覃毅

2015年，標(biāo)志著全球氣候新秩序起點(diǎn)的《巴黎協(xié)定》一錘定音，能源轉(zhuǎn)型開始走上正途。

6年間，以光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)幾經(jīng)跌宕起落。擺在眼前的問(wèn)題是，由于光伏發(fā)電的不穩(wěn)定性、間歇性，能源系統(tǒng)供應(yīng)的安全性和靈活性難以得到保障。這也是過(guò)去一年來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)逐漸明確的“光伏+儲(chǔ)能”發(fā)展模式的落腳點(diǎn)。

作為一家擁有24年歷史的老牌光伏企業(yè)，陽(yáng)光電源是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的光伏逆變器龍頭。相較光伏產(chǎn)業(yè)上游的硅料、硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)，陽(yáng)光電源廣泛布局的業(yè)務(wù)，鏈接了新能源、儲(chǔ)能、電網(wǎng)等三方運(yùn)行，更接近應(yīng)用場(chǎng)景。這也是其提出“光儲(chǔ)并濟(jì)”發(fā)展思路的巨大優(yōu)勢(shì)。

去年下半年，在光伏行業(yè)集體暴漲行情中，陽(yáng)光電源亦迎來(lái)重大利好。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，陽(yáng)光電源以591%的漲幅位列十大牛股排行榜第三名。當(dāng)年4月底至12月底，陽(yáng)光電源的股價(jià)從9元左右的低點(diǎn)一路上漲至69元左右，總市值突破1000億元，成為光伏企業(yè)中第三家破千億的企業(yè)。

截至發(fā)稿的4月26日，陽(yáng)光電源股價(jià)收盤價(jià)報(bào)81.03元，總市值1180.56億元。這意味著，自去年4月底至今不到一年時(shí)間，陽(yáng)光電源的市值增長(zhǎng)超過(guò)8倍。業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)稱，在光伏高速路上，這個(gè)逆變器和儲(chǔ)能龍頭企業(yè)似乎駛?cè)肓顺嚨馈?h3>光儲(chǔ)融合

成立于1997年的陽(yáng)光電源，在當(dāng)下的光伏行業(yè)算得上“元老級(jí)”企業(yè)。

不同于光伏上游的硅料、硅片等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，陽(yáng)光電源的行業(yè)布局更接近應(yīng)用場(chǎng)景，其主要產(chǎn)品包括光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、水面光伏系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、充電設(shè)備、智慧能源運(yùn)維服務(wù)等。

在光伏逆變器領(lǐng)域，陽(yáng)光電源的全球出貨量最大。其2020年財(cái)報(bào)顯示，光伏逆變器全球發(fā)貨量35GW，其中海外22GW，國(guó)內(nèi)13GW，全球市占率約 27%。相較2019年出貨量17.1GW，過(guò)去一年，陽(yáng)光電源的逆變器業(yè)務(wù)取得了100%的增長(zhǎng)。

事實(shí)上，陽(yáng)光電源很早就做到了國(guó)內(nèi)市占率排名第一。截至2020年12月，陽(yáng)光電源逆變?cè)O(shè)備全球累計(jì)裝機(jī)量突破154GW。在整體營(yíng)收貢獻(xiàn)上，逆變器營(yíng)收占比從2019年的28.06%增長(zhǎng)至2020年的38.97%，錄得75.14億元，同比增長(zhǎng)105.98%。

在早期逆變器業(yè)務(wù)承壓的階段，陽(yáng)光電源開啟了往下游電站業(yè)務(wù)、儲(chǔ)能系統(tǒng)擴(kuò)張的腳步。從行業(yè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)上看，陽(yáng)光電源更多業(yè)務(wù)在光伏領(lǐng)域，2020年整體營(yíng)收占比達(dá)83.09%，營(yíng)收額同比增長(zhǎng)35.16%。

從不同產(chǎn)品類別的營(yíng)收看，除了逆變器外的其他業(yè)務(wù)也有新增亮點(diǎn)。根據(jù)陽(yáng)光電源2020年財(cái)報(bào)，其風(fēng)電變流器2020年同比增長(zhǎng)381.63%，儲(chǔ)能系統(tǒng)增長(zhǎng)115.17%，不過(guò)在營(yíng)收比重上兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中占比還相對(duì)較小，分別為7.34%、6.06%。

自2006年起，陽(yáng)光電源開啟了大功率儲(chǔ)能專用變流器研發(fā)，經(jīng)過(guò)15年的發(fā)展，陽(yáng)光電源逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，涵蓋了儲(chǔ)能變流器、電池、系統(tǒng)集成等多方面。在行業(yè)內(nèi)，陽(yáng)光電源也以提供風(fēng)、光、儲(chǔ)核心設(shè)備及高效協(xié)同的一體化解決方案為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

自去年國(guó)家“3060雙碳”目標(biāo)倡議提出后，整個(gè)光伏板塊大熱，隨之而來(lái)的是消納和儲(chǔ)能的行業(yè)關(guān)注，“光伏+儲(chǔ)能”逐漸成為龍頭企業(yè)的共識(shí)。對(duì)于很早就提出“光儲(chǔ)一體”發(fā)展路徑的陽(yáng)光電源，意味著不小的機(jī)會(huì)。

目前，陽(yáng)光電源的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)大部分仍來(lái)自海外，它也將海外成熟的儲(chǔ)能應(yīng)用技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)逐步向國(guó)內(nèi)移植和嫁接。但與國(guó)外市場(chǎng)相比，中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)既沒(méi)有補(bǔ)貼支持，又缺乏市場(chǎng)化的電價(jià)機(jī)制，導(dǎo)致項(xiàng)目推進(jìn)困難重重。

拋開政策因素外，如何在保證安全的前提下，持續(xù)降成本是行業(yè)面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本構(gòu)成大約為電池成本占60%，PCS占20%，BMS占5%，EMS占5%-10%，其它配件5%。？

與此同時(shí)，過(guò)去10年電動(dòng)汽車和光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，間接帶動(dòng)了儲(chǔ)能電池和PCS價(jià)格大幅走低，降幅均超過(guò)90%。在一定程度上，儲(chǔ)能行業(yè)失去價(jià)格市場(chǎng)，融入電力系統(tǒng)仍有不小挑戰(zhàn)。

作為陽(yáng)光電源光伏逆變器和儲(chǔ)能板塊的負(fù)責(zé)人，陽(yáng)光電源副總裁兼光儲(chǔ)事業(yè)部總裁顧亦磊曾在接受采訪時(shí)表示，？雖然儲(chǔ)能的發(fā)展與光伏息息相關(guān)，但二者也有不同之處?！皟?chǔ)能一定要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積累，將成本做到非常低之后，會(huì)有一個(gè)突然爆發(fā)的階段，而光伏的發(fā)展更像是一個(gè)漸變過(guò)程?！?/p>

即使在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)開展初期，在還沒(méi)有賺錢的情況下，陽(yáng)光電源每年也會(huì)投一兩千萬(wàn)元到研發(fā)中。

今年3月份，光伏巨頭隆基宣布入局氫能，引發(fā)關(guān)注。事實(shí)上，看到光伏制氫的無(wú)限前景，陽(yáng)光電源早在一年前就成立了專門的氫能事業(yè)部，并與中國(guó)科學(xué)院大連化學(xué)物理研究所在先進(jìn)PEM電解制氫技術(shù)、可再生能源與電解制氫融合等方面展開合作。

今年早些時(shí)候，陽(yáng)光電源光儲(chǔ)事業(yè)部副總裁張顯立接受采訪時(shí)表示：“現(xiàn)階段，行業(yè)需要的是基于風(fēng)光儲(chǔ)協(xié)同創(chuàng)新和應(yīng)用的一體化解決方案，通過(guò)匯聚產(chǎn)業(yè)鏈各方力量，在綜合性能上實(shí)現(xiàn)1+1>2，保證新能源、儲(chǔ)能、電網(wǎng)三方的安全、穩(wěn)定運(yùn)行?！?h3>價(jià)格博弈

由于光伏發(fā)電仍有無(wú)法擺脫的時(shí)間性和波動(dòng)性局限，光儲(chǔ)融合無(wú)疑是新能源轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。

基于對(duì)“光伏+儲(chǔ)能”的發(fā)展信心，去年下半年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能大增。今年1月20日，國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年新增風(fēng)電裝機(jī)7167萬(wàn)kW、太陽(yáng)能發(fā)電4820萬(wàn)kW，風(fēng)光新增裝機(jī)之和約為1.2億kW。

對(duì)于陽(yáng)光電源，新增裝機(jī)和更新需求的疊加，既是機(jī)遇也是考驗(yàn)。

陽(yáng)光電源營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成。單位：億元

在逆變器業(yè)務(wù)方面，其出貨量比其他組件更快，但同時(shí)也有更新成本。分析指出，傳統(tǒng)組串式光伏逆變器的使用壽命在10年左右，而大型地面電站的壽命在20年左右。這意味著，逆變器需要在電站壽命一半時(shí)進(jìn)行更換。行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研結(jié)果認(rèn)為，更換光伏逆變器的需求來(lái)自擁有舊逆變器的客戶，陽(yáng)光電源的逆變器具有可融資性。

此外，在下游終端應(yīng)用需求大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)也給多產(chǎn)品布局的陽(yáng)光電源帶來(lái)最直接的影響。

時(shí)下的困境是，自2020年底以來(lái)的全球芯片短缺困境日趨嚴(yán)峻，波及光伏產(chǎn)業(yè)。作為逆變器核心部件，芯片尤以 IGBT為主的半導(dǎo)體器件占逆變器成本約10%。由于逆變器成本中原材料占比超過(guò)90%，去年下半年以來(lái)上游原材料價(jià)格普漲，光伏產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)潮已延伸至逆變器端。

早前，國(guó)內(nèi)光伏逆變器頭部企業(yè)固德威、古瑞瓦特先后宣布，逆變器產(chǎn)品價(jià)格提升幅度為10%-15%。陽(yáng)光電源沒(méi)有公開表示跟漲，但按照當(dāng)下形勢(shì)來(lái)看，或?qū)⒃诋a(chǎn)業(yè)鏈上下游的失序中承壓。

也有分析指出，隨著全球掀起汽車電動(dòng)化智能化浪潮，陽(yáng)光電源將在相關(guān)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品需求上迎來(lái)價(jià)格博弈與利潤(rùn)再分配的問(wèn)題。這意味著，在“光儲(chǔ)一體”的發(fā)展路徑上，陽(yáng)光電源還有更長(zhǎng)的路要走。

華安證券研報(bào)認(rèn)為，整個(gè)光伏行業(yè)上下游正處于博弈階段，隨著漲價(jià)接近尾聲，需求拐點(diǎn)將在年中出現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回歸合理區(qū)間后，需求將迅速反彈。

總體來(lái)看，目前儲(chǔ)能行業(yè)仍然處于發(fā)展前期，國(guó)家推進(jìn)“新能源+儲(chǔ)能”的政策也逐步落地。4月21日，國(guó)家發(fā)改委、能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》指出，未來(lái)儲(chǔ)能將擁有獨(dú)立市場(chǎng)主體地位，推動(dòng)儲(chǔ)能參與各類電力市場(chǎng)，各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能的商業(yè)模式逐步建立。

具體包括，在電源側(cè)，“新能源+儲(chǔ)能”項(xiàng)目可獲得一定政策傾斜;在電網(wǎng)側(cè)，建立電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能電站容量電價(jià)機(jī)制，探索將電網(wǎng)替代性儲(chǔ)能設(shè)施成本收益納入輸配電價(jià);在用戶側(cè)，完善峰谷電價(jià)機(jī)制，探索智慧能源、虛擬電廠等多種商業(yè)模式。

巨大的增長(zhǎng)前景預(yù)期中，陽(yáng)光電源也在加快與三峽、國(guó)電投等央企電站的合作，打通路條開發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)、國(guó)企持有的鏈條，為“光伏+儲(chǔ)能”開拓新藍(lán)海。

據(jù)CNESA的統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，國(guó)內(nèi)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模約為3.3GW，未來(lái)5年增長(zhǎng)空間接近10倍。行業(yè)預(yù)測(cè)，陽(yáng)光電源的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在未來(lái)5年大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)92%以上的復(fù)合增長(zhǎng)。