國(guó)家相繼出臺(tái)了《“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃》以及《促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》的政策，重視并支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，但目前科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題仍然存在，企業(yè)資產(chǎn)輕、風(fēng)險(xiǎn)高、組織結(jié)構(gòu)不完善等特點(diǎn)不利于傳統(tǒng)的融資模式，如何改善其融資狀況成為急需解決的問(wèn)題。

1 科技型中小企業(yè)的特征

1.1 無(wú)形資產(chǎn)占比大

科技型中小企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占比較大，包括商譽(yù)、專(zhuān)利、商標(biāo)權(quán)、技術(shù)、人才、客戶(hù)，無(wú)形資產(chǎn)在一定程度上提升了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的不確定性強(qiáng)，往往受到市場(chǎng)和技術(shù)更新等因素的影響。因此，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性較差，這也直接導(dǎo)致其在融資環(huán)節(jié)遇到種種難題。

1.2 創(chuàng)新能力強(qiáng)

科技型企業(yè)依靠自身的先進(jìn)技術(shù)在市場(chǎng)上占有一席之地，但激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求科技型企業(yè)擁有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力，產(chǎn)品較快的更新?lián)Q代速度，而這些都依靠高素質(zhì)專(zhuān)業(yè)化人才的支撐，人才比例的高低決定了企業(yè)的創(chuàng)新水平的高低。

1.3 風(fēng)險(xiǎn)性高

科技型中小企業(yè)，在管理方面存在管理機(jī)制不健全、組織結(jié)構(gòu)不完善等問(wèn)題；在產(chǎn)品技術(shù)方面，研發(fā)成本高，成果轉(zhuǎn)化時(shí)間長(zhǎng)，未來(lái)預(yù)期收益不確定；在資金融通方面，難度較大，這使得中小型科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高。

2 洛陽(yáng)科創(chuàng)新材股份有限公司負(fù)債與融資分析

2.1 公司基本情況

洛陽(yáng)科創(chuàng)新材股份有限公司，原名洛陽(yáng)市遠(yuǎn)大高科技耐火材料廠，是一個(gè)新興的股份制企業(yè)，是集新材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和應(yīng)用于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)鋼包底吹氬透氣元件、高溫窯爐內(nèi)襯材料、環(huán)保涂料等，其中吹氬透氣元件產(chǎn)能全國(guó)第一。公司具有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的生產(chǎn)設(shè)備和一流的生產(chǎn)工藝，是具備12萬(wàn)套生產(chǎn)能力的全國(guó)規(guī)模最大的吹氬透氣元件生產(chǎn)企業(yè)。部分產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，部分產(chǎn)品已取代國(guó)外進(jìn)口材料，其性能已達(dá)到或超過(guò)同類(lèi)進(jìn)口產(chǎn)品。公司先后被授予洛陽(yáng)市“小巨人”企業(yè)、“河南省科技型中小企業(yè)”。

2.2 公司的債務(wù)情況

2.2.1 報(bào)表項(xiàng)目分析

2018年公司與負(fù)債、融資相關(guān)報(bào)表項(xiàng)目重大變動(dòng)項(xiàng)目及原因，有以下幾個(gè)方面：貨幣資金2018年為7，865，691.45，比2017年增長(zhǎng)374.74%，增長(zhǎng)幅度較大，變動(dòng)的原因?yàn)?018年年底回款較多，貨幣資金充足；短期借款2018年比上期變動(dòng)54.98%，主要由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，新增短期銀行借款4，062，000元，長(zhǎng)期銀行借款2，000，000元；公司在2018年加大了研發(fā)的投入，研發(fā)費(fèi)用在2018年出現(xiàn)較明顯增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度為57.6%；財(cái)務(wù)費(fèi)用2018年為886，628.24元，比去年同期下降30.59%，主要原因?yàn)殂y行信貸政策的影響，采用網(wǎng)貸通，隨借隨還，全年占用的貸款余額比上年下降，利息支出較少；營(yíng)業(yè)外支出項(xiàng)目為政府補(bǔ)貼資金，因?yàn)檎a(bǔ)貼資金較上年減少了75.12%，在2017年公司收到科技型小巨人獎(jiǎng)勵(lì)資金540000元，獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)助金額最大，但2018年僅為30000元，故營(yíng)業(yè)外收入下滑顯著。

2017年報(bào)告顯示，短期借款增加了7，388，000.00 元，主要原因?yàn)橘Y金緊張，加大了銀行貸款力度，以保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具體包括中國(guó)工商銀行科技貸3，500，000.00元、中國(guó)建設(shè)銀行小微企業(yè)快貸1，888，000.00元、洛陽(yáng)農(nóng)商銀行2，000，000.00 萬(wàn)元。

2.2.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

由表2所示，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較低，并呈逐年下降趨勢(shì)，由于資產(chǎn)規(guī)模的增加，負(fù)債水平的降低，財(cái)務(wù)狀況向好導(dǎo)致這一反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率水平下降，同時(shí)利息的保障倍數(shù)2018年比2017年增長(zhǎng)了261.74%，2017年較2016年浮動(dòng)較小，到2018年企業(yè)的利息保障程度較強(qiáng)。在短期償債能力方面，流動(dòng)比率水平穩(wěn)步提高，短期償債能力較強(qiáng)，貨幣資金較為充裕，短期內(nèi)沒(méi)有償債風(fēng)險(xiǎn)。

表1

表2

2.3 公司融資情況

公司除在新三板上市融資外，直接融資的渠道均為銀行借款，由于該公司是科技型中小企業(yè)，享受到科技貸、小微企業(yè)快貸的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的支持。公司向銀行籌資多以擔(dān)保方式貸款，為股東蔚文緒、馬軍強(qiáng)、楊占坡、蔚文舉、張京生擔(dān)保。同時(shí)，有抵押方式貸款，抵押物為土地，如2016年公司向中國(guó)工商銀行洛陽(yáng)澗西支行借款 640 萬(wàn)元人民幣，以其擁有的位于洛新產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的土地(土地證號(hào)：新國(guó)用(2015)第038號(hào))為公司本次借款提供抵押擔(dān)保，貸款用于購(gòu)買(mǎi)原材料，是公司業(yè)務(wù)發(fā)展及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常需要，有利于公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)公司發(fā)展。

3 改善科技型中小企業(yè)融資狀況的對(duì)策建議

3.1 建立健全金融中介服務(wù)體系

首先需要針對(duì)科技成果鑒定、評(píng)估、定價(jià)以及推薦等各環(huán)節(jié)建立起相應(yīng)的權(quán)威機(jī)構(gòu)，并全面優(yōu)化會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資信評(píng)估公司的整體業(yè)務(wù)水平，除此之外還需要業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)的資信、擔(dān)保、代理等具有重要功能的金融中介機(jī)構(gòu)。實(shí)施多方聯(lián)動(dòng)策略，建立起政府部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)，以及科研機(jī)構(gòu)與高校展開(kāi)聯(lián)動(dòng)的科技金融對(duì)接機(jī)制，致力于實(shí)現(xiàn)金融中介服務(wù)體系能夠獲得科研機(jī)構(gòu)以及高校、大專(zhuān)院校等組織的參與，可以借助展開(kāi)全面的信息咨詢(xún)、實(shí)施科學(xué)的培訓(xùn)、申請(qǐng)并保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等途徑為科技企業(yè)融資提供強(qiáng)有力的保障，對(duì)具備優(yōu)質(zhì)條件的高校加大扶持力度，進(jìn)一步建立起科技金融研究中心，全面帶動(dòng)高校的研究積極性，充分發(fā)揮高校的研究資源，重點(diǎn)針對(duì)實(shí)施科技政策、財(cái)稅政策、融資政策、金融創(chuàng)新等要素展開(kāi)全面而深入的研究。推進(jìn)高科技型中小企業(yè)朝著透明化的方向發(fā)展，拓展其面向外界所提供的信息范圍，要求具備一定程度的完整性以及準(zhǔn)確性。以接受政策性金融補(bǔ)貼的企業(yè)為核心，政府管理部門(mén)應(yīng)該對(duì)處于發(fā)展初期以及上升期的科技型中小企業(yè)展開(kāi)科學(xué)合理的干預(yù)，例如，展開(kāi)不以盈利為目的的審計(jì)簽證活動(dòng)，全面、充分地評(píng)價(jià)政策性資金的利用率以及科技型中小企業(yè)的發(fā)展水平、整體情況，同時(shí)予以公示。如此一來(lái)，不僅能夠有效提升科技型中小企業(yè)的信息公開(kāi)程度，通過(guò)政府信用發(fā)揮擔(dān)保作用，引起風(fēng)險(xiǎn)資本的注意，引導(dǎo)銀行資本的進(jìn)一步投資，而且還能夠加大監(jiān)督管理力度，全面提升中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面的合法性，從而進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)管理的整體水平。

表3

3.2 加強(qiáng)企業(yè)自身的信用建設(shè)

企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展離不開(kāi)信用的奠基。首先，獲取銀行貸款必須以良好的信用為前提；其次，在市場(chǎng)中的形象也需要信用的加持，才能夠?yàn)楫a(chǎn)品的聲譽(yù)提供保障。由此可見(jiàn)，對(duì)科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，其信用以及打造良好的企業(yè)形象具有至關(guān)重要的意義。隨著以支付寶為首的網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)不斷發(fā)展，已經(jīng)將企業(yè)信用的作用展現(xiàn)出來(lái)，對(duì)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行展望，除融資以外，企業(yè)在信用測(cè)量指標(biāo)中還會(huì)融入各種各樣的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容。在信息對(duì)接方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況應(yīng)該如實(shí)告知，以保障雙方的共同利益。河南省科技型中小企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格要求其各項(xiàng)金融行為，特別是開(kāi)戶(hù)、結(jié)算等較為重要的環(huán)節(jié)，必須要讓存款、貸款、結(jié)算都全面受到銀行的監(jiān)督，讓銀行能夠全面了解企業(yè)的規(guī)劃、發(fā)展以及資金流動(dòng)情況，除此之外還要按照期限主動(dòng)歸還貸款。由此一來(lái)，才能夠取得銀行的信任，企業(yè)才能夠順利地以較低的交易費(fèi)用獲得資金。

3.3 建立科技金融網(wǎng)絡(luò)融資信息共享服務(wù)平臺(tái)

平臺(tái)的覆蓋范圍較廣，且沒(méi)有設(shè)置較高的門(mén)檻，涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)投資、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)，以及個(gè)人投資者，等等。網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺(tái)以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，通過(guò)借助互聯(lián)網(wǎng)的及時(shí)性、互動(dòng)性、全球性等諸多特性，能夠擺脫時(shí)間與空間造成的局限性，同時(shí)具備投資融資關(guān)系、綜合數(shù)據(jù)庫(kù)、監(jiān)督管理等重要功能，從某種程度上來(lái)說(shuō)對(duì)投資方數(shù)目以及投資規(guī)模具有推動(dòng)作用，且促進(jìn)了投資融資關(guān)系的建立。利用對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行劃分，能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等重要信息為依據(jù)進(jìn)行搜索，由此有效推進(jìn)投資融資關(guān)系的順利建立。除此之外，此平臺(tái)還能夠發(fā)揮數(shù)據(jù)庫(kù)的作用，能夠?yàn)檎O(jiān)督管理科技型中小企業(yè)以及管控投資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程提供極大的便利，同時(shí)還可以逐漸打造出信息資源共享的模式，為科技型中小企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)間的交流和搜索提供更加便捷的途徑，從而實(shí)現(xiàn)資源利用率的最大化。

3.4 積極參與科創(chuàng)板

科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要改革步驟，實(shí)現(xiàn)了多上市標(biāo)準(zhǔn)同步實(shí)行，同股不同權(quán)，允許紅籌和VIE架構(gòu)等創(chuàng)新制度?？苿?chuàng)板具有門(mén)檻較低，交易規(guī)則寬松，監(jiān)管?chē)?yán)格的特點(diǎn)，在一定程度上對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)具有巨大的吸虹效應(yīng)?？苿?chuàng)板以堅(jiān)持服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新為改革定位，加大了對(duì)企業(yè)特別是中小企業(yè)的創(chuàng)新支持力度，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)包括民營(yíng)企業(yè)牽頭科技重大項(xiàng)目，加快構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用、服務(wù)體系，嚴(yán)厲打擊侵權(quán)假冒行為，使創(chuàng)新者的合法權(quán)益得到切實(shí)有力的保護(hù)。