王軍英 牛風(fēng)君 孟書霞

（邢臺(tái)學(xué)院經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院 河北邢臺(tái) 054001）

引言

改革開放以來，憑借著巨大的國內(nèi)市場(chǎng)和扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，中國一直是國際資本的投資首選地之一，外商直接投資（FDI）流入規(guī)模連續(xù)多年位居發(fā)展中國家榜首。2019年，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景之下，全年FDI實(shí)際利用外資總量仍高達(dá)1381億美元，引資規(guī)模位居全球第二。然而，不能忽略的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，近年來中國吸引外商直接投資流入的增速放緩，制造業(yè)引資萎縮趨勢(shì)尤為明顯，制造業(yè)實(shí)際利用外資額在2011年之后呈明顯下降趨勢(shì)，增長(zhǎng)率為負(fù)。在此背景下，接連發(fā)生了2016年的荷蘭飛利浦照明關(guān)閉深圳工廠、2017年的希捷科技關(guān)閉其位于蘇州的全球最大HDD組裝中心、2018年的深圳三星電子通信公司被撤銷等一系列典型外資撤資事件，一時(shí)間“外資外貿(mào)撤離中國論”甚囂塵上。那么，外資真的會(huì)大肆撤離中國嗎？中國制造業(yè)對(duì)外資吸引力減弱了嗎？

近年來，隨著中國勞動(dòng)力數(shù)量增速放緩和人口老齡化趨勢(shì)凸顯，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)正在減弱，制造業(yè)將會(huì)大規(guī)模向印度、越南等低勞動(dòng)成本國家轉(zhuǎn)移。一些企業(yè)的確也這樣做了，然而，已經(jīng)轉(zhuǎn)移出去的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，雖然獲得了低成本勞動(dòng)力，但還需從中國進(jìn)口大量關(guān)鍵零部件，其結(jié)果是總成本不降反升，甚至部分企業(yè)考慮將生產(chǎn)線再搬回中國。以此看來，中國之所以能夠成為世界制造工廠，并不僅僅在于豐富的廉價(jià)勞動(dòng)力，還在于完整的產(chǎn)業(yè)鏈，其具有降低交易成本，提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢(shì)。中國是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中所列全部工業(yè)門類的國家，形成了獨(dú)立完整的現(xiàn)代工業(yè)體系，中國制造業(yè)參與全球價(jià)值鏈分工長(zhǎng)度遠(yuǎn)高于歐美等國家或地區(qū)，而且還在不斷上升。因此，要討論中國制造業(yè)對(duì)外資的及引力是否減弱了，除了要考慮勞動(dòng)力資源等因素外，還需要從產(chǎn)業(yè)鏈分工協(xié)作角度展開分析，中國制造業(yè)的全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度優(yōu)勢(shì)能否轉(zhuǎn)化為吸引外資的有利條件。

基于上述考慮，本研究擬從制造業(yè)價(jià)值鏈分工協(xié)作視角入手，分析制造業(yè)全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度對(duì)外商直接投資國別區(qū)位選擇的影響，并結(jié)合中國制造業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀研判中國制造業(yè)對(duì)外資的吸引力是否減弱，以此為中國制定進(jìn)一步擴(kuò)大開放、更好地利用外資政策提供有價(jià)值的參考。研究擬分四部分展開：首先是文獻(xiàn)綜述，重點(diǎn)對(duì)有關(guān)外商直接投資區(qū)位選擇的主要理論和經(jīng)典文獻(xiàn)進(jìn)行回顧梳理，作為本文分析框架的研究基礎(chǔ)；其次是分析框架與模型構(gòu)建，即構(gòu)建全球價(jià)值鏈視角下外商直接投資區(qū)位選擇影響因素的理論分析框架，并基于分析框架構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)證分析模型；再次是實(shí)證分析，即利用跨國面板數(shù)據(jù)對(duì)比分析框架及研究假說進(jìn)行驗(yàn)證；最后是研究結(jié)論及政策建議。

文獻(xiàn)綜述

關(guān)于中國吸引外商直接投資的影響因素分析一直是學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一，在中國知網(wǎng)上檢索，發(fā)現(xiàn)近20年CSSCI期刊累計(jì)發(fā)文360余篇，在2009年前后發(fā)文量達(dá)到了頂峰，僅2009年當(dāng)年發(fā)文量就高達(dá)34篇。

已有研究首先從國家層面關(guān)注中國對(duì)外商直接投資的吸引力，實(shí)證方面既有單獨(dú)以中國為樣本開展時(shí)間序列分析，又有開展國家間比較的面板數(shù)據(jù)分析。國家層面的研究主要從宏觀投資環(huán)境分析外商直接投資的影響因素：一是勞動(dòng)力因素，相關(guān)研究從勞動(dòng)力規(guī)模、勞動(dòng)力成本、勞動(dòng)生產(chǎn)率以及勞動(dòng)力受教育程度展開了研究。大部分研究認(rèn)為，豐富的勞動(dòng)力資源、低廉的勞動(dòng)力成本以及較高的勞動(dòng)生產(chǎn)率能夠促進(jìn)FDI流入（劉渝琳、劉丙運(yùn)，2006；許羅丹、譚衛(wèi)紅，2003；廖佳、黃亞鈞，2011；許和連等，2002），但是亦有研究發(fā)現(xiàn)勞動(dòng)力成本、教育等因素對(duì)FDI的影響并不顯著（Chen,1996；喻勝華、張靜，2014）。二是國內(nèi)市場(chǎng)因素，相關(guān)研究分析了經(jīng)濟(jì)水平、居民消費(fèi)水平以及市場(chǎng)容量等市場(chǎng)規(guī)模因素對(duì)外商投資企業(yè)的吸引力（姚永玲，2000；殷鳳，2006）。三是基礎(chǔ)設(shè)施因素，相關(guān)研究從基礎(chǔ)建設(shè)投資額、交通運(yùn)輸、郵政通訊等方面進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)（劉渝琳、劉丙運(yùn)，2006；許羅丹、譚衛(wèi)紅，2003；喻勝華、張靜，2014；姚永玲，2000）。四是人民幣匯率，部分研究認(rèn)為人民幣升值會(huì)促進(jìn)FDI流入（孫霄翀等，2006；陶士貴、相瑞，2012），但也有研究發(fā)現(xiàn)人民幣升值會(huì)抑制FDI流入（廖佳、黃亞鈞，2011）。五是貿(mào)易開放因素，相關(guān)研究從貿(mào)易規(guī)模、關(guān)稅稅率開展了實(shí)證分析（崔志新，2015；田素華、王璇，2017）。除上述因素外，還有研究從投資制度和政策（潘鎮(zhèn)，2006）、資源成本（廖佳、黃亞鈞，2011）、文化因素（丁輝俠等，2007）等方面進(jìn)行了分析研究。

相比于國家層面的區(qū)位選擇研究，基于行業(yè)層面的FDI影響因素研究相對(duì)較少，已有的文獻(xiàn)更多的關(guān)注于宏觀投資環(huán)境因素之外的行業(yè)特征對(duì)吸引外商直接投資的影響。例如程培罡等人從生產(chǎn)率低下、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較弱等方面分析了農(nóng)業(yè)外商直接投資較少的原因（程培罡，2002；張興、張煒，2012）；許和連和柒江藝從知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)角度分析了服務(wù)業(yè)外商直接投資的行業(yè)間敏感性差異（許和連、柒江藝，2010）；張瑜、楊麗從要素密集度視角分析了不同類型行業(yè)的外商直接投資對(duì)匯率變化的反應(yīng)差異（張瑜、楊麗，2013）；更多的研究關(guān)注于行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、貿(mào)易壁壘、產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策、市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)外直接投資行業(yè)分布的影響（李永軍，2003；呂立才等，2007）。進(jìn)一步地，正如國家層面研究提出的FDI聚集對(duì)吸引外商直接促進(jìn)效應(yīng)，行業(yè)層面的研究著眼于產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)協(xié)作和規(guī)模效應(yīng)，分別基于特定產(chǎn)業(yè)（吳豐，2001）、食品行業(yè)（呂立才等，2007）、服務(wù)業(yè)（唐宜紅、王林，2012）分析了產(chǎn)業(yè)聚集對(duì)外商直接投資的影響，也都得到了積極影響的研究結(jié)論；但是，孫浦陽等人通過對(duì)服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，剔除產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)協(xié)作效應(yīng)后，簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)聚集反而由于競(jìng)爭(zhēng)加劇而不利于外商直接投資流入（孫浦陽、韓帥、靳舒晶，2012）。

綜上所述，已有的研究從市場(chǎng)容量、基礎(chǔ)設(shè)施、要素稟賦、制度政策、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面分析了外商直接投資的影響因素，也有部分研究關(guān)注到了產(chǎn)業(yè)聚集對(duì)促進(jìn)外商直接投資進(jìn)入的積極作用。但是，產(chǎn)業(yè)聚集可以分為相同價(jià)值鏈位置的同類聚集和不同產(chǎn)業(yè)鏈位置的上下游產(chǎn)業(yè)聚集兩種，梳理已有研究發(fā)現(xiàn)關(guān)于第二種產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)的研究相對(duì)薄弱，尤其是基于價(jià)值鏈分工協(xié)作視角開展的研究。如果不考慮產(chǎn)業(yè)聚集的類型是水平聚集還是垂直聚集，就可能得出不一致的研究結(jié)論。因此，本文以此為出發(fā)點(diǎn)，分析全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度對(duì)制造業(yè)外商直接投資的影響，并結(jié)合中國參與全球價(jià)值鏈現(xiàn)狀研究中國制造業(yè)對(duì)FDI吸引力是否減弱的問題。

分析框架與模型設(shè)定

（一）分析框架

傳統(tǒng)國際貿(mào)易理論認(rèn)為，國際直接投資的國別區(qū)位選擇應(yīng)該遵循比較優(yōu)勢(shì)理論或要素稟賦理論，只要是交易成本足夠低，國際分工就主要取決于要素稟賦差異或生產(chǎn)技術(shù)差異，例如在不考慮技術(shù)差異的假定條件下，紡織服裝業(yè)應(yīng)該將勞動(dòng)密集型生產(chǎn)環(huán)節(jié)從資本相對(duì)豐富國家遷移到勞動(dòng)相對(duì)豐富國家，在資本相對(duì)豐富的國家從事資本密集型生產(chǎn)環(huán)節(jié)。然而，事實(shí)并非如此理想化，在很多國家普遍存在的現(xiàn)象是，不同要素密集度的產(chǎn)業(yè)以垂直分工協(xié)作的生產(chǎn)組織方式聚集在一個(gè)國家內(nèi)。例如輪胎產(chǎn)業(yè)，并沒有完全聚集在勞動(dòng)力比較豐富、橡膠主產(chǎn)區(qū)的馬來西亞、泰國等國家，而是布局在歐美等汽車生產(chǎn)大國。這一現(xiàn)象表明，在某種程度上靠近上游原材料供應(yīng)商或下游需求廠商的優(yōu)勢(shì)，比要素成本優(yōu)勢(shì)更能吸引廠商入駐。Krugman和Venables在《空間經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書及相關(guān)文獻(xiàn)中對(duì)此現(xiàn)象進(jìn)行了描述分析，他們認(rèn)為上下游廠商之間的垂直分工協(xié)作通過改變廠商的“需求”和“成本”促使這些廠商聚集在一個(gè)國家，這種上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)作聚集現(xiàn)象甚至可能出現(xiàn)在基于要素稟賦理論觀點(diǎn)上“錯(cuò)誤”的國家。

在Krugman和Venables的理論基礎(chǔ)上，Mary Amiti提出產(chǎn)業(yè)在不同國家布局可以分三種情形：第一種情形，當(dāng)貿(mào)易成本為零或者非常低的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)在國家之間的分布主要考慮生產(chǎn)成本，上游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)在國家間布局遵循要素稟賦理論，因?yàn)橐胤A賦差異決定了生產(chǎn)成本差異，即資本密集型產(chǎn)業(yè)聚集在資本豐富的國家，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)聚集在勞動(dòng)力豐富的國家。第二種情形，貿(mào)易成本非常高以至于貿(mào)易成為不可能，各個(gè)國家出現(xiàn)孤立均衡，則產(chǎn)業(yè)在每個(gè)國家都會(huì)全產(chǎn)業(yè)鏈分布。第三種情形，當(dāng)存在一定貿(mào)易成本，卻又不是特別高時(shí)，產(chǎn)業(yè)分布既要考慮生產(chǎn)成本又要考慮貿(mào)易成本，如果國家間貿(mào)易成本大于生產(chǎn)成本差，這種上游產(chǎn)業(yè)與下游產(chǎn)業(yè)的分布就可能出現(xiàn)同一個(gè)國家，實(shí)現(xiàn)上下游的產(chǎn)業(yè)聚集，形成產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，這樣能夠通過上下游的分工協(xié)作較大程度地減少貿(mào)易成本，此時(shí)產(chǎn)業(yè)聚集國可能是勞動(dòng)力豐富的國家，也可能是資本豐富的國家（Mary Amiti，2005），而不管該產(chǎn)業(yè)是資本密集型還是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)；如果國家間貿(mào)易成本小于生產(chǎn)成本差，則與第一種情況類似產(chǎn)業(yè)布局將遵循要素稟賦理論，產(chǎn)業(yè)根據(jù)要素密集度選擇不同要素稟賦的國家。

根據(jù)上述分析，跨國企業(yè)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行直接投資布局產(chǎn)業(yè)，其是否向一國進(jìn)行投資首先需要考慮貿(mào)易成本、要素稟賦等因素。進(jìn)一步地，考察要素稟賦差異時(shí)不能僅僅關(guān)注于勞動(dòng)力規(guī)模，還要注意到勞動(dòng)力的異質(zhì)性。勞動(dòng)力的異質(zhì)性主要表現(xiàn)在受教育程度不同帶來的生產(chǎn)效率差異，尤其是在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間。因此，還需引入反應(yīng)勞動(dòng)力素質(zhì)的指標(biāo)，例如受教育程度，見公式（1）。式（1）中，TC表示貿(mào)易成本，LABOR表示勞動(dòng)力規(guī)模，EDU表示勞動(dòng)力受教育程度。

當(dāng)國家之間貿(mào)易成本較大、要素稟賦差異較小時(shí)，上下游產(chǎn)業(yè)跨國分布則不利于降低成本，這就需要將產(chǎn)業(yè)布局在那些在該產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)有上下游產(chǎn)業(yè)的國家。較為完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈對(duì)制造業(yè)投資的吸引來自兩方面，一是來自下游產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求吸引力，二是來自上游產(chǎn)業(yè)原材料供應(yīng)的成本吸引力（Venables，1996）。這就意味著，一國的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈越長(zhǎng)，就越能夠?yàn)槿腭v的外商直接投資企業(yè)提供更大的下游市場(chǎng)需求或更低成本上游原材料供應(yīng)，其對(duì)外資的吸引力越大。此時(shí)，外商直接投資決策就需要考慮三方面的因素，貿(mào)易成本、要素稟賦、產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈鏈長(zhǎng)度，即公式（2），式（2）中，APL表示產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈長(zhǎng)度。

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，完備的產(chǎn)業(yè)鏈能夠?yàn)橥馍讨苯油顿Y企業(yè)提供下游市場(chǎng)需求或更低成本。上游原材料供應(yīng)的程度大小，還取決于兩方面：一是經(jīng)濟(jì)體量。一個(gè)體量比較小的經(jīng)濟(jì)體，比如說越南，在某些產(chǎn)業(yè)的確具有完備的產(chǎn)業(yè)鏈條，也能夠?yàn)橥馍讨苯油顿Y企業(yè)提供下游需求市場(chǎng)，但是由于需求市場(chǎng)規(guī)模較小，只能夠消化上游產(chǎn)業(yè)一小部分的產(chǎn)出，造成外商直接投資企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；二是基礎(chǔ)設(shè)施。上下游產(chǎn)業(yè)間分工協(xié)作需要將中間投入品從上游企業(yè)運(yùn)輸?shù)较掠纹髽I(yè)，需要上下游企業(yè)間進(jìn)行高效溝通和信息共享，這需要良好的道路、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施，可以將企業(yè)的一部分內(nèi)部成本外部化，降低企業(yè)的交易成本或生產(chǎn)成本，否則上游產(chǎn)業(yè)中間投入品的低成本優(yōu)勢(shì)就會(huì)被高昂的運(yùn)輸成本、通訊成本抵消掉。因此，外商直接投資的決策參考因素增加至五個(gè)：貿(mào)易成本、要素稟賦、產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈長(zhǎng)度、經(jīng)濟(jì)體量和基礎(chǔ)設(shè)施。即公式（3），式（3）中GDP表示經(jīng)濟(jì)體量，INF表示基礎(chǔ)設(shè)施。

（二）模型設(shè)定

要回答“中國對(duì)外商直接投資的吸引力”問題，就是要分析外商直接投資的國別區(qū)位選擇問題，需要進(jìn)行國家間投資變化的對(duì)比分析。因此，基于分析框架構(gòu)建面板數(shù)據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型如公式（4）所示。其中，i表示國家，t表示年份。

進(jìn)一步地，為了更加明確的驗(yàn)證“中國制造業(yè)的完備產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)欠裼兄谖鼺DI”，將是否是“中國”設(shè)為虛擬變量（中國，dummy=1；其他國家，dummy=0），同時(shí)在模型中引入了Dummy交互項(xiàng)（Dummy*APL）。同時(shí)為了進(jìn)一步驗(yàn)證中國由“人口紅利”進(jìn)入“工程師紅利”時(shí)代對(duì)外商直接投資的影響，在模型中將勞動(dòng)力受教育程度分解成兩個(gè)變量：中學(xué)入學(xué)率（MEDU）和高等院校入學(xué)率（HEDU）。具體模型如下：

數(shù)據(jù)說明及結(jié)果分析

（一）變量選擇及數(shù)據(jù)說明

被解釋變量外商直接投資額（FDI）選擇以不變價(jià)格計(jì)算的各國制造業(yè)累積外商直接投資額，原始數(shù)據(jù)來自O(shè)ECD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。

解釋變量中，貿(mào)易成本（TC）以各國制造業(yè)簡(jiǎn)單平均關(guān)稅水平衡量，數(shù)據(jù)來自WITS貿(mào)易數(shù)據(jù)庫；勞動(dòng)力規(guī)模（LABOR）以各國絕對(duì)勞動(dòng)力數(shù)量與近十年的平均GDP的比值衡量，勞動(dòng)力的受教育程度以各國總?cè)藬?shù)的中學(xué)入學(xué)率（MEDU）和高等院校入學(xué)率（HEDU）衡量，原始數(shù)據(jù)從世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫獲??；產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈長(zhǎng)度（APL）以各國制造業(yè)的全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度指標(biāo)來衡量，該指標(biāo)數(shù)據(jù)來自O(shè)ECD-WTO統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫；經(jīng)濟(jì)總量（GDP）以各國不變價(jià)格的國內(nèi)生產(chǎn)總值作為衡量指標(biāo)，數(shù)據(jù)來自世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫；基礎(chǔ)設(shè)施（INF）以各國鐵路密度即鐵路里程數(shù)與國土面積之比來衡量，數(shù)據(jù)來自世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。

國家樣本方面，本文采集了中國、美國、德國、日本、印度五國的樣本數(shù)據(jù)，這些國家都是近二十年來外商直接投資凈流入額排名靠前的國家。時(shí)間維度方面，由于關(guān)鍵指標(biāo)“全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度”在OECD-WTO統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫只能獲取到2000-2014年，故將所有指標(biāo)的時(shí)間跨度都確定為2000-2014年。在實(shí)際數(shù)據(jù)整理過程中，由于部分國家的中學(xué)入學(xué)率、高等院校入學(xué)率等數(shù)據(jù)存在缺失值，所以最終樣本量有所缺失。

（二）中國制造業(yè)的價(jià)值鏈長(zhǎng)度分析及國際比較

根據(jù)OECD-WTO數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，本文整理了中國及主要吸引外資國家的制造業(yè)全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度指數(shù)歷史走勢(shì)，如圖1所示。從縱向歷史趨勢(shì)看，2000-2014年中國制造業(yè)全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度除了在2000年、2001年有所下降外，基本上處于上升態(tài)勢(shì)，價(jià)值鏈長(zhǎng)度指數(shù)從最低點(diǎn)2002年的2.94到2014年上升至3.52，說明中國制造業(yè)產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中需要經(jīng)歷的生產(chǎn)階段數(shù)目越來越多，中間投入品越來越多；從橫向國際比較來看，中國制造業(yè)全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度明顯大于美德日等發(fā)達(dá)國家，也大于印度等發(fā)展中國家，其十五年間價(jià)值鏈長(zhǎng)度指數(shù)平均值為3.27，是唯一大于3的國家；從動(dòng)態(tài)比較來看，中國的價(jià)值鏈長(zhǎng)度上升速度遠(yuǎn)高于其他國家，中國在2000-2014年的十五年間價(jià)值鏈長(zhǎng)度指數(shù)增長(zhǎng)了0.48，除中國之外增長(zhǎng)最快的日本也僅僅增長(zhǎng)了0.32。以上比較數(shù)據(jù)充分驗(yàn)證了改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向：持續(xù)開放和融入全球經(jīng)濟(jì)。國內(nèi)通過產(chǎn)業(yè)分工的日益深化，產(chǎn)業(yè)間關(guān)聯(lián)度不斷增強(qiáng)，在國外通過“引進(jìn)來”和“走出去”，積極參與國際分工，同國外各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系增加，從而促進(jìn)了全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度的提升。

圖1 制造業(yè)全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度（APL）的國際比較（2000-2014年）

（三）模型結(jié)果與解釋

在實(shí)證分析過程中，首先，為了獲得各個(gè)變量對(duì)FDI影響的彈性系數(shù)，本文對(duì)所有變量指標(biāo)進(jìn)行了自然對(duì)數(shù)化處理；其次，考慮到全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度指標(biāo)APL和經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)GDP的內(nèi)生性問題，本文選擇用工具變量法進(jìn)行處理，即將滯后一期的APL和GDP作為工具變量引入模型。

運(yùn)行stata軟件得到的估計(jì)結(jié)果如表1所示，從模型的估計(jì)參數(shù)來看，模型整體擬合度較好，修正后的R2達(dá)到了0.9272，F(xiàn)值為102.55；從各個(gè)解釋變量的估計(jì)結(jié)果來看，主要變量的t檢驗(yàn)值都表現(xiàn)出一定的顯著性，系數(shù)的符號(hào)方向基本符合理論分析預(yù)期。具體分析如下：

表1 模型估計(jì)結(jié)果

1.價(jià)值鏈長(zhǎng)度。從全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度（APL）的估計(jì)結(jié)果來看，t檢驗(yàn)值-3.24，估計(jì)結(jié)果在1%水平下顯著，表明產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈長(zhǎng)度對(duì)制造業(yè)外商直接投資具有顯著的影響，只不過其影響是負(fù)向的（-2.425），與理論預(yù)期相反。進(jìn)一步地，中國制造業(yè)的價(jià)值鏈長(zhǎng)度（Dummy*APL）的估計(jì)結(jié)果也顯示出對(duì)制造業(yè)外商直接投資的顯著影響，且其系數(shù)為正（2.494），有正向影響，與理論預(yù)期相符。將兩個(gè)變量的估計(jì)結(jié)果結(jié)合來看，中國制造業(yè)的價(jià)值鏈長(zhǎng)度對(duì)外商直接投資的影響為正向，全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度每上升1%，將會(huì)促進(jìn)制造業(yè)外商直接投資增長(zhǎng)0.069%（0.069=2.494-2.425）；而對(duì)于樣本國家中的其他國家，全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度上升表現(xiàn)出對(duì)吸引外商直接投資不利。造成這一結(jié)果的可能原因在于：中國在全球價(jià)值鏈分工中處于中間加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)，價(jià)值鏈長(zhǎng)度的延長(zhǎng)能夠利用上下游協(xié)同生產(chǎn)效應(yīng)對(duì)外商直接投資產(chǎn)生正向吸引力；而樣本國家中除了中國都是發(fā)達(dá)國家，其在全球價(jià)值鏈分工中處于兩端（研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌營(yíng)銷），在加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)無法產(chǎn)生上下游協(xié)同效應(yīng)，從而導(dǎo)致生產(chǎn)環(huán)節(jié)外遷至其他國家或地區(qū)。

2.貿(mào)易成本。從進(jìn)口關(guān)稅水平（TARIFF）的估計(jì)結(jié)果來看，其對(duì)外商直接投資的影響并不顯著?？赡艿脑蛟谟冢瑯颖緡叶紝儆谑澜缳Q(mào)易組織成員國，在多輪的關(guān)稅減讓進(jìn)程之后，各國的關(guān)稅水平已經(jīng)降到比較低的水平（多數(shù)國家的工業(yè)品簡(jiǎn)單平均關(guān)稅率已降至個(gè)位數(shù)），關(guān)稅已經(jīng)不是進(jìn)入該國市場(chǎng)主要壁壘因素；另一方面，各國普遍存在的保稅加工制度，也使得外商投資企業(yè)能夠較好地繞開關(guān)稅等貿(mào)易壁壘。多種因素造成了關(guān)稅對(duì)外商直接投資的影響不顯著。

3.勞動(dòng)力供給因素。勞動(dòng)力供給因素主要有勞動(dòng)力規(guī)模和勞動(dòng)力受教育程度。首先是勞動(dòng)力規(guī)模，從勞動(dòng)力密度（LABOR）模型估計(jì)結(jié)果來看，勞動(dòng)力規(guī)模對(duì)外商直接投資具有顯著的負(fù)向影響，這可能與人們的普遍認(rèn)識(shí)相悖，造成這種結(jié)果的可能原因有兩方面：一是各種最低工資制度、工會(huì)制度等的勞動(dòng)保障制度的存在，使得勞動(dòng)力供給需求關(guān)系與勞動(dòng)力價(jià)格之間的關(guān)系脫鉤，而外商直接投資企業(yè)直接關(guān)注的是用工成本而非勞動(dòng)力數(shù)量；二是隨著自動(dòng)化生產(chǎn)線的推廣應(yīng)用，外商投資企業(yè)雇傭的勞動(dòng)力數(shù)量越來越少，用工成本在企業(yè)生產(chǎn)成本的比重越來越低，企業(yè)對(duì)用工成本越來越不敏感。在Mary Amiti的研究中發(fā)現(xiàn)，如果上下游產(chǎn)業(yè)聚集協(xié)作效應(yīng)明顯的話，資本密集型產(chǎn)業(yè)是有可能到勞動(dòng)密集型國家投資的（Mary Amiti，2005）。勞動(dòng)力素質(zhì)方面，共有兩個(gè)變量，中學(xué)入學(xué)率（MEDU）和高等教育入學(xué)率（HEDU），從變量的估計(jì)結(jié)果來看，中學(xué)入學(xué)率表現(xiàn)出對(duì)外商直接投資流入的影響并不顯著，但是高等教育入學(xué)率的估計(jì)結(jié)果為0.717，且在1%水平下顯著，表明其對(duì)外商直接投資的影響為顯著的正向作用，說明外商直接投資企業(yè)在投資過程中更加看重高素質(zhì)勞動(dòng)要素。造成這一估計(jì)結(jié)果的原因在于，隨著工業(yè)機(jī)器人、自動(dòng)化生產(chǎn)線的推廣應(yīng)用，外商投資企業(yè)對(duì)只需簡(jiǎn)單技能的崗位采取了“機(jī)器換人”策略，減少了對(duì)普通話產(chǎn)業(yè)工人需求，而工業(yè)機(jī)器人需要受過高等教育的高素質(zhì)的大學(xué)生來操作，因此外商直接投資企業(yè)在投資過程中，對(duì)普通產(chǎn)業(yè)工人不太敏感，更加關(guān)注于受過高等教育的員工。

4.經(jīng)濟(jì)計(jì)量。從經(jīng)濟(jì)總量（GDP）的估計(jì)結(jié)果來看，其對(duì)外商直接投資的影響系數(shù)為0.948，且在0.1%水平線顯著，這就意味著保持持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)對(duì)吸引外商直接投資具有十分明顯的正向作用，持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既能夠提供穩(wěn)定的市場(chǎng)需求，也能夠提供較為穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境和市場(chǎng)秩序。

5.基礎(chǔ)設(shè)施。基礎(chǔ)設(shè)施因素主要考察了各國鐵路密度對(duì)外商直接投資的影響，從變量的估計(jì)結(jié)果來看，鐵路密度的估計(jì)系數(shù)為0.217*，說明基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)各國吸引外商直接投資具有顯著的正向作用。

綜上所述，在控制了經(jīng)濟(jì)總量、貿(mào)易成本、勞動(dòng)力供給、基礎(chǔ)設(shè)施因素之后，中國制造業(yè)的全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度仍表現(xiàn)出對(duì)外商直接投資顯著的正向推動(dòng)作用。

結(jié)論

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處在從高速到中高速“換擋期”的新常態(tài)階段，在這一階段，吸引外資仍是保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、擴(kuò)大市場(chǎng)開放以及融入全球經(jīng)濟(jì)重要途徑之一。如何保持對(duì)外商直接投資的持續(xù)吸引力是當(dāng)前亟需回答的問題。著眼于這一問題，本文從全球價(jià)值鏈視角對(duì)比分析了主要的外商直接投資流入國家吸引外資上的表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，除了經(jīng)濟(jì)總量、勞動(dòng)力素質(zhì)、基礎(chǔ)設(shè)施等因素外，中國制造業(yè)的全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度對(duì)于吸引外商直接投資具有顯著的正向作用。并且數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，加入WTO以來中國制造業(yè)的全球價(jià)值鏈長(zhǎng)度遠(yuǎn)高于其他國家，且呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。

這一研究結(jié)果即可以很好地回答中國制造業(yè)是否對(duì)FDI吸引力減弱的問題，也有力地反駁了“外資外貿(mào)撤離中國論”。中國制造業(yè)至少在完備的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈、不斷擴(kuò)大高素質(zhì)的勞動(dòng)力（工程師）規(guī)模、持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、日益完善的基礎(chǔ)設(shè)施等方面對(duì)外商直接投資仍具有很強(qiáng)的吸引力。當(dāng)前一段時(shí)間，部分外商投資企業(yè)撤出中國，只是部分跨國企業(yè)全球戰(zhàn)略布局調(diào)整的個(gè)別現(xiàn)象，也是中國吸引外資政策從粗放式吸引外資向高質(zhì)量吸引外資轉(zhuǎn)變的結(jié)果。因此，部分外資撤出中國只是中國外資結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下的個(gè)案，不會(huì)改變中國是外商直接投資的主要首選地這一根本現(xiàn)實(shí)。正如中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)魏建國所言：“隨著全球生產(chǎn)要素的重組，既擁有14億人口的巨大國內(nèi)市場(chǎng)，又有完整產(chǎn)業(yè)鏈的中國對(duì)跨國公司的吸引力將無可替代”。同時(shí)，這一研究結(jié)論具有較強(qiáng)的政策含義。過去的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，政府、學(xué)者、業(yè)界受“微笑曲線”理論引導(dǎo)，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸和轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)候，過分強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈兩端的高附加值。的確，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)向兩端延伸沒有問題，但是在這一過程中一定要注意不能顧此失彼，忽略了產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，忽視中間制造加工環(huán)節(jié)價(jià)值，表面上看中間加工制造環(huán)節(jié)附加值較低，但是失去了中間環(huán)節(jié)，沒有了完整產(chǎn)業(yè)鏈，兩端環(huán)節(jié)的高附加值也是難以持續(xù)的。全球新冠肺炎疫情的爆發(fā)前后的國際直接投資流向?qū)Ρ纫苍俅悟?yàn)證了這一觀點(diǎn)：在新冠肺炎疫情發(fā)生前，隨著中國國內(nèi)生產(chǎn)成本的提高和歐美的再工業(yè)化的實(shí)施，使得國內(nèi)低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移到成本更低的東南亞地區(qū)，高端制造業(yè)則回流到發(fā)達(dá)國家本土。然而，在新冠肺炎疫情的沖擊下，印度和部分東南亞國家制造業(yè)損失慘重，中國卻成為全球最大外資流入國，折射出中國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全性和穩(wěn)定性的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)。麥肯錫調(diào)查顯示，新冠疫情之前沒有采購商計(jì)劃未來5年增加自中國的采購，而疫情發(fā)生后有13%的采購主管預(yù)計(jì)將增加自中國采購的份額。訂單回流的原因中，中國強(qiáng)大的價(jià)值鏈整合能力、產(chǎn)業(yè)體系健全、上下游和基礎(chǔ)設(shè)施配套完整特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)上下游的技術(shù)水平持續(xù)提升，能夠?yàn)楦黝惞I(yè)生產(chǎn)提供本土化供應(yīng)和配套（白舒婕，2021）。從產(chǎn)業(yè)配套看，外資企業(yè)雖然在核心技術(shù)、設(shè)計(jì)理念、營(yíng)銷模式等方面具有比較優(yōu)勢(shì)，但往往局限于全球價(jià)值鏈的高附加值環(huán)節(jié)，必須通過與大量高水平零部件配套企業(yè)進(jìn)行合作，才能將先進(jìn)的技術(shù)、工藝和理念轉(zhuǎn)化為高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。而中國是聯(lián)合國認(rèn)證的工業(yè)體系完整度最高的國家，已經(jīng)形成了覆蓋主要制造業(yè)門類、涵蓋生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)各個(gè)環(huán)節(jié)的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)集群，將有效鼓勵(lì)跨國公司和相關(guān)配套企業(yè)共同創(chuàng)造新的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，共同提升生產(chǎn)效率，為跨國公司和本地企業(yè)創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)效益（李大偉，2020）。當(dāng)然，重視產(chǎn)業(yè)鏈體系完整，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)吸引外資，并不是說我們固守價(jià)值鏈低端，落入比較優(yōu)勢(shì)陷阱，而是應(yīng)該在價(jià)值鏈體系完整優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，借助產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新活力提升制造業(yè)地位，逐步占領(lǐng)制造業(yè)鏈條的高端位置。