尹桂香
摘要:隨著社會的進步,投融資對促進我國經(jīng)濟增長有著至關重要的作用,是我國社會經(jīng)濟得以發(fā)展的重要支撐,然而,想要保證項目投融資決策的科學性和項目的可行性,需要由項目財務分析結論予以判定。從這個角度來講,項目財務分析對投融資決策具有決定性的影響。
關鍵詞:項目財務分析;投融資決策;影響
在所有企業(yè)項目經(jīng)濟評價工作過程中,財務分析都擁有極其關鍵的作用,其也屬于投融資決策最關鍵的參考憑證。在如今會計制度與相應稅收法規(guī)雙重要求下,財務分析已經(jīng)屬于抓取效益以及對項目費用展開預測的關鍵工作之一,其內容較為多樣化,有關部門應當對其予以深入研究和分析。
1.項目財務分析的概念及內容概述
財務分析簡單來講就是基于現(xiàn)有會計制度和稅收法規(guī)下,對項目費用和獲得收益進行預測的一項工作。財務分析對任何項目經(jīng)濟評價都發(fā)揮著不可忽視的作用,是投融資決策過程中的重要參考和依據(jù)。財務分析從本質來講并不是單一性的工作類型,而是囊括了多個內容在內,例如財務盈利能力分析、償債能力分析和財務生存能力分析等都是構成財務分析的重要內容,且工作類型不同其重點也會存在差異,需要進行區(qū)別分析。對于財務盈利內容分析來講,其側重點在現(xiàn)金流量分析上,以融資角度對其劃分又可以細分為融資前分析和融資后分析?;诖吮尘跋逻M行進一步的細分又可以分為投資現(xiàn)金流量分析、投資各方流量分析和資本金流量分析等三部分內容。其中投資現(xiàn)金流量分析主要是對項目設計合理性予以的分析,為后續(xù)投資決策提供了重要的參考;投資各方流量分析是基于投資各方角度對各方收益率進行的計算,以此保證各方財務收益的合理性;資本金流量是以融資為前提進行的分析,是對融資后項目合理性判斷的重要措施。
2.財務分析對國有企業(yè)投融資決策的重要影響
(1)在一級評價項目決策分析時,財務分析可以進行有效緩解,它需要有關人員從多方面、多角度對項目展開評價,而財務分析工作應當始終貫穿于項目整體評價過程中,并且還應當存在于決策分析所有環(huán)節(jié)與階段中。(2)對于經(jīng)營性的項目決策而言,財務分析的最終結論是其關鍵的評價以及決策分析憑證。項目發(fā)起方將決定是否發(fā)起乃至進一步對項目進行推動,而權益投資人將決定是否投資該項目,另外審批人員則決定了此項目能否被批準以及能否進行,債權人主要決定了是否向項目決定者發(fā)放貸款,所有的決策都是以財務分析結論當作決策憑證的。對于那些需要政府部門最終審核的項目,每一級審核部門在做出決策的時候可以按照有關數(shù)據(jù)信息展開財務分析,主要包含了項目經(jīng)濟以及社會的營銷大小。(3)在比選項目方案時,財務分析工作也起到了關鍵作用。這主要是由于比選方案的核心在于展開評價以及分析。在項目的規(guī)模、工程以及技術等方面,均需要有關部門經(jīng)由科學比選、評價,從而擇優(yōu)篩選出最合適的方案,把財務分析的最終結論應用到比選方案的過程中,能夠幫助有關人員探討哪些方案更具備合理性以及可行性。
3.投融資決策中財務分析應用應注意的問題
3.1財務盈利能力方面
對項目投資現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入進行剖析可知,回收固定資產(chǎn)余值也是其中一項重要內容。據(jù)了解,此數(shù)值計取是影響財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值計算結果的關鍵因素。然而,由于折舊年限取值存在明顯的不同,對此基于計算期末下其數(shù)值也會存在差異。如果折舊年限時間不長,那么總成本費用在各年中分攤的金額數(shù)量也相應較高,如果在計算期末固定資產(chǎn)余值呈現(xiàn)了逐步降低的趨勢,那么計算出的財務指標相應的也就會變低。雖然我國法律對固定資產(chǎn)折舊年限房屋和建筑物做出了明確規(guī)定,但是客觀來講此方面的內容還有待完善,應將資產(chǎn)折舊相關參數(shù)和實際情況結合起來進行考慮,從而提升計算結果的準確性。
3.2提高所得稅計取的正確性
調整所得稅是項目投資現(xiàn)金流量表當中的一個項目,在計算過程中是將息稅前利潤作為基數(shù)的,但是在實際計算過程中,需要注意不能簡單地當息稅前利潤為正值時計取,而是應當累計息稅前利潤為正值時才計取,在計算指標過程中,先進行試算,每次試算都要注意調整所得稅的計取??傮w來說,財務盈利能力分析應主要用動態(tài)分析,輔助用靜態(tài)分析,以這兩個方面去考察項目的盈利能力。(1)償債能力方面。一般來說,由于項目經(jīng)營前期生產(chǎn)較低,有可能出現(xiàn)利息和償債備付率較低情況在個別年份,這時不能認定該項目償債能力不行,而應該從項目是否如期償還了全部本息來考慮。適當?shù)臅r候可以調整個別年份的還款額度,重新分析償債能力,來確定分析的準確性。(2)財務生存能力方面。在項目財務生存能力分析中,應該將償債能力分析結合起來,分析是否具備充足的凈現(xiàn)金流量維持項目的正常運營,以及是否存在備年累計盈余資金負值情況。對于財務生存能力分析要將財務計劃現(xiàn)金流量表作為依據(jù),考察計算期間內的各年投融資和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流(包括流入與流出),以及凈現(xiàn)金流量、累計盈余資金,計算判斷項目有無足夠凈現(xiàn)金來維持正常的運用,若項目無法產(chǎn)生足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金,或者其為負值,那么將難以維持項目的正常運行,由于自身資金不平衡,項目為運行就需要依賴于短期融資或者外部資金的投入來維持,某些項目還可能需要政府的補助支持。注意項目為了可持續(xù)運行,其各年的累計盈余資金不能為負值。
項目財務分析對投融資決策來講意義重大,在對企業(yè)考核過程時,財務盈利能力分析中項目投資現(xiàn)金流量、項目資本金現(xiàn)金流量以及投資各方現(xiàn)金流量等都是不可或缺的重要因素。企業(yè)想要確保自身的可持續(xù)發(fā)展,那么就要對財務分析給予高度重視,并確保其在投融資決策中的重要作用得到充分地發(fā)揮。
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