摘 要：本文在普惠金融發(fā)展的背景下，研究了普惠金融的發(fā)展對我國不同區(qū)域居民消費水平的影響。首先，本文以2013年-2018年的省際面板數(shù)據(jù)為研究樣本，從可獲得性、使用深度、互聯(lián)網(wǎng)金融三個方面的11個指標(biāo)出發(fā)，利用因子分析法構(gòu)建了普惠金融指數(shù)，分東中西部進行區(qū)域性分析，并將銀行零售業(yè)務(wù)作為調(diào)節(jié)變量探索其與普惠金融對消費的作用。其次，根據(jù)以上分析，得到結(jié)果：從全國層面來看普惠金融發(fā)展指數(shù)能夠促進居民消費能力的提高;從區(qū)域看東中部地區(qū)普惠金融的使用深度對居民消費的促進作用更加顯著，而可獲得性對西部地區(qū)居民消費影響更為顯著;銀行零售業(yè)務(wù)對二者關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。最后，根據(jù)結(jié)論提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：普惠金融;居民消費;區(qū)域影響

一、引言

促進經(jīng)濟增長的三駕馬車之一——消費，在我國的經(jīng)濟發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。但是我國居民的消費動力不足，使得經(jīng)濟發(fā)展大多依賴于投資和出口的拉動，不利于我國經(jīng)濟的發(fā)展轉(zhuǎn)型升級以及高質(zhì)量的發(fā)展。所以擴大消費需求、加快經(jīng)濟增長向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為新時代促進經(jīng)濟增長的主要動力。

普惠金融是指“立足機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)”。2016年《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》出臺，普惠金融越來越受到重視。如何發(fā)揮普惠金融對居民消費的促進作用，從而帶動中國經(jīng)濟實現(xiàn)消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型，是新發(fā)展格局下亟待解決的問題。本文從普惠金融發(fā)展規(guī)模入手，來研究其對不同區(qū)域的居民消費水平的影響，具有重要的理論和實際意義。

二、文獻綜述

我國有些學(xué)者從城市和農(nóng)村兩個不同的區(qū)域分別對普惠金融和消費進行研究。夏仕龍（2016）發(fā)現(xiàn)普惠金融對居民消費有正向作用，并且對城鎮(zhèn)居民消費和邊際消費傾向的刺激作用大于農(nóng)村居民。易行健等（2018）研究表明數(shù)字普惠金融發(fā)展顯著提升農(nóng)村地區(qū)的居民消費水平。董云飛等（2019）利用動態(tài)面板模型，發(fā)現(xiàn)普惠金融提高了農(nóng)村居民服務(wù)性消費的比例，促進了農(nóng)村居民的消費升級。蔡平等（2020）建立基于GMM的動態(tài)面板模型，發(fā)現(xiàn)普惠金融對人均消費支出有顯著影響，且城鄉(xiāng)人均消費存在異質(zhì)性。還有學(xué)者從家庭消費水平的角度來研究。張棟浩等（2020）發(fā)現(xiàn)普惠金融對低收入家庭的消費水平影響最大，而對高收入家庭的影響最小。易行健等（2018）研究表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對中低收入階層居民消費有顯著提升。

但是現(xiàn)有的研究多趨向于數(shù)字普惠金融的研究，并且側(cè)重于城鎮(zhèn)、農(nóng)村以及微觀方面的研究。關(guān)于普惠金融對居民消費水平影響的區(qū)域性研究較少。本文選取中國31個省、市、區(qū)2013年-2018年的相關(guān)面板數(shù)據(jù)，從可獲得性、使用深度、互聯(lián)網(wǎng)金融三個方面的11個指標(biāo)出發(fā)，利用因子分析法構(gòu)建普惠金融指數(shù)，探究東中西部普惠金融是否存在差異并針對區(qū)域進行分析，為普惠金融更好更快發(fā)展提供相關(guān)建議。

三、指標(biāo)選擇、指數(shù)計算及理論假設(shè)

1.指標(biāo)的選擇

根據(jù)現(xiàn)有的普惠金融指標(biāo)體系，充分考慮數(shù)據(jù)的可靠性和可獲得性，并結(jié)合當(dāng)前社會發(fā)展的實際情況，選擇了可獲得性、使用深度和互聯(lián)網(wǎng)金融三個維度。具體指標(biāo)如表1所示。

2.普惠金融發(fā)展指數(shù)的計算

對中國大陸31個省（市、自治區(qū)）2013年-2018年間的普惠金融發(fā)展指數(shù)采用因子分析法進行計算，過程如下：

首先，對普惠金融發(fā)展具體指標(biāo)進行KMO檢驗，KMO值為0.630，適合使用因子分析法。其次，考慮到數(shù)據(jù)的性質(zhì)不同，對各指標(biāo)進行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。最后，對指標(biāo)進行主成分分析，提取了四個主成分，累計方差解釋率達到85.775%。將各個主成分的負載乘以主成分的加權(quán)平均值，得出普惠金融發(fā)展指數(shù)（IFI）的數(shù)值，結(jié)果如下：

根據(jù)國家統(tǒng)計局標(biāo)準(zhǔn)將我國劃分成東、中、西部，經(jīng)計算，區(qū)域普惠金融發(fā)展指數(shù)如表2所示。

由表2可以看出：全國總體普惠金融發(fā)展指數(shù)在上升，這說明我國的普惠金融在不斷發(fā)展和深入;從2013年-2018年的總體均值可以看出東部地區(qū)發(fā)展領(lǐng)先于中西部地區(qū)，這可能是因為東部地區(qū)發(fā)展較快，普惠金融也更發(fā)達;西部地區(qū)發(fā)展加快，這可能與西部地區(qū)金融發(fā)展指數(shù)水平基數(shù)較低、西部大開發(fā)和國家各種對西部的政策支持相關(guān)。

3.普惠金融使用深度指標(biāo)的計算

與上文中普惠金融發(fā)展指數(shù)計算相似，通過因子分析法得出普惠金融使用深度指數(shù)（IFID）的數(shù)值，結(jié)果如下：

結(jié)果如表3所示。

4.理論假設(shè)

普惠金融通過便利交易和提供貸款等為居民提供流動性支持，流動性約束降低，居民的消費需求增加，從而促進了消費水平的提高。東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展速度較快，在便利交易和降低貸款成本等方面更加便捷，所以普惠金融對東部地區(qū)的促進作用較為明顯，因此提出以下假設(shè)。

H1：普惠金融可以促進居民消費水平的提高，對東部地區(qū)的促進作用較為明顯。

根據(jù)心理賬戶理論，相比于現(xiàn)金支付，非現(xiàn)金支付能夠降低心理損失，從而更快完成支付，這會激發(fā)居民的消費欲望。對于東中部地區(qū)居民來說，由于金融機構(gòu)的數(shù)量充足，非現(xiàn)金支付發(fā)展迅速，普惠金融的相關(guān)業(yè)務(wù)更容易開展，增加使用深度更能促進東中部地區(qū)的居民消費。對于經(jīng)濟發(fā)展落后、地理位置偏僻的西部地區(qū)來說，通過擴大金融體系的覆蓋范圍，拓展普惠金融的服務(wù)范圍，降低普惠金融的服務(wù)成本更能有效緩解金融排斥和流動性約束，因此提出假設(shè)。

H2：普惠金融使用深度在東中部地區(qū)的促進作用更加明顯，而可獲得性在西部地區(qū)促進作用更明顯。

普惠金融促進銀行向輕資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)型，擴大了資金的流動性，使得銀行流動性獲得提升。更多的居民愿意貸款進行提前消費，拉動了居民消費，這又反過來促進了銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展，而銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展會鼓勵銀行創(chuàng)新更多普惠金融的產(chǎn)品，從而又促進居民消費，循環(huán)往復(fù)，居民的消費水平會得到更快提升，因此提出假設(shè)。

H3：銀行的零售業(yè)務(wù)對普惠金融與居民消費水平之間的關(guān)系有著正向調(diào)節(jié)作用。

四、模型構(gòu)建與變量選取

1.模型設(shè)定

為了研究普惠金融發(fā)展指數(shù)對居民消費水平的總效應(yīng)，本文建立相關(guān)模型進行檢驗，檢驗方程如下：

其中，i、t分別代表省份和年份，α0、α1、α2為待估系數(shù)，ξi，t為隨機擾動項。Lnconi，t為被解釋變量居民人均消費支出的對數(shù)，IFIi，t為核心解釋變量，controli，t為一系列控制變量，若α1>0，則普惠金融對提高居民消費水平有促進作用。

為了解普惠金融體系中可獲得性和使用深度兩方面對不同地區(qū)的居民消費有著怎樣的促進作用，設(shè)定模型為：

其中x1、x2、IFID為解釋變量，controli，t為一系列控制變量，若α1>0、α2>0，則說明在該地區(qū)普惠金融可獲得性對居民消費有著更好的促進作用;α3>0，則說明該地區(qū)普惠金融的使用深度對居民消費有著更好的促進作用。

為了驗證普惠金融是否促進銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展，在公式（3）的基礎(chǔ)上加入了銀行零售業(yè)務(wù)（個人存款余額為代表）與普惠金融發(fā)展指數(shù)IFI的交互項IFI*retaili，t，檢驗方程如下：

若α1>0且α3>0，則普惠金融和銀行零售業(yè)務(wù)會相互促進，共同發(fā)展，最終使居民消費水平更快提高。

2.變量的選擇

（1）被解釋變量：本文選擇居民人均消費支出的對數(shù)來衡量居民消費水平。

（2）解釋變量：

①運用因子分析法得出的普惠金融發(fā)展指數(shù)IFI。

②可獲得性和使用深度。以可獲得性的兩個變量和使用深度指數(shù)IFID來探究普惠金融哪些層面更能促進各區(qū)域的居民消費。

③個人存款余額。以個人存款余額來代表銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展，探究銀行零售業(yè)務(wù)與普惠金融如何促進居民消費。

（3）控制變量：少兒撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比和城鎮(zhèn)化率。

變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表4所示。

五、實證結(jié)果及分析

1.總效應(yīng)面板回歸分析結(jié)果

根據(jù)方程（3）得出的結(jié)論如表5所示，從全國整體來看，普惠金融發(fā)展指數(shù)在1%的水平下對居民消費水平有顯著促進作用。普惠金融發(fā)展指數(shù)每提高1%，居民人均消費支出提高4.9%。說明普惠金融發(fā)展會促進居民人均消費支出的增加。

分區(qū)域來看，普惠金融發(fā)展指數(shù)每提高1%，在10%、10%和5%顯著性水平下，東、中、西部居民人均消費支出分別提高3.2%、2.9%、2.8%。這可能是因為東部地區(qū)普惠金融發(fā)展較快，在便利交易和降低貸款成本等方面更加便捷，更好地緩解流動性約束，促進了居民消費水平提高;而西部地區(qū)由于地理位置較為偏僻，普惠金融發(fā)展相對滯后，資金流動性不強，居民交易不夠方便快捷，也不易獲得儲蓄、貸款等基本金融服務(wù)，故對西部居民消費的促進作用較低。

2.相關(guān)影響因素的面板回歸結(jié)果

從表5中（4）可以看出在東中部地區(qū)，相比較于可獲得性，普惠金融使用深度對居民人均消費支出具有顯著的正向影響。使用深度每提高1%，東部地區(qū)和中部地區(qū)居民人均消費支出分別提高18.4%和31.4%。這是因為東中部地區(qū)金融機構(gòu)的數(shù)量充足，居民進行金融業(yè)務(wù)更便利，資金流動性增加，流動性約束得到緩解，并且移動支付平滑機制會促進居民進行貸款等消費活動。

而在西部地區(qū)，普惠金融的可獲得性有著更顯著的影響，每萬平方公里金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)每提高1%，西部地區(qū)人均消費支出提高0.1%，每萬人金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)提高1%，人均消費支出提高12.3%。這可能是因為西部地區(qū)地廣人稀、交通不便，金融網(wǎng)點普及性比較低，率先提高網(wǎng)點覆蓋率，擴大普惠金融的覆蓋范圍更能促進該地區(qū)居民消費水平的提升。

3.銀行零售業(yè)務(wù)的調(diào)節(jié)效應(yīng)結(jié)果

從（5）、（6）、（7）可以看出，銀行零售業(yè)務(wù)每提升1%，居民人均消費支出提高4.3%。銀行零售業(yè)務(wù)與普惠金融發(fā)展指數(shù)的交互項在5%的水平下顯著，且標(biāo)準(zhǔn)誤差接近于0，對居民消費支出影響更加顯著，解釋性更強。交互項每提升1%，居民人均消費支出提升1.3%，說明普惠金融擴大了銀行資金的流動性，使得銀行流動性獲得提升，更多居民愿意進行存貸款業(yè)務(wù)，銀行零售業(yè)務(wù)也因此得到發(fā)展，而銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展會促使銀行對普惠金融的產(chǎn)品進行進一步創(chuàng)新，從而又促進居民消費，居民的消費水平會得到快速提升。

六、研究結(jié)論及建議

1.研究結(jié)論

本文基于2013年-2018年我國31個省、市、區(qū)的面板數(shù)據(jù)，計算出了普惠金融發(fā)展指數(shù)，并進行了相關(guān)的研究與分析。由實證分析結(jié)果得出主要結(jié)論：近年來我國普惠金融發(fā)展迅速，普惠金融對全國各地區(qū)居民消費支出均有顯著的促進作用，其中對東部地區(qū)的促進作用最大。在東中部地區(qū)，普惠金融的使用深度對該地區(qū)的居民消費水平有著顯著的正向影響。而在西部地區(qū)，可獲得性更能促進居民消費水平的提高。銀行零售業(yè)務(wù)在普惠金融對居民消費水平的影響中有著正向調(diào)節(jié)作用。

2.對策建議

（1）加快普惠金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在中西部偏僻地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還有待加強。建立完善的基礎(chǔ)設(shè)施才能提高普惠金融的覆蓋廣度，加快形成“全覆蓋、低成本、可持續(xù)”的普惠金融體系。其次借助信息技術(shù)的發(fā)展，降低相關(guān)服務(wù)的成本從而擴大金融服務(wù)的深度和廣度，為偏遠地區(qū)群體提供高質(zhì)量、低價格的金融服務(wù)。

（2）對普惠金融分地區(qū)進行針對性發(fā)展。在東中部地區(qū)加快普惠金融使用深度的發(fā)展，通過存款、貸款、保險、信貸等普惠金融業(yè)務(wù)的開展，增加資金流動性，從而緩解流動性約束，刺激居民消費;在西部地區(qū)擴大普惠金融的覆蓋范圍，降低服務(wù)成本，形成更好的普惠金融體系，進而促進消費經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

（3）鼓勵普惠金融產(chǎn)品創(chuàng)新，形成多元化格局。加快銀行以及各部門普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的提升，努力將傳統(tǒng)金融體系與數(shù)字化、信息化技術(shù)相結(jié)合，加快普惠金融產(chǎn)品創(chuàng)新化、高效化、多元化，滿足居民更多的消費需求。

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作者簡介：李運涵（2000.09- ），女，漢族，河南新鄉(xiāng)人，河南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，本科在讀，研究方向：金融學(xué)