鄒文英

摘要：當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，我國市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，越來越多的企業(yè)參與國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)，推動著市場經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展。一個持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，必須具有良性循環(huán)的現(xiàn)金流，現(xiàn)金價值即為企業(yè)價值的體現(xiàn)，因此，管理現(xiàn)金流為企業(yè)各項經(jīng)營活動提供必要支持，可促進(jìn)企業(yè)持續(xù)高效發(fā)展。本文介紹了企業(yè)現(xiàn)金流的含義，闡述了企業(yè)現(xiàn)金流管理對企業(yè)價值的重要意義和現(xiàn)金流管理模式，分析了企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題，并提出改善措施，希望能為企業(yè)經(jīng)營管理水平進(jìn)一步提升提供參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值;現(xiàn)金流;現(xiàn)金流管理

在目前激烈的市場競爭中，現(xiàn)金流管理顯得愈發(fā)重要。良好的現(xiàn)金流管理，可以對企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)活動中所使用的資金進(jìn)行合理分配，通過資金循環(huán)“造血”，給企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。但在實際運用中，不少企業(yè)并沒有將企業(yè)價值與企業(yè)現(xiàn)金流管理很好的關(guān)聯(lián)起來。本文將從企業(yè)價值的角度對現(xiàn)金流管理進(jìn)行探析，找出企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題，提出應(yīng)對措施，提高企業(yè)現(xiàn)金流管理水平，提升企業(yè)現(xiàn)金流管理在企業(yè)價值創(chuàng)造中的地位。

一、企業(yè)現(xiàn)金流管理概述

（一）企業(yè)現(xiàn)金流的含義

現(xiàn)金流是企業(yè)在某一個會計期間因經(jīng)濟(jì)活動開展而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。企業(yè)銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款、融資等都會取得現(xiàn)金，形成現(xiàn)金流入;購買原材料、支付人工成本、購買固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務(wù)等都會支付現(xiàn)金，形成現(xiàn)金流出。企業(yè)的現(xiàn)金流量表是按收付實現(xiàn)制進(jìn)行編制的，現(xiàn)金流量編制相比較而言難以人為操縱，它能讓報表使用者較為全面地了解企業(yè)財務(wù)狀況，評價企業(yè)的盈利質(zhì)量，進(jìn)而進(jìn)行相關(guān)的決策，好的現(xiàn)金流會給企業(yè)帶來更多的機(jī)遇。

（二）企業(yè)現(xiàn)金流管理的目標(biāo)

企業(yè)現(xiàn)金流管理，簡單說即對現(xiàn)金流入和流出加以控制管理，從而實現(xiàn)某個時段的經(jīng)營目標(biāo)和價值。從企業(yè)編制的財務(wù)報表提供的信息看，現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)一定會計期間經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出情況信息，它從動態(tài)反映企業(yè)的財務(wù)狀況，可以讓報表的使用者了解和評析企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量趨勢，通過對企業(yè)的盈利質(zhì)量評價，進(jìn)行相應(yīng)的決策;從市場價值看，現(xiàn)金流的質(zhì)量影響著企業(yè)當(dāng)期的市場價值?，F(xiàn)金流所呈現(xiàn)的信息能幫助投資者綜合分析企業(yè)的投資價值?，F(xiàn)金流入持續(xù)大于流出說明企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，能承受一定程度的風(fēng)險，有助于企業(yè)獲得外部投資，反之則投資者謹(jǐn)慎或取消投資計劃，從而影響企業(yè)做大做強;從企業(yè)價值看，企業(yè)價值表現(xiàn)為企業(yè)將要創(chuàng)造的一系列未來現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。這意味著在企業(yè)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流的增加就代表著企業(yè)價值的增加。企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，其具體表現(xiàn)為現(xiàn)金流量期末值較期初值增減變化。因此，企業(yè)價值的最大化就是現(xiàn)金流管理的最終目標(biāo)。

（三）企業(yè)現(xiàn)金流管理對企業(yè)價值的重要意義

企業(yè)根據(jù)自身情況制定總體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，通過對現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理調(diào)整，從而全面提高企業(yè)的整體價值。在此過程中，加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要意義有以下幾個方面：

1.帶動企業(yè)持續(xù)發(fā)展

企業(yè)從最初的籌資、投產(chǎn)到生產(chǎn)、銷售，每一個環(huán)節(jié)都離不開現(xiàn)金，沒有現(xiàn)金流，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就無法正常進(jìn)行。在市場經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的新形勢下，企業(yè)要根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r，優(yōu)化資金使用模式。企業(yè)采購原材料、支付固定成本費用、項目投資等各項活動離不開完善的資金支撐，因此，科學(xué)合理地管理現(xiàn)金流量，可以確保企業(yè)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)營活動類型，在各項經(jīng)濟(jì)活動中合理的分配資金，通過實施有效的現(xiàn)金分配方案，充分運用有限資金以獲得最大利潤，從而帶動企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2.提升企業(yè)競爭力

在企業(yè)財務(wù)管理工作中，現(xiàn)金流管理是其重要組成部分。在財務(wù)管理指標(biāo)中，現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、籌資比例等指標(biāo)，可對企業(yè)價值質(zhì)量進(jìn)行評價。通過分析現(xiàn)金流量有關(guān)的指標(biāo)，可以分析企業(yè)的支付能力、償債能力、盈利能力、未來發(fā)展?jié)摿η闆r，了解企業(yè)當(dāng)期實際價值所在，進(jìn)而找出自身存在的問題，針對問題進(jìn)行及時修正，使企業(yè)獲得充足的現(xiàn)金流。如加強自身現(xiàn)金流的關(guān)注，優(yōu)化利潤指標(biāo)，篩選有價值的信息，提高銷售回款率、投資回報率，加速企業(yè)的現(xiàn)金流和各項決策之間的融合。因此，科學(xué)合理地管理現(xiàn)金流量，使企業(yè)在良好的現(xiàn)金流保障下，在與同行業(yè)的市場競爭中不斷壯大，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢，從而實現(xiàn)高速發(fā)展。

3.降低資金風(fēng)險

企業(yè)在發(fā)展過程中，受各種因素影響，勢必會遇到各類阻礙發(fā)展的狀況，如融資不暢、經(jīng)營不善等?？茖W(xué)合理地管理現(xiàn)金流量，通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)各類經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比例，可以有效地降低企業(yè)資金風(fēng)險，順利實施企業(yè)不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（四）企業(yè)現(xiàn)金流管理的模式

企業(yè)現(xiàn)金流管理模式根據(jù)企業(yè)總體戰(zhàn)略類型可以分為三種類型，三種類型的現(xiàn)金流管理服務(wù)于企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標(biāo)，存在不同的優(yōu)缺點，企業(yè)可以根據(jù)自身需求，合理制定現(xiàn)金流管理模式。

1.成長型模式

當(dāng)企業(yè)以發(fā)展壯大為導(dǎo)向，致力于使企業(yè)在規(guī)模、資產(chǎn)、利潤等某一方面或幾方面獲得成長時，勢必會不斷進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，新市場的開拓。此種經(jīng)營戰(zhàn)略模式的主要特點就是求新。在這種模式下，現(xiàn)金流需求量很大。一般短時間難以通過自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流獲得，通常需要對外進(jìn)行籌集資金。而籌集資金的主要方式一是吸收權(quán)益性投資，二是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得借款。這兩種方式能讓企業(yè)快速籌集到大量資金，及時解決資金需求，但是企業(yè)如借入資金過高，很容易引發(fā)債務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致不能按期支付利息等費用，資金鏈出現(xiàn)斷裂。

2.穩(wěn)定型模式

當(dāng)企業(yè)在戰(zhàn)略方向沒有較大改變，企業(yè)內(nèi)外環(huán)境也沒有較大變化，在行業(yè)領(lǐng)域、市場地位等方面基本維持現(xiàn)狀時，企業(yè)在經(jīng)營管理上以平穩(wěn)安全經(jīng)營為目標(biāo)。在此種經(jīng)營戰(zhàn)略模式下，現(xiàn)金流管理集中表現(xiàn)為現(xiàn)金流優(yōu)化。優(yōu)化的有效手段就是控制，在這個時段強調(diào)的是現(xiàn)金流出的控制，企業(yè)從現(xiàn)金流優(yōu)化著手，以提高現(xiàn)金的流動性為目標(biāo)，將現(xiàn)金流入流出集中于企業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)品上的經(jīng)營，不再重點將資金流入新產(chǎn)品的開發(fā)。企業(yè)此階段以擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流為目的，但因企業(yè)關(guān)注短期經(jīng)營行為，對企業(yè)長期發(fā)展考慮較少，會失去一些發(fā)展機(jī)遇。

3.調(diào)整型模式

當(dāng)企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營狀況不能應(yīng)付外部環(huán)境的變化，不能為企業(yè)帶來預(yù)定收益的情況下，現(xiàn)金流管理重心也需要進(jìn)行必要的調(diào)整，此階段現(xiàn)金流通常不能滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營需求，需要調(diào)整企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。在這種階段，現(xiàn)金流管理模式的主要特點是精簡。在這種模式下，現(xiàn)金支出應(yīng)嚴(yán)格按預(yù)算進(jìn)行控制，通過減少投資、變賣資產(chǎn)等來彌補經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流的不足，提高企業(yè)資產(chǎn)流動性，企業(yè)逐步收回資金，集中資金用以發(fā)展新的經(jīng)營領(lǐng)域。

二、企業(yè)現(xiàn)金流管理中的問題

現(xiàn)金流管理主要是對企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)活動的現(xiàn)金流入流出進(jìn)行控制。根據(jù)現(xiàn)金流向折射出的問題進(jìn)行現(xiàn)金管理模式調(diào)整，通過現(xiàn)金流方案優(yōu)化來提高現(xiàn)金流管理的效果，從而擴(kuò)大企業(yè)價值。然而，現(xiàn)金流管理如不合理，嚴(yán)重的會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣。目前，一些企業(yè)現(xiàn)金流管理主要存在以下問題：

（一）現(xiàn)金流管理的重視程度較弱

不少企業(yè)的管理層缺乏現(xiàn)金流管理意識，企業(yè)的決策者大多只是簡單地了解下企業(yè)經(jīng)營過程中的貨幣資金情況，重點關(guān)注的仍是企業(yè)規(guī)模及利潤情況，并沒有意識到現(xiàn)金流情況與利潤的差別與關(guān)聯(lián)，沒有意識到現(xiàn)金在企業(yè)發(fā)展中的重要地位，也沒有將現(xiàn)金流管理作為財務(wù)管理的一項重要事項進(jìn)行關(guān)注，即便現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，也只是針對某項活動進(jìn)行事后補救，并沒有形成相應(yīng)的管理體系。

（二）對營運資金控制不力，資金預(yù)算管理未能有效實施

現(xiàn)金流管理同其他管理一樣，有效地實施內(nèi)部控制，才能達(dá)到管理的目標(biāo)。資金預(yù)算是現(xiàn)金流管理控制的基準(zhǔn)，其控制圍繞資金預(yù)算展開工作，因此，資金預(yù)算管理也是必須重視的環(huán)節(jié)。目前企業(yè)對全面預(yù)算管理的理念有了一定的認(rèn)知，預(yù)算管理普及面相應(yīng)擴(kuò)大，但資金預(yù)算管理仍較為薄弱。企業(yè)雖編制了資金預(yù)算，但實際操作過程中，預(yù)算與實際存在脫節(jié)或預(yù)算與實際存在較大偏差，考核制度沒有建立，或未真正實施。對現(xiàn)金流管理如不到位，則企業(yè)制定的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)將難以實現(xiàn)。

（三）三大活動的現(xiàn)金流量管理側(cè)重點不明確

企業(yè)的各項業(yè)務(wù)活動大致可以分為三種，分別為企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。其中，經(jīng)營活動是企業(yè)的重要活動，它掌控著企業(yè)良性生存的經(jīng)濟(jì)命脈，在積累資金的同時，對企業(yè)擴(kuò)大或償還債務(wù)提供了強有力的保證，良好的經(jīng)營活動是增強企業(yè)盈利能力的最有效也最穩(wěn)妥的途徑。在保證正常的經(jīng)營活動的前提下，合理安排投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流，能促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。但目前企業(yè)在不同的發(fā)展階段，對資金良性循環(huán)狀態(tài)以及三大活動的現(xiàn)金流合理比例并沒有形成清晰的認(rèn)知。在企業(yè)經(jīng)營活動中，企業(yè)現(xiàn)金流有多項業(yè)務(wù)的流入流出，不少企業(yè)沒有根據(jù)自身及行業(yè)特點，重點加強某方面的管理，出臺相應(yīng)的管理措施，導(dǎo)致現(xiàn)金流管理比較低效。

三、企業(yè)改善現(xiàn)金流管理提升企業(yè)價值的措施

（一）通過業(yè)財融合信息化手段，加強現(xiàn)金流管理意識

信息技術(shù)目前在社會各領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，企業(yè)可運用相關(guān)信息技術(shù)，推行業(yè)財一體化管理系統(tǒng)，將生產(chǎn)經(jīng)營管理、存貨管理、資產(chǎn)管理、薪酬管理、銷售管理、質(zhì)量管理串聯(lián)起來，進(jìn)行有機(jī)融合。在推行系統(tǒng)上線的過程中，培養(yǎng)管理者的現(xiàn)金流管理意識。各部門通過業(yè)務(wù)操作，可以實時掌握本部門的資金情況，同時達(dá)到一定的程度上的信息資源及時共享，加快決策下達(dá)，加快現(xiàn)金流速。上到管理層下至員工，都參與現(xiàn)金管理活動，帶動全員提高現(xiàn)金流管理意識，從而提高現(xiàn)金流管理的重視程度。

（二）強化資金預(yù)算編制和應(yīng)用

企業(yè)在年初對當(dāng)年經(jīng)營活動進(jìn)行預(yù)算編制時，應(yīng)細(xì)化資金預(yù)算編制，將資金預(yù)算分解到月度或季度，并與業(yè)務(wù)預(yù)算相匹配。建立考核制度，并進(jìn)行相應(yīng)指標(biāo)的考核，考核制度建立應(yīng)合理設(shè)定資金預(yù)算與實際發(fā)生額存在的偏離區(qū)間。另外，資金預(yù)算編也應(yīng)根據(jù)實時情況進(jìn)行合理調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金流量的預(yù)測為凈現(xiàn)金流出且企業(yè)貨幣資金狀況不足以應(yīng)對后期經(jīng)營需求，企業(yè)需提前進(jìn)行現(xiàn)金流籌措方案的修正，以解決資金的急需問題，保證資金的充足量;當(dāng)現(xiàn)金流量的預(yù)測為凈現(xiàn)金流入且富余較多時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)預(yù)測的盈利現(xiàn)金情況，增補相應(yīng)的投資活動，將富余的資金獲得更高的現(xiàn)金回報。

企業(yè)在實施現(xiàn)金預(yù)算管理的同時，還需相應(yīng)建立與之配套的資金流管理制度，通過制定相應(yīng)的制度，明確現(xiàn)金管理活動流程，明確業(yè)務(wù)部門相應(yīng)的管理職責(zé)，形成有效的資金流內(nèi)部管理體系，健全相應(yīng)的內(nèi)部控制系統(tǒng)。如建立資金預(yù)算管理制度、投資管理制度、籌資管理制度、往來款項管理制度、存貨管理制度等。另外，每周應(yīng)編制現(xiàn)金流實際情況表，根據(jù)月初資金預(yù)算表，查找和分析兩表的差異情況，向相關(guān)業(yè)務(wù)部門下達(dá)收款、付款控制預(yù)警項目，督促業(yè)務(wù)部門實行有效管理，建立預(yù)警機(jī)制，并相應(yīng)的制定情況變化的應(yīng)對機(jī)制，確保月度的現(xiàn)金流達(dá)到或接近現(xiàn)金預(yù)算值。

（三）有針對性地優(yōu)化改善各項活動中的現(xiàn)金流對策

為了更好地管理現(xiàn)金流，財務(wù)管理工作的實際操作中還有與之配套的評價指標(biāo)，如根據(jù)行業(yè)的特點，測算出盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率等的行業(yè)優(yōu)秀值、良好值、平均值、較差值，我們可以據(jù)此分析企業(yè)現(xiàn)金流向在企業(yè)經(jīng)營過程的合理性，有針對性地改善現(xiàn)金流。

企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入占較大比重的項目為銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。因此，應(yīng)有針對性地加強應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款管理一是應(yīng)加強客戶信用度的調(diào)查，建立優(yōu)質(zhì)客戶;二是建立完善的應(yīng)收賬款監(jiān)控體制，確保貨款按時回收;三是考核制度應(yīng)有效實施，是對貨款按時回收的又一道保障防線;四是客戶拓展應(yīng)多元化，不能存在獨大情況。有些客戶，剛開始確實為優(yōu)質(zhì)客戶，但受客觀因素影響，資金出現(xiàn)問題，勢必對企業(yè)回款產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，容易造成資金鏈斷裂。

企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出占較大比重的項目為購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。因此應(yīng)有針對性地合理安排物資采購支出。一是對供應(yīng)商加強事前綜合評估;二是在采購合同簽訂時充分考慮票據(jù)的使用和質(zhì)保金的設(shè)定，合理控制現(xiàn)金月度流出額度;三是根據(jù)生產(chǎn)進(jìn)度要求合理確定采購時機(jī);四是強化存貨存量管理，制定存貨最優(yōu)庫存量;五是推行集中采購方式，降低采購成本。

投資活動的現(xiàn)金流量主要是圍繞企業(yè)對內(nèi)投資、對外投資事項展開，投資最終也是為了獲利。因此應(yīng)有針對性地加強投資回報期的應(yīng)對管理。當(dāng)企業(yè)開展某項投資活動時，一是充分調(diào)查市場環(huán)境，競爭對手的信息，綜合評價投資的可行性;二是應(yīng)合理測算投資回報期，并考慮當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量是否能提供有力保障;三是考慮投資回報期未能按期實現(xiàn)，公司應(yīng)制定相對應(yīng)的補救措施，如投資轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)變現(xiàn)，提前估計彌補現(xiàn)金流支出的份額，是否在企業(yè)承受的范圍內(nèi)。

籌資活動的現(xiàn)金流量中吸收投資收到現(xiàn)金，對企業(yè)來講沒有到期還本付息的壓力，而取得借款收到的現(xiàn)金存在償債風(fēng)險。往往企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營過程中，勢必需要進(jìn)行一定的融資行為，增加籌資活動的現(xiàn)金流入流出。其中借款事項比較容易快速獲得現(xiàn)金，也是很多企業(yè)較為常用的籌資方式。企業(yè)進(jìn)行借款行為時，一是盡可能獲得較多的授信額度，以便獲得足額的資金;二是應(yīng)考慮當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量情況，有針對性地確定現(xiàn)金負(fù)債比率的合理區(qū)間，避免現(xiàn)金支付籌資費用出現(xiàn)問題;三是注意融資結(jié)構(gòu)和成本，選擇低成本的資金來源，支付低融資成本。

四、結(jié)束語

通過分析，現(xiàn)金流管理對企業(yè)發(fā)展存在極其重要的位置，在企業(yè)經(jīng)營活動中，強化現(xiàn)金流管理并把它貫穿企業(yè)每一個環(huán)節(jié)中去?？梢宰屍髽I(yè)的價值得到提升，進(jìn)一步提高企業(yè)競爭能力，并在穩(wěn)定的經(jīng)營和發(fā)展中創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價值。

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