□畢嘉杰

（上海市立信會計(jì)金融學(xué)院 上海 201209）

經(jīng)濟(jì)增長的目的在于為社會提供更多就業(yè)崗位，促進(jìn)國民收入增加，提高居民物質(zhì)保障和生活質(zhì)量。對于物質(zhì)保障和生活質(zhì)量，可以通過最終商品消費(fèi)的方式實(shí)現(xiàn)，滿足更多物質(zhì)需求可以提高幸福感。但隨著消費(fèi)需求升級，需求水平提高，要求生產(chǎn)能力同步提升，由此誕生了投資需求。投資是提高再生產(chǎn)能力的關(guān)鍵。

在近年經(jīng)濟(jì)增長研究方面，蔡德容和張鑫（2015）[1]借助面板門限模型分析了最終消費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長的非線性關(guān)系，認(rèn)為拐點(diǎn)值在59.85%，即最終消費(fèi)率為59.85%時(shí)經(jīng)濟(jì)增長速度最快。郭沙（2016）[2]采用面板數(shù)據(jù)模型分析了旅游消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的影響。李學(xué)林和阮傲（2016）[3]認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后應(yīng)當(dāng)注重創(chuàng)新驅(qū)動型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。曹文芳（2017）[4]分析了消費(fèi)、投資和出口對經(jīng)濟(jì)增長的影響。劉金全和王俏茹（2017）采用國際數(shù)據(jù)和面板平滑模型研究了最終消費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并認(rèn)為拐點(diǎn)為68.12%。受到前人研究的啟發(fā)，從消費(fèi)增長與經(jīng)濟(jì)增長的角度和消費(fèi)與投資最優(yōu)結(jié)構(gòu)的理論出發(fā)，考察最終消費(fèi)率對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)是否存在最優(yōu)點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值中，投資與消費(fèi)的相對比例存在一個(gè)閾值。城鎮(zhèn)居民消費(fèi)率能夠有效影響經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，原因如下。

第一，投資與消費(fèi)的比例失調(diào)，降低了社會資源的配置效率，這對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)向影響。具體來說，當(dāng)社會消費(fèi)水平過高，投資水平過低，資本存量的積累不足，生產(chǎn)能力無法滿足日益增長的需求，促使較高的消費(fèi)水平難以維持。

第二，隨著城鎮(zhèn)居民收入增長，我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)從溫飽型消費(fèi)向服務(wù)型消費(fèi)轉(zhuǎn)變，食品消費(fèi)比例減少，文教娛樂消費(fèi)比例開始提高，服務(wù)消費(fèi)成為全新的內(nèi)需消費(fèi)支出方向，將長期改善人力資本結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)值的附加值稅。

第三，我國的經(jīng)濟(jì)、人口和社會規(guī)模處于世界領(lǐng)先的規(guī)模，各個(gè)行業(yè)具有規(guī)模效益的優(yōu)勢。因此，我國消費(fèi)水平應(yīng)當(dāng)保持適度的規(guī)模，這能夠發(fā)揮我國消費(fèi)市場的優(yōu)勢，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長。

第四，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)代表了城鎮(zhèn)居民生活的物質(zhì)保障，有利于提升城鎮(zhèn)居民的生活幸福感，促進(jìn)社會穩(wěn)定。

1 研究設(shè)計(jì)

采用的數(shù)據(jù)來自1979—2019 年的時(shí)間序列，包括全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本存量、勞動人口、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和消費(fèi)水平的數(shù)據(jù)。在計(jì)量模型中加入資本存量、勞動人口、財(cái)政支出這3 個(gè)控制變量后，將最終消費(fèi)率作為調(diào)節(jié)變量。其中，經(jīng)濟(jì)增長用經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值增長率（%）衡量，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長率用城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的增長率（%）衡量，最終消費(fèi)率用居民消費(fèi)占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比例（%）衡量，資本存量和勞動人口分別采用資本存量增長率（%）與勞動人口增長率（%）衡量，財(cái)政支出用財(cái)政支出占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比例（%）衡量。所選用的模型參考了曹文芳（2017）的模型。

式（1）中：gt代表GDP 增長率（%）；const代表居民消費(fèi)的增長率（%）；conpt代表居民消費(fèi)占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值比例（%）；kt代表資本存量（億元）的自然對數(shù)；lt代表勞動人口（萬人）的自然對數(shù)；fist代表財(cái)政支出占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值比例（%）；t代表年份（t＝1979，1980，…，2019）。

2 消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究

2.1 實(shí)證結(jié)果

通過實(shí)證模型的估計(jì)，得到表1 系數(shù)結(jié)果。

首先，從影響系數(shù)可以看出，我國城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長對經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)了非線性效應(yīng)，消費(fèi)增長率對GDP增長率的影響系數(shù)為“1.152＋0.364×cont-1-0.337×cont-12”，即受到了一個(gè)關(guān)于最終消費(fèi)率的一元二次方程的調(diào)節(jié)效應(yīng)，該調(diào)節(jié)效應(yīng)的二次項(xiàng)顯著為負(fù)，說明調(diào)節(jié)效應(yīng)具有最大值。換言之，最終消費(fèi)率存在一個(gè)最優(yōu)值，當(dāng)居民消費(fèi)占收入的比例達(dá)到一個(gè)最優(yōu)值時(shí)，消費(fèi)規(guī)模增長對經(jīng)濟(jì)增長的作用是最大的。即當(dāng)社會的最終消費(fèi)率達(dá)到73.9%時(shí)，居民消費(fèi)增長率對GDP 增長率的影響最大，消費(fèi)增長率每上升1 個(gè)百分點(diǎn)，GDP 增長率上升1.455 個(gè)百分點(diǎn)。這說明消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用受到了消費(fèi)結(jié)構(gòu)的環(huán)境調(diào)節(jié)作用，過高或過低的消費(fèi)率都會引起經(jīng)濟(jì)無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高速增長。

表1 回歸分析表

其次，從影響系數(shù)可以看出，資本存量增長率對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響系數(shù)為1.094 2，影響系數(shù)較高。

2.2 結(jié)果討論

首先，可以通過實(shí)證結(jié)論得出，在最終消費(fèi)率的調(diào)節(jié)作用下，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長率與GDP 增長率的關(guān)系存在最大值，居民最終消費(fèi)率過低，將會引起消費(fèi)生產(chǎn)部門的過度投資或產(chǎn)能過剩，消費(fèi)生產(chǎn)部門的邊際生產(chǎn)率過低，而消費(fèi)生產(chǎn)部門的資本存量難以直接轉(zhuǎn)移到非消費(fèi)部門，導(dǎo)致社會供給需求失衡，資本閑置率高，社會資源配置效率低下。

其次，國內(nèi)消費(fèi)市場的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)消失，促使消費(fèi)市場投資的利潤不足，企業(yè)相繼倒閉或退出市場，進(jìn)一步導(dǎo)致社會分工密度降低，中間產(chǎn)品市場開始消失，不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

3 研究結(jié)論與建議

利用我國1979—2018 年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明，我國城鎮(zhèn)居民消費(fèi)規(guī)模增長率對經(jīng)濟(jì)增長有一定影響，存在最終消費(fèi)率的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并且這種調(diào)節(jié)效應(yīng)呈“倒U 形”，代表了在最優(yōu)的最終消費(fèi)率下，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長對經(jīng)濟(jì)增長的影響將達(dá)到最大。當(dāng)最終消費(fèi)率過高時(shí)，由于過度消費(fèi)導(dǎo)致了投資不足，再生產(chǎn)能力無法彌補(bǔ)日益增長的消費(fèi)需求，促使居民消費(fèi)增長率對GDP 增長率的邊際影響將逐漸降低。當(dāng)最終消費(fèi)率過低時(shí)，引起了資本存量的產(chǎn)能過剩，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)消失，經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂觀，社會投資和消費(fèi)都將減少，對GDP 增長率也產(chǎn)生了不利影響。該結(jié)論對我國當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有啟示意義，應(yīng)當(dāng)加快以最優(yōu)消費(fèi)結(jié)構(gòu)來推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擴(kuò)大內(nèi)需，深化供給側(cè)改革。從我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀看，國內(nèi)消費(fèi)現(xiàn)狀為產(chǎn)能過剩且需求結(jié)構(gòu)失衡。由此，提出以下建議。

第一，在我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的背景和趨勢下，消費(fèi)市場呈現(xiàn)出多樣化和多層次，中高端消費(fèi)市場初現(xiàn)端倪。

第二，通過貸款補(bǔ)貼、稅收減免、政府采購等政策措施，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快創(chuàng)新型產(chǎn)品消費(fèi)市場發(fā)展，鼓勵(lì)制造業(yè)創(chuàng)新，使產(chǎn)品創(chuàng)新成為全新的消費(fèi)升級動力。

第三，加大對商貿(mào)流通業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其在于交通基礎(chǔ)設(shè)施和商圈規(guī)劃，鼓勵(lì)“互聯(lián)網(wǎng)+流通”的基礎(chǔ)建設(shè)，提高商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化程度，為消費(fèi)流通設(shè)施升級提供基礎(chǔ)環(huán)境，為消費(fèi)市場創(chuàng)造多樣化的消費(fèi)方式。