等金融中介和無金融中介之間的所有金融交易和組織形式,本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)金融服務(wù)功能的改革。

1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融投融資行為

銀行業(yè)在傳統(tǒng)金融體系中占主導(dǎo)地位,而證券、保險、基金、信托和租賃業(yè)規(guī)模小,擁有詳盡的信用記錄和抵押資產(chǎn)、單筆信貸的單位交易成本優(yōu)勢、較低的銀行壞賬率的大企業(yè)、大客戶更易獲得金融服務(wù);反之,缺乏必要信用記錄和抵押資產(chǎn)、單位交易成本劣勢、相對較高壞賬率的小微企業(yè)長期得不到金融服務(wù),抑制其金融需求,不利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)新舊動能的轉(zhuǎn)換。

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的新興領(lǐng)域。通過構(gòu)造資金盈余者、資金短缺者和金融機(jī)構(gòu)中介之間的聯(lián)系,實現(xiàn)金融轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等目標(biāo)。

(1)資金盈余者投資行為。互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其良好的用戶體驗、普惠理念,吸引投資者參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的用戶體驗大多聚焦于具體的APP和網(wǎng)頁端,而非背后的金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品的用戶體驗,更多地表現(xiàn)為收益的外部展示、資產(chǎn)變現(xiàn)的便利程度和資金的到賬速度。從金融消費(fèi)而言,互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品跨域了地理和時間限制,用戶可節(jié)省大量時間成本;相對較高的投資收益和延遲的風(fēng)險損失,促使普通民眾投身互聯(lián)網(wǎng)金融,聚少成多,形成龐大的資金盈余供給。

(2)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過集成多家金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的顧客資源,為用戶提供便捷服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)可利用大數(shù)據(jù)、人工智能和云計算、社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對用戶進(jìn)行畫像、信用評級和評估信貸風(fēng)險,進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新并控制風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融可替代傳統(tǒng)金融中介的網(wǎng)點(diǎn)和人工服務(wù)的部分功能,減少人工成本、設(shè)備成本,降低金融交易成本,提高金融效率。

(3)資金短缺者。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中,人群社交網(wǎng)絡(luò)、電商交易行為等信息的應(yīng)用,減少了信息評級單位成本,彌補(bǔ)了信用評級信息劣勢,能以較低的交易成本向資金短缺者提供金融產(chǎn)品和服務(wù),擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面,小微企業(yè)可獲得高性價比的融資供給。

2 小微科技企業(yè)融資行為

2.1 從系統(tǒng)物品價值網(wǎng)看中小微科技企業(yè)創(chuàng)新

在市場競爭的壓力和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的利益驅(qū)動下,行業(yè)主導(dǎo)企業(yè)以自身技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)為紐帶結(jié)成系統(tǒng)物品的價值網(wǎng)。主導(dǎo)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中需積極協(xié)調(diào)合作伙伴的關(guān)系,以確保系統(tǒng)物品的競爭優(yōu)勢。中小微科技企業(yè)往往是系統(tǒng)物品價值網(wǎng)上的一個節(jié)點(diǎn),生產(chǎn)某個模塊產(chǎn)品或為某個主要節(jié)點(diǎn)企業(yè)供應(yīng)部件,以單個模塊及其整體協(xié)調(diào)創(chuàng)造價值并獲得價值分配,形成系統(tǒng)物品的成本、競爭優(yōu)勢和創(chuàng)新變革。

2.2 小微科技企業(yè)創(chuàng)新融資行為特征

在所有企業(yè)類型中,小型企業(yè)的融資需求旺盛。據(jù)中國人民銀行[3]發(fā)布的銀行家調(diào)查報告顯示,2021年第三季度大中小型企業(yè)貸款需求依次提高,其中小型企業(yè)的貸款需求指數(shù)超過總體貸款需求指數(shù)(見圖1)。據(jù)全國工商聯(lián)[4]2019—2020年小微企業(yè)融資報告顯示,小微企業(yè)普遍存在融資缺口,但融資需求量較小;開發(fā)新產(chǎn)品或技術(shù)是企業(yè)第三大融資用途,工業(yè)、商務(wù)及科技服務(wù)業(yè)、信息傳輸業(yè)的小型企業(yè)將資金用于開發(fā)新產(chǎn)品及新技術(shù)的比例顯著提高。我國小微企業(yè)主要依賴間接融資體系進(jìn)行外部融資,傳統(tǒng)銀行是小微企業(yè)融資主要渠道,缺乏多樣化融資渠道,難以從多個供給主體獲得資金支持,中國人民銀行[5]發(fā)布的區(qū)域金融分析報告、全國工商聯(lián)[4]發(fā)布的2019—2020年小微企業(yè)融資報告均顯示銀行是小微企業(yè)融資主要渠道。

圖1 2021年第三季度我國企業(yè)貸款需求指數(shù)與銀行貸款審批指數(shù)

2.3 小微科技企業(yè)融資行為特征分析

小微科技企業(yè)內(nèi)源性融資能力趕不上新產(chǎn)品市場化的需要?？萍计髽I(yè)一般依靠專利、項目、技術(shù)秘密、新產(chǎn)品等形成科技競爭力,但這些無形資產(chǎn)隨著技術(shù)擴(kuò)散將逐漸失去競爭力。小微科技企業(yè)的初始規(guī)模小、利潤空間不大、盈利水平較低,能獲得的風(fēng)投和創(chuàng)投資金、依靠利潤積累形成的盈余資金有限,資本增值無論從速度還是數(shù)量上都難以趕上發(fā)展的需要。

小微企業(yè)經(jīng)營靈活,但不確定性也很大。中、美、日三國中小企業(yè)的平均壽命分別約為3、8和12年,我國中小企業(yè)差距明顯,3年后小微企業(yè)還正常經(jīng)營的概率只有1/3[1]。規(guī)模劣勢、戰(zhàn)略短視、內(nèi)控制度不健全、人力資源匱乏、財務(wù)管理水平和資金運(yùn)用能力落后等問題導(dǎo)致我國中小企業(yè)在獲取資金、技術(shù)、市場等方面困難重重,企業(yè)效益和持續(xù)經(jīng)營存在不確定性。此外,市場因素、主觀失信等導(dǎo)致小微企業(yè)還款拖欠率高,如2018年3月末我國小微企業(yè)貸款不良率是2.75%,比大中型企業(yè)高1.2個百分點(diǎn)[1],直接影響金融機(jī)構(gòu)貸款定價和放貸意愿。

小微科技企業(yè)風(fēng)險緩釋措施有限。我國小微科技企業(yè),特別是初創(chuàng)期的小微科技企業(yè),資金、設(shè)備、土地或房屋等經(jīng)營資產(chǎn)難以達(dá)到抵押擔(dān)保要求,加之全國信用體系尚未完全建立,企業(yè)法人及其實控人的信用狀況不明,很難得到貸款支持。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微科技企業(yè)創(chuàng)新的互動機(jī)理

3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)

金融生態(tài)是利用生態(tài)學(xué)的思想來觀察考慮金融方面的現(xiàn)象和問題。周小川[6]首次系統(tǒng)性地提出了“金融生態(tài)”概念,并對金融生態(tài)的各種問題進(jìn)行剖析,指出金融生態(tài)是各個金融組織之間為了共同價值而相互聯(lián)系、相互作用的一個動態(tài)平衡系統(tǒng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從科技和金融機(jī)構(gòu)兩個維度交叉融合,互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)主要包括以下幾個方面(見圖2)。

圖2 互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成

(1)集成多種技術(shù)及其底層技術(shù)升級改造的金融基礎(chǔ)設(shè)施。一是信用體系。在互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)支持下,基于社交平臺、電子商務(wù)、稅收、不動產(chǎn)登記系統(tǒng)等構(gòu)建涵蓋廣泛的信用體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融加持的信用體系得以技術(shù)集成、數(shù)據(jù)集成,低成本、響應(yīng)迅速,彌補(bǔ)了社會信用體系缺失的問題。金融機(jī)構(gòu)依據(jù)信用體系準(zhǔn)確地投前查詢、事后監(jiān)督,有利于降低信貸不良率。二是風(fēng)險控制體系?；诙鄟碓吹臄?shù)據(jù),利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行客戶識別、融資風(fēng)險定價、投后跟蹤監(jiān)督等風(fēng)險控制,云計算擴(kuò)大系統(tǒng)數(shù)據(jù)處理能力,人工智能實現(xiàn)融資自動匹配、風(fēng)險自動檢測和預(yù)警,區(qū)塊鏈固定全過程投資決策過程,大大降低投融資成本,清晰確定投融資責(zé)權(quán)利。三是便捷支付、轉(zhuǎn)賬和清算體系。以人臉、指紋、聲音為特征生物識別技術(shù)和密碼學(xué)準(zhǔn)確識別客戶,云計算加持、智能手機(jī)的普及、通信網(wǎng)絡(luò)的快速升級和云閃付等應(yīng)用程序提供了不受時空限制的便捷轉(zhuǎn)賬、支付和清算途徑。

(2)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的滲透形成了不同的金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)與銀行的結(jié)合形成互聯(lián)網(wǎng)銀行,與保險的結(jié)合形成互聯(lián)網(wǎng)保險,與證券和基金的結(jié)合形成智能投資顧問、量化交易等資產(chǎn)管理,與人民銀行結(jié)合發(fā)布數(shù)字貨幣以及在監(jiān)管方面形成監(jiān)管科技等。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微科技企業(yè)創(chuàng)新的互動機(jī)理

小微科技企業(yè)的資產(chǎn)主要是技術(shù)秘密、專利、工法、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等無形資產(chǎn),高比例的研發(fā)投入直接影響了當(dāng)期利潤,其中龍頭企業(yè)往往還承擔(dān)了國家和省市級等各級各類科研項目,開發(fā)具有競爭力和市場前景的新產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)滲透到金融行業(yè),有利于實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微科技企業(yè)創(chuàng)新的良性互動(見圖3)。

圖3 互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微科技企業(yè)的互動機(jī)理

一方面,互聯(lián)網(wǎng)金融可提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作和交易效率,降低金融交易成本,增大金融服務(wù)供給,有效推動普惠金融發(fā)展。通過信用體系構(gòu)筑全國信用系統(tǒng),為投融資者合理合規(guī)使用融資、遵守融資契約、降低道德風(fēng)險提供強(qiáng)烈約束;通過融資者識別、風(fēng)險定價、投融資決策全過程管理,管理和控制投融資風(fēng)險,提高風(fēng)險管理能力;全程減少人員介入,實現(xiàn)自動化和智能化,再造金融業(yè)務(wù)流程;金融機(jī)構(gòu)針對小微科技企業(yè)定制諸如無需資產(chǎn)抵押貸款、股權(quán)融資、債券融資、票據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù),拓寬金融機(jī)構(gòu)的獲客渠道。

另一方面,互聯(lián)網(wǎng)金融擴(kuò)展了金融服務(wù)邊界,涵蓋小微科技企業(yè),實現(xiàn)“放水養(yǎng)魚”支持實體經(jīng)濟(jì),有利于我國發(fā)展的新舊動能轉(zhuǎn)換。小微科技企業(yè)得以輕裝上陣,持續(xù)投入研發(fā),實現(xiàn)新產(chǎn)品迭代或不斷創(chuàng)新產(chǎn)品,提高科技競爭力;鍛造“專精特新”戰(zhàn)略視野,拓展戰(zhàn)略眼光,從短視的“活下去”轉(zhuǎn)化為長期的“沉下去”,將短期利潤轉(zhuǎn)換為遠(yuǎn)期的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。

4 結(jié)語

本文基于互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)理論,從互聯(lián)網(wǎng)金融投融資、小微科技企業(yè)融資行為分析出發(fā),結(jié)合小微科技企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和科技屬性,研究互聯(lián)網(wǎng)金融與企業(yè)融資互動機(jī)理,認(rèn)為:

(1)互聯(lián)網(wǎng)金融從科技和金融機(jī)構(gòu)兩個維度的交叉融合,構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)。這個系統(tǒng)至少包括集成多種技術(shù)及其底層技術(shù)升級改造的信用、風(fēng)控、支付清算體系等金融基礎(chǔ)設(shè)施,形成新的金融業(yè)態(tài)。

(2)互聯(lián)網(wǎng)金融通過金融生態(tài)系統(tǒng)實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融與小微科技企業(yè)創(chuàng)新的良性互動。通過信用體系構(gòu)筑、投融資決策全過程管理、智能化改造、個性化科技企業(yè)定制等,提高風(fēng)險管理能力、再造金融業(yè)務(wù)流程,提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作和交易效率,降低金融交易成本,增加金融服務(wù)供給,擴(kuò)展金融服務(wù)邊界,實現(xiàn)“放水養(yǎng)魚”支持實體經(jīng)濟(jì),為解決小微科技企業(yè)融資問題提供可能。