南方周末記者　梅嶺發(fā)自茅臺(tái)鎮(zhèn)

茅臺(tái)鎮(zhèn)赤水河兩岸全是大大小小的酒廠廣告牌。

茅臺(tái)鎮(zhèn)釀酒廠里，工人們揚(yáng)撒高粱準(zhǔn)備進(jìn)行第一次發(fā)酵。

視覺中國?圖

★投資100億元，在別的行業(yè)、別的地區(qū)，或許可以改變游戲規(guī)則，但在現(xiàn)在的仁懷，“100億，不算個(gè)數(shù)字”。

在醬香酒供不應(yīng)求的市場里，同樣位于茅臺(tái)鎮(zhèn)，同享一方水土的茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠，成了資本盯上的替代品。

仁懷市政府近年來提出“以酒立市、以酒興市、以酒強(qiáng)市”的戰(zhàn)略，但卻受制于土地稀缺，這也成為茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠奇貨可居的原因之一。

2021年7月中旬的貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，氣溫30度以上，空氣燥熱。

在這片僅15.3平方公里的釀酒核心區(qū)，2021年或?qū)⒂咳霐?shù)百億投資——公開宣布布局茅臺(tái)鎮(zhèn)的企業(yè)已不下十家，來自房地產(chǎn)、區(qū)塊鏈、金針菇、煙草、家電等行業(yè)。其中上市公司包括融創(chuàng)中國（1918.HK）、海南椰島（600238.SH）、吉宏股份（002803.SZ）、眾興菌業(yè)（002772.SZ）、怡亞通（002183.SZ）。

擺在仁懷市負(fù)責(zé)招商引資的官員王明桌上、經(jīng)過篩選符合投資標(biāo)準(zhǔn)的擬投資企業(yè)至少二十家，包括復(fù)星集團(tuán)、元?dú)馍值取Ｋ诘牟块T可以看做招商引資的“晴雨表”。

“毫無疑問，目前是仁懷市招商引資規(guī)模最大的時(shí)期。”王明對南方周末記者說。他一天接待的企業(yè)最多時(shí)達(dá)到9撥，資金規(guī)模累計(jì)上百億。這還不是前期聯(lián)絡(luò)，而是溝通基本到位的資金。

仁懷市青年商會(huì)執(zhí)行會(huì)長梁紹輝則用“投鞭斷河”的典故，來形容目前茅臺(tái)鎮(zhèn)的投資熱潮，“如果把這些資本換成百元大鈔投入水中，赤水河可能會(huì)被堵住?！?/p>

“100億，不算個(gè)數(shù)字”

2021年7月19日，南方周末記者由北京首都機(jī)場飛往遵義茅臺(tái)機(jī)場，能容納120名乘客的飛機(jī)全部滿員。候機(jī)過程中，幾位中年人不斷談?wù)撝懊┡_(tái)鎮(zhèn)”。

當(dāng)?shù)厣踔岭y尋落腳之地。不管是位于仁懷市區(qū)的各檔位酒店，還是位于茅臺(tái)鎮(zhèn)的國際大酒店，基本都處于“滿員無房”狀態(tài)，茅臺(tái)大酒店要提前1—2個(gè)月預(yù)訂。

茅臺(tái)鎮(zhèn)位于貴州西北部，赤水河中游，峽谷地帶。東有馬鞍山，西為寶豐山，河水從西南而來，最終流入長江。這里平均海拔700米以下，河道沿岸多為丹霞地貌，地表巖層由紫紅色砂巖和頁巖組成。

水質(zhì)、紫紅泥、海拔，這三個(gè)要素構(gòu)成了茅臺(tái)鎮(zhèn)獨(dú)一無二的釀酒環(huán)境。

2000年，貴州省人民政府和貴州省技術(shù)監(jiān)督局核準(zhǔn)了茅臺(tái)鎮(zhèn)7.5平方公里的茅臺(tái)酒原產(chǎn)地域范圍。2010年，這一范圍擴(kuò)大至15.3平方公里。

A股第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)（600519.SH）佇立在進(jìn)鎮(zhèn)后最顯眼的位置。過去，到訪者多數(shù)會(huì)穿越巨大的紅色廠門，直奔茅臺(tái)酒廠?，F(xiàn)在，投資者們將目光投向了茅臺(tái)酒廠以外。

緊鄰茅臺(tái)酒廠，是全長2400米的環(huán)茅路，除了零星餐飲店，全部為茅臺(tái)鎮(zhèn)地方酒廠。這條道路只有進(jìn)出兩條車道，如今聚集著來自全國各地的車牌，擁堵嚴(yán)重。

順著環(huán)茅路一路下行，彩虹橋橫跨在赤水河上方，河道兩岸，同樣遍布著上百家當(dāng)?shù)鼐茝S。這些位于核心產(chǎn)區(qū)的酒廠如今正被資本瘋狂追逐。

“過去要不了5000萬的酒廠，今年開價(jià)至少一個(gè)億。”貴州仁懷銘毫投資管理股份有限公司董事長林孝賢對南方周末記者說，2021年以來，茅臺(tái)鎮(zhèn)所有的醬酒產(chǎn)品、酒廠、土地、基酒價(jià)格，在2020年的基礎(chǔ)上全部翻番。

他從2003年開始收購茅臺(tái)鎮(zhèn)基酒，目前在茅臺(tái)鎮(zhèn)擁有上千噸規(guī)模的酒廠。基酒，是醬香酒的核心工藝，通過茅臺(tái)鎮(zhèn)優(yōu)質(zhì)高粱、大曲發(fā)酵，經(jīng)過九次蒸煮、八次發(fā)酵、七次取酒而最終形成。

林孝賢說，由于基酒儲(chǔ)存時(shí)間長，目前茅臺(tái)鎮(zhèn)基酒供不應(yīng)求，處于“鬧饑荒”狀態(tài)。根據(jù)貴州茅臺(tái)年報(bào)，基酒按照茅臺(tái)酒工藝，最少存放五年才能銷售。這成為茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠的一般執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。

由于前來打聽購買酒廠的資本實(shí)在太多，如果不是可以直接拍板的資金方，林孝賢現(xiàn)在已經(jīng)不見了，“能做主，再談”。

另一家茅臺(tái)鎮(zhèn)規(guī)模前十的醬酒品牌負(fù)責(zé)人陳立告訴南方周末記者，他知道的一家中型酒廠，十年前投資成本500萬，2021年開價(jià)超過1.3億元，但是老板并不打算賣。

因?yàn)榫瀑u得實(shí)在是太好了。過去，陳立的酒廠簽單500件（一件6瓶）已屬不易，2021年“簽5000件很容易，大單都在2萬—3萬件”，甚至有酒廠出現(xiàn)產(chǎn)品斷貨的情況。

梁紹輝除了是仁懷青商會(huì)執(zhí)行會(huì)長，還是仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒盟酒業(yè)公司董事長。2021年至今，多家資本前來找其洽談，梁紹輝應(yīng)酬過多，聲音已經(jīng)沙啞，他對南方周末記者說，“沒有億為單位的資金，就不要來談了?！?/p>

此外，梁紹輝還對資金方有著極為苛刻的要求：不接受凈資產(chǎn)評(píng)估，不要參與企業(yè)管理?，F(xiàn)在他的酒業(yè)公司甚至沒有銷售團(tuán)隊(duì)，訂單自動(dòng)上門。

周山榮任仁懷市酒業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長，研究醬香型白酒近二十年。在他看來，投資100億元，在別的行業(yè)、別的地區(qū)，或許可以改變游戲規(guī)則，但在現(xiàn)在的仁懷，“100億，不算個(gè)數(shù)字”。

酒市的火爆帶來了更多的流動(dòng)人口，也影響了當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場。

據(jù)仁懷市政府2021年6月發(fā)布的仁懷市第七次全國人口普查公報(bào)，全市常住人口同2010年的54.65萬人相比，十年增加10.88萬人，增長19.91%。20個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)中，常住人口總數(shù)位列前三位的是鹽津街道、中樞街道和茅臺(tái)鎮(zhèn)，占全市常住人口的比重為50.14%。

另據(jù)中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布信息，仁懷地區(qū)6月掛牌均價(jià)達(dá)到8626元/平方米，同比上漲13.72%，遠(yuǎn)高于遵義地區(qū)的5815元/平方米，逼近貴州省會(huì)貴陽市9663元/平方米的價(jià)格。

林孝賢至今記得，仁懷市有一個(gè)叫“鹿鳴東方”的樓盤，這個(gè)樓盤緊鄰仁懷高速，2018年開售，與茅臺(tái)鎮(zhèn)醬香熱時(shí)間重疊，開盤即火爆，現(xiàn)在價(jià)格已去到14000元/平方米，“關(guān)鍵拿著錢也買不到”。

生產(chǎn)許可松綁

外界感受到茅臺(tái)鎮(zhèn)的資本熱已經(jīng)滯后，身處其中的參與者已經(jīng)澎湃了三年。

在茅臺(tái)鎮(zhèn)歷史上，2000年后，天士力投資國臺(tái)酒業(yè)、釣魚臺(tái)國賓館成立酒業(yè)有限公司，是外來資本最早投資茅臺(tái)鎮(zhèn)的階段。2008年—2012年期間，茅臺(tái)引發(fā)了醬香熱，海航、娃哈哈以及部分省級(jí)城投公司掀起第二輪資本布局。

最新一輪資本涌入茅臺(tái)鎮(zhèn)，大約從2017年開始，以勁牌、洋河股份（002304.SZ）為代表的產(chǎn)業(yè)資本先知先覺。

據(jù)梁紹輝觀察，過去幾輪資本，要么對醬酒有需求，要么是產(chǎn)業(yè)資本，但這一輪很多是非產(chǎn)業(yè)資本，包含風(fēng)險(xiǎn)投資。此外，過去是點(diǎn)狀，現(xiàn)在是井噴式爆發(fā)，“各種彩蛋，大佬輪番登場”。

新一輪資本進(jìn)入與白酒政策松綁有關(guān)。

據(jù)茅臺(tái)鎮(zhèn)1915廣場宣傳牌介紹，茅臺(tái)鎮(zhèn)現(xiàn)有醬香酒企業(yè)三百余家，醬香酒產(chǎn)品兩千余種——“風(fēng)來隔壁三家醉，雨過開瓶十里香”。

該廣場是當(dāng)?shù)氐牡貥?biāo)，聚集著各地旅游團(tuán)和商家，不少茅臺(tái)鎮(zhèn)地方酒廠的員工會(huì)在廣場上拉人進(jìn)店品酒。這些年輕人的月薪在3萬—5萬左右，如果拉到大單，一單抽成可以達(dá)到幾十萬。

“目前，整個(gè)茅臺(tái)鎮(zhèn)有生產(chǎn)條件的白酒企業(yè)有1779家，不算銷售公司在內(nèi)。其中，擁有全國白酒生產(chǎn)許可證的362家，擁有小作坊登記許可的超過950家?！敝苌綐s如數(shù)家珍。2021年上半年，他曾參與地方政府對整個(gè)仁懷市現(xiàn)有白酒企業(yè)規(guī)模的統(tǒng)計(jì)。

但許多酒企在過去很長一段時(shí)間拿不到全國白酒生產(chǎn)許可證，無法在全國銷售。

全國白酒生產(chǎn)許可證，源于發(fā)改委2011年修訂的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，白酒屬于限制性行業(yè)。只擁有小作坊登記許可的酒廠并不能稱為“假酒”，但與擁有全國白酒生產(chǎn)許可證的企業(yè)相比，最大的不同是“只能在貴州省內(nèi)銷售”。

2019年，發(fā)改委官網(wǎng)公布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，“白酒生產(chǎn)線”從限制類條目中刪除。外來資本由此紛至沓來，有實(shí)力的企業(yè)可以拿到許可證。

過去，茅臺(tái)鎮(zhèn)白酒生產(chǎn)許可證的轉(zhuǎn)讓價(jià)格最高逼近600萬?！艾F(xiàn)在白酒生產(chǎn)許可證的轉(zhuǎn)讓價(jià)格在200萬—300萬元。”林孝賢說，是否擁有白酒生產(chǎn)許可證，仍是資本篩選茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠的重要考量。

尋找替代品

在醬香酒供不應(yīng)求的市場里，同享一方水土的茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠，成了資本盯上的替代品。

從白酒行業(yè)的發(fā)展軌跡來看，1990年代以前，以山西汾酒（600809.SH）為代表的清香型白酒最為流行；到了1990年代，以五糧液（000858.SZ）為代表的濃香型白酒銷量一度占到全國白酒市場的六成；隨后醬香酒崛起，貴州茅臺(tái)近年來的股價(jià)、終端價(jià)格不斷刷新紀(jì)錄，帶火了醬香酒潮流。

貴州茅臺(tái)股價(jià)在2021年2月創(chuàng)下2608.59元/股的歷史新高，同時(shí)帶動(dòng)白酒概念股的上漲。

貴州茅臺(tái)53度飛天茅臺(tái)酒最新終端整件報(bào)價(jià)為3500元—3800元/瓶，散瓶2900元/瓶，即便是在茅臺(tái)鎮(zhèn)，也一瓶難求。而茅臺(tái)銷售公司到經(jīng)銷商的價(jià)格定為1499元/瓶。

從品牌矩陣來看，濃香型白酒上市公司包括瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、今世緣、水井坊等，但終端價(jià)格最貴的也只有千元左右。清香型價(jià)格就更低了。

“濃香等一流品牌，一直不能突破1499元這個(gè)魔咒。”梁紹輝說，這意味著，擁有很多品牌的醬香酒，可以嘗試沖擊千元以上的價(jià)格帶。

從地域來看，四川省擁有白酒“六朵金花”——五糧液、瀘州老窖、劍南春、郎酒、沱牌舍得、水井坊。“而貴州省只有一個(gè)絕對的大哥——茅臺(tái)?！绷航B輝認(rèn)為，從這個(gè)角度來說，醬香酒也有很大空間發(fā)展出新品牌。

周山榮將中國醬香酒市場規(guī)模劃分為“125”梯隊(duì)，1為貴州茅臺(tái)，2為郎酒、習(xí)酒兩家規(guī)模破100億元的企業(yè)，5為國臺(tái)、釣魚臺(tái)、珍酒等規(guī)模在10億—40億元的五家企業(yè)。

他同樣認(rèn)為，醬香酒是中國主流白酒香型中，唯一一個(gè)還沒有完成上半場的品類，品牌積聚和矩形還沒有形成。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，2021年7月9日，貴州國臺(tái)酒業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。從2011年至今，這是國臺(tái)酒業(yè)第五次沖擊IPO，有望成為茅臺(tái)鎮(zhèn)第二家上市的醬酒公司。

周山榮認(rèn)為，醬香酒還有一個(gè)優(yōu)勢，即高過其它香型的利潤率，“經(jīng)銷商賣一瓶酒獲利50元以上不成問題，但別的酒型，很難?！?/p>

茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理李靜仁在2020年6月的“世界醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)企業(yè)共同發(fā)展宣言簽署儀式”上表示，醬香型白酒已成為名副其實(shí)的黃金產(chǎn)業(yè)，2019年，醬香型白酒以白酒行業(yè)7%的產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)了21.3%的銷售收入和42.7%的利潤。

權(quán)圖醬酒工作室獨(dú)立追蹤醬香酒行業(yè)十年以上，其撰寫的《2020—2021中國醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2020年，中國醬香酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能占白酒行業(yè)的8%，實(shí)現(xiàn)行業(yè)銷售利潤630億元，占中國白酒行業(yè)利潤的39.7%。

基于醬香酒儲(chǔ)存年份越高、價(jià)格越高的規(guī)則，投資醬香酒，在諸多受訪者看來，也是一筆穩(wěn)賺不賠的買賣?！靶驴境鰜淼幕疲杀驹?0元/斤，放三年翻一番，再放五年，又翻兩番?！绷中①t說。

兼并重組為主

仁懷市政府近年來提出“以酒立市、以酒興市、以酒強(qiáng)市”的戰(zhàn)略，但卻受制于土地稀缺，這也成為茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠奇貨可居的原因之一。

王明坦言，這是仁懷需要面對的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，整個(gè)仁懷市有1788平方公里的土地，但能真正釀酒的，只有100平方公里，落在茅臺(tái)鎮(zhèn)上，核心產(chǎn)區(qū)僅為15.3平方公里，2010年成立的仁懷名酒工業(yè)園區(qū)也只有25平方公里。

從目前進(jìn)入茅臺(tái)鎮(zhèn)的資本布局來看，主要方式包括，新建酒廠；與地方酒企合作，即資本出錢出渠道，茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠提供基酒；兼并重組地方企業(yè)。

“原則上，赤水河沿岸兩邊，不新增產(chǎn)能。如果知名企業(yè)投資體量極大，有帶動(dòng)效益，須經(jīng)仁懷市市委、市政府相關(guān)會(huì)議進(jìn)行審議評(píng)估?！蓖趺髡f，前來茅臺(tái)鎮(zhèn)投資的新建廠規(guī)模必須達(dá)到5000噸以上產(chǎn)能，受茅臺(tái)鎮(zhèn)滑坡地帶的地理限制，投資強(qiáng)度不能低于500萬/畝。

在土地資源稀缺的背景下，目前仁懷市政府更傾向于主導(dǎo)外來資本介入本地酒企的兼并重組?！拔磥砻┡_(tái)鎮(zhèn)酒企數(shù)量如果能從接近1800家降至500家，政府便于管理，還能提高質(zhì)量和附加值?！蓖趺髡f。

參與兼并重組的酒廠門檻定在年產(chǎn)2000噸以上，這個(gè)規(guī)模不算大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士計(jì)算，2000噸的酒廠年銷售額約為2億—3億元。“這一規(guī)模的酒廠在茅臺(tái)鎮(zhèn)比較集中?！?/p>

梁紹輝介紹，茅臺(tái)鎮(zhèn)的醬酒格局為“541”——50%為散兵游擊隊(duì)，產(chǎn)能不大，但具有釀造基酒的能力；40%的企業(yè)年銷售額在5億—10億元；剩下10%為具備長期持續(xù)的、有造血功能的企業(yè)。“兼并重組，將集中在50%的散兵隊(duì)伍上，淘汰低端產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)知名度。”

“我們現(xiàn)在提倡，大的（貴州茅臺(tái)）帶小的，小的扶持大的，一家獨(dú)大不行，需要眾星捧月。”王明說。

他還表示，接下來，仁懷將學(xué)習(xí)法國波爾多，在茅臺(tái)鎮(zhèn)內(nèi)部，劃定不同等級(jí)的產(chǎn)區(qū)，設(shè)立最低銷售門檻。

根據(jù)仁懷市政府官網(wǎng)發(fā)布的《仁懷市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要（草案）》，到2025年，仁懷市將新增規(guī)模企業(yè)30家以上，培育白酒上市公司5家。包括爭取國臺(tái)等企業(yè)銷售上百億、釣魚臺(tái)銷售上50億等。

綱要還提出，鼓勵(lì)現(xiàn)有醬香酒企業(yè)引入國內(nèi)知名品牌企業(yè)，通過自愿入股、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)施兼并重組，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代化企業(yè)體系。

如今在仁懷的酒桌上，話題主要集中在兩個(gè)領(lǐng)域，醬香酒和短視頻。短視頻也大多以醬香酒為主?！霸谌蕬?，18歲的年輕人做醬香酒銷售，60歲的老人做下沙（醬酒生產(chǎn)工藝）?！币晃划?dāng)?shù)亍?0后”說。

他正在計(jì)劃花費(fèi)上百萬元，買幾個(gè)窖池的小酒廠“玩玩”。

（應(yīng)受訪者要求，王明、陳立為化名）