韓世隆

摘要：隨著我國金融市場化發(fā)展不斷推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)體量迅速增加，利率市場化改革進(jìn)程加快。商業(yè)銀行也迎來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。本文通過分析國內(nèi)外利率市場化發(fā)展歷程和必要性，研究我國商業(yè)銀行在利率市場化背景下遇到的困難，并為我國商業(yè)銀行如何在利率市場化中保持優(yōu)勢提供發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：利率市場化 商業(yè)銀行 風(fēng)險 金融市場

利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場上的利率水平不再由中央銀行直接操控，而是由金融市場的資金水平和供需關(guān)系決定，最后逐步實(shí)現(xiàn)基于央行間接調(diào)控的自主決策利率模式。利率市場化對于推動金融制度改革、加強(qiáng)金融市場健康發(fā)展有著重要作用。自上世紀(jì)中葉，世界許多國家開始推動本國的利率市場化改革。我國為了強(qiáng)化本國金融市場并與國際金融發(fā)展接軌，也在穩(wěn)步推行利率市場化發(fā)展。對于以存貸業(yè)務(wù)為主的商業(yè)銀行而言，利率市場化意味著商業(yè)銀行有更多經(jīng)營和發(fā)展的主動權(quán)，市場為其營造出更具競爭性的環(huán)境，通過靈活的利率變化實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。但這也帶來包括競爭過度、利潤降低、風(fēng)險提高等問題。我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加快轉(zhuǎn)型升級，豐富業(yè)務(wù)模式，加強(qiáng)人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)，進(jìn)而合理規(guī)避風(fēng)險，提高自身競爭力，在利率市場化的改革浪潮中克服阻力并抓住發(fā)展機(jī)遇。

一、利率市場化發(fā)展歷程及重要性

（一）國外商業(yè)銀行利率市場化探索

早在上個世紀(jì)，先后有數(shù)十個國家為了促進(jìn)金融市場發(fā)展而實(shí)行利率市場化改革。但有近半數(shù)國家最終由于金融市場不穩(wěn)、相關(guān)行業(yè)人才匱乏、改革過于急切等原因，造成改革受阻，甚至爆發(fā)金融危機(jī)。

商業(yè)銀行是以利益最大化為最終目標(biāo)的市場金融機(jī)構(gòu)。發(fā)達(dá)國家的市場金融體系較為成熟，資本雄厚，但由于利率長期受到中央銀行的政策抑制，利率水平無法達(dá)到市場均衡狀態(tài)。因此，當(dāng)部分發(fā)達(dá)國家在深化利率市場化改革時，如果不能正確認(rèn)識市場形勢，容易導(dǎo)致利率不穩(wěn)，進(jìn)而導(dǎo)致改革失敗。商業(yè)銀行因長期受到政府管控制度的金融抑制，在金融管控政策突然放寬后，各大商業(yè)銀行短期內(nèi)會陷入利率飆升的惡性競爭，如果不采取措施引導(dǎo)，會造成利率市場化改革失敗的后果。

對于金融市場不夠穩(wěn)定的發(fā)展中國家，不僅其經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動較大，增減速度往往較快，特別是缺乏專業(yè)人才來制定相關(guān)金融政策，也對金融市場和利率波動的認(rèn)識存在偏差。盲目推行利率市場化改革，會造成商業(yè)銀行資金供求的嚴(yán)重不平衡以及國內(nèi)各大金融機(jī)構(gòu)不良競爭的后果。國內(nèi)資金需求大于供給，許多國內(nèi)企業(yè)紛紛向國際上的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸，一些新型企業(yè)和高危企業(yè)因此深陷債務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)使得發(fā)展中國家利率市場化政策付諸東流，甚至激化社會矛盾或引發(fā)嚴(yán)重金融危機(jī)。

（二）國內(nèi)商業(yè)銀行利率市場化發(fā)展歷程

推行利率市場化，會打破一國銀行系統(tǒng)長期保持的傳統(tǒng)穩(wěn)定性，但這卻是一個國家金融市場發(fā)展的必要環(huán)節(jié)。因此，我國雖然把利率市場化作為金融改革的重要內(nèi)容，但進(jìn)展相對緩慢，并不急于求成，而是追求高質(zhì)量發(fā)展。

我國利率市場化改革以銀行間同業(yè)拆借利率為突破口，以立法的形式明確規(guī)定： 銀行間同業(yè)拆借市場利率由拆借雙方根據(jù)貨幣市場環(huán)境及供求自主決定。并在隨后開放債券市場利率。隨著我國商業(yè)銀行外幣業(yè)務(wù)的開展，我國基于市場和價值規(guī)律，逐步放開外幣貸款利率以及放開大額外幣存款利率。加入世貿(mào)組織以來，我國逐步推進(jìn)人民幣貸款利率市場化，2013年起全面開放金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，并于2015年起不再設(shè)置對于商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的利率浮動上限。

盡管我國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但作為發(fā)展中國家，其資本水平、人才隊(duì)伍、金融體制仍欠發(fā)達(dá)。市場不確定性與國內(nèi)商業(yè)銀行抗風(fēng)險能力較發(fā)達(dá)國家依舊有較大差距。因而在發(fā)展經(jīng)濟(jì)與穩(wěn)定市場的同時，必須逐步放寬利率限制。

（三）利率市場化發(fā)展的必要性及意義

在原有的金融體系下，金融市場的利率決策主要基于央行而非資本市場。金融抑制政策并不適宜高速發(fā)展的市場，較低的利率水平使貨幣市場結(jié)構(gòu)不完善。利率在受到抑制的市場中，其資本價格調(diào)節(jié)能力將大幅減弱。當(dāng)儲蓄收益無法滿足客戶預(yù)期時，人們通常會選擇投資或提高消費(fèi)能力。因消費(fèi)改變的供需將反作用于利率水平，導(dǎo)致通貨膨脹。在通貨膨脹下，實(shí)際利率低下，儲戶的利益受到損害，又促使儲戶將更多資金用于投資和消費(fèi)，這樣便陷入了通貨膨脹的惡性循環(huán)。

資金的使用效率將因?yàn)槔蕦捤烧叨岣?。商業(yè)銀行可以根據(jù)市場供需及時調(diào)節(jié)利率，這將提高企業(yè)的創(chuàng)新能力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力。通過各大商業(yè)銀行間的競爭，儲戶和企業(yè)可以得到更多優(yōu)惠價格的資金和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。逐漸開放、減少管控成為我國自改革開放以來金融市場化發(fā)展的一個重要目標(biāo)。

二、我國商業(yè)銀行利率市場化進(jìn)程中遇到的困境

（一）商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式單一，利潤下降

我國金融市場極具開發(fā)性，但同時面臨因開發(fā)起步晚導(dǎo)致的不成熟等缺陷。傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)仍然是我國商業(yè)銀行的最主要的盈利來源，即存款與貸款的利差這一固有的經(jīng)營模式缺乏創(chuàng)新性，缺乏預(yù)防管理風(fēng)險的必要機(jī)制。

在中央銀行對貨幣市場中的各類金融利率進(jìn)行管控抑制時，我國商業(yè)銀行的息差水平較為穩(wěn)定，商業(yè)銀行因此擁有較高且可增長的收入。當(dāng)推進(jìn)利率市場化之后，商業(yè)銀行將成為利率的制定者和執(zhí)行者。我國逐步推行金融改革，其主要表現(xiàn)途徑是漸漸放松管制，尊重金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在運(yùn)營發(fā)展中的市場規(guī)律，將利率的決策權(quán)交給市場和商業(yè)銀行自身，實(shí)際的資本市場運(yùn)作水平和市場業(yè)務(wù)供需將調(diào)整商業(yè)銀行的金融利率。

如果商業(yè)銀行不能提高存款利率，將難以吸引更多儲戶進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，隨著儲戶的減少，銀行的資金來源將減少，融資能力將下降，其收入將因?yàn)榇婵罾首兓▌?，并直接影響其未來發(fā)展空間。盡管如此，因存款利率過高造成的損失并不能通過貸款利率提高來彌補(bǔ)。因?yàn)樯疃壤适袌龌?，貸款利率水平?jīng)Q策權(quán)也歸屬市場與商業(yè)銀行。為了吸引更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)來進(jìn)行投資合作，則難免通過價格的優(yōu)勢來進(jìn)行競爭。其造成的最終結(jié)構(gòu)為：存款利率不斷提高，但貸款利率在不斷下降，這對于沿襲傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)模式，以傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)作為最大利潤方式的商業(yè)銀行來說，如若不進(jìn)行創(chuàng)新，僅僅憑借單一的存貸業(yè)務(wù)模式，將很難保障自身利潤水平，甚至?xí)獾绞袌鎏蕴?/p>

（二）中小型商業(yè)銀行面臨生存危機(jī)

如果加速推行利率市場化，許多小型商業(yè)銀行將無法通過傳統(tǒng)型的信貸業(yè)務(wù)來滿足利潤增長的需要，甚至需要其他收入來彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入損失，中小型商業(yè)銀行的生存處境將變得艱難。很多資本雄厚的大型商業(yè)銀行會通過價格戰(zhàn)打壓同行業(yè)其他競爭對手，主要手段為過高的存款利率和極低的貸款利率。業(yè)務(wù)模式單一又沒有足夠資金背景的中小型商業(yè)銀行，很難在激烈的競爭中生存下來。同時，利率的波動可能會使資金在中國市場與國際市場間的流動更加頻繁。資本的不確定性也加劇了商業(yè)銀行運(yùn)營的風(fēng)險性?？癸L(fēng)險能力不足的中小型商業(yè)銀行最終可能因?yàn)榻?jīng)營不善、競爭力弱而嚴(yán)重虧損甚至倒閉。

中小型商業(yè)銀行為了追求更高的利潤或?yàn)榱酥\求生存，會選擇投資在早前實(shí)行金融利率管控期間不能投資的高風(fēng)險或投機(jī)性強(qiáng)的領(lǐng)域。資金需求與供給的嚴(yán)重不平衡，使新興行業(yè)或高風(fēng)險行業(yè)難以直接從銀行獲得足額貸款。難以應(yīng)對金融行業(yè)競爭的中小型商業(yè)銀行為了生存只得投資高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)，當(dāng)儲戶資金大量流入不確定性高的領(lǐng)域時，商業(yè)銀行將深深陷入風(fēng)險中。如果這些高風(fēng)險企業(yè)和產(chǎn)業(yè)無法按時還款，導(dǎo)致商業(yè)銀行壞賬率提高，商業(yè)銀行未來將面對的不僅是利潤下降，甚至有破產(chǎn)的風(fēng)險。同時，銀行間互有拆借，單一銀行的破產(chǎn)容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，金融市場穩(wěn)定將被嚴(yán)重破壞。

許多中小型商業(yè)銀行并不具有過高的風(fēng)險評估能力，無法有效利用信貸資源提高收益，如果盲目追求利潤而投資不確定性大的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，終將會在競爭中被淘汰。

（三）市場利率風(fēng)險提高

金融市場利率的決定權(quán)會隨著利率市場化發(fā)展而逐漸放松，中央銀行將不再強(qiáng)行管控，僅是以立法形式間接調(diào)整。脫離傳統(tǒng)央行管控的利率，隨著市場波動也時刻出現(xiàn)不同程度的浮動。

由于利率水平將決定商業(yè)銀行發(fā)展的形勢，對于銀行利率的定價以及銀行相關(guān)金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理極為重要。然而在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，市場的波動性很強(qiáng)，在瞬息萬變的市場形勢下，如果商業(yè)銀行出現(xiàn)誤判，將給自身發(fā)展帶來極大隱患。同時，時刻存在的市場波動，將持續(xù)對商業(yè)銀行的利潤增長構(gòu)成潛在威脅。我國經(jīng)濟(jì)增長速度在全球范圍內(nèi)仍屬較高水平，利率的短期波動較為明顯且微觀經(jīng)濟(jì)體系仍不如發(fā)達(dá)國家健全。銀行將不得不加強(qiáng)風(fēng)險管控，其經(jīng)營決策也面臨著極大的風(fēng)險。存貸款雙方可能通過短期的利率波動，不按照規(guī)定期限提前還款或者違約。只依賴傳統(tǒng)金融抑制政策的商業(yè)銀行容易在波動的市場中出現(xiàn)現(xiàn)金流不穩(wěn)的風(fēng)險。

銀行的信用風(fēng)險會因?yàn)槔适袌龅牟环€(wěn)定而不斷提高。利率如果出現(xiàn)大幅波動，貸款人將很難按照規(guī)定期限及時還本付息。如果無法避免或降低信用風(fēng)險，則商業(yè)銀行的經(jīng)營難以保持穩(wěn)定，利潤難以得到提高。當(dāng)企業(yè)因?yàn)槔屎褪袌龅牟▌映霈F(xiàn)風(fēng)險時，銀行的壞賬率提高，會導(dǎo)致嚴(yán)重虧損。由于利率市場波動導(dǎo)致的流動性風(fēng)險，也會給商業(yè)銀行發(fā)展帶來阻礙?，F(xiàn)今我國商業(yè)銀行還缺乏利率定價機(jī)制，難以實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險量化，也不能對利率進(jìn)行較好的審計(jì)和防控預(yù)測。

三、應(yīng)對利率市場化進(jìn)程挑戰(zhàn)的建議措施

（一）積極進(jìn)行銀行科技轉(zhuǎn)型

當(dāng)我國金融市場繼續(xù)推進(jìn)深化利率市場化改革時，管控政策將不會成為影響商業(yè)銀行發(fā)展的阻礙，但商業(yè)銀行仍面臨許多難以避免的發(fā)展阻力。商業(yè)銀行自身的資本水平以及受市場的影響程度，將直接影響商業(yè)銀行發(fā)展的前景。開放的市場利率雖然將發(fā)展主動權(quán)交給了商業(yè)銀行，但商業(yè)銀行若仍以存貸利息差額作為主要收入來源，則利潤率必然下滑。因此，商業(yè)銀行如果不能重塑自身收入結(jié)構(gòu)，僅僅依賴傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)模式，將失去競爭力。只有更多地發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提高非利息性收入，進(jìn)行銀行的轉(zhuǎn)型升級，才能利用好利率市場化帶來的機(jī)遇。

隨著我國金融市場的不斷開拓與發(fā)展，商業(yè)銀行將在未來一段時間面臨更多的市場機(jī)遇。尤其是隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，商業(yè)銀行可以降低經(jīng)營中的人工成本，將更多勞動力用于深耕舊市場并開發(fā)新市場。商業(yè)銀行可以通過大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，提高自身業(yè)務(wù)質(zhì)量和效率。通過大數(shù)據(jù)的分析，對不同種類的客戶進(jìn)行劃分，針對不同的客戶群體進(jìn)行針對性服務(wù)。這既有利于商業(yè)銀行提高利潤，提高自身在行業(yè)中的競爭力，也有利于借助科技加速完成在利率市場化背景下的轉(zhuǎn)型升級。

（二）創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富理財(cái)業(yè)務(wù)

我國在深化利率市場化改革的進(jìn)程中，利率將不再受到央行的嚴(yán)格管控，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)順應(yīng)市場發(fā)展潮流，根據(jù)貨幣市場波動情況，研發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品并豐富自身的理財(cái)業(yè)務(wù)。

自我國開始金融創(chuàng)新，國家經(jīng)濟(jì)體量逐年增加，人民可用于投資理財(cái)?shù)呢?cái)富不斷增長，但百姓普遍缺乏必要的財(cái)富觀念，其財(cái)富管理觀念相比發(fā)達(dá)國家居民仍有差距，往往只依靠最傳統(tǒng)的銀行儲蓄業(yè)務(wù)賺取利息收益，抗風(fēng)險能力不足。在金融利率嚴(yán)格受到管控期間，很多商業(yè)銀行為了穩(wěn)健的收入，只給固定優(yōu)質(zhì)的大型企業(yè)貸款，這導(dǎo)致興起部分民間資本市場，冒出很多非法錢莊和高利貸。許多高風(fēng)險的企業(yè)和新興企業(yè)，以及眾多的創(chuàng)業(yè)人員由于信用問題陷入資金困難，不得不通過民間資本機(jī)構(gòu)借高利貸款，使得企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險更大。利率市場化下的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到這些發(fā)展機(jī)遇，為缺乏財(cái)富管理觀念的普通群眾和缺乏融資手段的新興企業(yè)提供多元化、個性化的財(cái)富業(yè)務(wù)模式。分析不同風(fēng)險偏好客戶的需求，并根據(jù)其資金水平和抗風(fēng)險能力研發(fā)財(cái)富管理產(chǎn)品。

如今，智能移動終端深深影響了許多年輕用戶，他們更偏愛于線上交易和網(wǎng)絡(luò)支付。該類群體資產(chǎn)積累薄弱，但數(shù)量眾多，理財(cái)觀念更強(qiáng)，財(cái)富水平發(fā)展上升空間較大，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)年輕人的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)理念，積極開拓線上市場，開發(fā)各類線上理財(cái)產(chǎn)品，打造專門為中小客戶服務(wù)的業(yè)務(wù)模式。

（三）重視人才培養(yǎng)，合理預(yù)判并規(guī)避風(fēng)險

利率市場化改革的加深，對于我國商業(yè)銀行而言，面臨較高的風(fēng)險，同時也伴隨著更高的收益。當(dāng)利率市場化以后，眾多金融機(jī)構(gòu)在很多利率指標(biāo)上將出現(xiàn)明顯差異，如果無法認(rèn)清當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，不能對市場的風(fēng)險做出準(zhǔn)確的評估，則銀行將面臨諸多經(jīng)營中的風(fēng)險。

我國作為世界上最大的發(fā)展中國家，在風(fēng)險防控、預(yù)判和管理方面缺乏相關(guān)高端人才。因此，商業(yè)銀行應(yīng)仿照西方發(fā)達(dá)國家利率市場化進(jìn)程并結(jié)合我國實(shí)際金融國情，培養(yǎng)或引進(jìn)人才。加強(qiáng)利率風(fēng)險知識培訓(xùn)，學(xué)習(xí)使用各類金融工具，增進(jìn)各大商業(yè)銀行間的交流溝通，使得管理人員更具專業(yè)素養(yǎng)，以提高我國商業(yè)銀行的經(jīng)營能力。

進(jìn)一步明確銀行部門職能，提高市場開拓和理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)能力，同時，建立獨(dú)立審計(jì)部門，以此來提高對風(fēng)險管理的預(yù)警，這將有助于商業(yè)銀行建立完善自身風(fēng)險防控機(jī)制。通過完善的金融風(fēng)險防控體系，提高從業(yè)人員的風(fēng)險防范意識以及對市場利率變化的敏感程度;通過專業(yè)化人才，銀行可以在利率波動較大的金融市場中，充分考慮各方面風(fēng)險，研判行業(yè)周期性浮動，減少或避免非系統(tǒng)風(fēng)險;基于對利率風(fēng)險的控制，穩(wěn)步推行傳統(tǒng)模式轉(zhuǎn)型升級，逐漸擴(kuò)展業(yè)務(wù)內(nèi)容。商業(yè)銀行是否具有較強(qiáng)的利率風(fēng)險管控能力，決定著能否在激烈的市場競爭中抵御風(fēng)險并保持自身穩(wěn)步發(fā)展優(yōu)勢。

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作者單位：山東工商學(xué)院