儲德銀 姜春娜

摘 要：財政透明不僅能促進地方政府治理能力提升，還能通過優(yōu)化營商環(huán)境增強地方政府對FDI的吸引力。本文從理論層面詮釋財政透明對FDI區(qū)位選擇的作用機制并提出研究假設(shè)，基于2009—2017年省級面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建空間面板模型考察財政透明對FDI區(qū)位選擇的直接效應(yīng)和空間效應(yīng)，結(jié)果表明：一是財政透明對FDI區(qū)位選擇的直接效應(yīng)和空間效應(yīng)均顯著為正，即無論是本地區(qū)抑或鄰近地區(qū)財政透明度的提升對本地區(qū)吸引FDI流入均具有顯著的正向促進作用;二是財政透明對FDI區(qū)位選擇的影響效應(yīng)具有顯著的地區(qū)異質(zhì)性，其中，直接效應(yīng)和空間效應(yīng)在欠發(fā)達地區(qū)和中西部地區(qū)比在發(fā)達地區(qū)和東部地區(qū)更為顯著。本文的研究有助于促使我國政府通過財政透明推動政府信息公開，且有利于規(guī)范地方政府的FDI競爭與推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財政透明;FDI區(qū)位選擇;中國式財政分權(quán);空間面板模型

中圖分類號：F810.45? 文獻標識碼：A

文章編號：1000-176X（2021）07-0084-09

一、引 言

近年來，財政透明作為推進國家治理體系現(xiàn)代化與提升政府治理能力的有效途徑之一，倍受社會各界關(guān)注。黨的十八屆三中全會通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確要求“實施全面規(guī)范、公開透明的預(yù)算制度”。2015年1月1日起正式實施的《中華人民共和國預(yù)算法》將“公開透明”作為各級政府預(yù)算編制執(zhí)行的基本準則，至此，財政信息公開在我國有法可依并有據(jù)可循。在這之后，新修訂的《中華人民共和國政府信息公開條例》于2019年5月13號起正式施行，明確“公開是常態(tài)，不公開是例外”這一基本原則，進一步保障我國公民依法獲取政府信息的權(quán)利。財政透明是指對廣大公民盡可能地及時、全面、清晰和準確地公開政府結(jié)構(gòu)和職能、財政政策意圖、公共部門賬戶的歷史信息以及預(yù)測信息[1]。各國政府與國際組織對財政透明在抑制腐敗、促進決策科學(xué)化以及政府治理能力提升等方面的積極作用均給予了高度認可。譬如，國際貨幣基金組織認為，財政透明對于建立有效的財政監(jiān)督與管理制度以及強有力的問責(zé)機制至關(guān)重要;世界銀行在其發(fā)布的預(yù)算透明倡議中肯定了預(yù)算透明對腐敗治理、財政資金使用效率提升等方面的積極影響。財政透明不僅能通過強化政府服務(wù)功能降低制度性交易成本，亦能通過抑制腐敗提升政府公信力，因而財政透明在促進地方政府吸引外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）方面的作用越發(fā)凸顯。

迄今為止，雖然國內(nèi)外學(xué)者圍繞財政透明的經(jīng)濟社會效應(yīng)展開了深入探究，但針對財政透明與FDI二者之間關(guān)系的研究相對較少。Alt和Lassen[2]通過對美國45個州的數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)財政透明度與腐敗之間呈負相關(guān)關(guān)系。Curristine和Lazare[3]認為，財政透明度較高的制度環(huán)境有利于政治激勵機制的有效發(fā)揮，即促使政府官員對其支出行為更加負責(zé)，進而提升公共支出效率。Elina[4]選取82個國家2008—2015年的數(shù)據(jù)進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)雖然財政透明度對公共支出效率具有正向促進作用，但這一正向促進作用僅在民主程度高的國家才顯著。Peat[5]在對財政透明度與社會經(jīng)濟機構(gòu)透明進行嚴格區(qū)分的基礎(chǔ)上，通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)財政透明度對吸引FDI具有正向影響。Lorenzo等[6]利用72個國家2006—2015年的數(shù)據(jù)進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)財政透明度不僅能吸引FDI流入，而且對FDI流入的正向促進作用相對獨立于其它制度因素。國內(nèi)學(xué)者郭月梅與歐陽潔[7]利用2011—2015年省級面板數(shù)據(jù)，使用系統(tǒng)GMM估計考察財政透明度與非稅收入之間的關(guān)系，結(jié)果顯示，現(xiàn)階段我國地方政府財政透明度較低是非稅收入過快增長的主要原因之一。肖鵬和樊蓉[8]選取2009—2015年省級面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，財政透明度與地方政府債務(wù)規(guī)模之間呈倒U型關(guān)系。鄧淑蓮與劉瀲滟[9]通過構(gòu)建理論模型并選取2007—2016年省級面板數(shù)據(jù)進行實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn)，財政透明度不僅能加強外部監(jiān)督，亦能倒逼地方政府主動規(guī)范其債務(wù)行為，并由此顯著降低地方政府債務(wù)風(fēng)險。

與已有文獻相比，本文的或有創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下三個方面：一是從理論層面系統(tǒng)闡釋財政透明對FDI區(qū)位選擇的直接效應(yīng)和空間效應(yīng);二是立足中國式財政分權(quán)體制，并選取2009—2017年省級面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建空間面板模型實證考察財政透明對FDI區(qū)位選擇的多重影響;三是通過改變空間權(quán)重矩陣和分地區(qū)異質(zhì)性檢驗兩種思路進行穩(wěn)健性檢驗，進一步深入考察財政透明對FDI區(qū)位選擇的影響效應(yīng)。

二、作用機制與研究假設(shè)

根據(jù)第三國效應(yīng)理論[10]，本文將財政透明對FDI區(qū)位選擇的影響分為直接效應(yīng)和空間效應(yīng)。其中，直接效應(yīng)是指本地區(qū)財政透明度提升對本地區(qū)FDI流入的影響，而空間效應(yīng)即指鄰近地區(qū)財政透明度提升對本地區(qū)FDI流入的聯(lián)合影響效應(yīng)。根據(jù)地理學(xué)第一定律可知[11]，鄰近地區(qū)財政透明度提升對本地區(qū)FDI流入的影響要大于較遠地區(qū)財政透明度提升帶來的影響。

（一）財政透明對FDI的直接效應(yīng)

1.財政透明通過提升跨國企業(yè)投資的預(yù)期收益來促進FDI流入

首先，財政透明通過為跨國企業(yè)提供投資經(jīng)營所需信息，能夠顯著降低企業(yè)的調(diào)研成本。政府所披露的財政信息越詳細、越及時，跨國企業(yè)從中獲取有關(guān)信息的渠道越便捷，越有利于其綜合各種信息制定更具針對性的商業(yè)計劃。因此，財政透明度的提升能通過降低企業(yè)調(diào)研成本提升企業(yè)預(yù)期收益，進而增強地方政府對FDI的吸引力。

其次，財政透明通過提升公民偏好表達機制的有效性，倒逼地方政府優(yōu)化公共服務(wù)供給[12]，進而降低跨國企業(yè)勞動要素投入成本。面對中國式財政分權(quán)體制下“經(jīng)濟錦標賽”“晉升錦標賽”的雙重激勵，地方政府通常會重建設(shè)而輕民生。財政透明通過保障公民知情權(quán)，強化公民“用腳投票”“用手投票”機制約束地方政府支出行為，促使地方政府不斷優(yōu)化公共服務(wù)供給。而公共服務(wù)供給的增加會對跨國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和員工生活產(chǎn)生正外部性，一方面，可以通過吸引更多的人才流入降低跨國企業(yè)人才搜尋成本;另一方面，亦能為跨國企業(yè)員工提供生活便利，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，進而提升跨國企業(yè)投資的預(yù)期收益。

再次，財政透明通過強化外部監(jiān)督機制規(guī)范地方政府行為與提升地方政府運行效率，促使地方政府為跨國企業(yè)經(jīng)營提供更好的營商環(huán)境。財政透明通過加強社會監(jiān)督，不僅能夠抑制官員腐敗與減少財政資金流失，亦能促使地方政府提高資金使用效率，在抑制財政支出規(guī)模過度擴張的同時，通過降低企業(yè)稅費負擔(dān)不斷優(yōu)化營商環(huán)境，進而增強地方政府對FDI的吸引力。

最后，財政透明通過拉近與跨國企業(yè)的制度距離，能夠降低企業(yè)實際經(jīng)營過程中的組織與協(xié)調(diào)成本。財政透明通過提升政府治理能力，科學(xué)厘清政府與市場邊界，能有效減少政府越位與缺位現(xiàn)象。政府職能的科學(xué)界定與市場機制的公平有效能縮短與跨國企業(yè)原本所處環(huán)境的制度距離，有利于跨國企業(yè)盡快適應(yīng)東道國的投資經(jīng)營環(huán)境并降低組織協(xié)調(diào)成本，增強地方政府對FDI的吸引力。

2.財政透明通過降低跨國企業(yè)投資面臨的風(fēng)險來促進FDI流入

首先，財政透明能夠促使地方政府健全法制與優(yōu)化投資環(huán)境，有利于維護跨國企業(yè)投資經(jīng)營過程中的合法權(quán)益，幫助跨國企業(yè)降低投資經(jīng)營面臨的各種不確定風(fēng)險。法制健全有利于各產(chǎn)權(quán)主體維護自身正當(dāng)權(quán)益，減少在投資經(jīng)營過程中因法律不完善造成的經(jīng)濟損失，因而是跨國企業(yè)出于穩(wěn)健經(jīng)營考慮所青睞的重要地區(qū)特質(zhì)。財政透明通過推動地方政府治理現(xiàn)代化與治理能力提升，促使地方政府不斷增加法律法規(guī)等制度性公共品供給，不僅可以降低跨國企業(yè)投資經(jīng)營面臨的各種不確定性風(fēng)險，更有利于地方政府吸引更多的FDI流入。

其次，財政透明能夠通過加強跨國企業(yè)對政府公共政策的準確把握，降低跨國企業(yè)投資經(jīng)營面臨的政策風(fēng)險。在投資經(jīng)營的過程中，跨國企業(yè)相比本土企業(yè)往往面臨“外來者劣勢”，其主要原因在于跨國企業(yè)難以全面獲取政府公共政策信息?？鐕髽I(yè)投資經(jīng)營中最為常見的政策風(fēng)險為收益轉(zhuǎn)移風(fēng)險，即東道國政府通過外匯管制抑或稅收來限制其收益匯回。財政透明不僅能夠通過披露政府公共政策信息為跨國企業(yè)順利實現(xiàn)收益保駕護航，亦能通過公開政策信息幫助跨國企業(yè)對未來政策走向形成更為準確的判斷，制定更為穩(wěn)健的投資計劃，因而，財政透明有助于增強地方政府對FDI的吸引力。

最后，財政透明通過完善政府信用信息披露機制，降低跨國企業(yè)投資經(jīng)營面臨的政府違約風(fēng)險。事實上，即使跨國企業(yè)完全掌握政府公共政策信息，企業(yè)依然可能面臨政府違約風(fēng)險，即地方政府在出臺有關(guān)政策并成功吸引FDI之后，有時存在拒不履行或打折履行承諾的情況。正因如此，如果政府信息披露機制不完善，會導(dǎo)致跨國企業(yè)難以準確判斷地方政府政策如約實施的可能性，由此可能直接損害跨國企業(yè)的利益。一方面，財政透明度的提升能強化政府對以往公共政策制定與實施情況的信息披露，有助于跨國企業(yè)對政府信用做出準確判斷;另一方面，財政透明通過增強政府面臨的輿論壓力與提升違約成本，倒逼其履行承諾和兌現(xiàn)相關(guān)政策。因而，財政透明能通過降低跨國企業(yè)所面臨的政府違約風(fēng)險提升地方政府對FDI流入的吸引力?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：財政透明會對本地區(qū)吸引FDI流入形成正向促進作用。

（二）財政透明對FDI的空間效應(yīng)

跨國企業(yè)進行投資區(qū)位選擇，通常也會受到鄰近地區(qū)財政透明度等制度因素影響，且從理論上存在正負兩種不同影響：第一，負面影響。鄰近地區(qū)財政透明度可能對本地區(qū)吸引FDI流入產(chǎn)生負面影響，促使一些原本可能流向本地區(qū)的FDI流出。即鄰近地區(qū)財政透明度對本地區(qū)吸引FDI具有負向擠出作用，且負向擠出作用伴隨兩地區(qū)之間距離越近越明顯。而這其中的主要原因可能在于，地區(qū)之間在經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)布局與資源環(huán)境等方面具有較大的相似性，決定了地區(qū)之間具有較強的投資選擇替代性，因而財政透明形成的制度優(yōu)勢在導(dǎo)致A地FDI增加的同時，也會導(dǎo)致B地FDI減少。此時，財政透明對FDI區(qū)位選擇的空間效應(yīng)表現(xiàn)為在AB兩地之間此消彼長的替代作用，即鄰近地區(qū)財政透明度對本地區(qū)FDI流入存在空間競爭效應(yīng)。第二，正面影響。鄰近地區(qū)財政透明度對本地區(qū)吸引FDI流入同樣可能產(chǎn)生正面影響，即鄰近地區(qū)投資環(huán)境的改善亦可能對本地區(qū)產(chǎn)生引導(dǎo)帶動和輻射效應(yīng)。這一情況多是因為地區(qū)之間在產(chǎn)業(yè)分布和資源分布等方面存在較大差異，而相互之間競爭替代的可能性較小，此時鄰近地區(qū)財政透明度提升對本地區(qū)吸引FDI流入的空間效應(yīng)則表現(xiàn)為互利共贏的互補作用?？鐕髽I(yè)進行投資考察時需要考慮鄰近地區(qū)的市場環(huán)境與制度環(huán)境。具體而言，鄰近地區(qū)財政透明度高往往伴隨更為健全的法律法規(guī)體系、更加高效的公共服務(wù)供給以及更加公平有效的市場競爭環(huán)境，而這些都會給跨國企業(yè)在本地區(qū)投資經(jīng)營帶來正外部效應(yīng)。與此同時，中國式財政分權(quán)體制下的我國地方政府熱衷于以“競好競爭”為導(dǎo)向的橫向競爭，因而鄰近地區(qū)的財政透明度越高，也會通過學(xué)習(xí)效應(yīng)與示范效應(yīng)促進本地政府不斷提升財政透明度，由此鄰近地區(qū)財政透明度提升將對本地區(qū)FDI流入產(chǎn)生空間集聚效應(yīng)?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：鄰近地區(qū)財政透明對本地吸引FDI流入產(chǎn)生顯著影響，但從空間上同時存在競爭效應(yīng)與集聚效應(yīng)，因而最終的影響效應(yīng)方向取決于競爭效應(yīng)與集聚效應(yīng)兩者之間的對比關(guān)系。

三、變量定義、數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計特征說明

（一）變量定義

1.被解釋變量：外商直接投資（FDI）

鑒于國內(nèi)學(xué)術(shù)界認為無論是采取合同利用外資、總投資抑或注冊外資等指標進行測度時不僅相對寬松，且往往水分較大，因而本文采用實際利用外商直接投資額這一指標測度FDI。具體而言，是將各地區(qū)以萬美元為單位的實際利用外商直接投資額乘以美元平均匯率換算成以人民幣計價的實際利用外商直接投資額之后，再除以GDP平減指數(shù)以消除價格波動的影響，最后對其取自然對數(shù)。

2.解釋變量：財政透明（transp）

本文用財政透明度衡量財政透明，由于上海財經(jīng)大學(xué)公共政策研究中心發(fā)布的報告的公信力和影響力越來越大，因而本文中我國省級地方政府財政透明度指標數(shù)據(jù)選取上海財經(jīng)大學(xué)公共政策研究中心發(fā)布的2010—2018年《中國財政透明度報告》。

3.其他控制變量

為了盡可能地避免因遺漏變量而導(dǎo)致模型估計結(jié)果有偏且不一致問題，本文選取如下控制變量：

對外開放度（open）。對外開放度用進出口總額與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值進行測度。其中，各地區(qū)以美元計價的進出口總額先通過美元平均匯率換算成人民幣。

勞動力成本（labprice）。勞動力成本采用相對工資率來進行測度，即用人均工資除以勞動生產(chǎn)率的比值進行衡量。

資本產(chǎn)出率（capoutput）。資本產(chǎn)出率用各省份GDP除以各省份資本形成總額比值進行衡量。

人口密度（popdensity）。人口密度用各省份總?cè)丝跀?shù)除以其土地面積后再取自然對數(shù)進行衡量。

地方政府競爭（govcomp）。地方政府競爭借鑒繆小林等[13]的做法，具體公式如下：

govcomp=除本省份外相鄰省份最高人均GDP本省份人均GDP×全國省份最高人均GDP本省份人均GDP （1）

財政收入分權(quán)（fdrev）與財政支出分權(quán)（fdexp）。借鑒儲德銀和邵嬌[14]的研究，具體公式如下：

fdrevi=（bri/popi）/（bri/popi+brc/popn）×（1-gdpi/gdpn）（2）

fdexpi=（bei/popi）/（bei/popi+bec/popn）×（1-gdpi/gdpn） （3）

其中，bri和bei分別表示第i省政府本級一般公共預(yù)算收入和一般公共預(yù)算支出;brc和be c分別表示中央政府一般公共預(yù)算收入和一般公共預(yù)算支出;pop i和popn分別表示第i省人口規(guī)模和全國人口總規(guī)模;gdpi和gdpn分別表示第i省GDP和全國GDP總額。

（二）數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計特征

由于部分省份相關(guān)數(shù)據(jù)缺失，且上海財經(jīng)大學(xué)公共政策研究中心最早于2010年開始發(fā)布《中國財政透明度報告》，本文最終選取2009—2017年除西藏、內(nèi)蒙古、香港、澳門和臺灣之外的29個省份的面板數(shù)據(jù)。其中，除財政透明度之外的所有變量涉及的原始數(shù)據(jù)均來自2010—2018年《中國統(tǒng)計年鑒》、2010—2018年《中國財政年鑒》、各省份歷年《統(tǒng)計年鑒》、《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》、《地方財政統(tǒng)計資料匯編》、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫、EPS全球統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫和財政部財政數(shù)據(jù)資料網(wǎng)。各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，如表1所示。

四、空間面板模型構(gòu)建與類型選擇

鑒于財政透明對FDI不僅存在直接效應(yīng)，亦存在空間效應(yīng)，本文嘗試構(gòu)建空間面板模型考察財政透明度對FDI的多重影響效應(yīng)。

（一）空間自相關(guān)檢驗

在構(gòu)建空間計量模型前，先要對變量的空間自相關(guān)性進行檢驗。本文選擇被應(yīng)用最多的全局莫蘭指數(shù)I（Morans Index）與吉爾里指數(shù)C（Gearys Contiguity Ratio）對被解釋變量FDI的空間自相關(guān)性進行檢驗。

1.全局莫蘭指數(shù)I

該指數(shù)的計算公式如下：

I=∑ni=1∑nj=1ωij（FDIi-FDI）（FDIj-FDI）S2∑ni=1∑nj=1ωij（4）

其中，F(xiàn)DIi表示第i（i=1，2，…，n）個省份的外商直接投資，F(xiàn)DI表示其樣本均值;S2表示樣本方差;ωij表示對應(yīng)空間權(quán)重矩陣。全局莫蘭指數(shù)I取值一般介于-1 —1之間，大于0表示存在正自相關(guān)，即就FDI水平而言，高水平地區(qū)與高水平地區(qū)相鄰，低水平地區(qū)與低水平地區(qū)相鄰;小于0則表示存在負自相關(guān)，即高水平地區(qū)與低水平地區(qū)相鄰。

2.吉爾里指數(shù)C

該指數(shù)的計算公式如下：

C=（n-1）∑ni=1∑nj=1wij（FDIi-FDIj）22（∑ni=1∑nj=1wij）[∑ni=1（FDIi-FDI）2]（5）

其中，吉爾里指數(shù)C的取值則一般介于0—2之間，大于1表示存在負相關(guān)，等于1表示不存在相關(guān)關(guān)系，而小于1則表示存在正自相關(guān)。2009—2017年我國實際利用外資總額的莫蘭指數(shù)I與吉爾里指數(shù)C，如表2所示。由表2可知，莫蘭指數(shù)I與吉爾里指數(shù)C均在1%的水平上顯著，且莫蘭指數(shù)I小于0，吉爾里指數(shù)C大于1，表明FDI存在顯著的空間負相關(guān)，因而需要將空間因素引入模型。

（二）空間面板模型

1.空間面板模型的構(gòu)建

依據(jù)現(xiàn)代計量分析理論，空間面板模型的一般形式如下所示：

Yit=μi+γt+ηYi，t-1+ρω′Yt+βX′it+δd′Xt+εit（6）

其中，Yit表示被解釋變量，μi表示個體效應(yīng)，γt表示時點效應(yīng);ηYi，t-1表示被解釋變量的滯后項，η不為0時則為動態(tài)空間面板模型;ρω′Yt表示被解釋變量受其他個體的被解釋變量的影響，ω′表示對應(yīng)空間權(quán)重矩陣;βX′it表示一系列解釋變量;δd′Xt表示被解釋變量受其他個體的解釋變量的影響，d′表示對應(yīng)空間權(quán)重矩陣;εit為隨機擾動項，εit=λm′εit+υit， λm′εit表示擾動項受其他個體擾動項的影響，m′表示對應(yīng)的空間權(quán)重矩陣。

2.空間權(quán)重矩陣的選擇

空間權(quán)重矩陣包括鄰接權(quán)重矩陣、地理距離權(quán)重矩陣、經(jīng)濟距離權(quán)重矩陣以及經(jīng)濟—地理距離權(quán)重矩陣。不同的空間權(quán)重矩陣代表不同的空間交互作用形式，會導(dǎo)致不同的模型估計結(jié)果。本文在衡量解釋變量空間交互效應(yīng)時，采用鄰接權(quán)重矩陣;在衡量被解釋變量與誤差項空間交互效應(yīng)時，采用地理距離權(quán)重矩陣。

（1）鄰接權(quán)重矩陣。根據(jù)空間單元的鄰接性設(shè)定空間權(quán)重矩陣是應(yīng)用最早且最為廣泛的做法，即如果兩地相鄰，則權(quán)重矩陣中所對應(yīng)的元素取值為1;如果不相鄰則取值為0。公式如下：

wij=1，地區(qū)i與地區(qū)j在空間上相鄰

0，地區(qū)i與地區(qū)j在空間上不相鄰（7）

（2）地理距離權(quán)重矩陣。地理距離權(quán)重矩陣是直接以距離的倒數(shù)來衡量地區(qū)之間的空間交互效應(yīng)，即主對角線上元素均為0，非主對角線上的元素是距離的倒數(shù)，本文采用的距離為兩省份省會之間的地理距離。

本文先對兩種空間權(quán)重矩陣進行標準化處理，然后再進行模型估計。

3.空間面板模型類型選擇

依據(jù)空間依賴形式的不同，空間面板模型可以分為空間面板自回歸模型、空間面板杜賓模型和空間面板誤差模型三種類型。本文擬建立空間面板杜賓模型，因?qū)嵶C分析中空間面板模型形式的設(shè)定直接關(guān)系到實證結(jié)果的真實性與可靠性，故首先需對模型形式的正確性進行檢驗。空間面板模型類型檢驗結(jié)果，如表3所示。由表3可知，一方面，對被解釋變量FDI空間依賴性的兩個LM檢驗結(jié)果均在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，表明存在顯著的空間依賴性;另一方面，對擾動項空間依賴性檢驗的兩個LM檢驗結(jié)果盡管均在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，但莫蘭指數(shù)檢驗結(jié)果未通過檢驗，這表明擾動項的空間依賴性不一定存在。因而本文在此基礎(chǔ)上進一步檢驗空間面板杜賓模型的合理性，由表3中的Wald和LR的檢驗結(jié)果可知，4種檢驗均在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，表明空間面板杜賓模型具有最優(yōu)擬合效果。另外，空間面板杜賓模型回歸系數(shù)并不能滿足模型轉(zhuǎn)化的原假設(shè)H0：δi=0與δi=-ρβi ，表明本文擬建立的空間面板杜賓模型不能等價轉(zhuǎn)化為空間面板自回歸模型或空間面板誤差模型。綜上，空間面板杜賓模型為本文空間計量模型的最佳選擇。在這之后，Hausman檢驗與LR檢驗結(jié)果進一步顯示，本文最終應(yīng)構(gòu)建僅包含個體固定效應(yīng)的空間面板杜賓模型。

五、空間面板模型估計與結(jié)果分析

（一）空間面板模型估計

根據(jù)以上空間面板模型形式的檢驗結(jié)果，本文建立包含個體固定效應(yīng)的空間面板杜賓模型如下：

FDIit=ρω′FDIt+β1transpit+δ1d′transpt+βX′it+δd′Xt+μi+εit（8）

其中，F(xiàn)DIit為被解釋變量;ω′FDIt為被解釋變量空間滯后項，ω′為對應(yīng)空間權(quán)重矩陣，ρ為FDI的反應(yīng)系數(shù)，度量地區(qū)i對其相鄰地區(qū)FDI變動的敏感程度;transpit為解釋變量財政透明，β1為本地區(qū)財政透明系數(shù);d′transpt為解釋變量財政透明的空間滯后項，δ1為其對被解釋變量FDI的影響系數(shù);Xit為控制變量，包含人口密度、地方政府競爭等，β為其對被解釋變量FDI的影響系數(shù);d′Xt為控制變量空間滯后項，d′為對應(yīng)的空間權(quán)重矩陣，δ為其對被解釋變量FDI的影響系數(shù)。另外，μi 為地區(qū)差異性的個體效應(yīng)，εit為隨機擾動項。鑒于式（8）存在空間滯后被解釋變量，本文采用最大似然估計方法對式（8）進行估計，具體回歸結(jié)果如表4所示。

（二）估計結(jié)果分析

首先，財政透明對FDI的回歸系數(shù)估計值顯著為正，表明財政透明對地方政府吸引FDI流入具有顯著的正向促進作用。這一實證估計結(jié)果很好地驗證了假設(shè)1，具體而言，財政透明度每提升1個單位，本地區(qū)FDI流入量平均增加69.8%。說明財政透明通過信息公開可以促進地方政府治理能力提升與推進市場法制建設(shè)，因為財政透明能有效保障公民知情權(quán)、參與權(quán)、表達權(quán)與監(jiān)督權(quán)。一方面，財政透明能夠促進政府治理能力不斷提升，通過營造更加廉潔高效的政務(wù)環(huán)境、公平公正的法律環(huán)境以及公平有序的市場環(huán)境等增加對FDI流入的吸引力;另一方面，財政透明通過強化公民“用手投票”“用腳投票”機制，促使地方政府增加民生性投入與優(yōu)化公共服務(wù)供給，從而增強對外來投資者的吸引力，實現(xiàn)本地FDI流入量的不斷提升。

其次，財政透明空間滯后項的估計系數(shù)顯著為正，表明鄰近地區(qū)財政透明對本地吸引FDI流入具有顯著的正向空間溢出效應(yīng)。這一實證估計結(jié)果很好地驗證了假設(shè)2，具體而言，本地區(qū)以外所有地區(qū)財政透明度每提升1個單位，本地區(qū)FDI流入量平均增加80.3%。雖然本文理論機制部分認為，財政透明對FDI流入的空間效應(yīng)同時存在競爭與集聚兩種可能，但表4的估計結(jié)果顯示，當(dāng)前財政透明度提升對FDI的正向集聚效應(yīng)相對大于負向競爭效應(yīng)，鄰近地區(qū)財政透明度的提升總體上會提升本地區(qū)FDI流入量。這一估計結(jié)果與我國實際情況較為吻合，即我國地區(qū)間資源稟賦差異較大且各自比較優(yōu)勢突出，在高質(zhì)量發(fā)展目標導(dǎo)向下，各地區(qū)在產(chǎn)業(yè)布局上有著較為明確的分工。因而現(xiàn)階段地區(qū)間的替代性較弱而互補性較強，鄰近地區(qū)財政透明度的提升對FDI區(qū)位選擇更傾向于呈現(xiàn)出互利共贏的集聚效應(yīng)而非競爭效應(yīng)，這也充分說明我國各地區(qū)FDI流入量仍有進一步提升的空間。

最后，其他控制變量對我國FDI區(qū)位選擇的影響效應(yīng)存在顯著差異，但基本符合理論預(yù)期。一是人口密度對地區(qū)FDI流入的直接效應(yīng)雖然為正但并不顯著，而空間效應(yīng)顯著且表現(xiàn)為競爭效應(yīng);二是地方政府競爭和資本產(chǎn)出率對地區(qū)FDI流入的直接效應(yīng)和空間效應(yīng)均呈促進作用，表明地方政府競爭程度提升與資本利用效率提高所帶來的營商環(huán)境優(yōu)化與生產(chǎn)效率提升不僅會增加本地區(qū)FDI的流入，還會對鄰近地區(qū)形成正外部效應(yīng);三是財政收支分權(quán)對地區(qū)FDI流入的影響效應(yīng)存在較大差異，其中，財政收入分權(quán)對地區(qū)FDI流入的直接效應(yīng)顯著為正，但空間效應(yīng)呈現(xiàn)為顯著的競爭效應(yīng)，財政支出分權(quán)對FDI流入的直接效應(yīng)為正但并不顯著，而空間效應(yīng)呈現(xiàn)為顯著的外部效應(yīng);四是對外開放度和勞動力成本對FDI區(qū)位選擇的影響效應(yīng)均不顯著，這一實證結(jié)論表明，依靠擴大進出口與低勞動力成本的發(fā)展模式已不再是影響我國FDI區(qū)位選擇的關(guān)鍵性因素。

六、穩(wěn)健性檢驗

（一）改變空間權(quán)重矩陣

為進一步考察式（8）回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文通過改變空間權(quán)重矩陣對式（8）重新進行估計，即衡量被解釋變量空間交互效應(yīng)時，由地理權(quán)重矩陣改為鄰接權(quán)重矩陣。通過將穩(wěn)健性檢驗估計結(jié)果與表4結(jié)果進行對比可以發(fā)現(xiàn)，在改變空間權(quán)重矩陣設(shè)定后，雖然估計系數(shù)值的大小略有差異，但回歸系數(shù)的符號與顯著性水平幾乎未變，因而驗證了本文基準回歸的穩(wěn)健性，表明基準回歸研究結(jié)論具有較高的可信度。同時，鑒于估計結(jié)果相較于基準回歸無實質(zhì)性變化，故此處不再贅述。

（二）分地區(qū)異質(zhì)性檢驗

本文通過借鑒李永友和沈玉平[15]的做法和國家統(tǒng)計局2003年公布的東中西部地區(qū)劃分方法，將我國各地區(qū)劃分為發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)以及東部地區(qū)與中西部地區(qū)。其中，發(fā)達地區(qū)包括北京、天津、遼寧、江蘇、浙江、上海、山東、廣東等8個省份，其余省份則為欠發(fā)達地區(qū)。與之相對，參照“七五”計劃對東中西部地區(qū)的劃分標準，其中，東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南等11個省份，中部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南等8個省份，其余省份被納入西部地區(qū)。對式（8）進行分樣本回歸并進行穩(wěn)健性檢驗和地區(qū)異質(zhì)性分析，具體回歸結(jié)果如表5所示。

由表5可知，第一，財政透明對FDI區(qū)位選擇的直接效應(yīng)在不同地區(qū)間存在顯著差異。具體而言，財政透明度每提升1個單位，將分別帶來欠發(fā)達地區(qū)和中西部地區(qū)FDI流入量增加91.5%和137.6%。而與之相對，在發(fā)達地區(qū)和東部地區(qū)，財政透明度提升對FDI流入的影響未能通過檢驗。筆者認為，這一現(xiàn)象的根本原因在于，自改革開放以來，東部地區(qū)和發(fā)達地區(qū)憑借對外開放與經(jīng)濟發(fā)展等方面的先行優(yōu)勢吸引了大量的FDI流入，且伴隨經(jīng)濟的快速發(fā)展，其在基礎(chǔ)設(shè)施、市場環(huán)境與人才集聚等方面均有較大提升，因而財政透明度提升對地區(qū)吸引FDI流入的邊際效用相對較小。而相對落后的中西部地區(qū)及欠發(fā)達地區(qū)則與之截然不同，基礎(chǔ)設(shè)施、制度建設(shè)和人才集聚等方面的天然劣勢導(dǎo)致這些地區(qū)對FDI的吸引力相對較小，因而財政透明度提升所帶來的企業(yè)預(yù)期收益增加與投資風(fēng)險下降將成為吸引FDI流入的關(guān)鍵因素，因而不斷推動中西部地區(qū)及欠發(fā)達地區(qū)財政透明度提升能夠?qū)崿F(xiàn)較大的引資效應(yīng)。第二，財政透明對FDI區(qū)位選擇的空間效應(yīng)同樣存在地區(qū)異質(zhì)性。在欠發(fā)達地區(qū)一中西部地區(qū)，財政透明度提高對FDI區(qū)位選擇表現(xiàn)出顯著的空間集聚效應(yīng)，而在發(fā)達地區(qū)和東部地區(qū)，這一空間聚集效應(yīng)相對較小或不存在。究其根本原因在于，中西部地區(qū)在資源稟賦和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上更具差異性，地區(qū)間替代性相對較小，因而在吸引FDI流入上更傾向于相互協(xié)作。而與之相對，東部地區(qū)及發(fā)達地區(qū)經(jīng)過多年的發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出較高趨同性，各省份自身有充沛的經(jīng)濟實力，因而在區(qū)域間合作上的需求相對較弱。由此，財政透明度提升在中西部地區(qū)及欠發(fā)達地區(qū)呈現(xiàn)出顯著的集聚效應(yīng)，而在東部地區(qū)及發(fā)達地區(qū)的集聚效應(yīng)則相對較弱。

七、結(jié)論與政策建議

財政透明作為國家治理體系與治理能力現(xiàn)代化的制度基石，不僅有利于實現(xiàn)財政決策的科學(xué)民主以及通過抑制腐敗提升政府公信力，亦能發(fā)揮財政信息公開對市場經(jīng)濟活動主體的服務(wù)功能，有助于外來投資者克服信息劣勢和優(yōu)化FDI區(qū)位選擇。本文通過考察財政透明對FDI區(qū)位選擇的作用機制及其影響效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，財政透明對FDI區(qū)位選擇的直接和空間效應(yīng)均表現(xiàn)為促進效應(yīng)，異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，財政透明對FDI區(qū)位選擇的影響效應(yīng)在欠發(fā)達地區(qū)和中西部地區(qū)更為顯著。本文的研究不僅有助于引起社會各界對財政透明的高度重視以及由此推動現(xiàn)代財政制度構(gòu)建與國家治理體系現(xiàn)代化，同時對于有效規(guī)范地方政府FDI競爭與推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實意義。

首先，鑒于財政透明對FDI區(qū)位選擇的直接效應(yīng)與空間效應(yīng)均顯著為正，各地區(qū)競相提升財政透明度對FDI的競爭并非此消彼長的“零和博弈”，而是互利共贏的“正和博弈”，因而現(xiàn)階段，我國地方各級政府不僅需要公開其預(yù)決算信息，還要推進預(yù)算編制階段、預(yù)算審批階段、預(yù)算執(zhí)行階段各種信息的公開，從而保證財政信息公開的全面性、及時性、真實性和有效性。由此不僅可以通過倒逼機制規(guī)范政府行為和對政府公權(quán)進行有效監(jiān)督，還可以更好地抑制腐敗、增強政府公信力以及優(yōu)化公共服務(wù)供給效率，為實現(xiàn)國家治理體系現(xiàn)代化和治理能力提升構(gòu)筑重要的現(xiàn)代財政制度基石。

其次，財政透明對FDI區(qū)位選擇具有顯著的地區(qū)異質(zhì)性，其在中西部地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)的直接效應(yīng)與空間集聚效應(yīng)更為顯著，因而在推進財政透明度不斷提升的過程中也應(yīng)當(dāng)注重地區(qū)差異，為中西部地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)創(chuàng)建更為科學(xué)規(guī)范的信息公開制度，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。具體而言，應(yīng)當(dāng)通過大力推進政府信息公開、規(guī)范政府行為與優(yōu)化營商環(huán)境等提升中西部地區(qū)軟實力，增強跨國企業(yè)在這些地區(qū)投資的信心，從而真正實現(xiàn)“外資西進”，充分發(fā)揮我國中西部地區(qū)的比較優(yōu)勢，不斷縮小中西部地區(qū)與東部地區(qū)的發(fā)展差異，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)與高質(zhì)量發(fā)展。

再次，不斷引導(dǎo)地區(qū)間競爭規(guī)范有序，推動資源利用效率持續(xù)提升。一方面，應(yīng)不斷推動地方政府轉(zhuǎn)變發(fā)展導(dǎo)向，推動競爭由“為增長而競爭”向“為質(zhì)量而競爭”轉(zhuǎn)變，更好發(fā)揮規(guī)范有序競爭對FDI流入的積極效應(yīng)，在帶動本地經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的同時，通過外溢效應(yīng)進一步推動區(qū)域協(xié)同發(fā)展;另一方面，不斷提升地方政府對流入FDI的利用效率，實現(xiàn)外資引進與地方實際資源稟賦的有效結(jié)合，充分發(fā)揮FDI對本地與鄰近地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的帶動作用。

最后，構(gòu)建現(xiàn)代財政體制，穩(wěn)定地方政府收入預(yù)期，避免非對稱性財政分權(quán)體制加重地方政府對FDI的惡性競爭。在我國當(dāng)前財政體制背景下，地方政府收入權(quán)力相對有限，因而要在加快推進地方稅體系構(gòu)建的同時不斷穩(wěn)定地方政府收入預(yù)期，完善央地政府間財政事權(quán)與支出責(zé)任劃分，避免過高財政壓力導(dǎo)致地方政府陷入對FDI的過度競爭，從而阻礙區(qū)域協(xié)同發(fā)展。

參考文獻：

[1] Kopits， M.G.， Craig， M.J.D. Transparency in Government Operations[R]. IMF Occasional Paper No.158， 1998.

[2] Alt， J. E.， Lassen， D.D. The Political Economy of Institutions and Corruption in American States[J]. Journal of Theoretical Politics ，2003，15（3）： 341-365.

[3] Curristine， T.，Lazare， M. Public Financial Management and Its Emerging Architecture[M]. Washington： International Monetary Fund，2013.

[4] Elina， D. S. The Effect of Fiscal Transparency on Government Spending Efficiency[J]. Journal of Economic Studies，2019，46（7）：1365-1379.

[5] Peat， M. The Effect of Fiscal Opacity on Sovereign Credit Spreads[J]. Emerging Markets Review， 2015，24（1）：35-45.

[6] Lorenzo， C.， Elina， D. S.， Salvatore， E. Assessing the Impact of Fiscal Transparency on FDI Inflows[J].Socio-Economic Planning Sciences，2020，73（2） ：1-10.

[7] 郭月梅，歐陽潔.地方政府財政透明度、預(yù)算軟約束與非稅收入增長[J].財政研究，2017，（7）：73-88.

[8] 肖鵬，樊蓉.債務(wù)控制視角下的地方財政透明度研究——基于2009—2015年30個省級政府的實證分析[J].財政研究，2019，（7）：60-70.

[9] 鄧淑蓮，劉瀲滟.財政透明度對地方政府債務(wù)風(fēng)險的影響研究——基于政府間博弈視角[J].財經(jīng)研究，2019， （12）：4-17.

[10] Cushman，D.O. The Effects of Real Exchange Rate Risk International Trade[J]. Journal International Economic，1983，15（1-2）：45-63.

[11] Tobler ，W.R. A Computer Movie Simulating Urban Growth in the Detroit Region[J]. Economic Geography， 1970， 46（1）：234-240.

[12] 儲德銀，左芯.財政公開的經(jīng)濟社會效應(yīng)研究新進展[J].經(jīng)濟學(xué)動態(tài)，2019，（5）：135-148.

[13] 繆小林，王婷，高躍光.轉(zhuǎn)移支付對城鄉(xiāng)公共服務(wù)差距的影響——不同經(jīng)濟趕超省份的分組比較[J].經(jīng)濟研究，2017，（2）：52-66.

[14] 儲德銀，邵嬌.財政縱向失衡與公共支出結(jié)構(gòu)偏向——理論機制詮釋與中國經(jīng)驗證據(jù)[J].財政研究，2018，（4）：20-32.

[15] 李永友，沈玉平.轉(zhuǎn)移支付與地方財政收支決策——基于省級面板數(shù)據(jù)的實證研究[J].管理世界，2009，（11）：41-53.

（責(zé)任編輯：徐雅雯）

收稿日期：2021-05-18

基金項目：國家社會科學(xué)基金項目“財政體制縱向失衡與轉(zhuǎn)移支付激勵機制重構(gòu)問題研究” （19FJB035）;安徽省人文社會科學(xué)規(guī)劃重點項目“財政透明度、支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化與地方政府治理”（AHSKZ2019D016）;安徽財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項目“財政透明度、FDI與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”（ACYC2020012）

作者簡介：儲德銀（1976-） ，男，安徽岳西人，教授，博士，博士生導(dǎo)師，主要從事財稅政策與體制改革研究。E-mail：anhuicdy@163.com