劉志霞

摘要：金融素養(yǎng)作為影響企業(yè)行為的重要因素，對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)金流管理、風(fēng)險(xiǎn)管理具有積極的促進(jìn)作用，為緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了一個(gè)新的視角。本文以中小企業(yè)為研究對(duì)象，從提高企業(yè)管理者金融素養(yǎng)的角度出發(fā)，梳理分析了金融素養(yǎng)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的作用機(jī)理，指出現(xiàn)階段金融素養(yǎng)能在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，并從金融素養(yǎng)視角提出相關(guān)政策建議以緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：金融素養(yǎng)? 中小企業(yè)? 融資

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)了重要力量，管海霞等（2014）指出，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的功能和作用，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。但由于我國(guó)長(zhǎng)期存在不均衡的二元經(jīng)濟(jì)和社會(huì)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和金融體系也呈現(xiàn)明顯的二元特征，對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的金融排斥（呂勁松，2015）。加之中小企業(yè)自身“硬”信息不足，銀行貸款更多依賴于“軟”信息（姚耀軍和董鋼鋒，2015），導(dǎo)致中小企業(yè)融資難一直是制約其發(fā)展的核心問(wèn)題，也是政府相關(guān)部門(mén)努力解決但仍存在瓶頸的難點(diǎn)（黃宇虹等，2019），這一問(wèn)題一直困擾著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。中小企業(yè)融資難問(wèn)題已經(jīng)成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題迫在眉睫。

我國(guó)中小企業(yè)的資金來(lái)源主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式（張曉玫等，2013）。因此，解決中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，不僅要加大金融服務(wù)供給側(cè)改革力度，還需要從企業(yè)自身內(nèi)部進(jìn)行改造提升（李建軍等，2019）。中小企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，企業(yè)管理者個(gè)人的金融素養(yǎng)對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理往往具有直接重要的影響。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)金融素養(yǎng)尚沒(méi)有統(tǒng)一定義，且大都定位于個(gè)人消費(fèi)者層面和家庭層面，主要包括個(gè)人財(cái)富管理、家庭財(cái)富等方面。歐盟委員會(huì)將金融素養(yǎng)定義為“消費(fèi)者和小企業(yè)所有者具備理解零售金融產(chǎn)品、作出有效金融決策的能力”。而本文描述的金融素養(yǎng)是一個(gè)相對(duì)系統(tǒng)性的概念，包括知識(shí)維度和應(yīng)用維度。知識(shí)維度即通過(guò)教育或?qū)嵺`獲得相關(guān)金融知識(shí)，主要包括對(duì)金融概念的理解以及對(duì)特定金融產(chǎn)品的認(rèn)知;應(yīng)用維度則是企業(yè)管理者運(yùn)用金融知識(shí)，分析金融環(huán)境作出有效金融決策的能力。

一方面，由于金融素養(yǎng)定量分析難度較大，在已有的相關(guān)研究中，對(duì)金融素養(yǎng)的研究主要集中于金融素養(yǎng)測(cè)度、影響因素、金融教育項(xiàng)目有效性以及對(duì)家庭財(cái)富和金融行為決策的影響等方面。另一方面，由于企業(yè)內(nèi)部所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的復(fù)雜性，對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究，大都集中于經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)、銀企關(guān)系等角度，而金融素養(yǎng)對(duì)中小企業(yè)融資影響的相關(guān)研究較少，且進(jìn)一步挖掘其內(nèi)在影響機(jī)理的研究更少。因此，本文確定以中小企業(yè)為研究對(duì)象，從提高企業(yè)管理者金融素養(yǎng)的角度出發(fā)，梳理了金融素養(yǎng)影響中小企業(yè)融資的作用機(jī)理，指出現(xiàn)階段金融素養(yǎng)能在一定程度上緩解中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題，并從管理者金融素養(yǎng)視角提出相關(guān)政策建議以緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

二、金融素養(yǎng)影響中小企業(yè)融資的作用機(jī)理

從企業(yè)自身角度出發(fā)，中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題主要?dú)w因于中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、現(xiàn)金流及資金管理能力弱、財(cái)務(wù)制度不健全，且管理者及員工的金融素質(zhì)不高，對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品及金融政策缺乏充分了解，存在著金融排斥現(xiàn)象。李建軍等（2019）學(xué)者通過(guò)分析京津冀、江浙滬和廣東三個(gè)地區(qū)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，緩解企業(yè)金融排斥是改善中小企業(yè)融資問(wèn)題的重要途徑，而高管金融素養(yǎng)的提高可以通過(guò)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和現(xiàn)金流管理能力，顯著降低企業(yè)受到金融排斥的概率。金融素養(yǎng)作為影響企業(yè)行為的重要因素，主要從利率計(jì)算、通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)分散化三個(gè)角度刻畫(huà)（Lusardi et al，2007），對(duì)緩解中小企業(yè)融資難，促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展具有重要現(xiàn)實(shí)意義。結(jié)合金融素養(yǎng)和中小企業(yè)融資的現(xiàn)有研究，本文構(gòu)建出金融素養(yǎng)作用中小企業(yè)融資機(jī)理?；谥行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)高度統(tǒng)一的特征，中小企業(yè)管理者加強(qiáng)自身金融素養(yǎng)可以提高對(duì)利率、通貨膨脹以及風(fēng)險(xiǎn)分散化的認(rèn)知，進(jìn)而提高中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)識(shí)別、分散風(fēng)險(xiǎn)的能力和現(xiàn)金流及資金管理的能力，從而增加其獲得正規(guī)金融服務(wù)的概率，降低金融排斥的程度，緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。且相較于發(fā)展?fàn)顩r較差的企業(yè)，發(fā)展?fàn)顩r良好的企業(yè)其管理者及員工的金融素養(yǎng)往往較好，企業(yè)的發(fā)展在一定程度上也促進(jìn)了企業(yè)高管金融素養(yǎng)的提升，以此形成良性循環(huán)，達(dá)到緩解中小企業(yè)融資難和促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

三、基于金融素養(yǎng)視角中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

李建軍等（2019）學(xué)者指出，高管金融素養(yǎng)的提高可以顯著降低企業(yè)受到金融排斥的概率，緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。但由于金融素養(yǎng)研究的不充分性，以及中小企業(yè)融資問(wèn)題的復(fù)雜性，目前通過(guò)提高金融素養(yǎng)緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題仍存在許多困境。

（一）企業(yè)制度不健全，人員金融素養(yǎng)薄弱

目前我國(guó)大部分的中小企業(yè)都是家族企業(yè)，雖然企業(yè)組織形式為公司制，但家族財(cái)產(chǎn)與企業(yè)財(cái)產(chǎn)的收入、支出邊界模糊不清，企業(yè)產(chǎn)權(quán)沒(méi)有明確界定，企業(yè)制度不健全，內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理。且中小企業(yè)大都從事傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，常采取“拿來(lái)主義”，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展對(duì)技術(shù)管理水平的要求不高，管理者及員工對(duì)金融素養(yǎng)并不重視，缺乏可持續(xù)發(fā)展的人才基礎(chǔ)，金融素養(yǎng)的培養(yǎng)與提高難度較大，在一定程度上對(duì)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、現(xiàn)金流及資金管理等造成負(fù)面影響，致使中小企業(yè)融資困難，長(zhǎng)期處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)。

（二）融資渠道單一，“軟”信息不足

我國(guó)中小企業(yè)融資渠道單一，主要分為民間借貸和正規(guī)融資。民間借貸融資成本高，沒(méi)有規(guī)范的借貸體系，融資風(fēng)險(xiǎn)較大。在正規(guī)融資方面，信息不對(duì)稱導(dǎo)致中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)成本和交易成本激增，從而引發(fā)融資市場(chǎng)上的“劣幣驅(qū)良幣”，一部分資質(zhì)尚可的中小企業(yè)得不到合理有效的資金支持而退出信貸市場(chǎng);另一部分能接受高昂融資成本的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)激增，壞賬率升高。不良貸款的增多又會(huì)導(dǎo)致銀行縮小對(duì)中小企業(yè)的信貸規(guī)模。正規(guī)融資門(mén)檻高，中小企業(yè)缺乏完整的財(cái)務(wù)報(bào)表和信用記錄，有抵押資質(zhì)的資產(chǎn)不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，難以向銀行提供“硬”信息。因此，中小企業(yè)向銀行貸款更多依賴于“軟”信息。企業(yè)“軟”信息主要包括企業(yè)的行為、經(jīng)營(yíng)、管理級(jí)企業(yè)管理者個(gè)人的能力、品德、聲譽(yù)等各個(gè)方面。但由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，管理者的金融素養(yǎng)不高，企業(yè)“軟”實(shí)力有待提升。

（三）金融素養(yǎng)應(yīng)用不足，銀企關(guān)系惡性循環(huán)

謝志華等（2019）學(xué)者認(rèn)為，中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的問(wèn)題，解決其不僅要從總量視角緩解，還要通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升資金使用的質(zhì)量。但目前由于中小企業(yè)管理者的金融素養(yǎng)不高，導(dǎo)致中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在問(wèn)題。一方面，中小企業(yè)管理者對(duì)銀行金融產(chǎn)品及借貸流程缺乏充分了解，無(wú)法運(yùn)用金融素養(yǎng)選擇合適的金融產(chǎn)品，獲得合理有效的資金支持;另一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者在風(fēng)險(xiǎn)分散和資金運(yùn)用上缺乏準(zhǔn)確認(rèn)知，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平和現(xiàn)金流及資金管理能力弱，獲得資金不能有效應(yīng)用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致中小企業(yè)償付能力不足、資金流循環(huán)困難，無(wú)法進(jìn)行正常的生產(chǎn)運(yùn)作。最終形成銀行不良貸款，銀企關(guān)系緊張，導(dǎo)致銀行進(jìn)一步縮小對(duì)中小企業(yè)的信貸規(guī)模。

四、金融素養(yǎng)緩解中小企業(yè)融資難的建議與對(duì)策

中小企業(yè)融資問(wèn)題本質(zhì)上是結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題，是復(fù)雜而長(zhǎng)期的。金融素養(yǎng)為緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了新的視角，但目前尚存在概念界定模糊、缺乏統(tǒng)一測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)金融素養(yǎng)薄弱應(yīng)用不足等諸多問(wèn)題，針對(duì)上文所述問(wèn)題，本文提出以下幾點(diǎn)建議。

（一）完善金融素養(yǎng)理論體系，加大金融素養(yǎng)普及力度

從研究者角度，應(yīng)當(dāng)不斷完備金融素養(yǎng)理論體系，明確金融素養(yǎng)概念界定，理清相關(guān)概念間的關(guān)系，開(kāi)拓具有可比性的全球性金融素養(yǎng)測(cè)量工具，制定標(biāo)準(zhǔn)化金融素養(yǎng)測(cè)度規(guī)范，豐富金融素養(yǎng)測(cè)量?jī)?nèi)容，為金融素養(yǎng)緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。從政府角度，提升企業(yè)的金融素養(yǎng)是一項(xiàng)長(zhǎng)期且復(fù)雜的工作，各級(jí)政府有關(guān)部門(mén)應(yīng)加大對(duì)企業(yè)高層金融素養(yǎng)的普及力度，因地制宜地推進(jìn)普惠金融政策，建立有針對(duì)性的金融素養(yǎng)培訓(xùn)項(xiàng)目，構(gòu)建區(qū)域性企業(yè)家市場(chǎng)，為提高中小企業(yè)金融素養(yǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)，為金融素養(yǎng)作用中小企業(yè)融資提供可行性條件。

（二）完善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)金融素養(yǎng)人才培育

中小企業(yè)要完善企業(yè)制度，改善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，明確企業(yè)財(cái)務(wù)、產(chǎn)權(quán)等信息。同時(shí)要注重發(fā)展創(chuàng)新，將“拿來(lái)主義”變?yōu)樽灾鲃?chuàng)新，積極投身新興產(chǎn)業(yè)，不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)管理水平和人才要求，重視金融素養(yǎng)的提高和高素質(zhì)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，在認(rèn)知上充分理解金融素養(yǎng)對(duì)緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題的作用及對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性。企業(yè)要通過(guò)多途徑、多方式自覺(jué)提升自身金融素養(yǎng)水平，內(nèi)部積極組織金融素養(yǎng)培訓(xùn)課程，舉辦金融知識(shí)普及活動(dòng)，定期開(kāi)展企業(yè)管理層金融知識(shí)測(cè)試等。提高中小企業(yè)管理者及員工的金融素養(yǎng)，從而提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理、現(xiàn)金流及資金管理能力，緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題。

（三）提高中小企業(yè)“軟”實(shí)力，擴(kuò)充融資渠道

中小企業(yè)融資渠道單一，且過(guò)度依賴于內(nèi)部借貸。這主要是由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不全面、信用記錄周期較短，且可用于抵押的資產(chǎn)不足，難以向銀行提供較為充分的“硬”信息，中小企業(yè)向銀行貸款更多依賴于“軟”信息。尤其是大銀行對(duì)于信貸的門(mén)檻高，使得中小企業(yè)難以通過(guò)銀行獲得正規(guī)融資，融資渠道單一，融資困難且融資成本較高。因此，緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題應(yīng)從兩方面著手，一方面，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)在完善財(cái)務(wù)報(bào)表和信用記錄等“硬”信息的同時(shí)自覺(jué)培養(yǎng)和提高自身的金融素養(yǎng)水平，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分散、現(xiàn)金流及資金管理能力，提升企業(yè)“軟”實(shí)力，降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的負(fù)面影響;另一方面，相對(duì)于大銀行，中小銀行在向中小企業(yè)提供貸款時(shí)具有“小銀行優(yōu)勢(shì)”，對(duì)處理中小企業(yè)“軟”信息方面具有比較明顯的優(yōu)勢(shì)。因此，中小企業(yè)在申請(qǐng)獲得正規(guī)融資時(shí)可以適時(shí)適度地向中小銀行傾斜，不斷提高自身金融素養(yǎng)水平，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，以此提高獲得正規(guī)金融服務(wù)和資金支持的概率。

（四）提升金融素養(yǎng)應(yīng)用能力，緩解銀企關(guān)系

金融素養(yǎng)對(duì)中小企業(yè)的作用影響不僅體現(xiàn)在獲得資金支持方面，還體現(xiàn)在對(duì)所獲資金的合理運(yùn)用方面。因此，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重提升金融素養(yǎng)的應(yīng)用能力，以此緩解中小企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱，避免銀企關(guān)系的惡性循環(huán)。一方面，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用金融素養(yǎng)、金融知識(shí)選擇合適的金融產(chǎn)品，獲得合理有效的資金支持。另一方面，中小企業(yè)要運(yùn)用金融素養(yǎng)將資金有效、充分、合理地應(yīng)用于企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，提高自身償付能力，這樣才能真正提高中小企業(yè)自身的融資能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)資金流良性循環(huán)，緩和銀企關(guān)系，從而達(dá)到緩解中小企業(yè)融資難的目標(biāo)。

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作者單位：齊魯工業(yè)大學(xué)（山東省科學(xué)院）金融學(xué)院