宋英杰，魯雅戈，錢　娜

綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的助推效應(yīng)研究

宋英杰1，魯雅戈1，錢娜2

（1．山東工商學(xué)院 金融學(xué)院，山東 煙臺(tái) 264005；2．魯東大學(xué) 教育信息技術(shù)部，山東 煙臺(tái) 264025）

基于我國(guó)2008—2018年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，在文獻(xiàn)梳理的基礎(chǔ)上，采用雙向固定效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)綠色信貸政策對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的影響。研究結(jié)果顯示：就全國(guó)層面而言，綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散有顯著的促進(jìn)作用，且清潔生產(chǎn)技術(shù)較末端治理技術(shù)而言表現(xiàn)得更為突出；就各地區(qū)層面而言，綠色信貸政策對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度存在區(qū)域性的差異，綠色信貸對(duì)北方地區(qū)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度明顯大于南方，尤其在清潔生產(chǎn)技術(shù)方面。與此同時(shí)，研究還發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、環(huán)境規(guī)制、企業(yè)投入、市場(chǎng)化水平、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度對(duì)不同類型環(huán)保技術(shù)的擴(kuò)散均存在不同程度的影響。

綠色信貸；環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散；環(huán)境規(guī)制；雙向固定效應(yīng)模型

一、引言

歷經(jīng)四十多年的改革開(kāi)放，中國(guó)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，取得了輝煌的成就。然而，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來(lái)了不可避免的環(huán)境污染問(wèn)題。傳統(tǒng)的“高耗能、高污染”模式引起環(huán)境問(wèn)題集中爆發(fā)，其負(fù)外部性特征導(dǎo)致了市場(chǎng)失靈。“綠色發(fā)展”首次引入是在“十三五”規(guī)劃期間，確定了“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”的發(fā)展理念。十九大報(bào)告中指出，“構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系，發(fā)展綠色金融”。為有效實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，需要在加大環(huán)境監(jiān)管的同時(shí)通過(guò)環(huán)保技術(shù)的推廣擴(kuò)散從根本上實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。具有正外部性的環(huán)保技術(shù)更多依賴政策補(bǔ)貼給予創(chuàng)新支持，綠色金融在環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散方面的助推作用就變得不可或缺。綠色信貸是我國(guó)綠色金融體系的核心組成部分，銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)將通過(guò)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)金融服務(wù)模式，開(kāi)始在企業(yè)授信過(guò)程中提高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，從而引導(dǎo)資金向節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)傾斜，推動(dòng)綠色發(fā)展。

綠色技術(shù)是一種涵蓋范圍較廣的新興技術(shù)手段，其擴(kuò)散離不開(kāi)大量的資金支持，而綠色信貸這一金融工具恰好可以彌補(bǔ)資金缺口。同時(shí)，綠色信貸針對(duì)不同類型的企業(yè)采取不同的獎(jiǎng)懲機(jī)制。對(duì)于節(jié)能環(huán)保企業(yè)而言，綠色信貸等綠色金融工具可以為其注入大量資金，促進(jìn)企業(yè)增加綠色技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入和技術(shù)推廣。對(duì)于高污染和高能耗的企業(yè)，綠色信貸將縮減其貸款額，并通過(guò)強(qiáng)制政策增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，反向激勵(lì)“雙高”污染企業(yè)重視環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新、使用以及擴(kuò)散。

綠色信貸政策對(duì)于環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的影響如何？綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散是否存在區(qū)域性差異？上述問(wèn)題需要進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)?；诖?，本文從綠色信貸的角度，選用2008—2018年30個(gè)省市地區(qū)的面板數(shù)據(jù)，利用雙向固定效應(yīng)模型討論綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的助推效應(yīng)，為下一步綠色信貸政策的完善和環(huán)境保護(hù)管理實(shí)踐提供一定的參考依據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）綠色信貸的相關(guān)研究

有關(guān)我國(guó)綠色信貸的已有研究文獻(xiàn)主要分為兩大類：在微觀層面，重點(diǎn)關(guān)注綠色信貸政策對(duì)節(jié)能環(huán)保企業(yè)的實(shí)施效果。通過(guò)分析研發(fā)投入的中介效應(yīng)和融資約束的調(diào)節(jié)作用，最終得出綠色信貸和研發(fā)投入均能促進(jìn)環(huán)保企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)研發(fā)投入過(guò)程存在時(shí)滯性。[1]在宏觀層面，已有研究主要分析綠色信貸的影響機(jī)制。環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直存在矛盾，近年來(lái)國(guó)家逐漸重視運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段來(lái)推動(dòng)企業(yè)的環(huán)保工作，推出的綠色信貸政策著力平衡兩者之間的關(guān)系。[2]綠色信貸之所以能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，主要是通過(guò)提升技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)的。[3-4]

（二）綠色技術(shù)擴(kuò)散的相關(guān)研究

綠色技術(shù)（環(huán)保技術(shù)）這一概念最早起源于20世紀(jì)中期[5]， Braun & Wield將綠色技術(shù)定義為，減少原材料和能源的使用、減輕環(huán)境污染所運(yùn)用的技術(shù)、工藝以及產(chǎn)品的總稱。綠色技術(shù)在我國(guó)的研究稍晚，到20世紀(jì)末，公害事件和環(huán)境問(wèn)題使學(xué)術(shù)界認(rèn)識(shí)到綠色技術(shù)的重要性。綠色技術(shù)被認(rèn)為是節(jié)約能源和資源、減少各種污染排放以及運(yùn)用各種生存能源的可靠性技術(shù)[6]，而它最終目的是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品周期內(nèi)部成本與外部成本綜合的最少化。[7]此外，環(huán)保技術(shù)一般分為兩類：一是生產(chǎn)過(guò)程中的清潔生產(chǎn)技術(shù)；二是生產(chǎn)技術(shù)后的末端治理技術(shù)。

“創(chuàng)新擴(kuò)散”的概念最早是由Schumpter提出的[8]，他將技術(shù)變革劃分為發(fā)明、創(chuàng)新和擴(kuò)散的3個(gè)階段，并且認(rèn)為創(chuàng)新擴(kuò)散的實(shí)質(zhì)是技術(shù)創(chuàng)新后大面積或大規(guī)模的企業(yè)模仿行為。就作用對(duì)象（企業(yè)）而言，環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散強(qiáng)調(diào)通過(guò)不同的擴(kuò)散方式將環(huán)保技術(shù)行推廣，并應(yīng)用于企業(yè)實(shí)踐中，是環(huán)保技術(shù)的一種商業(yè)化應(yīng)用。[9]在探討影響因素方面，有學(xué)者從政府補(bǔ)貼的角度出發(fā)，認(rèn)為其可以提高綠色技術(shù)的擴(kuò)散率和擴(kuò)散速度，有利于綠色技術(shù)的升級(jí)擴(kuò)散。[10-11]或?qū)h(huán)境規(guī)制視為影響企業(yè)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)散的核心驅(qū)動(dòng)因素，普遍認(rèn)為適宜的環(huán)境規(guī)制能促進(jìn)企業(yè)的環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散。[12]

（三）綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的相關(guān)研究

目前，綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)的作用研究集中于技術(shù)創(chuàng)新，而對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的研究文獻(xiàn)主要可以歸納為兩個(gè)層面。在理論層面，引入創(chuàng)新理論、制度理論、利益相關(guān)者理論和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論剖析企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新擴(kuò)散規(guī)律和影響因素。關(guān)于環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的指標(biāo)選取一直難以把握。周力和應(yīng)瑞瑤選用發(fā)明專利數(shù)來(lái)度量工業(yè)環(huán)保技術(shù)水平。[13]梁盡銳等采用清潔生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新水平和治污技術(shù)創(chuàng)新水平的比值構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新偏向指數(shù)[14]，證明環(huán)境規(guī)制對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響存在偏向性。但由于相關(guān)數(shù)據(jù)的缺失，無(wú)法對(duì)兩種技術(shù)投入進(jìn)行分門別類。[15]陳媛媛提出了清潔生產(chǎn)和末端治理的另一種表征方式，而后宋英杰、劉俊現(xiàn)分別采用清潔生產(chǎn)和末端治理[16]，并使用五種污染物更全面地展現(xiàn)了環(huán)保技術(shù)的擴(kuò)散程度。其處理方法給我們提供了很好的借鑒。在實(shí)證層面，大部分文獻(xiàn)采用參數(shù)模型。如李春使用雙向固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)模型[17]，將環(huán)境規(guī)制的實(shí)施形式分為三類工具手段分別探究其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響；景維民和張璐以隨機(jī)效應(yīng)模型為基礎(chǔ)[18]，采用可行廣義最小二乘法和系統(tǒng)廣義矩陣估計(jì)，研究環(huán)境規(guī)制、對(duì)外開(kāi)放對(duì)中國(guó)工業(yè)綠色技術(shù)進(jìn)步的作用效果。由此可見(jiàn)，實(shí)證研究相對(duì)較少，針對(duì)環(huán)保類技術(shù)擴(kuò)散影響的實(shí)證研究更為罕見(jiàn)。

基于以上分析，本文從以下幾個(gè)方面進(jìn)行擴(kuò)展研究：首先，從綠色信貸的角度出發(fā)探究其對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的助推效應(yīng)，克服以往文獻(xiàn)僅研究技術(shù)創(chuàng)新而忽視技術(shù)擴(kuò)散的缺陷；其次，將環(huán)保技術(shù)分為清潔生產(chǎn)技術(shù)和末端治理技術(shù)兩種類型，分析綠色信貸對(duì)明顯差異性技術(shù)類型的作用效果；最后，為了能夠具體地反映不同地域環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的現(xiàn)狀，對(duì)全國(guó)30個(gè)省進(jìn)行區(qū)域針對(duì)性研究。

三、理論分析

作為環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的主要對(duì)象，企業(yè)采用環(huán)保技術(shù)是減少資源浪費(fèi)、防止環(huán)境污染和改善環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵。企業(yè)能夠進(jìn)行環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的根本途徑在于資金形成、資金傳導(dǎo)以及信息的傳遞。從融資角度出發(fā)，獲取外部融資是資金形成的核心因素。[19]我國(guó)企業(yè)常用的外部資金來(lái)源就是銀行信貸，綠色信貸是一種可持續(xù)融資方式，必然為環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散提供資金支持。在資金引導(dǎo)階段，綠色信貸政策的意義在于可以信貸資金進(jìn)行有效引導(dǎo)。對(duì)于信息的傳遞，企業(yè)行為選擇不僅出于自身發(fā)展的需要，同時(shí)受到政府以及公眾消費(fèi)者的監(jiān)督。消費(fèi)者群體對(duì)于環(huán)保技術(shù)的需求不斷提升，處于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的政府通過(guò)媒介進(jìn)行環(huán)保技術(shù)宣傳會(huì)加速綠色技術(shù)擴(kuò)散效率，迫使非環(huán)保技術(shù)退出市場(chǎng)。

四、變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）變量選取

1．被解釋變量：環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)（TET）

根據(jù)前文對(duì)于環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的闡述，本文采用宋英杰、劉俊現(xiàn)（2019）的方法，用單位工業(yè)增加值所產(chǎn)生的污染量即污染產(chǎn)生率的倒數(shù)表示清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散程度，用污染排放量與產(chǎn)生量的比值即污染排放率的倒數(shù)表示末端治理技術(shù)擴(kuò)散程度。同時(shí)，用單位工業(yè)增加值排放污染量的倒數(shù)來(lái)表示總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)。選取了五種污染物即工業(yè)二氧化硫、氮氧化物、粉塵、廢水以及一般工業(yè)固體廢物加以衡量。

清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)（CPT）：選取上述五種污染物的污染產(chǎn)生率倒數(shù)，為了消除各指標(biāo)數(shù)量級(jí)和方向差異對(duì)結(jié)果的影響，分別對(duì)其產(chǎn)生率倒數(shù)進(jìn)行正向標(biāo)準(zhǔn)化處理并運(yùn)用變異系數(shù)法賦予其獨(dú)立權(quán)重，最終通過(guò)加權(quán)得到清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)。

末端治理技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)（EMT）：選取上述五種污染物的污染排放率倒數(shù)，對(duì)排放率倒數(shù)采用正向標(biāo)準(zhǔn)化處理并運(yùn)用變異系數(shù)法進(jìn)行加權(quán)綜合，得到末端治理技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)。

總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)（TET）：選取上述五種污染物單位工業(yè)增加值的污染排放量倒數(shù)，采用正向標(biāo)準(zhǔn)化處理并運(yùn)用變異系數(shù)法進(jìn)行加權(quán)綜合得到總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)。

正向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理方式如公式（1）所示：

其中，Xi對(duì)應(yīng)各省歷年五種總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度（包括清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散程度和末端治理技術(shù)擴(kuò)散程度，下同）；MAXi對(duì)應(yīng)各省歷年五種總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的最大值；MINi對(duì)應(yīng)各省歷年五種總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的最小值。

根據(jù)變異系數(shù)法得到獨(dú)立權(quán)重Wi。變異系數(shù)法是直接利用各項(xiàng)污染物的污染產(chǎn)生率及排放率的標(biāo)準(zhǔn)差和均值之比得出變異系數(shù)，從而更能夠客觀體現(xiàn)五種污染物指標(biāo)之間的相互差異，賦予其客觀權(quán)重。反映出各指標(biāo)的權(quán)重計(jì)算公式：

（3）

因此，最終可得加權(quán)公式為：

2．核心解釋變量：綠色信貸（GCL）

綠色信貸作為綠色金融的核心組成部分、迄今為止尚未有一個(gè)準(zhǔn)確的界定。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)此有以下三種表征方式：正向指標(biāo)包括，一是運(yùn)用綠色信貸占比作為衡量指標(biāo)；二是采用節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款余額占總貸款的比重作為促進(jìn)環(huán)保項(xiàng)目發(fā)展的衡量指標(biāo)。就負(fù)向指標(biāo)而言，即運(yùn)用六大高能耗產(chǎn)業(yè)利息支出占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利息支出的比例作為綠色信貸的反向衡量指標(biāo)。本文是基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)在工業(yè)污染治理層面上的研究，前兩種方法不適用?？紤]數(shù)據(jù)的可得性及連續(xù)性，本文選取最后一種綠色信貸的反向指標(biāo)作為表征方式，即六大高能耗產(chǎn)業(yè)利息支出占比。六大高能耗產(chǎn)業(yè)分別包括：化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)、電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。

3．控制變量

本文借鑒已有文獻(xiàn)并結(jié)合現(xiàn)實(shí)選擇影響環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的主要因素作為控制變量。主要包括：（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS），用各地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)GDP的比重來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。（2）環(huán)境規(guī)制（ER），選用各省份污染治理項(xiàng)目本年完成投資額與工業(yè)增加值之比來(lái)表示。（3）研發(fā)投入（RD），采用各省份地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出來(lái)表示。（4）市場(chǎng)化水平（MRK），用各省份地方政府預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出占地區(qū)GDP的比重來(lái)衡量。（5）地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度（EDL），采用各地區(qū)人均生產(chǎn)總值與全國(guó)人均生產(chǎn)總值之比來(lái)表示。（6）技術(shù)創(chuàng)新（INV），采用各省份地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)有效發(fā)明專利數(shù)來(lái)衡量。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2008—2018年的中國(guó)30個(gè)省份（市、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。因樣本數(shù)據(jù)缺失，研究樣本中未包括西藏及港澳臺(tái)地區(qū)。使用的數(shù)據(jù)主要來(lái)自《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)環(huán)境年鑒》《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》和中國(guó)各省市統(tǒng)計(jì)年鑒。對(duì)于少量缺失數(shù)據(jù)，采用插值法進(jìn)行補(bǔ)充。同時(shí)，為消除異方差和量綱對(duì)結(jié)果的影響，對(duì)所有變量采取對(duì)數(shù)處理，并運(yùn)用Stata16對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析。由于研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)都是絕對(duì)值，因此分析時(shí)用其對(duì)數(shù)形式進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。具體各變量的描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1其中，表示均值，表示標(biāo)準(zhǔn)差，和分別代表最小值和最大值。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

由表1可知，上述三種技術(shù)擴(kuò)散指數(shù)的極值相差較大，說(shuō)明年份、地區(qū)之間環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的差異較為突出。同時(shí)，核心解釋變量綠色信貸與其他控制變量的變動(dòng)區(qū)間較為明顯，為后續(xù)實(shí)證分析提供了有效的基礎(chǔ)。

五、模型設(shè)定與實(shí)證結(jié)果分析

（一）模型設(shè)定

本文選取省級(jí)面板數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)綠色信貸是否對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散有促進(jìn)作用。由于影響因變量的要素較多，僅考慮核心變量會(huì)對(duì)實(shí)證結(jié)果的有效性產(chǎn)生嚴(yán)重偏誤。因此，本文將影響環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的其他因素以控制變量的形式加入模型當(dāng)中，從而剔除其對(duì)被解釋變量的影響，最終得到綠色信貸與環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度之間的關(guān)系。擬構(gòu)建如下模型：

（二）實(shí)證結(jié)果分析

1．全國(guó)層面分析

基于全國(guó)30個(gè)省份（市、自治區(qū)）進(jìn)行實(shí)證研究。對(duì)于面板數(shù)據(jù)，考慮到存在偽回歸問(wèn)題，加入了時(shí)間效應(yīng)。首先進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)選擇合適的模型，最終的檢驗(yàn)結(jié)果是模型（5）（6）選擇雙向固定效應(yīng)模型，模型（7）選擇雙向隨機(jī)效應(yīng)模型?；貧w結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 總體回歸結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為T值，*、 ** 、*** 分別表示在10%、5%和1%的水平上顯著

表2顯示綠色信貸對(duì)技術(shù)擴(kuò)散程度的整體回歸結(jié)果。根據(jù)擬合優(yōu)度，說(shuō)明整體上解釋變量對(duì)被解釋變量的解釋力度較好。綠色信貸對(duì)總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的系數(shù)是-0.791，且在5%的水平下顯著，說(shuō)明自2007年實(shí)施綠色信貸政策開(kāi)始，嚴(yán)格的獎(jiǎng)懲機(jī)制激勵(lì)了企業(yè)對(duì)綠色技術(shù)的研發(fā)和推廣，對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散起到了引導(dǎo)和推動(dòng)的正向作用，但其對(duì)不同類型的技術(shù)擴(kuò)散作用程度具有差異性。其中，在1%的顯著水平下，綠色信貸對(duì)清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散的系數(shù)為-1.208，即在控制變量不變的情況下，綠色信貸指標(biāo)每增加1單位，相應(yīng)的清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散程度將會(huì)提高1.208%；而對(duì)末端治理技術(shù)擴(kuò)散尚不明顯。這一結(jié)果說(shuō)明，在中國(guó)金融監(jiān)管制度逐步完善和綠色金融蓬勃發(fā)展的背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了信貸資源的優(yōu)化配置作用，將信貸資源引向環(huán)保企業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)了環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散。同時(shí)，企業(yè)更傾向?qū)⑿刨J資金投放在生產(chǎn)過(guò)程中，用于清潔生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)和推廣。

就控制變量而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)顯著促進(jìn)了環(huán)保技術(shù)的擴(kuò)散，且在1%的顯著性水平上影響顯著。這主要是因?yàn)槠髽I(yè)獲得了銀行信貸資金支持后會(huì)進(jìn)一步發(fā)展綠色環(huán)保項(xiàng)目和綠色產(chǎn)業(yè)，從而會(huì)引進(jìn)更多的環(huán)保技術(shù)。

環(huán)境規(guī)制抑制了環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散，尤其是清潔生產(chǎn)技術(shù)，且在1%的水平上顯著。說(shuō)明在實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)保措施的情況下，“雙高”污染企業(yè)會(huì)逐步退出市場(chǎng)，部分企業(yè)雖然會(huì)重視綠色技術(shù)的創(chuàng)新和擴(kuò)散，但由于短時(shí)間內(nèi)幾乎無(wú)法改變現(xiàn)有生產(chǎn)模式，若政府對(duì)企業(yè)的行政處罰成本低于自身轉(zhuǎn)變生產(chǎn)模式的成本，則為了使成本最小化，企業(yè)仍會(huì)選擇放棄環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新和引進(jìn)。

企業(yè)投入力度分別在10%和1%的顯著水平上促進(jìn)了總體環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散和清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散，這表明環(huán)保型企業(yè)更傾向于引進(jìn)環(huán)保技術(shù)，更偏向于清潔生產(chǎn)技術(shù)。對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和市場(chǎng)化水平而言，均表現(xiàn)為：在5%的水平上正向促進(jìn)了末端治理技術(shù)的擴(kuò)散，同時(shí)在1%的顯著性水平上負(fù)向抑制了清潔生產(chǎn)技術(shù)的擴(kuò)散。產(chǎn)生這種相反效果的原因，一是環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期處于互斥關(guān)系，環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)被作為企業(yè)獲取銀行信貸資金的門檻之一，企業(yè)權(quán)衡利弊后最終選擇末端治理技術(shù)；二是由于市場(chǎng)化水平實(shí)則反映了政府與市場(chǎng)的關(guān)系，其越強(qiáng)則表明企業(yè)與政府之間的聯(lián)系越弱，企業(yè)受到的監(jiān)管程度越強(qiáng)，清潔生產(chǎn)技術(shù)需要的經(jīng)濟(jì)成本和時(shí)間成本相對(duì)較高，企業(yè)為了達(dá)到最低環(huán)保要求會(huì)選擇成本相對(duì)較低的末端治理技術(shù)。

2．區(qū)域?qū)用娣治?/p>

考慮到各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平、綠色信貸發(fā)展程度和污染水平不同，綠色信貸政策對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的程度可能存在區(qū)域性的差異，本文將按照地理位置和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r將30個(gè)省份劃分為南北兩個(gè)區(qū)域，基于不同區(qū)域分別進(jìn)行樣本回歸。根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，北方地區(qū)采用雙向固定效應(yīng)回歸，南方地區(qū)采用隨機(jī)效應(yīng)模型?；貧w結(jié)果見(jiàn)表3。

表3 分區(qū)域回歸結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為T值，*、 ** 、*** 分別表示在10%、5%和1%的水平上顯著

綠色信貸對(duì)兩個(gè)區(qū)域的環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的作用差異明顯，對(duì)北方的促進(jìn)作用突出，體現(xiàn)在總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度上顯著，傾向于清潔生產(chǎn)技術(shù)方面；而對(duì)南方的促進(jìn)作用僅表現(xiàn)在清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散方面。南北方在末端治理技術(shù)擴(kuò)散程度上的表現(xiàn)較為統(tǒng)一，即不顯著的抑制效應(yīng)。這說(shuō)明北方污染量較南方相比規(guī)模大、數(shù)量多，需要?jiǎng)?chuàng)新和引進(jìn)的環(huán)保技術(shù)也隨之增加，因此綠色信貸資金投放于污染治理中并優(yōu)先發(fā)展清潔生產(chǎn)技術(shù)。

北方地區(qū)綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的助推效應(yīng)與全國(guó)整體回歸結(jié)果的方向和顯著性一致，且綠色信貸與總環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的彈性系數(shù)偏大。可以解釋為：北方地區(qū)主要以第一、二產(chǎn)業(yè)為主，生態(tài)環(huán)境相對(duì)較差，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后。近年來(lái)，隨著環(huán)保政策的頒布和實(shí)施，北方地區(qū)的重心開(kāi)始向生態(tài)環(huán)保方向轉(zhuǎn)移。此外，環(huán)境規(guī)制對(duì)末端技術(shù)顯著的促進(jìn)作用表明政府監(jiān)管迫使企業(yè)將治理污染納入日常決策中。在環(huán)境規(guī)制較弱的條件下，企業(yè)愿意通過(guò)末端治理這種投資小、見(jiàn)效快的技術(shù)達(dá)到減污標(biāo)準(zhǔn)。南方地區(qū)回歸結(jié)果顯示，綠色信貸僅對(duì)清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散程度表現(xiàn)有促進(jìn)作用。可解釋為南方地區(qū)生態(tài)環(huán)境較好，社會(huì)公眾的環(huán)保意識(shí)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任感相對(duì)較強(qiáng)。其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)工藝及技術(shù)條件等基本調(diào)整到位，綠色信貸對(duì)南方地區(qū)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的影響并不顯著。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)總環(huán)保技術(shù)和末端治理技術(shù)的顯著性相對(duì)較弱。研發(fā)投入對(duì)南方地區(qū)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散程度的影響并不顯著，但技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展能帶動(dòng)清潔生產(chǎn)技術(shù)擴(kuò)散，且在5%的顯著性水平下顯著。

六、結(jié)論與政策性建議

本文通過(guò)對(duì)綠色信貸與環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散相關(guān)理論的研究，在分析我國(guó)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散存在多種問(wèn)題的基礎(chǔ)上，對(duì)綠色信貸作用于環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的影響機(jī)制進(jìn)行了分析。基于上述理論，通過(guò)選取中國(guó)2008—2018年30個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)，建立全國(guó)面板回歸分析模型和區(qū)域面板回歸分析模型，分析了我國(guó)整體以及南北方綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的影響效果。研究結(jié)果表明：

第一，從全國(guó)范圍來(lái)看，我國(guó)綠色信貸對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散呈現(xiàn)促進(jìn)作用，尤其在清潔生產(chǎn)技術(shù)方面。說(shuō)明在政府高度重視生態(tài)環(huán)境保護(hù)和治理的大背景下，企業(yè)愿意通過(guò)綠色信貸手段將資金投入到具有雙效益的清潔生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新及擴(kuò)散中。僅憑清潔生產(chǎn)技術(shù)作為綠色技術(shù)手段會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，故過(guò)度地偏向一種環(huán)保技術(shù)不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，應(yīng)當(dāng)合理分配兩種環(huán)保技術(shù)的資金投入，形成最優(yōu)組合。

第二，就區(qū)域分析而言，在資源環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不同的地區(qū)，政府、銀行以及企業(yè)對(duì)于綠色信貸政策的重視程度和實(shí)施力度不同，因此綠色信貸對(duì)地區(qū)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新及擴(kuò)散的影響不同。我國(guó)應(yīng)根據(jù)不同區(qū)域的發(fā)展實(shí)際，實(shí)行符合本地區(qū)的綠色信貸政策，同時(shí)應(yīng)當(dāng)提高對(duì)綠色信貸政策的監(jiān)管和實(shí)施力度，銀行也須完善綠色信貸考核評(píng)價(jià)體系。

第三，除了在綠色信貸政策上做相關(guān)調(diào)整外，還要全面推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，開(kāi)發(fā)綠色節(jié)能產(chǎn)業(yè)；技術(shù)型企業(yè)更傾向于引進(jìn)環(huán)保技術(shù)，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式；適度調(diào)整企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度，以達(dá)到技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)散的規(guī)模效益；市場(chǎng)化水平、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度對(duì)環(huán)保技術(shù)的擴(kuò)散會(huì)產(chǎn)生輕微的抑制性，因此，政府、銀行和企業(yè)在考慮各自職能要求基礎(chǔ)上應(yīng)加強(qiáng)彼此之間的相互聯(lián)結(jié)并及時(shí)加以優(yōu)化。

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Research on the Boosting Effect of Green Credit on the Diffusion of Environmental Technology

Song Yingjie1, Lu Yage1, Qian Na2

As an important policy tool to promote ecological and environmental protection, green credit has played an indispensable role in China’s green development, especially in the context of the current technology upgrade to promote the development of environmental protection industry. By using China’s provincial data from 2008 to 2018 and based on literature review, this article uses a two-way fixed effect model to empirically test the impact of China's green credit policy on the diffusion of environmental technology. The study finds that at the national level, green credit has a significant role in promoting the diffusion of total environmental protection technology, in which the impact on cleaner production technology shows a positive effect, but the performance on end-of-pipe treatment technology is not significant; At the regional level, there are regional differences in the degree of green credit policy on the diffusion of environmental protection technology. Green credit has a significantly greater effect on the diffusion of environmental protection technologies in the north, especially cleaner production technologies than in the south. At the same time, the study also found that industrial structure, environmental regulations, enterprise investment, marketization level, regional economic development and technological innovation all have varying degrees of impact on the diffusion of different types of environmental protection technologies, and finally put forward targeted policy recommendations.

Green credit; Environmental technology diffusion; Environmental regulation; Two-way fixed effects model

2021-11-15

國(guó)家社科基金項(xiàng)目（20BJL041）；山東省社科基金項(xiàng)目（21CJJJ16）；山東省高等學(xué)校青年創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目（2019RWE013）；山東省自科基金項(xiàng)目（ZR2020QG035）

宋英杰（1979－），男，山東煙臺(tái)人，山東工商學(xué)院金融學(xué)院教授，博士，主要從事公共經(jīng)濟(jì)與政策、政策性金融研究。

10.13685/j.cnki.abc. 000609

F832.2

A

1671-9255（2022）01-0038-06