[摘 要]目前，中國鄉(xiāng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施落后且難于征信，普遍存在金融排斥現(xiàn)象。在發(fā)展綠色金融助力鄉(xiāng)村振興中，依靠傳統(tǒng)的“契約鏈”融資并不能有效杜絕違約的發(fā)生和解決征信問題，單一的“區(qū)塊鏈”融資模式，其規(guī)模經(jīng)濟并不明顯且難于組織。如創(chuàng)新“契約鏈”融資模式，在第三方中介節(jié)點，即農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社或鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織引入“區(qū)塊鏈”技術(shù)，則將因其可追溯機制、防篡改機制、共識機制與共監(jiān)督機制而大幅提高綠色融資的社會性、客觀公平性及效率;也將因創(chuàng)新型“契約鏈”融資模式可系統(tǒng)、連續(xù)、動態(tài)地展開信用評定而大幅降低綠色融資交易成本和信用風(fēng)險，從而實現(xiàn)“區(qū)塊鏈”與新型“契約鏈”融資的優(yōu)勢互補。

[關(guān)鍵詞]產(chǎn)業(yè)鏈;聲譽機制;綠色金融;智能契約

[中圖分類號]F832.7;F327 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2021）09-0081-08

鄉(xiāng)村振興的實現(xiàn)離不開金融的支持[1]。在倡導(dǎo)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的背景下，綠色金融的提出高度耦合了鄉(xiāng)村的現(xiàn)實需要。綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，是新時期金融部門履行綠色發(fā)展理念、建設(shè)鄉(xiāng)村文明生態(tài)以滿足人民對美好生活向往的內(nèi)在要求。2016年10月工信部首次在《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書》中規(guī)劃了我國應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的標準路線圖，習(xí)近平（2019）亦指出，積極探究區(qū)塊鏈技術(shù)在社會求助、公益、醫(yī)療健康、精準脫貧、養(yǎng)老、就業(yè)和教育等領(lǐng)域的運用，推動“區(qū)塊鏈+”應(yīng)用于民生領(lǐng)域，為廣大民眾提供更加優(yōu)質(zhì)和更為智能的公共服務(wù)[2]。中央的這一戰(zhàn)略部署為區(qū)塊鏈服務(wù)鄉(xiāng)村振興作了可靠的“背書”，這說明了區(qū)塊鏈在服務(wù)鄉(xiāng)村振興方面所蘊含的巨大發(fā)展?jié)摿?。隨著新制度經(jīng)濟學(xué)的興起，人們開始意識到“規(guī)制”在經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要性，將契約理論引入?yún)^(qū)塊鏈服務(wù)鄉(xiāng)村振興無疑將開辟一個全新的研究領(lǐng)域。

一、文獻綜述

綠色金融是指為實現(xiàn)資源高效利用與節(jié)約、應(yīng)對氣候變化、支持環(huán)境改善的一系列經(jīng)濟活動，即對綠色建筑、綠色交通、清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的風(fēng)險管理、項目運營、項目投融資等提供的金融服務(wù)[3]。由于農(nóng)業(yè)較易受氣候和環(huán)境的影響，具有較大的氣候和環(huán)境外部性，它無疑是綠色金融服務(wù)的重要領(lǐng)域。國內(nèi)學(xué)者就綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興展開的研究主要有：楊世偉（2019）通過分析綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興過程中所存在的障礙、掣肘因素及難點，認為綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的實踐理路在于加強組織領(lǐng)導(dǎo)、強化創(chuàng)新驅(qū)動、完善配套政策機制及明確金融機構(gòu)職能[4];王四春、許雪芳（2020）認為應(yīng)提高金融機構(gòu)的綠色服務(wù)意識，優(yōu)化金融資源配置以實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興與綠色金融的有效對接[5]。

自張五常（1969）的《佃農(nóng)理論》出版以來，契約理論得到了空前的發(fā)展[6]。我國學(xué)者也不自覺地將該理論應(yīng)用于“三農(nóng)”問題研究。米運生等（2017）的實證研究表明，通過降低當期收益和提高聲譽資本損失，專用性資產(chǎn)可強化聲譽效應(yīng)、確保鄉(xiāng)村互聯(lián)性信用契約的自我履行[7];周明棟、陳東平（2018）從授信農(nóng)戶與農(nóng)商行之間關(guān)系型交易特點切入分析，構(gòu)建了農(nóng)戶信用借款契約締結(jié)與履行的“第三方治理”分析框架[8];黃惠春、范文靜（2019）以安徽與山東試點為例，比較分析了“政銀擔”農(nóng)業(yè)擔保信貸契約模式的運行機制[9]。隨著鄉(xiāng)村振興的推進，陳東平、丁力人（2020）基于契約理論，剖析了我國農(nóng)村金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的現(xiàn)實困境，對解決鄉(xiāng)村信貸市場失靈的可行性措施、構(gòu)建內(nèi)生性金融體系進行了探索[10];左正龍則基于新制度經(jīng)濟學(xué)大框架，分別就綠色金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)、契約鏈融資、綠色金融組織體系和綠色金融立法分析了綠色金融如何助力鄉(xiāng)村振興[11]。

截至2017年底，我國區(qū)塊鏈有關(guān)公司已達360家，在企業(yè)服務(wù)與金融領(lǐng)域應(yīng)用中的比例已逾80%[12]。之后，工信部和信息通訊研究院又先后出臺了《2018年中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》和《區(qū)塊鏈白皮書（2018年）》。2019年中央發(fā)布的“一號文件”《關(guān)于堅持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展做好“三農(nóng)”工作的若干意見》再次強調(diào)精準扶貧脫貧的重要性[13]。在此背景下，楊明、鄭晨光（2020）將區(qū)塊鏈應(yīng)用于精準扶貧研究，構(gòu)建了區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于貧困治理中的治理層、業(yè)務(wù)層和基礎(chǔ)層框架[14];賈海剛、孫迎聯(lián)（2020）針對“后扶貧時代”精準扶貧所存在的問題，創(chuàng)建了以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的精準扶貧信息對稱機制、智能契約機制、可追溯機制、共監(jiān)督機制、防篡改機制與共識機制[15]。隨著脫貧攻堅的決勝及鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的深化，李陽、于濱銅（2020）從區(qū)塊鏈技術(shù)屬性入手，分析了區(qū)塊鏈促進鄉(xiāng)村振興的功能優(yōu)勢、治理機制及現(xiàn)實局限[16]。

從既有的研究文獻來看，最初的綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興研究比較宏觀，多為規(guī)范性論述。隨著契約經(jīng)濟學(xué)的廣泛應(yīng)用，學(xué)者們一致認為，科學(xué)契約的締結(jié)與履行能有效化解經(jīng)濟活動中的信息不對稱并降低交易成本，契約理論的引入夯實了綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村的理論基礎(chǔ)。無論是生產(chǎn)合作中形成的產(chǎn)業(yè)鏈，還是其背后價值流動所形成的價值鏈，它們均以契約的形式存在并形成了傳統(tǒng)的“契約鏈”，但它在服務(wù)綠色融資中存在諸多不足;“區(qū)塊鏈”技術(shù)的推廣，能有效增強經(jīng)濟活動的公平性與透明性，但普遍認為推廣的成本較高。若構(gòu)建“綠色金融機構(gòu)+第三方中介組織+農(nóng)戶”的新型契約鏈融資模式，并在第三方中介組織引入“區(qū)塊鏈”技術(shù)，則可有效化解綠色融資中的信息不對稱現(xiàn)象并大幅降低交易成本。

總之，在金融領(lǐng)域如何實現(xiàn)區(qū)塊鏈與綠色金融的有機契合并進行創(chuàng)新性應(yīng)用，將成為金融科技興村戰(zhàn)略的重要目標。若將契約理論與區(qū)塊鏈技術(shù)耦合于綠色金融服務(wù)于鄉(xiāng)村振興大戰(zhàn)略，則可實現(xiàn)其優(yōu)勢互補，相得益彰。

二、“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式助力鄉(xiāng)村振興的現(xiàn)實困境

（一）綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的現(xiàn)實困境

1.鄉(xiāng)村綠色金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后

目前，鄉(xiāng)村金融機構(gòu)難以滿足農(nóng)戶生活及產(chǎn)業(yè)融資等多樣化的綠色資金需求，鄉(xiāng)村金融市場的機構(gòu)主體主要為商業(yè)性、政策性及民間金融機構(gòu)。商業(yè)性金融機構(gòu)主要有農(nóng)村商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行等，政策性金融機構(gòu)主要為國家開發(fā)銀行與中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行[17]?，F(xiàn)實是，鄉(xiāng)村金融市場的商業(yè)性金融機構(gòu)在鄉(xiāng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，所開展的綠色融資業(yè)務(wù)占比少;政策性金融機構(gòu)也沒有實現(xiàn)綠色產(chǎn)業(yè)項目融資需求的全覆蓋;民間金融機構(gòu)因其高息亦不利于綠色融資。此外，城鄉(xiāng)經(jīng)濟二元化特征突出，使得鄉(xiāng)村綠色金融市場發(fā)展空間嚴重不足。傳統(tǒng)的融資模式無法滿足鄉(xiāng)村對綠色資金的需求[18]。

2.征信難題掣肘鄉(xiāng)村綠色融資

鄉(xiāng)村融資中信息不對稱現(xiàn)象嚴重，加上農(nóng)戶缺乏合格的抵押擔保品，從而隱藏了較高的信用風(fēng)險，遂產(chǎn)生金融服務(wù)的資格門檻[19]。在金融供給端，由于征信工作需要消耗、占用大量人力，單純依靠人工進行田野調(diào)查，展業(yè)人員很難對鄉(xiāng)村居民或貧困農(nóng)戶的資信狀況做出客觀評價，主觀性較強。這在一定程度上影響了金融機構(gòu)對鄉(xiāng)村客戶的信用評級。由于鄉(xiāng)村綠色融資中突出的征信問題，不健全的征信、擔保體系造成金融服務(wù)與金融市場風(fēng)險、成本偏高，從而抑制了金融資源流入鄉(xiāng)村的積極性[16]。這也正是本文把“區(qū)塊鏈”和“契約鏈”引入鄉(xiāng)村綠色融資體系的原因所在。

3.鄉(xiāng)村普遍存在金融排斥現(xiàn)象

Uddin等（2014）認為，金融排斥是指金融在服務(wù)對象與地理上的指向性，將現(xiàn)階段經(jīng)營、信貸能力較弱的人群及技能水平低、貧困地區(qū)排斥于金融服務(wù)之外[20]。由于交易成本過高、信息不對稱、金融知識缺乏等問題，造成我國鄉(xiāng)村地區(qū)金融供求不平衡，金融排斥普遍存在[21]。在金融供給側(cè)，由于農(nóng)業(yè)投資回報率低、產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化嚴重，市場盈利空間小而缺乏核心競爭力，使得金融機構(gòu)資金供給不足，鄉(xiāng)村農(nóng)戶自身也傾向于把資金用于儲蓄[22];在金融需求端，金融排斥則因某些群體無法獲得融資信息或不具備應(yīng)有的金融知識而引起[23]。

（二）傳統(tǒng)的“契約鏈”融資模式服務(wù)鄉(xiāng)村綠色產(chǎn)業(yè)的掣肘因素

無論各企業(yè)是因農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作需要而形成的產(chǎn)業(yè)鏈，還是農(nóng)產(chǎn)品出售后資金回籠至鏈上各實體企業(yè)所形成的價值鏈，它們均以契約的形式存在，在各個節(jié)點上締結(jié)契約而形成“契約鏈”。單純地依托這種傳統(tǒng)的契約關(guān)系進行融資，在一定程度上降低交易成本，但還存在諸多不足。

1.難以有效防范違約現(xiàn)象

無論是處于契約鏈中上游還是下游的農(nóng)業(yè)企業(yè)，均可能出現(xiàn)違約。例如，在某些農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，由于政府的過多干預(yù)而造成農(nóng)業(yè)廠商對市場判斷出現(xiàn)偏差，結(jié)果供大于求而使得原料產(chǎn)地出現(xiàn)履約率低的現(xiàn)象;同樣，居于下游的農(nóng)業(yè)銷售廠商在市場蕭條時也會因為產(chǎn)品滯銷而放棄剩余提貨權(quán)而出現(xiàn)違約。這些均可能導(dǎo)致供應(yīng)契約鏈的中斷，從而影響背后融資契約鏈的履行。

2.難以有效化解征信難題

契約鏈融資是基于其背后的信譽鏈而衍生出來的融資業(yè)務(wù)，鏈上各節(jié)點企業(yè)的信用水平及其背后的真實貿(mào)易關(guān)系是其運行的必要條件。受信息不對稱及市場不確定性的影響，金融機構(gòu)無法對鏈上所有企業(yè)的信貸風(fēng)險及信用等級做出準確的評判;加上第三方企業(yè)如物流等，為了籠絡(luò)客戶而向金融機構(gòu)提供虛假的資產(chǎn)估值或數(shù)據(jù)，這無疑將給金融機構(gòu)帶來更大的信用風(fēng)險;此外，鏈上各節(jié)點企業(yè)亦并不十分情愿將自己的信用水平分享給整個契約鏈。這些均為單純地發(fā)展契約鏈融資存在的不足。

3.傳統(tǒng)的契約鏈融資模式較難防范經(jīng)濟中可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險

首先，傳統(tǒng)的契約鏈融資存在合同有效性的風(fēng)險。若上下游農(nóng)業(yè)企業(yè)為了從金融機構(gòu)獲得信用而合謀提供虛假合同，金融機構(gòu)將面臨合同不規(guī)范或有效性風(fēng)險。其次，抵押擔保風(fēng)險。鏈上各節(jié)點企業(yè)缺乏可用于擔保的優(yōu)質(zhì)固定資產(chǎn)，且因農(nóng)業(yè)本身的弱質(zhì)性，農(nóng)產(chǎn)品銷售收入受市場風(fēng)險及自然災(zāi)害諸因素影響，難于形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流以作還貸保障;金融機構(gòu)在對動產(chǎn)進行價格監(jiān)控、抵押物登記、倉儲監(jiān)管及物流追蹤等方面遇到的挑戰(zhàn)更大。最后，《物權(quán)法》《債權(quán)法》《擔保法》在界定標的物所有權(quán)時并不一致，使得金融機構(gòu)將面臨抵押物變現(xiàn)困難、重復(fù)抵押或抵押物存在爭議的風(fēng)險。

（三）單一的“區(qū)塊鏈”應(yīng)用于鄉(xiāng)村綠色融資的技術(shù)瓶頸

1.區(qū)塊鏈技術(shù)難于推廣，規(guī)模經(jīng)濟不明顯

首先，因為鄉(xiāng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，若單純地在鄉(xiāng)村地區(qū)普及區(qū)塊鏈技術(shù)將面臨較高的成本和較大的技術(shù)壓力。如先進信息處理設(shè)備的購置、電力網(wǎng)絡(luò)和通信網(wǎng)絡(luò)等硬件設(shè)施的普及將產(chǎn)生高額成本，大容量的數(shù)據(jù)交易與即時存儲使得區(qū)塊鏈技術(shù)在推廣時需要更高的技術(shù)。其次，農(nóng)戶金融知識的缺乏亦給區(qū)塊鏈技術(shù)的推廣帶來了困難。羅荷花、謝晉元（2020）從金融行為、金融技能、金融意識及知識四個方面對農(nóng)戶金融能力進行測評，結(jié)果顯示，農(nóng)戶平均金融能力得分為18.043，貧困農(nóng)戶僅為13.277[24]。這表明，農(nóng)戶整體金融素質(zhì)較低。此外，鄉(xiāng)村金融機構(gòu)從業(yè)人員業(yè)務(wù)水平有限，需要進行區(qū)塊鏈技術(shù)培訓(xùn)，這亦為鄉(xiāng)村地區(qū)區(qū)塊鏈推廣帶來了困難[25]。

2.亟待打破區(qū)塊鏈普及中的組織困境

按常規(guī)思維，區(qū)塊鏈的鄉(xiāng)村普及意味著用戶主體的全覆蓋，涉及政府部門、金融監(jiān)管部門、金融機構(gòu)與鄉(xiāng)村金融用戶等，這就要求搭建一個多元化主體參與的數(shù)據(jù)信息管理平臺。但要突破信息的間斷化、碎片化與局部化管理模式以實現(xiàn)信息的即時共享與統(tǒng)一管理，就應(yīng)消除當前存在的“部門利益化”約束，即在信息報送或統(tǒng)計過程中，各部門出于自身利益的考慮，認為擁有數(shù)據(jù)就意味著擁有話語權(quán)，據(jù)此可引起上級關(guān)注并爭取到更多的資源。若各部門數(shù)據(jù)均實現(xiàn)了共享，則意味著失去話語權(quán)，甚至以前虛報或“注水”的數(shù)據(jù)也可能暴露[26]。于是，各主體會產(chǎn)生對數(shù)據(jù)共享的抵制。因此，在普及區(qū)塊鏈技術(shù)時，如何統(tǒng)一組織，實現(xiàn)多元參與主體對接金融信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)無疑將面臨挑戰(zhàn)。

三、“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式服務(wù)鄉(xiāng)村振興的內(nèi)在機制

（一）創(chuàng)新型“契約鏈”融資服務(wù)鄉(xiāng)村振興的內(nèi)在機理

基于傳統(tǒng)“契約鏈”融資模式的不足，若在綠色金融機構(gòu)與資金短缺方農(nóng)戶之間引入第三方中介，如農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社或鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織等，即構(gòu)建“綠色金融機構(gòu)+第三方中介組織+農(nóng)戶”的新型契約鏈融資模式，則可進一步化解信息不對稱、降低交易成本。

1.有益于系統(tǒng)、連續(xù)、動態(tài)地展開信用評定和促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展

基于契約鏈上相對穩(wěn)定的合作關(guān)系，鏈上每筆信用發(fā)放與回收情況均有紀錄，這有助于對農(nóng)業(yè)企業(yè)進行系統(tǒng)、連續(xù)、動態(tài)地信用評定，有利于文明鄉(xiāng)風(fēng)的醞釀和良好信用環(huán)境的形成。再則，若綠色金融機構(gòu)對鄉(xiāng)村中介（如農(nóng)民專業(yè)合作社理事）給予適當?shù)牡拖⒓?，則可實現(xiàn)雙方合作的商業(yè)可持續(xù);由于農(nóng)戶與鄉(xiāng)村中介締結(jié)了生產(chǎn)合作型契約，若農(nóng)戶資金需求得到滿足則可提高其生產(chǎn)效率與能力，在實現(xiàn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)興旺的同時，也能給鄉(xiāng)村中介帶來一定收益，從而引導(dǎo)鄉(xiāng)村走向共同富裕。

2.創(chuàng)新型“契約鏈”融資可有效降低交易成本

綠色金融機構(gòu)依靠第三方中介組織進行客戶甄別、貸款回收與監(jiān)督的融資模式，實際上是一個由多方主體相互聯(lián)結(jié)、內(nèi)生于鄉(xiāng)村社會的融資體系。其構(gòu)建了一個聯(lián)結(jié)供給與需求方的連接器，由多個契約共同組成 “契約鏈”。由于鄉(xiāng)村中介內(nèi)生于鄉(xiāng)村社會，依托“熟人社會”機制比較容易獲得農(nóng)戶的有效信息，其在契約履行與監(jiān)督、客戶篩選及信息搜集方面成本較低。當信用違約時，對于綠色金融機構(gòu)不合格甚至不認可的抵押品，對于鄉(xiāng)村中介則具備了有用性，更易于內(nèi)化處置，這可大幅降低處置了結(jié)成本。綠色金融機構(gòu)可選擇擁有相對穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈的農(nóng)業(yè)企業(yè)作為融資服務(wù)重點，由于其結(jié)算方式簡便、信用額度較大、業(yè)務(wù)相對集中而有助于降低交易成本。

3.創(chuàng)新型“契約鏈”融資可有效降低信用風(fēng)險

新型契約鏈融資模式有助于在與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的生產(chǎn)資料供應(yīng)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售企業(yè)有信貸關(guān)系的綠色金融機構(gòu)之間建立信息共享機制，共同獲取鏈上企業(yè)資金支付能力及生產(chǎn)經(jīng)營等方面的信息，及時掌握產(chǎn)業(yè)鏈的波動情況，從而保證契約鏈融資的高效穩(wěn)健運行，同時也能減少因信息不對稱而引發(fā)的信用風(fēng)險;根植于鄉(xiāng)村社會的中介機構(gòu)，相互了解并有互動，比較容易建立資金往來關(guān)系，因具有對稱信息而可使得基于長期動態(tài)信息和聲譽的監(jiān)督機制發(fā)揮作用，從而降低信用風(fēng)險。此外，多主體參與的契約鏈融資模式能有效防止多重委托-代理問題中的機會主義行為，從而解決鄉(xiāng)村信貸市場失靈問題。

（二）“區(qū)塊鏈”技術(shù)引入綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的科學(xué)性

區(qū)塊鏈（Block chain）是互聯(lián)網(wǎng)時代對加密算法、共識機制、點對點傳輸、分布數(shù)據(jù)存儲和其它計算機技術(shù)的一種創(chuàng)新性應(yīng)用模型[27]。作為區(qū)塊鏈的基本單位“區(qū)塊”，是人類在生產(chǎn)與生活過程中創(chuàng)造出來的浩瀚數(shù)據(jù)中的單個節(jié)點，區(qū)塊間相互聯(lián)結(jié)而成鏈條，故名“區(qū)塊鏈”[28]。從純數(shù)學(xué)角度看，區(qū)塊鏈是計算范式高級發(fā)展的產(chǎn)物，它的精髓就是分布式地、可共同維護和去中心化地分享數(shù)據(jù)庫[29];從商業(yè)角度看，區(qū)塊鏈是一個無需中介就可實現(xiàn)個體之間交易、資產(chǎn)與價值轉(zhuǎn)移的巨型交易網(wǎng)絡(luò);從法律意義上說，區(qū)塊鏈正在以交易確認的方式取代傳統(tǒng)的信用實體[30]。區(qū)塊鏈所具有的安全隱私保護、智能契約的自動執(zhí)行、去中心化的信用達成、強條件篡改的時序數(shù)據(jù)及高冗余的分布存儲等技術(shù)優(yōu)勢，生成了它的四個原生機制：可追溯機制、防篡改機制、共識機制與共監(jiān)督機制[31]，從而使得區(qū)塊鏈的引入能有效化解綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興中存在的問題。

1.去中心化可擴大綠色融資服務(wù)的社會性

在區(qū)塊鏈中，PoW（工作量證明）對各節(jié)點提交的B塊格式有如下要求：

這里H是一種哈希算法，target為一個固定的數(shù)字，即整個塊的哈希值小于給定的數(shù)字target。僅當滿足該條件的“塊”才是一個合法“塊”，該“塊”才能被其它節(jié)點所接受。并且當一個節(jié)點發(fā)現(xiàn)這樣一個合法“塊”時，它會得到一定量數(shù)字貨幣的獎勵。整個網(wǎng)絡(luò)使用最先找到合法“塊”的節(jié)點數(shù)據(jù)，這就解決了非中心、多節(jié)點決策的問題[32]。各個數(shù)據(jù)庫節(jié)點均分布在鏈上，節(jié)點之間自由連接，且相互間的關(guān)系為多主線非線性因果關(guān)系。各節(jié)點高度自治，即具有自動運行和識別的機制，任何人的干預(yù)終歸無效，從而形成平等性、扁平化、開放式的去中心化系統(tǒng)。這種去中心化機制具有信息公開、全員參與和開放共享等特性[15]。而鄉(xiāng)村契約鏈融資中存在著信息透明度不夠、村民參與率不高，共享性不足等缺陷，若將區(qū)塊鏈與契約鏈有機融合，則能實現(xiàn)兩者在優(yōu)勢與不足之間的理論耦合，有助于擴大綠色融資服務(wù)鄉(xiāng)村振興的社會性。

2.可追溯的強篡改條件可確保綠色融資的客觀性

根據(jù)區(qū)塊鏈算法，若將R定義為當前連接的邊際，F(xiàn)代表系數(shù)，S定義為當前智能代幣供應(yīng)量，P表示當前智能代幣的價格，則當前供應(yīng)智能代幣價值為SP，邊際連接R為：

當購買dS量的智能代幣時，用戶需要支付PdS量的成本，這個成本也等于剩余連接的變化，即：

當F=1時，它提供了100% 的流動性，因此價格是無彈性的，并保持在一定的水平;當0

從上述推導(dǎo)過程及算法不難看出，若要篡改數(shù)據(jù)，則需支付一定的連接數(shù)量，也就是說必須購買一定的智能代幣，相應(yīng)地就須支付一定的成本。通常，必須達到51%或以上的全網(wǎng)算力才能做到，因此也稱為強篡改條件，但此時的篡改成本將遠高于篡改所獲得的收益。該強篡改條件可確保融資過程的真實性，從而可有效化解綠色融資過程中的征信難題。此外，鏈上錄入的每個數(shù)據(jù)均具時序性，并被蓋上時間戳，使融資過程具有了可追溯性。而且區(qū)塊鏈所具有的強篡改條件可由其擁有的可追溯機制施以反向約束[33]。

3.公開共監(jiān)督機制可維護綠色金融資源配置的公平性

區(qū)塊鏈所具有的共識機制能有效實現(xiàn)從綠色金融機構(gòu)到資金需求方農(nóng)戶之間所形成的契約鏈中相關(guān)方節(jié)點的審批與共同監(jiān)督。在區(qū)塊鏈算法中，哈希函數(shù)產(chǎn)生的哈希值是隨機的，對原始數(shù)據(jù)的微小變動均可使哈希值與前一個完全不同。目標值每隔一段時間會自動調(diào)整一次，以確?！皦K”的生成時間基本固定。例如，比特幣可保證每10分鐘生成一個新區(qū)塊。假設(shè)哈希值的最大值為HASHmax ，則每次嘗試找到有效塊的概率為：

從式（8）不難看出，若目標值越小，則每次嘗試找到有效塊的概率就越低。比特幣中每2016個塊將通過公式（9）調(diào)整到一個新的目標值：

此處t2016 表示生成第一組2016個塊所用的時間，時間越短，最新目標值就越小。由此可見，區(qū)塊鏈的實時調(diào)整能有效實現(xiàn)數(shù)據(jù)的動態(tài)跟蹤，從而提高工作效率，降低現(xiàn)場信息核實與檢查成本，做到智能掌控的平臺化[14]。這種“鏈”上數(shù)據(jù)的共監(jiān)督與公開透明性確保了綠色金融資源配置的公平性（如根據(jù)國家政策給予農(nóng)戶的補貼）。在區(qū)塊鏈框架內(nèi)，信息系統(tǒng)對鏈上參與各方的交易數(shù)據(jù)和行為約束全部上鏈，從而確保了鏈上交易數(shù)據(jù)和交易行為的真實性;區(qū)塊鏈的時序性分布式賬本技術(shù)，可使非商業(yè)性機密數(shù)據(jù)在參與的每個節(jié)點均有備份，從而解決了“信息孤島”現(xiàn)象;鏈上紀錄信息的時序流轉(zhuǎn)特性，可打破信息不能在鏈上自由傳遞的約束。區(qū)塊鏈所具有的這種信息真實性、時序性與傳遞性，為公平配置綠色金融資源提供了技術(shù)支持。

4.智能契約的生成可提高綠色融資的效率

Nick Szabo在1995年首次提出的智能契約（Smart contract）是指在不依靠第三方證明的條件下進行可靠交易，從而形成憑借信息化的手段執(zhí)行、驗證或洽談契約的計算機協(xié)議。區(qū)塊鏈的出現(xiàn)則賦予了智能契約新的價值與意義[34]。區(qū)塊鏈可通過腳本代碼系統(tǒng)編程，創(chuàng)建出更先進的智能契約。而智能契約可驅(qū)動區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)賬本中的計算機程序，管理與控制鏈上有價值的數(shù)據(jù)及各種資產(chǎn)，被動或主動地處理數(shù)據(jù)、響應(yīng)預(yù)制、激發(fā)條件。智能契約的引入，使得鏈上的經(jīng)濟活動在滿足條件時即可自動執(zhí)行，從而降低了履約風(fēng)險。

此外，在PoW中找到一個合法“塊”需要大量的計算、電力和時間。為了加速塊的生成，在區(qū)塊鏈共識算法中又引入了PoS（權(quán)益證明），在PoW的基礎(chǔ)上，PoS還考慮了節(jié)點所持有的數(shù)字幣的份額。有多種不同的方法實現(xiàn)PoS，其中就包括一個使用賬戶余額來調(diào)整挖掘難度的混合模型，即在公式（1）的基礎(chǔ)上有：

PoS的顯著優(yōu)勢除了安全可靠、可降低集中化風(fēng)險外，就是能源效率?？梢?，區(qū)塊鏈的智能契約技術(shù)能為綠色融資建立一套基于算法的執(zhí)行程序。在條件滿足時智能契約即自動執(zhí)行綠色金融資源安排條款，從而減少人工操作環(huán)節(jié)，增強資金管理透明度，提高資金監(jiān)管與分配效率。

（三）“區(qū)塊鏈+契約鏈”形成的優(yōu)勢互補效應(yīng)

1.雙鏈融合可獲得對稱信息并最小化風(fēng)險

隨著鄉(xiāng)村經(jīng)濟交往的跨村域擴展及城鄉(xiāng)流動的加速，鄉(xiāng)村已由傳統(tǒng)的“熟人社會”演變成了“半熟人社會”，原先依靠“聲譽”來維系信用關(guān)系的機制正在逐漸蛻化[35]。就是創(chuàng)新型契約鏈融資模式，金融機構(gòu)所獲取的信息也僅源于所融資的企業(yè)，很難了解整個鏈上的信息并預(yù)知行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，也無法監(jiān)控整個鏈上節(jié)點企業(yè)的實際運營情況。而區(qū)塊鏈管理引入集成的管理理念，即把鏈上諸節(jié)點信息集成。把區(qū)塊鏈引入新型契約鏈，使得區(qū)域經(jīng)濟中的所有融資交易均上鏈，用戶的征信和交易信息可查，自成完整的征信體系，可使契約鏈中的“聲譽機制”更有效地發(fā)揮作用。實際上，雙鏈結(jié)合形成了一個信譽鏈，從而實現(xiàn)鏈上參與者信譽信息的共建與共享。其不僅可強化銀企間的縱向合作，還能加強服務(wù)于鏈上各企業(yè)的銀行間的橫向合作。通過雙鏈融資模式，可使位于同一鏈條上所有節(jié)點參與者的邊際信譽度都上升到鏈上核心企業(yè)或鄉(xiāng)村中介組織的水平。這樣，雙鏈模式下的融資就具有了鏈式評價體系、生產(chǎn)與融資相結(jié)合的優(yōu)點。

2.雙鏈融合可進一步降低融資成本

如前所述，單一的區(qū)塊鏈或契約鏈融資與以往的融資模式相比，均可有效降低綠色資金的融資成本。若要單純提高契約鏈融資的覆蓋面，則需依靠增設(shè)物理網(wǎng)點來完成。但高昂的增設(shè)物理網(wǎng)點成本將使其難于滲透到邊遠的鄉(xiāng)村，而區(qū)塊鏈的泛在性與廣覆蓋性能有效實現(xiàn)綠色金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)普及的零邊際成本，大幅提高農(nóng)戶綠色金融的可獲得性，降低綠色金融的供給成本與服務(wù)門檻。若要單純普及區(qū)塊鏈技術(shù)于每個農(nóng)戶，同樣也會產(chǎn)生高額成本。這是因為，一方面，需強化鄉(xiāng)村通訊、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，另一方面，農(nóng)戶需接受區(qū)塊鏈技術(shù)培訓(xùn)。如雙鏈融合，則只需將區(qū)塊鏈技術(shù)、設(shè)施普及至契約鏈的鄉(xiāng)村中介組織即可，農(nóng)戶通過鄉(xiāng)村中介的幫助即可獲得融資，從而大幅降低交易成本。

四、“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式服務(wù)鄉(xiāng)村振興的實現(xiàn)路徑

（一）區(qū)塊鏈與鄉(xiāng)村綠色融資的耦合

在區(qū)塊鏈應(yīng)用于鄉(xiāng)村綠色融資的服務(wù)中，智能契約不僅能為去中心化的合格融資對象識別、巡察監(jiān)督等提供創(chuàng)新性解決方案，還能提高政府支農(nóng)資金分配的公平性。智能契約運用“情景→應(yīng)對”算法規(guī)則，遵循“條件滿足→響應(yīng)判斷”程序化邏輯，當融資對象具有真實交易訂單依據(jù)的應(yīng)收、預(yù)付賬款及庫存占款數(shù)據(jù)，及以往的誠信紀錄等均滿足設(shè)置在區(qū)塊鏈上的共享數(shù)據(jù)、去中心化的程序代碼時，觸發(fā)融資條件，智能契約生效并激發(fā)預(yù)置規(guī)則，在資金短缺方申請的條件下即可就預(yù)置融資條件、資金用途及違約責(zé)任等達成線上融資協(xié)議。智能契約的可編程性，管理者可根據(jù)需要簡化或添加更復(fù)雜的條款，各條件相匹配后即可形成一致判斷并做出響應(yīng)。其運行機制如圖1所示。某些發(fā)達的鄉(xiāng)村地區(qū)，在“脫貧攻堅”過程中就創(chuàng)建了區(qū)塊鏈平臺，可率先在這些鄉(xiāng)村地區(qū)進行試點，在后脫貧時代可繼續(xù)用于綠色融資服務(wù)。

（二）契約鏈與鄉(xiāng)村綠色融資的耦合

科層組織理論的奠基者Williamson（1985）指出，降低交易成本是所有資本主義經(jīng)濟制度的首要目標，優(yōu)化經(jīng)濟組織結(jié)構(gòu)實際上就是為實現(xiàn)某些特定目的而形成科學(xué)契約的問題[36]。其中交易不確定性、交易頻率、資產(chǎn)專用性三項屬性是交易成本理論與其他理論截然不同的主要觀點。根據(jù)Williamson的經(jīng)濟思想，在所構(gòu)建的契約鏈融資模式中，與鄉(xiāng)村綠色融資密切相關(guān)的屬性及與之對應(yīng)的契約關(guān)系、治理結(jié)構(gòu)如圖2所示。第三方中介組織與農(nóng)戶之間資產(chǎn)的專用性低，發(fā)生交易的頻率高，雙方形成的是“雙邊治理”結(jié)構(gòu)的關(guān)系型契約;而綠色金融機構(gòu)與農(nóng)戶之間資產(chǎn)的專用性高，信用交易頻率低，雙方形成的是基于“第三方治理”結(jié)構(gòu)的新古典型契約[37]。綠色金融機構(gòu)與第三方中介組織產(chǎn)生的契約關(guān)系因中介組織的性質(zhì)而異。中介組織若為營利性質(zhì)的，如農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，他們之間則存在利益共享機制;中介組織若為協(xié)作性質(zhì)的，如農(nóng)民專業(yè)合作社，金融機構(gòu)則可能承諾在農(nóng)戶歸還信貸后對合作社理事在農(nóng)資購買融資上給予低息優(yōu)惠;中介組織若為服務(wù)性質(zhì)的，如鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織，他們之間可能僅存在信息交流，但在這個節(jié)點為農(nóng)戶的交易及融資信息錄入?yún)^(qū)塊鏈提供了可能。

（三）不同中介組織的“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式

若在綠色融資“契約鏈”的第三方中介節(jié)點引入“區(qū)塊鏈”，則可實現(xiàn)雙鏈的有機融合。在以農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社或鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織為第三方中介的“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式中，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)中介是目前最主要的融資模式，下面將重點分析。三種模式在全國各地均不同程度地存在，只是在某些地區(qū)某種模式占主導(dǎo)而已。

1.農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)中介的“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式

有些鄉(xiāng)村地區(qū)企業(yè)較發(fā)達，這主要分布在我國東部沿海。其鄉(xiāng)村經(jīng)濟較發(fā)達，除了大量的外資企業(yè)，還有許多自主創(chuàng)業(yè)企業(yè)，有著由生產(chǎn)資料供應(yīng)及農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工與銷售構(gòu)成的完整的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。農(nóng)戶基本不用外出務(wù)工，在家鄉(xiāng)即可實現(xiàn)就業(yè)。由于農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)資金、技術(shù)雄厚，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化過程中的物流調(diào)度集散地與信息交換中心，扮演著龍頭企業(yè)的角色，自然也就成了“雙鏈”融資中的核心企業(yè)。若將“契約鏈”中形成的契約通過龍頭企業(yè)中介均紀錄在區(qū)塊鏈中，則可相得益彰，實現(xiàn)“雙鏈”融資的優(yōu)勢互補。

當農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)獲得下游強勢買方企業(yè)訂單后，產(chǎn)生了應(yīng)收賬款而自己又急需資金時，可憑訂單向綠色金融機構(gòu)申請融資。金融機構(gòu)在審核所上傳的申請單據(jù)如運貨單、增值稅發(fā)票及采購合同等資料后，認為資金使用符合契約約定方予以授信，且?？顚Ｓ谩Ｓ捎谵r(nóng)產(chǎn)品具有常年消費、全年銷售，而生產(chǎn)又具有季節(jié)性，因此鏈上企業(yè)基本上都存在庫存占款現(xiàn)象。若農(nóng)產(chǎn)品在售前不常流動而存放于專業(yè)的物流倉儲公司，則可采取靜態(tài)質(zhì)押方式融資;對需不斷進行出貨、采購的農(nóng)業(yè)企業(yè)則可采取動態(tài)質(zhì)押方式融資。若處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的企業(yè)在采購時需要向上游強勢賣方企業(yè)預(yù)付貨款，則可引入保兌倉融資方式，即以賣方承諾商品回購作保障，在銀行承兌匯票到期時，若融資方仍未繳納足夠與匯票等值的保證金，則由賣方補足或承擔資金差額。如圖3所示。

2.農(nóng)民專業(yè)合作社中介的“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式

對于一些處于我國西部或少數(shù)民族地區(qū)的擁有特色產(chǎn)業(yè)的鄉(xiāng)村，例如新疆維吾爾自治區(qū)，擁有聞名的水果、干果等特產(chǎn)和因天然牧草而發(fā)展起來的畜牧業(yè)產(chǎn)品。這些地區(qū)農(nóng)戶擁有自己獨特的生活習(xí)慣和民族文化，大多愿意待在家鄉(xiāng)，較少外出務(wù)工，比較容易組織成立專業(yè)性合作社。因此，應(yīng)積極學(xué)習(xí)并引入專業(yè)合作社發(fā)展得較好的山東和浙江地區(qū)的成功經(jīng)驗。這不僅能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，而且可有效化解融資難題。合作社設(shè)立理事會，農(nóng)戶就是入社社員。由于合作社統(tǒng)一組織所有社員的生產(chǎn)資料購買及農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工和銷售活動，因此可實現(xiàn)農(nóng)戶每一筆交易均在社內(nèi)上鏈，從而進入?yún)^(qū)塊鏈融資模式。農(nóng)戶即使不懂區(qū)塊鏈，但只要通過合作社的幫助即可實現(xiàn)融資，區(qū)塊鏈技術(shù)只需普及至合作社理事層，即可大幅節(jié)約技術(shù)推廣成本。

3.鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織中介的“區(qū)塊鏈+契約鏈”融資模式

隨著城鎮(zhèn)化的推進及城鄉(xiāng)人口流動的加速，一些鄉(xiāng)村農(nóng)戶大量外出務(wù)工，有的還通過購置商品房而留居了城鎮(zhèn)，出現(xiàn)了“空心村”現(xiàn)象，這主要發(fā)生在我國中部地區(qū)。在鄉(xiāng)村勞動力大量流失的同時，也為“留守”農(nóng)戶自主創(chuàng)業(yè)提供了契機，如專業(yè)從事養(yǎng)殖、種植，創(chuàng)辦家庭農(nóng)場等。若由村委會某個辦公室派生出來，或由原先扶貧工作組織在完成脫貧使命后演變而來，成立鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織，專為創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶搭建信息平臺，為其生產(chǎn)、供應(yīng)與銷售提供信息服務(wù)，則通過工作服務(wù)組織中介可實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的所有信息上鏈，從而進入?yún)^(qū)塊鏈融資模式。同樣，區(qū)塊鏈技術(shù)只需普及至工作服務(wù)組織即可，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶通過工作服務(wù)組織的幫助即可實現(xiàn)融資。

五、結(jié) 論

目前，我國鄉(xiāng)村地區(qū)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后并且難于征信，金融排斥現(xiàn)象普遍存在，發(fā)展綠色金融以服務(wù)鄉(xiāng)村振興是科學(xué)的抉擇。在鄉(xiāng)村綠色融資中僅依靠傳統(tǒng)的“契約鏈”融資，雖可在一定程度上化解信息不對稱并降低交易成本，但并不能完全杜絕違約、解決征信問題，并有效化解可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險;而單純引入“區(qū)塊鏈”技術(shù)，其規(guī)模經(jīng)濟并不明顯且組織困難。“區(qū)塊鏈”所具有的可追溯機制、防篡改機制、共識機制與共監(jiān)督機制，可大幅提高綠色融資的社會性、客觀公平性及效率;在創(chuàng)新型“契約鏈”融資模式中，可系統(tǒng)、連續(xù)、動態(tài)地展開信用評定從而有效降低交易成本和信用風(fēng)險。若在新型“契約鏈”融資模式的第三方中介節(jié)點，即在農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社或鄉(xiāng)村工作服務(wù)組織中引入“區(qū)塊鏈”技術(shù)，實現(xiàn)“雙鏈”的有機融合，則可進一步化解鄉(xiāng)村綠色融資中的信息不對稱現(xiàn)象并最小化交易成本，從而實現(xiàn)它們之間的優(yōu)勢互補。

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（責(zé)任編輯：蔡曉芹）