范曉明 陳庚平 張建國 黎小東

（中國航天三江集團有限公司，湖北 武漢 430040）

一、研究背景

2016年2月，財政部、科技部、國資委印發(fā)《國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵暫行辦法》（財資〔2016〕4號，以下簡稱“4號文”）。4號文是在加快實施國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和推動深化國有企業(yè)改革的新形勢下，三部委建立國有科技型企業(yè)自主創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化激勵機制做出的具體辦法和措施，標志著中央企業(yè)在激勵制度建設(shè)方面邁出堅實一步，自此，國有科技型企業(yè)可以按照此辦法實施股權(quán)與分紅激勵[2]。

隨著國企改革三年行動方案（2020-2022年）的深入推進，將支持更多國有企業(yè)結(jié)合實際情況，統(tǒng)籌運用各類中長期激勵政策。一方面，實施股權(quán)激勵后，員工成為企業(yè)的股東，所持股權(quán)價值與企業(yè)經(jīng)營情況密切相關(guān)；另一方面，員工參與股權(quán)激勵需要出資購買企業(yè)股權(quán)，相比其他現(xiàn)金型激勵政策，更能體現(xiàn)激勵與約束的統(tǒng)一性，也更容易在企業(yè)順利地推進。因此，股權(quán)激勵會成為一段時期內(nèi)國有科技型企業(yè)較為普遍的一種激勵方式。

二、航天三江國有科技型企業(yè)實施股權(quán)激勵的現(xiàn)狀

根據(jù)2021年9月份的調(diào)查統(tǒng)計，航天三江共有24家科技型企業(yè)符合實施中長期激勵，有4家單位的股權(quán)激勵方案獲得上級批復，各實施單位激勵方案主要內(nèi)容詳見表1。

表1

三、股權(quán)激勵實施要點分析

股權(quán)激勵實施是否合規(guī)，要看是否符合國資委及上級單位相關(guān)文件的監(jiān)管要求，而股權(quán)激勵實施能否達到預期激勵效果，則要看激勵方案的關(guān)鍵要素設(shè)置得合理性、科學性，以下從六個方面進行分析說明。

（一）實施條件及程序合規(guī)性

股權(quán)激勵屬于重大經(jīng)營管理事項，4號文對于單位的“三重一大”決策審批、職工民主參與，以及上級國有股東應履行的審批程序和擁有的審批權(quán)限進行了明確規(guī)定[3]。單位在實際執(zhí)行中，務(wù)必做到每個環(huán)節(jié)程序的完整性，具體為以下四個方面的內(nèi)容。

1.實施條件

根據(jù)《關(guān)于擴大國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵暫行辦法實施范圍等有關(guān)事項的通知》（財資〔2018〕54號），國有科技型企業(yè)具體包括了五種類型，其中國家認定的高新技術(shù)企業(yè)應該是國有企業(yè)實施股權(quán)激勵最普遍適用的一種條件。同時應注意，分公司不具有公司法人資格，不能依據(jù)4號文實施股權(quán)激勵；子公司具有獨立的法人主體資格，在符合有關(guān)規(guī)定的實施條件基礎(chǔ)上，可實施股權(quán)激勵[1]。

2.實施程序

（1）分別聘請具有相關(guān)資質(zhì)的會計師事務(wù)、資產(chǎn)評估機構(gòu)進行審計和資產(chǎn)評估。

（2）實施單位編制激勵方案草案。

（3）激勵方案報控股股東、集團公司預審。

（4）實施單位召開職代會或職工大會表決通過激勵方案。

（5）實施單位決策機構(gòu)審定激勵方案并上報請示文件。

（6）集團公司批復方案。

（7）資產(chǎn)評估結(jié)果備案。

（8）實施單位將批準的激勵方案提請股東（大）會審議，未設(shè)立股東（大）會的，以審批單位批準意見為準。

（9）按照方案規(guī)定開展激勵對象遴選、相關(guān)承諾書簽訂、設(shè)立股權(quán)激勵管理委員會等。

（10）辦理合伙企業(yè)成立（間接持股）、激勵對象實際繳費等。

（11）實施企業(yè)工商變更。

從工作啟動到落地實施，整個股權(quán)激勵工作經(jīng)歷N項步驟，且有較多對時間沖擊的因素。一方面，方案審批涉及實施單位決策、控股股東審議、集團公司審批等多個需要召開決策會的環(huán)節(jié)，需預留足夠的時間；另一方面，個別環(huán)節(jié)如資產(chǎn)評估備案有嚴格的有效期要求。因此，實施單位需要系統(tǒng)地策劃，一方面，盡量并行開展工作；另一方面，要及時地與本單位相關(guān)部門和上級主管部門保持信息共享，聯(lián)動管理。

3.實施方式

從表1中看出，航天三江已實施股權(quán)激勵的單位中，有3家單位是通過“內(nèi)部增資+股權(quán)激勵+引入外部投資者”的方式進行增資擴股，即“三位一體”。當然實施單位也可單獨實施股權(quán)激勵。

4.其他注意事項

審計評估是推進股權(quán)激勵的頭道工序，而資產(chǎn)確權(quán)和產(chǎn)權(quán)清晰是開展審計評估工作的前提和必要條件。部分成立時間早的單位歷史遺留問題較多，最難解決的就是房產(chǎn)和土地的確權(quán)工作，涉及地方政府和相關(guān)部門的配合，工作難度較大。實施單位應當制定可操作性的計劃，為股權(quán)激勵工作“開好頭”“鋪好路”。

（二）激勵對象

1.人數(shù)要求

4號文規(guī)定，激勵對象為與本企業(yè)簽訂勞動合同的重要技術(shù)人員和經(jīng)營管理人員，不得面向全體員工實施股權(quán)激勵。實施股權(quán)激勵一般應當遵循“小范圍、重激勵”的原則，限定激勵對象人數(shù)。

2.遴選標準

實施企業(yè)應明確激勵對象的確定原則并制定邏輯嚴謹、條目清晰的遴選標準。通過選取一定的定性指標與定量指標，對員工的崗位價值、素質(zhì)能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫孢M行計分排序。實施企業(yè)也可根據(jù)實際情況，對于單位急需的核心關(guān)鍵人才在方案中明確直接納入激勵范圍并確定優(yōu)先級別。

3.規(guī)范實施

實施單位應當按照4號文及控股股東有關(guān)規(guī)定，在方案中明確激勵對象不得存在委托持股或代持股等違規(guī)行為，并要求激勵對象簽訂具有法律效力的《承諾書》進行約束。

4.其他注意事項

勞動關(guān)系管理規(guī)范，確保激勵對象及時地與實施單位簽訂勞動合同；遴選標準不僅要考慮首次確定激勵對象時的排序情況，也應當兼顧后續(xù)流轉(zhuǎn)時的激勵對象的選取，避免出現(xiàn)在后續(xù)流轉(zhuǎn)時不能確定接替對象的問題。

（三）對價和出資

1.激勵對象對價和出資的核心要義為合規(guī)對價、據(jù)實出資、融資透明。即實施企業(yè)應按不低于資產(chǎn)評估結(jié)果的價格，以協(xié)議方式將企業(yè)股權(quán)有償出售給激勵對象；根據(jù)增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議規(guī)定，激勵對象以貨幣形式據(jù)實、及時、足額地繳納出資款；根據(jù)政策規(guī)定，激勵對象可以自行融資，但企業(yè)及國有股東不得提供融資幫助[3]。

2.其他注意事項

（1）激勵方案一般會明確激勵對象繳納出資期限，實施單位應當結(jié)合單位收入分配水平、激勵對象經(jīng)濟承受能力、激勵效果等因素，合理確定激勵額度及出資時間。有關(guān)要求應當及時告知激勵對象，避免出現(xiàn)籌款不到位影響激勵對象入股。

（2）考慮到從認繳到實繳之間的時間間隔，實施單位應當在激勵方案中或與激勵對象簽訂的協(xié)議中明確，在此期間跨年產(chǎn)生分紅時的處理方式，在實繳到位前如公司進行融資，是否應當提前實繳到位或取得外部投資方的認可。

（四）持股平臺設(shè)置和管理

4號文規(guī)定激勵對象可以采用直接或間接方式持有激勵股權(quán)。從股權(quán)流轉(zhuǎn)、持股管理和協(xié)調(diào)、稅負成本等因素對比考慮，較多的實施單位采取間接持股，尤其是合伙企業(yè)持股的形式。持股平臺需要建立完善的內(nèi)部治理和管理機制，并有效執(zhí)行落實。

采用間接方式的，持股單位不得與企業(yè)存在同業(yè)競爭關(guān)系或發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。實施單位應當出具同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易承諾書。

（五）持股鎖定期

設(shè)定鎖定期的目的有兩個方面：一是將員工與企業(yè)利益進行較長時間綁定，防止激勵對象短期套利和投機行為，更好地達到長期激勵約束效果；二是保持公司核心人員的穩(wěn)定，保證公司的經(jīng)營方針、組織管理結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)運營的相對連續(xù)性，使投資者能在對公司的持續(xù)發(fā)展和盈利能力擁有較為明確預期的情況下做出合理的投資決策。

實施企業(yè)要嚴格執(zhí)行股權(quán)激勵的鎖定要求，設(shè)置60個月股權(quán)鎖定期，同時注意與上市限售期的規(guī)定，前后銜接一致，嚴格遵守。

（六）股權(quán)流轉(zhuǎn)及轉(zhuǎn)讓價格

股權(quán)流轉(zhuǎn)可分為鎖定期內(nèi)流轉(zhuǎn)和鎖定期滿流轉(zhuǎn)，股權(quán)激勵方案應結(jié)合4號文規(guī)定進一步細化股權(quán)流轉(zhuǎn)具體情形及對應的轉(zhuǎn)讓價格，合理合規(guī)。

1.鎖定期內(nèi)

4號文規(guī)定激勵對象自取得股權(quán)之日起，5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓、捐贈，同時規(guī)定了特殊情形處理方式。其中對因公、因私的轉(zhuǎn)讓價格進行了明確規(guī)定，但對因公、因私退出條件的界定相對寬泛，實施單位應當在激勵方案中進行細化明確，便于后續(xù)操作。

2.鎖定期滿

4號文對于鎖定期滿后受讓對象和流轉(zhuǎn)價格未做出相關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)讓價格可由交易雙方自由協(xié)商或者按照方案約定執(zhí)行。

四、股權(quán)激勵工作對企業(yè)改革的影響

1.可以有效吸引外部投資者，增強企業(yè)發(fā)展活力

股權(quán)激勵的實施很大程度上代表著核心骨干對公司發(fā)展的信心，是所有外部投資者高度關(guān)注的核心內(nèi)容，實施股權(quán)激勵可以為外部投資者注入強心劑，為企業(yè)增資擴股、吸引戰(zhàn)略投資者奠定堅實基礎(chǔ)。

戰(zhàn)略投資者的加入一方面提升單位資金實力，有力促進產(chǎn)業(yè)化發(fā)展；另一方面可以共享外部優(yōu)勢資源，賦能主營業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)的內(nèi)生性增長以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的外延式擴張，提高行業(yè)競爭力。

2.可以使改革觀念深入人心，使改革動力更加強勁

股權(quán)激勵是促進企業(yè)發(fā)展的手段，不是目的，僅僅是單位改革發(fā)展的第一步，其他方面不改革企業(yè)仍然僵化。激勵對象畢竟僅僅是骨干員工，單位的發(fā)展離不開全體員工的支持和努力。

通過實施股權(quán)激勵，使廣大員工清晰地看到公司股權(quán)發(fā)生的變化，逐步認同公司改革發(fā)展價值觀，進一步解放員工思想，使改革發(fā)展觀念逐步深入人心，促進全體員工積極投入到改革發(fā)展工作中來，為體制機制改革、三項制度改革的推進奠定良好基礎(chǔ)。

五、結(jié)語

股權(quán)激勵是一把“雙刃劍”，這要求企業(yè)在實施股權(quán)激勵時要遵循客觀規(guī)律，實施必要的專業(yè)化激勵措施。各實施企業(yè)應當規(guī)范和科學地實施股權(quán)激勵，不僅建立激勵機制，還要建立相應的約束機制，真正地實現(xiàn)企業(yè)和骨干員工“雙贏”的結(jié)果。