黃國平

數(shù)字貨幣作為數(shù)字時代貨幣數(shù)字化發(fā)展的必然產(chǎn)物，雖啟于民間，或興于國定。尤其是近年來，社會無現(xiàn)金支付加速形成，全球范圍內(nèi)的法定（央行）數(shù)字貨幣競相推進。據(jù)國際清算銀行2019年的調(diào)查顯示，在全球66家央行中，80%的央行正在研究數(shù)字貨幣，較2018年增長10%。其中，專注于批發(fā)型中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）開發(fā)的占15%，專注于零售型CBDC開發(fā)的占32%。另外，被調(diào)查的中央銀行近半數(shù)則在同時著手批發(fā)型和零售型CBDC的開發(fā)和研究。數(shù)字貨幣豐富和發(fā)展了現(xiàn)行金融和貨幣體系的內(nèi)涵與外延，強化金融與科技有機融合，促進金融在更廣范圍和限度內(nèi)提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟水平。數(shù)字貨幣發(fā)展也有望打破當(dāng)前國際貨幣金融體系現(xiàn)有格局，推動國際貨幣跨境交易的通信和支付更加安全、高效和公平、公正。

數(shù)字貨幣跨境支付現(xiàn)狀與趨勢

當(dāng)前，以環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）為代表的國際跨境支付清算體系不僅成本高、效率低，還存在支撐技術(shù)架構(gòu)僵化、中心化安全隱患問題。尤為值得關(guān)注的是，美歐利用他們對SWIFT系統(tǒng)的控制權(quán)作為制裁工具，動輒在地緣政治沖突中對沖突對手實施金融和經(jīng)濟制裁。例如，隨著當(dāng)前俄烏沖突的不斷加劇，美歐等國決定將部分俄羅斯銀行排除在SWIFT系統(tǒng)之外進行制裁，勢必對俄羅斯的國際貿(mào)易和融資帶來嚴(yán)重沖擊。相較于傳統(tǒng)的跨境支付模式，基于數(shù)字貨幣的跨境支付模式擁有效率更高、成本更低、流動性更強、權(quán)利更平等的優(yōu)勢。

私人和民間層面

瑞波實驗室（Ripple Labs）在2013年推出的瑞波幣（XRP）則是利用機器和程序保證成員間共識執(zhí)行和實現(xiàn)。瑞波幣系統(tǒng)旨在提供一個優(yōu)于SWIFT的全球金融結(jié)算解決方案，從這個意義上看，瑞波幣并非是實現(xiàn)貨幣職能的數(shù)字化貨幣。目前，瑞波幣平臺只面向機構(gòu)提供公開服務(wù)，已基本覆蓋全球主要主權(quán)貨幣兌換交易。在瑞波幣網(wǎng)絡(luò)中，主要參與者包括金融機構(gòu)、流動性供應(yīng)商、轉(zhuǎn)賬發(fā)起人和轉(zhuǎn)賬收款人。與其他數(shù)字貨幣交易不同，瑞波幣的轉(zhuǎn)賬發(fā)起人和轉(zhuǎn)賬收款人之間并不是直接完成點對點的交易，而是通過將所在國家的金融機構(gòu)作為交易代理方，資金通過流動性供應(yīng)商實現(xiàn)境內(nèi)流通，金融機構(gòu)依托瑞波幣網(wǎng)絡(luò)完成轉(zhuǎn)賬信息的收發(fā)與記錄。由于網(wǎng)絡(luò)參與方均為機構(gòu)主體，瑞波幣網(wǎng)絡(luò)采取更為簡化的共識機制，從而實現(xiàn)較比特幣網(wǎng)絡(luò)快得多的交易速度。

2019年6月，F(xiàn)acebook發(fā)布Libra白皮書（1.0版），計劃通過將Libra幣（2020年12月，Libra正式更名為Diem）打造成覆蓋全球的數(shù)字化支付體系和工具，實現(xiàn)私人數(shù)字貨幣與主權(quán)（法定）貨幣競爭共融。根據(jù)Libra白皮書（1.0版），Libra旨在“建立一套簡單的全球貨幣和金融基礎(chǔ)設(shè)施，為數(shù)十億人服務(wù)”，這也意味著Libra旨在集貨幣屬性和金融基礎(chǔ)設(shè)施屬性于一體，成為真正意義上的全球穩(wěn)定幣（Global Stable Coins，GSC）。在Libra（1.0版）初始設(shè)計中，Libra錨定于由美元、歐元、英鎊、日元等組成的一籃子貨幣，在很大程度上具備“超主權(quán)貨幣”的特征，這引起包括美國在內(nèi)的全球各國政府（貨幣和監(jiān)管當(dāng)局）和國際組織對Libra可能侵蝕各國貨幣主權(quán)的普遍擔(dān)憂。為減緩各國政府對Libra侵蝕貨幣主權(quán)的擔(dān)憂和不滿，2020年4月發(fā)布的Libra（2.0版）白皮書淡化了Libra錨定一籃子貨幣的初始目標(biāo)，轉(zhuǎn)而將重點放在發(fā)行錨定一系列單一主權(quán)貨幣Libra幣上。

國家和法定層面

批發(fā)型和零售型CBDC都可以實現(xiàn)跨境支付功能，但目的和功能的側(cè)重點不同。單從技術(shù)角度看，零售型CBDC天然就具有跨境支付功能，易于“穿越”國界，可以不依賴于商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的中介功能，實現(xiàn)跨境點對點支付，錢包也沒有境內(nèi)、境外和離岸、在岸之分，但可能會侵蝕他國貨幣主權(quán)。為此，發(fā)行國貨幣當(dāng)局需要完善零售型CBDC錢包和限額管理，加強與相關(guān)國家貨幣當(dāng)局（中央銀行）的溝通和聯(lián)系，以充分尊重他國貨幣主權(quán)。相較而言，批發(fā)型CBDC則旨在不改變現(xiàn)行金融體系的基礎(chǔ)上，保留支付和結(jié)算中的金融中介功能，以便在技術(shù)和手段上進一步改進和完善當(dāng)前跨境支付代理銀行機制。

CPMI在2019年從理論高度充分論證和分析了批發(fā)型代幣（Token）在跨境支付和結(jié)算中的應(yīng)用場景和未來發(fā)展。目前，英國的RScoin項目、日本和歐洲央行合作的Stella項目、加拿大的Jasper項目以及新加坡的Ubin項目等具有代表性的批發(fā)型CBDC研發(fā)和實驗也都取得了積極進展。

有代表性的批發(fā)型CBDC研發(fā)和實驗表明，當(dāng)前的技術(shù)和設(shè)計方案能夠在效率上支持實時全額結(jié)算（Real Time Gross Settlement，RTGS），也可以在功能上實現(xiàn)流動性節(jié)約（Liquidity Saving Mechanism，LSM）。Ubin項目第二階段實驗實現(xiàn)了實時全額結(jié)算和流動性機制的關(guān)鍵功能，實驗結(jié)果表明，Ubin在可擴展性、性能和可靠性等方面都可以滿足金融基礎(chǔ)設(shè)施要求。Stella項目基于Hyper ledger Fabric平臺的實驗項目驗證了RTGS的功能要求，結(jié)果顯示，在DLT環(huán)境中，Stella項目每秒可以處理的交易請求量，基本與歐元區(qū)和日本的實時全額結(jié)算系統(tǒng)處理的交易請求量相當(dāng)。

批發(fā)型CBDC實驗結(jié)果顯示，當(dāng)前的設(shè)計思路和數(shù)字技術(shù)體系能夠支持以批發(fā)型CBDC方式實現(xiàn)同步跨境轉(zhuǎn)賬功能。例如，Ubin項目第四階段與Jasper項目合作開展了三種方案同步跨境轉(zhuǎn)賬試驗，實驗表明，批發(fā)型CBDC無論是采取中間人方案，還是直接交易模式，抑或采用分布式賬本（DLT）支持技術(shù)，都能夠較好地實現(xiàn)同步跨境轉(zhuǎn)賬功能。Stella項目第三階段也對同步跨境轉(zhuǎn)賬進行了試驗，在參與各方采用的賬本類型沒有具體限制的情況下，實驗結(jié)果表明，利用批發(fā)型CBDC進行跨境轉(zhuǎn)賬交易，在風(fēng)險、信任和效率方面都能夠做到安全可控。此外，香港金管局的LionRock項目和泰國中央銀行的Inthanon項目采用“走廊網(wǎng)絡(luò)”（Corridor Network）進行的同步跨境轉(zhuǎn)賬試驗，同樣也取得了較好結(jié)果。

當(dāng)前的實驗結(jié)果表明，批發(fā)型CBDC應(yīng)用于跨境轉(zhuǎn)賬，跨鏈?zhǔn)且粋€核心問題。哈希時間鎖合約（Hash Time Lock Contracts，HTLC）可能是不同批發(fā)型CBDC實現(xiàn)跨鏈操作的核心技術(shù)。鑒于此，基于HTLC實現(xiàn)跨鏈交易，在當(dāng)下的環(huán)境中，需要在技術(shù)、機制和準(zhǔn)入門檻方面進一步改進和完善。

數(shù)字人民幣進展及其對國際支付體系的促進作用

我國是最早對法定數(shù)字貨幣進行研究與試驗的銀行之一，在全球各主要經(jīng)濟體中一直處于“第一梯隊”。2021年3月11日，十三屆全國人大四次會議表決通過關(guān)于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要的決議，明確提出“穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣的研發(fā)，加快金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。至此，對央行數(shù)字貨幣的競爭已成為當(dāng)今新發(fā)展格局下推動我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)互促局面的戰(zhàn)略著眼點?；诂F(xiàn)狀，著眼未來，我國法定數(shù)字貨幣——數(shù)字人民幣——在技術(shù)和運營模式上呈現(xiàn)如下特征。

在總體架構(gòu)上。數(shù)字人民幣采取動態(tài)演進的雙層架構(gòu)模式，合理平衡技術(shù)先進和安全可靠，促進公共服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。首先，充分利用處于第二層的機構(gòu)和平臺的人才、技術(shù)和市場優(yōu)勢，整合資源，促進創(chuàng)新，平衡、分散和化解技術(shù)、資金、經(jīng)驗和市場等方面的風(fēng)險和困難。其次，尤為重要的是，雙層架構(gòu)在物理和技術(shù)上對第一層和第二層在風(fēng)險與安全上有效隔離，中國人民銀行等貨幣政策和監(jiān)管部門可在第一層網(wǎng)絡(luò)中與財政部、發(fā)改委等政府部門的數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)（平臺）進行安全對接和融合，共同促進政府公共服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動數(shù)字政府和數(shù)字社會建設(shè)和發(fā)展。雙層結(jié)構(gòu)也有利于處于第一層的中國人民銀行等金融監(jiān)管部門對處于第二層的機構(gòu)和平臺更好地實施業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)監(jiān)管，維護金融穩(wěn)定。最后，數(shù)字人民幣集中式和分布式融合發(fā)展的混合技術(shù)架構(gòu)，有助于數(shù)字人民幣第一層網(wǎng)絡(luò)和平臺在軟件和硬件方面實現(xiàn)與現(xiàn)行財政、發(fā)改委、網(wǎng)信、公安、商務(wù)、市場監(jiān)管等公共管理和服務(wù)信息（數(shù)據(jù)）平臺平滑兼容和無縫對接，保證數(shù)字人民幣系統(tǒng)在數(shù)字政府和數(shù)字社會建設(shè)中承擔(dān)其應(yīng)有的核心和基礎(chǔ)性功能角色。

在機制設(shè)計上。數(shù)字人民幣遵循“小額匿名、大額依法可溯”原則，錢包與賬戶在技術(shù)上可實現(xiàn)松耦合，這在理念和邏輯上可保證個人隱私保護和公共安全有效平衡，從而為數(shù)字人民幣應(yīng)用于公共管理和服務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供技術(shù)和機制保障支持。數(shù)字錢包作為數(shù)字人民幣的載體和媒介，對客戶身份進行分類管理，可滿足不同用戶主體在層次、類別和功能上的差異化需求。

在技術(shù)實現(xiàn)上。數(shù)字人民幣兼顧實物貨幣和電子支付工具優(yōu)勢，兼有賬戶與價值屬性，具有支付即結(jié)算、可控匿名、安全和風(fēng)險可控、智能化和可編程等顯著特征。數(shù)字人民幣兼有賬戶與價值特征，既是數(shù)字人民幣充分利用雙層技術(shù)與運營架構(gòu)、依托和兼容現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施與銀行賬戶體系實現(xiàn)信息流和資金流有機統(tǒng)一的充分體現(xiàn)，也是數(shù)字人民幣匿名可控的基礎(chǔ)條件，為諸如資金追蹤、資金自動化歸集等更高級應(yīng)用提供技術(shù)支持。數(shù)字人民幣的可編程性，為政府和公共部門根據(jù)自身的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范，自動化和智能化管理公共資金，實現(xiàn)資金流、信息流和業(yè)務(wù)流“三流合一”提供了手段和支持。

數(shù)字人民幣在發(fā)展次序和進度安排方面采取的是先零售后批發(fā)、先國內(nèi)再國外的發(fā)展策略。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，截至2021年底，數(shù)字人民幣場景測試和零售試點已經(jīng)超過808萬個，個人錢包申請量為2.6億個，交易金額達到875億元。從目前的測試和試點應(yīng)用結(jié)果來看，數(shù)字人民幣體現(xiàn)出良好的支付手段職能，具有促進金融普惠發(fā)展的強大潛力。目前，數(shù)字人民幣在零售領(lǐng)域技術(shù)和運營模式上已趨近成熟，正式落地已近在眼前。今后，工作重點應(yīng)該是如何更好實現(xiàn)數(shù)字人民幣從國內(nèi)應(yīng)用向國際支付延伸，從零售型向批發(fā)型拓展。事實上，這方面工作也正在有序開展。在數(shù)字人民幣（零售型）跨境居民使用和支付方面，中國內(nèi)地和香港已成功進行了第一階段技術(shù)測試，實現(xiàn)香港本地銀行和指定的香港商戶通過數(shù)字人民幣錢包進行充值、轉(zhuǎn)賬和消費的基本功能。當(dāng)前，正在進行第二階段研發(fā)工作，探索數(shù)字人民幣系統(tǒng)在充分遵循跨境“無損”“合規(guī)”和“互通”三項原則下，如何提升支付效率和居民使用的體驗感。在數(shù)字人民幣（批發(fā)型）跨境支付多邊合作方面，2021年2月，在國際清算銀行的合作框架下，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所聯(lián)合香港金融管理局、泰國中央銀行、阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行，共同發(fā)起“多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項目（m-CBDC Bridge）”，探索CBDC在跨境支付領(lǐng)域的應(yīng)用。當(dāng)前，多邊央行數(shù)字貨幣橋項目已初步完成貨幣橋測試體系和平臺搭建，檢驗貨幣橋在國際貿(mào)易結(jié)算場景下進行跨境支付交易的可行性，證明貨幣橋可有效提升效率、降低成本和提高透明度。

政策啟示

支付清算系統(tǒng)是核心金融基礎(chǔ)設(shè)施，支付體系的平穩(wěn)有序運行，對于維護經(jīng)濟金融穩(wěn)定、密切各金融市場有機聯(lián)系、暢通貨幣傳導(dǎo)機制等方面具有重要作用。目前，跨境支付清算主要通過銀行發(fā)送SWIFT報文進行。2021年，SWIFT匯款訊息傳遞量達22億筆，年增長率達8.46%。盡管SWIFT根據(jù)跨境支付技術(shù)和市場發(fā)展要求，會定期升級和改善數(shù)據(jù)傳輸和報文格式標(biāo)準(zhǔn)，但跨境支付的清算模式仍然過高地依賴人工處理。目前跨境支付的大部分清算數(shù)據(jù)仍由人工錄入，然后經(jīng)由清算銀行和代理銀行交互傳遞，最終完成清算工作。由于基于SWIFT的跨境支付的清算環(huán)節(jié)涉及很多人工處理事務(wù)，跨境清算時間通常需要2～3天甚至一周，支付效率已經(jīng)遠不能滿足國際金融和貿(mào)易發(fā)展要求。此外，基于SWIFT系統(tǒng)的跨境支付牽涉環(huán)節(jié)過多，包括SWIFT系統(tǒng)在內(nèi)的各清算機構(gòu)、代理行、往來銀行都會逐筆收取傭金（或手續(xù)費），交易成本很高。此外，當(dāng)下SWIFT系統(tǒng)時有遭受黑客攻擊事件也讓人對SWIFT跨境支付的安全性提出質(zhì)疑。例如，SWIFT數(shù)據(jù)庫允許修改或刪除技術(shù)機制，致使清算數(shù)據(jù)極易被不法分子篡改，導(dǎo)致監(jiān)管機制形同虛設(shè)。

更重要的，在當(dāng)前國際政治經(jīng)濟形勢發(fā)生深刻變化的時代背景下，SWIFT系統(tǒng)時常被實質(zhì)上處于控制地位的美歐國家當(dāng)作實施金融制裁的戰(zhàn)略工具。例如，當(dāng)下的俄烏沖突中，SWIFT正式中止俄國七個金融單位的匯款指令通訊，切斷俄國對外金融流通管道;2014年“烏克蘭危機”爆發(fā)后，美國就曾對俄羅斯發(fā)出關(guān)閉SWIFT系統(tǒng)的威脅，以切斷俄羅斯的美元交易和使用渠道。

鑒于此，無論從提高支付清算效率，還是維護國家和金融安全角度，利用現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)重構(gòu)和再造跨境支付和國際清算基礎(chǔ)設(shè)施，建立技術(shù)賦能和我國自主研發(fā)和制定標(biāo)準(zhǔn)的跨境支付體系，不僅能夠提升國際間信息流轉(zhuǎn)和資金流轉(zhuǎn)的效率，還能夠提升國家金融安全，確保我國企業(yè)在跨境合作和國際交流過程中免受侵害，確保國家戰(zhàn)略施行不受掣肘。2015年已建立人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）。當(dāng)前，人民幣跨境支付和結(jié)算體系由“CIPS + CNAPS + SWIFT”構(gòu)成，其中SWIFT主要用于非會員機構(gòu)對接，這在一定程度上減少了人民幣跨境支付對于SWIFT系統(tǒng)的依賴。截至2022年2月，CIPS已有1287家金融機構(gòu)直接或間接參與，涵蓋國家及地區(qū)已達103個，基本實現(xiàn)了全球各主要時區(qū)跨境人民幣結(jié)算需求;但該系統(tǒng)仍以間接參與者為主，且體量遠小于SWIFT系統(tǒng)。數(shù)字人民幣跨境使用的適用性仍處于探索階段，所涉及的技術(shù)和問題較為復(fù)雜，難以在短期內(nèi)進入實用階段?，F(xiàn)階段的可行辦法是，利用數(shù)字人民幣的技術(shù)、功能和平臺，優(yōu)化完善以CIPS為核心的跨境支付結(jié)算體系，為人民幣國際化注入新鮮血液;同時，積極加大數(shù)字貨幣在跨境支付中的探索和試驗，為數(shù)字人民幣在跨境支付中的廣泛使用奠定堅實基礎(chǔ)。

（作者單位：中國社會科學(xué)院金融投資研究中心）

責(zé)任編輯：孫 爽