郭凱明

去年下半年以來，受需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力影響，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸加大，增長速度穩(wěn)中有降。國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)季同比增速由三季度的4 . 9 %回落到四季度的4.0%，下半年兩年平均增速也降至5%左右?？紤]到去年下半年投資和消費(fèi)兩年年均增速始終徘徊在5%以下的低位水平，出口增速已由峰值逐步回落，今年保持我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨著很多挑戰(zhàn)。為有效對沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，提振市場信心，中央逐步加大了逆周期政策調(diào)節(jié)力度，把穩(wěn)增長放在了更加突出的位置。去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要“堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求”，今年經(jīng)濟(jì)工作“要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前?！?/p>

一、加快基礎(chǔ)設(shè)施投資成為穩(wěn)增長重點(diǎn)工作，體現(xiàn)了財(cái)政政策提升效能、精準(zhǔn)可持續(xù)基調(diào)

作為逆周期政策主要工具之一，加快基礎(chǔ)設(shè)施投資逐步成為穩(wěn)增長政策的主要抓手。去年7月中共中央政治局會議就提出，要“合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量”。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議更加明確提出，要“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。今年1月國務(wù)院常務(wù)會議提出要“有針對性擴(kuò)大最終消費(fèi)和有效投資”“加快推進(jìn)‘十四五’規(guī)劃《綱要》確定的102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目和專項(xiàng)規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施”。

加快基礎(chǔ)設(shè)施投資體現(xiàn)了今年財(cái)政政策提升效能、精準(zhǔn)可持續(xù)的政策主基調(diào)。一是當(dāng)前我國人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量仍然較低，只有發(fā)達(dá)國家的20%-30%，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)優(yōu)化以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，需要持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施投資。二是過去兩年我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對緩慢，兩年平均增速不到1%，而且去年我國宏觀杠桿率穩(wěn)中有降，年底時(shí)已比上年同期降低了2.33個(gè)百分點(diǎn)，這都為適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)留了一定政策發(fā)力空間。三是去年全國一般公共財(cái)政赤字比預(yù)算規(guī)模低8670億元，財(cái)政支出比預(yù)算規(guī)模低3798億元，財(cái)政支出連續(xù)兩年結(jié)余。預(yù)計(jì)今年政府財(cái)政赤字率有望設(shè)定在3%左右水平，地方政府專項(xiàng)債規(guī)模也基本與去年持平，加之“十四五”規(guī)劃《綱要》部署規(guī)劃了102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目，今年加快基礎(chǔ)設(shè)施投資也有望得到項(xiàng)目和資金的有力支持。

二、今年以來基礎(chǔ)設(shè)施投資明顯前移，同比增速有望回升

與基礎(chǔ)設(shè)施投資相關(guān)的資金支持和項(xiàng)目儲備正在提速。今年地方政府專項(xiàng)債提前批額度為1.46萬億元，其中4844億元已在1月發(fā)行，預(yù)計(jì)剩余額度也將在一季度基本發(fā)行完畢，加之去年四季度地方政府專項(xiàng)債新增發(fā)行1.2萬億元，這些新增資金正落實(shí)在具體項(xiàng)目中，有望在一季度和上半年形成明顯的實(shí)物工作量。當(dāng)前實(shí)際落地建設(shè)的投資項(xiàng)目也相對充足，“十四五”規(guī)劃《綱要》確定的102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目和專項(xiàng)規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)陸續(xù)啟動(dòng)。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，截至2月19日，已經(jīng)投入建設(shè)和運(yùn)營階段的PPP項(xiàng)目有1830個(gè)，投資額達(dá)到了2.75萬億元。

各地區(qū)普遍上調(diào)了全年經(jīng)濟(jì)增速與投資增速目標(biāo)，政府采取了多項(xiàng)針對性措施全力保障投資項(xiàng)目提前開工。全國31個(gè)省、直轄市和自治區(qū)中，除了北京市和天津市把今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增速目標(biāo)設(shè)定在5%以上，其他省級地區(qū)均把這一增速目標(biāo)設(shè)定在了5.5%左右或更高水平。特別是明確設(shè)定今年固定資產(chǎn)投資增速目標(biāo)的21個(gè)省級地區(qū)均把投資增速目標(biāo)設(shè)定在6%或更高水平，其中有14個(gè)省級地區(qū)設(shè)定在8%及以上水平。此外，所有省級地區(qū)均確定了促進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施和能源基礎(chǔ)設(shè)施投資的相關(guān)措施。為盡快落實(shí)投資目標(biāo)任務(wù)，最近兩月地方政府全力保障投資項(xiàng)目開工建設(shè)。據(jù)相關(guān)報(bào)道，全國已有10個(gè)省級地區(qū)舉行了省級政府投資項(xiàng)目或重大項(xiàng)目集中開工動(dòng)員會，7個(gè)省級地區(qū)召開了促進(jìn)投資相關(guān)的省級會議。

從最新一些相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，今年基礎(chǔ)設(shè)施投資有望取得“開門紅”，預(yù)計(jì)一季度同比增速有望超過5%，全年增速較之過去兩年將明顯回升。一是建筑業(yè)新訂單快速增長，今年1月建筑業(yè)PMI新訂單指數(shù)升至53.3，比上月提高3.3，比制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)高4.0，二者差距較之上月擴(kuò)大了3.7。二是固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目加快開工建設(shè)，去年12月累計(jì)新開工項(xiàng)目比11月增加36767個(gè)，計(jì)劃總投資增速比11月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。三是信貸需求明顯回升，今年1月新增人民幣貸款和新增社會融資規(guī)模均創(chuàng)出單月新高，其中社會融資規(guī)模中政府債券新增6026億元，比上年同期增加3589億元，貢獻(xiàn)明顯。四是作為基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要反向指標(biāo)，全國水泥庫容比截至今年2月11日已經(jīng)降至56.82，較之去年12月初64.73的階段性高位明顯回落。

三、基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

作為我國財(cái)政政策的主要工具之一，基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅發(fā)揮了逆周期政策調(diào)節(jié)功能維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，而且對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展也會產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的多重目標(biāo)動(dòng)態(tài)平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于促進(jìn)創(chuàng)新和提高生產(chǎn)率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能轉(zhuǎn)換。作為投資的重要組成部分，研發(fā)活動(dòng)和無形資產(chǎn)投資直接推動(dòng)了技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。據(jù)我們測算，我國投資率每提高10個(gè)百分點(diǎn)，全要素生產(chǎn)率年均增速會提高1.18個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全球正經(jīng)歷新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革，新一代信息技術(shù)、人工智能、大數(shù)據(jù)、低碳綠色技術(shù)等通用技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新都離不開國家經(jīng)費(fèi)支持和基礎(chǔ)設(shè)施投資。繼續(xù)發(fā)揮集中力量辦大事制度優(yōu)勢，加大基礎(chǔ)設(shè)施特別是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將助力我國在全球技術(shù)競爭中取得領(lǐng)先優(yōu)勢，增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)內(nèi)生增長動(dòng)力。

高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。有效投資不但從供給側(cè)通過提高生產(chǎn)率推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，而且也會從需求側(cè)直接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)深度融合。我們研究發(fā)現(xiàn)，全球主要經(jīng)濟(jì)體都呈現(xiàn)了投資服務(wù)業(yè)化趨勢，即從生產(chǎn)來源看，投資品生產(chǎn)環(huán)節(jié)附加了更多的服務(wù)投入。改革開放以來我國投資中服務(wù)業(yè)增加值所占比重提高了超過20個(gè)百分點(diǎn)，主要貢獻(xiàn)來自生產(chǎn)性服務(wù)需求更快提高。事實(shí)上，基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)本身也在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)型：新型基礎(chǔ)設(shè)施投資占比提高，在生產(chǎn)來源上更加需要通用技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，以及與之相關(guān)的高技術(shù)制造業(yè)、金融業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)投入；即使是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，也更多融合了數(shù)字技術(shù)和低碳綠色技術(shù)。這些都將從需求側(cè)拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和低碳綠色發(fā)展。

高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于改善民生和促進(jìn)共同富裕。環(huán)境、文化、教育、衛(wèi)生、養(yǎng)老等領(lǐng)域公共服務(wù)具有鮮明的公共品屬性，其供給離不開持續(xù)穩(wěn)定的民生基礎(chǔ)設(shè)施投資。實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略目標(biāo)，也需要農(nóng)業(yè)及水利的基礎(chǔ)設(shè)施投資和農(nóng)村生活生產(chǎn)環(huán)境改善。我們研究還發(fā)現(xiàn)，通過產(chǎn)品市場與生產(chǎn)要素市場的聯(lián)動(dòng)，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型都會深刻影響不同生產(chǎn)要素的相對需求和相對回報(bào)。最近二十余年我國勞動(dòng)收入份額和技能溢價(jià)的變化中，投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的貢獻(xiàn)率超過了30%。加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)，也會顯著影響收入分配格局，有望加快促進(jìn)共同富裕。

四、關(guān)于促進(jìn)高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施投資的幾點(diǎn)建議

加大對基礎(chǔ)設(shè)施投資的財(cái)政和信貸支持力度，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性。一是適度增加財(cái)政預(yù)算的投資支出額度，提高中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度，探索以貼息、轉(zhuǎn)移支付等方式降低新增地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。二是盤活存量資金，推動(dòng)財(cái)政資金下沉，加快項(xiàng)目審批和開工，重點(diǎn)支持在建項(xiàng)目和重大項(xiàng)目。三是創(chuàng)新金融信貸工具，加大抵押補(bǔ)充貸款支持力度，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）發(fā)展，繼續(xù)推進(jìn)政府和社會資本合作。

優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)，提高新型基礎(chǔ)設(shè)施和民生基礎(chǔ)設(shè)施比重。一是為新型基礎(chǔ)設(shè)施和民生基礎(chǔ)設(shè)施投資明確中長期發(fā)展目標(biāo)和實(shí)施方案，把國家重大工程項(xiàng)目向新型基礎(chǔ)設(shè)施適度傾斜，促進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字技術(shù)和低碳綠色技術(shù)融合發(fā)展。二是鼓勵(lì)社會資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施和民生基礎(chǔ)設(shè)施投資，引導(dǎo)全行業(yè)應(yīng)用新一代信息技術(shù)、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、低碳綠色技術(shù)等通用技術(shù)，保障基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。三是積極推進(jìn)智慧城市和數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)，探索設(shè)立鄉(xiāng)村振興與共同富?；?，重點(diǎn)支持農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鎮(zhèn)地區(qū)保障性住房和租賃住房建設(shè)、以及城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)投入。

加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，持續(xù)釋放改革紅利提升基礎(chǔ)設(shè)施效率。一是深化生產(chǎn)要素市場化改革，降低資本和勞動(dòng)力在城鄉(xiāng)區(qū)域之間的流動(dòng)壁壘，增加要素流入地區(qū)的建設(shè)用地供給，規(guī)范數(shù)據(jù)和技術(shù)等生產(chǎn)要素市場秩序，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資效率。二是調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)相融相長，降低基礎(chǔ)設(shè)施投資成本。三是加快改善國內(nèi)市場營商環(huán)境，有序擴(kuò)大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)對外開放程度，加強(qiáng)自貿(mào)區(qū)和自貿(mào)港的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。